第六章_国际收支

1、第六章第六章 国际收支国际收支 20132013年三季度，我国国际收支经常项年三季度，我国国际收支经常项 目顺差目顺差397397亿美元，其中，货物贸易顺亿美元，其中，货物贸易顺 差差871871亿美元，服务贸易逆差亿美元，服务贸易逆差425425亿美元，亿美元， 收益逆差收益逆差3636亿美元，经常转移逆差亿美元，经常转移逆差1111亿亿 美元。资本和金融项目顺差（含净误差美元。资本和金融项目顺差（含净误差 与遗漏，下同）与遗漏，下同）573573亿美元，其中，直亿美元，其中，直 接投资净流入接投资净流入407407亿美元。国际储备资亿美元。国际储备资 产增加产增加970970亿美元（不含汇

2、率、价格等亿美元（不含汇率、价格等 非交易价值变动影响），其中，外汇储非交易价值变动影响），其中，外汇储 备资产增加备资产增加976976亿美元，特别提款权及亿美元，特别提款权及 在基金组织的储备头寸减少在基金组织的储备头寸减少5 5亿美元。亿美元。 20132013年前三季度，我国国际收支经常项年前三季度，我国国际收支经常项 目顺差目顺差13821382亿美元，资本和金融项目顺亿美元，资本和金融项目顺 差差16241624亿美元，国际储备资产增加亿美元，国际储备资产增加30063006 亿美元。货物贸易顺差亿美元。货物贸易顺差14691469美元，服务美元，服务 贸易逆差贸易逆差977977

3、亿美元，收益逆差亿美元，收益逆差3838亿美亿美 元，经常转移逆差元，经常转移逆差4949亿美元。亿美元。 第一节第一节 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表 国际收支的概念国际收支的概念 国际收支平衡表的概念和基本内容国际收支平衡表的概念和基本内容 一、国际收支的概念一、国际收支的概念 （一）概念（一）概念 国际间的经济交易必然会产生货币性和国际间的经济交易必然会产生货币性和 非货币性的支付问题。由此引起了国际非货币性的支付问题。由此引起了国际 收支统计和对国际收支进行分析的问题。收支统计和对国际收支进行分析的问题。 国际收支的定义有狭义和广义之分国际收支的定义有狭义和广义之分

4、狭义：指一个国家在一定时期（狭义：指一个国家在一定时期（1 1年、年、1 1季季 或或1 1个月）内，由于各种对外交往而发生个月）内，由于各种对外交往而发生 的、必须立即结清的各种外汇收支的总情的、必须立即结清的各种外汇收支的总情 况。狭义概念以收支为基础。况。狭义概念以收支为基础。 广义：一个国家或地区在一定时期内各种广义：一个国家或地区在一定时期内各种 对外往来所产生的全部国际经济交易的系对外往来所产生的全部国际经济交易的系 统记录。广义概念是以交易为基础的统记录。广义概念是以交易为基础的, ,不不 是以收支为基础。是以收支为基础。既包括贸易收支和非贸既包括贸易收支和非贸 易收支，也包括资

5、本的输出输入；既包括易收支，也包括资本的输出输入；既包括 已实现外汇收支的交易，也包括尚未实现已实现外汇收支的交易，也包括尚未实现 外汇收支的交易。外汇收支的交易。 （二）国际收支定义的理解（二）国际收支定义的理解 1 1、国际收支记录的是一国居民和非居民的、国际收支记录的是一国居民和非居民的 交易交易 一个经济体的居民是以其居住地点和居一个经济体的居民是以其居住地点和居 住时间（住时间（1 1年以上）来判断的年以上）来判断的 我国我国国际收支统计申报办法国际收支统计申报办法规定：规定：“中中 国居民，是指：（一）在中国境内居留一年国居民，是指：（一）在中国境内居留一年 以上的自然人，外国及香

6、港、澳门、台湾地以上的自然人，外国及香港、澳门、台湾地 区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使 馆领馆外籍工作人员及其家属除外；（二）馆领馆外籍工作人员及其家属除外；（二） 中国短期出国人员（在境外居留时间不满一中国短期出国人员（在境外居留时间不满一 年）、在境外留学人员、就医人员及中国驻年）、在境外留学人员、就医人员及中国驻 外使馆工作人员及家属；（三）在中国境内外使馆工作人员及家属；（三）在中国境内 依法成立的企业事业法人（含外商投资企业依法成立的企业事业法人（含外商投资企业 及外资金融机构）及境外法人的驻华机构及外资金融机构）及境外法人的驻华机构 （

7、不含国际组织驻华机构、外国驻华使馆领（不含国际组织驻华机构、外国驻华使馆领 馆）；（四）中国国家机关（含中国驻外使馆）；（四）中国国家机关（含中国驻外使 馆领馆）、团体、部队。馆领馆）、团体、部队。” ” 个人居民：自然人在某国居住个人居民：自然人在某国居住1 1年以上年以上 便是该国居民。便是该国居民。 派出居民：尽管在另一个国家居住派出居民：尽管在另一个国家居住1 1年年 以上，但仍然是派出国的居民，居住国以上，但仍然是派出国的居民，居住国 的非居民。比如外交使节、驻外军事人的非居民。比如外交使节、驻外军事人 员、留学生。员、留学生。 法人居民：企业、团体、政府等法人是法人居民：企业、团体

