第8章 流动资产的管理

1、1 现金管理现金管理 应收账款管理应收账款管理 存货管理存货管理 第八章第八章 流动资产管理流动资产管理 2 教学目的与要求 通过本章的学习，学生应通过本章的学习，学生应了解了解企企 业持有现金的动机、应收账款成业持有现金的动机、应收账款成 本和存货成本，熟悉现金收支的本和存货成本，熟悉现金收支的 日常管理，日常管理，掌握掌握应收账款的信用应收账款的信用 标准与信用条件及存货控制方法，标准与信用条件及存货控制方法， 重点掌握重点掌握目标现金持有量的确定目标现金持有量的确定 方法、公司信用政策的制定和信方法、公司信用政策的制定和信 用风险的防范与控制，以及经济用风险的防范与控制，以及经济 订货量

2、基本模型及其扩展形式的订货量基本模型及其扩展形式的 应用。应用。 学习学习 目的目的 3 重点、难点 目标现金持有量的确定目标现金持有量的确定 现金收支的日常管理现金收支的日常管理 应收账款信用条件的确定应收账款信用条件的确定 收账政策收账政策 经济订货批量的基本模型及扩展模型经济订货批量的基本模型及扩展模型 4 5 （一）持有现金的动机（一）持有现金的动机 交交 易易 动动 机机 预预 防防 动动 机机 投投 机机 动动 机机 为维持日常生产经营活动而为维持日常生产经营活动而 持有的现金。主要取决于企持有的现金。主要取决于企 业的销售水平。业的销售水平。 为应付紧急情况而持有的现为应付紧急情

3、况而持有的现 金。金。 为把握市场投资机会，获得为把握市场投资机会，获得 较大收益而持有的现金。较大收益而持有的现金。 企业持有的现金总额通常小于各种动机所需现金余企业持有的现金总额通常小于各种动机所需现金余 额的简单相加。上述各种动机所需保持的现金，并额的简单相加。上述各种动机所需保持的现金，并 不要求必须是货币形态，也可以是能够随时变现的不要求必须是货币形态，也可以是能够随时变现的 有价证券以及能够随时转换成现金的其他各种存在有价证券以及能够随时转换成现金的其他各种存在 形态。形态。 一、现金管理的意义一、现金管理的意义 6 1 1（单选）（单选）. .企业在确定为应付紧急情况而持有的现金

4、数量时，企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数量时， 不需考虑的因素是（不需考虑的因素是（ ） A.A.企业愿意承担风险的程度企业愿意承担风险的程度 B.B.企业临时举债能力的强弱企业临时举债能力的强弱 C.C.金融市场投资机会的多少金融市场投资机会的多少 D.D.企业对现金流量预测的可企业对现金流量预测的可 靠程度靠程度 2 2（单选）企业为满足交易而持有的现金，所需考虑的主要（单选）企业为满足交易而持有的现金，所需考虑的主要 因素是（因素是（ ）。）。 A.A.企业销售水平的高低企业销售水平的高低 B.B.企业临时举债能力的大小企业临时举债能力的大小 C.C.企业对待风险的态度企业对待风险

5、的态度 D.D.金融市场投资机会的多少金融市场投资机会的多少 答案：答案：1.C1.C2 2A A 7 特点之特点之11流动性流动性 必须持有足够的现金以便支必须持有足够的现金以便支 付各种业务往来的需要。付各种业务往来的需要。 特点之特点之22收益性收益性 将闲置资金减少到最低限度。将闲置资金减少到最低限度。 持有现金过少，流动性的缺持有现金过少，流动性的缺 乏不仅能应付日常的业务开乏不仅能应付日常的业务开 支，坐失良好的购买机会，支，坐失良好的购买机会， 还会造成信誉损失和得不到还会造成信誉损失和得不到 折扣好处。折扣好处。 持有现金过多，现金是非盈利性持有现金过多，现金是非盈利性 资产，

