建筑施工企业财务管理习题答案20151026

1、建筑施工企业财务管理答案 20151026习题第二章 习题参考答案（ P65）1. （1）2014 年年初投资额的终值F =100000（1+10%）2 =121000（元）（2）2014 年年初各年预期收益的现值1P =30000（ 1+10%） 1+40 000 （ 1+10）2+60 000（ 1+10）3= 105409 （元）2. （1） 解法一：分别计算第 13 年年末所支付现金的终值F1 200000 （ F/A ， 12%,10 ） （F/P,12%,3）=4930833 （元）F2250000（F/A，12%,10）=4387175（元）由计算可知，方案一实际支付的金额比方案

2、 二要多，该开发商应选择方案二。（ 2）解法二：分别计算第 1 年年初所支付现金的 现值P 1=200000+200000（ P/A,12%,9 ）=1265640 （元）P 2=250000（P/A,12%,10）（P/F,12%,2 ） =1126085（元）由计算可知，方案一实际支付的金额比方案二要多，该开发商应选择方案二。3. 实际利率 =(1+8%/4) 4-1=8.24%设 B 银 行 复 利 利 率 为 i ， 则 有 ，12 4 (1+i/12) 12=(1+8%/4) 4i=7.94%4.20( 1) A 项 目 的 期 望 报 酬 率 =0.2 60%+0.6 %+0.2(

3、 -20%)=20%20B项 目 的 期 望 报 酬 率 =0.2 30%+0.6%+0.210%=20%2)A 项目的标准离差 =25.30%B 项目的标准离差 =6.32%2)A项目的标准离差=25.30%B 项 目 的 标 准 离=6.32%(3) 由于 A、B 项目期望报酬率相同，但 A项 的标准离差高于 B 项目标准离差， 说明相同收益率 A 项目风险更高，所以选择 B 项目进行投资。第三章 习题参考答案 (P139-140)1. 解： 普通股资金成本Kc1% 9.16%1 2% 留存收益资金成本Kp8%100%1%9% 债券资金成本Kb 8%(1 25%) 6.06% b 1 1%

4、 银行借款资金成本K l 5.5%(1 25%) 4.13% 综合资金成本Kw100009.16%2500 9%75006.06%50004.13%7.21%250002500025000250002. 解：计算)3解：按现行企业所得税税率为 25%计算。该短期融资券的成本为：K 12%(1 25%) 180 4.5% (一年按 360360按照平均分摊法：524.04( 万元 )(80 4.5) 80 (1 9%)5 80 80 2%4. 解：(1000(EBIT -6000 12%) (1 25%) EBIT -(6000 1000) 12% (1 25%)1000 100解得： EBIT

5、 2040(万元 )2)由于该公司的息税前利润为 4000 万元，大于每股收益无差别点的息税前利润2040 万元，所以应该第二种筹资方式，即选择发行债券筹资。5. 解：该公司债券的资金成本为：Kb 500 8% (1 25%) 5.74% b 550 (1 5%)6解：根据公式 DOLSCSCF当S3000时，DOL3000 3000 80% 1.713000 3000 80% 250当S1500时，DOL1500 1500 80%61500 1500 80% 250当S750时，DOL750 750 80%1.5750 750 80% 250规律：在一定的范围内，随着销售额的减少，经营杠杆系

6、数先增加后减少。 可见，存在一个销售额，可以使得营业杠杆系数最大。7. 解：（1）DOL 4575 2280 1.674575 2280 920DFL 4575 2280 920 1.114575 2280 920 135DTL 1.67 1.11 1.85（2）税前收益增长 =1.67 30%=50.1%净收益增长 =1.85 30%=55.5%第四章 习题参考答案 （P196-197）1. 解：首先，计算两方案每年的折旧额： 甲方案每年的折旧额 =30000/5 =6000 （元） 乙方案每年的折旧额 =（36000-6000 ）/5 =6000 （元）先计算两个方案的营业现金流量， 再结

