第一章 外汇、汇率与外汇市场(1)

1、 外汇概述外汇概述 （一）（一） 外汇的内涵外汇的内涵 Foreign Exchange，国际汇兑的简称。，国际汇兑的简称。 1 1、动态概念：动态概念：是指一种是指一种汇兑汇兑行为，就是指一行为，就是指一 国货币兑换为另一国货币以清偿国际债权债务国货币兑换为另一国货币以清偿国际债权债务 关系的实践活动或过程。关系的实践活动或过程。 案例案例1 1：假设中国某进出口公司向美国史密斯公司假设中国某进出口公司向美国史密斯公司 进口机器设备（一台），价值进口机器设备（一台），价值2 2万美元。万美元。 分析：分析： 美元汇美元汇 票票 交单交单 购买购买 2 2、静态概念：、静态概念： 为清偿国际债

2、权债务关系而进行的汇兑活为清偿国际债权债务关系而进行的汇兑活 动所凭借的手段和工具。动所凭借的手段和工具。 我国我国是指下列以外币表示的可以用作国是指下列以外币表示的可以用作国 际清偿的支付手段和资产：际清偿的支付手段和资产： 外币现钞外币现钞，包括纸币、铸币；，包括纸币、铸币； 外币支付凭证或者支付工具外币支付凭证或者支付工具，包括以外币标明，包括以外币标明 的各种票据、银行存款凭证、银行卡等；的各种票据、银行存款凭证、银行卡等； 外币有价证券外币有价证券，包括以外币标明的债券、股票，包括以外币标明的债券、股票 等；等； 特别提款权特别提款权； 其他外汇资产其他外汇资产，主要是指各种外币投资

3、收益，主要是指各种外币投资收益， 比如股息、利息、债息、红利等等。比如股息、利息、债息、红利等等。 -2008.8.5-2008.8.5中华人民共和国外汇管理条例中华人民共和国外汇管理条例 补充：补充： 国际货币基金组织国际货币基金组织IMFIMF的定义的定义 是货币行政当局是货币行政当局( (中央银行、货币中央银行、货币 机构、外汇平准基金、财政部机构、外汇平准基金、财政部) )以银行存款、以银行存款、 财政部库券、长短期政府债券等形式所持财政部库券、长短期政府债券等形式所持 有的在国际收支逆差时可使用的债权。有的在国际收支逆差时可使用的债权。 （二）外汇的基本特征（二）外汇的基本特征 1

4、1、必要条件、必要条件-外币性外币性 即以外币表示的金融资产。即以外币表示的金融资产。 2 2、基本特征：、基本特征： （1 1）可自由兑换性）可自由兑换性 （2 2）普遍接受性）普遍接受性 （3 3）可偿性）可偿性 中文中文标准货币符号标准货币符号货币名称货币名称习惯写法习惯写法 美元美元USDUSDUS DollarUS Dollar$/US$ $/US$ 欧元欧元EUREUREUROEURO 英镑英镑GBPGBPPound SterlingPound Sterling 日元日元JPYJPYYENYENJPJP￥ 瑞士法郎瑞士法郎CHFCHFSwiss FranceSwiss France

5、SFSF 加拿大元加拿大元CADCADCanadian Canadian DollarDollar Can$Can$ 中文中文标准货币符号标准货币符号货币名称货币名称习惯写法习惯写法 人民币元人民币元CNYCNYYuanYuan RMBRMB￥ 澳大利亚元澳大利亚元AUDAUDAustralia Australia DollarDollar A$A$ 新加坡元新加坡元SGDSGDSingapore Singapore DollarDollar S$S$ 香港元香港元HKDHKDHong Kong Hong Kong DollarDollar HK$HK$ 特别提款权特别提款权SDRSDRSpe

6、cial Special Drawing RightDrawing Right SDRsSDRs 汇率及其分类汇率及其分类 （一）汇率的内涵（一）汇率的内涵 Foreign Exchange RateForeign Exchange Rate 是指一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，是指一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率， 即两种不同货币之间的折算比率。也就是以一种货币即两种不同货币之间的折算比率。也就是以一种货币 表示的另一种货币的相对表示的另一种货币的相对价格价格，也是一种资产价格。，也是一种资产价格。 （二）汇率的标价方法（二）汇率的标价方法 1 1、直接标价法、直接标价法D