6、所提供的流动性的边际效资产，所提供的流动性的边际效 益便会随之下降，从而最终降低益便会随之下降，从而最终降低 企业的收益水平。企业的收益水平。 权衡 （二）管理目标（二）管理目标 目标之一：权衡其流动性和盈利性，确定一个适目标之一：权衡其流动性和盈利性，确定一个适 当的现金持有量，以获取最大的长期利润。当的现金持有量，以获取最大的长期利润。 特点之特点之3：普遍可接受性：普遍可接受性 目标之二：保护现金的安全完整。目标之二：保护现金的安全完整。 8 1 2 3 1.收支计划的编制收支计划的编制 9 10 2.日常管理日常管理 加强收款管理，加速现金回收加强收款管理，加速现金回收 邮政信箱法、银

7、行业务集中法邮政信箱法、银行业务集中法 现金支出管理现金支出管理控制支出控制支出 合理利用现金合理利用现金“浮游量浮游量”。企业账户与银行账户上的现金企业账户与银行账户上的现金 余额的差额。余额的差额。 推迟支付应付款。推迟支付应付款。 改进工资支付方式。改进工资支付方式。 力争现金流量同步。力争现金流量同步。 。 11 加速收款加速收款 支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离 有关，而且与收款的效率有关有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；可以采取一定策略缩短；银银 行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。

8、行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。 12 企业建立多个收款中心来加速现金流转企业建立多个收款中心来加速现金流转 优点：优点： 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间， 缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。 缺点：缺点： 需要在多处设立收账中心，从而增加了相需要在多处设立收账中心，从而增加了相 应的费用支出。应的费用支出。 集中银行法集中银行法 锁箱法锁箱法 通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当 地银行所需时间。 13 普通的现金回收系统普通的现金回收系统 14 锁箱系统锁箱系统 15 锁箱法

9、优缺点锁箱法优缺点 优点优点 大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间 缺点缺点 需要支付额外的费用需要支付额外的费用 16 3 3（单选）（单选）. .利用邮政信箱法和银行业务集中法进行现金回收管利用邮政信箱法和银行业务集中法进行现金回收管 理的共同优点是（理的共同优点是（ ） A.A.可以缩短票据的邮寄时间可以缩短票据的邮寄时间 B.B.可以降低现金管理成本可以降低现金管理成本 C.C.可以减少收账人员可以减少收账人员 D.D.可以缩短发票邮寄时间可以缩短发票邮寄时间 4 4（单选）企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量时（单选）企业在进行现金管理时，

10、可利用的现金浮游量时 指（指（）。）。 A企业账户所记存款余额企业账户所记存款余额B银行账户所记存款余额银行账户所记存款余额 C企业账户与银行账户所记存款余额之差企业账户与银行账户所记存款余额之差D企业实际现金企业实际现金 余额超过最佳现金持有量之差余额超过最佳现金持有量之差 答案：答案：3.A3.A4 4C C 17 种类种类含义含义与现金持有量之间的关系与现金持有量之间的关系 持有成本持有成本 （机会成本（机会成本+ + 管理成本管理成本） 是企业因保留一定现金是企业因保留一定现金 余额而增加的余额而增加的管理费管理费及及 丧失的再投资收益丧失的再投资收益（机（机 会成本）会成本）。管理费

11、。管理费 是管理现金的各项开支。是管理现金的各项开支。 放弃的再投资收益与现金放弃的再投资收益与现金 持有量成正比；管理费用持有量成正比；管理费用 与现金持有量无明显关系。与现金持有量无明显关系。 转换成本转换成本现金和有价证券相互转现金和有价证券相互转 换时付出的交易费用换时付出的交易费用 固定性转换成本与现金持固定性转换成本与现金持 有量成反比，变动性转换有量成反比，变动性转换 成本与现金持有量无关。成本与现金持有量无关。 短缺成本短缺成本在现金持有量不足而又在现金持有量不足而又 无法及时通过有价证券无法及时通过有价证券 变现加以补充而给企业变现加以补充而给企业 造成的损失。造成的损失。