7、合初始现金流量和终结现金流量编制两方案的全部现金流量。两个方案的营业现金流量表 （金额单位： 元）第2 年第3 年第4 年第5 年第年甲方案：销售收入（ 1）1501501501501500000000000付现成本（ 2）50050050050050000000折旧（3）60060060060060000000税前利润（ 4）=（ 1）400400400400400-（2）-（3）00000所得税（ 5） =（4）10010010010010025%00000税后利润 =（ 4）300300300300300-（5）税00000营业现金流量 （7)=900900900900900（3）+（6

8、）00000乙方案：销售收入（ 1）1701701701701700000000000付现成本（ 2）60063066069072000000折旧（3）60060060060060000000税前利润（ 4）=（1）500470440410380-（2）-（3）00000所得税（ 5） =（4）12511711010295025%0505375352330307285税后利润 =（ 4）-（5）00055营业现金流量 （7)=975952930907885（3）+（6）05050两个方案的现金流量表（金额单位：元）CF0CF1CF2CF3CF4CF5CF6甲方案：固定资产投-300资00营业现

9、金流900900900900900量00000甲方案现金-300900900900900900流量合计0000000乙方案：固定资产投-360资00流动资产投-30资00营业现金流975952930907885量05050固定资产残值营运资金回收乙方案现金-360-30975952930907885流量合计0000050502. 解：首先计算该方案的名义内含报酬率（ IRR1） 由于每年的净现金流量不相等，故需要先估 计一个折现率，假设为 24%，进行第 1 次测试如下表所示：表 1 内含报酬率测试表（ 1 ）年次各年净现金 流量复利现值系 数现值 = 第1年400000.80632240第2

10、年500000.65032500第3年600000.52431440未来报酬总 现值96180初始投资额100000净现值 NPV-3820在第 1 次测试中，净现值为负数， 说明应降低折现率再测算，现用 20%进行第 2 次测试如下表 2所示： 表 2 内含报酬率测试表（ 2 ）年次各年净现金 流量复利现值系 数现值 = 第1年400000.83333320第2年500000.69434700第3年600000.57934740未来报 酬总现值102760初始投100000资额净现值 NPV2760通过以上第 2 次测试，可以知道 A方案的内含报 酬率在 20%与 24%之间，采用插值法计算

11、得出 A 方案 的名义内含报酬率为 21.68%，由于 IRR1资金成本，故方案可行。其次，剔除通货膨胀因素， 计算实际内含报酬率 （IRR2）通过公式 1+r 名义=（ 1+r 实际） （ 1+通货膨胀率） 得出 IRR2=10.62%，由于 IRR2资金成本， 故该方案不 可行。因此，考虑通货膨胀因素后，该方案是不可行的。3. 解：项目的静态投资回收期为 4.7 年，动态投资 回收期为 5.73 年，平均投资报酬率为 21.20%，净现 值为 193.88 万元，净现值率为 82.03%，获利指数为 1.82 ，内含报酬率为 23.92%。4. 解：（1）现金流量图如右所示：2022011

12、113345999(15200+150NPV函（2）计算投资、经营成本和价格变化的 关系：0)0015NPV=-15000+（22000-2200-15200）（P/A ，10%，1 P/F，10%，1）+2000（P/F,10%,11）=11397 假设投资增加的比率为 x，即投资变为 150 1+x），则 NPV（x） =11397-15000x 假设经营成本增加的比率为 y，即投资变为 200（1+y），则 NPV（y） =11397-84908y 假设价格增加的比率为 z，即收入变为 220001+z），则 NPV（z） =11397+122893z（3）分析变化情况变动率-20%-1

13、0%0+10%+20%投资额14397128971139798978397经营成 本2837919888113972906-5585产品价格-8939.14-892113972368635976因此由以上分析可以得知敏感程度：价格 经营本投资5.解：单位产品变动成本 V=7800-3000 1600元 /件盈亏平衡产量 X0 300300010600 2.14万件盈亏平衡价格 V0 3000- 3000 1404 2000元/件3 104盈亏平衡单位产品变动成P0160043000 10442600元 / 件3 1046. 解：因为项目净现值 NPV=P0 A（P/A，10， 4）= P0A3

