电大投资分析名词解释项目

1、 2012电大投资分析 投资分析第一次作业（1、2章） 一、名词解释（24分） 1、项目 项目是投资项目的简称，是指在规定期限内完成某项开发目标（或一组开发目标0，而规划和实施的活动，政策，机构以及其他方面所构成的独立整体。 2、项目周期 项目周期又称项目发展周期，它是指一个项目从设想、立项、筹资、建设、投产运营直至项目结束的整个过程。项目周期大体可分为三个时期：投资前期、投资期和运营期，每个时期又分为若干个工作阶段。 3、项目市场预测 项目市场预测是在项目市场调查的基础上，运用科学的预测方法，对项目产品未来市场供求、竞争、价格的变动态势和变动趋向作出预计和推断，为合理确定项目投资方向和投资规

2、模提供依据。 4、德尔菲法 德尔菲法又称专家调查法，它是按照规定程序以匿名方式多轮征询专家意见，并采用统计处理方法得出预测结论的一种经验判断预测法。在项目市场分析中，此法主要用于确定项目投资方向、新产品开发方向和需求前景预测等。 5、资金的时间价值 资金的时间价值就是指资金随着时间的推移而产生增值的部分。 6、资金等值 资金等值是指在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 7、财务净现值 财务净现值（FNPV）：是指按行业基准收益率，将项目寿命期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。 8、财务内部收益率 财务内部收益率（FIRR）：是指项目寿命期内各年净

3、现金流量的现值之和等于零时的折现率。它反映投资项目的实际收益水平。 二、单项选择（18分） 1、将项目划分为生产性项目和非生产性项目的分类标准是（ B ） a 项目的性质 b 项目的用途 c 项目的规模 d 项目的资金来源 2、项目选定作为一个工作阶段，它属于（ A ） a 投资前期 b 投资期 c 投资后期 d 营运期 3、在机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的市场调查类型是（ A ） a 探测性调查 b 描述性调查 c 因果关系调查 d 预测性调查 4、在进行项目市场预测时，如果掌握的是大量相关性数据，则需选用（ D ） a 德尔菲法 b 时间序列预测法 c 主观概率法 d 回归预测法

4、5、具有匿名性特点的项目市场预测方法是（ C ） a 指数平滑法 b 回归预测法 c德尔菲法 d 实验法 6、反映投资项目在其寿命期内各年的利润总额、所得税及税后利润分配情况的报表是（ B ） a 现金流量表 b 损益表 c 资金来源与运用表 d 资产负债表 7、下列各项中属于生产成本的费用是（ A ） 管理费用 b 制造费用 a c 财务费用 d 销售费用 8、计算项目的财务净现值所采用的折现率为（ B ） a 财务内部收益率 b 基准收益率 c 财务净现值率 d 资本金利润率 9、已知终值F求年金A应采用（ C ） a 资金回收公式 b 年金终值公式 c 偿债基金公式 d 年金现值公式 三

5、、多项选择（18分） 1. 项目按其性质不同，可分为（ AB ） a 基本建设项目 b 更新改造项目 c 生产性项目 d 大型项目 e 小型项目 2. 下列工作阶段中，属于项目投资期的是（ C D E ） a 项目评估 b 做出决策 c 订立合同 d 工程项目设计 e 组织施工 3. 可行性研究的阶段包括（ A B C ） a 投资机会研究 b 初步可行性研究 c 详细可行性研究 d 项目选址研究 e 项目产品开发 4. 项目市场调查的原则有（ B C D E ） a 科学性原则 b 准确性原则 c 完整性原则 d 实效性原则 e 节约性原则 5. 项目市场调查的方法主要有（ A B C ）

6、a 询问法 b 观察法 c 实验法 d 德尔菲法 e 指数平滑法 6. 下列指标中属于动态指标的是（ B C ） a 投资利润率 b 财务净现值 c 财务内部收益率 d 资本金利润率 e 资产负债率 7. 下列指标中属于项目清偿能力指标的是（ B C D E ） a 投资利税率 b 借款偿还期 c资产负债率 d 流动比率 e 速动比率 8. 下列指标中反映项目盈利能力的指标是（ A B C D ） a 财务净现值 b 财务内部收益率 c投资利税率 d投资利润率 e 资产负债率 9. 构成总成本费用的项目是（ A B C D E ） a 直接材料 b 直接工资 c 制造费用 d 管理费用 e 财

7、务费用 四、简答（15分） 1.可行性研究与项目评估的异同点是什么？ 答: 项目可行性研究与项目评估的共同点在于: (1)都处于项目周期的第一个时期投资前期； (2)所包括的内容基本相同； (3)目的和要求是相通的。 项目可行性研究与项目评估的区别在于: (1)行为主体不同； (2)研究的角度和侧重点不同； (3)在项目决策过程中所处的时序和地位不同。 2.项目市场分析的内容有哪些？ 答: 项目市场分析的内容:市场分析主要包括市场需求分析、市场供给分析、市场竞争分析、项目产品分析、市场综合分析等几个方面。 3.什么是项目财务效益分析？有何作用？ 答：项目财务效益分析，又叫做项目财务评价。它是在