12、与现金持有量成反向变动与现金持有量成反向变动 关系。关系。 二、现金的成本二、现金的成本 18 5（单选）持有过量现金可导致的后果是（单选）持有过量现金可导致的后果是（）。）。 A财务风险加大财务风险加大B收益水平下降收益水平下降 C偿债能力下降偿债能力下降D资产流动性下降资产流动性下降 6（单选）现金作为一种资产，它的（单选）现金作为一种资产，它的（）。）。 A流动性差，盈利性差流动性差，盈利性差B.流动性差，盈利性强流动性差，盈利性强 C流动性强，盈利性差流动性强，盈利性差D流动性强，盈利性强流动性强，盈利性强 7（单选）下列项目中属于持有现金机会成本的是（单选）下列项目中属于持有现金机会

13、成本的是()。 A现金管理人员工资现金管理人员工资B.现金安全措施费用现金安全措施费用 C现金被盗损失现金被盗损失D.现金的再投资收益现金的再投资收益 答案：5B 6C 7D 19 现金周转天数存货周转天数+ 应收账款周转天数应付账款周转天数 现金周转次数现金周转次数 预计现金总需求量预计现金总需求量 现金周转天数现金周转天数 现金周转次数现金周转次数 360 20 8 8（单选）（单选）. .现金周转期等于（现金周转期等于（ ） A.A.应收账款周转期应收账款周转期+ +存货周转期存货周转期 B. B.应收账款周转期应收账款周转期+ +存货周转期存货周转期 + +应付账款周转期应付账款周转期

14、 C.C.应收账款周转期应收账款周转期+ +存货周转期存货周转期 - -应付账款周转期应付账款周转期 D. D.存货周转期存货周转期 + +应付账款周转期应付账款周转期 9 9（多选）（多选）. .现金周转期，是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间现金周转期，是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间 段，下列会使现金周转期缩短的方式有（段，下列会使现金周转期缩短的方式有（ ） A.A.缩短存货周转期缩短存货周转期 B. B.缩短应收账款周转期缩短应收账款周转期 C. C.缩短应付账款周转期缩短应付账款周转期 D. D.缩短预收账款周转期缩短预收账款周转期 答案：答案：8.C 9.AB8.C

15、9.AB 21 22 成本分析模式示意图成本分析模式示意图 总成本总成本=机会成本机会成本+短缺成本短缺成本+管理成本管理成本 管理成本 23 存货模式是通过分析持有存货模式是通过分析持有现金的机会成本现金的机会成本和和固固 定性转换成定性转换成本，寻找使总成本最低的现金持有本，寻找使总成本最低的现金持有 量的一种方法。量的一种方法。 24 25 F C T K C 2 TC则：总成本则：总成本 26 F C T K C 2 TC总总成成本本 K C 2 持有成本持有成本 F C T 转转换换成成本本 K TF CCF C T K C2 2 为零，得为零，得求导数，并令一阶导数求导数，并令一阶

16、导数，对，对总成本总成本TC 27 【例1】 )(80000 %5 2008000002 元元 C )(400020002000%)5 2 80000 200 80000 800000 (元元TC 28 9 9（单选）（单选）. .在确定现金最佳持有量时，成本分在确定现金最佳持有量时，成本分 析模式与存货模式均需考虑的因素是（析模式与存货模式均需考虑的因素是（ ） A.A.持有现金的机会成本持有现金的机会成本 B.B.固定性转换成固定性转换成 本本 C.C.现金短缺成本现金短缺成本 D.D.现金保管费用现金保管费用 答案：答案： 9.A9.A 29 )(2000 %30 10060002 元

