财务管理模拟试卷4及答案

1、财务管理模拟试卷4及答案财务管理 模拟试卷 4 （答案附后） 开卷 一、问答题（共 30 分，每题 10 分） 1、 简述企业财务管理的整体目标和分部目标。 2、试说明发行普通股筹资的优缺点和筹资策略。 3、试说明公司理财与企业外部环境的关系。 二、单项选择题（共 16 分，每题 2 分） 1、关于企业价值最大化的财务管理目标，下列说法中不正确的是（）。 A该目标反映了潜在或预期的获利能力 B该目标反映了对企业资产保值增值的要求 C该目标揭示了企业实际的获利能力 D该目标有利于社会资源的合理分配 2、为了弥补因债务人无法按期还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率是（）。 A违约风险收益率

2、 B.流动性风险收益率 C期限风险收益率 D.通货膨胀贴水 3、两种完全负相关的股票构成的投资组合，下列表述中正确的是（）。 A.该组合的风险收益为零 B.该组合的非系统分析完全抵消 C.该组合的收益大于其中任一股票的收益 D该组合的标准差大于其中任一股票收益的标准差 4、下列指标中，能从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出之间关系的是（）。 A净现值 B. 净现值率 C.获利指数 D.内涵报酬率 5、在复利终值和计算期数确定的情况下，贴现率越高，则复利年金现值（ ） A.越大 B.越小 C.不变 D.不一定 6、下列属于直接投资的是（ ）。 A.直接从股票交易所购买股票 B.购买固定资产

3、C.购买公司债券 D.购买公债 7、某上市公司 2002 年底流通在外的普通股股数为 1000 万股，2003 年 3 年 2 日增发新股 200万股，2003 年 6 月 4 日经批准回购本回购本公司股票 140 万股，2003 年的净利润为 400 万 元，派发现金股利 30 万元，则 2003 年每股收益为（） A、0.36 B、0.29 C、0.4 D、0.37 8、某企业按年利率 10从银行借入款项 800 万元，银行要求企业按贷款限额的 15保持补偿余额，该借款的实际年利率为（ ）。 A、11 B、11.76 C、12 D、11.5 三、报表分析题（共 22 分，计算结果保留 2

4、位小数。） 资产负债表 编制单位：A 公司 2007 年 12 月 31 日 单位：万元 资 产 年初 年末 负债及股东权益 年初 年末 流动资产 28,200 36,800 流动负债 21,900 24,800 其中：应收账款 7,500 10,600 长期负债 6,200 8,200 存货 13,500 18,600 长期资产 25,300 32,400 股东权益 25,400 36,200 其中：股本 18,400 18,400 资产总计 53,500 69,200 负债及股东权益合计 53,500 69,200 (注：每股面值为 1 元) 利润表 编制单位：A 公司 2007 年度 单

5、位：万元 要求： （1）计算 2007 年末的流动比率、速动比率、资产负债率和全年的利息保障倍数； （2）计算 2007 年度的总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率、主营业务利润率、总资产报酬率和净资产收益率。 项 目 上年实际数 本年实际数 一、主营业务收入净额 45,600 58,400 减：主营业务成本 27,400 33,200 主营业务税金及附加 300 400 二、主营业务利润 17,900 24,800 加：其他业务利润 900 1,100 减：营业费用 800 2,200 管理费用 7,300 7,800 财务费用 1,100 1,200 三、营业利润 9,

6、600 14,700 四、利润总额 9,900 14,900 五、净利润 6,800 10,800 三、案例题（共 32 分） 案例 资料：某投资人 2002 年欲投资购买股票，现有 A、B 两家公司可供选择，从A、B 公司 2001 年 12 月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知，2001 年 A 公司税后净利为 800 万元，发放的每股股利为 5 元，市盈率为 5 倍，A 公司发行在外股数为 100 万股，每股面值 10 元；B 公司 2001 年获税后利润 400 万元，发放的每股股利为 2 元，市盈率为 5 倍，其对外发行股数共为 100 万股，每股面值 10元。预期 A 公司未

7、来 5 年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为 6%；预期 B 公司股利将持续增长，年增长率为 4%.假定目前无风险收益率为 8%，平均风险股票的必要收益率为 12%，A 公司股票的 p 系数为 2，B 公司股票的 p 系数为1.5. 要求： （1）通过计算股票价值并与股票价格比较判断两公司股票是否应购买？ （2）如果值得投资，购买 A、B 两种股票的投资收益率如何？ 若投资者购买两种股票各 100 股，该投资组合的预期收益率为多少？该投资组合的风险如何（综合 p 系数）？ 财务管理试题 4 参考答案 一、 问答题 1、整体目标：股东财富最大化或企业价值最大化 分部目标：、筹资管理、投资

8、管理、营运资金管理、利润管理 2、普通股票的利弊及筹资策略 优点：无固定到期日，保障债权人利益，比债券筹资容易 缺点：享受不到财务杠杆带来的利益，股利不能减免所得税，增加发行量，削弱现有股东控制权 策略：在充分权衡风险和收益的条件下，合理确定普通股权益占企业总资金来源的比重，使 普通股权益收益率在可承受风险范围内最大化。 3、一、法律环境：（一）对企业筹资活动的影响（二）对企业投资活动的影响（三）对企业分配活动的影响 二、经济环境(一）经济体制 1、宏观经济体制 2、微观经济体制（二）经济结构（三）经济周期（四）市场环境 三、金融环境 四、财政与税收政策 二、单项选择题 1、C；2、A；3、B

9、；4、B；5、B；6、B； 7、D； 8、B 三、计算题 （1）2007 年末的流动比率=1.48 速动比率=0.73 资产负债率=47.69% 全年的利息保障倍数=13.42 （2）2007 年度的总资产周转率=0.95 流动资产周转率=1.80 存货周转率=2.07 应收帐款周转率=6.45 主营业务利润率=42.47% 总资产报酬率=26.24% 净资产收益率=35.06% 四、案例题 答案： 1.利用资本资产定价模型： R（A）=8%+2;（12%-8%）=16% R（B）=8%+1.5;（12%-8%）=14% 利用固定成长股票及非固定成长股票模型公式计算： A 股票价值=5;（P/

10、A，16%，5）+5;（1+6%）/（16%-6%）;（P/S，16%？5） =5;3.2743+53;O.4762=41.61（元） B 股票价值=2;（1+4%）/（14%-4%）=20.8（元） 计算 A、B 股票的目前市价： A 的每股盈利=800/100=8（元/股） A 的每股市价=5;8=40（元） B 的每股盈利=400/100=4（元/股） B 的每股市价=5;4=20（元） 因为 A、B 公司股票价值均高于其市价，因此购买是最优选择。 2.令购买 A 股票的投资收益率为 KA，则有： 5（P/A，KA？5）+5;（1+6%）/（KA-6%）;（P/S，KA，5）=40 采用试误法：KA=16.48% 同理，令购买 B 股票的投资收益率为 KB，则有：2（1+4%）/（KB-4%）=20 采用试误法：KB=14.46% 综合报酬