7、irect QuotationDirect Quotation - -以本国货币表示外国货币的价格以本国货币表示外国货币的价格 1 1单位外国货币单位外国货币= =若干本国货币若干本国货币 中国银行中国银行20132013年年2 2月月2525日人民币外汇牌价为：日人民币外汇牌价为： USD 100 = CNY 628.92USD 100 = CNY 628.92 HKD 100 = CNY 81.08 HKD 100 = CNY 81.08 GBP 100 = CNY 951.56 GBP 100 = CNY 951.56 例：我国人民币市场汇率例：我国人民币市场汇率 月初月初 USD 1

8、= CNY 6.4691USD 1 = CNY 6.4691 月末月末 USD 1 = CNY 6.5294USD 1 = CNY 6.5294 说明美元升值，人民币贬值说明美元升值，人民币贬值 月末月末 USD 1 = CNY 6.2716USD 1 = CNY 6.2716 说明美元贬值，人民币升值说明美元贬值，人民币升值 小结：小结： 一定单位外币折算的本国货币一定单位外币折算的本国货币越多越多，说，说 明外币汇率上涨，即明外币汇率上涨，即外汇升值外汇升值、本币贬值；反、本币贬值；反 之，一定单位外币折算的本国货币越少，说明之，一定单位外币折算的本国货币越少，说明 外汇贬值，本币升值。外

9、汇贬值，本币升值。 汇率数值的变化与外汇价值的变化是汇率数值的变化与外汇价值的变化是同方同方 向向的的。 2 2、间接标价法、间接标价法Indirect QuotationIndirect Quotation - -以外国货币表示本国货币的价格以外国货币表示本国货币的价格 1 1单位本国货币单位本国货币= =若干外国货币若干外国货币 20122012年年2 2月月1 1日伦敦外汇市场汇价为：日伦敦外汇市场汇价为： GBP 1= USD 1.5755GBP 1= USD 1.5755 GBP 1= CAD 1.5805 GBP 1= CAD 1.5805 GBP 1= JPY 120.04 GB

10、P 1= JPY 120.04 例：伦敦外汇市场汇率为例：伦敦外汇市场汇率为 月初月初 GBP 1 = USD 1.5115GBP 1 = USD 1.5115 月末月末 GBP 1 = USD 1.5010GBP 1 = USD 1.5010 说明美元升值，英镑贬值说明美元升值，英镑贬值 月末月末 GBP 1 = USD 1.5214GBP 1 = USD 1.5214 说明美元贬值，英镑升值说明美元贬值，英镑升值 小结：小结： 一定单位本币折算的外国货币一定单位本币折算的外国货币越多越多，说明，说明 本币升值，本币升值，外汇贬值外汇贬值；反之，一定单位本币折；反之，一定单位本币折 算的外币

11、越少，说明本币贬值，外汇升值。算的外币越少，说明本币贬值，外汇升值。 汇率数值的变化与外汇价值的变化呈汇率数值的变化与外汇价值的变化呈反方反方 向向。 * * *直接标价法与间接标价法的相对性直接标价法与间接标价法的相对性 针对本币的相对位置而言针对本币的相对位置而言 USD 1 = CHF 1.4726USD 1 = CHF 1.4726 直接标价法直接标价法 本币在后本币在后 3 3、美元标价法、美元标价法 -以美元作为基准货币进行标价以美元作为基准货币进行标价 1 1单位美元单位美元= =若干其他国家货币若干其他国家货币 例：瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询例：瑞士苏黎士某银行面对其他银

12、行的询 价，报出的各种货币汇价为价，报出的各种货币汇价为 USD 1 = CHF 5.5540USD 1 = CHF 5.5540 USD 1 = CAD 1.1860 USD 1 = CAD 1.1860 （英镑、欧元、澳元、新西兰元除外）（英镑、欧元、澳元、新西兰元除外） 几个基本术语几个基本术语 1 1、基准货币、基准货币 & & 标价货币标价货币 2 2、基点、基点BPBP 3 3、法定升值、法定升值Revaluation & Revaluation & 升值升值 AppreciationAppreciation 4 4、法定贬值、法定贬值Devaluation & Devaluati

