证券投资学第1章

1、证券投资学第1章1 证券投资学第1章2 一、个人投资者一、个人投资者 （一）资金来源（一）资金来源 当前消费剩余当前消费剩余 银行存款银行存款 人寿保险人寿保险 养老基金养老基金 证券投资学第1章3 l（二）投资目的：净效用最大化（二）投资目的：净效用最大化 l本金安全本金安全 l收益稳定收益稳定 l资本增值资本增值 l抵补通胀损失抵补通胀损失 l维持流动性维持流动性 l实现投资多样化实现投资多样化 l参与公司决策参与公司决策 l合法避税合法避税 证券投资学第1章4 l1 1、种类：政府、金融机构、企业、种类：政府、金融机构、企业 l2 2、特征：、特征： （1 1）资金量大）资金量大 （2

2、2）具有信息优势）具有信息优势 （3 3）有利于组合投资，分散风险）有利于组合投资，分散风险 （4 4）注重资产的安全性）注重资产的安全性 （5 5）市场影响力大）市场影响力大 证券投资学第1章5 l各级政府及政府部门各级政府及政府部门调剂资调剂资 金余缺金余缺 l国资委及授权投资部门国资委及授权投资部门国有国有 资产增值保值资产增值保值 l中央银行中央银行公开市场业务公开市场业务 证券投资学第1章6 l长期投资长期投资控股、参股控股、参股 l特点：稳定，不受短期波动影响特点：稳定，不受短期波动影响 l短期投资短期投资获取收益获取收益 l特点：交易量大特点：交易量大 证券投资学第1章7 l1

3、1、证券经营机构、证券经营机构 业务特点业务特点: :自营、资产管理自营、资产管理 有关规定：经批准可以从事自营和资产管理有关规定：经批准可以从事自营和资产管理 业务业务 证券投资学第1章8 l2 2、商业银行、保险公司和其它金融机构、商业银行、保险公司和其它金融机构 l（1 1）商业银行）商业银行 业务特点：存贷业务业务特点：存贷业务 有关规定：可进行国债投资有关规定：可进行国债投资 理财产品可投资于有价证券理财产品可投资于有价证券 l（2 2）保险公司）保险公司 业务特点：保费收入和投资收益业务特点：保费收入和投资收益 有关规定：除投资国债外，可以在规定的比例有关规定：除投资国债外，可以在

4、规定的比例 内投资于证券投资基金和股权性证券内投资于证券投资基金和股权性证券 证券投资学第1章9 l（3 3）其他金融机构）其他金融机构 l信托投资公司可以申请受托经营资金信托信托投资公司可以申请受托经营资金信托 业务和投资基金业务业务和投资基金业务 l企业集团财务公司达到相关监管规定的，企业集团财务公司达到相关监管规定的， 也可以申请从事证券投资业务也可以申请从事证券投资业务 l金融租赁公司金融租赁公司 证券投资学第1章10 l3 3、基金、基金 l（1 1）证券投资基金）证券投资基金 l（2 2）社会公益基金）社会公益基金 l社保基金：银行存款、国债和其他具有良社保基金：银行存款、国债和其

5、他具有良 好流动性的金融工具（证券投资基金、股好流动性的金融工具（证券投资基金、股 票以及信用在投资级以上的企业债、金融票以及信用在投资级以上的企业债、金融 债券等）债券等） l企业年金：投资范围限制不多企业年金：投资范围限制不多 证券投资学第1章11 lQFIIQFII制度：中国制度：中国20022002年年1212月月1 1日起实施日起实施 证券投资学第1章12 l（一）定义（一）定义: : l 投资者投资者以中长期持有、求取股息红利为主以中长期持有、求取股息红利为主 l 投机者投机者以短期持有、获取差价为主以短期持有、获取差价为主 l（二）投机功能：（二）投机功能： l 1 1、平衡价格

