第四章ISLM曲线精简

1、第四讲,IS-LM,模型,产品市场和货币市场的一般均衡,上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本,章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国,民收入的决定。主要是用著名的,IS-LM,模型来,解释的。,I,指投资，,S,指储蓄，,L,指货币需求，,M,指货币供给。,切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认,为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求,关系确定的，从而引入货币市场。,4.1,投资函数,?,投资：称为资本形成，即社会实际资本,的增加，它是表示在一定时间内资本的,增量，即生产能力的增量（厂房、设备,和存货等）,?,在,AD=C+I+G+NX,中，把,I=I,0,看作外生变,量；但现实中,

2、I,应该是内生变量。,决定投资的经济因素,?,投资的预期利润率,r,?,资本市场的利率水平,i,?,投资者决定是否投资要比较,r,i,?,如果,r,i,，,则有利可图,，,I,?,如果,r,i,，,I,?,?,因此,I=I,（,i,）,且呈反方向,?,例如：,I=1250-250 i,?,I=I,0,-d i,?,I,0,-,自发性投资,，,d -,利率对投资需求的影响系数,?,图形,4.2 IS,曲线,?,4.2.1,IS,曲线的形成,?,4.2.2,影响,IS,曲线移动的主要因素,4.2.1,IS,曲线的形成,?,I=I,0,-d i,投资与利率负相关,当,I=I,0,时国民收入的变动（已

3、讨论）,当,I=I,0,-,d i,时，,国民收入是如何变动的呢？,这就是,IS,曲线要研究的,?,IS,曲线即总产出等于总需求（,I=S,）点的,轨迹,IS,曲线推导（两部门）,?,已知：,I=I,0,-di, C=a+bY,d,S=-a,0,+(1-b)Y,d,?,由,I=S,?,I,0,-d,i,=,S=-a,0,+(1-b)Y,d,?,a+I,0,-d,i,=,（,1-b)Y,d,?,令,A,0,= a,+,I,0,Kdi,KA,Y,di),I,(a,b,1,1,Y,0,0,?,?,?,?,?,?,IS,曲线推导（三部门）,Y=AE=C+I+G,Y=a+b(Y-T,0,-tY+R)+I

4、,0,-d,i,+G,(1-b+bt)Y= a+ I,0,bT,0,+bR+G-d,i,Kdi,KA,Y,di,bt,b,1,1,G),bR,bT,I,(a,bt,b,1,1,Y,0,0,0,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,IS,曲线的几何含义和经济意义,?,几何上，,IS,曲线表示了一条国民收入和利率负,相关的曲线，自左向右下的一条曲线。,?,经济上，是任一给定的利率相对应的国民收入,水平，在这一水平上，,总产出等于总需求、,投,资等于储蓄。因此，,IS,是,I=S,的点的轨迹，即,由商品市场均衡条件投资等于储蓄而形成，,IS,曲线上每一点都表示投资等于储蓄。,讨论,?,1,

5、、,IS,曲线两侧,I,?,S?,总产出将怎样变化？,?,2,、影响,IS,曲线移动的因素。,4.3,货币需求函数与货币供给,?,4.3.1,货币总需求,?,4.3.2,货币总供给,?,4.3.3,供求均衡与利息率决定,问题的提出,?,利率是如何决定？,在商品市场均衡中不能找到答案,?,利率的决定只能由货币市场供求决定,货币供给是由政府控制（外生变量）,货币需求是利率决定的主要因素（内生）,4.3.1,货币总需求,(1),货币的界定,(2),货币需求,(3),货币需求的三个动机,(4),货币需求函数,(1),货币的界定,?,定义：能够被人们普遍接受的、用于进,行交换的商品。,?,M,1,=,现

6、金（硬币,+,纸币）,+,银行活期存款,（可开支票）,?,现金是出于银行之外的在公众手里持有的,?,活期存款：银行和其他非银行金融中介机构以支,票帐户存在的活期存款。,?,M,2,=M,1,+,银行定期存款（小额定期存款、短,期储蓄存款,+,货币市场互助账户）,小额定期存款值小于一万美元的定期存款,短期储蓄存款包括所有金融机构的一年以下,的定期存款,货币市场互助帐户指商业银行间的存款准备,金的贷款,?,M,3,=M,2,+,银行发行的各类大额定期存单,(2),货币需求（,2,）,?,货币需求的定义：表示人们愿意手持一,定数量的货币。,人们想要持有的货币数量,它是主观意愿,?,利率是人们持有货币

7、的机会成本,?,人们为什么想要持有一定数量的货币？,三个动机,(3),货币需求的动机,?,货币的交易需求,L,1,=L(Y,，,i),?,货币的预防需求,L,2,=L(Y,，,i),?,货币的投机需求,L,3,=L(i),?,持有货币是有成本的，人们会在货币与,有价证券上面临选择：,当利率水平很高,?,预计利率下跌（,P,?,）,?,人,们会买进债券,?,L,?,，即利率高时，人们减,少货币投机需求。,当利率水平很低,?,预计利率要涨（,P,?,）,?,倾,向于抛售证券卖,?,L,?,，即利率低时，人们,增加货币投机需求。,这就是货币需求的投机动机：,L,3,=L(i)=-hi,i,R,P,?

