第八章 国际货币体系

1、国际金融 1:49 安徽农业大学经济与贸易学院2 第八章第八章 国际货币体系国际货币体系 n第一节第一节概述概述 n第二节第二节布雷顿森林体系布雷顿森林体系 n第三节第三节牙买加体系牙买加体系 n第四节第四节 国际货币基金组织国际货币基金组织 1:49 安徽农业大学经济与贸易学院3 第一节概述第一节概述 n国际货币体系的含义国际货币体系的含义 n国际货币体系的任务国际货币体系的任务 1:49 安徽农业大学经济与贸易学院4 国际货币体系的含义国际货币体系的含义 n国际货币制度、国际货币金融机国际货币制度、国际货币金融机 构及由习惯和历史沿革形成的国构及由习惯和历史沿革形成的国 际货币秩序的总和。

2、际货币秩序的总和。 1:49 安徽农业大学经济与贸易学院5 国际货币体系的任务国际货币体系的任务 n确定国际清算和支付手段来源，形成确定国际清算和支付手段来源，形成 和数量，为世界经济发展提供国际货和数量，为世界经济发展提供国际货 币，并规定与其他货币的关系。币，并规定与其他货币的关系。 n确定国际收支调节机制。确定国际收支调节机制。 n确立有关国际货币金融事务的协商机确立有关国际货币金融事务的协商机 制或建立有关的协调和监督机构。制或建立有关的协调和监督机构。 1:49 安徽农业大学经济与贸易学院6 第二节布雷顿森林体系第二节布雷顿森林体系 n建立背景建立背景 n内容内容 n作用作用 n其根

3、本缺陷和崩溃过程其根本缺陷和崩溃过程 1:49 安徽农业大学经济与贸易学院7 建立背景建立背景 n怀特计划怀特计划 n凯恩斯计划凯恩斯计划 n1944年发表年发表专家关于建立国际货币基专家关于建立国际货币基 金的联合声明金的联合声明，同年，同年7月，在美国新罕月，在美国新罕 布尔州的布雷顿森林城召开布尔州的布雷顿森林城召开44国参加的国参加的 “联合和联盟国家国际货币金融会议联合和联盟国家国际货币金融会议”， 通过了以怀特计划为基础的通过了以怀特计划为基础的国际货币国际货币 协定协定和和国际复兴开发银行协定国际复兴开发银行协定， 总称总称布雷顿森林协定布雷顿森林协定从而建立起布从而建立起布 雷

4、顿森林体系。雷顿森林体系。 1:49 安徽农业大学经济与贸易学院8 内容内容 n国际货币：双挂钩（国际货币：双挂钩（$35=1盎司盎司 黄金、各国货币与美元维持固定黄金、各国货币与美元维持固定 比价，上下浮动范围为比价，上下浮动范围为1%） n国际金融机构：国际金融机构：IMF、世界银行、世界银行 n根本特点：美元既是美国的国内根本特点：美元既是美国的国内 货币又是国际货币货币又是国际货币 1:49 安徽农业大学经济与贸易学院9 作用作用 n促进战后经济恢复，国际贸易发促进战后经济恢复，国际贸易发 展展 n弥补了清偿力和支付手段的不足，弥补了清偿力和支付手段的不足， 有利于贸易管制的放松有利于

5、贸易管制的放松 n促进国际资本流动和国际金融一促进国际资本流动和国际金融一 体化体化 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院10 其根本缺陷和崩溃过程其根本缺陷和崩溃过程 n根本缺陷：根本缺陷： 特里芬难题特里芬难题(Triffin Delimma) n崩溃过程崩溃过程 第一次美元危机及拯救第一次美元危机及拯救 第二次美元危机及挽救第二次美元危机及挽救 第三次美元危机及挽救第三次美元危机及挽救 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院11 布雷顿森林货币体系的解体 n该体系是以美元为中心的国际货币制度，该体系是以美元为中心的国际货币制度， 其存在的先决条件是美国经济占绝对优其存在的先决条件是美国经济

6、占绝对优 势和美元地位的稳固，因此，当美国国势和美元地位的稳固，因此，当美国国 际收支不断恶化和短期对外债务不断增际收支不断恶化和短期对外债务不断增 加时，国际间对美元作为主要国际储备加时，国际间对美元作为主要国际储备 货币的信心也就会不断降低；货币的信心也就会不断降低； n由于固定汇率制的限制，成员国政府大由于固定汇率制的限制，成员国政府大 多不愿以改变汇率的方法来应付多不愿以改变汇率的方法来应付“基本基本 失衡失衡”，待到非改不可时，投机者早已，待到非改不可时，投机者早已 闻风而动，在外汇市场及黄金市场上掀闻风而动，在外汇市场及黄金市场上掀 起投机的浪潮，加剧金融危机。起投机的浪潮，加剧金

