《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案

1、外汇交易与实务习题参考答案 基本训练+观念应用 (注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加) 第一章外汇与外汇市场 一、填空题 1、汇兑 2、即期外汇 远期外汇3、比价 4、间接标价法5、国际清偿6、外币性 普 遍接受性 可自由兑换性7、国家或地区 货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、 经纪人、一般客户、中央银行。(原8、9、10删除) 二、判断题 1、F 2、T 3、F 4、T5、T 6、T 7、F8、F 案例分析： 太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱 5500元，按照原来市场汇率 USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。

2、但是由于 外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDI=RMB6.46，此时太顺公 司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。因此，公司经理决定提高每 箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证 其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在 最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？ 解答： 为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至： 5500/6.46 851.39 ( USD) 如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为： 5500-838.41*6.46=5500-5425.1

3、2 83.87 ( CNY ) 第二章外汇交易原理 二、填空 1、汇率交割日货币之间 2、高3、大 4、止损位 5、买入价卖出价6、大高 7、多头 P。为期权费用 + 佣金， P (0.000268+0.5%/110 ) =0.000313JPY/USD，则: P/L= 0.008929-0.000626-S= 0.008303-S(0S 0.008929 ) (3) 该公司外汇投机获利情况及盈亏平衡点： 当市场汇价为 USD仁JPY100即S=1/100=0.01 时， 获利：P/L=(0.01-0.009555)*80*6250000=222500 JPY 盈亏平衡点：S-0.009555

4、=0 即 S ($/JPY) =0.009555, 或 S (JPY/$) =104.66 当市场汇价为 USD仁JPY125即S=1/125= 0.008 时, 获利：P/L=(0.008303-0.008) *100 亿日圆=151500 (美圆) 盈亏平衡点：0.008303-S=0 即 S ( $/JPY) =0.008303 , 或 S (JPY/$) =120.44 2. 假设某投资者以执行价格为GBP/USD=1.5500买入一个英镑看涨期权，和以协定价格为 GBP/USD=1.5200买入一个英镑看跌期权；其中看涨期权的期权费为每英镑0.03美元，看跌 期权的期权费为每英镑 0

5、.02美元，金额都为100万英镑，到期日相同，试分析投资者的损 益情况。假设到期日外汇市场的即期汇率为GBP/USD=1.540Q则该投资者损益为多少？ （买入异价对敲：即期汇率将有大幅度升跌时） 解答：买入英镑看涨期权盈亏 P/L=-0.03 (1.5500+0.03 ) (0 1.55 ) 11 (0 1.52 ) 买入英镑看跌期权盈亏 P/L=p1.5200-0.02-S -0.02 合并方程组，可得 (0 1.55 ) 1.52 1.55 将上述方程组乘以数量100万英镑，则投资者损益情况为：当市场汇率在 之间时，该投资者的最大损失是-0.05*100万英镑=5万美元；当市场汇率为1.

6、47和1.6时, 该投资者损益为0;当市场汇率低于1.47或高于1.6时，该投资者有收益，且收益随汇价的 下跌或上升不断加大。 3. 假设投资者预测美元未来将趋于贬值，该投资者建立一个看涨期权的差价交易，其买入 协定汇率为 USD/JPY=105的USDcall/JPY put,期权价格为1.87%JPY/USD同时卖出协定汇 率为USD/JPY=95的USDcall/JPY put,期权价格为 4.8%JPY/USD买卖金额都为100万美元, 试分析该投资者的期权费是多少，以及其损益情况。 （先卖后买看涨期权：下跌机会大于上升机会，且下跌幅度有限时） 解答：（1）该投资者的期权费为： 买入看

7、张期权，期权费 =1.87% *100 =1.87 （万日元） 卖出看张期权，期权费 =4.8%*100 =4.8 （万日元） （2 ）该投资者损益情况为： 该投资者买入看张期权，盈亏P/L与即期汇率S的函数关系为: P/L=/.87% *100(0 105) 卖出看张期权时，盈亏 P/L与即期汇率S的函数关系为: P/L= 4.8%*100 -( 95+4.8%) - S 合并方程后，可得 P/L= - 2.93 -95.048-S -9.9707 (0 95) (0W Sv 95) (95 w Sv 105) (105wS) 将上述方程组乘以数量 100万美圆，则投资者损益情况为：当市场汇

8、率大于 105时，该 投资者的最大损失为-9.9707 *100万美圆=-9.9707万日元；当市场汇率低于 95时，该投资 者的最大收益为 2.93*100万美圆=2.93万日元。 第八章 其它衍生外汇交易 一、填空 1、即期对即期的掉期交易、即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易 2、纯粹的掉期交易、分散的掉期交易 3、隔夜交割、隔日交割 4、平均天数法、插补法 5、互换交易 二、单项选择题 1、C 2、 C 三、多项选择题 1、 ACD2、 ABD3、ABC 四、判断题 1、F 2、F 3、T 4、T 5、 F 6、T 7、F 8、T 一、案例分析与计算 1.美元/瑞士法郎， 3月期掉期率 =189.5/191 ，6月期掉期率 =375.5/377 ，求3个月至 6个月 的掉期率。 解答：3 MOHTH /6 MONTH的掉期率为： (375.5-191 ) / ( 377-189.5 )=184.5/187.5 2. 英镑/美元，1月期掉期率 =45.1/44.3 ，2月期掉期率 =92.5/90 ，求 1个月至 2个月的掉期 率。 解答：1 MOHTH /2 MONTH的掉期率为： (92.5-44.3 )/ ( 90-