8、国家现行财税制度、现行价格和有关法规的基础上，从投资项目或企业角度，对投资项目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务状况进行测算和分析，以评价和判断项目在财务上是否可行。 作用：项目财务效益分析是项目可行性研究的重要组成部分。在企业决定是否对某投资项目进行投资之前、银行决定是否对某投资项目发放贷款之前、以及有关部门审批投资项目时，都需要对拟建设的项目进行财务效益分析。 五、计算（25分） 1. 某人想在今后5年中，每年年末从银行提取10 000元，若按5%年利率计算复利，此人现在必须存入银行多少钱？ 答：P=A【(1+i)*（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）-1】/i（

9、1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i） =10000*（1+5%）的5次方-1除以5%（1+5%）的5次方 =43295元 2. 某投资项目第一年初投资5 000万元，第二年初投入使用，从第二年起连续5年每年可获净收入1 400万元。若期末无残值，基准收益率为10%，试计算财务净现值和财务内部收益率，静态投资回收期，并判断该项目在财务上是否可行。 答：FNPV（10%） =-5000+1400（P/A，10%，5）（P/F，10%，1） =-5000+1400*3.7907*0.9091=-175.42元 静态回收期 = 5-1+（800/1400）=4.57年 FNPV（8

10、%） =-5000+1400（P/A，8%，5）（P/F，8%，1） =-5000+1400*3.9927*0.9259=175.58元 设财务内部收益率为i，则 i FNPV 8% 175.58 i 0 10% -175.42 （8%-i）/（8%-10%）=（175.58-0）/（175.58-（-175.42） i=9.00% 投资分析第二次作业（3、4、5章） 一、名词解释（20分） 1. 直接效益 项目的直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。项目的直接效益一般表现为四个方面：一是项目的产出物用于增加国内市场供应量，其效益就等于满足的国内市场需求；二是项目的产出物替

11、代原有企业的产出物致使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量；三是项目的产出物增加了出口，其效益就是所获得的外汇；四是项目的产出物用于替代进口，其效益就等于所节约的外汇。 2. 直接费用 项目的直接费用是指由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用。项目的直接费用一般也表现为四个方面：一是为给本项目供应投入物，相应减少对其他项目投入（或最终消费）的供应而放弃的效益；二是为给本项目供应投入物，其他企业扩大生产规模所耗用的资源；三是为给本项目供应投入物而增加进口所耗用的外汇；四是为给本项目供应投入物而减少出口所减少的外汇收入。 3. 影子价格 影子价格，又称为最优计划价格

12、，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。换句话说，影子价格是人为确定的一种比现行市场价格更为合理的价格。它不用于商品交换，而是仅用于预测、计划和项目国民经济效益分析等目的。从定价原则看，它力图更真实地反映产品的价值、市场供求状况和资源稀缺程度。从定价效果看，它有助于实现资源的优化配置。 4. 影子工资 影子工资就是劳动力的影子价格，它用于衡量国家和社会为投资项目使用劳动力而付出的代价。影子工资用劳动力的边际产出和劳动力就业或转移而引起的社会资源消耗两部分组成。其中，劳动力的边际产出指一个投资项目占用的劳动力在其他使用机会下可能创造的最大效

13、益。在项目国民经济效益分析中，影子工资要作为费用计入项目的经营费用。 5. 盈亏平衡点 盈亏平衡点是指投资项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入的点，它通常以产销量指标表示，有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。 6. 固定成本 固定成本就是指在一定产销量范围丙，生产总成本中不随产品产销量增减变动而变化的那部分成本 7. 变动成本 变动成本是指在一定的产销量范围内，生产总成本中随着产品产销量变化而呈正比例变动的那部分成本。 8. 敏感性分析 敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的

14、影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。 9、房地产投资 房地产投资是一种将资本投入房地产开发、经营、中介服务、物业管理服务等经济活动，以获得最大限度利润的经济行为。 10、国房景气指数 国房景气指数是全国房地产开发业景气指数的简称，是国家统计局以经济周期理论和宏观经济预警、监测方法为理论依据，根据中国房地产业投资统计的实际情况编制的综合反映全国房地产业发展景气状况的总体指数。 二、单项选择（14分） 1. 进行项目国民经济效益分析时，应遵循（ B ） a 效益优先原则 b 资源合理配置原则 c 及时准确原则 d 效益最大化原则 2. 项目国民经济效益分析的基本方