7、融危机。 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院12 布雷顿森林货币体系的解体 n虽然虽然IMFIMF规定赤字国家和赢余国家都有调规定赤字国家和赢余国家都有调 整国际收支失衡的责任，但事实上，采取整国际收支失衡的责任，但事实上，采取 纠正措施的多是赤字国家，盈余国家往往纠正措施的多是赤字国家，盈余国家往往 不愿以及时升值的举措来减少赢余，这就不愿以及时升值的举措来减少赢余，这就 加深了调节国际收支的困难性。加深了调节国际收支的困难性。 n在该体系下，大多数货币与美元保持固定在该体系下，大多数货币与美元保持固定 汇率，而美元又与黄金挂钩，因此，其他汇率，而美元又与黄金挂钩，因此，其他 国家可用本币

8、兑美元贬值来调节赤字，但国家可用本币兑美元贬值来调节赤字，但 美国却无法体面地使其货币贬值。美国却无法体面地使其货币贬值。 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院13 第三节牙买加体系第三节牙买加体系 n内容内容 n牙买加体系下的运行状况牙买加体系下的运行状况 n国际货币体系的改革主张国际货币体系的改革主张 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院14 内容内容 n1974年年9月月IMF成立成立“临时委员会临时委员会”接替二十接替二十 国委员会。国委员会。1976年在牙买加首都金斯敦签署了年在牙买加首都金斯敦签署了 一个协议，即牙买加协议，并于一个协议，即牙买加协议，并于1978年年4月月1 日生

9、效。自此国际货币体系进入了牙买加协议日生效。自此国际货币体系进入了牙买加协议 时代。时代。 黄金非货币化。黄金不再是各国货币的平价基础，黄金非货币化。黄金不再是各国货币的平价基础， 也不能用于官方之间的国际结算。也不能用于官方之间的国际结算。 储备货币多样化。储备货币多样化。 汇率制度多样化。汇率制度多样化。 增加份额，且比例调整，增加德、日及发展中国家增加份额，且比例调整，增加德、日及发展中国家 的比例，减少美国的份额。的比例，减少美国的份额。 增加了对发展中国家的资金融通的数量和限额。增加了对发展中国家的资金融通的数量和限额。 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院15 牙买加体系下的运行状

10、况牙买加体系下的运行状况 积极作用： n多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林体系下各国多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林体系下各国 货币间的僵硬关系，为国际经济提供了多种清偿货币间的僵硬关系，为国际经济提供了多种清偿 货币，在较大程度上解决了储备货币供不应求的货币，在较大程度上解决了储备货币供不应求的 矛盾；矛盾； n多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展水多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展水 平的各国经济，作国维持经济发展与稳定提供了平的各国经济，作国维持经济发展与稳定提供了 灵活性与独立性，同时有助于保持国内经济政策灵活性与独立性，同时有助于保持国内经济政策 的连续性与稳定性；的连续性与

11、稳定性； n多种渠道并行，使国际收起的调节更为有效与及多种渠道并行，使国际收起的调节更为有效与及 时。时。 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院16 牙买加体系下的运行状况牙买加体系下的运行状况 缺陷缺陷: n汇率纪律荡然无存汇率纪律荡然无存 n储备货币多样化造成储备货币管储备货币多样化造成储备货币管 理的复杂性理的复杂性 n缺乏有效的国际收支调节机制缺乏有效的国际收支调节机制 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院17 国际货币体系的改革主张国际货币体系的改革主张 n在现行的牙买加体系上进行调整在现行的牙买加体系上进行调整 和改造和改造 n建立新的国际货币体系建立新的国际货币体系 1:50 安

12、徽农业大学经济与贸易学院18 第四节第四节 国际货币基金组织国际货币基金组织 n战后经济三大全球性组织战后经济三大全球性组织 n国际货币基金组织的宗旨国际货币基金组织的宗旨 n国际货币基金组织的职能国际货币基金组织的职能 n国际货币基金组织的份额（国际货币基金组织的份额（Quota） 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院19 战后经济三大全球性组织战后经济三大全球性组织 n国际货币基金组织（国际货币基金组织（International Monetary Fund）：负责货币金融事务。）：负责货币金融事务。 n世界银行集团（世界银行集团（World Bank）：包括国际）：包括国际 复兴开发银行