17、最佳现金余额 N 30 随机模式是在现金需求最难以预知的情随机模式是在现金需求最难以预知的情 况下进行现金持有量控制的方法。况下进行现金持有量控制的方法。 企业现金需求量往往波动大且难以预知，企业现金需求量往往波动大且难以预知， 但企业可以根据历史经验和现实需要，测算但企业可以根据历史经验和现实需要，测算 出一个现金持有量的控制范围，即出一个现金持有量的控制范围，即制定出现制定出现 金持有量的上限和下限，将现金量控制在上金持有量的上限和下限，将现金量控制在上 下限之内下限之内。 （四）随机模式（四）随机模式 31 决策的方法: -当现金量达到控制上限时，用现金购当现金量达到控制上限时，用现金购

18、 入有价证券，使现金持有量下降；入有价证券，使现金持有量下降； -当现金降到控制下限时，则抛售有价当现金降到控制下限时，则抛售有价 证券换回现金，使现金持有量回升。证券换回现金，使现金持有量回升。 -若现金量在控制的上下限之内，便不若现金量在控制的上下限之内，便不 必进行现金与有价证券的转换，保持它必进行现金与有价证券的转换，保持它 们各自的现有存量。们各自的现有存量。 32 H H为现金存量的上限，为现金存量的上限，L L为下限，为下限，R R为最优现金返为最优现金返 回线。回线。从图中可以看到，企业的现金存量（表现为现从图中可以看到，企业的现金存量（表现为现 金每日余额）是随机波动的，当其

19、达到金每日余额）是随机波动的，当其达到A A点点时，即达时，即达 到了现金控制的到了现金控制的上限上限，企业应用现金，企业应用现金购买购买有价证券，有价证券， 使现金量回落到使现金量回落到R R线的水平；当现金存量降至线的水平；当现金存量降至B B点点时，时， 即达到了现金控制的即达到了现金控制的下限下限，企业应，企业应转让转让有价证券换回有价证券换回 现金，使现金量上升到现金，使现金量上升到R R线的水平。现金存量在上下线的水平。现金存量在上下 限之间的波动属控制范围内的变化，是合理的。限之间的波动属控制范围内的变化，是合理的。 33 34 【例例2】 35 1（单选）下列有关现金的成本中，

20、属于固定成（单选）下列有关现金的成本中，属于固定成 本性质的是（本性质的是（）。）。 A.现金管理成本现金管理成本B.机会成本机会成本 C.转换成本中的委托手续费转换成本中的委托手续费D.现金短缺成本现金短缺成本 2（单选）企业置存现金的原因，主要是为了满（单选）企业置存现金的原因，主要是为了满 足（足（）。）。 A.交易性、预防性、收益性需要交易性、预防性、收益性需要 B.交易性、投机性、收益性需要交易性、投机性、收益性需要 C.交易性、预防性、投机性性需要交易性、预防性、投机性性需要 D.预防性、收益性、投机性需要预防性、收益性、投机性需要 答案：1A 2C 36 3（单选）在一定时期的现

21、金需求量一定时，（单选）在一定时期的现金需求量一定时， 与现金持有量呈反方向变动的成本（与现金持有量呈反方向变动的成本（）。）。 A.管理成本管理成本B.机会成本机会成本 C.短缺成本短缺成本D.委托买卖佣金委托买卖佣金 答案：3C 37 4（单选）通常情况下，企业持有现金的机会成（单选）通常情况下，企业持有现金的机会成 本（本（）。）。 A.与现金余额成反比与现金余额成反比B.与持有时间成反比与持有时间成反比 C.与决策无关的成本与决策无关的成本D.与现金余额成正比与现金余额成正比 5（单选）下列措施中，不能延缓现金支出时间（单选）下列措施中，不能延缓现金支出时间 的是（的是（）。）。 A邮

22、政信箱法邮政信箱法B.合理利用现金浮游量合理利用现金浮游量 C.改进工资支付方式改进工资支付方式D.推迟应付款的支付推迟应付款的支付 答案：4D 5A 38 6.用存货模式分析确定最佳现金持有量时，用存货模式分析确定最佳现金持有量时， 应予考虑的成本费用项目有：（应予考虑的成本费用项目有：（） A.现金管理费用现金管理费用B.现金与有价证券的现金与有价证券的 转换成本转换成本 C.持有现金的机会成本持有现金的机会成本D.现金短缺成本现金短缺成本 答案：6BC 39 1.应收账款及其管理的目标应收账款及其管理的目标 2.应收账款的成本应收账款的成本(重点重点) 3.应收帐款信用政策应收帐款信用政

