财务管理计算分析题.doc

1、1. 某公司资本总额为2000万元，负债与权益资本各占 50%，债务的资本成本是10%，普通股股数为50万 股。假定所得税率为50%，公司基期息税前利润为 300万元，计划期息税前利润增长率为 20%。（1）计算公 司财务杠杆系数；（2）计算计划期普通股每股净收益。SB1T300300-2000x50%x10%-0=15设计划期晋通股垣股收益丸EP*50基期的毎股收备空迦竺竺沁y 2,20%或直接计算计划期EPS,50上00(1 十20陶-1000x10%p-50%) _2. 某企业预计全年现金需要量为 500000元，其收支情况比较稳定， 有价证券变现的固定费用为 300元, 有价证券的年利

2、率为12%。要求：（1）计算最佳现金持有量；（2）计算最低现金管理成本；（3）计算证券变现 的次数；（4）计算证券转换的间隔期(1)最隹期现金持有童*q=tf/k=a/2x 500000 x300-0.12= 50000(元)最低现金管理相关总成本| TC匸J2TFK-72x500000x300x0.12=6QQQ（元）年度证券变现谀数=坯=500000/50000(1 ) 3分(2) 3分(3) 2分（4）证券转换的间隔期=360/10=36（ 天）2分3. 某公司目前发行在外普通股 100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算 为一个新的投资项目融资 500万元，新

3、项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案：方案1，按12%的利率发行债券；方案 2，按每股20元发行新股，公司适用所得税率40%。要求：计算两个方案的每股收益；（2）计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润；（3）判断哪个方案更好。*方第2桶討*20OP200*目前利息卍440-税前利济1D0H税后利海6096*普通般数*W0万椒125万股卫0.6 ft*50,77 元 CE5IT-4O-60） X/100= （EBTT-40） XEBIPMOC万元 2方第 1=200/（200-40-60）-2育舉2财等杠杆系数=200八200-40） =1.2乐由于方異2咼股收益大于方黑

4、L且县财馳杆系戳（LES）小干方霞1.BP 汙需2收益性高且风翻馬 刪烷黑2优于片需1. *（1）EPS1=0.62分EPS2=0.7682分（2） 列式2 分EBIT=3402 分（3） 因为:EPS2大于EPS1 ;所以：方案二优于方案一 2分4. 某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为 33% ;优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3% ;普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年 预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的加权平均资金成本。该需覺方冕枫各种资金占全諾资金的比重俶数）4櫃再比重优先股fct重巧叩

5、丄烦（X2普通股比重列叩肝250X1仙 卩肘算各种资金的:W竄成奉*谨莽阪芯*疋 _ JO-r）_ （1-7：*_ joa-/）_o（i-y）m。叫叫0S吒I隔户山恥叮3%=6 84加优先15成本：戏0= -500X7%訂50 （1-3%） -7.22%晋通跪底本；*兀=.1. .gHOOX 10%v1000X 门-4绻）+4畑1442%（3）该莆逼方案的加权平均掘金成本加权平均谨金成帛诩84%珂4t7 嘲4列4 42%叩49 95%5. 某公司年耗用乙材料 72000千克，单位采购成本为 200元，储存成本为4元，平均每次进货费用为 40元，假设该材料不存在缺货情况。要求：（1）计算乙材料的

6、经济进货批量；（2）计算经济进货批量下的相关总成本；（3）计算经济进货批量下的平均占用资金；（4）计算年度最佳进货批次；（5）计算最佳订货间隔期溯擬济iS釧量(2X7200(X4014) 1200 (千克)*(2际脱货JtiT的相关脚軒(2X720MXW4) 1M800 (千知*(3昭總贯煤E的利占刷捡OOXnOO+MMMffl (元)录(4)年匡農隹进Mft-7(IW200-M 依)*份析1经勰黝難隸轍-删辦货删关M醺融就鐵氢 孚朕隨费鹏相关储存魅瞬叭存删关总册圖,此斟贱媲就是经济进 脱監駆棺公踴:跚2贷雌炉耐跚般雌的存货相关总如(7；)=近反经济进贯雌平期占用鮭側二Pfi/2二P陌莎*脈難

7、进贯扰次(盼廊i帥Q 伽mtlM胡钿絆翰腼i细B臧馳嗣 珅飾赏禅鮒稀滿P删輕化(1 ) 2 分(2) 2分(3) 2 分(4) 2 分(5 )最佳订货间隔期=360/60=6( 天)2 分6. 假定甲公司目前拟购置一台设备，需款100 000元，该设备可用6年，建设期为零，使用期满有残值4000元。使用该项设备可为企业每年增加净利12 000元，A公司采用直线法计提折旧，且 A公司的资金成本为14% (以此作为基准折现率)。要求：选择适当的贴现现金流量法评价项目的可行性。已知：(P/A，14%，6)=3.889;(P/F，14%，6)=0.456(1 )折旧=(100000-4000) /6=

8、16000(元) 1分(2) NCF=12000+16000=28000(元)2分(3) NPV=28000*(P/A,14%,6)+4000(P/F,14%,6)-1000003分=10716(元)2分(4) 因为：NPV大于0所以：项目可行 2分7. 某公司拟购置一处房产，房产提出两种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；(2)从第5年开始，每年年初支付 25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司 的资金成本率(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案？已知： (P/A，10% ,9 )=5.7590 ;(P/A,10%,10)=6