13、、国际开发协会和国际金融公复兴开发银行、国际开发协会和国际金融公 司，负责财政援助和经济开发事务。司，负责财政援助和经济开发事务。 n关税与贸易总协定（关税与贸易总协定（General Agreement on Tariff and Trade,简称简称GATT，1999年起年起 正式改称为世界贸易组织，正式改称为世界贸易组织，World Trade Organization简称简称WTO）：负责国际贸易）：负责国际贸易 事务。事务。 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院20 国际货币基金组织的宗旨国际货币基金组织的宗旨 n促进成员国在国际货币问题上的磋商与协作。促进成员国在国际货币问题上的磋

14、商与协作。 n促进汇率的稳定和有序安排，避免竞争性的汇率促进汇率的稳定和有序安排，避免竞争性的汇率 贬值。贬值。 n为经常项目收支建立一个多边支付和汇兑制度，为经常项目收支建立一个多边支付和汇兑制度， 努力消除不利世界贸易发展的外汇管制。努力消除不利世界贸易发展的外汇管制。 n在临时性的基础上和有保障的条件下，向成员国在临时性的基础上和有保障的条件下，向成员国 提供资金融通，使它们在无需采取有损于本国和提供资金融通，使它们在无需采取有损于本国和 国际经济繁荣的措施的情况下，纠正国际收支的国际经济繁荣的措施的情况下，纠正国际收支的 不平衡。不平衡。 n实现缩短国际收支不平衡的持续时间和程度，促实

15、现缩短国际收支不平衡的持续时间和程度，促 进国际贸易的均衡发展，实现就业和实际收入水进国际贸易的均衡发展，实现就业和实际收入水 平的提高即生产能力的扩大。平的提高即生产能力的扩大。 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院21 国际货币基金组织的职能国际货币基金组织的职能 n汇率监督汇率监督 n资金融通资金融通 n服务职能服务职能 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院22 汇率监督汇率监督 n形式形式: 在多边基础上的监督在多边基础上的监督 在个别国际基础上的监督在个别国际基础上的监督 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院23 汇率监督汇率监督 n原则原则: 成员国应避免为了调整本国的国际收支成员

16、国应避免为了调整本国的国际收支,或或 为了取得对其他成员国的不公平的竞争优势为了取得对其他成员国的不公平的竞争优势 而操纵汇率或货币体系而操纵汇率或货币体系 成员国在必要时应干预外汇市场成员国在必要时应干预外汇市场,以应付混以应付混 乱局面乱局面,尤其是本国货币汇率出现的破坏性尤其是本国货币汇率出现的破坏性 的短期波动的短期波动 成员国在采取干预政策时成员国在采取干预政策时,应考虑其他成员应考虑其他成员 国的利益国的利益,包括其货币受到干预的国家的利包括其货币受到干预的国家的利 益益 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院24 资金融通资金融通金融贷款金融贷款 nIMF贷款的特点贷款的特点: 贷

17、款对象限为成员国政府贷款对象限为成员国政府 贷款用途只限于解决短期性的国际收支不平贷款用途只限于解决短期性的国际收支不平 衡衡,用于贸易和非贸易的经常项目的支付用于贸易和非贸易的经常项目的支付 贷款期限限于短期贷款期限限于短期 贷款额度是按各成员国的份额及规定的各类贷款额度是按各成员国的份额及规定的各类 贷款的最高可贷比例贷款的最高可贷比例,确定其最高贷款总额确定其最高贷款总额 贷款方式是根据经磋商同意的计划贷款方式是根据经磋商同意的计划,由借款由借款 成员国使用本国货币向基金组织购买其他成成员国使用本国货币向基金组织购买其他成 员国的等值货币员国的等值货币 1:50 安徽农业大学经济与贸易学

18、院25 资金融通资金融通金融贷款金融贷款 nIMF贷款的分类贷款的分类 普通贷款普通贷款: 也称普通提款权也称普通提款权,是是IMF最基本的贷款最基本的贷款,期期 限不超过限不超过5年年,主要用于成员国弥补国际收支逆差主要用于成员国弥补国际收支逆差 中期贷款中期贷款: 也称扩展贷款也称扩展贷款.用于成员国因在生产用于成员国因在生产,贸易贸易 等方面存在结构性问题而进行较长期调整的一项专等方面存在结构性问题而进行较长期调整的一项专 用贷款用贷款. 出口波动补偿贷款出口波动补偿贷款: 1963年年2月月 缓冲库存贷款缓冲库存贷款:1969年年6月月 石油贷款石油贷款:1974年年6月至月至1976

