黄金租赁套利

1、黄金租赁，一般是符合条件的企业通过租赁向银行租用黄金，到期后归还同等数量、同等品种黄金，并支付相应的黄金租赁利息。租赁时期，企业可出售这批黄金弥补资金缺口。黄金租赁不仅仅是一种新型融资工具，不少企业家还把它作为一种时髦的价差套利手段。6.7%融资成本：个人变相介入具体做法是举例，珠宝加工企业先从银行“租借”33公斤实物黄金，随即通过上海黄金交易所卖出套现获得近1000万元资金（约303元/克）。然后，他用其中的150万元（15%保证金比例）买入33公斤黄金的远期期货合约用于归还黄金，剩余850万元则变成企业流动资金。由于这套黄金租赁操作流程所涉及的黄金租赁费、买入期货合约手续费等财务开支总额不

2、到55万元，折算下来的黄金租赁实际融资成本接近6.7%，而当时银行贷款的总财务费用（包括贷款利率、购买理财产品与财务审计等相关支出）要超过贷款额度的9%。但不是所有企业都拥有通过黄金租赁获取低息贷款的资格。银行将黄金租赁对象限定为从事黄金业务的公司，主要包括黄金开采、加工、销售、贸易公司等，不对高净值个人开放。高净值个人可以采取变通手法获得黄金租赁合同。一是发起设立一家与黄金业务相关的企业，只要在企业营业执照添加“黄金首饰经营业务”，就能满足银行内部的合规要求；二是由融资租赁公司或黄金加工企业提供“通道业务”，由它们先从银行租来黄金，再转租给个人。只要企业在银行信用评级达到b以上、拥有足够授信

3、额度并缴纳相应保证金，要租到黄金并非难事。黄金租赁属于银行表外租借业务，在监管部门严控表内信贷的情况下，这种表外租赁业务操作起来相对灵活。但缺乏统一定价标准。目前，工、建、浦发、中行等都开设黄金租赁业务。费用最低3.5%，最高4.2%，还有一家是3.8%。费用高低，与银行内部风险定价机制有关。一家银行贵金属部人士说，这主要取决于银行应对未来金价波动、实物黄金交割等市场风险的操作成本。但他强调，为防止企业与个人借黄金租赁套取资金投机或炒金行为发生，多数银行不大会允许非黄金产业类企业参与。黄金租赁还可成为企业家的一项时髦的价差套利游戏。“价差套利”火中取栗价差套利，概括而言，就是这些企业家在去年金

4、价回调28%的基础上，进一步看跌2014年金价走势，便以各种手段“借来”黄金在金交所出售套现，希望等到2014年金价下跌到理想价位时，再购买同等量实物黄金归还，赚取价差收益。有个企业家去年底签订3个月黄金租赁合同，先在1300美元/盎司卖掉，他说要等到2014年一季度金价跌到1150美元/盎司再回购归还，150美元/盎司的价差收益就落入口袋了。这位企业家动用的资金超过千万元，由于银行对黄金租赁对象限制诸多，他选择向黄金开采贸易企业租借实物黄金。毕竟，黄金贸易商把大量实物黄金握在手里，也不能产生利息收入，不如通过外租获得租赁费用。这种操作手法与银行黄金租赁手法类似，需要企业家拿出一定比例的保证金，并用房产做抵押，且黄金租赁期间的远期合约套期保值策略必须在黄金贸易商账户操作，以在租赁期间有效控制金价波动风险。但是，如果黄金跌幅远低于企业租赁黄金时设定的远期合约买入价格，企业家就不得不追加大量期货交易保证金，甚至触及黄金租赁的盈亏平衡点。“黄金租赁的持续期限不大会超过一年，因为交易时间越短，越有利于控制金价波动风险。”上述银行贵金属部人士透露，但不乏激进的富豪投资者。近期，有些富豪甚至将黄金租赁获取的资金，去投资高收益的房地产信托产品，以此实现真正意义上的“空手套白狼”，而信托产品利率与黄金租赁费用之差额，则是他们眼里的无风险套利收益。“真会是无风险套利吗？”一方面不少