货币利率作用及应用

1、货币利率作用及应用利率及其种类（一）利率的概念利率，也就是利息率，是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金 额的比率。它用以表示利息水平的高低，也用以反映资金的“价格” 和增殖能力。在实践中，它是一个比利息更有意义的经济指标。利息率通常用年利率、月利率和日利率表示。年利率通常以本金 百分之几来表示，在我国习惯上称为年息几厘，月利率通常以本金的 千分之几来表示，习惯上称为月息几厘，日利率通常以本金的万分之 几来表示，习惯上称日息几厘，（二）利息的计算方法单利和复利是计算利息的两种基本方法。单利是指在计算利息时，按借贷本金、期限、利率直接计算出利 息，而计算出的利息不再计入本金重复计算利息。其计算公式

2、是：I = P - r n S=P（1+r n）其中，I利息额P 本金r 利息率n 借贷期限S 本金和利息之和例：某人借款1,000元，年利率为5%,借款期限为3年。到期 时贷款应得利息按单利法计算是：I = 1,000 x5%x 3= 150 （元）本利和为：S = 1,000 x（ 1+ 5%x 3）= 1,150 （元）复利是指计算利息时，将上期利息转为本金再继续计算利息，即 俗称“利滚利”。其计算方法公式是：如上例按复利计算本利和为：3S = 1,000 X（ 1 + 5%）=1157.62 （元）I = 1,157.62 1,000=157.62 （元）复利法计算方法虽然比较复杂，但

3、它体现了资金的时间价值，更为科学和合理。（二）利率的种类按是否考虑通货膨胀影响，可将利率分为名义利率和实际利率。 名义利率是指金融市场上实际存在并发挥作用的利率，而实际利率是 名义利率剔除通货膨胀因素后的真正利率。它们之间的关系可近似地表示为：实际利率=名义利率-通货膨胀率按在借贷期内是否调整，利率可分为固定利率和浮动利率。按是否由市场规律自发调节，可将利率分为市场利率、公定利率 与官定利率。由市场调节能自由变动的利率称为市场利率。由政府金 融管理部门确定的利率称为官定利率。由非政府的金融民间组织所确 定的利率称为公定利率。公定利率对会员银行具有约束力。在我国，绝大多数利率都是官定利率。在发达

4、的市场经济国家，以市场利率为主，同时有官定、公定利率。官定利率对公定利率和市 场利率有着较大的影响。当官定利率提高或降低时，公定利率和市场 利率往往随之提高和降低。按利率是否带有优惠性质，利率可分为一般利率和优惠利率。我 国实行的贴息贷款就是实行的优惠利率。贴息贷款就是借款者支付低 于一般利率水平的利息，贷款者少收入的利息差额由批准贴息的部门 支付。外汇贷款利率中以低于伦敦同业拆借市场的利率为优惠利率。 我国外汇优惠利率贷款主要由中国银行发放。按商业银行的业务性质，利率可分为存款利率和贷款利率。存款 利率是存款的利息与存放金额之比， 存款利率比较统一，往往受当局 的利率牵制，难以灵活反映资金供

5、求关系，因此，相对而言，存款利 率在利率体系中不占重要地位。贷款利率是贷款的利息与贷款金额之 比。银行贷款大部分面向企业，各银行对不同的企业采取不同的贷款 利率。因此贷款利率不统一。存款利率和贷款利率存在着较大的差异， 这是由银行的经营特性决定的。但差额的大小随银行垄断程度的不同 而有所不同。银行众多而且同业竞争激烈的，存贷利差趋小；反之， 存贷利差较大。当存贷利差过大时，企业会抛开银行直接融资。存贷 利差过小，又使银行收益下降。因此存贷利差的合理确定对银行、企 业都有着不可忽视的影响。二、利率的决定利率是如何决定的，即利率的水平受哪些因素影响，这是金融学理论和社会经济实践中的一个重要的课题。

6、（一）马克思主义的利率决定理论利息率应该在0和平均利润率之间波动。（二）西方经济学的利率决定理论1、古典利率理论19世纪80年代以前，西方古典经济学家对利率的决定问题进行 了大量研究，其中利率由资本供求关系决定的思想已广为接受。 但究 资本的供求和需求是由哪些因素决定的，还未取得较为一致的意见。19世纪八九十年代，奥地利经济学家庞巴维克、英国经济学家马歇 尔、瑞典经济学家威克塞尔和美国经济学家费雪等人对决定资本供 给、需求的因素进行了研究，认为资本供给来源于储蓄，资本的需求 来源于投资，从而建立了利率由储蓄、投资共同决定的理论。因为该 理论严格秉承古典学派重视实物因素的传统， 从而被称为“古典