8、、政府等法人是 注册国居民。注册国居民。 国际性机构是任何国家的非居民。国际性机构是任何国家的非居民。 比比 如联合国、国际货币基金组织如联合国、国际货币基金组织 2 2、国际收支反映的是以货币记录的经济、国际收支反映的是以货币记录的经济 交易交易 经济交易指的是经济价值从当事人的一经济交易指的是经济价值从当事人的一 方向另一方的转移。方向另一方的转移。 3 3、国际收支是一个流量概念，而不是存、国际收支是一个流量概念，而不是存 量概念量概念 国际收支是一定时期内变量变动的数值国际收支是一定时期内变量变动的数值 相关概念：国际借贷（国际投资头寸）相关概念：国际借贷（国际投资头寸） 国际借贷，也

9、称为国际投资头寸即一定国际借贷，也称为国际投资头寸即一定 时点上一国居民对外资产和负债的价值记时点上一国居民对外资产和负债的价值记 录。录。 国际借贷属于存量概念国际借贷属于存量概念 判断：下列哪些交易会影响我国的国际收支判断：下列哪些交易会影响我国的国际收支? ? 在我国驻外使馆工作的我国工作人员的工资收入在我国驻外使馆工作的我国工作人员的工资收入 在美国驻华使馆工作的我国工作人员的工资收入在美国驻华使馆工作的我国工作人员的工资收入 国内某企业在香港投资建厂国内某企业在香港投资建厂, ,该厂产品在国内市场销该厂产品在国内市场销 售售 国内某企业在澳门投资建厂国内某企业在澳门投资建厂, ,该厂

10、产品在当地市场销该厂产品在当地市场销 售售 我国对某受灾国提供药品援助我国对某受灾国提供药品援助 我国货币当局向某国政府购买黄金以增加黄金储备我国货币当局向某国政府购买黄金以增加黄金储备 量量 二、国际收支平衡表的概念和基本内容二、国际收支平衡表的概念和基本内容 （一）国际收支平衡表的概念（一）国际收支平衡表的概念 国际收支平衡表是指一国在一定时期内国际收支平衡表是指一国在一定时期内 （通常是一年）所发生的国际收支按照（通常是一年）所发生的国际收支按照 特定账户分类和复式记账原则表示的会特定账户分类和复式记账原则表示的会 计报表。计报表。 特点：特点： 记载所有国际经济交易记载所有国际经济交易

11、 复式记帐法复式记帐法 国际收支的失衡可以在国际收支的失衡可以在BOPBOP表上得以平表上得以平 衡（实际不平衡）衡（实际不平衡） （二）国际收支平衡表的编制原理与记账（二）国际收支平衡表的编制原理与记账 方法方法 1、国际收支平衡表是按照现代会计学的、国际收支平衡表是按照现代会计学的 复式簿记原理编制的，即以借、贷作为复式簿记原理编制的，即以借、贷作为 符号，符号，“有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等”来来 记录每笔国际经济交易。记录每笔国际经济交易。 记账方法：引起外汇收入的项目，记入记账方法：引起外汇收入的项目，记入 贷方，记为贷方，记为“+”；引起外汇支出的项目，；引起外汇支

12、出的项目， 记人借方，记为记人借方，记为“-”。 贷方贷方借方借方 出口出口( (货物和劳务货物和劳务) )进口进口( (货物和劳务货物和劳务) ) 本国居民为非居民提供劳本国居民为非居民提供劳 务或从外国取得投资及其务或从外国取得投资及其 它收入它收入 非居民为本国居民提供劳非居民为本国居民提供劳 务或从本国取得收入。务或从本国取得收入。 本国居民收到国外单方面本国居民收到国外单方面 转移转移 本国居民对外国单方面转本国居民对外国单方面转 移移 外国居民获得本国资产或外国居民获得本国资产或 本国对外金融资产减少本国对外金融资产减少 本国居民获得外国资产或本国居民获得外国资产或 本国对外金融资

13、产增加本国对外金融资产增加 本国对外负债增加本国对外负债增加本国对外负债减少本国对外负债减少 官方储备减少官方储备减少官方储备增加官方储备增加 2、经济交易的记录日期，以所有权变更经济交易的记录日期，以所有权变更 日期为准日期为准 A A公司是一家美国公司，公司是一家美国公司，B B公司是一家日本公司是一家日本 公司。公司。20102010年年1111月月2020日，日， A A公司与公司与B B公司公司 签订合同，合同约定：签订合同，合同约定：20102010年年1212月月2525日日B B 公司向公司向A A公司提供一批汽车零件；公司提供一批汽车零件； A A公司公司 在拿到货物在拿到货