19、年年5月月 信托基金贷款信托基金贷款:1976年年1月月 补充贷款补充贷款:1977年年4月月 结构调整贷款结构调整贷款:1986年年3月月 制度转型贷款制度转型贷款:1993年年4月月 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院26 资金融通资金融通金融贷款金融贷款 nIMF贷款的条件及其评价贷款的条件及其评价 n一般来说，当一成员国向其申请贷款时，一般来说，当一成员国向其申请贷款时，IMF 首先会组织首先会组织“专家小组专家小组”，直接赴借款国实地，直接赴借款国实地 考察，分析该国的经济形势尤其国际收支存在考察，分析该国的经济形势尤其国际收支存在 的问题，并由的问题，并由“专家小组专家小组”制定

20、一组综合的经制定一组综合的经 济政策和经济目标，即济政策和经济目标，即”经济调整计划经济调整计划”，借，借 款国只有同意并接受该调整计划，才能获得贷款国只有同意并接受该调整计划，才能获得贷 款资格。而且款资格。而且IMF对贷款的发放也不是一步到对贷款的发放也不是一步到 位，而是以一定的时间间隔分期发放，如果借位，而是以一定的时间间隔分期发放，如果借 款国没有履行贷款条件，款国没有履行贷款条件，IMF便停止发放新的便停止发放新的 贷款。贷款。 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院27 资金融通资金融通金融贷款金融贷款 n经济调整计划包括：经济调整计划包括： 减少财政赤字减少财政赤字 削减各种开支

21、削减各种开支 实行紧缩的货币政策，实行紧缩的货币政策， 增加出口或减少进口增加出口或减少进口 扩大金融市场开放度等扩大金融市场开放度等 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院28 资金融通资金融通金融贷款金融贷款 n经济调整计划的分析经济调整计划的分析: 借款国的紧缩货币政策，可能会导致经济的低速增借款国的紧缩货币政策，可能会导致经济的低速增 长甚至是负增长，导致较高的短期成本长甚至是负增长，导致较高的短期成本 借款国执行紧缩的财政政策，意味着国家要减少各借款国执行紧缩的财政政策，意味着国家要减少各 种政府开支种政府开支 借款国增加出口或减少进口，意味着该国货币要计借款国增加出口或减少进口，意味

22、着该国货币要计 划性地贬值，贬值可能会促进出口，但同时也使进划性地贬值，贬值可能会促进出口，但同时也使进 口商品价格更加高昂。对依赖于大量进口先进技术口商品价格更加高昂。对依赖于大量进口先进技术 和设备的成员国来讲，进口的减少会严重打击其国和设备的成员国来讲，进口的减少会严重打击其国 内工业和整体经济的发展内工业和整体经济的发展 要求借款国实施自由化改革，进一步开放贸易和资要求借款国实施自由化改革，进一步开放贸易和资 本项目等，会给那些本来就是因为金融自由化步伐本项目等，会给那些本来就是因为金融自由化步伐 迈得过快而造成危机的国家，雪上加霜，甚至会导迈得过快而造成危机的国家，雪上加霜，甚至会导

23、 致社会动乱，成员国为此付出的代价可能会将更加致社会动乱，成员国为此付出的代价可能会将更加 巨大巨大 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院29 国际货币基金组织的份额国际货币基金组织的份额 n含义含义 n份额的确定份额的确定 n作用作用 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院30 含义含义 n份额是指成员国参加份额是指成员国参加IMF时向其认购的一定数时向其认购的一定数 量的款项。量的款项。 n在牙买加协议生效以前，份额的在牙买加协议生效以前，份额的25%以黄金缴以黄金缴 纳，其余的纳，其余的75%以本国货币缴纳；牙买加协议以本国货币缴纳；牙买加协议 生效后生效后25%的黄金改为以特别提款权或可兑换的黄金改为以特别提款权或可兑换 货币交纳。货币交纳。 n按照按照IMF的规定，成员国份额应每的规定，成员国份额应每5年调整一次，年调整一次， 1946年年IMF成立之初的分额为成立之初的分额为76亿美元，随后亿美元，随后 经过经过10次调整和扩大。截止次调整和扩大。截止2000年年6月月30日，日， 基金组织份额总计为基金组织份额总计为2102亿特别提款权。亿特别提款权。 1:50 安徽农业大学经济与贸易学院31 份额的确定份额的确定 n成立之初成立之初 Q=（0.02Y+0.05R+0.10M+0.10V）（）（1+X/Y） Y：1940