答案-09mba财务分析与经营决策复习重点及

1、09MBA财务分析与经营决策复习习题、简答题:1、资产负债表和利润表的编制依据是什么？各有什么作用？ 资产负债表的编制方法1. 根据总分类账户的期末余额直接填列。2. 根据若干总分类账户的期末余额的合计数填列。3. 根据若干总分类账户的期末余额抵消后填列。4. 根据明细分类账户的期末余额分析计算填列。5. 根据有关总分类账和明细分类账的期末余额分析计算填列。 资产负债表的作用有助于评价企业的偿债能力有助于分析企业的财务弹性有助于分析企业的盈利能力 有助于分析企业的资本结构利润表的编制依据：1. 会计分期2. 权责发生制3 收入的确认原则一一实现原则4 成本、费用的确认原则一一配比原则5 配比原

2、则需要注意的问题一一区分收益性支出和资本性支出 利润表的作用（一）评价企业的经营成果和盈利能力（二）评价企业的偿债能力（三）预测企业未来的现金流量（四）考评企业管理当局的经营业绩（五）为利润分配提供依据2、简述衡量企业偿债能力的财务分析指标及评价标准短期偿债能力的衡量指标：流动比率，速动比率，现金比率 长期偿债能力的衡量指标：资产负债率，产权比率，已获利息倍数 短期偿债能力的衡量指标：流动比率=流动资产/流动负债评判标准：2: 1的比例较适宜。表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付 到期短期债务。速动比率=速动资产/流动负债评判标准：1:1较合适。应

3、同时考虑应收帐款等指标。应收帐款多的企业，应保持较高的比例 现金比率=（现金+短期投资）/流动负债反映企业直接偿付流动负债的能力。评判标准：20%以上为佳。其他衡量变现能力的指标：财务报表资料外的变现能力因素未使用的银行贷款限额准备很快出售的长期资产偿债能力的声誉 未做记录的或有负债 为他人担保的项目长期偿债能力的衡量指标：资产负债率=负债总额/资产总额评判标准：一般为40-60%债权人要求资产负债率要低，越低表明债权越安全。所有者要求提高资产负债率，以充分利用财务杠杆。产权比率=负债总额/所有者权益是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。表明债权人提供的资本与所有者提供资本的相 对关系，即

4、债权人投入的资本受所有者权益保障的程度。评判标准：一般为1： 1，100%以下时有偿债能力。已获利息倍数=息税前利润/利息费用=（净收益+利息费用+所得税）/利息费用衡量企业支付利息的能力，获利能力对偿还到期债务的保证程度评判标准：大于1,越高越好。3、简述衡量企业营运能力的财务分析指标。流动资产周转情况分析：应收帐款周转率，存货周转率，流动资产周转率 固定资产周转情况分析：固定资产周转率 总资产周转情况分析：总资产周转率4、简述衡量企业盈利能力的财务分析指标。企业盈利能力的一般分析：销售利润率，成本利润率，总资产报酬率，自有资金利润率5、试述杜邦分析法的指标评价体系。自有资金利润率=总资产净

5、利率X权益乘数 总资产净利率=销售净利率X总资产周转率权益乘数=平均资产总额/平均所有者权益=1/ （1-平均负债总额/平均资产总额）=1/ （1-资产负债 率）权益净利率83.02%1广销售净利率总资产周转率 r20.35%2.6次52.8%销售收入总资产净利率J1r1|平均资产余额所有者权益12035权益乘数r净利润9965一 J49000销售收入49000利润表平均资产余额(16900+20850)/26、对项目投资决策进行财务评价的三个变量是什么？项目财务评价的三个变量：1）项目的寿命期：从产品生命周期、行业升级速度、政策要求等入手;2）项目预期产生的现金流量序列：考虑变动成本、销售量

6、、时间价值;3）贴现系数：考虑利息损失、通货膨胀、风险。7、本量利分析法的假设有哪些？其基本公式是什么？本量利分析的基本前提：1）成本性态分析的假设一一固定成本、变动成本2）相关范围及假设3）产销平衡和品种结构不变假设4）变动成本法的假设5）目标利润假设营业利润（税前利润） 基本公式：营业利润L = px bx a=（p b）x aL = px bx a =Tcm a*Tcm =（p b）x=cm x=cm x a=cmR x px a*cmR= （px bx）/px基本公式：贡献毛益=销售收入-变动成本单位贡献毛益=单位售价-单位变动成本贡献毛益率=（单位售价-单位变动成本）/单位售价=（销