23、策(重点重点) 4.应收账款日常管理应收账款日常管理 40 应收账款应收账款是指企业因是指企业因赊销赊销 产品或提供劳务而形成的应收款项。产品或提供劳务而形成的应收款项。 如果你是企业的经理，请问：如果你是企业的经理，请问： 你为什么对客户提供赊销？你为什么对客户提供赊销？ 赊销可能给你带来哪些负面影响？赊销可能给你带来哪些负面影响？ 你对什么样的客户提供赊销？你对什么样的客户提供赊销？ 你要求客户什么时候付款？你要求客户什么时候付款？ 客户拖欠款项，你会怎么做？客户拖欠款项，你会怎么做？ 一、概念一、概念 ? ? 41 1、应收账款的、应收账款的成因成因 商业竞争商业竞争 销售和收款的时间差

24、销售和收款的时间差 增加销售增加销售 扩大市场占有率扩大市场占有率 减少存货减少存货 2、应收账款的、应收账款的功能功能 3、应收账款的、应收账款的成本成本 机会成本机会成本（难点）（难点）：是指企业将资金投放：是指企业将资金投放 于应收账款而丧失的其他投资收益。于应收账款而丧失的其他投资收益。 二、应收账款管理的目标二、应收账款管理的目标 42 = =年赊销额年赊销额/360平均收帐期平均收帐期 平均每日赊销额平均每日赊销额平均收账天数平均收账天数 43 管理成本管理成本：企业管理：企业管理应收应收账款发生的各种费用账款发生的各种费用 坏账成本坏账成本：应收账款无法收回的损失：应收账款无法收

25、回的损失 坏账损失坏账损失=赊销收入赊销收入坏账损失率坏账损失率 4、应收账款管理的、应收账款管理的目标目标 权衡应收账款投资增加的收益和成本，据以确定合权衡应收账款投资增加的收益和成本，据以确定合 理的理的信用政策信用政策，以期获得最大的净收益。，以期获得最大的净收益。 44 45 7（单选）下列各项中，不属于应收账款成（单选）下列各项中，不属于应收账款成 本构成要素的是（本构成要素的是（）。）。 A.机会成本机会成本B.管理成本管理成本 C.坏账成本坏账成本D.短缺成本短缺成本 答案：7D 46 练习题：假设某企业预测的年度赊销额为练习题：假设某企业预测的年度赊销额为3 000 3 000

26、 000000元，应收帐款平均收帐天数为元，应收帐款平均收帐天数为6060天，变动成天，变动成 本率为本率为6060，资金成本率为，资金成本率为1010，则应收帐款，则应收帐款 机会成本可计算如下：机会成本可计算如下： 应收账款平均余额3 000 00036060 500 000（元） 维持赊销业务所需要的资金500 00060 300 000（元） 应收账款机会成本300 00010 30 000（元） 47 案例一案例一 河南省中原大化集团公司河南省中原大化集团公司 的应收账款管理的应收账款管理 该公司是国有大型企业该公司是国有大型企业。早在早在19991999年年，公司主导产品，公司主导

27、产品 尿素的售价由尿素的售价由16001600元吨还难以买到，一下跌至元吨还难以买到，一下跌至900900元元 吨还几乎没有人要。由于尿素滞销，曾一度被迫限吨还几乎没有人要。由于尿素滞销，曾一度被迫限 产，集团公司调整了销售政策，把赊销当作促销的重产，集团公司调整了销售政策，把赊销当作促销的重 要手段。产品销出去了，但应收账款却越来越多，曾要手段。产品销出去了，但应收账款却越来越多，曾 一度达到一度达到80008000多万元多万元，其弊端逐渐显露出来：，其弊端逐渐显露出来： 1 1、延长了经营周期，资金周转困难、延长了经营周期，资金周转困难 2 2、降低了企业信用，影响了企业形象、降低了企业信

