《跨国公司财务管理》课件(第一至四章)

1、 跨国公司财务管理第一章 跨国公司财务管理的环境四节.外汇市场节-绪论二节.国际货币制度三节.国际收支第一章 跨国公司财务管理的环境 第一节绪论-、跨国公司的产生与发展1跨国公司是一个由经济实体构成的工商企业，其主要内容包括:（1）由一系列企业在两个或两个以上国家开展经营活动;（2）这些企业推行总公司的全球战略，并且共担风险、共享资源：（3）这些企业在一个共同控制体系下开展经营活动。第一章 跨国公司财务管理的环境 第一节绪论该控制体系以股权、合同或其他安排为依据。所以, 跨国公司是在一定程度上通过集中控制、在两个 或两个以上的国家从事跨国界生产经营活动的现 代经济实体。第一章 跨国公司财务管理

2、的环境 第一节绪论2 跨国公司的形成动因(1) 理论上。A、比较优势理论B、不完善市场理论C、产品循环理论(2) 国际贸易3跨国公司的发展阶段 出口阶段许可证生产阶段 跨国经营阶段I第一章 跨国公司财务管理的环境I第-节绪论二、世界经济一体化与跨国公司的地位1跨国公司在世界经济活动中的地位不断上升。2. 随着贸易、投资活动突破国界的束缚而采取国际大循 环的方式后，应运而生的跨国公司担当起组织世界经济的角色。第一章 跨国公司财务管理的环境 第一节绪论三、跨国公司的经营特征1. 作为适应生产离度国际化的企业运作方法和组织形式, 跨国公司在经营活动方面具有国际化、多样化、内部 化、全球战略等共同性特

3、征。2.尽管世界各国的各类跨国公司存在很大差异，但是它 们在战略决策、组织协调、控制监等方面却具有许 多共同之处i第一章跨国公司财务管理的环境 第一节绪论四、跨国公司财务管理的特点1.波动不定且难于预测的汇率变动带来更大的外汇风险2, 市场的不完全性给公司带来更多的机会和风险3, 多层次委托代理关系使跨国界财务控制成为关 键第一章 跨国公司财务管理的环境 第二节国际货币制度一、国际货币制度概述国际货币制度(internalionaI monetary system)是 指国际间进行各种交易支付所采用的一系列安排和 惯例以及支配各国货币关系的一套规则和机构。汇率制度的内容主要包括：:(1)汇率决

4、定及变动；(2) 国际收支的调节；(3)国际货币或储备资产的数S和 形式；(4)国际金融市场与资本流动：(5)国际货币合作 的形式与机构。其主要目的在于建立健全稳定的汇率制度，促进国际贸易的发展以及解决国际收支不平衡的现象第一章 跨国公司财务管理的环境 第二节国际货币制度、国际金本位制1 黄金输送点(1) 黄金输出点(goId export point)(2) 黄金输入点(goId import point)2. 国际金币本位的特点各国均需奉行三项游戏规则(rules of th game):(1) 以各国货币中的黄金含s来表示该国货币的价值。(2) 各国的纸咎彳徑受黄金准备的限制，因此各国的

5、纸 币供应受到卷癒的影响。(3) 各国允许黄金自由输出与输入，不受任何限制。3金币本位的局限性Bni第一章 跨国公司财务管理的环境 第二节国际货币制度4.金块及金汇兑本位制(19251931 )1) 金块及金汇兑本位制的特征2 )金块本位制与金汇兑本位制的局限性第一章跨国公司财务管理的环境 I第二节国际货币制度三、布雷顿森林体系1布S顿森林体系的建立及内容1) 布雷顿森林体系的建立2) 布雷顿森林体系的内容(1)双挂钩原则。2)实行固定汇率制。(3) 国际货币基金组织通过预先安排的资金融通措施, 保证提供辅助性的储备供应来源。(4) 协定第八条规定。(5) “稀缺货币条款”的规定。Bn第一章

6、跨国公司财务管理的环境 右第二节国际货币制度 啓布雷顿森林货币体系的特点3. 布雷顿森林体系的作用(1)该体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币, 美元等同于黄金。(2)协定实行可调整的钉住汇率制度，汇率相对稳定。(3) 国际货币基金组织对会员国提供各种类型的短期和中期贷款, 使有临时性逆差的国家仍有可能对外继续进行商品交换，而不 必借助贸易管制，从而有利于世界经济的稳定与增长。第一章 跨国公司财务管理的环境 第二节国际货币制度(4) 融通资金与国际收支根本不平衡时，可以改变汇率, 从而保证了各会员国可以执行独立的经济政策(5) 国际货币基金组织作为国际金融机构，提供了国际 磋商与货