6、波动、平衡价格波动 l 2 2、增强流动性、增强流动性 l 3 3、承担和分散风险、承担和分散风险 证券投资学第1章13 1 1、区别：、区别： 2 2、联系：两种角色会在同一主体体现、联系：两种角色会在同一主体体现 3 3、转化：两者一定条件下会相互转化、转化：两者一定条件下会相互转化 投资者投资者投机者投机者 对待风险对待风险回避风险回避风险敢于冒险敢于冒险 投资时间投资时间中长期持有中长期持有短期持有短期持有 交易方式交易方式现货为主现货为主信用为主信用为主 分析方法分析方法基本分析基本分析技术分析技术分析 证券投资学第1章14 一、股票一、股票 （一）股票的定义和性质（一）股票的定义和

7、性质 1 1、股票的定义：股票是股份公司公司发、股票的定义：股票是股份公司公司发 给股东以证明其投资份额并对公司拥有相给股东以证明其投资份额并对公司拥有相 应的财产所有权的证书。应的财产所有权的证书。 证券投资学第1章15 2、股票的性质：、股票的性质： 有价证券有价证券资本证券资本证券所有权凭证所有权凭证虚拟虚拟 资本资本 股份：股份公司的全部资本被分成的许多股份：股份公司的全部资本被分成的许多 等值的单位等值的单位 股本：股本：股票的面值与股份总数的乘积为股股票的面值与股份总数的乘积为股 本，股本应等于公司的注册资本本，股本应等于公司的注册资本 股票：股份的书面形式，记载表明其价值股票：股

8、份的书面形式，记载表明其价值 的事项及有关条件的说明的事项及有关条件的说明 股东：股票的持有人股东：股票的持有人 证券投资学第1章16 l期限的永久性期限的永久性 l责任的有限性责任的有限性 l决策的参与性决策的参与性 l报酬的剩余性报酬的剩余性 l清偿的附属性清偿的附属性 l交易的流动性交易的流动性 l投资的风险性投资的风险性 l权益的同一性权益的同一性 证券投资学第1章17 1 1、按股东权益划分、按股东权益划分 （1 1）普通股普通股 经营决策参与权经营决策参与权 多数投票制多数投票制: :进行一股一票的投票表决时，股东进行一股一票的投票表决时，股东 以其所持有的股份数对每位董事分别表示

9、其赞成以其所持有的股份数对每位董事分别表示其赞成 或反对意见。或反对意见。 累积投票制：股东大会选举两名以上的董事时，累积投票制：股东大会选举两名以上的董事时， 股东所持的每一股份拥有与待选董事总人数相等股东所持的每一股份拥有与待选董事总人数相等 的投票权，股东既可用所有的投票权集中投票选的投票权，股东既可用所有的投票权集中投票选 举一人，也可分散投票选举数人，按得票多少依举一人，也可分散投票选举数人，按得票多少依 次决定董事入选的表决权制度。次决定董事入选的表决权制度。 证券投资学第1章18 分配原则分配原则 无盈余无股息无盈余无股息 纳税优先纳税优先 公积金优先公积金优先 同股同利同股同利

10、 证券投资学第1章19 分配形式分配形式 现金股息现金股息 股票股息股票股息 财产股息：现金以外的财产支付的股息。子公司财产股息：现金以外的财产支付的股息。子公司 的股票、债券；公司购买的其他公司的股票、债的股票、债券；公司购买的其他公司的股票、债 券；公司自己的债权。券；公司自己的债权。 负债股息：建立一定的负债来抵付的股息。负债股息：建立一定的负债来抵付的股息。 建业股息：建设股息。指经营铁路、港口、水电、建业股息：建设股息。指经营铁路、港口、水电、 机场等业务的股份公司，由于其建设周期长，不机场等业务的股份公司，由于其建设周期长，不 可能在短期内开展业务并获得盈利，为了筹集到可能在短期内

