正确理解我国公共养老金债务风险

1、正确理解我国公共养老金债务风险【核心提示】只要转轨成本问题得到妥善解决，我国就可以为下调社会统筹部分的缴费率挤出空间，减轻企业和个人负担，真正建立起我国基本养老保险制度的长效机制，同时促进养老保障第二支柱企业年金的发展。在人口老龄化的压力下，公共养老金的债务风险是各国政府面对的重大挑战之一。自1997年我国基本养老保险制度从完全的现收现付制，向社会统筹与个人账户相结合的“统账结合”模式转轨以来，关于我国养老金债务问题的争论就频频出现在各大媒体上。一方面，部分专家学者屡屡提及巨额养老金债务规模，深深地刺痛了国民的敏感神经；另一方面，人力资源和社会保障部的新闻发言人多次强调，我国养老保险基金总体上

2、收入大于支出，当期不存在基金缺口问题。那么，究竟该如何理解我国公共养老金的债务风险呢？隐性债务规模测算存在差异要理解好这个问题，首先需要从现收现付制谈起。在现收现付制下，当期在职人员的缴费用于发放当期退休人员的养老金，同时，当期在职人员也预期在他们未来退休以后，可以按照国家规定领取相应的养老金。这是国家对参保人员的一种承诺及债务，由国家信用作担保。由于不存在任何可见的借贷行为，而仅由国家的规定和强制力来保证实行，故称之为隐性债务。理论上，隐性债务规模等于参保人未来养老保险待遇与缴费的精算现值之差，再减去养老保险基金当期结余。在具体测算过程中，通常需要对人口年龄分布、工资增长率、养老金待遇调整办

3、法、通货膨胀率作出假设，而且测算周期较长（通常为75年）。因此，不同学者和研究机构所得到的结论，会存在一定的差异。制度转轨过程中的隐性债务显性化养老保险隐性债务是一个非常有用的概念。没有必要将隐性债务规模降至零。只要隐性债务规模占gdp的比例可控制，参保人的缴费水平可接受，就无须过分担心，让现收现付制一代一代运行下去即可。然而，如果养老保险制度从现收现付制向基金积累制转轨，那就无法回避隐性债务问题。因为改革前在职职工的缴费，用于支付当期退休人员的养老金，并未形成基金积累，原本指望未来新加入者会支付他们的养老金，但是改革后，未来新加入者的缴费全部或部分进入了自己的个人账户，不再全部用于支付改革前

4、在职职工的养老金。那么，现收现付制下的隐性债务，在转轨过程中就变得显性化。这部分显性化的隐性债务就是制度的转轨成本，国家必须想办法解决。由于我国基本养老保险制度改革的目标模式是“统账结合”，社会统筹部分还是实行现收现付制，所以我国基本养老保险制度的转轨成本不完全等同于隐性债务，而仅仅是显性化的那部分隐性债务。尽管有关部门试图通过扩大覆盖面、提高社会统筹部分的缴费率，以解决转轨成本问题，但效果并不理想。尤其是在改革伊始，许多地方政府的社会统筹基金处于收不抵支的状态。为了确保养老金的当期发放，地方政府不得已而挪用个人账户基金，造成个人账户“有名无实”。这就是我们经常谈及的个人账户“空账”问题。个人

5、账户基金确有很大一部分，被用于填补社会统筹基金的缺口。但是，如果将个人账户基金和社会统筹基金合并在一起，从总体上看，我国养老保险基金当期是收大于支的。不过，需要注意的是，由于我国养老保险还未实现全国统筹，所以各省养老保险基金的收支状况存在较大差异，还有一些省份需要依赖于财政补贴。如何化解我国公共养老金的债务风险养老保险基金当期收支情况、个人账户“空账”规模都是确切的数字，没有必要进行争论。而许多专家学者研究的养老保险债务规模（另一种提法是“养老保险未来收支缺口”），则是考虑未来养老保险待遇与缴费的精算现值之差，反映的是更长远的问题。我们既不能因为当前基金收大于支，就认为可以高枕无忧，也无须对未

6、来养老保险巨额债务规模感到惶惶不可终日，对养老保险制度丧失了信心。正确的态度应该是要意识到养老保险债务问题的严重性和长期性，未雨绸缪，提前制订应对措施，将养老金债务风险的影响减至最低。目前，我国养老保险社会统筹部分高达20%的缴费率，给许多企业带来了沉重的负担，不利于物质资本和人力资本的积累，而且高额的缴费率会引起严重的代际冲突，增加了扩面的阻力。从长期来看，依靠高缴费率来维持现行养老保险制度的运行得不偿失。政府应该大力调整财政支出结构，增大养老保险补助支出，同时利用国有资产变现及国有股分红的收入，解决转轨成本问题。只要转轨成本问题得到妥善解决，我国就可以为下调社会统筹部分的缴费率挤出空间，减轻企业和个人负担，真正建立起我国基本养老保险制度的长效机制，同时促进养老保障第二支柱企业年金的发展。此外，我国政府要尽快提高养老保险统筹层次，并出台养老保险基金投资运营管理办法，实现其保值增值。提高养老保险统筹层次，可以在更广的范围内分散风险，减轻部分地区过高的养老保险缴费负担，有效地缩小地区差距，维护社会公平公正。提高养老保险基金的投资回报率，能够有效地缩小养老金的收支缺口，对于化解养老金危机具有重要意义。在给定养老保险替代率的前提下，养老保险基金的投资回报率越高，所需的养