鑫财富·乐享1号产品推荐资料(完整版)20120621

1、本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。 “鑫财富鑫财富乐享乐享1 1号号” 集合资产管理计划产品推介集合资产管理计划产品推介 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。 一、为什么要配置股票资产一、为什么要配置股票资产 二、为什么现在配置股票资产二、为什么现在配置股票资产 三、为什么要选择配置乐享三、为什么要选择配置乐享1 1号号 四、乐享四、乐享1

2、 1号产品简介号产品简介 五、管理人简介五、管理人简介 3 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么要配置股票类资产？为什么要配置股票类资产？ 抵御通胀 实现梦想 投资 保 值 增 值 理财投资的作用：理财投资的作用： 实现资产的保值与 增值，避免资产的 缩水 对抗通货膨胀 累积财富，使生活 变得更加丰富多彩 4 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 1980年 1994年 2007年 6.0% 24.1% 4.8% 平均每

3、年5.97% 2011年 上涨上涨 5.4% 然而我们的财富正在被通胀侵害 这就意味着，今年的这就意味着，今年的100元，元， 明年就变成了明年就变成了94元！元！ 为什么要配置股票类资产？为什么要配置股票类资产？ 5 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么要配置股票类资产？为什么要配置股票类资产？ 巴菲特在2012年致股东的信中感叹美国通货膨胀的杀伤力 之大: “政府决定货币的最终价值，而且系统性力量有时会导 致政府更加偏重采取那些会导致通货膨胀的政策。而这些 政策总是会一次又一次失去控制。即使是在美国

4、，尽管政 府强烈希望维持美元稳定，但是，从1965年我接管伯克希 尔哈撒韦到2011年，47年来美元贬值幅度令人震惊，高达 86%。47年前花1美元能够买到的东西，今天要花7美元以 上。” 1965 2011 贬值贬值86% 6 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么要配置股票类资产？为什么要配置股票类资产？ 国债投资 应对通货膨胀 的方式 黄金投资 股票投资 7 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么要配置股票类资

5、产？为什么要配置股票类资产？ 根据万得资讯加权统计的中国国债招投标年利 率，过去30年（19822011）投资国债总收益率为 625%，年化收益率6.3%，但同期年通胀率5.54%， 吃掉了约90%，实际年收益率只有0.7%。 国债投资国债投资VSVS股票投资股票投资 在过去这47年里，美国国债不断地滚动发行，年收益 率5.7%。听起来好像还不错。但对于一个所得税率平均为 25%的个人投资者来说，这5.7%的国债名义收益率却不能 够产生任何实际收益率。投资者可以看得见的所得税将从 他得到的5.7%名义收益率中拿走其中的1.4%，通货膨胀这 个看不见的“税收”将吞噬掉剩余的4.3%。 8 本报告

6、之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 在中国在中国: 从1990年至2011年，中国的物价上涨了2.6倍； 根据招标利率计算，一年期国债累计收益仅为3.8倍； 上证指数涨幅超过17倍，显著战胜通胀。 数据来源：wind咨询 同花顺iFind 注：以1990年为基数100 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 1985198919931997200120052009 价格指数国债累计收益上证指数 为什么要配置股票类资产？为什么要配置股票类资产？ 9 本报告之内容皆来

7、自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 黄金投资黄金投资vs股票投资股票投资 历史证明，投资股票能够帮助人们抵御通胀，以美国为例： 1975年至2011年，美国物价总计上涨了4倍。 黄金价格上涨了9倍，但在2007年之前，黄金并没有跑赢通货膨胀。 道琼斯工业指数上涨了18倍。 数据来源：wind咨询 同花顺iFind 注：以1975年2月为基数100 为什么要配置股票类资产？为什么要配置股票类资产？ 10 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 黄

8、金：处于历 史高位，获利 空间已不大 艺术品：专业 门槛过高，一 般人难以涉足 资源：投资门 槛过高，私人 难以进入 房地产：政策 打压，限购、 房产税等 结论：结论： 不要低估通胀对财富的侵蚀不要低估通胀对财富的侵蚀 股票是抵御通胀的最佳武器股票是抵御通胀的最佳武器 为什么要配置股票类资产？为什么要配置股票类资产？ 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。 一、为什么要配置股票资产一、为什么要配置股票资产 二、为什么现在配置股票资产二、为什么现在配置股票资产 三、为什么