9、.1446; (P/F,10%,4)=0.6830; (P/F,10%,3)=0.7513(1)P=20 X P/A，10%，9) +12分=20 X( 5.7590+1 ) =135.18 (万元)2 分P=25 X(p/A，10%，10 )X( P/F，10%，3) 2 分=25 X 6.1446 X 0. 7 5 1 3= 1 1 5.4 1 (万元)2分(3)该公司应选择第二方案。 2 分8. 某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率 60% ;全部资本200万元，负债比率40%，负债利率15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。DOL =Q(P-D

10、 QMC(210-210x60%)60= 1.4DFL =EBITEBIT-1-D-T)6060-200x40%xl5%DTL = DOL x DEL= W9. 设甲租赁公司将原价125 000 元的设备以融资租赁方式租给乙公司，共租5年，每半年末付租金 1.4万元，满5年后设备所有权归属于乙公司.要求：(1)如乙公司自行向银行借款购此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款买好；(2)若中介人要向甲索取佣金 6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期初租金不能超过1.2万元，租期至少要多少期甲公司才肯出租(期数取整)？已知:(P/A ,3%，10) =8.5302 ;

11、( P/A ,6%，5) =4.2124 ; ( P/A ,3%，12 ) =9.9540 ; (P/A,3%,5)=4.5797 标准答案：(1) P 租：14000 X( P/A，3%，10 ) =119422.80(元).3 分因为：119422.80ss ,s竈)望薜虜歳爰nn寰噎屈宙 鑒器蜃曇噎益愛 g這一Tlg二lgl?lslx一ITl8lj+lg二|抠芝 二牛二痺寧 二0呂4盘二0亘|+|3二=|=舄丁匕 鬲随量蟲讓矇e區主a 3S-DISSs Ex ? & .oxi -0X0M 虐 rf -二眉巴SE dxfwOXSE vxs霞 *运昱萱電暮奁至三一w *0& DDT C-3i

12、1|t=.oof RRg*jc-acctdt4Q&O3 攪S 8 s. 1 卅蜃雯直二S泉O 4wCOLMUWzvTuewwl寸 96.6H (TU 、d) O 4(1R)8 寸寸 lcoll+ (Tu-%co、d二 X 0004L某企业集团進备对外投盜现有三淞司可供选撇分别为甲公司乙公司和丙编, 这三翹司的年鵬收益麒概率的剩吓表所示十市场狀丽碎年礦收益（万元）a甲公司*乙公司a丙公司心0. M5Q*10.5#20-2E瞇 10.2P5P-30要濮假定你是该企业集团的稳健型决策酋请依駅站收益胃理作缽(1)计直三靈公司的收益轉望值=卫F 二 0 3x40 + 0 5x20-I-0 2X 5 =

13、23-；卫鬲= Q?x50十0 5x20 0 2x5 = 24万元矗=0 3x80-0 5x20-0.2x30 = 5.万元i计算各公司收标准產基亠(附计算各込司收益期望值的标准离差率；卜叭=7(40- 23) x 03 + (20- 23)1 k0.5+(5 - 23)1 x 0 2 =吃牧万元 化=(5 0 - 24)2 x 0.3 (2C - 21) 3 x 0.5 4 (-5 - 24)1 x 0.2 = 19.4了(万元) 叶=(3O-g)a x0 3+(-20-S)a x05+(-308)a xO 2 = 47 理万元)1249194724= 0.54= 08147 29= 5 9

14、1通迫上述计算可知，俘対穂健型的徐策看,逐选择用公司逬讦投耀12. ABC公司现有普通股100万股，股本总额为1OOO万元，公司债券为 600万元。公司拟扩大筹资规 模，有两种备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价为15元；一是平价发行公司债券 750万元,若公司债券年利率为12%，公司的所得税为 30%。（1）计算两种筹资方案的收益无差别点？（2）如果该公 司预期息税前利润为400万元，对两种筹资方案做出择优选择?Idiramw卩啪(卜“A(脚瀚驴删-0Mj呦冲聊哪滋|x(l挪) s iooEB啊痂r(1)列式-3分EPS=1.26.2分EBIT=342.2分(2)因为：400大于34

15、22 分所以：应选择增发债券 1 分13. 某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资本，项目寿命期为5年，5年中会使企业增加销售收入360万元，每年付现成本 120万元，假设该企业所得税率为 30%，资本成本为10%，固定资产残值忽略不计。要求(1 )计算该项目投资 回收期；(2)计算该项目的净现值。已知：(P/A,10%,5 ) =3,791 ；( P/A,10%,2 ) =1,736 ；( P/F,10%,5 )=0.621 ；( P/F,10%,3)=0.751标准答案：(1)折旧= 6 0 0 / 5 = 1 2 0 (万

16、元)NCF=(360 120 120)*(l30%)+ 120 = 20 4 (万元)2 分(2)投资回收期=6+38 - 204=69(年)3分(3 )净现值 =204 X p/A , 10% , 5) +50 X(P/F , 10% , 5) X p/F , 10% , 3) -200+200 X(P/A , 10% , 2) +50 X( P/F , 10% ,=19.36 (万元) 2分14. 某工业项目需要原始投资 200 万元， 于第一年年初和第二年年初分别投入 100 万元。 该项目建设期 2 年，建设期资本化利息 40 万元，经营期 5 年。固定资产期满净残值收入 20 万元。项目投产后，预计年营 业收入 110 万元，年付现成本 25 万元。该企业采用直线法折旧，所得税率 33% ，设定折现率为 10%。要求：(1)计算该项目的净现值；(2)评价该项目是