锌制品项目投资计划与经济效益分析

1、锌制品项目投资计划与经济效益分析一、项目背景情况坚持把创新摆在发展全局的核心位置，把发展基点放在创新上，推动科技、要素、产业、产品、组织、管理、品牌、业态、商业模式全面创新，破除制约创新发展的体制机制障碍，发挥创新对拉动经济增长、推进结构优化、促进动力转换的乘数效应，形成以创新为主要引领和支撑的经济体系和发展模式。（一）实施创新驱动发展战略。发挥科技创新在全面创新中的引领作用，促进经济增长由主要依靠物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。（二）加强创新能力建设。坚持以企业为主体、平台为支撑、市场为导向、政策为保障，完善产学研用相结合的区域创新体系。（三）拓展发展新空间。以

2、优化空间结构、推进集中发展、增强承载能力为重点，挖掘区域发展潜能，激发区域经济活力。（四）构建产业新体系。紧扣重点领域和关键环节，推进传统产业新型化、新兴产业规模化、支柱产业多元化。（五）推进金融创新。发展银行、保险、期货、证券、基金、信托和租赁等金融业，运用多层次资本市场，提升金融对实体经济的支撑能力。（六）发展互联网经济。把握新一代信息技术创新变革的重大机遇，推动工业化与信息化深度融合，促进信息网络技术全方位应用。（七）构建发展新体制。加快形成有利于经济发展的市场环境、产权制度、投融资体制、分配制度、人才培养引进使用机制。2018年锌价由牛转熊，价格下跌先于精矿供应恢复，宏观事件放大价格跌

3、势。2018年锌价大致分三段运行：年初冲高回落、春节后锌价断崖式下挫、下半年震荡盘整。2018年初，锌价延续2017年底的上扬趋势，涨势依旧，LME三月期锌于2月录得年内最高3595.5美元/吨，为近十年来的最高位。春节之后，虽然全球精矿供应恢复尚未显现，但精矿供应恢复的预期之下，锌价跌落，同时中美贸易摩擦加剧、美元走强等宏观因素扰动不断，锌被市场选做对冲的空头配置，加剧了锌价跌势，LME三月期锌于8月中旬录得年内最低2283美元/吨。进入9月，国内冶炼厂供应瓶颈逐渐显现，基本面支撑渐强，同时，国内挤仓情绪升温，全球精锌显性库存屡创新低，市场做空趋于谨慎，锌价进入震荡盘整阶段。2018年，LM

4、E三月期锌主要运行于2400-2700美元/吨区间，于年末收于2454美元/吨，年跌幅862美元/吨或26.0%。2018年LME三月期锌年均价2896美元/吨，较2017年上涨0.2%；LME现货锌年均价2922美元/吨，较2017年上涨1.1%。沪锌主力合约价格运行趋势基本与伦锌一致，年内最高点出现在1月末，为27235元/吨，最低点同样出现在8月中旬为19528元/吨，最终沪锌主力合约收盘于20925元/吨，年跌幅4800元/吨或18.7%。2018年沪锌主力合约年均价23024元/吨，较2017年下跌2.5%；0#锌现货年均价23045元/吨，较2017年下跌2.1%。全球矿山步入增产

5、周期。2018年1-10月份，全球锌精矿产量为1043万吨，同比增加12.6万吨即1.2%。其中，中国之外地区1-10月累计产量695.6万吨，同比增加30.7万吨或4.6%，且增幅呈逐月扩大趋势。2018年投产或恢复运行的矿山相继产出产品，精矿产量将持续稳定增加，未来全球精矿供应或将逐步转为宽松，继而转为供应过剩格局。根据ILZSG统计数据显示，2018年1-10月份全球精锌产量为1090万吨，同比下降0.2%。其中，中国之外国家和地区1-10月精锌产量625.1万吨，同比增加12.4万吨或2.0%，但由于中国、印度锌冶炼厂的产量降幅较大，抵消了其他国家精锌的增量。二、企业概况公司全面推行“

6、政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。三、项目基本情况以质量和效益为中心,以供给侧结构性改革为主线,以创新驱动发展为动力,以坚持转型发展、创新发展为路径,积极推动行业转型升级,增强行业核心竞争力。区域行业产业结构优化取

7、得重大进展 ,行业现代化发展水平显著提高。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资121538.18万元，其中：建设投资98411.89万元，占项目总投资的80.97%；建设期利息1385.02万元，占项目总投资的1.14%；流动资金21741.27万元，占项目总投资的17.89%。项目正常经营年份每年营业收入268800.00万元，综合总成本费用219961.47万元，税金及附加1278.79万元，净利润35669.81万元，财务内部收益率22.69%，财务净现值45054.82万元，全部投资回收期5.39年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本

8、期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资98411.89万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（

9、一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计83236.10万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为37343.03万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为43246.64万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2646.43万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1

10、2847.20万元。（三）预备费本期项目预备费为2328.59万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款56531.49万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1385.02万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1385.021385.020.001.1.1期初借款余额56531.491.1.2当期借款56531.4956531.490.001.1.3当期应计利息1385.021385.020.001.1.4期末借款余额56531.4956531.491.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1385.02138

