公司理财经典案例汇集(7个doc)

1、公司理财经典案例汇 doc) 集（7个 99级教委班财务管理学练习题 1分析下面的现金流量 单位：元 现金流量 年末 1 2 3 4 5 1 100 200 200 300 300 2 600 3 1200 4 200 500 300 A. 用10%的利率计算第五年年末每笔现金流量的终值。 B. 若折现率为14%,计算各现金流量的现值。 C. 若第一期期初初始投资为600元，计算各年现金流量的内部收益率。 2. S公司发行了利息率为14%的3年期债券，半年付息一次，面值为100元。 A. 若债券的市场价格为104元，求其到期收益率；若市场价格为97元和10元, 答案又是多少？ B. 若债券收益

2、率为12%,求其价格；若债券收益率为15%和14%,答案又是多 少？ C. 若此债券是纯贴息债券，且收益率为14%,求其市场价格（假设半年复利）。 3. D公司目前每股支付红利2元，而且其股利在3年内以15%的速度增长，其 后3年以10%的速度增长，然后以5%的速度永久增长下去。 A. 若要求的回报率为8%,此股票的价值为多少？ B. 若你只希望持有此股票3年，那麽你对它的估价会改变吗？ 4. H合伙企业正在分析一项新的业务，估计投资的可能回报为: 概率 .01 .02 04 .02 .01 可能回报 -10% 5% 20% 35% 50% A. 求预期回报及标准差。 B. 假设A中的参数服从

3、正态分布，其回报小于0的概率有多大？小于10%的 概 率有多大？大于40%的概率有多大? 5李华在65岁退休了。他想为自己寻找一份退休后的收入，于是他考虑与人寿 保险公司签订养老年金合同。此合同可以保证他在有生之年每年获得相同的 养老金。为了得到这样一个现金流量，他在开始时必须交纳一笔相当可观的 底金。根据精算表，他的寿命预期还有15年。但这只是此公司计算出的期 限，并不是他的实际寿命。 A. 若此公司在计算时将利率定为5%,为了得到每年10000元的养老金，李华在 开始时应支付多少现金？（假设在每年年底支付） B. 若利率为10%,购买价格应多少？ C. 若李华能支付30000元的底金，利率

4、为5%,他每年能得到多少养老金？ 6. F公司的B系数为145,无风险利率为10%,证券组合的预期收益为16%o公司 现在每股的股利为2元，投资者预期在今后的数年中股利将以10%的速 度增 长。试问： A. 根据CAPM原理，股票的要求收益率是多少？ B. 在上述的收益率下，股票当前的市价是多少？ 7. T热控公司普通股的预期收益率为20%,标准差为12%o S电子公司的普通 股 的预期收益率为12%,标准差为11%o两公司股票收益的相关系数为0.3o A计算两种股票以不同比例投资组成的证券组合将产生的预期收益和标准差。 假设以0的变化幅度改变投资比例，s电子公司从1.00,T热控公司从0开始

5、分 别依次变为0 9和0.1、0.8 0.2等等。 B.估计最小方差组合。有效集合是什麽？ C若相关系数为07,将对多角化效应与最小方差组合有何影响？ &基于对过去的收益及通货膨胀预测的分析，张波认为一般股票的预期收益为 14%,国库券的无风险收益率为8%o张波对G电子公司的收益前景很感兴 趣。根据过去5年的每月分析，张波描绘出一条与S&P500股票指数的超额 收益相关的G公司股票超额收益的特征线，并发现此线的斜率为1.67o如果 金融市场是有效的，张波从投资G公司中获取的预期收益是多少？ 9. W服务公司提供商用楼房的维修保养服务。目前它的股票B系数为1.08,无风 险利率为10%,证券组合

6、的预期收益为15%o W服务公司预计年底将支付每股 2元的股利并且在今后的数年里以每年11%的速度增长。根据CAPM以及其他 你可能作出的假设，计算W公司每股股票的市价为多少？ 10. N制药公司打算用一台更高效的新机器代替两台旧机器。这两台旧机器可在 二手货市场上卖得70000元；它们计提折旧后的帐面价值为120000元，还剩8 年折旧期，用直线折旧法。新机器的购买和安装需480000元，期末预期 有40000元残值。新机器使用寿命5年，用直线折旧法，新机器效率更髙， 它 每年可产生120000元的增量现金收入。公司的所得税税率为34%O A这8年中增量现金流入是多少？期初增量现金流出是多少