11、开展业务并获得盈利，为了筹集到 所需资金，在公司章程中明确规定并获得批准后，所需资金，在公司章程中明确规定并获得批准后， 公司可以将一部分股本还给股东作为股息。公司可以将一部分股本还给股东作为股息。 证券投资学第1章20 剩余资产分配权剩余资产分配权 破产资产的分配顺序破产资产的分配顺序： 清算费用清算费用所欠职工工资及劳动保险所欠职工工资及劳动保险 费费所欠税款所欠税款公司债务公司债务优先股优先股普普 通股通股 优先认股权优先认股权 维护股东持股比例维护股东持股比例 对每股净利稀释的弥补对每股净利稀释的弥补 证券投资学第1章21 u与普通股的比较与普通股的比较 优先优先: :优先领取固定股息

12、优先领取固定股息 优先按票面清偿优先按票面清偿 不足不足: :不能参与经营决策不能参与经营决策 不能享受公司利润增长的利益不能享受公司利润增长的利益 u优先股的作用优先股的作用 对优先股东对优先股东: :安全、收益稳定。安全、收益稳定。 对公司对公司: :不分散对公司的控股权，筹集低不分散对公司的控股权，筹集低 成本长期稳定资金，不构成破产依据。成本长期稳定资金，不构成破产依据。 对普通股东对普通股东: :财务杠杆作用。财务杠杆作用。 证券投资学第1章22 优先股的种类优先股的种类 累积优先股和非累积优先股累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股参与优先股和非参与优先股 可转换优先股

13、和不可转换优先股可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定股息率可调整优先股和股息率固定 优先股优先股 证券投资学第1章23 l（3 3）后配股）后配股 l分配权在普通股之后。极少采用。分配权在普通股之后。极少采用。 l（4 4）混合股）混合股 l股息分配在普通股之前，剩余财股息分配在普通股之前，剩余财 产分配在普通股之后。产分配在普通股之后。 证券投资学第1章24 （1 1）记名股票与不记名股票）记名股票与不记名股票 （2 2）面额股票与份额股票）面额股票与份额股票 （3 3）实体股票与记帐股票）实体股票与记帐股票

14、证券投资学第1章25 l（1）按投资主体分）按投资主体分 l国家股国家股 l法人股法人股 l社会公众股社会公众股 l外资股外资股 证券投资学第1章26 l（2）按流通是否受限分：）按流通是否受限分： l有限售条件股票有限售条件股票 l无限售条件股票无限售条件股票 l（3）按上市地点和投资者不同分：）按上市地点和投资者不同分： lA股股 lB股股 lH、N、S股股 证券投资学第1章27 （一）债券的定义与特点（一）债券的定义与特点 1 1、债券的定义：依法定程序发行，约、债券的定义：依法定程序发行，约 定在一定期限内还本付息的有价证券。定在一定期限内还本付息的有价证券。 2 2、债券的性质：有价

15、证券、债券的性质：有价证券资本证资本证 券券债权凭证债权凭证 3 3、债券的特点：期限性、安全性、收、债券的特点：期限性、安全性、收 益性、流动性益性、流动性 证券投资学第1章28 1 1、按发行主体分、按发行主体分 （1 1）国家债券：战争债券、赤字债券、经济建设）国家债券：战争债券、赤字债券、经济建设 债券、特种国债债券、特种国债 （2 2）地方政府债券）地方政府债券 一般契约债券：以信用和征税权作为还本付息一般契约债券：以信用和征税权作为还本付息 担保担保 有限契约债券：以信用作为还本付息担保有限契约债券：以信用作为还本付息担保 收益担保债券（岁入债券）：以市政工程设施收益担保债券（岁入

16、债券）：以市政工程设施 的收入作担保的收入作担保 住宅公债：以销售收入和租金收入作为担保住宅公债：以销售收入和租金收入作为担保 证券投资学第1章29 （3 3）金融债券）金融债券 央行票据、政策性银行债、证券公司债、央行票据、政策性银行债、证券公司债、 商业银行次级债、保险公司次级债、证券公商业银行次级债、保险公司次级债、证券公 司短期融资券、混合资本债司短期融资券、混合资本债 （4 4）公司债券）公司债券 信用公司债、不动产抵押公司债、保证公信用公司债、不动产抵押公司债、保证公 司债、证券抵押信托公司债、设备信托公司司债、证券抵押信托公司债、设备信托公司 债、参与公司债、可提前偿还公司债、附