14、.7908 ，具体方案组合如下表所示：组合状态01A B 1 B 2C1 C 241 0 040240 0120481 1 0200800 056186020序 号4016024021622012345投 资 额 （万 元）NPV（万元）36.068.089.669.0671.6通上 组 案 得知案 值 但 过资金限额 220 万，不符合条件。因此应该选择第 种组合方案， 此时净现值最大， 而且没有超过资金限面 合 可 ， 种 净 最 是 了51.现第五章 习题参考答案（ P248）方案项目甲乙丙丁机会成本30000384004800060000管理成本20000200002000020000

15、短缺成本9500450015000总成本59500629006950080000解：其计算结果见下表所示： 金持有量方案成本计算分析表金额单位：元的元25通过分析比较上表各方案的总成本可知， 甲方 总成本最低，因此，当企业现金持有量为 250000 时，总成本最低，故企业的最佳现金持有量为 0000 元。2.50304000=120000元80052=2000元 全年存货成本为解 ： 因 为 每 次 订 货 800kg ， 则 订 货 成 本4000800=250元材料采购成本为材料储存成本为则甲材料12000+20000+8000+250+120000+2000=162250元3. 解：企业

16、的经济订货量 Q= 2 400 25 50kg8年最佳订货次数为 =400 8次50存货最佳总成本为 = 2 400 25 8 400 元 最佳订货周期 =18 年 45天经济订货量占用资金 =520 20 500元4. 赊解：（1）现销与赊销比例为 1： 4，所以现销额 销额 /4 ，即赊销额赊销额 /4 4500，所以赊销 3600（万元）（2）应收账款的平均余额日赊销额平均收 天数 3600/360 60600（万元） （3）维持赊销业务所需要的资金额应收账款的 均余额变动成本率60050 300（万元）（4）应收账款的机会成本维持赊销业务所需 的资金资金成本率 30010 30（万元）

17、（5）应收账款的平均余额日赊销额平均收 账天数 3600/360 平均收账天数 400， 所以平均收账天数 40（天）5. 解：（1）单价 75 元大于单位变动成本 70 元，可接 受订货。2）差量收入： 500075=375000（元）差量成本：500070+40000=390000（元） 差量收益 =375000-390000=-15000 元， 接受订货。70（3）差量收入： 500075=375000（元） 差 量 成 本 ： 5000 +15000+20000=385000（元） 差量收益 =375000-385000=-10000（元 可接受订货。00（4）接受订货， 将因产量减少

18、而减少收益： 6 （ 105-75 ）=18000元增加收益 4 400 （ 75-70 ）=22000 元 增加的收益超过减少的收益 4 000 元， 受订货。1.第六章 习题参考答案( P281-282)解：年折旧率 =210100%=20%2015 年应计提折旧 =(240)* 20%*9/12=36 万元2025 年应计提折旧 =20.13*3/12=5.03 万元 具体计算过程如下所示：表 6-1 双倍余额递减法计算表年度固定资 产原价年初固 定资产 账面净 值年折 旧率年折 旧额累计折 旧额2015.32016.3240.00240.000.2048.0048.002016.320

19、17.3240.00192.000.2038.4086.402017.32018.3240.00153.600.2030.72117.122018.3240.00122.880.2024.58141.702019.32019.32020.3240.0098.30 0.2019.66161.362020.32021.3240.0078.64 0.2015.73177.092021.32022.3240.0062.91 0.2012.58189.672022.32023.3240.0050.33 0.2010.07199.732022.32024.3240.0040.2720.13219.8720

20、24.32025.3240.0020.1320.13240.002. （1）解：两种方法每年计提折旧额计算过程如表：直线折旧法：年折旧额 =（570-10 ）/7=80 万元 年数总和法具体计算如表 6-2 所示：2）两种方法税收差异对比表 6-3 税收差异对比表表年6-度2 年数固产总原定和资价法折应旧计旧计折算表年旧（率折金额年单折额位旧：万元累旧）计年度2015.62016.622001177.2018.62018.62019.62019.622002200.662021.62021.62022.6固产定原资价应计折570.00 560.00 0570.00 560.00 0570.00

