财务分析学习笔记

1、财务分析学习笔记 第一章 总论 涉及法律：会计法 、企业财务报告条例 、税法、经济法等。 学习目的：一、读懂企业 二、保护企业 三、发展企业 四、诊断企业 第一节 财务会计报告体系 一、概念：全面、系统地反映企业（1）财务状况（ 2）经营成果（ 3）现金流量情况的书面 文件 1、资产负债表（反映企业财务状况） 2、利润表（反映经营成果） 3、现金流量表（反映现金流量情况） 二、财务会计报告体系 1、三张会计报表及其附表 资产负债表附表（资产减值准备明细表、股东权益增减变动表、应交增值税明细表） 利润表附表（利润分配表、业务分布报表、地区分布报表） 对内报表也分为主表和附表： （不需对外公开披露

2、） 主表主要为产品成本表，附表主要为主要产品单位成本表、制造费用表、管理费用表、 营业费用表、财务费用明细表等。 2、会计报表附注 NOTES 3、财务情况说明书 4、CPA 审计报告（无保留意见、有保留 /有说明段意见、无法 /拒绝表达意见、否定意见） 三、财务报告的产生过程及组成内容 1、产生过程： （1）公司管理层编制 （2）CPA （注册会计师）审计 （3）董事会批准（批准日期之前，资产负债表日期之后为资产负债表日后 事项期间） （4）媒体传播 （5 ） CFA （注册分析师）分析 （6）使用者使用（包括投资人、债权人、政府财税部门、客户、公众等） 第二节 会计报表分析基础知识 一、会

3、计六要素 资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润 三个活动：经营活动、投资活动、筹资活动 （第一集） 费用：成本费用（能不能进入产品生产成本：料、工、费） 期间费用（营业：展览、广告、销售、销售人员工资、差旅；管理：经营管理工作支 出；财务费用：经营理财、融资费用等） 非营业活动费用：投资损失、自然灾害损失等，被称为营业外损失。 利润：包括营业利润、投资收益、营业外收支净额、利润总额、净利润等。 二、会计假设 1、会计主体 2、持续经营（如固定资产折旧、无形资产摊销期间等建立在持续经营的假设前提下） 3、会计分期 4、货币计量（币种单位，还包括物理量等） 三、会计核算的一般原则 分为两类：信

4、息质量（对会计信息质量要求的原则） ： 1、客观性原则 2、实质重于形式原则（如：融资租赁，租赁标的应列示在承租人的资产负债表 中） 3、相关性原则（所提供信息有用） 4、可比性原则（同行业相关企业信息横向可比） 5、一贯性原则（同企业不同期间方法一致） 6、及时性原则 7、明晰性原则 确认计量（会计确认、计量和报告的原则） ： 8、权责发生制（收入费用的确认不以现金收入而以实际发生来确认） （1）收入未必收现 （2）收现未必收入 （3）费用未必付现 （4）付现未必费用 9、配比原则（收入及相应费用配比，如：相应折旧） 10 、谨慎性原则（对可能发生的损失要充分估计，可能发生的收益不要体现）

5、11 、历史成本原则 （按历史上取得该项资产的成本来计量， 但可能会提损失准备） 12 、划分收益性支出和资本性支出原则（为了长远利益还是短期利益而支出） 13 、重要性原则 第三节 会计报表的分析方法 一、会计报表分析步骤 1、阅读会计报告的文字部分（看审计报告、附注、会计报告说明书） 2、阅读会计报表（先看主表，后看附表，如利润表，利润分配表看利润下一步流向） 3、运用具体会计报表分析方法进行分析 二、分析的具体方法 1、比较分析法：和本企业历史相比、和同行业相近水平相比、和同行业平均水平相比、和 本企业计划、预算相比等。 2、比率分析法：盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力等评价。 3

6、、趋势分析法 第二章 资产负债表分析 第一节 BS 相关知识 一、概念：反映企业特定日期财务状况的报表 1、企业一定日期资产、负债、所有者权益总额 2、企业一定日期资产分布状况及其资产质量 3、企业一定日期偿债能力及经营风险 4、企业资本的保全情况及所有者权益构成 二、BS 结构：账户式、报告式 三、BS 特征： 1、静态、快照 2、财务状况（资产构成、来源结构） 四、构成要素：资产 =负债 +所有者权益 五、资产负债表分析三要诀： 1、资产不是越多越好 A、来源 B、结构 C、质量（八项计提准备：坏账准备、短期投资跌价准备、存货跌价准备、长期投资减值准 备、固定资产减值准备、在建工程减值准备