14、物1010天之内支付货款。天之内支付货款。20102010年年 1212月月2525日，日， A A公司拿到货物，货款于公司拿到货物，货款于 20112011年的年的1 1月月3 3日汇到日汇到B B公司账户上。公司账户上。 记录日期是什么时间？记录日期是什么时间？ 正确理解国际收支和国际收支平衡表正确理解国际收支和国际收支平衡表 国际收支国际收支 外汇收支外汇收支 原因：国际收支强调居民与非居民的交易原因：国际收支强调居民与非居民的交易 而不是资金收付而不是资金收付 国际收支平衡表国际收支平衡表 国家资产负债表国家资产负债表 原因：国际收支考察流量而不是存量，记原因：国际收支考察流量而不是存

15、量，记 录发生额而不是持有额录发生额而不是持有额 国际收支经常不平衡，但国际收支平衡国际收支经常不平衡，但国际收支平衡 表永远账面平衡表永远账面平衡 原因：设置原因：设置“储备资产变动储备资产变动”和和“错误与错误与 遗漏遗漏”项目项目 （三）国际收支平衡表的主要内容（三）国际收支平衡表的主要内容 IMFIMF出版了出版了国际收支手册国际收支手册，制订了，制订了 国际收支平衡表的标准格式。国际收支平衡表的标准格式。IMFIMF规定规定 各会员国必须定期报送其国际收支平衡各会员国必须定期报送其国际收支平衡 表，并汇总后定期发表在表，并汇总后定期发表在国际金融统国际金融统 计计上。上。 国际收支平

16、衡表的结构图国际收支平衡表的结构图 资本账户资本账户 金融账户金融账户 经常项目经常项目 资本与金融项目资本与金融项目 错误与疏漏错误与疏漏 国际收支平衡表国际收支平衡表 货物货物GoodsGoods 服务服务ServiceService 收益收益IncomeIncome 经常转移经常转移 雇员报酬雇员报酬 投资收益投资收益 政府经常转移政府经常转移 私人经常转移私人经常转移 资本转移资本转移 非生产非生产/ /非金融资产非金融资产 收买或放弃收买或放弃 直接投资直接投资 证券投资证券投资 其他投资其他投资 储备资产储备资产 （一）经常项目（一）经常项目 经常项目是国际收支平衡表中最基本、最经

17、常项目是国际收支平衡表中最基本、最 重要的项目，本国与外国交往中经常发生重要的项目，本国与外国交往中经常发生 的国际经济交易，反映的是实际资源在国的国际经济交易，反映的是实际资源在国 际间的流动状况。际间的流动状况。 货物（货物（ GoodsGoods，有形贸易）：该账户记，有形贸易）：该账户记 录商品的进口和出口。国际货币基金组录商品的进口和出口。国际货币基金组 织建议，进出口均按离岸价格（织建议，进出口均按离岸价格（Free on Free on Board, FOBBoard, FOB）计算。有形贸易是经常账）计算。有形贸易是经常账 户中最重要项目户中最重要项目 服务（服务（Servic

18、eService）：包括运输、旅游、通）：包括运输、旅游、通 讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨 询、广告等商业服务等等。询、广告等商业服务等等。 收入（收入（IncomeIncome）：是指生产要素（包括）：是指生产要素（包括 劳动力和资本）在国家间流动所引起的劳动力和资本）在国家间流动所引起的 报酬收支，因而包括职工报酬和投资收报酬收支，因而包括职工报酬和投资收 益两类。益两类。 经常转移经常转移 （Current TransferCurrent Transfer） ：包：包 括政府转移和私人转移。括政府转移和私人转移。 说明：说明： 学生和病人被视为旅游

19、者学生和病人被视为旅游者 投资收益投资收益 直接投资收入直接投资收入 如股东红利如股东红利 证券投资收入证券投资收入 股东红利、债务利息股东红利、债务利息 其他投资收入其他投资收入 贷款利息贷款利息 （二）资本与金融项目（二）资本与金融项目 资本与金融项目是反映一国资产所有权资本与金融项目是反映一国资产所有权 在国际间转移状况的账户。包括资本项在国际间转移状况的账户。包括资本项 目和金融项目目和金融项目 资本项目：资本项目：反映国际间资产的转移。反映国际间资产的转移。 资本转移：即所有权转移项目。主要有投资资本转移：即所有权转移项目。主要有投资 捐赠、债务注销等。捐赠、债务注销等。 非生产、非

20、金融资产的收买或放弃：主要包非生产、非金融资产的收买或放弃：主要包 括土地或地下资产、无形资产等。括土地或地下资产、无形资产等。 金融项目：反映国际间投资与借贷的增减变化。金融项目：反映国际间投资与借贷的增减变化。 直接投资：即有控股权或经营权的投资。直接投资：即有控股权或经营权的投资。 证券投资：即股本证券和债务证券的投资。证券投资：即股本证券和债务证券的投资。 其他投资：上述两种投资之外的金融交易。其他投资：上述两种投资之外的金融交易。 储备资产：一国官方拥有的国际储备资产储备资产：一国官方拥有的国际储备资产。 说明：说明： 1 1、单方面转移：不发生偿还的实物、金、单方面转移：不发生偿还