9、要选择配置乐享三、为什么要选择配置乐享1 1号号 四、乐享四、乐享1 1号产品简介号产品简介 五、管理人简介五、管理人简介 12 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 0 10 20 30 40 50 60 70 2002-04-30 2004-04-30 2006-04-28 2008-04-30 2010-04-30 2012-04-27 上证指数市盈率 为什么现在配置股票资产？为什么现在配置股票资产？ 股票相比债券、票据、理财产品等投资品种，收益更高，同时风险也更大， 普通投资者无法驾驭。专业的投资团队能

10、够以自身的专业能力为投资者服务， 战胜通胀。 历史证明低迷期成立的基金或券商理财计划往往会有好的投资表现，给投资 者的回报也更高。 目前A股的整体估值低于998点、1664点和2319点，安全边际较高，向上潜力 巨大。 数据来源：wind咨询 同花顺iFind 13 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 1992-03 1992-12 1993-09 1994-06 1995-03 1995-12 1996-09 199

11、7-06 1998-03 1998-12 1999-09 2000-06 2001-03 2001-12 2002-09 2003-06 2004-03 2004-12 2005-09 2006-06 2007-03 2007-12 2008-09 2009-06 2010-03 2010-12 2011-09 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 CPI(左轴）GDP增速（左轴）上证指数（右轴） 为什么现在配置股票资产？为什么现在配置股票资产？ 从长期来看，经济增长和通胀预期对股市的影响最大。 经济增长反映了上市公司整体的业绩增长，从而影响股价涨跌。 通胀预期一方面

12、会影响货币政策走向，决定了市场流动性的水平， 另一方面也会影响投资者的风险偏好。 数据来源：wind咨询 同花顺iFind 14 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么现在配置股票资产？为什么现在配置股票资产？ 2011年下半年开始，我国经济增速逐步下滑，这是宏观政策主动调控的结果。 随着通胀回落，调控政策将逐步放松，目前市场的一致预期显示从今年第三季 度开始，经济增长将回升。 长期看，靠投资和出口粗放式拉动经济增长的模式不可持续，因此我国经济增 长模式面临转型，逐步向消费驱动转变。美国、日本等发达国家均

13、经历过这个 阶段。 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 2008-03 2008-06 2008-09 2008-12 2009-03 2009-06 2009-09 2009-12 2010-03 2010-06 2010-09 2010-12 2011-03 2011-06 2011-09 2011-12 2012-03 2012-06 2012-09 2012-12 实际值一致预期值 数据来源：wind咨询 同花顺iFind 15 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 从GDP的三个组

14、成部分来看，我国经济未来增长的动力依旧。 投资：与发达国家相比，中国城镇化率仍然偏低，即使与同为金砖四国的巴 西相比，中国城镇化仍然有很大的提升空间。城镇化的过程必然给公用设施、 铁路、水利工程等留下了广阔的投资空间。房地产政策调控已经见底，未来 中国投资依然能够保持较快的速度。 消费：中国的社会消费品零售总额总体稳中有升。随着居民收入的提高，以 及国家政策为调结构向消费倾斜，我国消费总体仍将保持平稳增长。 出口：美国经济缓慢复苏、欧债危机缓解、发展中国家经济加速，中国出口 实际增速已经见底。 0 20 40 60 80 100 英国澳大利亚 巴西荷兰美国加拿大西班牙法国德国日本中国 城镇人口

15、（%） 0 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 社会消费品零售总额（亿元）增长率 为什么现在配置股票资产？为什么现在配置股票资产？ 16 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 -20 0 20 40 60 80 10

16、0 2004-03-312005-09-302007-03-312008-09-302010-03-312011-09-30 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 净利润同比增长沪深300指数 为什么现在配置股票资产？为什么现在配置股票资产？ 经济整体回暖将带动企业利润增速回升，预计下半年上市公司净利润增 速将上升至20%以上。 历史经验表明，上市公司净利润上升过程中，股市总有较大的上升行情。 数据来源：wind咨询 同花顺iFind 17 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 -10