17、选债、参与公司债、可提前偿还公司债、附选 择权（赎回、出售、转换、交换、新股认购择权（赎回、出售、转换、交换、新股认购 权）的公司债权）的公司债 证券投资学第1章30 （1 1）定息债券：附息债券）定息债券：附息债券 （2 2）零息债券：折价发行、以面值兑付、）零息债券：折价发行、以面值兑付、 期限超过一年期限超过一年 （3 3）息票累积债券（一次还本付息债券）息票累积债券（一次还本付息债券） （4 4）贴现债券（期限不超过一年）贴现债券（期限不超过一年） （5 5）浮动利率债券）浮动利率债券 （6 6）累进利率债券）累进利率债券 证券投资学第1章31 l3 3、按募集方式分、按募集方式分 l

18、（1 1）公募债券）公募债券 （2 2）私募债券）私募债券 l4 4、按偿还期分、按偿还期分 l（1 1）短期债券（）短期债券（2 2）中期债券（）中期债券（3 3）长期债）长期债 券券 l5 5、按市场所在地和债券面值货币分、按市场所在地和债券面值货币分 l（1 1）国内债券）国内债券 l（2 2）国际债券）国际债券 l 外国债券、欧洲债券外国债券、欧洲债券 证券投资学第1章32 （1 1）储蓄国债（电子式）储蓄国债（电子式） （2 2）凭证式国债）凭证式国债 （3 3）记帐式国债）记帐式国债 证券投资学第1章33 l6 6、我国国债按债券形式分、我国国债按债券形式分 l记账式国债：以电脑记

19、帐形式记录债权，并记账式国债：以电脑记帐形式记录债权，并 可以上市交易可以上市交易 l 证券交易所市场发行、银行间债券市场证券交易所市场发行、银行间债券市场 发行、银行间债券市场和交易所市场发行发行、银行间债券市场和交易所市场发行 l凭证式国债：通过纸质媒介记录债权债务关凭证式国债：通过纸质媒介记录债权债务关 系系收款凭证收款凭证 l储蓄国债（电子式）：以电子方式记录债权、储蓄国债（电子式）：以电子方式记录债权、 不可流通不可流通 l 针对个人投资者、实名制、电子方式记针对个人投资者、实名制、电子方式记 录债权、收益安全稳定、免缴利息税，付息录债权、收益安全稳定、免缴利息税，付息 方式多样方式

20、多样 证券投资学第1章34 ( (一一) )投资基金的性质特征投资基金的性质特征 定义：利益共享、风险共担的集合投资方定义：利益共享、风险共担的集合投资方 式。式。 性质：金融信托性质：金融信托集投资主体、客体、中集投资主体、客体、中 介于一身介于一身 特点：专家经营、分散风险、间接证券投特点：专家经营、分散风险、间接证券投 资、信息透明资、信息透明 与股票、债券的比较：投资者地位、经济与股票、债券的比较：投资者地位、经济 关系、投资工具性质、收益与风险关系、投资工具性质、收益与风险 证券投资学第1章35 1 1、按组织类型分：、按组织类型分： （1 1） 公司型：依据公司法组成的以盈公司型：

21、依据公司法组成的以盈 利为目的的并投资于特定对象的股份利为目的的并投资于特定对象的股份 制投资公司制投资公司 封闭型基金、开放型基金封闭型基金、开放型基金 （2 2） 契约型（信托型）：依据一定的契约型（信托型）：依据一定的 依托契约原理组建依托契约原理组建 单位型基金、基金型基金单位型基金、基金型基金 证券投资学第1章36 公司型公司型契约型契约型 法律依据法律依据公司法公司法信托法信托法 资金性质资金性质法人资本法人资本信托资金信托资金 投资者地位投资者地位股东股东受益人受益人 融资渠道融资渠道股票、可举债股票、可举债受益证券、不受益证券、不 可举债可举债 期限期限永久性永久性契约期契约期