21、 560.00 0570.00 560.00 0570.00 560.00 0570.00 560.00 0570.00 560.00 025 140.00 140.21 120.00 260.18 100.00 360.1411070400000080.0060.0040.0020.00440.00500.00540.00560.00年度2015.6 2016.62016.62017.62017.6 2018.62018.6 2019.62019.6 2020.62020.6 2021.62021.6 2022.6直线折旧额80.0080.0080.0080.0080.0080.0080.0

22、0年数总和法折旧额140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.00折旧费差异60.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00利润差异-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00税收差异-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.003. 解：混凝土搅拌量 =7200/（1+20%）*12=720003m 混凝土平均运输量=2.5*72000*1.3=234000 t 公里 需要混凝土搅拌机 =72000/5000=15 台 需要 1t 机械翻斗车 =234000/7000=34 台4. 具

23、体计算过程如下所示：表 6-4 旧机械营业现金流量计算表项目第一年第二年第三年销售 收入1300000300000300000付现 成本2200000200000200000折旧 费383333.3383333.3383333.33税前416666.6716666.6716666.67利润所得税5=425%4166.66754166.6684166.668税后 利润6=4-512500.00251250012500营业 现金 净流 量7=6+395833.332595833.3395833.33表 6-5 新机械营业现金流量计算表项 目编号第一年第二年第三年第四年第五年销售收入17500007

24、50000750000 750000 750000付 现 成 本2200000200000200000 200000 200000折 旧 费33400002040001224009180091800税 前 利 润4210000346000427600 458200 458200所 得 税5=425%5250086500106900114550114550税 后 利 润6=4-5157500 259500 320700 33650 343650营 业 现 金 净 流 量7=6+3497500463500 443100 435450 435450表 6-6 新旧机械差额现金流量分析表项目旧施工机

25、械新施工机 械初始现金流量-200000-900000营业现金流量第一年95833.333497500第二年95833.333463500第三年95833.333443100第四年435450第五年435450终结现金流量050000（1）新机械年均净现值流量：-1-2ACF=497500*（ 1+12%） -1+463500* （ 1+12%） +443100*（1+12%）-3+435450*（1+12%）-4+435450 1+12%）-5+50000（1+12%）-5-900000/（P/A,12%,5）=781279.33/3.604=216781.17 元（2）旧设备年均净现金流量

26、：ACF=95833.33*（P/A, 12%, 3）-200000/ （P/A,12%,3）=12534.70 元上述计算分析表明， 继续使用旧施工机械的年均现金流量 12534.70 元小于购置新施工机械的年均现 金流量 216781.17 元。由此可见，应购置新施工机械第七章 习题参考答案 （P341）习题 1. （1）由题上表 7.25 可知， 业务量最高点为 4 月份的 1500 台班，机械费总额为 220000元，业务量 最低点为 1 月份的 1000 台班，机械费总额为 170000 元。根据高低点法的原理可得：220000=a+1500b170000=a+1000b求解得： a

27、=70000元,b=100 元/ 台班，即机械使 用费总额中， 固定成本部分为 70000元，单位变动成 本为每台班 100 元。因此，机械使用费与业务量的关 系可表述为： y=70000+100x（2）当机械作业量为 2000 台班时， 代入公式得 y=70000+2000 100=270000，因此此时机械作业费为 270000 元。习题 2. 解：（1）根据题上表 7.26 可知，对相关数据 的计算如下表所示：月份工程量维修XYX2Y2（n）（X）费（Y）1612172636146412813510806418225351055252511025461257503615625591451