17、.00 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 2005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-01 CPICPI一致预期PPIPPI一致预期 为什么现在配置股票资产？为什么现在配置股票资产？ PPI已经开始回落，未来CPI下行是大概率事件，这为未来调控政 策放松提供了条件，也给未来股市带来了乐观预期。 根据WIND显示5月份CPI3.0%，分析师预计将继续下降，6月份 2.9%，7月份2.6%，2012年全年CPI将控制在4%以下。 18 本报告之内容

18、皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么现在配置股票资产？为什么现在配置股票资产？ 在通胀预期减弱的大环境下，2012年6月首次降息后未来货币政策 放松空间加大，流动性状况将比去年有所改善。 预计今年下半年M2增速将回升至14%。 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 2005-01 2005-05 2005-09 2006-01 2006-05 2006-09 2007-01 2007-05 2007-09 2008-01 2008-05 2008-09 2009-01 2009-

19、05 2009-09 2010-01 2010-05 2010-09 2011-01 2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2012-09 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 上证指数M2增速M2增速一致预期 19 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么现在配置股票资产？为什么现在配置股票资产？ 0 2500 5000 7500 10000 12500 15000 1970年 1975年 1980年 1985年 1990年

20、1995年 2000年 2005年 2010年 道琼斯工业指数 中美类比，长牛潜力巨大中美类比，长牛潜力巨大 1970年代，美国传统经济增长模式遭遇瓶颈而出现滞涨，经济结构被迫转型； 1981年，新上任的里根总统向国会提交经济复兴计划，采取大幅减税、刺 激内需、发展信用金融、大力发展计算机经济与高科技；美国股市在此后30年 依然走出了大牛市行情； 1981年的“里根新政”与2011年开始的中国经济结构转型所面临的问题及采取 的措施异曲同工，A股未来有望复制美国大牛市走势。 里根新政里根新政 数据来源：wind咨询 同花顺iFind 20 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参

21、考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 周周 期期起起 因因结结 因因 1991-1996 股市建立、放开涨跌停板限制、南巡建立 市场经济 经济严重泡沫引起严厉宏观调控 1996-1999 宏观调控结束，时隔3年重启降息以激活经 济 东南亚金融风暴 1999-2005全球网络、科技热潮科技股泡沫破灭，股权分置压制 2005-2011汇改、股改，全球资产（包括地产）热潮全球金融危机 2012-？金融创新、经济转型、新的技术革命？ 为什么现在配置股票资产？为什么现在配置股票资产？ 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。本报告之内

22、容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。 一、为什么要配置股票资产一、为什么要配置股票资产 二、为什么现在配置股票资产二、为什么现在配置股票资产 三、为什么要选择配置乐享三、为什么要选择配置乐享1 1号号 四、乐享四、乐享1 1号产品简介号产品简介 五、管理人简介五、管理人简介 22 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为为 何何 选选 择择 乐乐 享享 1 1 号号 灵活配置灵活配置 优先赔付优先赔付 对冲套保对冲套保 为什么选择乐享为什么选择乐享1 1号号 旗舰产品旗舰产品

23、 23 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 分享中国经济增长模式转型所带来的历史性机遇分享中国经济增长模式转型所带来的历史性机遇 劳动力成本上升 传统产业升级 高附加值装备制造及技术 性产业的壮大和产品结构 提升 “十二五”国家战略 七大新兴产业 新能源、节能环保、电动 汽车、新医药、新材料、 生物育种和信息产业 1 1、投资领域鲜明，资产配置灵活、投资领域鲜明，资产配置灵活 投资领域鲜明投资领域鲜明( (传统传统+ +新兴新兴) ) 为什么选择乐享为什么选择乐享1 1号号 24 本报告之内容皆来自华鑫证券认