28、用，影响了企业形象 3 3、虚增经营成果，增加经营风险、虚增经营成果，增加经营风险 参阅：贾义真参阅：贾义真. .全程控制应收账款全程控制应收账款JJ，理财杂志理财杂志.2005.2005 48 案例二案例二 长虹长虹“应收账款应收账款”事件事件 长虹长虹20042004年年报，主营业务收入年年报，主营业务收入 达到达到115115亿元亿元，但公司亏损超过，但公司亏损超过3636亿元亿元，其中有约，其中有约 2525亿亿元是计提的坏账准备金。与海外销售合作伙伴元是计提的坏账准备金。与海外销售合作伙伴 美国美国APEXAPEX公司之间的公司之间的“应收账款应收账款”事件直接导致了今事件直接导致了

29、今 日的巨亏。日的巨亏。APEXAPEX公司由于涉及专利费、美国对中国公司由于涉及专利费、美国对中国 彩电反倾销及经营不善等原因而出现较大亏损，长彩电反倾销及经营不善等原因而出现较大亏损，长 虹的巨额海外应收账款暂时无法收回。据悉，截至虹的巨额海外应收账款暂时无法收回。据悉，截至 20042004年年1212月，长虹应收月，长虹应收APEXAPEX账款账款4.6754.675亿美元亿美元，而估，而估 算可能收回的仅有算可能收回的仅有1.51.5亿美元亿美元左右。左右。 据专家调查估计，在中国出口收入中，迄今至少有据专家调查估计，在中国出口收入中，迄今至少有10001000 亿美元亿美元的海外应

30、收账款逾期无法收回。的海外应收账款逾期无法收回。 参阅：参阅：谢志华谢志华. .从长虹事件看海外应收账款管理从长虹事件看海外应收账款管理JJ，当代经当代经 理人理人.2005.2005（5 5） 49 信用标准信用标准 信用条件信用条件 收账政策收账政策 50 允许的坏账损失率越低，表明企业允许的坏账损失率越低，表明企业 的信用标准越严）的信用标准越严） 51 拒付账款的风险 确定客户的等级 52 计算客户指标，并与标准比较评分 确定信用等级 确定信用等级标准 q选付款能力指标选付款能力指标 q财务状况指标财务状况指标 q最坏年景指标最坏年景指标 53 11（多选）企业在制定或选择信用标准时需

31、要考（多选）企业在制定或选择信用标准时需要考 虑边际成本包括（虑边际成本包括（）。）。 A.违约成本违约成本B.坏账成本坏账成本 C.调查收账成本调查收账成本 D.应收账款机会成本应收账款机会成本 答案：11ABCD 54 公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括：公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括： 1.信用期限信用期限2.现金折扣现金折扣3.折扣期限。折扣期限。 比如：一笔价款为比如：一笔价款为100000元的交易，信用条件为元的交易，信用条件为 （2/20，N/30） 2/20 55 信用期限的确定信用期限的确定 企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。企业产品销售量与信用期

32、限之间存在着一定的依存关系。 通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销售量，通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销售量， 从而增加毛利；但不适当地延长信用期限，就会给公司从而增加毛利；但不适当地延长信用期限，就会给公司 带来不良后果：带来不良后果： 一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金 相应增加，引起机会成本增加；相应增加，引起机会成本增加； 二是引起坏账损失的增加。二是引起坏账损失的增加。 因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得 失，以便做出正确的决策。失，以便做出正确的决策。 56