7、、无形资产减值准备、委托贷款减值准备） D、周转 2、负债不是越少越好 A、计提的负债（或体现为资产的备抵）代表抗风险的能力 B、负债是义务，包括对环境的负债 C、或有负债确认是谨慎性原则的体现，预计负债 3、所有者权益要看盈利积累了多少 第二节 资产负债表重点项目分析 七看： 一、看左方：资产规模、资产结构和质量 二、看右方：资产取得的方式、负债规模结构和自有资本实力 三、左右对比看：偿债能力、支付能力和财务风险 四、前后对比看：财务状况发展变化趋势及原因 五：与现金流量对比看：现金周转能力和偿债压力 六：与利润表对比看：盈利能力和周转能力 七：看资产负债表重点项目：影响财务状况的主要原因

8、1、货币资金（现金、银行存款、其他货币资金） 特点：偿债能力最强，盈利能力最弱 比例：现金比率 =经营活动现金净流量 /流动负债（保留合适比例和合适规模的现金量） （另：主营业务收入现金流量比 = 经营活动现金流入量 /主营业务收入净额农发行信贷手 册 G39 页） 管理重点：银行存款、其他货币资金、制度管理 2、应收账款（赊销款） 质量分析：（ 1）不良资产 （ 2）沉淀资产 分析重点（ 1 ）虚增虚盈实亏（利润表和资产负债表对照分析） （2）虚减偷税 3、存货 管理重点：计价、影响损益 （先进先出、后进先出、加权平均法等） 4、其他应收款 质量分析：不良资产、沉淀资产 原因分析：（ 1）应

9、收账款（偷税） （ 2 ）私自拆借（利息问题） （ 3）备用金（内部结算问题） （ 4 ）长期投资（偷税） （ 5 ）利润大包装 5、待摊费用和长期待摊费用 内容已经支出，但要在 12 个月内摊销 长期待摊费用要在一年以上摊销 实质还是资产（如果该项数额过多，会给企业带来很大负担） 6、固定资产 （1）原价：历史成本 （2）累计折旧：磨损掉的价值 （3）固定资产净值 =原价 -累计折旧 （4）固定资产减值准备（计利润表营业外支出，减少利润） （5 ）固定资产净额（账面价值） =固定资产净值 -固定资产减值准备 固定资产比率： （1 ）长期资产适合率 =（长期负债 +所有者权益） /（固定资产

10、+长期投资） （2 ）固定资产成新率 =固定资产净值 /固定资产原价 （3 ）固定资产占总资产比例 =固定资产 /总资产 固定资产管理中应注意： （1 ）质量 :生产经营用良性资产 非生产经营用沉淀资产 闲置未用沉淀资产（同样提折旧） 不能继续使用不良资产 （2）结构：偿债能力和生产能力 （3）税负：增值税（购置固定资产中的增值税，要计入成本，提取折旧） 、修理费 （4）成本：折旧费（加速折旧，前期多提折旧后期少提折旧、平均年限折旧） 5）折旧方法的经济实质分析（鼓励企业加速折旧） 6）全额计提固定资产减值准备的情况 A、长期闲置已无转让价值 B、已不可使用或产生大量不合格品 C、已遭损毁 D

11、、实际上已经不能带来经济利益 7、负债类重点项目 （1）短期借款 （2）应付账款 （3）预收账款（企业销售能力） （4）应付工资 （ 5 ）应交税金 （6）预提费用 （7）预计负债 （8）长期借款 （ 9 ）应付债券（其中：应付短期债券、应付长期债券） 8、所有者权益的构成 资本状态： （1）股本（面值） （2）资本公积（溢价） 留存收益状态 : （3）盈余公积：法定盈余公积（提取10% ）和任意盈余公积 用途：补亏、分配、转增资本 公益金（ 5%-10% ）用途：职工福利设施 （ 4 ）未分配利润 第三节 资产负债表比率分析 一、偿债能力分析 1、资产负债率 第一产业（农业、渔业、采掘、挖掘

12、等）资产负债率为 20% 第二产业（加工制造业） 40%-60% 第三产业（房地产、金融、保险等尤以银行为甚） 70%-90% 2、流动比率标准值为 2 我国标准值大部分在 1.4-1.8 之间 3、速动比率标准值为 1 我国上市公司大部分在 0.4-0.8 之间 二、资产质量比率 1、不良资产比率 = 年末不良资产总额 /年末资产总额 *100% 不良资产包括：三年以上的应收款、库存的积压商品物资、投资失败的物资 2、资产损失比率 = 待处理资产损失净额 /年末总资产 *100% 三、资本状况比率 1、每股净资产 =所有者权益 /股本 2、资本保值增值率 =扣除客观因素后期末所有者权益 /期