7、售收入-变动成本”销售收入盈亏临界点（保本点）：保本销售量=固定成本/（单位售价-单位变动成本） 保本销售收入=单位售价*固定成本（单位售价-单位变动成本） 安全边际：（1）安全边际量=实际业务量-保本点业务量（2）安全边际额=实际销售收入-保本点销售收入（3）安全边际率MSR =安全边际量/实际或预计销售量=（X X。 ） / X=安全边际额/实际或预计销售额=（px px。）/ pxMSR 30% 经营安全（4）保本作业率dR = x。/ x = px。/ px8、股票筹资和债券筹资各有哪些优缺点？1）普通股筹资的优点： 无固定的股利负担 资金可永久使用 筹资风险小 能增加公司信誉 能增强

8、公司经营灵活性普通股筹资的缺点资金成本较高新股东的增加，导致分散和削弱公司控制权有可能降低股东的收益水平2）优先股筹资优点：不用还本，股息支付是在相对范围内，且股息支付灵活，风险小；避免原有的普通股股东对公司的控制权的分散；可赎回性的应用，可增强其融资的弹性；具有权益资本的优点，增强信誉和举债能力。优先股筹资缺点：相对债券而言，成本较大；制约因素多。3）债券筹资优点资金成本较低可利用财务杠杆保障股东控制权便于调整资本结构债券筹资缺点筹资风险较高限制条件较多筹资数量有限债券筹资优点：资金成本较低；可利用财务杠杆；保障股东控制权；便于调整资本结构； 债券筹资缺点：筹资风险较高；限制条件较多；筹资数

9、量有限普通股筹资的优点：无固定的股利负担；资金可永久使用；筹资风险小；能增加公司信誉; 能增强公司经营灵活性普通股筹资的缺点：资金成本较高；新股东的增加，导致分散和削弱公司控制权；有可能降低股东的收益水平优先股融资的优点：不用还本，股息支付是在相对范围内，且股息支付灵活，风险小； 避免原有的普通股股东对公司的控制权的分散；可赎回性的应用，可增强其融资的弹性；具有权益资本的优点，增强信誉和举债能力。优先股融资的缺点：相对债券而言，成本较大；制约因素多9、长期投资决策的步骤有哪些？投资决策的步骤：1、初步确定公司的投资需求及投资可用资金 波士顿矩阵法企业不同发展时期的现金净流量 投资可用资金首先考

10、虑公司内部的可动用资金，因为其融资成本低明星（成长期）现金流入高 现金流出高营销、固定资产问题（引入期）现金流入 现金流出 研发 净现金流量低高负净现金流量平衡现金牛（成熟期）瘦狗（衰退期）现金流入高现金流入低现金流出低现金流出低净现金流量正净现金流量平衡高相对市场份额（产品生命周期）低高 市场增长率 低2、识别盈利性投资机会 新产品开发服务的开发现有产品或服务的改进 新市场的进入增加市场容量和效率3、确定计划项目并对项目进行分类必要性投资一一防止倒闭、保持安全，竞争地位航空公司开发新航线保持竞争份额，公交公司开发新路线摊薄固定成本等 只需考虑必要投资所需的支出与公司倒闭或竞争失败的成本比较即

11、可。补充性投资 成本节约型，不产生额外的现金流入零售企业为节省配送费用提供更好的服务设立物流部扩张性投资一一积极的盈利性投资，可创造新的利润增长点 多角化投资一一预期的现金流很难准确预测。困难，风险大4、对项目进行评价分三部分1）对项目的财务可行性评价2）对公司价值的影响评价3）对公司整体效益的评价长期投资决策中关键性的步骤1、提出各项投资方案2、评估每一项方案1）收集现金流量信息，估计现金流序列，评价每一年的现金流量，评估风险2）根据现金流序列，确定贴现率（考虑风险） ，计算决策指标；3、按照决策标准选择方案4、对接受的投资方案进行监控和后评价1、识别投资类型：?必要投资?替代投资?扩张投资

