国际融资创新对商业银行业务影响探析VIP

1、国际融资创新对商业银行业务影响探析摘要国际融资创新表现为国际融资工具的不断创新如国际信贷融资工具、国际股权融资工具、国际债券以及国际项目融资方式的不断演化；同时伴随着国际融资工具的不断创新国际融资模式由传统型融资模式转变为新型融资模式亦即由表内融资向表外融资转变国际融资工具和融资模式创新对商业银行表内业务和表外业务产生了一系列影响与此同时对传统商业银行发展模式提出了挑战关键词国际融资；创新；商业银行；表内业务；表外业务一、国际融资创新内涵及其表现形式国际融资创新是国际金融领域出现的一种新的趋势其表现为国际融资工具不断地开发和运用国际融资模式理论根据及其运作机理不断演变1.国际融资工具创新及其演

2、变发展趋势国际融资工具是国际资本流动的承载工具国际融资工具创新经历了三个发展阶段以银团贷款为标志的国际信贷融资工具创新是第一阶段；国际融资证券化创新标志着国际融资工具创新发展的第二个阶段；国际项目融资工具创新标志着国际融资发展进入一个崭新的阶段二次大战以后国际融资工具创新首先表现为国际信贷融资工具的创新它是国际融资工具创新的早期发展阶段国际信贷融资工具主要包括国际商业性质的信贷融资工具如普通商业银行贷款、银团贷款、具有优惠性质的国际金融机构信贷和外国政府信贷、具有贸易融资性质的出口信贷融资方式以及福费廷等20世纪80年代国际融资创新主要表现为国际融资证券化创新主要包括国际股票融资工具的创新和国

3、际债券融资工具的创新以及票据融资工具创新国际股票融资工具创新是有价证券融资工具创新的较早形式包括普通国际股票融资工具以及ADR和GDR国际债券融资工具创新是国际融资证券化创新的主要形式主要包括外国债券融资工具创新和欧洲债券融资工具创新两个方面正是由于国际债券融资工具的不断创新导致了令人瞩目的国际融资证券化趋势出现与此同时共同基金创新迅速崛起20世纪末国际融资呈现了崭新的特征国际项目融资方式应运而生国际项目融资工具是国际融资创新的新趋势所谓项目融资是以项目本身的经济强度为融资依据或者说以项目本身未来的现金流量为融资依据据此人们又称其为表外融资或者非公司负债型融资2.国际融资模式内涵及其演变国际融

4、资模式是指国际资金融通的方式、方法和手段的总和迄今为止随着国际融资的发展其融资模式分为传统型融资模式和新型融资模式两种所谓传统型融资模式是指融资者利用本身的资信能力为主要融资依据进行的融资活动此时债权人在决定是否对融资者提供贷款或者购买债务人发行的债务凭据依据的是该融资主体作为一个整体的资产负债、利润及其现金流量的情况对于该公司所要投资的某个具体项目的认识和控制则放在较为次要的地位因为借款者注重的是融资者的历史和目前公司的信誉、业已形成的资产负债状况以及从无形资产等状态中获得应有的安全感或者说传统型融资模式是注重融资者过去和现在的经营业绩包括有形的和无形的资产并以其为融资基础进行的融资活动传统

5、型融资模式主要包括信贷融资工具和有价证券融资工具两大类这种融资模式主要特点是(1)融资规模相对较小风险较小；(2)属于公司负债型融资或者表内融资；(3)融资的保守性；(4)融资期限较短；(5)融资成本较低此种融资模式难以满足那些资金需求规模庞大、风险相对较高的大型工程项目的资金需求所谓新型融资模式又称为项目融资模式或者非公司负债型融资模式它是为一个特定的经济体安排的融资其借款人在最初考虑安排贷款时将该经济体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源并且将该经济体的资产作为贷款的安全保障项目融资用来保证贷款偿还的首要来源被限制在项目本身的经济强度中项目的经济强度是指项目本身未来的可用于偿还贷款的净现