15、法是（ C ） a 概率分析 b 敏感性分析 c 费用效益分析 d 收入支出分析 3. 凡项目对国民经济所作的贡献均应计为项目的（ B ） a 费用 b 效益 c 直接费用 d 直接效益 4. 影子价格，又称为（ A ） a 最优计划价格 b 最优实际价格 c 最优预算价格 d 最优定额价格 5. 计算经济净现值时所采用的折现率为（ C ） a 基准收益率 b 利率 c 社会折现率 d 内部收益率 6. 下列收支中不应作为转移支出付的是（ D ） 国家补贴 b 国内税金 a c 职工工资 d 国外借款利息 7. 下列方法中只能用于项目财务效益分析的是（ A ） a 盈亏平衡分析 b 敏感性分析

16、 c 概率分析 d 费用效益分析 8. 将盈亏平衡分析分为图解法和方程式法的划分标准是（ A ） a 按采用的分析方法不同 b按分析要素间的函数关系不同 c按分析的产品品种数多少 d按是否考虑货币时间价值 9. 降低盈亏平衡产销量的主要途径是（ D ） a 提高固定成本总额 b 提高单位变动成本 c 提高实际产销量 d 提高产品销价 10. 项目风险性与不确性因素的变动极限值（ A ） a 成反方向变化 b 成正方向变化 c没有关系 d 有一定关系 11. 下列投资项目中，能够较好地避免通货膨胀风险的是（ D ） a 股票投资 b 债券投资 c 银行储蓄 d 房地产投资 12. 下列投资项目中

17、，流动性和变现性最差的是（ D ） a 股票投资 b 债券投资 c 银行储蓄 d 房地产投资 13. 与其他行业房地产投资成本相比，一般来说商业房地产投资成本（ A ） a 更大 b 更小 c 相同 d 不确定 14. 用于房屋以及市政公用和生活服务房屋开发建设的投资是（ B ） a 土地开发投资 b 房屋开发投资 c 房地产经营投资 d 房地产中介服务投资 三、多项选择（28分） 1. 进行项目国民经济效益分析时，采用的经济参数主要有（ A B C D E ） a 货物影子价格 b 影子工资 c 影子汇率 d 社会折现率 e 土地影子费用 2. 下列指标中，属于项目国民经济净效益分析指标的是

18、（ A B ） a 经济净现值 b 经济内部收益率 c 效益流量 d 费用流量 e 经济外汇净现值 3. 在项目国民经济效益分析中，下列收支应作为转移支付处理的是（ A B D E ） a 国内税金 b 国内借款利息 c 国外借款利息 d 国家补贴 e 职工工资 4. 广义的影子价格包括（ A B C D E ） a 社会折现率 b 外汇的影子价格 c 劳动力的影子价格 d 土地的影子价格 e 一般商品货物的影子价格 5. 项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于（ B C D ） a 直接效益 b 间接效益 c 外部效益 d 外部效果 e 经济效益 6. 在项目寿命周期内，项

19、目产品销售价格变化会影响（ DE ） a 产品生产成本 b 项目投资额 c 产品销售成本 d 产品销售收入 e 销售利润 7. 成本按其性态不同可分为（ CD ） a 生产成本 b 非生产成本 c 变动成本 制造成本 e 固定成本 d 8. 盈亏平衡点的表现形式一般有（ ABCD ） a 产销量 b 销售收入 c 生产能力利用率 d 单位产品售价 e 生产总成本 9. 项目不确定分析的方法主要有（ ABE ） a 盈亏平衡分析 b 敏感性分析 c 费用效益分析 d 回归分析 e 概率分析 10. 房地产具有的功能主要有（ ABCD ） a 消费 b 保值 c 增值 d 高收益 e 低收益 11

20、. 房地产投资按其投资的领域不同可分为（ CDE ） a 土地开发投资 b 房屋开发投资 c 商业房地产投资 d 工业房地产投资 e 住宅 12. 影响房地产投资的因素主要有（ ABCDE ） a 国际形势的影响 b 国内形势的影响 c 国家政策的影响 d 地理因素的影响 e 时尚因素的影响 13. 影响房地产价格的一般因素包括（ ABC ） a 社会因素 b 经济因素 c 行政因素 d 地域因素 e 个别因素 14. 在国房景气指数的指标体系中，反映滞后因素方面的指数是（ DE ） a 土地出让收入指数 b 年末资金来源指数 c 商品房销售价格指数 d 竣工面积 e 空置面积指数 四、简答（