13、on & 贬值贬值 DepreciationDepreciation 5 5、硬通货、硬通货Hard Currency & Hard Currency & 软通货软通货 Soft Soft CurrencyCurrency 6 6、外汇汇率、外汇汇率 & & 本币汇率本币汇率 汇率变化的最小单位为汇率变化的最小单位为1 1个基点，即汇率中个基点，即汇率中 最后一个数字最后一个数字的变化，每变化的变化，每变化1 1个单位即称为个单位即称为 一个汇率基点（一个汇率基点（Basis PointBasis Point或或bpbp）的变动。）的变动。 基本汇率与套算汇率基本汇率与套算汇率 买入汇率、卖出

14、汇率与中间汇率买入汇率、卖出汇率与中间汇率 电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率 即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率 名义汇率与实际汇率名义汇率与实际汇率 官方汇率与市场汇率官方汇率与市场汇率 开盘汇率与收盘汇率开盘汇率与收盘汇率 （三）汇率的种类（三）汇率的种类 1、按银行买卖外汇的角度，划分为、按银行买卖外汇的角度，划分为买入汇买入汇 率、卖出汇率率、卖出汇率、中间汇率、中间汇率 （1 1）买入汇率：银行从同业或客户买入外汇时）买入汇率：银行从同业或客户买入外汇时 所使用的汇率。又称所使用的汇率。又称“买入价买入价”。 （2 2）卖出汇率：银行向同业或客户卖出外汇时）

15、卖出汇率：银行向同业或客户卖出外汇时 所使用的汇率。又称所使用的汇率。又称“卖出价卖出价”。 （3 3）中间汇率：银行买入价和银行卖出价的算）中间汇率：银行买入价和银行卖出价的算 术平均数。术平均数。 币别币别中间价中间价 A A 买入价买入价 B B 卖出价卖出价 C C 美元美元654.99654.99653.47653.47656.51656.51 说明说明A=(B+C)/2A=(B+C)/2 公布汇率公布汇率 银行买入银行买入 客户卖出客户卖出 银行卖出银行卖出 客户买入客户买入 USD 1 = CNY 6.5705 6.5715 USD 1 = HKD 7.7505 7.7615 U

16、SD 1 = CHF 1.2743 1.2753 GBP 1 = USD 1.8870 1.8890 2、按外汇交易交割日不同、按外汇交易交割日不同,划分为划分为即期汇率即期汇率 和远期汇率和远期汇率 （1 1）即期汇率）即期汇率spot ratespot rate：在当时或两个营业日：在当时或两个营业日 以内办理交割。也称现汇汇率。以内办理交割。也称现汇汇率。 （2 2）远期汇率）远期汇率forward rateforward rate：约定在未来某一时：约定在未来某一时 间间( (七天七天1 1年年) )进行交割。也称期汇汇率。进行交割。也称期汇汇率。 直接报价直接报价 远期差价报价远期差

17、价报价 ：在香港外汇市场上，美元即期汇率为：在香港外汇市场上，美元即期汇率为 USD1=HKD7.7425USD1=HKD7.7425，三月期美元升水，三月期美元升水500500点，六点，六 月期美元贴水月期美元贴水450450点。点。 ：三月期美元汇率为：三月期美元汇率为 USD 1=HKDUSD 1=HKD（7.7425+0.05007.7425+0.0500）= HKD 7.7925 = HKD 7.7925 六月期美元汇率为六月期美元汇率为 USD 1=HKDUSD 1=HKD（7.7425-0.04507.7425-0.0450）= HKD 7.6975 = HKD 7.6975 ：

18、在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500GBP1=USD1.5500，一月期美元升水，一月期美元升水300300点，二月点，二月 期美元贴水期美元贴水400400点。点。 ：一月期美元汇率为：一月期美元汇率为 GBP 1 = USDGBP 1 = USD（1.5500-0.03001.5500-0.0300）= USD 1.5200= USD 1.5200 二月期美元汇率为二月期美元汇率为 GBP 1 = USDGBP 1 = USD（1.5500+0.04001.5500+0.0400）= USD 1.5900= USD 1.5900 直

19、接标价法下：直接标价法下： 远期汇率远期汇率= =即期汇率即期汇率+ +升水升水 = =即期汇率即期汇率- -贴水贴水 间接标价法下：间接标价法下： 远期汇率远期汇率= =即期汇率即期汇率- -升水升水 = =即期汇率即期汇率+ +贴水贴水 在直接标价法下在直接标价法下, , 升水，远期差价形如升水，远期差价形如“小数大数小数大数” ” 贴水，远期差价形如贴水，远期差价形如“大数小数大数小数” : :某日香港外汇市场外汇报价为：某日香港外汇市场外汇报价为： 即期汇率：即期汇率：USD1=HKD7.7800USD1=HKD7.78007.80007.8000 一月期一月期USDUSD升水升水：3