33、项目项目 信用期信用期 3030天天6060天天 销售量（件）销售量（件）100000100000120000120000 销售额（元）销售额（元）500000500000600000600000 销售成本（元）销售成本（元） 变动成本（元）变动成本（元）400000400000480000480000 固定成本（元）固定成本（元）50000500005000050000 毛利（元）毛利（元）5000050000 7000070000 可能发生的收账费用（元）可能发生的收账费用（元）3000300040004000 可能发生的坏账损失（元）可能发生的坏账损失（元）500050009000900

34、0 【例例4】某公司现在采用某公司现在采用N/30的信用政策，准备改成的信用政策，准备改成N/60，该公司的，该公司的 最低投资报酬率为最低投资报酬率为15，变动成本率为变动成本率为80 分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算 增加的成本，最后根据两者比较的结果作出判断。增加的成本，最后根据两者比较的结果作出判断。 57 58 【例例5】 沿用上例，现假定如果信用期由沿用上例，现假定如果信用期由30天改为天改为60天，由于销售量天，由于销售量 的增加，平均存货水平将从的增加，平均存货水平将从9000件上升到件上升到20000件，每件存件，每件存

35、 货成本按变动成本货成本按变动成本4元计算。其他情况依旧。元计算。其他情况依旧。 分析：由于增添了新的存货增加因素，需要分析：由于增添了新的存货增加因素，需要 在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多 占用资金所带来的影响，重新计算放宽信用占用资金所带来的影响，重新计算放宽信用 的损益。的损益。 存货增加而多占用的资金利息存货增加而多占用的资金利息=（20000-9000） 415%=6600元。元。 改变信用期的税前收益改变信用期的税前收益=8000-6600=1400元元 因为仍然可以获得税前收益，所以尽管会增加平均存货，还因为仍然可以获得税前收益，所以

36、尽管会增加平均存货，还 是应该采用是应该采用60天的信用期。天的信用期。 59 12（多选）下列各项中，属于信用条件构成要素（多选）下列各项中，属于信用条件构成要素 的是（的是（）。）。 A.信用期限信用期限B.现金折扣现金折扣 C.折扣期限折扣期限D.商业折扣商业折扣 13.（多选）不适当地延长信用期限可能会引起（多选）不适当地延长信用期限可能会引起（） A.坏账损失增加坏账损失增加B.减少坏账减少坏账 C.收账费用增加收账费用增加D.收账费用减少收账费用减少 答案：12ABC 13.AC 60 14（多选）下列关于信用期限的表述中，正确的（多选）下列关于信用期限的表述中，正确的 是（是（）

37、。）。 A.不适当延长信用期限会引起坏账损失的增加不适当延长信用期限会引起坏账损失的增加 B.延长信用期限会扩大销售延长信用期限会扩大销售 C.降低信用标准意味着将延长信用期限降低信用标准意味着将延长信用期限 D.不适当延长信用期限会增加应收账款的机会成本不适当延长信用期限会增加应收账款的机会成本 答案：14ABD 61 如果实行现金折扣政策如果实行现金折扣政策所引发的加所引发的加 速收款的效果速收款的效果能够绰绰有余地能够绰绰有余地补偿现金折扣补偿现金折扣 成本成本，企业就可以采取，企业就可以采取现金折扣现金折扣或进一步或进一步改改 变当前的折扣方针变当前的折扣方针； 如果实行现金折扣政策所

38、带来的效如果实行现金折扣政策所带来的效 果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取 现金折扣方针。现金折扣方针。 现金折扣与折扣期限的确定现金折扣与折扣期限的确定 62 A AB BC C N/40N/402/15,N/402/15,N/403/20,N/403/20,N/40 销售单价销售单价100100100100100100 赊销量赊销量126001260013000130001350013500 赊销收入赊销收入126000012600001284400128440013257001325700 单位变动成本单位变动成本606060606060 边际利

39、润总额边际利润总额504000504000504400504400515700515700 平均收账期平均收账期424228283030 应收账款平均余额应收账款平均余额1470001470009989899898110475110475 应收账款投资额应收账款投资额882008820060667606676750067500 应收账款机会成本应收账款机会成本176401764012133121331350013500 管理费用管理费用500005000030000300004000040000 坏账损失坏账损失250002500012800128002000020000 应收账款投资收益额应

