发展能力分析

1、发展能力分析一、指标选取及原因： 反映上市公司的发展能力指标有四个：1、是营业收入增长率与可持续增长率，营业收入增长率是反映企业销售增长情况的财务指标，它是将本期的营 业收入与上一期的营业收入相比较，以说明企业营业收入的增长情况。营业收入增长率 可以用来衡量企业的产品生命周期，判断企业发展所处的阶段。企业可持续增长率，指 不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率。 2、是 总资产增长率，总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表 明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。 3 、是资本积累率，资本积累率是本年所 有者权益增加额同年初所有者权益余额的

2、比率，是企业当年所有者权益总的增长率，反 映企业净资产当年的变动水平。四是营业利润增长率，营业利润增长率是企业本年营业 利润增长额同上年营业利润的比率。营业利润增长率表示与上年相比，企业营业利润的 增减变动情况，是评价企业经营发展和盈利能力状况的综合指标。二、数据调整及指标计算计算公式：营业收入增长率 =（本期营业收入 - 上期营业收入） / 上期营业收入 *100% 可持续增长率 股东权益本期增加 / 期初股东权益总资产增长率 = 本年总资产增长额 / 年初资产总额 *100% 资本积累率 =本年净资产增长额 / 年初净资产数 *100% 营业利润增长率 = 本年营业利润增长额 / 上年营业

3、利润 *100% 净利润增长率 = （本期净利润 - 上期净利润） / 上期净利润 *100% 1、营业收入增长率与可持续增长率从表中可以看到万科集团的营业收入增长率从 20008 年到 2009 年是增长的，且营业收入增 长率超过 10% ， 2010 年的营业增长率急速下降， 只有约 3.7% ，低于 5%，但是 2011 年到 201235.4%3营业收入增长率远远超过同期的可持续增长率，而超过企业可持续增长率的销售增长率通常看，该企业处于一个处于一个发展期，有良好的发展能力2、资产增长率指标2011 年和 2012 年的是无法持续的。 所以该集团今后的营业收入增长率可能不会一直保持良好

4、的势头。但是我们再从它的三年营业收入平均增长率来看，2011 年和 2012 年均超过了 20% ，综合这三方面来从上表中可以看到万科集团一直都大于零，而且企业说明该企业各个年度的总资产增加了，40.1% ，反映企而且它 08 年到 12 年的固定资产成新率都在资产比较新，技术性能较好，可以为企业服务较长时间，70%以上，表明企业的固定对扩大再生产的准备比较充足，发展的可能性较大。积累率的生产经营规一直在扩大。尤其是 2010 年总资产增长率增长的极快，获得了较大的规模效 益， 2011 年和 2012 年的总资产增长率在逐渐下降，该企业获得的规模效益也相对下降。但 是它 2011 年和 20

5、12 年的三年平均资产增长率远远大于零，分别为 业资产呈现增长趋势，有能力不断扩大生产规模，有较强的发展潜力，资产增长速度越快， 发展的趋势越强。年急速增长，超过 40% ，再来看它的可持续增长率。从表中可以看到，12 年稍稍有所下降，资本积08 年到 11 年一直处于持续增长的状态， 12 年稍稍有所下降，资本积该企业 2011 年和 2012 年的三年平均资应付风险和持续发展的能力较强。本积累率超过 20% ，表明该企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金 越充裕，抗风险和连续发展的能力越强。该企业 08 年的营业利润增长率小于本年主营业务收入增长率， 说明该年度企业取得的

6、收入不能消化成本费用的上涨， 所下降 补成本费用的能力进一步提高， 企业主营业务的获利能力提高， 营业利润增长率小于本年主营业务收入增长率， 用的上涨，主营业务的获利能力有所下降。 其他年度的净利润增长率都在 具有很强的发展能力。三，趋势分析主营业务的获利能力有。 09 年的营业利润增长率大于本年主营业务收入增长率，该年度企业的主营收入弥企业抵御价格降低、 成本升高和销售下降的能力进一步增强， 并推动整个企业获得更多的利润。 10 年， 11 年和 12 年度的这三个年度企业取得的收入不能消化成本费但是该企业的净利率增长率除了 2008 年为负，30%以上，说明了该企业的长期盈利能力较强，获利

7、能力很强，前面中我们可以看到它的各项指标总体上处于一个持续上升的趋势， 而它的固定资产成新率保持 着较高的水平， 也较稳定。 所以这些趋势图中我们可以看出未来万科集团将继续处于一良好 的发展状态，发展能力很强。四、行业分析们具体分析了万科集团发展能力的各项指标，上表是它各项指标的一个趋势图，从表2012万科集团是我国房地产的龙头企业， 保利地产也是我国房产的龙头企业之一。 从上表中可以看到， 与保利地产相比， 2012 年年度万科集团的营业总收入、股东权益、年末资产总额、 营业利润和净利润都比保利地产高， 保持着领先地位， 但是它的各项增长率却比保利地产低。 这些指标反映了万科集团的现实发展状

8、况要强于保利集团， 但是它的发展前景稍稍低于保利地产。 五、因素分析这是影响营业收入增长率的因素分析，上表是以万科集团 从表中可以看到， 入的差异导致的，2011 年与 2012 年的数据为例的。本期2011 年与 2012 年 本期的营业收入对营收入增长率的差异是本期销售收入与上期销售收所以在行业分析中， 万科集团的营业收入增长率比保利地产的低是由于它们自身本期营业收入与上期营业收入的差 异导致的这是影响可持续增长率的因素分析， 上表是以万科集团 2011 年与 2012 年的数据为例的。 从表中 可以看到， 2011 年与 2012 年的可持续增长率是受股东权益本期增加额与期初股东权益 所

9、影响的， 股东权益的本期增加额与期初股东权益对可持续增长率的影响同等重要， 所以在 行业分析中，万科集团的可持续增长率比保利地产的低是由于受到本公司股东权益的影响。这是影响总资产增长率的因素分析， 上表是以万科集团 2011 年与 2012 年的数据为例的。 从表中 可以看到， 2011 年与 2012 年的总资产增长率是本公司年末资产总额与年初资产总额相 互作用影响的在行业分析中， 万科集团的总资产增长率比保利地产的低是由于受到本公司年 末资产总额与年初资产总额的差异所导致的。2011 年与 2012 年的数据为例的。这是影响营业利润增长率的因素分析，上表是以万科集团从表中可以看到， 201

10、1 年与 2012 年的营业利润增长率是受本年营业利润和上年营业利润所 影响的，万科集团的可持续增长率比保利地产的低是由于该公司本身本年利润与上年利润两种 因素相互作用产生的。这是影响净利润增长率的因素分析， 上表是以万科集团 2011 年与 2012 年的数据为例的。 从表中的影响， 所以在行业分析中， 万科集团的可持续增长率比保利地产的低是由于企业之间的净 利润差异导致的。六、存在的问题和建议 通过前面的各项分析可以得出万科的发展能力很强， 处于我国房产方面的老大地位， 它旗下 的各种品牌已深受消费者的喜爱， 但是它的企业品牌营销能力不足， 企业价值观念没有深入 新加入人员的内心。 2、受“国十条”的影响，万科集团的融资困难。3、与别的房产龙头企业相比，万科虽然在资产、所有者权益、 利润增长额方面高于别的企业，但是它的各项发展 指标的增长率却不是最高， 低于少数别的企业。 为此，万科集团应着手对这些问题进行改进， 我提出以下几点建议：1、加强对旗下人员的企业价值观