24、可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 l 目标规模控制法，避免规模过大对投资业绩的冲击。 l 产品规模小（不超10亿份），资产配置比例灵活。 l 在股市或债市低迷时，将股票或债券的投资比例减少至零，有效 避免单一资产配置导致的被动持仓局面，充分保障资产安全。 l 真正实现真正实现“进可攻，退可守进可攻，退可守”, 有效规避市场系统性风险。有效规避市场系统性风险。 资产配置灵活资产配置灵活 为什么选择乐享为什么选择乐享1 1号号 比公募基金更灵活，比私募基金更安全比公募基金更灵活，比私募基金更安全 25 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据

25、来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 2 2、股指期货套保，对冲系统性风险、股指期货套保，对冲系统性风险 股指期货是期货的一种，就是以 股票指数为标的物的期货合约。 双方交易是一定期限后的股票指 数价格水平，通过现金结算差价 来进行交割。 为什么选择乐享为什么选择乐享1 1号号 股指期货主要用途之一是对股票投资组合进行风险管理。 系统性风险系统性风险 非系统性风险非系统性风险与个股自身相关，通过多元化投资组合来分散与个股自身相关，通过多元化投资组合来分散 股票的整体风险股票的整体风险 与宏观因素相关，通过股指期货来对冲与宏观因素相关，通过股指期货

26、来对冲 26 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 股指期货套期保值对冲系统性风险股指期货套期保值对冲系统性风险 卖出股指期货套期保值卖出股指期货套期保值 已经拥有股票的投资者或预期将要 持有股票的投资者，如证券投资基 金或股票仓位较重的机构等，在对 未来的股市走势没有把握或预测股 价将会下跌的时候，为避免股价下 跌带来的损失，卖出股指期货合约 进行保值。这样一旦股票市场真的 下跌，投资者可以从期货市场上卖 出股指期货合约的交易中获利，以 弥补股票现货市场上的损失。 买入股指期货套期保值买入股指期货套期保值 当

27、投资者将要收到一笔资金，但 在资金未到之前，该投资者预期 股市短期内会上涨，为了便于控 制购入股票的时间，他可以先在 股指期货市场买入期指合约，预 先固定将来购入股票的价格，资 金到后便可运用这笔资金进行股 票投资。通过股指期货市场上赚 取的利润补偿股票价格上涨带来 的损失。 股指期货套期保值分析股指期货套期保值分析 为什么选择乐享为什么选择乐享1 1号号 27 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么选择为什么选择乐享乐享1 1号号 套期保值和空仓的区别套期保值和空仓的区别 常有投资者会问，既然市场有下行

28、风险，为什么我要用套保，而不是直接清 仓。有几个因素可以考虑: 套保比空仓的操作更加有效率。期指的高流动性使套保可以在很短时间内完成 对组合的保护。在风险消除后又可以迅速恢复原来仓位。 传统CAPM理论认为个股收益由其特质收益和系统收益组成。选择套保只是 将系统性风险消除（即),超额收益部分（即）依然保存。 组合回报： 期指回报： 套保回报： 卖空仓位相当于将和同时抛弃。这是一种比较消极的对待系统性风险的做法。 在股指期货出台以前或许是正常做法，但是有了股指期货投资经理完全可以通过 对冲在熊市里实现超额收益。 28 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自

29、华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么选择为什么选择乐享乐享1 1号号 股票（投资组合）价格波动与指数存在一定相关度 持有股票的同时卖空一定数量的股指期货，规避系统风险 卖空的期货合约规模取决于股票的属性，即股价涨跌相对于指数涨跌的放 大程度套期保值比率 套期保值比率估算模型 OLS VAR VECM GARCH 套期保值的套期保值的值选择值选择 29 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么选择为什么选择乐享乐享1 1号号 加入股指期货套保后，组合的波动率明显减小，风险显著降低。加入股指期货套

30、保后，组合的波动率明显减小，风险显著降低。 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 2010年1月2010年5月2010年9月2011年1月2011年5月2011年9月2012年1月 组合波动率组合波动率（配合股指期货套保） 数据来源：wind咨询 同花顺iFind 注：以10只股票为组合 30 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么选择为什么选择乐享乐享1 1号号 股指期货的套保功能在下跌行情中对组合收益的贡献明显。股指期货的套保功能在下跌行情中对组合收益的贡献明显。 -

