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文档简介

1、反并购策略(ANTI-M扬言计划向 优先股股东发放普通股认股权的股息，为公司毒丸防御计划铺平道路，因为一旦发生兼并， 优先股可转换为收购者普通股，以增加收购成本；向洛杉矶最高法院提出S000万美元的 诉讼，起拆CA收购行为违反了加洲不公平商业竞争法；向美国洛杉矶地方法院起诉CA 和它的并购顾问贝尔，控制被告方通过 CSC 以前的商业伙伴，一家信誉评级机构中非法获 取 CSC 机密信息。 3 月 2 日， CSC 正式拒绝了 CA 收购要约。 3 月 6 号， CA 在经过各种努力后，终于宣 布：当 3月 16 日收购要约期结束后， 不考虑延长要约期， 这也意味着 CA 彻底放弃了对 CSC 收

2、购，从而使美国高科技史上第三大兼并案以流产告终。 反并购 CA 在兼并之前未对目标公司作深入。全面了解， CA 认为向 CSC 股东发出收购价已高 于其市场价 30%，收购价格应当合理。但这是其实对CSC 股东心理缺乏了解。 CSC 是高成 长性公司，有一半以上 CSC 股东属长期投资者，持有 CSC 股票至少五年了。并且 CSC 是 他们投资组合中最主要的组成部分，每股 108 元，即以高于市场价 30%得出的收购价格对 其他被并购公司也许合理，但对 CSC 股东却偏低。一位高科技行业的分析家认为每股 130 元才是吸引 股东放弃股权的合理价位。 CA 及它的并购顾问贝尔，因为没有充分了解目标 公司股东情况，在收购的最关键问题造成失误。 CA 未考虑被兼并企业的行业特性，选用了错误的并购方案。 对于高科技企业来讲，最重要的资产是人才。如果被兼并企业的人才对兼并公司不满， 兼并后纷纷离开公司，也就丧失了兼并的意义。因此，对高科技企业的兼并，人们极不推崇 采用敌意收购， 因为它往往造成被兼并方管理层和员工对兼并方的敌对情绪，使兼并结果不 能达到预期效果， CA 在这场兼并战中， 不顾及 CSC 的反对， 我行我素， 按美林证券分析师 的说法：采用对 CSC 敌意收购从一开始就是个错误，因

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