21、18分） 1.项目国民经济效益分析与项目财务效益分析有何不同之处？ 答：两者的区别在于： 二者的分析角度不同。项目财务效益分析是从项目财务角度对项目进行分析，考察项目在财务上的可行性； 而项目国民经济效益分析是从国民经济角度对项目进行分析，考察项目在经济上的合理性。 二者关于费用和效益的含义不同。项目财务效益分析是根据项目直接发生的财务收支确定项目的费用和效益；而项目国民经济效益分析是根据项目所消耗的有用资源和对社会提供的有用产品考察项目的费用和效益。正因为这一原因，在项目财务效益分析中，补贴要计为项目的效益，税金和利息也要计入项目的费用；但在项目国民经济效益分析中，补贴不应计入项目的效益，税

22、金和国内借款利息也不应计入项目的费用。 二者关于费用和效益的范围不同。项目财务效益分析只考察项目的直接费用和直接效益；而项目国民经济效益分析除考察项目的直接费用和直接效益之外，还要考察项目所引起的间接费用和间接效益。 二者计算费用和效益的价格基础不同。项目财务效益分析采用现行市场价格计量费用和效益；而项目国民经济效益分析则采用能够反映资源真实价值的影子价格计量费用和效益。 二者评判投资项目可行与否的标准（或参数）不同。项目财务效益分析采用行业基准收益率和官方汇率；而项目国民经济效益分析则采用社会折现率和影子汇率。 2. 在项目国民经济效益分析中识别费用和效益的基本原则是什么？ 答：项目国民经济

23、效益分析是从国民经济的角度出发，考察项目对国民经济的净贡献，这就决定了在项目国民经济效益分析中，识别费用和效益的基本原则应该是：凡项目对国民经济所作的贡献，即由于项目的兴建和投产给国民经济带来的各种效益，均应计为项目的效益；反之，凡国民经济为项目所付出的代价，即国民经济为项目建设和生产所付出的全部代价，均应计为项目的费用。 3.影响项目的不确定因素有哪些？ 答：影响项目的不确定因素主要有以下几个方面 物价的变动。工艺技术方案和技术装备的更改。生产能力的变化。建设工期和资金结构的变化。 项目寿命周期的变化。利率和汇率的变化。政策因素的变化。其他因素的变化。除上述主要因素外，还有许多难以控制和预测

24、的不确定性因素对投资项目效益产生影响，如国际性金融危机、战争、自然灾害等。 4.敏感性分析的一般步骤有哪些？ 答：进行敏感性分析，一般遵循以下步骤： 确定分析的项目经济效益指标。 选定不确定性因素，设定其变化范围。 计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素。 绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值 5. 房地产投资的风险有哪些？ 答：最主要的风险大至有以下几种： 财务风险；房地产投资的财务风险是指由于投资者或其它房地产主体财务状况恶化致使房地产投资及其报酬无法全部收回的可能性。主要有包括融资风险和购房者拖欠款风险。 利率风险；房地产投资由于利率的变化会产生风险。

25、 变现风险；房地产相对于股票、债券等有价证券来说，流动性和变现性较差所导致的风险。 购买力风险；房地产投资的购买力风险是指由于宏观经济环境的变化使物价总水平迅速上升，通货膨胀严重，出售或出租房地产获得的收入不能买到原来那么多东西，也就是说购买力下降了。 经营风险；经营风险是指由于经营决策上的失误造成实际经营结果偏离期望值的可能性。 社会风险；房地产投资的社会风险是指由于政治或经济的大变动、以及相应的规划、政策等因素变动，引起房地产需求和价格下跌造成的风险。 自然风险。自然风险是指由于人们对自然力失去控制或自然力本身发生异常所造成损失的可能性。 6 .房地产投资决策方法？ 答：房地产投资决策方法

26、种类繁多，概括起来可分为定性分析方法和定量分析方法。 （一）定性分析方法；定性分析方法通常有以下两类： （1）经验判断法；这种方法普遍应用于一般决策中，但缺乏严谨的投资分析。房地产商经营在广告中向投资者推荐各种投资反巧，引导和诱惑大众的投资决策行为，这些都是利用一般房地产投资的经验积累进行投资判断。这种方法直观易用，但分析不深入，只能作一般表面性的描述。 （2）创造工程法；这种方法建立在人的直观、灵感和经验以及形象思维和创新的能力基础上，是各种创造技术的总称。 （二）定量分析方法；定量分析方法是指采用定量化的指标和数学模型进行房地产投资决策的方法。常用的定量分析有确定型决策法、风险型决策法和不

27、确定型决策法。 （1）确定型决策法。所谓确定型决策法，就是在项目各期的现金流量为已知情况下的决策方法。 （2）风险型决策法。所谓风险型决策法，就是在未来可能出现多种状态，并且各种状态出现的概率为已知的情况下的决策法。 （3）不确定型决策法。不确定型决策法的特点是，不知道投资行为（包括未来各期的现金流量）可能出现哪种结果，并且每种结果出现的概率也不知道。 五、计算（20分） 1. 某项目的国民经济效益费用流量简表（全部投资）如下： 单位：万元 年份 建设期 投产期 达到设计能力生产期 项目 1 2 3 4 59 10 效益流量 800 850 1 000 1 100 费用流量 900 950 4