31、40.00% -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月 组合累计收益率组合累计收益率（配合被动套保） 数据来源：wind咨询 同花顺iFind 注：以10只股票为组合 31 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 l 管理人以产品成立规模的5出 资，参与本计划。 3 3、自有资金参与，优先承担风险、自有资金参与，优先承担风险 自有自有 资金资金 参与参与 优优 先先 承承 担担 风风 险险 l 承诺在计划存续期内不提前退出

32、， 与委托人利益绑定，同舟共济， 以持有份额为限弥补全程参与至 存续期满份额的投资损失（低于 面值的损失），充分发挥安全垫 的作用。 为什么选择乐享为什么选择乐享1 1号号 32 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 为什么选择乐享为什么选择乐享1 1号号 近年来，券商以自有资金参与集合计划的产品越来越少（详见下 图）。华鑫证券愿意拿出自有资金参与本次的集合计划并为客户 承担有限责任，充分说明华鑫对自己的投研实力很有信心！ 数据来源：Wind 33 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本

33、报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 作为第作为第1 1 款产品，款产品， 乐享乐享1 1号号 将是华鑫将是华鑫 倾全力打倾全力打 造的旗舰造的旗舰 型产品型产品 4 4、拳头产品，全力打造、拳头产品，全力打造 为什么选择乐享为什么选择乐享1 1号号 l我们将尽最大努力做出优异的投资业 绩并提供客户满意的服务 l争取将其打造成明星产品，做出品牌 效应为后续产品问世开创良好局面 l一般来说，首只产品的业绩都表现得 不错 34 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 自有资金参与，优先承担风险

34、将风险最小化将风险最小化 拳头产品,全力打造 券商首券商首支支产品产品，预期，预期收益率收益率良好良好 所所 以以 选选 择择 乐乐 享享 1 1 号号 为什么选择乐享为什么选择乐享1 1号号 股指期货套保，对冲系统性风险 降低系统性风险降低系统性风险 投资领域鲜明，资产配置灵活 “传统传统+ +新兴新兴” 灵活配置追求持续、稳定的回报灵活配置追求持续、稳定的回报 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。 一、为什么要配置股票资产一、为什么要配置股票资产 二、为什么现在配

35、置股票资产二、为什么现在配置股票资产 三、为什么要选择配置乐享三、为什么要选择配置乐享1 1号号 四、乐享四、乐享1 1号产品简介号产品简介 五、管理人简介五、管理人简介 36 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 华鑫证券“鑫财富乐享1号”集合资产管理计划 计划名称计划名称 华鑫证券有限责任公司 管管 理理 人人 华鑫证券、农业银行、浦发银行 推广机构推广机构 推广期10亿元，存续期10亿份 规模上限规模上限 非限定性集合资产管理计划 类类 型型 中国农业银行股份有限公司 托托 管管 人人 2012年7月16

36、日至2012年8月15日 推广日期推广日期 5年 存续期限存续期限 本计划成立之日起3个月为封闭期；封闭期满后的前5个工作日为首个开放期，之后每满3个月后的前5个 工作日为开放期 开开 放放 期期 初始参与最低金额为人民币10万元，追加参与金额为人民币1000元整数倍参与金额参与金额 乐享乐享1 1号产品简介号产品简介 由华鑫证券有限责由华鑫证券有限责 任公司发起，将投任公司发起，将投 资者的资金募集起资者的资金募集起 来，形成独立财产，来，形成独立财产， 并由华鑫证券作为并由华鑫证券作为 管理人负责对集合管理人负责对集合 资产进行投资运作资产进行投资运作 的产品。的产品。 37 本报告之内容

37、皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 权益类资产及衍生产品权益类资产及衍生产品 投资比例为0-95%。 包括股票、股票型基金、股指期货等，其中持有 的卖出股指期货合约价值总额不超过集合资产管 理计划持有的权益类证券总市值的20%，持有的 买入股指期货合约价值总额不超过集合资产管理 计划资产净值的10%，在任一时点持有的权益类 证券市值和买入股指期货合约价值总额之合不超 过计划总资产的95%。 固定收益类资产固定收益类资产 投资比例为0-95%。 固定收益类资产包括债券型基金、国 债、公司债、企业债、可转换债券、 可分离债券