7、利率 理论”。古典的利率理论认为，利率取决于边际储蓄曲线与边际投资曲线的均衡点。投资是利率的递减函数，投资流量随利率的提高而减少。 即利率提高，投资额下降；利率降低，投资额上升。储蓄是利率的递 增函数，储蓄流量随利率的提咼而增加，即利率越咼，储蓄额越大； 利率越低，储蓄额越少。储蓄额与利率成正相关关系。H曲线是投资曲线，H曲线向下倾斜，表示投资与利率负相关。SS是储蓄曲线，SS曲线向上倾斜，表示储蓄与利率正相关。H曲线 与SS曲线的相交点A点对应的利率r0表示均衡利率。若边际投资倾 向不变，边际储蓄倾向提高，SS曲线向右平移，与H曲线形成新的 均衡利率，r1 , r1r0，说明在储蓄不变的前提

8、下， 投资的增加导致利率上升。古典利率理论2、流动偏好利率理论流动偏好理论是凯恩斯的利率理论。凯恩斯认为，利率取决于 货币的供求状况，而货币的供给量取决于货币当局； 货币的需求量主 要取决于人们对现金的流动偏好。人们可以用其收入购买债券，从而 获得利息；人们也可以持有货币，从而满足其交易的需求、谨慎的去 求和投机的需求。凯恩斯认为，流动偏好即手持现金是利息的递减函 数。而利息则是放弃流动偏好的报酬。如果人们对流动性的偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货 币的需求大于货币的供给时，利率上升；反之，人们的流动性偏好转 弱时，便对货币的需求下降，利率下降。因此，利率由流动性偏好曲 线与货币供给曲线

9、共同决定。货币供给曲线M是由货币当局决定，货币需求曲线L=L1 +L2。L1表示交易和谨慎货币需求，L2表示投机货币需求，L表示货币总需求。 它是一条由上到下、由左到右的曲线，越向右，越与横轴平行。当货 币供给曲线与货币需求曲线的平行部分相交时，利率将不再变动，货币供给的增加，将导致储蓄的增加，它不会对利率变动产生影响。这 就是凯恩斯著名的“流动性陷阱”学说。3、可贷资金理论新古典的利率理论，也被称为可贷资金学说(the theory ofloa nable fun ds)，是对古典利率理论的补充，也是为了批判凯恩斯 流动偏好理论而提出的。其首倡者是剑桥学派的罗柏森 (D. H. Robert

10、son)。该理论认为，市场利率不是由投资与储蓄决定 的，而是由可贷资金的供给和需求来决定的。可贷资金的需求包括投 资需求和货币贮藏的需求。这里的货币贮藏需求不是货币贮藏的总 额，而是当年货币贮藏的增加额。用公式来表示，即：D l=i+ H式中DL 可贷资金的需求量;I 投资； H货币贮藏的增加额。可贷资金的供给也由两部分组成，一是储蓄，二是货币当局新增 发的货币数量。用公式来表示，即S l二$+ M式中SL 可贷资金的供给；S 储蓄； M货币当局的货币增发额。可贷资金学说认为， H和I是利率的递减函数；而厶M却是货币 当局调节货币流通的工具，是个关于利率的外生变量。储蓄与投资决 定自然利率r。

11、(即当I=s时的利率)；而市场利率(r1)则由可贷资金 的供求关系来决定，即rl取决于DL=sL，即：I+ H=S+ M可以看出，如果投资与储蓄这一对实际因素的力量对比不发生变 化，按照该理论，货币供需力量对比的变化即足以改变利率。因此， 利率在一定程度上是货币现象。可贷资金理论从流量的角度研究借贷资金的供求和利率的决定，可以用于对金融市场的利率进行分析，有一定可货资金的实际意义。三、影响利率的其他因素影响利率变化的因素是多种多样的。除上面提及的各种因素外， 经济周期、通货膨胀、货币政策和财政政策、国际经济政治关系等， 对利率的变动均有程度不同的影响。在后面的有关章节中对其中的一些因素还有论证在一国的经济非常时期或在经济不发达的国度中，利率管制也是 直接影响利率水平的重要因素。管制利率的基本特征是由政府有关部 门直接制定利率或利率变动的界限。由于管制利率具有高度行政干预 和法律约束力量，排斥各类经济因素对利率的直接影响，因此，尽管 许多发达的市场经济国家也实行管制利率，但范围有限，且一旦非常时期结束即行解除管制。相比之下。多数发展中国家的利率主要为管制利率。形成这种局面的原因主要有：(1) 经济贫困和资金严重不足，迫使政府实行管制利率，期望促 成经济发展和防止过高的利率给经济带来不良影响；