28、00 420 450 450 净效益流量 -900 -950 400 430 550 650 社会折现率为12%，试计算该项目全部投资的经济净现值，并判断该项目在经济上是否可以被接受。 答：该项目全部投产的经济净现值为 ENPV=-900（P/F，12%，1）-950（P/F，12%，2）+400（P/F，12%，3）+430（P/F，12%，4）+550（P/A，12%，5）（P/F，12%，4）+650（P/F，12%，10）=523.64（万元） 因该项目ENPV大于0，故该项目在经济上可行。 2某房地产项目建设期为2年，第一年年初投资150万元，第二年初投资100万元，第三年开始投产并

29、达到100%设计能力。每年销售收入200万元，经营成本140万元，销售税等支出为销售收入的10% 。 要求：计算静态的全部投资回收期。 解：正常年份每年的净现金流入为：销售收入销售税金经营成本 即 净现金流入200200X10%14040万元 各年现金流量见下表（单位：万元）： 某房地产项目各年的现金流量 年 份 现金流出 现金流入 累计净现金流量 150 1 150 250 2 100 210 3 0 40 4017040 5013040 690040 407500 840010 30 9 0 40 因此，该房地产投资项目的静态全部投资回收期为 静态投资回收期 累计净现金流量开始出现正直年份

30、数1上年累计净现金流量的绝对值当年净现金流量 911060 8年3个月 3. 某企业设计年产量为60万件，销售单价为12元，单位变动成本为8元，固定成本总额为60万元。 试求用产销量、销售收入、生产能力利用率、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。 答：盈亏平衡产销量Q=F/(P-V)=60/(12-8)=15万件 盈亏平衡销售收入R=Q*P=15*12=180万元 盈亏平衡生产能力利用率S=Q/Q0=15/60=25% 盈亏平衡销售单价P=F/Q0+V=60/60+8=9元/件 产销量安全度1-S=1-25%=75% 价格安全度1-P/P0=1-9/12=25% 投资分析第三

31、次作业（6、7、8章） 一、名词解释（14分） 1、股票 股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获得股息收入的一种有价证券。 2、股票价格指数 股票价格指数是用于表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。 3、股票投资技术分析 股票投资技术分析是一种完全根据股市行情变化进行分析的方法，它通过对某些历史资料进行分析进而判断整个股市或个别股价未来的变化趋势，探讨股市投资行为的可能轨迹，为投资者提供买卖股票的信号。 4、债券 债券是国家或地区政府，金融机构，企业等机构直接向社会借债，筹措资金时，想投资者发行，并且承诺按特定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证 5、可赎回债券

32、可赎回债券是债券的一种，它的发行人有权在特定的时间按照某个价格强制从债券持有人手中将其赎回，即可买回债券。 6、投资基金 投资基金，是指将众多不确定的投资者不同的出资份额汇集起来（主要通过向投资者发行股份或收益凭证方式募集），交由专业投资机构进行管理，所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。 7、资本利得 所谓资本利得，是指股票和其他有价证券的卖出价高于原差来的买入价的差额 二、单项选择（20分） 1. 股份公司的股本被分成许多等值的单位，叫做（ A ） a 股份 b 股票 c 股金 d 股东 2. 具有公司债券和股票两种特性的股票是（ B ） a 普通股 b 优先股 c 后配股 d 议

33、决权股 3. 股份公司在发行股票时的出售价格是（ B ） a 股票票面价格 b股票的发行价格 c股票的账面价格 d股票的清算价格 4. 股价指数最常用的计算方法是（ C ） a 简单平均法 b 几何平均法 c 加权平均法 d 移动平均法 5. 投资者当时投资所获得的收益与其投资支出的比率称为（ A ） a 直接收益率 b 到期收益率 c 持有期收益率 d 认购者收益率 6. 反映债券持有期内的平均收益水平的指标是（ A ） a 持有期收益率 b 准到期收益率 c 到期收益率 d 认购者收益率 7. 下列风险中属于债券系统风险的是（ C ） a 经营管理风险 b市场风险 c 购买力风险 d 自然

34、灾害的风险 8. 一般基金的发起与招募费用占基金发起总额的比例为 （ D ） a 14% b 15% c 24% d 25% 9. 投资基金保管费用的标准一般为总资产净值的（ B ） a 0.1% b 0.2% c 0.3% d 0.4% 10.基金券各种价格确定的最基本依据是（ A ）。 a.每基金单位净资产值及其变动 b.开盘价 c收盘价 d发行价 三、多项选择（20分） 1. 股票按股东的权利划分，可分为（ ABCDE ） 后配股 c 优先股 b 普通股 a d 议决权股 e 无议决权股 2. 普通股股东拥有的权利包括（ ABCDE ） a 公司剩余财产分配权 b 投票表决权 c 优先认

