苏宁财务报表分析(20210425122943)

1、苏宁易购股份有限公司一、公司简介： 苏宁云商集团股份有限公司（简称“苏宁”），原苏宁电器股份有限公司， 创立于 1990年，2004年 7月 21日，苏宁电器在深圳证券交易所上市。经过 23 年的创业发展，成为国家商务部重点培育的“全国 15 家大型商业企业集团”之 一。苏宁电器是中国3C （家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，2007 年实现销售近 900 亿元。经营范围包括，汽车专用照明电器、电子元件、电工器 材和电气信号设备加工制造， 房屋租赁、 维修，物业管理， 室内装修， 园林绿化， 音像制品零售，茶座，实业投资。公司主营业务范围为：综合电器的连锁销售和 服务。二、行业基本情

2、况1、家电市场零售额增速放缓2011年上半年限额以上企业家电类零售额同比增长 21.5%，比 2010年同期 放缓 7.3 个百分点；下半年零售额同比增速大幅度低于 2010 年同期。虽然年末 搭政策末班车， 促使家电市场零售额增速有所回升， 但并没有改变全年零售额增 速放缓趋势。2、家电产量和出口增速呈缓慢态势2011 年，我国家用洗衣机产量增速比 2010年放缓 15.6 个百分点；家用电 冰箱产量增速比 2010年放缓 6.6 个百分点；彩色电视机产量增速比 2010年放缓 4.4 个百分点。国际经济持续低迷，导致我国家电产品出口保持缓慢增长态势。3、家电零售价格降幅继续收窄我国经济运行

3、中物价涨幅较高， 在较高物价影响下， 许多商品零售价格出现 上涨，家电零售价格虽然继续保持下降趋势，但下降幅度收窄。4、一线城市家电销售增速创新低随着一线城市居民家电保有量趋于饱和， 家电销售增速呈缓慢态势， 与此同 时，二、三线城市在家电销售渠道下沉的带动下，同比保持稳定增长， 2011 年 零售额分别增长 12.3%和 14.4%，大大高于一线城市增长。三、公司的财务情况分析（一）资产负债表分析苏宁 2009-2013 资产负债简表 单位：万元项目 年度2009/12/312010/12/312011/12/312012/12/312013/6/311、货币资金21961001935180

4、2274010300674025643802、应收账款3470241104611841781270501673863、存货6327009474451342670172225015381604、流动资产合计301963034475604342530534271051462905、长期股权投资5973747928965547935742795713476、固定资产净额2895973914327347478579289620957、在建工程4085282061751251502478082642548、非流动资产合计5643579431801636110227344025107009、资产合计358

5、3980439074059786507616150765699010、应付账款500312683902852586104577098112411、流动负债合计2071880245343035638304124530413170012、非流动负债合计1960152764311176758047159610113、负债总计2091480250620036755904705000472781014、未分配利润63833299328713793201527220156368015、所有者权益1492500188454023030502911150292918016、负债和所有者权益3583980439

6、0740597865076161507656990从苏宁09到13年的资产负债简表数据来看，1、其资产规模不断扩大，总资产得到了非常显著的增长，仅13年上半年就达到了 7656990万元。通过对资产结构的分析可知，公司资 产的绝大部分位流动资产，说明公司的资产流动性较强，资产风险较小。流动资产是公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。货币资金除10年有所下降，近几年都呈增加趋势。应收账款有增有减，增长幅度有所减缓，这说明苏 宁为了降低短期偿债风险也在进行努力。由于公司规模扩大，苏宁存货近几年持续增长。 从表中也可看出，固定资产投资规模不断扩大。2、在负债的变

7、动中，应付账款的增加最明显。由于苏宁的规模扩张使其进货量大幅增加，同时其增加的进货量也使其在与供货商的议价中占尽优势，延长了付款期限。苏宁采用短期流动负债筹资成本的筹资政策可以大大降低筹资成本，但是由于流动负债对企业资产的流动性较高，但却面临巨大的财务风险。近几年来，所有者权益也呈上升趋势，增幅较大，其主 要原因是经营利润增加转增股本造成的。（二）利润表苏宁2009-2013利润简表单位：万元项目年度09/12/3110/12/3111/12/3112/12/3113/12/311、营业收入583001075504709388860983572055531302、营业成本48185806204