20、0305050（小数大数小数大数） 三月期三月期USDUSD贴水贴水：45452020（大数小数大数小数） 在间接标价法下在间接标价法下, , 升水，远期差价形如升水，远期差价形如“大数小数大数小数” 贴水，远期差价形如贴水，远期差价形如“小数大数小数大数” : :某日纽约外汇市场外汇报价为某日纽约外汇市场外汇报价为 即期汇率：即期汇率：USD1=HKD7.2220USD1=HKD7.22207.22407.2240 六月期六月期HKDHKD升水升水：200200140140（大数小数大数小数） 九月期九月期HKDHKD贴水贴水：100100150150（小数大数小数大数） 例例1 1：直接标

21、价法下，香港外汇市场某日美元与港：直接标价法下，香港外汇市场某日美元与港 币的即期汇率为币的即期汇率为7.32407.32407.32707.3270 6 6个月：个月：12012080 1280 12个月：个月：1010170170 解解：6 6个月远期汇率个月远期汇率 = =（7.3240-0.01207.3240-0.0120）（）（7.3270-0.00807.3270-0.0080） USD 1 = HKD 7.3120USD 1 = HKD 7.31207.31907.3190 12 12个月远期汇率个月远期汇率 = =（7.3240+0.00107.3240+0.0010）（）（

22、7.3270+0.01707.3270+0.0170） USD 1 = HKD 7.3250USD 1 = HKD 7.32507.34407.3440 例例2 2：间接标价法下，伦敦外汇市场某日英镑与：间接标价法下，伦敦外汇市场某日英镑与 美元的即期汇率为美元的即期汇率为1.58641.58641.58741.5874 3 3个月：个月：404030301212个月：个月：25256060 解解：3 3个月远期汇率个月远期汇率 = =（1.5864-0.00401.5864-0.0040）（）（1.5874-0.00301.5874-0.0030） GBP 1 = USD 1.5824GBP

23、 1 = USD 1.58241.5844 1.5844 1212个月远期汇率个月远期汇率 =( 1.5864+0.0025 )=( 1.5864+0.0025 )( 1.5874+0.0060 )( 1.5874+0.0060 ) GBP 1 = USD 1.5889 GBP 1 = USD 1.58891.59341.5934 3、按制定汇率的方法不同、按制定汇率的方法不同,划分为划分为基本汇率基本汇率 和套算汇率和套算汇率 （1 1）基本汇率）基本汇率Basic Rate:Basic Rate: 本币与本币与关键货币关键货币间的汇率。间的汇率。 （2 2）套算汇率）套算汇率Cross R

24、ate: Cross Rate: 在基本汇率的基础套算出的本币与非在基本汇率的基础套算出的本币与非 关键货币之间的汇率。关键货币之间的汇率。 例例1: 1: 关键货币位置不同时关键货币位置不同时 相乘法相乘法 我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是 USD 1 = CNY 6.3663 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为 GBP 1 = USD 1.7816 这样这样,就可以套算出英镑与人民币间的汇率为就可以套算出英镑与人民币间的汇率为 GBP 1 = CNY (1.78166.3663)=CNY 11.3422 例例2

25、2: : 关键货币位置相同时关键货币位置相同时 相除法相除法 香港某外汇银行的外汇买卖报价是香港某外汇银行的外汇买卖报价是 USD 1 = CAD 1.7720 USD 1 = CHF 1.5182 据此可以套算加拿大元与瑞士法郎之间的汇率据此可以套算加拿大元与瑞士法郎之间的汇率 CAD 1 = CHF(1.5182/1.7720)=CHF 0.8568 小结小结: : 已知：已知：1单位甲货币单位甲货币=X单位乙货币单位乙货币 1单位甲货币单位甲货币=Y单位丙货币单位丙货币 求：求： 1单位乙货币单位乙货币=？单位丙货币？单位丙货币 方法：用变数货币除以标准货币。方法：用变数货币除以标准货币。 例例3 3: : 关键货币位置相同时关键货币位置相同时 相除法相除法 香港某外汇银行的外汇买卖报价是香港某外汇银行的外汇买卖报价是 G