35、股权 d 检查监督权 e 剩余财产清偿权 3. 技术分析理论的市场假设（ ABE ） a 市场行为涵盖一切信息 b 价格沿趋势变动 c 经济周期变动 d 行业生命周期 e 历史会重演 4. 根据发行价格是否等于面值，债券可划分为（ ACE ） a 折价发行债券 b 浮动利率债券 c 溢价发行债券 d 固定利率债券 e平价发行债券 5. 确定债券价格的影响因素有（ ABCD ） a 债券的面值 b 债券的票面利率 c 债券的还本期限 d 市场利率 e 国家政策 6.下列关于债券的判断正确的有（ ABCDE ） a价格与市场利率反方向变动 b市场利率的波动幅度一定时，债券偿还期越长，其价格波动的幅

36、度就越大。但价格变动的相对幅度随期限的延长而缩小 c市场利率的波动幅度一定时，票面利息率较低的债券价格波动幅度较大 d对同一债券，市场利率下降一定幅度所引起的债券价格上升幅度，要高于由于市场利率上升同一幅度而引起的债券价格下跌幅度 e 可以利用持续期指标衡量债券价格对利率变动的敏感度 7. 基金债券的市场交易价格是基金债券在基金市场挂牌买卖的价格，包括（ ABCD ） a 开盘价 b 收盘价 c 最低价 d 最高价 e 发行价 8. 封闭式基金券的发行价格由以下几个部分组成（ ABE ） a 基金的面值 b 基金销售费 c 基金单位净值 d 基金的市场价格 e 基金的发起与招募费用 9. 按经

37、营目标和投资目标不同，投资基金可划分为（ BD ） a 开放式基金 b 成长型基金 c 封闭式基金 d 收入型基金 e 伞型基金 10.投资基金的收益（ ACDE ） a 资本利得 b发行溢价 c 股利收入 d 资本增值 e利息收入 四、简答（16分） 1、股票的特征有哪些？ 答：股票主要有以下特征：1）：期限的永久性;2）：责任的有限性3）：收益性4）：风险性 5）：决策上的参与性6）：交易上的流动性7）：价格的波动性 2、债券投资风险类型？ 答：债券投资风险是指由于各种不确定因素影响而使债券投资者在投资期内不能获得预期收益甚至遭受损失的可能性。按照风险的来源因素不同，债券投资风险主要分为以

38、下几种利率风险、再投资风险、汇率风险、购买力风险、违约风险、赎回风险和流动性风险等类型。 3、债券投资与储蓄的区别？ 答：债券投资与储蓄的主要区别如下： 1）安全性不同 2）收益性不同 3）流动性不同 4）期限不同 4、投资基金的特点有哪些？ 答：1）共同投资2）专家经营3）组合投资4）风险共担5）共同受益6）流动性高，变现性好 分）30五、计算（ 1. 某公司拟于2003年初投资股票，有甲、乙、丙三种股票可以选择。甲股票2002年末分配现金股利为每股0.20元，目前价格13元/股，预计每年末股利相等，准备持有5年后，于2007年末将其以20元价格出售；乙公司2002年末分配股利0.15元/股

39、，预计其股利每年增长率5%，准备长期持有，目前价格8元；丙股票预计2003年末、2004年末、2005年末三年不分股利，从2006年末起每股股利0.20元，准备长期持有，目前价格5元。公司的必要收益率（折现率）10%，要求分别计算甲、乙、丙股票的投资价值，并作出选择。 答：甲股票价值=0.2（P/A 10% 5）+20（P/F 10% 5）=13.18（元）13元 乙股票价值=0.15（1+5%）/（10%-5%）=3.15（元）8元 丙股票价值=（0.2/10%）（P/F 10% 3）=1.50元5元 应选择甲，只有甲投资价值超过价格，值得投资。 2. 某企业发行期限为5年，票面利率10%，

40、面值1000元的债券，单利计息，分别计算下面情况的发行价格。 (1)市场利率8%，每年末支付一次利息； (2)市场利率8%，到期连本带息一次付清(利随本清法)； (3)市场利率10%，每半年计算并支付一次利息； 答：价格=利息现值+还本现值 (1)价格=100010%(P/A 8% 5)+1000(P/F 8% 5)=100010%3.9927+10000.6806=1079.87(元) (2)价格=1000(1+510%)(P/F 8% 5)=1020.9(元) (3)价格=100010%1/2(P/A 10%/2 10)+1000(P/F 10%/2 10)=507.7217+10000.