13、初所有者权益 *100% 3、资本积累率 =本年所有者权益增长额 /期初所有者权益 4、资产保值增值率 =期末总资产 /期初总资产 四、资产负债表的局限性 1、人为造假 2、技术操作 （1）降低资产负债率：突击临时还掉银行债务，负债减少，权益不变，资产负债率减少。 （2）实现利润（最可靠） （3）发行股票，吸收投资 （4）发行可转券 （5）债转股（负债减少，权益增加） 综合分析： 1、流动比率上升或下降看是由什么因素引起的。如果企业经营中存货减少引起流动比率下 降对企业来说是个好事。 2、流动比率和速动比率变化趋势不一致，问题在于存货。 3、企业在旺季到来之前，可能会增加负债储备存货，来应对旺

14、季的到来。导致资产负债率 的提高。 第三章 利润表分析 费用为负数，实际为收入。如：财务费用为负数，实际是企业利息收入等。 并不是所有的债务筹资费用都计入企业费用，有一些债务筹资要进行资本化处理。 第一节 利润表概述 一、性质 利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。 二、特征： 1、动态性 2、经营成果 =收入 -费用 3、应计利润而非现金净流量（如折旧应计入费用，而没有现金流出） 三、利润表的结构 收入 -费用 =利润 单步式、多步式 （以上为五集以内） 第二节 利润表的项目分析 一、主营业务项目，包括： 1、主营业务收入（对应看现金流量表经营活动现金流入） 2、减：主营业务成本（由

15、资产负债表转入利润表） 3、减：主营业务税金及附加（消费税、教育费附加、城建费等等，例如香烟消费税很高， 到收入的 40%-50% ） 4、主营业务利润 二、营业项目，包括： 5、加：其他业务利润 6、减：营业费用（促销费用） 7、减：管理费用（经营管理、办公费用等，管理费用率=管理费用 /销售收入） 8、减：财务费用（主要是利息费用） 9、营业利润 三、营业外项目，包括： 10 、加：投资收益 11 、加：营业外收入（卖固定资产） 12 、加：补贴收入（政府给予政策性亏损等） 13 、减：营业外支出（罚款等） 14、 利润总额 四、净利的求出 15、减：所得税 16 、 净利润 五、利润表分

16、析三要诀 （一）收入要看是否收现（现象看利润表和现金流量表，本质看资产负债表） （二）费用要看是否虚减 （三）利润分析含金量 第三节 利润表的比较分析 一、与本企业历史比较法 （以上为第六集） 主营业务亏损： 在产品的销售收入中尚且不能收回产品的生产成本， 以及关于产品销售的税 金和附加，企业没有毛利，更没有净利。毛利减去期间费用及各项营业外支出得出净利。 二、与同类（同行业）企业比较法 第四节 利润表比率分析 一、销售利润率 =毛利 /销售收入 毛利 = 销售收入 -销售成本 分析：一般来说，流动性强的商品，如杂货，其毛利率较低；而设计新颖的特殊商品（如高 档时装）的毛利率往往较高。分析的重

17、点在于毛利额，而不是毛利率的高低。毛利率高，往 往商品周转量受到影响，而毛利率低，产品薄利多销，也会产生较大的净利润。 二、销售净利率 =净利润 / 净销售收入 分析：每百元销售，实现多少净利润。这个指标越大越好，净利润是给股东实现的，多一些 比较好。 而收入是不可以进行分配的， 要进行各种各样的补偿。 净利润也要按法律规定计提 10%法定盈余公积， 5%10% 的公益金，还要计提不限比例的任意盈余公积。 三、资产净利率 =税后净利润 /平均总资产 分析：每百元资产实现多少净利润。 四、净资产收益率 =净利润 /平均所有者权益 分析：每百元投资者资产实现多少净利润。 例：某企业投资报酬率 20

18、% ，股东投入 100 万元股本。 （1 ）负债为 0 时，计算净资产收益率： 净利 =20 所有者权益 = 100 净资产收益率 =20% （2）使用财务杠杆，负债为 900 万元，贷款利率 10% ，时： EBIT=1000*20%=200 （息税前利润，暂时不考虑所得税） 净利 =200-900*10%=110 所有者权益 =100 净资产收益率 =110% 犹太语：如果你有 1 块钱，不能做 10 块，乃至 100 块的生意，那你永远不是一个好的企业 家。 巴菲特增加净资产收益率的方法： 1、提高资产周转率：毛利一定时，增加周转次数可以提高收入，进而增加净利润。 2、增加毛利：不是毛利

