项目选择方法与实践.ppt

1、1,第二章 项目选择方法与实践,SWOT分析,SWOT也称态势分析法，用来确定企业本身的竞争优势（strength），竞争劣势（weakness），机会(opportunity)和威胁（threat），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合。因此，清楚的确定公司的资源优势和缺陷，了解公司所面临的机会和挑战，对于制定公司未来的发展战略有着至关重要的意义,2,SWOT分析的步骤,1、罗列企业的优势和劣势，可能的机会与威胁。 2、优势、劣势与机会、威胁相组合，形成SO、ST、WO、WT策略。 3、对SO、ST、WO、WT策略进行甄别和选择，确定企业目前应该采取的具体战略与策略,3,4,SW

2、OT 决策分析,Opportunity 机会,Strength 强势,Weakness 弱点,Threat 威胁,5,练习：伊朗拉夫桑贾输水工程,为了满足拉夫桑贾平原开心果种植业灌溉需要，能源部授权拉夫桑贾开发组织从Sulakan河流域取2.5亿方水向拉夫桑贾地区供水，目前在拉夫桑贾平原有110，000公倾开心果种植地，这部分土地主要从1550口井中取水。伊朗拉夫桑贾开发组织委托咨询专家对拉夫桑贾输水工程进行了初步研究。 该工程主要由蓄水工程和输水工程两大部分组成。蓄水工程位于Chaharmahal Bakhtiari省Boroujen境内的Karoon支流Sulakan河上，通过Borouj

3、enLordegan公路（大约33KM）可到达坝址，主要由大坝、溢洪道、放空底孔三大部分组成；输水工程始于蓄水工程，由输水隧洞，输水管线和9个调压蓄水池组成，输水工程沿途经过Esfahan省、Yazd省，抵达Kerman省Anar境内，全长约440km,6,项目选择,市场能力很强 资金较强 国际商务经验 人才优势 项目管理,市场前景看好 本国政府支持力度大 两国关系优化 技术需要,缺乏类似国际工程经验 自身管理有待提高 技术欠缺 时间紧迫 项目过多 资源受限,其他公司竞争 地方保护 文化差异 语言障碍 政治风险大,7,内外因素专家打分,8,专家打分结果,9,战略四边形,S,10,战略选择,11

4、,战略类型图,O,W,S,T,12,项目决策依据,强势,劣势,机会,威胁,13,采取战略措施,S,2.5，-1.1,14,优化决策的目标,由于资源的限制，我们不可能达到所有的目标，人类的所有活动都是在约束中进行选择,可行性研究,定义:是通过对项目的主要内容和配套条件,如市场需求,资源供应,建设规模,工艺路线,设备选型,环境影响,盈利能力等.从技术,经济,工程等方面进行调查,研究和分析比较,并对项目建成以后可能取得的财务,经济效益和社会环境影响进行预测,从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见,为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法,一、可行性研究的概念 一个建设项目要经历投资前

5、期、建设期及生产经营期三个时期，其全过程如下图。 可行性研究是项目投资前期阶段中的一项重要工作，是研究和控制的重点,可行性研究概述,17,二、可行性研究的作用 投资决策的依据；申请借款的依据；开展外部协作的依据等等,三、可行性研究的阶段划分 机会研究；初步F.S；详细F.S,四、可行性研究的基本工作程序,五、可行性研究的编制依据和要求 1. 编制依据 项目建议书；委托方的要求；有关基础资料，规范、标准、定额等指标；经济评价的基本参数等。 2. 编制要求 （1）实事求是（2）有资格的单位编制（3）研究内容完整且应达到一定的深度（4）严格签证和审批,六、可行性研究报告的内容 1. 市场研究：解决建

6、设上的“必要性”和“可能性”问题，是前提； 2. 技术研究：解决技术上的“先进性”和“适用性”问题，是基础； 3. 经济评价：解决经济上的“盈利性”和“合理性”问题，是核心,资金的时间价值,包括两个方面： 资金随时间推移，其价值会增加 资金一旦用于投资，就不能用于现期消费 从投资角度看，资金时间价值大小取决于： 投资收益率：单位投资所带来的收益 通货膨胀因素：因货币贬值造成的损失所应作的补偿。 风险因素：因风险存在可能带来的损失所应作的补偿,1 经济效果评价指标,1. 投资回收期法（pay back period） 1.1、定义 用投资方案所产生的净收益弥补初始投资所需要的时间。 1.2、 计