8、0707610470808846047065503、营业税金及附加27151.626812.936975.131308.118175.74、销售费用51923668091193673511810906002845、管理费用912093125031208864235011138620&财务费用-17292.4-36076.9-40323.6-186083-7190.47、营业利润38750354319564440830136083855.28、利润总额39263754020464732332416086506.59、净利润29885041055148860125054664981.32009年2

9、010 年2011 年2012 年2013 年*7、营业利润8、利润总额9、净利润0四、公司财务比率分析（一）盈利能力项目年度09/12/3110/12/3111/12/3112/12/3113/12/31总资产利润率（%8.33585.4248.17243.290.8487营业利润率（%6.64677.19426.86353.061.5101主营业务利润率（%16.883117.476918.547717.4517.446销售净利润率（%5.12615.43745.2042.551.1702净资产收益率（%19.8821.8821.599.42.55销售毛利率（%17.3517.8318.9

10、417.7615.2452009年 2010年 2011 年 2012年 2013年总资产利润率（% 营业利润率（% 主营业务利润率（% 销售净利润率（% 净资产收益率（% 销售毛利率（%从图表中可以看出，该公司盈利能力总体呈下降趋势，其中2012年降幅较 大。总资产利润率在2009和2011年相对较高，说明企业在增加收入、节约资金 使用等方面取得了良好的效果。该公司 2010年总资产报酬率均较好，表明企业 的资产利用率高，盈利能力强。主营业务利润率和销售毛利率相对平稳，说明公司最终获利能力强而且有所提高，内部管理良好。苏宁的净资产收益率目前正在 逐年降低，说明企业为股东创造的价值还不够，需要

11、提高。盈利能力总体呈下降趋势，但还是处在良好的发展过程中，盈利水平也算比 较稳定。但是净资产收益率、总资产利润率和营业利润率的数据值得关注，资产 利用效率和企业经营管理水平还需要进一步提高。（二）偿债能力分析1短期偿债能力分析项目年度2009/12/312010/12/312011/12/312012/12/312013/6/31流动比率1.461.411.221.31.25速动比率1.151.020.810.880.87现金比率1.060.790.640.730.62从短期偿债能力来看，流动比率、速动比率和现金比率。从表格中可以看出 2009年到2013年上半年，苏宁电器的流动比率和速动比率

12、没有特别大的起伏变 化，基本比较稳定，流动比率在1到1.5之间，速动比率在0.8到1之间浮动。 还可以看到2010年年末流动比率比2009年年末流动比率下降了，从债权人的角 度看，债务的保障程度下降了。从经营者的角度看，短期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了。速动比率2013年上半年0.87,2012 年是0.88,2011年比2010年降了 0.21,表明企业的短期偿债能力有所下降。 现金 比率2013年上半年为0.62,而2012年比2011年现金比率增加了 0.09,企业用 于现金偿还短期债务的能力有所上升。但是现金比率并不能全面的反映企业的偿140120100

13、806040200-20债能力，应结合企业利用现金资源的程度。项目年度2009/12/312010/12/312011/12/312012/12/312013/6/31资产负债率（%57.0357.0861.4861.7861.75产权比率（%138.82130.18154.74141.68141.05利息保障倍数-21.71-13.97-15.05-16.42-11.03股东权益比率（%41.6442.9238.5238.2238.262、长期偿债能力分析180160一资产负债率（%产权比率（%*利息保障倍数-40股东权益比率（%从长期偿债能力来看，资产负债率、产权比率，利息保障倍数，股东权

14、益比 率。资产负债率国际上一般公认60%较好，从图表可以看出苏宁近几年基本保持 在60%，说明苏宁的资产负债率保持在一个良好的水平而且还呈现上升的趋势。 从产权比率上可以看出苏宁的相对的稳定，虽然2012年年末较上一年有所下降, 说明负债受股东权益保护的程度有所提高。 而从图可以看出苏宁的利息支付倍数 从2009到2013年上半年一直为负数，说明企业筹资较少，主要靠投资取得利润。 企业没有更好的利用负债经营带来的财务杠杆效应，可能面临经营上的亏损风 险。苏宁的股东权益比率在2010年后没什么大的变化，说明债权人的权益的保 障程度还较高，但有所下降。（三）营运能力项目年度2009/12/312010/12/312011/12/312012/12/312013/6/31应收账款周转率（%255.06104.0363.7363.2137.72存货周转率（%8.587.856.645.282.89固定资产周转率（%18.7722.1716.6512.326.08总资产周转率（%2.031.891.811.450.73流动资产周转率（