8、,流动性偏好,?,是这三种动机所决定的全部需求量之和,?,M,d,=L,1,+L,2,+L,3,=,L(Y,i),?,M,d,=,L(Y,i)=,kY-hi ,如图：,L,L=kY-hi,i,流动性陷阱,(Keynes trap),L,L=kY-hi,i,i,0,即利率降低到一定程,度以后，人们会以为,利率不会再降低，债,券价格不会再上涨，,因此愿意以货币的形,式持有其所有金融资,产。即货币需求曲线,接近于水平。,货币需求函数,L,Y,1,Y,2,Y,3,i,1,L,2,L,3,i,1,L,1,i,4.3.2,货币供给,?,货币供给（,一般指,M,1,）,?,货币供给：一个国家在某一个时点上所

9、保持的,不属于政府和银行所有的狭义货币。,它是一个存量概念,是国家用货币政策来调节的，它是一个外生,变量,它是一个客观量值，而非主观量值。,4.3.3,货币供求均衡与利率的决定,?,M,s,：货币名义供给,?,M,：实际货币供给,?,货币供给与需求变化对均衡利息率的影响,P,M,M,s,?,L,M,d,=kY-hi,i,M,s,i,0,4.4 LM,曲线,?,4.4.1,LM,曲线的定义,?,4.4.2,LM,曲线的推导,?,4.4.3,LM,曲线的移动,?,4.4.4,LM,曲线的三个区域,4.4.1 LM,曲线的定义,?,LM,曲线,(,Y=Y(i),),货币需求与货币供给相等的点的轨迹,

10、货币市场均衡点的轨迹,即,L=M,M,S,/P=M,d,M=M,d,4.4.2 LM,曲线的推导,?,已知：,M,d,=L=kY-hi,M,s,/ P=M,hi,P,M,kY,hi,kY,P,M,s,s,?,?,?,?,?,L,M,?,从图形推导,LM,曲线,?,LM,曲线外任一点,L=M,？请分别分析,4.4.3 LM,曲线的移动,?,截距和斜率变化对,LM,曲线的影响,4.4.4 LM,曲线的三个区域,?,根据不同的利率水平下货币投机需求的大小，,可以将,LM,曲线划分为三个区域：,1.Keynes,区域,2.,中间区域,3.,古典区域,0-Y,1,Keynes,区域,Y,1,-Y,2,中

11、间区域,Y,2,古典区域,i,Y,1,Y,2,LM,0,临界点,充分就业,Keynes,区域,?,Keynes,认为,当利率水平下降到很低水平时,(,债券价格上,升到高点,),人们手中不管有多少货币都不会,去买债券,因而货币需求成为无限大,(h,?,),即存在流动性陷阱,LM,曲线变成一条水平线,即,Keynes,区域,古典区域,?,相反,如果利率水平上升到一定高度后,货币的,投机需求为零,(h=0),?,因为债券价格处于最低点,(,债券只会涨不会跌,),人们手中的货币全部去买债券,.,?,即货币需求不受利率影响,LM,线成垂直,?,古典学派认为,人们只有交易和预防动机需求,而无投机需求,因而

12、垂直区域称为古典区域,.,中间区域,?,在货币供给既定的情况下,利率水平与,收入水平同方向变动,4.5.1 IS-LM,均衡,IS,LM,Y,e,i,e,III,II,I,IV,E,4.5.2,宏观经济的均衡过程,IS,LM,Y,e,i,e,?,?,?,?,?,A,B,C,D,总结：,IS-LM,模型的基本思想,?,均衡产出取决于总需求：,Y,0,=AD,?,总需求函数：,AD=AD(A,、,Y,d,、,i),?,货币供给与货币需求的均衡,M=L=KY-hi,?,均衡利率主要取决于产出和货币供给量：,i,0,=i(Y,，,M),本章结束,谢谢大家,作业,4,?,1,、假设某国的,GDP,是,5000,，个人可支配收入为,4100,，,政府预算赤字是,200,，消费为,38