7、币合作的平台，从而在建立多边支付体系、稳 定国际金融局势方面起了积极的作用。(6) 在布雷顿森林体系下，各国一般偏重于内部平衡， 这有助于国内经济情况的稳定，从而缓和经济危机和失 业。第一章 跨国公司财务管理的环境第二节国际货币制度4. 布雷顿森林体系的崩溃 1）布雷顿森林体系的基础及其局限性 2）维持布雷顿森林体系运转所采取的措施（1）後定黄金价格协定（2）巴尔协定（3J黄金总库（4）僧歎总安捋（5）货币互換协定（6）黄金双价M7）特别提朝权第一章 跨国公司财务管理的环境 *蕃二孑国际货币制度3）布雷顿森林体系的崩溃(1)美元停兑黄金。(2)波动幅度的扩大。(3)定汇率垮台。浮动汇率合法化.

8、特别提款权为主要储备资产 黄金非货币化。修订基金份额扩大对发展中国家的资金援助。章跨国公司财务管理的环境第第二节国际货币制度Bn四、国际货币体系多元化与欧洲经济货币联盟1 牙买加体系的主要内容与特点牙买加协定的主要内容包括：(1)(2)(3)(4)(5)牙买加体系不同于布雷顿森林体系之处在于:(1)黄金非货币化。(2)储备货币的多样化。(3)汇率制度的多样化。3)4)5)欧洲货币联盟对世界经济的影响2.欧洲货币体系 3.欧元1）欧洲经济货币联盟欧元创建的背景2）参加欧洲货币联盟、实行统一货币欧元的成员国应具备的条件第一章 跨国公司财务管理的环境 第二节国际货币制度欧元推行的时间表第一阶段：19

9、99年1月1日一2002年1月1日 第二阶段：2002年1月1日一2002年6月30日 第三阶段：从2002年7月1日起欧洲经济货币联盟的作用4. 特别提款权i 第一章 跨国公司财务管理的环境第三节国际收支2. 国际收支平衡表的功能i 第一章 跨国公司财务管理的环境 第三节国际收支二、国际收支平衡表1-国际收支平衡表的编制原理和记账原则2.国际收支平衡表的基本格式跨国公司财务管理的环境国际收支3.国际收支平衡表的基本内容 1 )经常项目(current account)货物(2)服务(3)收益(4)经常转移跨国公司财务管理的环境 国际收支2) 资本和金融项目(capital and finan

10、cial account)(1) 资本项目(capital account)(2) 金融项目(f i nanc i a I account)3) 储备与相关项目(reserves and related items)4) 错误与遗漏(errors and omissions)第一章跨国公司财务管理的环境1第三节国际收支2.国际收支的局部差额分析1)综合差额(overal I balance)2)官方结算差额(official settlements balance)3)基本差额(basic balance)4)经常项目差额(current account balance)第一章 跨国公司财务管

11、理的环境I第三节国际收支1)偶发性失衡2)周期性失衡3)结构性失衡4)货币性失衡5)收入性失衡i 第一章 跨国公司财务管理的环境第三节国际收支2.国际收支自动调整机制1）浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制(1)相对价格的影响(2)收入的影响(3)利率的影响毒三节章跨国公司财务管理的环境 国际收支2）固定汇率制度下的国际收支自动调整机制货币供应量影响(2)利率影响(3)收入影响(4)价格影响第一章 跨国公司财务管理的环境 t第三节国际收支3. 国际收支的调节政策1）外汇缓冲政策2）财政政策和货币政策（1）财政政策（2）货币政策3）汇率政策4）直接管制和其他奖出限入的外贸措施第一章 跨国公司财务