41、6139=1000(元)(平价) 3、2001年1月1日，东方公司购入朕友公司发行的5年期债券，面值1000元，发行价900元，票面利率8%，单利计息，每年末付息一次，分别计算下列情况的投资收益率。 (1)2002年1月1日以1010元价格出售； (2)2001年7月1日以1000元价格出售； (3) 2006年1月1日到期收回。 答：前两问为短期，后一问为长期。 (1)投资收益率=(价差+利息)/购价=(1010-900)+10008%/（900+1010）/2=19.90% (2)投资收益率=(价差+利息)/购价2=(1000-900)/（900+1000）/22=21.05%(半年出售时

42、，得不到利息) (3)流量图为：则 购价=利息现值+还本现值 设投资收益率为i，即求使 900=80(P/A i 5)+1000(P/F i 5)成立的i 设i=10% 80(P/A 10% 5)+1000(P/F 10% 5)=924.16900 设i=14% 80(P/A 14% 5)+1000(P/F 14% 5)=794.05900 说明所求i介于10%与14%之间，用内插法。 (14%-i)/(14%-10%)=(900-794.05)/(924.16-794.05) 解得：投资收益率i=10.74% 投资分析第四次作业（9、10、11章） 一、名词解释（12分） 1、期货交易 期货

43、交易是指买卖双方通过签订一份购销合约，约定在未来某个确定的时间，按照事先约定的价格支付货款，交割商品的行为。 2、期权 期权又称选择权，是期货合约买卖选择权的简称, 是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。 3、期权交易 期权交易是一种权利的买卖，是期权的买方支付了权利金后，便获得了在未来某特定时间买入或卖出某种特定商品的权利的交易方式。 4、保险 宝保险是以合同形式，在结合众多受同样危险威胁的被保险人的基础上，由保险人按损失分摊原则预收保险费， 组织保险基金，用货币形式补偿被保险人损失的一种经济补偿制度。 二、单项选择（16分） 1. 现代意义上期货交易产生

44、于19世纪中期美国的（ C ） a 华盛顿 b 纽约 c 芝加哥 d 亚特兰大 2. 期货交易方式是（ A ） a 每日结算制 b 每周结算制 c 每月结算制 d 无固定期限结算制 3. 期货价格不具有的特点是（ D ） a 权威性 b超前性 c 连续性 d不变性 4. 保险的主要目的是（ C ） a 投资 b 储蓄 c 损失补偿 d 欺诈 5.企业财产保险中不是保险公司除外责任的为（ C ） a 战争 b 核反应 c 雷击 d 地震 6、现在证券组合理论由（ B ）于1952年创立。 a 托宾 b 马科维茨 c 夏普 d 罗尔 7. 反映市场气势强弱的指标（ B ） a 随机指标（KD） b

45、 相对强弱指标（RSI） c 趋向指标（DMI） d 平滑移动平均线（MACD） 8、相同的投入，下列哪种期权投资策略可能有最大收益（ A ） a 买入看涨期权 b 卖出看涨期权 c买入看跌期权 d 买出看跌期权 三、多项选择（14分） 1. 期货条约必不可少的要素有（ ABDE ） a 标的产品 b 成交价格 c 成交地点 d 成交数量 e 成交期限 2. 期货交易制度包括（ ABCD ） a 保证金制度 b “对冲”制度 c 每日价格变动限制制度 d 每日结算制度 e 每周价格变动限制制度 3. 期货市场的一般构成部分有（ ACDE ） a 交易所 b 代理人 c 清算所 d 交易者 e

46、经纪人 4. 下列关于证券投资组合的系数正确的有（ ACE ） a 系数大于1，证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险 b 系数小于1，证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险 c 系数等于1，证券组合的系统型风险等于全市场组合的系统风险 d 系数等于0，证券组合的系统型风险无穷大 e 系数等于0，证券组合无系统风险 5.金融期货理论价格的基本构成（ ACD ） a 现货价格 b 通货膨胀率 c 持有收益 d融资成本 e 失业率 6.保险按保障范围不同分为（ BE ） a 强制保险 b 财产保险 c 原保险 d 再保险 e 人身保险 7. 证券投资风险可分为（ BD ） 违约风险 c

47、 系统风险 b 市场风险a d 非系统风险 e 交易风险 四、简答（25分） 1.期货交易与远期交易有何区别？ 答：期货交易与远期交易有许多本质上的区别，主要表现在： 交易双方关系及信用风险不同。（远期交易双方直接签订远期合约，具有合同责任关系，双方签约后，必须严格执行合同。在合同期内，如果市场行情朝着不利于远期交易的某一方发展，那么这一方也不能违约。但是，如果远期交易的一方因缺乏奖金或发生意外事件，便有可能出现难以履约的情况，因此具有信用风险。而期货交易则不然，期货交易的对象不是具体的实物商品，而是一纸统一的“标准合同”，即期货合约。在交易成交后，并没有真正移交商品的所有权。在合同期内，交易