7、算方式 1. 静态投资回收期 2. 动态投资回收期,静态投资回收期：不考虑资金时间价值，T年内收入为Bt，支出为Ct，投资为Pt，投资期m年。根据投资回收期定义，则,动态投资回收期：考虑资金的时间价值，t年的收入视为现金流入CI，t年的支出以及投资都视为现金流出CO，即第t年净现金流为（CI-CO）t，因此动态投资回收期Tp应满足,例：通过下表所示数据计算静态投资回收期,静态投资回收期,净现金流量开始出现正值的年份,T = 4 - 1 + 3500/5000 = 3.7,例：通过下表所示数据计算动态投资回收期,动态投资回收期,累计净现金流折现开始出现正值的年份,TP = 5-1 + 1112/

8、2794 = 4.4,习题：求下列方案的静态和动态投资回收期 （i=10,静态投资回收期=4-1+（20/50）=3.4 动态投资回收期=4-1+（34.01/34.15）=4,评价方法： 单方案评价：计算的投资回收期为Tp，标准投资回收期为Tb。显然 ： 当TpTb，项目可以考虑接受 当TpTb，则项目应予以拒绝 2. 两个方案以上：采用增量投资回收期指标： 即一个方案比另一个方案所追加的投资，用年节约额或超益年收益去补偿增量投资所需要的时间,对投资回收期的评价： 优点： 直观、简单，为投资者提供时间，即反映了项目的风险大小。 2. 缺点： 不能反映投资回收期以后的收入、支出情况，即不能全面

9、反映项目在寿命期内的真实效益,我国行业基准投资回收期（年,2. 现值法,一、定义 把在工程项目的各年收益、费用或净现金流量，用基准收益率逐年分别折算为项目开始的价值，然后根据累计值、年值评价。 二、计算方式 1. 费用现值、费用年值 2. 净现值、净年值、净现值率,2. 净现值、净年值和净现值率 净现值（NPV）：方案在寿命期内各年的净现金流量（CI-CO）t，按照一定的折现率i0折现到期初时的现值之和。则表达式为,评价方法：NPV0，方案是经济合理的。 NPV0，方案应予以否定,2. 净现值、净年值和净现值率 净年值（NAV）：通过资金等值计算，将项目的净现值分摊到寿命期内各年的等额年值。其

10、表达式为,评价方法：NAV0，方案是经济合理的。 NAV0，方案应予以否定。 NAV是NPV的等效评价指标,某项目的净现金流量及其净现值随i变化而变化的对应关系,净现值的大小与基准折现率的关系： 一般情况下，同一净现金流量的净现值随着折现率i的增大而减小。故基准折现率i0定得越高，能被接受的方案越少。 在某一个i*值上，曲线与横坐标相交，表示该折现率下，NPV=0。当i0，当ii*时，NPV0,3. 内部收益率法,一、定义 净现值为零时的收益率称为内部收益率（IRR) 二、计算公式,三、计算方法,内插法,四、评价,设基准收益率为i0，用内部收益率指标IRR评价单个方案的判别准则是： 若IRR

11、i0 ，则项目在经济效果上可以接受； 若IRR i0 ，则项目在经济效果上应予否定,三、计算步骤 1. 设初始折现率为i1； 2. 若NPV（i1）0，则根据NPV（i1）是否大于零，再设i2。若NPV（i1）0，则设i2 i1；若NPV（i1）0，NPV（in+1）0，用线性内插法求出IRR的近似值。即,4. 计算的误差取决于（in-in+1)的大小，因此，一般控制在| in-in+1 |0.05之内,例：拟建一容器厂，初始投资为5000万元，预计在10年寿命期中每年可得净收益800万元，第十年末残值2000万元，若基准收益率为10%，试用方法IRR评价该项目,解：令净现值=0，即NPV=-

12、5000+800(P/A,i*,10)+2000(P/F,i*,10)=0,首先进行试算： 设i=10,则-5000+800（P/A,10%,10）+2000（P/F,10%,10） =686.2万元,设 i1=12,则-5000+800（P/A,12%,10）+2000（P/F,12%,10） =164.2万元,设 i2=13,则-5000+800（P/A,13%,10）+2000（P/F,13%,10） =-69.8万元,由内插法计算得,即该项目IRR为12.7%，大于基准收益率，因而项目经济上可行,例：某项目的净现金流量表如下（ i=10%） : 0 1 2 3 4 5 净现金流量 -100 20 30 20 40 40,当 i=12%时，NPV=-100+20（P/F， i ，1）+30 （P/F， i ，2）+ 20（P/F， i ，3）+40 （P/F， i ，4）+40 （P/F， i ，5）=4.116 当i=15%时，NPV=-4.06 所以，IRR=12%+（15%-12%）*4.116/(4.1