11、5.020.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1385.021385.020.003.1建设期利息合计1385.021385.020.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数

12、，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为21741.27万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产114273.92142842.40161888.05190456.53190456.53190456.53190456.53190456.53190456.531.1应收账款51423.2664279.0872849.6285705.4485705.4485705.4485705.4485705.4485705.441.2存货39995.8749994.8456660.8266659.7966659.79666

13、59.7966659.7966659.7966659.791.2.1原辅材料11998.7614998.4516998.2519997.9419997.9419997.9419997.9419997.9419997.941.2.2燃料动力599.94749.92849.91999.90999.90999.90999.90999.90999.901.2.3在产品18398.1022997.6326063.9730663.5030663.5030663.5030663.5030663.5030663.501.2.4产成品8999.0711248.8412748.6814998.4514998.45

14、14998.4514998.4514998.4514998.451.3现金9141.9111427.3912951.0415236.5215236.5215236.5215236.5215236.5215236.521.4预付账款13712.8717141.0819426.5622854.7822854.7822854.7822854.7822854.7822854.782流动负债101229.16126536.45143407.97168715.26168715.26168715.26168715.26168715.26168715.262.1应付账款36442.4945553.125162

15、6.8760737.4960737.4960737.4960737.4960737.4960737.492.2预收账款64786.6680983.3391781.10107977.77107977.77107977.77107977.77107977.77107977.773流动资金13044.7616305.9518480.0821741.2721741.2721741.2721741.2721741.2721741.274流动资金增加13044.763261.192174.133261.195铺底流动资金34282.1842852.7248566.4257136.9657136.96571

16、36.9657136.9657136.9657136.96八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资121538.18万元，其中：建设投资98411.89万元，占项目总投资的80.97%；建设期利息1385.02万元，占项目总投资的1.14%；流动资金21741.27万元，占项目总投资的17.89%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资121538.18万元，其中申请银行长期贷款56531.49万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因

17、素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入268800.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额

18、=10656.62万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用219961.47万元，其中：可变成本185951.25万元，固定成本34010.22万元。正常经营年份项目经营成本211910.47万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年

19、第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费104906.89131133.61148618.09174844.81174844.81174844.81174844.81174844.81174844.812工资及福利费11106.4411106.4411106.4411106.4411106.4411106.4411106.4411106.4411106.443修理费3369.043369.043369.043369.043369.043369.043369.043369.043369.044其他费用22590.1822590.1822590.1822590.182

20、2590.1822590.1822590.1822590.1822590.184.1其他制造费用1555.781555.781555.781555.781555.781555.781555.781555.781555.784.2其他管理费用2225.842225.842225.842225.842225.842225.842225.842225.842225.844.3其他营业费用18808.5618808.5618808.5618808.5618808.5618808.5618808.5618808.5618808.565经营成本141972.55168199.27185683.752119

21、10.47211910.47211910.47211910.47211910.47211910.476折旧费5145.665145.665145.665145.665145.665145.665145.665145.665145.667摊销费135.30135.30135.30135.30135.30135.30135.30135.30135.308利息支出2770.042770.042770.042770.042770.042770.042770.042770.042770.049总成本费用150023.55176250.27193734.75219961.47219961.47219961

22、.47219961.47219961.47219961.479.1其中：固定成本34010.2234010.2234010.2234010.2234010.2234010.2234010.2234010.2234010.229.2可变成本116013.33142240.05159724.53185951.25185951.25185951.25185951.25185951.25185951.25固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值47138.9444899.8442660.7440421.6438182.5435943.44337

23、04.3431465.2429226.1426987.041.2当期折旧费2239.102239.102239.102239.102239.102239.102239.102239.102239.102239.101.3净值44899.8442660.7440421.6438182.5435943.4433704.3431465.2429226.1426987.0424747.942机器设备15年2.1原值45893.0742986.5140079.9537173.3934266.8331360.2728453.7125547.1522640.5919734.032.2当期折旧费2906.56

24、2906.562906.562906.562906.562906.562906.562906.562906.562906.562.3净值42986.5140079.9537173.3934266.8331360.2728453.7125547.1522640.5919734.0316827.473合计3.1原值93032.0187886.3582740.6977595.0372449.3767303.7162158.0557012.3951866.7346721.073.2当期折旧费5145.665145.665145.665145.665145.665145.665145.665145.66

25、5145.665145.663.3净值87886.3582740.6977595.0372449.3767303.7162158.0557012.3951866.7346721.0741575.41（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1278.79万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=47559.74（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份

26、应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=47559.7425.00%=11889.93（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额47559.74万元，缴纳企业所得税11889.93万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=47559.74-11889.93=35669.81（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=22.69%。本期项目投资财务内部收益率22.69%，高于行业

27、基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=45054.82（万元）。以上计算结果表明，财务净现值45054.82万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-

28、1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.39年。本期项目全部投资回收期5.39年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为22.46。本期项目实施后各