21、的实物、金 融资产所有权在国际间的转移融资产所有权在国际间的转移 。包括。包括 经常转移和资本转移。经常转移和资本转移。 经常转移包括政府转移和私人转移。经常转移包括政府转移和私人转移。 资本转移资本转移 固定资产所有权的转移固定资产所有权的转移 同固定资产收买或放弃相联系的或以其同固定资产收买或放弃相联系的或以其 为条件的资金转移为条件的资金转移 债权人不索取任何回报而取消的债务。债权人不索取任何回报而取消的债务。 2 2、直接投资和证券投资的界限、直接投资和证券投资的界限 直接投资者必须拥有企业直接投资者必须拥有企业10%10%或以上的或以上的 普通股或投票权普通股或投票权 3 3、无形资

22、产使用的费用计入经常项目下、无形资产使用的费用计入经常项目下 的服务项目；无形资产所有权的买卖记的服务项目；无形资产所有权的买卖记 入在资本项目。入在资本项目。 4 4、储备资产：货币当局可随时动用并控、储备资产：货币当局可随时动用并控 制在手的外部资产。分为货币黄金、外制在手的外部资产。分为货币黄金、外 汇资产特别提款权、在基金组织的储备汇资产特别提款权、在基金组织的储备 头寸和其他债权。储备资产账户借方增头寸和其他债权。储备资产账户借方增 加，表示储备资产增加；储备资产贷方加，表示储备资产增加；储备资产贷方 增加，表示储备资产减少。增加，表示储备资产减少。 （三）错误和遗漏账户（三）错误和

23、遗漏账户 错误和遗漏项目错误和遗漏项目 ：由于从事国际交往：由于从事国际交往 的行为主体成千上万，统计时难免发生的行为主体成千上万，统计时难免发生 差错，因而，一切统计上的误差均归入差错，因而，一切统计上的误差均归入 错误和遗漏账户。错误和遗漏账户。 第二节第二节 国际收支平衡表分析国际收支平衡表分析 国际收支的平衡表的差额国际收支的平衡表的差额 国际收支平衡表的分析方法国际收支平衡表的分析方法 一、国际收支平衡表的差额一、国际收支平衡表的差额 （一）贸易收支差额（一）贸易收支差额 贸易收支差额贸易收支差额= =商品出口商品出口- -商品进口商品进口 表现了一个国家或地区自我创汇的能力，表现了

24、一个国家或地区自我创汇的能力， 反映了一国的产业结构和产品在国际上反映了一国的产业结构和产品在国际上 的竞争力及在国际分工中的地位，是一的竞争力及在国际分工中的地位，是一 国对外经济交往的基础，影响和制约着国对外经济交往的基础，影响和制约着 其他账户的变化。其他账户的变化。 （二）经常项目差额（二）经常项目差额 经常项目收支差额经常项目收支差额= =贸易差额贸易差额+ +服务净额服务净额 + +收入净额收入净额+ +经常转移净额经常转移净额 综合反映了实际资源在该国与它国之间综合反映了实际资源在该国与它国之间 的转让净额以及该国的实际经济发展水的转让净额以及该国的实际经济发展水 平，经常项目差

25、额被各国广为使用，并平，经常项目差额被各国广为使用，并 被当作是制定国际收支政策和产业政策被当作是制定国际收支政策和产业政策 的重要依据。的重要依据。 （三）资本与金融项目差额（三）资本与金融项目差额 资本与金融项目差额资本与金融项目差额= =资本项目净额资本项目净额+ +金金 融项目净额融项目净额 反映一国资本市场的开放程度和金融市反映一国资本市场的开放程度和金融市 场的发达程度，对一国货币政策和汇率场的发达程度，对一国货币政策和汇率 政策提供有益的借鉴。政策提供有益的借鉴。 （四）综合项目差额或总差额（四）综合项目差额或总差额 总差额总差额= =经常项目收支差额经常项目收支差额+ +资本与

26、金融资本与金融 项目差额（不包括官方储备账户）项目差额（不包括官方储备账户） 综合差额必然导致官方储备的相反方向综合差额必然导致官方储备的相反方向 变动，可以衡量国际收支对一国储备持变动，可以衡量国际收支对一国储备持 有所造成的压力有所造成的压力 练习练习 假定某一时期假定某一时期A A国居民与非居民之间发生下列经国居民与非居民之间发生下列经 济交易济交易 1 1）消费品进口）消费品进口20 220 2）消费品出口）消费品出口18 18 3 3）资本品进口）资本品进口16 416 4）资本品出口）资本品出口1414 5 5）向非居民的经常转移支出）向非居民的经常转移支出12 612 6）收到红