48、的任何一方都可以及时转让合同，不需要征得其他人的同意。履约既可以采取实物交割的方式，也可以采取对冲期货合约的方式，因此无信用风险。） 交易合约的标准化程度不同。（远期交易的交易品种、交易数量、交割日期、交割地点、交割程序均由交易双方自行议定。而期货交易则是标准化的合约交易，交易品种、交易数量、交割地点、保证金、交割程序都是标准化的。） 交易方式不同。（期货交易在期货交易所内进行，买卖双方委托经纪人公开竞价。远期交易则为场外交易，双方可以直接接触成交。） 结算方式不同。（期货交易双方都要交纳保证金，而且实行每日结算制，每天都必须通过清算所按照当天的收盘价结清差价。远期交易则不需要交纳保证金，而且

49、是到期一次交割结清。） 实际交割量不同。（期货交易双方在合约到期前随时可以实行相反的交易进行“对冲”或“平仓”来结束自己的责任，因此期货交易不一定发生实际交割。据统计，在完善的期货市场中，实际交割量小于1%。远期交易则不同，到期必须实际交割。） 2. 保险不同与其他投资的特点？ 答：保险作为一种特殊的投资形式，有其不同于其他投资的一些特点。表现在： 保障性。这是保险投资不同于其他投资的首要特点。正如上文所指出的那样，这是与保险在防范和化解各种风险方面所特有的优越性分不开的，也是保险业受到人们的推崇并不断繁荣发展的根本原因。 互助性。保险是通过建立保险基金的形式来提供赔偿保障的，也就是说，它是基

50、于灾害和事故不可能降临到每一个人的头上，通过聚集多数人的保险费，用于支付少数人的灾害事故损失，以互助的形式来保证人们生活的安定。 预防性。人们购买保险，往往不以获利为唯一目的，而是主要从预防的角度出发的一种投资行为。 不可流通性。保险作为一种契约，不能象债券和股票那样在市场上流通，但可以赠予。 3. 期权投资策略？ 答：期权的两种基本类型与两类基本交易者的不同组合构成期权交易的如下四种基本策略： 买入看涨期权。买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的 某种特定商品的权利。当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时，他可以支付一定的权利金买入看涨期权。 .卖出看涨期

51、权。卖出看涨期权是指卖出者获得权利金，若买入看涨期权者执行合约，卖出方必须以特定 价格向期权买入方卖出一定数量的某种特定商品。看涨期权卖出方往往预期市场价格将下跌。 买入看跌期权。买入看跌期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的 某种特定商品的权利。看跌期权买入者往往预期市场价格将下跌。 卖出看跌期权。所谓卖出看跌期权，是指卖出者获得权利金，若买入看跌期权者执行合约，卖出方必须 以特定价格向期权买入方买入一定数量的某种特定商品。当投资者预期某种特定商品市场价 格上涨时，他往往卖出看跌期权。 4. 股指期货概念及投资策略？ 答：概念：股票指数期货，是指以股票市场的价格指

52、数作为标的物的金融期货。 投资策略：投资者利用股票指数期货交易，可以进行套期保值和套利。 1套期保值：一般情况下，当股票价格指数出现大幅波动时，绝大多数股票都会受到影响，与股票价格指数同方向变动。利用股票指数期货套期保值，就是基于这一特点，将股票的现货交易与股票指数期货交易结合起来，通过两个市场的反向操作，达到规避股市风险的目的。具体又分为卖出套期保值和买入套期保值。 2 套利：在股票指数期货市场，套利是指利用股票指数期货的价格波动来获利。具体有简单讨论和跨期套利两 种方式。 5、期权价格的主要影响因素？ 答：期权价格由内在价值与时间价值共同构成，因此，凡是影响内在价值与时间价值的因素也就是影

53、响期权价格的因素。这些因素主要包括：标的商品的市场价格、期权合约的履约价格、标的商品价格的波动性、权利期间、利率、标的资产的收益率。 五、计算（33分） 1、A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示: : 要求 股票报酬率的期望值及其标准离差；A股票和B (1)分别计算 (2)假设A股票和B股票收益率的相关系数为-1，计算A股票和B股票报酬率的协方差； (3)根据(2)计算A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准离差。 (4)已知A股票的必要收益率为10%，市场组合的收益率为12%，无风险收益率为4%，则A股票的系 数为多少？答案: （1） 股票报酬率的期望值0.20.3+0.20.2+0.20.1+0.20+0.2（-0.1）0.110 B股票报酬率的期望值0.2（-0.45）+0.2（-0.15）+0.20.15+0.20.45+0.20.750.1515 股票报酬率的标准离差（0.3-0.1