12、?多角化投资2、估计决策变量?项目寿命期?现金流量?贴现率3、计算决策指标?回收期?净现值?内部收益率?获利指数4、选择最优方案根据决策准则选择5、监控执行过程?监控现金流和发生时间，是否符合原来设想?查找原因并分析?确定控制措施在长期投资项目的决策中，预计现金流量是投资决策的首要也是最重要的、最困难的步骤, 其估计的准确与否决定了项目决策的准确性。K长期投资决策中关键性的步骤枚集现冬 流董哼魚提出各项投资鸟案估计现金流序刃评价每一年 的现金流量评忙i每一项方案确定贴现率7凤险按照决策标淮选扌圣方案计算决策指标对接受的投资方案进七监控和姑评价必要投资替代投资项旦寿命期回收期根据决策现金流量净现

13、值准则选择监控现金流和 張生时闻，县 否符合原来设扩张投资 贴现率内部收益率想多角化投资获利指数査找原因并分 析确定控制措施10、长期投资决策的各种方法评价标准是什么？长期投资决策评价指标体系（1） 概念：用于衡量和比较投资项目可行性优劣，以便据以进行方案决策的定量化标准与 尺度，它是由一系列综合反映长期投资效益的量化指标构成的指标体系。（2）内容：主要有八个指标（3）类型：主要按三个方面标准进行分类 按计算过程中是否考虑货币时间价值分为A、非折现评价指标：又称为静态指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率和静态投资回收期B、折现评价指标：又称为动态指标，包括净现值、净现值率、获

14、利指数和内部收益率 按指标性质分为正指标和反指标两类。 按指标在决策中所处地位分为主要指标、次要指标和辅助指标三类。长期投资决策评价指标运用原则（1 ）具体问题具体分析原则（2）确保财务可行性原则（3）分清主次指标原则（4）讲求效益原则项目财务评价的五种常用工具（1）投资收益率一一衡量项目的整体业绩：投资利润率=利润/投资总额；静态决策方法的评价标准：当：（a）投资利润率大于标准投资利润率 （b）投资回收期小于标准回收期投资项目可行；静态决策评价方法特点：计算简便，但未考虑货币时间价值因素。（2）投资回收期一一判断投资需要多长的期限收回；-收回全部投资总额所需要的时间。公式：（a）年现金净流量

15、相等：投资回收期=投资总额/年现金净流量;（b）年现金净流量不等:需计算逐年累计的现金净流量，然后用插入法计算出投资回收期。（3）净现值一一整体衡量项目的成本收益 ；公式：经营期内各年现金净流量相等 净现值=年现金净流量*年金现值系数-投资现值；经营期内各年现金净流量不等净现值=（各年现金净流量*复利现值系数）-投资现值；评价标准：单一投资方案若净现值 大于或等于零，该方案为可行方案；多个投资方案若几个方案的投资额相同，且净现值均大于 零，则净现值最大的方案为最优方案。（4）内含报酬率一一衡量预期的投资收益率；寻找使项目NPV=O的折现率，该折现率为项目的内部投资报酬率。当：IRR 标准折现率

16、项目可行（5）获利指数一一对项目潜在获利能力进行揭示二、计算题1 某公司利用 E设备既可以生产甲产品，也可以生产乙产品，但根据现有生产能力，只能生产其中一种产品。甲、乙两种产品的预计销售量分别为570件和430件，预计销售价格分别为66元和93元，单位变动成本分别为 45元和78元。要求：进行生产哪一种产品有利的决策。解答：生产甲产品的收益为 =（66-45 ） X 570=11970元生产乙产品的收益为 =（93-78 ） X 430=6450元生产甲产品的收益生产乙产品的收益所以选择生产甲产品。2 某公司生产销售 M、N两种产品，其有关成本和销售资料如下表所示：产品名称M产品N产品预计销售