6、金流量以及项目本身潜在的资产价值新型融资模式主要包括项目融资和特许权融资新型融资模式的主要特点是(1)融资规模庞大信用结构复杂风险相对较大；(2)属于表外融资即依赖于项目本身的未来经济强度作为融资的基础；(3)融资活动具有开放性；(4)融资成本较高因此新型融资模式可以为项目安排灵活多样的融资方式实现其按传统的融资模式无法实现的一些特殊的融资要求其主要优点表现为为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目提供融资；为国家和政府建设项目提供形式灵活多样的融资满足政府在资金安排方面的特殊需要；为跨国公司安排在海外投资项目中的债务追索权提供便利；创造一个适当的融资保证结构；能设计出一个具有竞争性的融资安排计

7、划二、国际融资创新对商业银行产生的影响1.国际融资工具创新促进了商业银行表内业务发展国际融资工具创新推动了国际商业银行资产业务的迅速发展以银团贷款为标志的信贷融资工具的创新促进了商业资产业务发展20世纪60年代银团贷款作为一种新型信贷融资工具被开发出来就显示出它的极大优越性首先分散了风险保证信贷资产的安全性是商业银行在经营过程中所遵循的安全性、流动性与盈利性三原则中首先应该考虑的原则而银团贷款很好地解决了信贷风险问题一般而言银团贷款可以起到分散信用风险的效果其次克服了资金来源的有限性随着经济发展对资金需求规模的不断扩大普通商业银行贷款无法满足大规模的资金需求而银团贷款可以为融资者提供巨额的资金

8、因为银团贷款可以吸纳多家大中小银行参与融资同时其市场运作空间极其广阔除传统国际金融市场外欧洲货币市场也是银团贷款运作的主要市场其三扩大客户范围带动银行其他业务的发展任何一家银行都希望与更多借款客户建立贷款关系并通过这种联系扩大客户资源并带动其他业务经营范围的扩大因此银行提供信贷融资时即使能够满足单个借款人巨额的资金需求也不愿意将贷款借给少数而是希望通过参与银团贷款与更多的融资客户建立业务联系提高银行的业务半径同时国际融资促进了跨国银行业的发展国际融资方式的创新为跨国银行也提供了广阔的资产负债业务以及表外业务的运作空间1960年美国仅有八家银行在海外设立分支机构总资产不到40亿美元而到20世纪9

9、0年代美国已有100多家银行在海外设立分支机构总资产5000亿美元国际贸易和国际投资的迅速扩张需要国际银行提供服务特别是国际融资方式的不断创新与之相应的资产业务和中间业务迅速发展比如花旗银行在海外的业务主要为包销证券和推销保险并成功获得了丰厚利润为了支持大型国际融资工具的运作推动欧洲货币市场的发展更为了抢占海外投资银行业务以及相应的服务跨国银行纷纷拓展海外服务业务2.国际融资创新促进了商业银行表外业务的扩张国际融资证券化创新标志着国际融资方式出现新的变化1984年国际融资总额中国际证券融资比例首次超过国际信贷融资的比例国际金融市场出现了所谓的证券化的趋势证券化融资过程主要表现在股票(国际股票、

10、ADR和GDR)、债券(国际债券)、商业票据以及共同基金这些代表着融资发展新趋势的融资工具取代了传统的信贷融资工具成为国际融资市场的新宠在过去的20年中美国商业银行大宗贷款业务逐步失去主要市场存款与贷款之间的利差越来越小传统借贷业务优势地位逐步下降以花旗银行经营来看表外业务的收益不断增加在总收入中已经超过利息的收入由于融资工具的创新融资模式的转变商业银行作为借款人的资金来源大大降低1974年美国银行贷款由占融资总额的45降低到90年代初期的15银行的负债业务也有大幅度下降表内业务的收益不断下降而与此同时银行的中间业务有了较大幅度的增长在传统上资产负债管理是银行关注的重点但是近年来竞争越来越激烈