7、？ B.如果要求的回报率为14%贝该项目的净现值是多少？ 11L公司打算收购一家与之业务有关联的F公司。现在F公司每年有2000000元 的现金流。如果兼并成功，由于协同作用，预期在今后10年内现金流量会以15% 的速度增长，第10年后现金流景保持不变。为了维持现金流最，L公司需要每年 投资1000000元。为分析目的以及保险起见，L公司只估算25年的现金 流量。 A. 从这项收购中L公司预期每年获得多少现金流量？ B. 如果它要求的回报率为18%,则L公司收购所能支付的最高价为多少？ 12. 两个相互独立项目的现金流量情况如下: 期间 0 1 2 3 4 A -10000 5000 5000

8、 5000 5000 B -10000 0 0 0 30000 A. 计算每个项目的内部收益率。 B. 假定要求的收益率为10%,求每个项目的净现值。 C. 应选择那一个项目？你的决定中假设了那些前提条件? 13. J商业区需要一些新的混凝土搅拌机卡车。现已接到几个投标，并已确切地评 估了这些不同卡车的性能特征。甲公司的卡车每辆售价74000元，但它有顶 尖的 技术设备。卡车寿命为8年，但在第5年应重装发动机。在头4年维修费 每年预 期为2000元，第5年维修费和重装成本为13000元，在后3年中，维修费预期每 年4000元。第8年末，卡车预计残值为9000元。 乙公司的卡车每辆售价59000

9、元，但其维修费用贵。第一年维修费用为3000 元，此后直至第8年，每年维修费以1500元递增。在第4年，发动机要重装，使 当年除维修费外还要多支出15000元。第8年末卡车预计残值为5000元。 丙公司的卡车每辆售价44000元。头4年的维修费是:第1年预期为4000元， 接下来3年每年以1000元递增。但卡车只有4年寿命，到时可以以旧换新。新车 售价为52000元，旧车交易价格为15000元。在第5年到第8年期间，第 二辆卡 车第5年维修费预期为5000元。此后每年以1000元递增，在第8年年 末，第二 辆卡车预期残值为18000元。 A. 如果J商业区的资金成本为8%,它会接受那种卡车？（

10、因为商业区免税，故 不考虑纳税。） B. 如果资金成本为15%,你的答案又是什麽？ 14. BOY大学现在面临为其打字室购买何种字处理器的决策。它可以购买10台邦 氏字处理器，每台价格为8000元，且预计每台设备年末平均修理费为2000元。邦 氏字处理器将于第四年年末时替换，并且那时无残值。或者，BOY可以购买11台 IOU字处理器 来完成相同的工作,IOU字处理器需于三年后更换，每台价格仅为 5000元，但年末平均修理费为2500元。一个合理的预测是每台IOU字处理器在第 三年年末时将有500元的售出价值。 此大学的这项投资的机会成本为14%。由于大学为非盈利机构，它不上缴所 得税。预计现在

11、选定的制造商将成为今后设备的供应商。你认为应该购买10台邦 氏设备还是11台IOU设备。 15. P公司现在已经发了债券3000000元，利率为12% o它打算再筹资4000000元 进行业务扩展。有以下三种方案：再发行新债券，利率为14%；发行股利为12% 的优先股；发行面值为16元的普通股。公司己有800000元股普通股发行 在外。 公司的所得税率为40% o A. 如果目前EBIT为1500000元，并假定获利能力不会突然增加，求三种筹资 方 式下的EPS各为多少？ B. 为各种方法画一条无差异曲线。大致的无差异点为多少？用数学计算检验， 债务与优先股之间的无差异点是多少？ C. 你愿意选择那一种方式？在次优方式成为最好之前，EBIT需增加多少？ 16H公司现有每股市价为60元的普通股100000股发行在外，同时还有利率 为 6%的债券2000000元。公司打算进行3000000元的业务扩展，通过以下某一种方 式筹资：全部以每股60元的普通股筹集，（2）以8%的债券筹集，（3）以7%的优先 股筹集，（4）一半以每股60元的普通股筹集，另一半以8%的债 券筹集。 A. H公司业务扩展后预期EBIT为1000000元，计算各种方法下的EPS （假定 所