17、量（件）9000081000单位价格（元）3050贡献毛益率(%)4030固疋成本(兀)1943780要求：(1)确定综合盈亏临界点销售额和各种产品保本销售量。(2) 确定总的安全边际额。解答：(1) 各种产品销售收入合计=90000X30+81000X 50=2700000+4050000=6750000所占比重分别为=40% 60%综合加权贡献毛益率=(40%X 40%+30X 60% =34%综合盈亏临界点销售额 =1943780/34%=5717000M产品保本销售量=5717000X 40%=2286800N产品保本销售量=5717000X 60%=3430200(2) 总的安全边际

18、额 =6750000-5717000=10330003某公司拥有一生产设备，原值为 80000元，现已使用3年，尚可使用5年，使用期满无 残值。该设备采用直线法计提折旧，已累计提取折旧30000元。使用该设备，每年获得销售收入90000元，每年需支付使用费用11000元。若现在出售该设备，售价预计为40000元。现在市场出现一种新设备，可完全取代原设备。若购置新设备，需要投资90000元，使用寿命5年,预计到期残值为10000元，按直线法计提折旧。 使用新设备每年可获得销售收入100000元，每年支付使用费用5000元，无需追加流动资金。企业所得税率为40%。企业要求的最低投资回报率为12%。

19、要求：利用净现值法进行设备是否更新的决策。(注：n=5, i=12%的年金现值系数为 3. 605,复利现值系数为0.567)解答：1. 继续使用旧设备的情况：旧设备年折旧额为 80000/8=10000元/年每年现金流为：第 0-5 年现金流=(90000-10000-11000 )( 1-40%) +10000=51400NCF=41400( P/A,12%,5 ) =1492472. 购置新设备情况：新设备年折旧额为(90000-10000 ) /5=16000元/年第 0 年现金流=-90000+40000=-50000第 1-4 年每年现金流=(100000-16000-5000 )

20、( 1-40%) +16000=63400第 5 年现金流=63400+10000=73400 元净现值 NCF=-50000+63400K( P/A,12%,5 ) +10000X( P/S,12%,5 ) =-50000+228557+10000 X 0.567=184227 元购置新设备净现值继续使用旧设备的净现值所以更新设备的决策为优。4、资料：某厂只生产一种产品，单位售价15元，最大生产能力为140, 000件，目前产销 量水平为110, 000件，单位变动性生产成本 8元，单位固定性生产成本为 3元，单位变动性推 销费用为1元，固定性推销费用0.5元。如有一客户提出订货 25, 0

21、00件，单价为10元。要求：(1)分析该厂能否接受客户的特殊订货。(2) 如客户提出订货40，000件，为此发生新增生产能力成本30，000元，能否接受订货？(3) 如客户提出订货40，000件，为满足订货，减少正常产品生产，能否接受订货？解答；(1) 剩余生产能力：140，000110，000=30000 件25000 件 利润=25000X( 10-8 ) =50000 元0所以接受客户的特殊订货。(2) 利润=40000X( 10-8 ) -30000=50000 元0接受客户的特殊订货(3) 接受订货生产40000件会减少10000件正常生产如果接受订货利润 =30000 (10-8

22、) +10000 ( 10-8-3 ) =50000 如果正常生产 10000件的机会成本是 10000 (15-8-3-1.5 ) =25000所以选择接受订货5、江苏省淮安市清江电机厂股份有限公司生产甲、乙、丙三种产品，其固定成本总额为19800元，三种产品的有关资料如下:品种销售单价(元)销售量(件)单位变动成本(元)甲2000601600乙50030300丙100065700要求：(1)采用加权平均法计算该厂的综合保本销售额及各产品的保本销售量。(2)计算该公司营业利润。解答；(1) 总销售收入=2000*60+500*30+1000*65=200000，甲乙丙的销售比重分别是60%7

23、.5%，32.5%;甲乙丙的贡献边际率 CMR=400/2000=20%;200/500=40%;300/1000=30% 加权平均贡献率=加权贡献边际率*销售比重=12%+3%+9.75=24.75% 企业综合保本额=a/CMR=19800/24.75%= 80000甲产品保本额=80000*60%=48000乙产品保本额=80000*7.5%=6000丙产品保本额=80000*32.5%=26000(2) 公司营业利润=销售额-变动成本-固定成本=400*60+200*30+300*65-19800=29700O6. 某企业生产甲产品，设计生产能力为36000个设备生产工时，实际开工率达设