22、 资金运用依据资金运用依据公司章程、董事会公司章程、董事会 决议决议 信托契约信托契约 证券投资学第1章37 l2 2、按运作方式分、按运作方式分 l（1 1）封闭型）封闭型 l（2 2）开放型）开放型 证券投资学第1章38 封闭式封闭式开放式开放式 期限期限明确明确不定不定 规模规模固定固定不定不定 交易方式交易方式交易所交易交易所交易柜台市场柜台市场 价格决定价格决定净资产与供求净资产与供求净资产净资产 投资策略投资策略长期长期短期短期 信息披露信息披露每周公布基金资产每周公布基金资产 净值净值 开放日公布公布基金开放日公布公布基金 资产净值资产净值 市场环境市场环境要求不高要求不高要求较

23、高要求较高 证券投资学第1章39 （）积极成长型基金（）积极成长型基金 （）成长型基金（）成长型基金 （）成长与收入型基金（）成长与收入型基金 （）平衡型基金（）平衡型基金 （）收入型基金（）收入型基金 证券投资学第1章40 股票基金股票基金: :百分之六十以上的基金资产投资于股票百分之六十以上的基金资产投资于股票 债券基金债券基金: :百分之八十以上的基金资产投资于债券百分之八十以上的基金资产投资于债券 货币市场基金货币市场基金 指数基金指数基金 贵金属基金贵金属基金 房地产基金房地产基金 期货基金期货基金 期权基金期权基金 认股权证基金认股权证基金 创业基金创业基金 证券投资学第1章41

24、l（1）公募基金）公募基金 l（2）私募基金）私募基金 证券投资学第1章42 （）国内基金：国内募集、国内投资（）国内基金：国内募集、国内投资 （）国际基金：国内募集、境外投资（）国际基金：国内募集、境外投资 （）离岸基金：国外募集、国外投资（）离岸基金：国外募集、国外投资 （）海外基金：国外募集、国内投资（）海外基金：国外募集、国内投资 证券投资学第1章43 （1）系列基金：伞型基金）系列基金：伞型基金 （2）基金中基金：以投资基金为投资对象）基金中基金：以投资基金为投资对象 （3）保本基金保本基金 （4）交易型开放式指数基金（交易型开放式指数基金（ETF）和上）和上 市型开放式基金（市型开

25、放式基金（LOF） 证券投资学第1章44 1.1.基金持有人基金持有人 2.2.基金发起人基金发起人: :基金发起人由基金管理人担任基金发起人由基金管理人担任 l发起人资格：发起人资格： l每个基金发起人的实收资本不少于每个基金发起人的实收资本不少于3 3亿元，主要发起人有亿元，主要发起人有3 3 年以上从事证券投资经验、连续盈利的记录，但是基金管年以上从事证券投资经验、连续盈利的记录，但是基金管 理公司除外。理公司除外。 l每个基金发起人有健全的组织机构和管理制度，财务状况每个基金发起人有健全的组织机构和管理制度，财务状况 良好，经营行为规范。证券投资基金发起人须有合乎良好，经营行为规范。证

26、券投资基金发起人须有合乎中中 华人民共和国公司法华人民共和国公司法的各种组织机构，有完善的内部风的各种组织机构，有完善的内部风 险控制、监察与稽核、财务管理及人事管理等管理制度。险控制、监察与稽核、财务管理及人事管理等管理制度。 l有符合要求的营业场所、安全防范设施和与业务有关的其有符合要求的营业场所、安全防范设施和与业务有关的其 他设施。他设施。 l有明确可行的基金发起计划。有明确可行的基金发起计划。 l中国证监会规定的其他条件。中国证监会规定的其他条件。 证券投资学第1章45 l3.3.基金管理人基金管理人 l“基金募集期限届满，募集的基金份额总额符合基金募集期限届满，募集的基金份额总额符