12、管理的环境第四节外汇市场-、外汇市场的组织结构1 外汇市场的规模2.外汇市场的功能 1）转移购买力 2）拓展倍用 3）减少外汇风险4 第一章 跨国公司财务管理的环境 第四节外汇市场3.外汇市场的参与者及其外汇交易1)外汇市场的參与者(1)(2)(3)(2O.M4I0 *027(L 0M20.73471. 21390. 12L 24581701,MII1. 44”0. 92M7.M05第一章 跨国公司财务管理的环境 第四节外汇市场3 美式报价与欧式报价4, 交叉汇率报价 三、汇率的种类 1从银行买卖外汇跑角度划分厂买入汇率屮间汇率IL现钞汇率U!买入汇率(Buying Rate),又称外汇买入价

13、。它是指银行向客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率(Selling Rate),又称外汇卖出价。 它是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率(Middle Rate ),它是指银 行买入或卖出价的平均数。现钞汇率(Bznk Notes Rate),它是 指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。第一章 跨国公司财务管理的环境 右第四节外汇市场Ui中行外汇价lOOxx月xH （人民Ip/ioo 外币畫币名称现汇买入价观妙买入价实出价港元105,9510S.32106.27元471.594M.65曰无7.513807.452087.M241美元K26.43H21.46X2ff.91加拿大元63

14、2,8761H.16635.8元1 00J-02994-781 006-4英 1 492371 457,691 49K,05瑞士法郎651.15636,2653,63汛大利亚元57,79574,12590.02第一章 跨国公司财务管理的环境第四节外汇市场2按制定汇率的方法划分本汇率 71-率L仓的;汇率第一章 跨国公司财务管理的环境t第四节外汇市场基本汇率它是指本国货币与基准货币或关键货币 的汇率。套算汇率它是指在基本汇率制定出来以后，通过 各种货币对关键货币的汇率套算出来的本币对 各种货币的汇率。第一章 跨国公司财务管理的环境第四节外汇市场3按外汇交易的期限划分第一章 跨国公司财务管理的环境

15、 第四节外汇市场即期汇率(Spot Rate) 所谓即期外汇交易是指外 汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两个营业日内进 行交割的交易。远期汇率(Forward Rate),所谓远期外汇交易 是指外汇买卖成交后，根据合同规定的到期日，按约 定的汇率，办理交割的外汇交易。第一章 跨国公司财务管理的环境 1第四节外汇市场汇率悄况我瑞士法擁元欧元/侯芜棗价事5价耒价全价报价即期汇率1.22501.2560H2MK2Mf1个月逖期汇率I.23HHI.244MU,ttJK23 个月 iajwsc*1 227S1.2RAO.KfM 烬ft 个月iSWJT*1.221H.NH5OO.K5M5小數点报价1 个月

16、 ittWST：* A21571119IZ个月远WtT*2722352e个月远期汇*A4(32H33S第一章 跨国公司财务管理的环境 第四节外汇市场三、即其外汇市场(一)即期汇率1基准货币与计价货币(1) “单位美元”标价法：基准货币/计价货币USD/DEMUS$1=DM1.4989(2) ) “单位镑”标价法GBP/USD1= US$ 1.61002 买价与卖价（二）即期外汇交易盈亏计算（三）套汇汇率计算Z（1）如果两个即期汇率都是以美元作为基准货币， 套汇汇率为交叉相除（2）如果两个即期汇率都是以美元作为计价货币， 套汇汇率为交叉相除（3）如果一个即期汇率都是以美元作为基准货币， 另一个即

17、期汇率都是以美元作为计价货币，套汇汇 率为同边相乘。第一章 跨国公司财务管理的环境 第四节外汇市场例：1 已知：USD/DEM = 1.6200/10USD/J PY= 133.50/60计算 DEM/JPY=82.357/469133.6JPYf lUSD f1.6200DEM 1.621DEM f lUSD 133.50 JPY 马克买入价=13350/l6210=82357 马克卖出价=13360/l6200=82469第一章 跨国公司财务管理的环境第四节外汇市场2.USD/DEM = 1.620/10GBP/USD=1.8240/50 计算 G PB/DEM = 29484/583 英镑买入价=1.62 X 1.82= 2.9484 英镑卖出价=1621X1825= 29583 DEM/G PB=03380/92 马克卖出价=1/(1.62X 1.82)=0.3392 马克买入价=17(162：IX ：L825)=03380*第四节外汇市场（四）汇率的升值与贬值基础货币升值百分比=（期末汇率期初汇率）十 期初汇率标价货币升值百分比=（1/期末汇率J/期初汇 率）一 1/期初汇率（五）订单计算（六）即