38、等。 现金类资产现金类资产 投资比例为5%-100%。 包括现金、银行存款、货币市场基金、到期日在一年以内的政府债券等， 其中保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例扣除股 指期货合约占用的交易保证金后合计不低于计划资产净值的5。 乐享乐享1 1号产品简介号产品简介- -投资范围投资范围 38 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 乐享乐享1 1号产品简介号产品简介- -费率结构费率结构 参与费率：参与费率： 退出费率：退出费率： 管理费率：管理费率：1.2%/年 托管费率：托管费率：0.2%/年

39、资金规模(M)参与费率 M500万元1.0% M500万元1000元/笔 持有时间P(年)P11P2P2 退出费率0.5%0.2%0 39 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 乐享乐享1 1号产品简介号产品简介- -费率结构费率结构 业绩报酬：业绩报酬： （1）当集合计划分红、委托人退出或集合计划终止时，年化收益率小于 等于6%时，管理人不提取业绩报酬。 （2）当集合计划分红、委托人退出或集合计划终止时，年化收益率大于 6%且小于等于10%时，管理人提取超过6%部分的10%作为业绩报酬。 （3）当集合计划分红

40、、委托人退出或集合计划终止时，年化收益率大于 10%时，管理人提取超过10%部分的20%作为业绩报酬。 收益分配：收益分配： 在符合有关分红条件和收益分配原则的前提下，净收益每年至少分配 一次。年度分配在会计年度结束后4个月内完成。 40 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 n投资经理，董一丁先生，投资经理，董一丁先生， MBA硕士硕士 18年证券从业经历，8年以上证券投资管理经验。自1994年 以来，一直从事证券分析和证券投资管理工作，历任君安证券 分析师、国泰君安证券营销管理总部分析师和国泰君安投资管 理

41、公司证券投资部投资经理。投资风格稳健进取，秉承价值成 长投资理念，善于通过公司基本面并运用严谨的估值方法发现 低估的投资标的，始终把风险控制放在首位，能较好的做到止 赢和止损。自2004年至今，每年投资业绩均跑赢同期上证指数。 乐享乐享1 1号产品简介号产品简介- -投资主办人投资主办人 n投资经理，李宁先生，货币银行学硕士投资经理，李宁先生，货币银行学硕士 9年证券从业经历，5年以上证券投资管理经验。自2003 年以来，一直从事证券咨询和投资管理工作，历任新时代证 券分析师、容维投资顾问有限上海分公司首席分析师、国盛 证券证券投资管理总部投资经理。投资风格积极进取，市场 感知敏锐，善于寻找潜

42、力股。对量化投资有较深的理论研究 和实战经验，量化投资业绩优秀。 41 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 风险收益特征风险收益特征 适合推广对象适合推广对象 本计划为混合型产品，其风险低于股票型产品，高于货币型 产品、债券型产品，属于风险适中、收益适中的证券投资产品。 为管理人和推广机构现有的具有一定风险承受能力的客户，包 括个人委托人和机构委托人（法律法规禁止投资集合资产管理计 划的除外）。 适合推广对象及认购流程适合推广对象及认购流程 42 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本

43、报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 推推 广广 机机 构构 认认 购购 流流 程程 华鑫证券网点华鑫证券网点 委托人持有效身份证件 开立资金账户，开立基 金账户 开通第三方存管账户 存入购买资金 签署资产管理电子合同 填写认购申请表 确认结果 中国农业银行网点中国农业银行网点 委托人持有效身份证件 开立银行账户，开立基 金账户 存入购买资金 签署资产管理电子合同 填写认购申请表 确认结果 适合推广对象及认购流程适合推广对象及认购流程 43 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 注意事项注

