开放经济下财政货币政策

1、整理ppt1 第九章开放经济下的财政、货币政策第九章开放经济下的财政、货币政策 短期内的财政、货币政策效力短期内的财政、货币政策效力 中长期时的财政、货币政策效力中长期时的财政、货币政策效力 整理ppt2 第一节短期内的财政、货币政策效力第一节短期内的财政、货币政策效力: 蒙代尔蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型 蒙代尔蒙代尔- 弗莱明模型简介弗莱明模型简介 固定汇率制下的财政、货币政策分析固定汇率制下的财政、货币政策分析 浮动汇率制下财政、货币政策分析浮动汇率制下财政、货币政策分析 蒙代尔蒙代尔 弗莱明模型的应用：三元悖论弗莱明模型的应用：三元悖论 整理ppt3 分析对象是一个开放型小国，对国际资

2、金分析对象是一个开放型小国，对国际资金 流动采用流动采用流量流量分析分析 前提假设：前提假设： 第一，总供给曲线是水平的。名义汇率第一，总供给曲线是水平的。名义汇率=实际实际 汇率汇率 第二，购买力平价不存在第二，购买力平价不存在 第三，不存在汇率将发生变动的预期。第三，不存在汇率将发生变动的预期。 分析的框架是分析的框架是IS-LM-BP模型，国际资金流动状模型，国际资金流动状 态处在态处在完全流动完全流动，即，即BP是一条水平线是一条水平线 一、蒙代尔一、蒙代尔 弗莱明模型简介弗莱明模型简介 整理ppt4 二、二、固定汇率制固定汇率制下的财政、货币政策分析下的财政、货币政策分析 货币供应量

3、的波动是固定汇率制下调整机制货币供应量的波动是固定汇率制下调整机制 1.货币政策货币政策分析分析 MS I 资金流出资金流出 储备减少储备减少 MS i Y Y00 i* BP IS LM LM E 整理ppt5 2. 财政政策财政政策分析分析 扩张的财政政策扩张的财政政策 i 资本流入资本流入 MS Y i Y Y00 i* BP IS LM LM E Y1 整理ppt6 三、浮动汇率制下财政、货币政策分析三、浮动汇率制下财政、货币政策分析 在浮动汇率制下与固定汇率制下不同：在浮动汇率制下与固定汇率制下不同： 第一，经济的主要第一，经济的主要调整机制调整机制汇率调整汇率调整； 第二，本币贬值

4、能改善经常账户收支。第二，本币贬值能改善经常账户收支。 整理ppt7 1. 货币政策分析货币政策分析 BP Y 0 LM LM IS（e0) IS（e1) Y0Y1Y i i* i E E 整理ppt8 2. 财政政策分析 BP LM Y 0 Y0Y i i i* IS(e0) IS(e0), IS(e1) A E 整理ppt9 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型的政策含义是：弗莱明模型的政策含义是： 一国怎样通过宏观经济政策（财一国怎样通过宏观经济政策（财 政政策和货币政策）搭配实现宏观经济的政政策和货币政策）搭配实现宏观经济的 内外均衡。内外均衡。 其结论是：其结论是： 在在资本完全流动条件资本完全流

5、动条件下，固定汇下，固定汇 率制度使货币政策无效，而财政政策对收率制度使货币政策无效，而财政政策对收 入和内部均衡的调节作用较为有效；浮动入和内部均衡的调节作用较为有效；浮动 汇率制下恰恰相反。汇率制下恰恰相反。 整理ppt10 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型分析的宏观经济政策效果弗莱明模型分析的宏观经济政策效果 汇率制度汇率制度 政政 策策资本流动程度低资本流动程度低资本流动程度高资本流动程度高 固定汇率制固定汇率制 货币政策货币政策有效（短期）有效（短期）基本无效基本无效 财政政策财政政策有效有效有效有效 浮动汇率制浮动汇率制 货币政策货币政策有效有效有效（短期）有效（短期） 财政政策财政政策有效

6、有效基本无效基本无效 整理ppt11 汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自 由流动不能同时实现，最多只能同时满足其中由流动不能同时实现，最多只能同时满足其中 两个目标，而放弃另一个目标，即：两个目标，而放弃另一个目标，即： 四、四、 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型的一个应用：弗莱明模型的一个应用：三元悖论三元悖论 汇率稳定汇率稳定 货币政策独立性货币政策独立性 资本自由流动资本自由流动 “克鲁格曼三角克鲁格曼三角” 整理ppt12 第二节第二节 中长期中长期时的财政、货币政策效力时的财政、货币政策效力 中长期时对开放经济宏观分析的主要框架中长期时对开放经济宏观分析的

7、主要框架 固定汇率制度下财政、货币政策在固定汇率制度下财政、货币政策在 中长期中长期 时的效力时的效力 浮动汇率制度下的财政、货币政策在中长浮动汇率制度下的财政、货币政策在中长 期时的效力期时的效力 小结小结 整理ppt13 一、一、 中长期时对开放经济宏观分析的主要框架中长期时对开放经济宏观分析的主要框架 图图9-8 开放条件下的经济总供给与总需求开放条件下的经济总供给与总需求 整理ppt14 从短期来看，总需求曲线从短期来看，总需求曲线ADAD和短期总供给曲线和短期总供给曲线SRASSRAS 的交点决定了经济的均衡点。的交点决定了经济的均衡点。 从长期来看，工人和企业对价格的预期同实际价格

8、从长期来看，工人和企业对价格的预期同实际价格 水平是一致的。因此，最终的均衡是处于水平是一致的。因此，最终的均衡是处于ADAD、SRASSRAS和长和长 期总供给曲线期总供给曲线LRASLRAS三者的交点上。三者的交点上。 在开放经济条件下，长期均衡首先需要内部总供给在开放经济条件下，长期均衡首先需要内部总供给 与总需求达到平衡与总需求达到平衡 ： AD=SRAS=LRAS AD=SRAS=LRAS 整理ppt15 二、二、 固定汇率制度固定汇率制度下财政、货币政策在中长下财政、货币政策在中长 期时的效力期时的效力 1 固定汇率制下的固定汇率制下的货币政策货币政策分析分析 图图9-9 固定汇率制下的货币扩张固定汇率制下的货币扩张 整理ppt16 图图9-10 固定汇率制下的财政扩张固定汇率制下的财政扩张 整理ppt17 三、三、浮动汇率制度浮动汇率制度下的财政、货币政策下的财政、货币政策 在中长期时的效力在中长期时的效