27、利）收到红利10 10 7 7）向非居民支付的利息）向非居民支付的利息8 88 8）居民从国外借款）居民从国外借款6 6 9 9）非居民偿还债务）非居民偿还债务4 104 10）居民出售股份给非居）居民出售股份给非居 民民2 2 计算贸易差额、经常账户差额、资本和金融账户计算贸易差额、经常账户差额、资本和金融账户 差额、综合差额并进行综合分析差额、综合差额并进行综合分析 二、国际收支平衡表的分析方法二、国际收支平衡表的分析方法 （一）静态分析（一）静态分析 分析某国在某一时期分析某国在某一时期( (一年、一季或一一年、一季或一 个月个月) )的国际收支平衡表。具体地讲是的国际收支平衡表。具体地

28、讲是 计算和分析表中各个项目及其差额，分计算和分析表中各个项目及其差额，分 析各个项目差额形成的原因与对国际收析各个项目差额形成的原因与对国际收 支总差额的影响。支总差额的影响。 ( (二二) )动态分析动态分析 ( (三三) )比较分析比较分析 国际收支逆差的三种情况国际收支逆差的三种情况 资本和金融项目顺差不足以弥补经常项资本和金融项目顺差不足以弥补经常项 目的逆差目的逆差 这种情形说明国内需求旺盛，但本国企这种情形说明国内需求旺盛，但本国企 业的盈利前景与竞争力不足以吸引外部业的盈利前景与竞争力不足以吸引外部 资金的流入，这将逐步导致国内经济走资金的流入，这将逐步导致国内经济走 向通货紧

29、缩，经济增长难以维持，失业向通货紧缩，经济增长难以维持，失业 率的逐步增加，国内收入的逐步下降，率的逐步增加，国内收入的逐步下降， 本国货币趋向贬值。本国货币趋向贬值。 经常项目顺差不足以弥补资本和金融项经常项目顺差不足以弥补资本和金融项 目逆差目逆差 说明本国产品在国际市场上仍然具有竞说明本国产品在国际市场上仍然具有竞 争力，但国内资本市场缺乏吸引力，国争力，但国内资本市场缺乏吸引力，国 内资本外流严重，这将导致本国企业遭内资本外流严重，这将导致本国企业遭 受通货紧缩，生产能力无法提升，影响受通货紧缩，生产能力无法提升，影响 经济长期增长，并导致失业率的增加与经济长期增长，并导致失业率的增加

30、与 本国货币的贬值本国货币的贬值 经常项目与资本项目双逆差经常项目与资本项目双逆差 说明本国需求旺盛，但本国企业盈利前说明本国需求旺盛，但本国企业盈利前 景与竞争力不足，需求旺盛只不过是一景与竞争力不足，需求旺盛只不过是一 种历史累积需求的释放。本国处在一个种历史累积需求的释放。本国处在一个 经济高泡沫时期，在需求与资本市场双经济高泡沫时期，在需求与资本市场双 重泡沫下，国内资金将大规模出逃，非重泡沫下，国内资金将大规模出逃，非 常可能引发金融危机，经济危机的后果常可能引发金融危机，经济危机的后果 是本国经济大幅下滑，本国资本市场面是本国经济大幅下滑，本国资本市场面 临崩盘的危险，本国货币有可

31、能大幅贬临崩盘的危险，本国货币有可能大幅贬 值。值。 国际收支顺差的三种情况国际收支顺差的三种情况 经常项目顺差弥补资本和金融账户的逆经常项目顺差弥补资本和金融账户的逆 差而有余差而有余 表明了一国国内需求不足而外国需求旺表明了一国国内需求不足而外国需求旺 盛，本国公司发展前景黯淡，本国经济盛，本国公司发展前景黯淡，本国经济 长期增长乏力，由于国际收支顺差的累长期增长乏力，由于国际收支顺差的累 积效应，本币面临升值压力，而本币的积效应，本币面临升值压力，而本币的 升值将导致经济走向衰退升值将导致经济走向衰退 资本和金融帐户顺差弥补经常项目逆差资本和金融帐户顺差弥补经常项目逆差 而有余而有余 表

32、明一国国内需求强劲，公司国内公司表明一国国内需求强劲，公司国内公司 有较好的发展前景，国内经济增长前景有较好的发展前景，国内经济增长前景 良好，可能导致通货膨胀与货币升值良好，可能导致通货膨胀与货币升值 经常项目与资本项目双顺差经常项目与资本项目双顺差 表明一国产业竞争力很强，国内企业有表明一国产业竞争力很强，国内企业有 很好的发展前景，国内经济呈现很好的很好的发展前景，国内经济呈现很好的 发展态势，可能导致通货膨胀、货币升发展态势，可能导致通货膨胀、货币升 值，引起国内经济泡沫的膨胀值，引起国内经济泡沫的膨胀 第三节第三节 国际收支调节国际收支调节 国际收支平衡与失衡的概念国际收支平衡与失衡