40、收账款投资收益额411360411360449467449467442200442200 享受现金折扣的客户享受现金折扣的客户60%， 应收账款投资机会成本应收账款投资机会成本20% 63 64 65 项目A政策B政策 平均收账期(天)6045 坏账损失率3%2% 应收账款平均余额(万元) 收账成本 应收账款机会成本(万元) 坏账损失(万元) 年收账费用(万元)1.83.2 收账成本合计 40 30 8 6 7.2 4.8 17 14 66 项目ABC 信用条件N/30N/60N/90 销售收入4800万5340万5700万 坏账损失2%3%5% 收账费用48万80万120万 边际贡献 (信用

41、成本前收益) 应收账款平均余额 应收账款占用资金 机会成本 坏账损失 收账费用 收账成本 信用成本后收益 4800X40%= 1920 21362280 4800/360*30= 400 5340/360*60=8 90 5700/360*90=14 25 400X60%=240890X60%=5341425X60%=855 2453.485.5 96160.2285 4880120 168293.6490.5 17521842.41789.5 67 68 69 一、一、 二、二、 存货经济批量的基本模型存货经济批量的基本模型 特殊条件下的经济订货模型特殊条件下的经济订货模型 三、存货管理的三

42、、存货管理的ABC分析法分析法 70 以最低的成以最低的成 本提供维持本提供维持 生产经营活生产经营活 动所需的存动所需的存 货。货。 71 15（单选）下列说法不正确的是（单选）下列说法不正确的是（）。）。 A.存货进货成本主要包括购置成本和存货进货成本主要包括购置成本和进货费用进货费用 B.变动性储存成本变动性储存成本=进货批量进货批量单位存货储存成本单位存货储存成本 C.缺货成本包括停工损失、信誉损失、丧失销售的缺货成本包括停工损失、信誉损失、丧失销售的 机会成本机会成本 D.变动性变动性进货费用进货费用=进货次数进货次数每次进货费用每次进货费用 答案：15B 72 16（多选）企业持有

43、存货的功能包括（多选）企业持有存货的功能包括 （）。）。 A.维持均衡生产维持均衡生产B.防止停工待料防止停工待料 C.降低进货成本降低进货成本D.适应市场变化适应市场变化 答案：16ABCD 73 74 需求量稳定，并且能预测，即D为已知常量。存货 单价不变，不考虑现金折扣，即U为已知常量； 企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货； 所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货 而影响其他. 75 K Q K Q D TC K DKTC CC Q 2 2 )( 或相关总成本 N Q D N360进货间隔天数最佳进货次数 )( 2 为为进进货货单单价价平平均均占占用用资资金金UU Q KC Q

44、 Q K Q D TC 2 )( KC DK Q 2 76 存货经济批量的基本模型存货经济批量的基本模型 77 【例例10】 78 17（单选）经济进货批量基本模型所依据的假设（单选）经济进货批量基本模型所依据的假设 不包括（不包括（）。）。 A.一定时期的进货总量可以准确预测一定时期的进货总量可以准确预测B.存货进存货进 价稳定价稳定 C.存货耗用或销售均衡存货耗用或销售均衡D.允许缺货允许缺货 18（单选）以下各项与存货有关的成本费用中，（单选）以下各项与存货有关的成本费用中， 不影响经济进货批量的是（不影响经济进货批量的是（）。）。 A.专设采购机构的基本开支专设采购机构的基本开支B.采购员的差旅费采购员的差旅费 C.存货资金占用费存货资金占用费D.存货的保险费存货的保险费 答案：17D 18.A 79 80 )(400 3 6040002 千克 Q )(812004000203 2 400 60 400 4000 )400( 元TC 81 )(80940 4000%)11 (203 2 1000 60 1000 4000 )1000( 元元 TC (2000) 40002000 60320(12%)