44、意事项 每份电子合同都有编号 。 1 2 3 4 参与金额：委托人初始参与本计划的最低金额为10万元整，超出10 万元部分必须是1000元的整数倍,认购金中已含参与费。 推广期结束时在原推广网点查询成交确认结果。 存续期五年不等于锁定五年，投资者可在任意的开放日申购、退出。 适合推广对象及认购流程适合推广对象及认购流程 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，但不保证其完整性及准确性，内容仅供参考。 一、为什么要配置股票资产一、为什么要配置股票资产 二、为什么现在配置股票资产二、为什么现在配置股票资产 三、为什

45、么要选择配置乐享三、为什么要选择配置乐享1 1号号 四、乐享四、乐享1 1号产品简介号产品简介 五、管理人简介五、管理人简介 45 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 管理人简介管理人简介- -历史沿革历史沿革 华鑫证券于2001年3月在深圳经济特区市注册成立。 公司初始注册资本10亿元，2008年增资扩股到16亿元。公司秉承“规范、 专业、创新”的企业文化，稳健经营，自2006年以来连续六年实现盈利， 累计实现净利润超过10亿元。 公司拥有一支专业、高效的业务团队，公司共有七百余名员工，其中本 科及以上学历

46、超过60%。 46 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 上海仪电控股集团公司上海仪电控股集团公司 上海金陵上海金陵上海贝岭上海贝岭 华鑫证券华鑫证券 飞乐音响飞乐音响 2.0%2.0%24.0%24.0%66.0%66.0% 8.0%8.0% 11.66%11.66% 26.62%26.62% 上海国有资产监督管理委员会上海国有资产监督管理委员会 管理人简介管理人简介- -实力强大的国有股东实力强大的国有股东 公司最终控制人是 上海市国资委。 公司控股股东是上 海仪电控股（集团） 公司，该公司2011 年实现

47、营业收入98 亿元，净利润5.1亿 元。 公司其他3家股东单 位均为国有或国有 控股上市公司。 47 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 华鑫证券经过十 年发展，已经成 为下设期货公司、 基金公司、合资 投行公司及三家 分公司、21家证 券营业部的金融 控股集团。 华鑫证券与国际 知名投行摩根士 丹利进行深度业 务合作，在投行、 基金领域已经建 立了合资企业。 技术交流技术交流 合作共赢合作共赢 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司摩根士丹利华鑫基金管理

48、有限公司 管理人简介管理人简介- -与摩根士丹利全面合作与摩根士丹利全面合作 48 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 主要业务主要业务 资产管理资产管理 自营业务自营业务 融资融券业务融资融券业务 研究业务研究业务 固定收益固定收益 经纪业务经纪业务 华鑫证券综合性业务架构图华鑫证券综合性业务架构图 金融控股集团的架构金融控股集团的架构 管理人简介管理人简介- -综合性业务构架综合性业务构架 华鑫证券经营 范围涵盖证券 经纪、证券自 营、资产管理、 投行、融资融 券等综合性业 务领域。 2011年公司 继续

49、稳步向前 发展，公司净 利润、净资本 收益率、经纪 业务净收入增 长率等多项指 标超过行业中 位数水平。 49 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 管理人简介管理人简介- -机构分布机构分布 公司下设三家分公 司，其中上海2家， 西安1家； 公司共有21家营业 部，其中上海13家； 西安5家；北京1家； 深圳1家；江苏省1 家。 公司子公司摩根士 丹利华鑫证券、华 鑫期货注册在上海 市，摩根士丹利华 鑫基金注册在深圳 市。 50 本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。本报告之内容皆来自华鑫证券认可之数据来源，内部报告仅供参考。 管理人简介管理人简介- -资产管理业务资产管理业务 华鑫证券拥有一支具有丰富实战经验和复合专业背景的资 产管理业务团队。公司突出团队整体风格，强调为客户提 供差异化、特色化的投资管理服务。目前资产管理团队由 近三十名各类专业人员组成，其中既有经历了中国证券市 场数次牛市熊市洗礼的资深人士；也有熟悉海外资本市场、 精通各类套利衍生产品设计及运作的投资精英。他们将为 投资者提供个性化、综合化的理财服务。 公司资产管理业务强调“绝对收益”和“客户适当性”原