33、的概念 国际收支失衡的原因和影响国际收支失衡的原因和影响 国际收支失衡的自动调节机制国际收支失衡的自动调节机制 国际收支失衡的政策调节国际收支失衡的政策调节 一、国际收支平衡与失衡一、国际收支平衡与失衡 国际收支平衡表是根据会计学中的复式国际收支平衡表是根据会计学中的复式 记帐法来编制的，因而借方与贷方总是记帐法来编制的，因而借方与贷方总是 可以达到平衡。这种平衡是会计学上的可以达到平衡。这种平衡是会计学上的 平衡而非国际收支的平衡，国际收支平平衡而非国际收支的平衡，国际收支平 衡关注的是一国经济长期、中期、短期衡关注的是一国经济长期、中期、短期 的健康发展与外部经济之间稳健的联系。的健康发展

34、与外部经济之间稳健的联系。 国际收支是否平衡主要是指自主性经济国际收支是否平衡主要是指自主性经济 交易是否平衡交易是否平衡 自主性交易和调节性交易自主性交易和调节性交易 自主性交易自主性交易调节性交易调节性交易 含义含义也称事前交易，也称事前交易， 是指经济实体或是指经济实体或 个人出自某种经个人出自某种经 济动机和目的独济动机和目的独 立自主进行的各立自主进行的各 项交易项交易 也称事后交易，是也称事后交易，是 指在自主性交易收指在自主性交易收 支不平衡之后进行支不平衡之后进行 的弥补性交易的弥补性交易 特点特点事前性、自发性事前性、自发性 和分散性和分散性 事后性、被动性和事后性、被动性和

35、 集中性集中性 国际收支不平衡的表现国际收支不平衡的表现 国际收支顺差：外汇收入大于外汇支出，国际收支顺差：外汇收入大于外汇支出， 国际收支出现贷方余额国际收支出现贷方余额 国际收支逆差：外汇收入小于外汇支出，国际收支逆差：外汇收入小于外汇支出， 即国际收支出现借方余额即国际收支出现借方余额 二、国际收支失衡的原因和影响二、国际收支失衡的原因和影响 （一）国际收支失衡的原因（一）国际收支失衡的原因 1、周期性不平衡、周期性不平衡 周期性失衡：一国经济周期变化所引起的周期性失衡：一国经济周期变化所引起的 国际收支失衡国际收支失衡 高涨繁荣阶段高涨繁荣阶段国内经济快速发展国内经济快速发展 投资增加

36、投资增加 前景看好前景看好 进口需求增加进口需求增加 国外资金流入国外资金流入 逆差趋势逆差趋势 顺差趋势顺差趋势 危机萧条阶段危机萧条阶段国内经济生产萎缩国内经济生产萎缩 投资减少投资减少 前景黯淡前景黯淡 进口需求减少进口需求减少 国外资金流出国外资金流出 顺差趋势顺差趋势 逆差趋势逆差趋势 2、货币性不平衡、货币性不平衡 货币性失衡：在一定的汇率水平下，一国货币性失衡：在一定的汇率水平下，一国 货币成本与一般物价变化而引起的进出货币成本与一般物价变化而引起的进出 口货物价格变化，从而导致国际收支失口货物价格变化，从而导致国际收支失 衡。衡。 货币发行过少货币发行过少 利率上升利率上升 国

37、外资金流入国外资金流入 物价下降物价下降 顺差顺差 趋势趋势 货币发行过多货币发行过多 利率下降利率下降 国外资金流出国外资金流出 物价上升物价上升 逆差逆差 趋势趋势 3、结构性失衡、结构性失衡 结构性失衡：一国经济结构不能适应世界市结构性失衡：一国经济结构不能适应世界市 场需要的变化而造成国际收支失衡场需要的变化而造成国际收支失衡 因经济和产业结构变动的滞后和困难引起的因经济和产业结构变动的滞后和困难引起的 失衡失衡 一国的产业结构单一或进出口产品的收入、一国的产业结构单一或进出口产品的收入、 价格弹性特点导致的失衡价格弹性特点导致的失衡 4、收入性不平衡、收入性不平衡 收入性失衡：一国经

38、济条件的变化引起收入性失衡：一国经济条件的变化引起 国民收入变动而造成国际收支失衡国民收入变动而造成国际收支失衡 国民收入增国民收入增 加加 进口需求增进口需求增 加加 逆差趋逆差趋 势势 国民收入减国民收入减 少少 进口需求减进口需求减 少少 顺差趋顺差趋 势势 5、临时性不平衡、临时性不平衡 又称偶发性失衡：一些突发性的、事先又称偶发性失衡：一些突发性的、事先 无法准确预期的因素，如政局动荡、战无法准确预期的因素，如政局动荡、战 争、债务危机、金融危机、自然灾害等争、债务危机、金融危机、自然灾害等 造成的国际收支失衡。造成的国际收支失衡。 例如，由于地震后汽车等产品出口继续例如，由于地震后