11、银行一直在积极地从事表外业务寻求利润表外业务是指金融工具的交易以及收费和出售贷款等取得收入的业务但却不反映在资产负债表上这些表外业务主要分为几个方面首先是衍生金融工具的交易；其次是出售贷款又称为二次参与贷款是这样一种合约安排将某一笔贷款现金流量全部或部分销售出去应将该贷款从资产负债表上消除银行出售贷款的价格比该贷款的原始金额高一些由此得到利润另一方面是银行通过向客户提供若干专业化的服务来收取费用如代理客户买卖外汇、代收抵押贷款、贷款承诺在这种安排中银行同意在规定的时间内满足客户的要求随时提供一笔一定限额内的贷款3.国际融资创新对商业银行信贷管理提出了新的挑战国际融资创新首先对传统的商业银行信贷

12、业务经营模式提出了挑战传统的商业信贷模式是根据借款者现有的资信能力和其潜在的偿还能力提供信贷安排这种融资模式注重的是融资者业已形成的资产负债状况和一定的融资清偿能力因此属于表内业务融资同时传统型融资模式中债权人对债务人有无限的追索权；也就是说当银行贷款出现风险时银行对借款人可以行使经济的和法律的手段追索其财产而国际项目融资打破了传统的融资模式是依据项目本身的经济强度、项目未来的现金流量或者项目具有的潜在价值为融资依据提供的信贷安排因此项目融资属于表外业务融资或者非公司负债型融资而且债权人对债务人具有有限的追索权或者无追索权也就是说项目融资中的债权人只能对项目本身的资产价值和现金流量享有有限的追

13、索权而对项目以外的其他任何资产无缘染指可见项目融资突破了传统商业银行信贷经营管理模式按照传统的商业银行信贷运作模式银行在安排信贷融资前要对借款人资信能力进行全面综合的考察对从信用级别到资产负债状况以及关联交易状况进行彻底的审查分析作为提供融资的依据而项目融资是根据项目本身的未来现金流量或者说项目未来的潜在经济价值进行融资安排这就大大超出了现有银行资产管理业务的规则也就是说银行安排项目信贷融资所考察的是项目未来的现金流量状况以及未来的潜在经济价值作为融资安排的依据不仅如此银行为了确保自身信贷安全还必须考察项目融资的信用担保结构总之项目融资对传统的商业银行信贷经营管理模式提出了新的挑战目前国际商业

14、银行对项目融资及其相应的信贷安排管理还尚未形成相应的管理架构因此商业银行必须加强有关项目信贷融资安排的制度建设4.国际融资创新对未来银行模式提出了新的挑战银行业的发展像其他一切事物的发展历程一样经过了不断异化、否定之否定的曲折发展过程所谓传统银行模式一方面作为金融中介充当资金借贷交易的融资主角连接资金的提供者和资金的消费者即商业银行；另一方面是经营有价证券业务的投资银行传统银行模式经历了混业经营阶段、分业经营阶段以及又重新回归混业经营三个阶段随着融资工具和融资模式的不断创新直接融资必然是资金供应者和资金需求者博弈的最终结果这又意味着传统商业银行存贷业务将走向边缘化传统银行模式的没落是不可避免的

15、客观规律由于国际融资创新国际融资方式呈现多元化融资趋势融资结构日趋复杂对商业银行经营模式提出了新的要求和挑战关于这一点我们可以从国际项目融资的创新特点及其产生的时间与商业银行表外业务发展的特点及其时间相互联系找到蛛丝马迹国际融资新型融资模式项目融资产生于20世纪80年代中期以后项目融资的最大特点是表外融资以及融资结构多元化、复杂化项目融资往往包含多种融资结构集信贷融资、股权融资、债券融资以及特许权融资的多种融资结构于一体同时项目融资风险管理需要衍生金融工具而商业银行业务经营表外化正是开始于20世纪80年代表外融资工具的创新也达到了高潮如号称四大金融方面的衍生金融工具期权、互换、远期利率协议、票据发行融资可见国际融资创影响了商业银行业务经营模式国际融资创新既需要传统型的商业银行服务又需要现代投资银行业务服务还需要管理风险的衍生金融工具的服务因此这对银行模式提出了新的要求也许所谓全能银行模式就是未来的银行模式商业银行和投资银行业务再次复归统一银行业务、证券业务、保险业