24、计能力的 75% 现企业拟将剩余生产能力用于开发新产品，拟开发乙或丙两种新产品。甲、乙、丙三种产品的有关资料如下表所示:项目甲产品（实际）乙产品（预计）丙产品（预计）每件定额（小时）18108销售价格（元）1008575单位变动成本（兀）807263固疋成本总额（兀）460000要求：（1）进行开发何种产品对企业最有利的决策（2）在继续生产原有产品基础上，加上根据（1）决策新开发的产品，企业可获贡献 毛益共多少？解：（1）不考虑减产，则无机会成本。固定成本属于共同成本。运用TCM法:乙产品 TCM=（36000*0.25/10）*（ 85-72）= 11700 元丙产品 TCM=（36000*

25、0.25/8）*（ 75-63）=13500 元因为：丙产品TCM乙产品TCM所以，生产丙产品有利（2）Tcm =销售收入一变动成本=px bx=（36000*0.75/18）*（ 100-80）+13500=43500 元7某企业生产销售 A产品每年需要甲零件 4000只，若自市场购买，单位购买价格为25元。现企业生产车间尚有剩余生产能力加工制造甲零件，若自制，单位零件需要支付直接材料 费用10元，直接人工费用8元，变动性制造费用 5元。要求：（1 ）进行零件自制或外购的决策。（2）若自制零件，生产车间还需要购置一台专用设备，该项设备买价为108000元，预计可使用6年，无残值。进行零件自制

26、或外购的决策。1.自制 10+8+5=2325每年 108000/6=18000 18000/4000=4.5 23+4.5=27.525 外购8某企业拟投资一项固定资产，需要一次性投资38000元，购置后即投入使用。有效期4年，采用直线法计提折旧，到期预计残值6000元。该固定资产投入使用可使每年增加销售收入 17000元，第一年增加付现成本6500元，以后每年在上一年的基础上逐年增加350元。企业所得税率为33%，资金成本为10%。（ 1元的复利现值系数：n=1,i=10% , 0.909; n=2 ,i=10% , 0.826; n=3, i=10% , 0.751; n=4, i=10

27、% , 0.683）要求：采用净现值法说明投资该项目的可行性。（计算结果精确到整数部分）9.某公司由于生产需要拟增加一台设备，现有两个备选方案：一是向A公司购买，为此需要支付购置安装成本 325000元，预计使用11年，每年需要支付维护费用 6400元，使用该设 备每日运营成本为 50元；二是向B公司租赁，每日需要支付租金150元，每日运营成本同上。要求：根据以上资料，进行设备购置或租用的决策。（325000+6400*11 ） /365+=1083 元150 不购买10.某公司计划期固定成本总额预计为17280元，生产销售 A、B、C三种产品。有关三种产品的产销量、价格、成本等资料如下表所示

28、：项目A产品B产品C产品产品产销量（件）160024004000单位售价（元）601810单位变动成本（兀）50.411.78要求：(1)分别计算三种产品的贡献毛益率和企业综合贡献毛益率。(2)分别计算三种产品的保本销售额。A;单品贡献(60-50.4 ) /60=16% 同理 b=1.6% c= 20%销售饿比重 1600*60+2400*18+4000*10=96000+43200+40000=179200A 96000/179200*16%=8.57% b 43200/1 79200*1.6%=0.38C 40000/179200*20%=4.46%综合贡献毛益=(8.57+0.38+4

29、.46 ) %=13.41%2.。17280/13.41%=12885911某企业在同一生产线上既可以生产A产品，也可以生产 B产品，但根据生产能力只能生产其中一种产品。A、B产品的预计产销量分别是 300件和150件，预计销售价格分别是 12 元和30元，单位变动成本分别是 6元和24元。要求：根据以上资料，进行生产哪种产品有利的决策。解答：相关收益厶 L=A PX C=(PX)A( PX) B (CX)A ( CX B=(12X 300-30 X 150) - ( 6X 300-24 X 150)=-23400生产B产品有利12.某企业2008年的简明资产负债表资料如下表所示:资产负债表2