39、汽车等产品出口继续 大幅减少，日本大幅减少，日本20112011年年5 5月份出现巨额月份出现巨额 贸易逆差，创有统计以来月度贸易逆差贸易逆差，创有统计以来月度贸易逆差 第二高纪录。第二高纪录。 （二）国际收支不平衡的影响（二）国际收支不平衡的影响 1、国际收支顺差的影响、国际收支顺差的影响 顺差顺差 本国国际储备增加本国国际储备增加 物价水平上升物价水平上升 通货膨胀加剧通货膨胀加剧 影响国际影响国际 经济关系经济关系 顺差一般会使该国货币汇率上升，降低出顺差一般会使该国货币汇率上升，降低出 口产品的国际竞争力口产品的国际竞争力 使该国外汇储备增加和国内货币供应量增使该国外汇储备增加和国内货

40、币供应量增 加，加重通货膨胀加，加重通货膨胀 使社会总需求大于总供给，破环国内经济使社会总需求大于总供给，破环国内经济 均衡均衡 加剧国际间经济摩擦加剧国际间经济摩擦 如果顺差来源于贸易收支，意味着国内可如果顺差来源于贸易收支，意味着国内可 使用资源的减少，不利于经济的长远发展使用资源的减少，不利于经济的长远发展 如果顺差来源于资本项目，有可能导致本如果顺差来源于资本项目，有可能导致本 国在将来出现外债偿付危机国在将来出现外债偿付危机 2、国际收支逆差的影响、国际收支逆差的影响 逆差逆差 对国外产品的需对国外产品的需 求增加、失业增求增加、失业增 加，国民收入减加，国民收入减 少少 国际国际

41、竞争竞争 能力能力 下降下降 如果逆差是由如果逆差是由 资本流出资本流出资资 本流入导致本流入导致 本国资金供求紧本国资金供求紧 张，利率上升张，利率上升 国内国内 经济经济 衰退衰退 三、国际收支失衡的自动调节机制三、国际收支失衡的自动调节机制 （一）国际金本位制度下的国际收支自动（一）国际金本位制度下的国际收支自动 调节机制调节机制 在国际金本位制度下，国际收支的自动调在国际金本位制度下，国际收支的自动调 节就是英国哲学家和经济学家大卫节就是英国哲学家和经济学家大卫休休 谟（谟（David HumeDavid Hume）在）在17521752年所揭示的物年所揭示的物 价价现金流动机制。现金

42、流动机制。 （二）信用货币制度下的国际收支自动调（二）信用货币制度下的国际收支自动调 节节 1、汇率的自动调节、汇率的自动调节 国际收支逆差国际收支逆差本币贬值本币贬值出口商出口商 品价格相对降低，进口商品价格相对上品价格相对降低，进口商品价格相对上 升升出口上升，进口下降出口上升，进口下降贸易逆贸易逆 差改善差改善 国际收支顺差国际收支顺差本币升值本币升值出口商出口商 品价格相对上升，进口商品价格相对下品价格相对上升，进口商品价格相对下 降降出口下降，进口上升出口下降，进口上升贸易顺贸易顺 差缩小差缩小 2、物价的自动调节、物价的自动调节 国际收支顺差国际收支顺差货币供给增加货币供给增加国国

43、 内物价上升内物价上升出口商品价格上升出口商品价格上升 出口下降，进口上升出口下降，进口上升顺差减小顺差减小 国际收支逆差国际收支逆差货币供给下降货币供给下降国国 内物价下降内物价下降出口商品价格下降出口商品价格下降 出口上升，进口下降出口上升，进口下降逆差改善逆差改善 3、利率的自动调节、利率的自动调节 国际收支逆差国际收支逆差货币外流增加，货币货币外流增加，货币 存量减少存量减少银行紧缩银根，提高利银行紧缩银根，提高利 率率资本流入增加资本流入增加资本与金融账资本与金融账 户逆差改善，国际收支逆差改善户逆差改善，国际收支逆差改善 国际收支顺差国际收支顺差货币流入增加，货币货币流入增加，货币

44、 存量增加存量增加银行放松银根，降低利银行放松银根，降低利 率率资本流出增加资本流出增加资本与金融账资本与金融账 户顺差缩小户顺差缩小 4、收入机制、收入机制 国际收支逆差国际收支逆差对外支付增加对外支付增加国国 民收入下降民收入下降社会总需求下降社会总需求下降进进 口需求下降口需求下降国际收支逆差改善国际收支逆差改善 国际收支顺差国际收支顺差外汇收入增加外汇收入增加国国 民收入增加民收入增加社会总需求上升社会总需求上升进进 口需求上升口需求上升国际收支顺差缩小国际收支顺差缩小 5、国际收支自动调节机制的局限性、国际收支自动调节机制的局限性 国际收支的自动调节机制充分发挥作用国际收支的自动调节