27、合 证券投资基金法证券投资基金法第四十四条的规定，并具备第四十四条的规定，并具备 下列条件之一的，基金管理人应当按照规定办理下列条件之一的，基金管理人应当按照规定办理 验资和基金备案手续：验资和基金备案手续： l基金募集份额总额不少于两亿份，基金募集金额基金募集份额总额不少于两亿份，基金募集金额 不少于两亿元人民币；基金份额持有人的人数不不少于两亿元人民币；基金份额持有人的人数不 少于两百人；少于两百人； l基金管理公司在募集基金时，使用公司股东资金、基金管理公司在募集基金时，使用公司股东资金、 公司固有资金、公司高级管理人员或基金经理等公司固有资金、公司高级管理人员或基金经理等 人员资金认购

28、基金的金额不少于一千万元人民币，人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币， 且持有期限不少于三年；基金募集份额总额不少且持有期限不少于三年；基金募集份额总额不少 于五千万份，基金募集金额不少于五千万元人民于五千万份，基金募集金额不少于五千万元人民 币；基金份额持有人的人数不少于两百人。币；基金份额持有人的人数不少于两百人。” 证券投资学第1章46 有符合证券投资基金法和有符合证券投资基金法和中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法 规定的章程；规定的章程； 注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币 资本；资本； 主要股东具有从事证券经营、证券投

29、资咨询、信托主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托 资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩 和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册 资本不低于三亿元人民币；资本不低于三亿元人民币； 取得基金从业资格的人员达到法定人数；取得基金从业资格的人员达到法定人数； 有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管 理业务有关的其他设施；理业务有关的其他设施； 有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度； 法律、行政法规规定的

30、和经国务院批准的国务院证法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证 券监督管理机构规定的其他条件。券监督管理机构规定的其他条件。 证券投资学第1章47 4.4.基金托管人基金托管人 l由依法设立并取得基金托管资格的商业银行由依法设立并取得基金托管资格的商业银行 担任担任 证券投资学第1章48 l封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次， 封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金 年度已实现收益的百分之九十。年度已实现收益的百分之九十。 l开放式基金的基金合同应当约定每年基金收开放式基金的基金合同应当约定每年基金收 益分

31、配的最多次数和基金收益分配的最低比益分配的最多次数和基金收益分配的最低比 例。例。 证券投资学第1章49 一、证券经营机构及其主要业务一、证券经营机构及其主要业务 专门从事与证券经营有关的各项业务的金融机构。专门从事与证券经营有关的各项业务的金融机构。 （一）证券承销（一）证券承销 1 1、承销商职能、承销商职能 (1)(1)提出建议提出建议: :发行证券、发行时间、发行价格发行证券、发行时间、发行价格 的选择的选择 (2) (2)发行事务的处理：调查工作、文书工作和其发行事务的处理：调查工作、文书工作和其 他技术工作他技术工作 (3)(3)风险承担风险承担 (4)(4)销售证券销售证券 证券

32、投资学第1章50 2 2、承销方式：、承销方式： （1 1）承购包销（全额包销）承购包销（全额包销） （2 2）代销）代销 （3 3）助销：定额包销、余额包销）助销：定额包销、余额包销 证券法证券法规定：规定： 证券承销业务采取代销或包销方式，包销包括全额证券承销业务采取代销或包销方式，包销包括全额 包销和余额包销。向不特定对象发行的证券票面总包销和余额包销。向不特定对象发行的证券票面总 值超过人民币五千万元的，应当由承销团承销。值超过人民币五千万元的，应当由承销团承销。 证券的代销、包销期限最长不得超过九十日。证券的代销、包销期限最长不得超过九十日。 证券公司在代销、包销期内，对所代销、包销的证证