中级财务管理冲刺串讲资料

1、年中级财务管理冲刺串讲资料第一章总论第二章预算管理一、目标利润预算方法量本利分析法目标利润预计产品产销数量 X （单位产品售价单位产品变动成本）固定成本费用 上匕例预算法（）销售收入利润率法目标利润预计销售收入 X测算的销售利润率（）成本利润率法目标利润预计营业成本费用 X核定的成本费用利润率（）投资资本回报率法目标利润预计投资资本平均总额X核定的投资资本回报率上加法净利润本年新增留存收益1 -股利分配比率或：本年新增留存收益股利分配额净利润目标利润1 _所得税税率4 / 16二、主要预算的编制第三章筹资管理一、融资租赁租金租金设备价值-残值（P/F,i,n）(P/A,i, n).编制租金摊销

2、表二、资金需要量预测因素分析法资金需要量（基期资金平均占用额不合理资金占用额）X （顼测期销售增减率）X （顼测期资金周转速度变动率）矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃。销售百分比法AB外界资金的需要量 仝AS - E is - PES2SiSiA资产心S 随销售收入增加必须增加的资金占用Si随销售收入增加自动产生的资金来源负债企业内部的筹集资金.回归预测法留存收益回归方程:._ n Sxy-SxSy =心2-(5：口2 L/ybWx.高低点法：()确定高低点坐标(Xi,Yi) (X2,Y2)()代入公式x1 -x2= % - bx1确定高低点坐标以业务量为标准。 三、资本成本资金成

3、本资金成本=筹资总额(1f)资金成本的计算股利、利息借款手续费、证券发行费 用资费用债券成本负债资金成本.日/卄切击*I银仃借款成本 4汁人普通股成本 权益资金成本5留存收益成本 加权平均资金成本综合资金成本 资金边际成本一一筹措新资的加权平均资金成本 (一)个别资金成本 一般模式个别资金成本以目标价值为权数债券成本K b银行借款成本Ki1(1 -T)B0(1-f)I(1 -T) L(1 -f)发行价格折现模式 银行借款-()()()债券成本()()()为发行价格Pm -P内插法()()_(rm+ rm)Pm -Pm +普通股成本()股利增长模型法固定股利增长率 =()DiV0(i-f)+ g

4、()资本资产定价模型法3 ().留存收益成本DV05 I 16股债借(二)加权平均资金成本Kw =SwkIkfIf四、杠杆问题(一)边际贡献、息税前利润 边际贡献 单位边际贡献(二)杠杆址BIT / EBIT AEBIT / EBITZ /xMoEBlTo注意：分子、分母均为基期指标.影响的因素有、四个因素，其中、是反比关系，、是正比关系。(EBIT -1)(1 -T)EPS/EPSEBIT / EBITEBITEBIT -Ipx bx a i影响的因素有、八五个因素。 其中、是反比关系，其余均是正比关系。 EBIT -I -租金E B I TIEPS/EPS x / x复合杠杆的影响因素与影

5、响方向同一样。X杠杆系数与风险的关系：五、资本结构每股收益无差别点法一股收益孰高法原理：原有资金结构，追加投资采用单一式筹资方式负债融资或权益融资。计算分析步骤:每股利润无差异点（EBIT , EPS）令列方程(EBIT -IJO-T) (EBIT-l2)(1-T)NiN2EBT2NdN2-Ni解出駁0分析： 卜时，发行债券 当V时，发行股票注意每股收益无差别点的局限性：主要是对风险的影响置于视野之外。比较资金成本法加权平均资本孰低法刀反指标公司价值分析法公司的市场总价值股票的总价值债券的价值 理想的最佳资金结构：加权平均资金成本最低，企业价值最大。第四章投资管理一、项目计算期=定义式：=现金

6、流入量-现金流出量现金流入量营业收入补贴收入n片f残值回收额流动资金现金流出量建设投资固定资产、无形资产、开办费 流动资金经营成本各项税款维持运营投资简化式：建设期：经营期：（,）+ + + 该年维持运营投资 （，）（营业收入回收额）-（经营成本流转税所得税）-维持运营投资 营业收入-流转税-经营成本-所得税回收额-维持运营投资 营业收入-流转税-（总成本-折旧-摊销额）-所得税回收额24 / 16-维持运营投资（营业收入-流转税-总成本-所得税）折旧摊销额回收额-维持运营投资净利润折旧摊销额回收额-维持运营投资总成本经营成本折旧摊销额净利润=（销售收入经营成本折旧摊销额）（）固定资产原值固定

7、资产投资建设期资本化借款利息年折旧=固定资产原值-净残值折旧年限三、差额投资内部收益率法（一）固定资产更新决策=时 = -（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入） = + +因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额 = + + （,）却寸 = -（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）=因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额 = + + （,）（旧设备的年折旧按旧固定资产变价净收入计算）（二）购买或经营租赁固定资产的决策（）差额投资内部收益率法租入设备的相关指标每年增加的净利润（收入 一经营成本一租金）X （）租入设备每年增加的净利润（）折现总费用比较法购买设

8、备的折现总费用购买设备的投资现值 一折旧抵税的现值 一残值的现值 .租入设备的折现总费用每年增加租金的现值一租金抵税的现值四、静态投资回收期 一般方法，表格法.列表PP=m +Z NCFtNCFm 十项目计算期（第年）净现金流量累计净现金流量在累计净现金流量一栏中，确定最后一项负值栏，设对应的时间为。 .代入公式五、净现值NP7 =2 NCFt(P/F,i,t)一般方法，表格法()()特殊方法:+ (,=+ (,+ (, , ) + (,)丰，递延期为一次投入+ (,+ (,丰，递延期为分次投入NPV=送 NCFt(P/F,i,t) +NCF(P/A,i,n)-(P/A,i,s)t=0条件同,NPV=Z NCFt(P/F,i,t) +NCF(P/A,i,n)-(P/A,i,s) +Rn (P/F, i, n)tz0净现值率NPVR =NPVtz0内部收益率折现率Z NCFt(P/F,IRR,t) =0t =0()内部收益率指标计算的特殊方法本法又称为简便算法，应用它的条件十分苛刻,只有当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时才可以直接利用年金现值系数计算内部收益率，公式为:聞創沟燴鐺險爱氇谴净。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸。()=NCF必要时还