45、机制充分发挥作用 需要满足三个条件：需要满足三个条件： 只有在纯粹的自由经济中才能产生作用只有在纯粹的自由经济中才能产生作用 只有在进出口商品的需求弹性和供给弹只有在进出口商品的需求弹性和供给弹 性较大时，自动调节机制才能发挥作用性较大时，自动调节机制才能发挥作用 自动调节机制要求国内总需求和资本流自动调节机制要求国内总需求和资本流 动对利率升降有较敏感的反应。动对利率升降有较敏感的反应。 四、国际收支的政策调节四、国际收支的政策调节 （一）外汇缓冲政策（一）外汇缓冲政策 解决一次性、季节性或临时性国际收支不解决一次性、季节性或临时性国际收支不 平衡平衡 外汇缓冲政策是指一国运用所持有的一定数

46、外汇缓冲政策是指一国运用所持有的一定数 量的国际储备，作为外汇平准基金，来抵消量的国际储备，作为外汇平准基金，来抵消 市场超额外汇供给和需求，从而改善国际收市场超额外汇供给和需求，从而改善国际收 支状况。支状况。 外汇平准基金基金是一种政策性基金，其优外汇平准基金基金是一种政策性基金，其优 点是简便易行，但不能解决长期的持续性国点是简便易行，但不能解决长期的持续性国 际收支逆差际收支逆差 （二）汇率政策（二）汇率政策 一国通过调整汇率来实现国际收支平衡一国通过调整汇率来实现国际收支平衡 的政策措施。的政策措施。 固定汇率制固定汇率制 国际收支逆差国际收支逆差促使本币法定贬值促使本币法定贬值 出

47、口上升，进口下降出口上升，进口下降改善国际收改善国际收 支逆差支逆差 国际收支顺差国际收支顺差促使本币法定升值促使本币法定升值 出口下降，进口上升出口下降，进口上升改善国际收支改善国际收支 顺差顺差 浮动汇率制下：通过对外汇市场的干预浮动汇率制下：通过对外汇市场的干预 进行调节，包括在外汇市场上抛售本币进行调节，包括在外汇市场上抛售本币 或外币。或外币。 汇率调整政策主要针对货币性不平衡汇率调整政策主要针对货币性不平衡 （三）直接管制政策（三）直接管制政策 方式方式 外汇管制外汇管制 贸易管制贸易管制 优点优点 见效快，较少通过中间环节见效快，较少通过中间环节 具有较好的可操作性具有较好的可操

48、作性 对国内经济影响较小对国内经济影响较小 缺点缺点 容易受到对方报复容易受到对方报复 需耗费一定的行政管理费用和信息成本需耗费一定的行政管理费用和信息成本 可能扭曲市场价格信号可能扭曲市场价格信号 限制了竞争，削弱国内企业的创新动力限制了竞争，削弱国内企业的创新动力 （四）财政政策（四）财政政策 财政政策主要针对收入性国际收支不平财政政策主要针对收入性国际收支不平 衡衡 国际收支逆差国际收支逆差实行紧缩性财政政策实行紧缩性财政政策 （削减政府开支、提高税收等）（削减政府开支、提高税收等）国国 民收入减少民收入减少投资和消费下降投资和消费下降社社 会总需求下降会总需求下降进口下降进口下降国际收

49、国际收 支逆差改善支逆差改善 国际收支顺差：扩张性的财政政策国际收支顺差：扩张性的财政政策 （五）货币政策（五）货币政策 货币政策主要针对收入性国际收支不平衡货币政策主要针对收入性国际收支不平衡 国际收支逆差国际收支逆差紧缩性货币政策（提高紧缩性货币政策（提高 再贴现率或法定准备金率，或进行公开市再贴现率或法定准备金率，或进行公开市 场业务操作、出售短期证券）场业务操作、出售短期证券）商业银商业银 行货币供应量减少行货币供应量减少市场利率上升市场利率上升 投资与消费受到抑制投资与消费受到抑制社会总需求下社会总需求下 降降进口下降进口下降国际收支逆差改善国际收支逆差改善 国际收支顺差国际收支顺差

50、扩张性货币政策（降低扩张性货币政策（降低 利率、再贴现率和法定准备金率）利率、再贴现率和法定准备金率） （六）供给调节政策（六）供给调节政策 财政货币政策主要是从影响改变社会总财政货币政策主要是从影响改变社会总 需求的角度改善国际收支，而供给调节需求的角度改善国际收支，而供给调节 政策则是是从改善社会供给的角度出发政策则是是从改善社会供给的角度出发 改善国际收支。改善国际收支。 国际收支逆差国际收支逆差进行科技创新进行科技创新提提 高劳动生产率高劳动生产率增加出口增加出口 注意：注意： 每一种国际收支政策都会对经济带来或每一种国际收支政策都会对经济带来或 多或少的成本，所以需搭配使用政策组多或少的成本，所以需搭配使用政策组 合合 国际收支调节政策组合的目标：内外均国际收支调节政策组合的目标：内外均 衡（实现调整成本最小化和福利最大化）衡（实现调整成本最小化和福利最大化） 财政政策和货币政策的搭配财政政策和货币政策的搭配 Y Y* BP 0 i IS LM A 区间区间 内部