30、008年12月31日单位：元资产负债及所有者权益现金7000短期借款35000应收账款21000应付账款21000存货42000长期借款14000固定资产净值42000所有者权益42000合计112000)合计11200()该企业2008年实现销售收入 200000元，销售净利率 8%，生产能力尚剩余 20%。企业预 计2009年销售可增长15%，获利水平不变，2005年股利分配率为75%。要求：（1）列出资产负债表与销售额无关的项目。（2）根据销售百分比法确定 2005年的对外融资需求。解答：与销售额无关的项：存货、固定资产净值、长期借款13某企业拟投资 A项目，需要一次性投入 165900

31、元，当年即可获益，有效期10年。企业要求的最低报酬率为 9%。 A项目各年有关现金流量情况如下表所示：年份12345现金流量（元）1550015500155001550032000年份678910现金流量（元）3200032000320003200045600注：相关现值系数表n12345i=9%复利现值系数0.91740.84170.77220.70840.6499i=9%年金现值系数0.91741.75912.53133.23973.8897n678910i=9%复利现值系数0.59630.54700.50170.46040.4224i=9%年金现值系数4.48595.03305.5348

32、5.99526.4177要求：（1）计算投资项目的净现值和现值指数。（2）说明投资项目的可行性。解答：净现值=（各年现金净流量*复利现值系数）-投资现值=157646.4-165900= -8253.61净现值率=净现值/投资现值=-0.04975现值指数=净现值率+1= 0.950249净现值率=-0.04975V0现值指数=0.9502491二方案不可行14 某企业生产乙产品14000件，单位产品直接材料费 35元，直接人工费25元，变动性制 造费用10元，固定性制造费用10元，固定性销售及管理费用10元，单位产品销售价格为 105元，现有另一企业要求追加订货 5000件，其特殊订价为 7

33、5元。要求：分别就以下几种情况进行是否接受订货的决策。（1）企业最大生产能力为 20000件，剩余生产能力无法转移，不需追加专属成本。（2） 企业最大生产能力为 20000件，剩余生产能力无法转移，但需追加专属成本40000元。（3）企业最大生产能力为 20000件，剩余生产能力可对外出租，租金收入为 15000元，且需追 加专属成本20000元。（4）企业最大生产能力为18400件，剩余生产能力无法转移，不需追加专属成本。15.某企业拟购置一台总价为 340200元的新设备，预计使用年限 7年，采用直线法折旧, 期末无残值。筹资资本成本率为15%。使用该设备每年可为企业增加营业净利润2140

34、0元。要求：（1）计算该项目的净现值和现值指数。（2）以计算出的有关指标为依据，评价方案的可行性。注：相关现值系数表K%)1214151618n=7年金现值系数4.56384.28824.16044.03863.8115n=7复利现值系数0.45230.39960.37590.35380.3139净现值=21400*4.1604-340200=-251167现值指数=-251167 - 340200+1 0.2617净现值率=-251167 - 340200=-0.7380 现值指数=0.261784万元时，利用负债筹资较为有利25、某企业拟新增一条自动生产线，现有甲乙两个方案可供选择，甲方案

35、一次投资180万元，有效使用期为5年，每年现金净流入量分别为30，40，50，60，70万元，乙方案一次投资120万元，有效使用期为 3年，每年现金净流入量为60万元，该企业预期投资报酬率为12%，要求分别计算两方案的净现值和投资回收期，并指出两个方案是否可行，哪个最优。解：rrt 甲万案：净现值=-180 + 30 x ( P/F 12% 1) + 40 x ( P/F 12% 2) + 50 x (P/F 12% 3) +60 x ( P/F 12% 4) + 70 x (P/F 12% 5)=-180 + 30 x 0.8929 + 40 x 0.7972 + 50 x 0.7118 + 60 x 0.6355 + 70 x 0.5674 =-7.887 0 故乙方案可行。投资回收期：rrt 甲万案：投资回收期=4年乙万案:投资回收期=120/60=2年26、某公司决定通过银行贷款、发行债券、发行股票和留用利润四种方式来