28、305812102534631438624280541将上表中相关数据代入上述公式可得：25 242 - 34 2n xy x y 5 4386 - 34 631 b 2 = 8.81 n x2 x631 -8.81 34 66 .295则 Y=66.29+8.81X（2）当工程量为 15 时，代入公式得Y=66.29+8.81 15=198.44，即工程量为 15 时， 维修费为 198.44 。第八章 习题参考答案（ P397）1、（1）预收备料款的额度 =60%（ 24080）=20 预收备料款 =20000 20%=400060（ 2）备料款起扣点已完工程价值 =20000-4000

29、%=13334万元由表可知，起扣月份为 7 月份 .60（3）7 月份应扣还备料款： （14100-13334 ） %=460万元2008 、 10 月份应扣还备料款： 2000 60%=1 元2、9 月份应扣还备料款： 1900 60%=1140万 （ 1）本施工项目预付款： 1200025%=3000万 （ 2）起扣点： 12000-300065%=7385万元 由表可得应从 10 月起扣。10 月 份 应 扣 还 金 额 ：（ 7385-7200 ） 65%=120万元96065%=624万元90065%=585万元99065%=644万元96065%=624万元11 月份应扣还金额12

30、 月份应扣还金额13 月份应扣还金额14 月份应扣还金额（ 3）12 月份：工程师应签证的工程款： 900 1-3%）=873 万元873-585=288 万元13 月份：990-644=346 万元14 月份：实际签发的付款凭证金额：工程师应签证的工程款： 990 万元 实际签发的付款凭证金额：960+9003%-624=363万元3、工程师应签证的工程款： 960 万元 实际签发的付款凭证金额：35102013 年：完工进度 =3000/8500100%=35.29% 确认合同收入 =1000035.29%=3529元 合 同 毛 利 = ( 10000-8500 ) .29%=529.3

31、5 元合同费用 =3529-529.35=2999.65 元2014 年 ： 完 工 进 度 =( 3000+2800) /8500 0%=68.24%=1000068.24%-3529=3295利 = ( 10000-8500 ) 元合同收入 合同毛68.24%-529.35=494.25合同费用 =3259-494.25=2764.75 元2015 年：完工进度 =( 3000+2800+2700)/8500 100%=100%合同收入 =10000-3529-3295=3176 元 合 同 毛 利 = ( 10000-8500-529.35-494.25=476.40 元合同费=8500

32、-2999.65-2764.75=2735.60 元 4、（1）年度201320142015销售增长 率20%22.22%20.45%三年平均销售增长=(20% 22.22% 20.45%) 3 20.89%2016 年主营业务收入 = 530 (1 20.89%) 640.72 (元）（2）年度2012201320142015销售净利 率13.33%15%15.90%16.98%四年销售净利率平均值=13.33%+15%+15.90%+16.98)% =15.30%2016 年净利润 =640.72 15.30%=71.71万元)第九章 习题参考答案( P465-468)1、(1) 某施工企

33、业共同比报表单位：百万元项目名称2012年2013 年2014年100.00100.00100.00减：营业成100.00100.00100.00减：营业营业税金成及89.06%90.96%88.96%营业税金销售费用及0.61%0.31%0.21%销售费用管理费用0.49%0.56%0.47%管理费用2.28%2.36%2.11%财资务产费减用值1.18%1.43%0.33%资产减值投资收益损2.73%0.43%0.08%投资收益营业利润0.26%1.12%0.94%营业利润4.12%4.98%8.79%0.14%0.21%0.24%减：营业外0.23%0.12%0.06%利润总额4.03%5.06%8.97%净利润1.01%3.02%1.27%3.80%2.24%6.72%比较报表单位：百万元项目名称13 年增 减变动 额增减变动14 年增 减变动 额增减变动营业收入 减：营业成-34241-28285-22.7-21.1447263746638.4635.42营业税金及销售费用 管理费用 财务费用投营资营业产资业外利减收收润益值损入营业外收入业利润减：营业外利润总所额得税-560-80-677-108-3607902-42128-215-179-44-135-61.2-10.9-19.7 -6.10 -87.9 227.2 -6.78 13.21 -60.9 -2.9