19、率，有时毛利率提高了，毛利可能下降。增加毛利总额的绝对额。 3、设法节税 4、提高负债比率：以上例所示。 5、便宜的举债方式 财富 500 强净资产收益率在 10% 左右。关键在于稳定、健康可持续发展。 五、营运能力常用比率：周转天数 =360/ 周转率 1、总资产周转率 =收入 /平均总资产 2、应收账款周转率 =收入 /平均应收账款 3、存货周转率 = 销售成本 /平均存货 （赊销可以提高存货周转率， 但会降低应收账款周转率） 4、营业周期 =应收账款周转天数 +存货周转天数 5、每股收益（ EPS ）=净利润 /年末普通股份总数 每股收益的延伸分析： 市盈率（ P/E ）=普通股每股市价

20、 /普通股每股收益（该指标并不是越高或越低越好，其代 表倍数，每股实现的收益能支撑多少倍的股价。或公司投资多少年能收回其投资。 ） 市盈率的高低受市价的影响，或每股收益过低。不怕市盈率低，只怕企业不盈利。 降低市盈率： （ 1）降低股价，利用一些利空消息或限制某些资金进入股市。 （2）提高企业盈利。 企业现金好于利润，利润是给外人看的，现金是自己的。 第四章 现金流量表分析 企业提折旧，减少利润，而不流出现金。 第一节，现金流量表概述 一、概念：现金流量表就是以现金制为基础编制的财务状况变动表。 二、现金之于企业的意义： 1、交易需要 2、预防需要 3 、筹资需要 4、营运需要 5、偿债需要

21、三、现金流量表的作用 1、反映企业净利润的含金量。 2、解释企业的偿债能力和支付股利能力。 3、预测企业未来产生现金流量的能力。 （上期如有大量正常应收账款，预测下期可能会有 大量现金流入） 4、了解各种活动产生现金流量的结构关系。 四、现金流量表的结构 1、表首 2、基本部分 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 汇率变动对现金的影响 现金及现金等价物增加额 3、补充资料 第二节 现金流量的分类 一、除投资和筹资活动产生的现金流量都属于经营活动产生的现金流量： 销售商品、 提供劳 务、购买商品、支付税费等等。 二、投资活动 1、证券投资 2、固定资产和无形资

22、产投资及处置活动。 现金流出： 1 、购建固定资产和无形资产 2、购买股票、债券 现金流入： 1 、出售固定资产和无形资产 2、出售股票、债券 3、取得投资收益 三、筹资活动 1、借款和还款 2、发行债券和还本付息 3、发行股票和支付股利 现金流入： 1 、借款 2 、吸收投资（股票 +债券） 现金流出： 1 、偿还债务本金（借款 +债券本金） 2、支付股利、偿付利息 四、现金流量表分析三要诀： 1、经营活动现金净流量越多越好； 2、投资活动现金净流量影响企业规模大小； 3、筹资流入现金要考虑本息能否偿还的了。 五、通过现金流量表分析发现深层次的财务问题： 1、究竟现金是怎样增加的？ 2、债务

23、如何偿还的？ 3、当期的净利润到哪里去了？ 4、有的报告期净利增加，可为什么现金流量反而减少？ 5、有的报告期亏损，可为什么现金流量反而增加？ 6、扩充厂房、设备的资金来源？ 7、现金股利水平是否合适，是否要做增减调整？ 8、出售厂房及设备所得现金是怎样处置的？为什么？ 9、发行股票与债权所得的现金用于何处？ 10 、现金净减少的原因究竟何在？ 第三节 现金流量表结构分析 第五章 会计报表综合分析 第一节 综合分析概述 综合分析企业偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力。 综合分析的原则： 1、综合性原则 2、重要性原则3 、有用性原则 综合分析方法的具体原则： 1、信息资料充分原则 2、定性分析与定量分析相结合原则 3、静态分析与动态分析相结合原则 综合分析的主要指标： 营运能力分析比率 1、应收账款周转率：是指商品销售收入净额与应收账款平均余额之比，它反映应收账款流 动速度的大小。 2、存货周转率：销货成本与存货平均占用额的比率。 存货周转率 =销货成本 /平均存货 存货周转天数 =计算期天数 /存货周转率 =计算期天数