毕业实习企业财务报表分析PPT学习教案

1、会计学1 毕业实习企业财务报表分析毕业实习企业财务报表分析PPT课件课件 实习任务安排：实习任务安排： 1 1、宜昌新远达贸易有限公司财务报表分析、宜昌新远达贸易有限公司财务报表分析 2011 20114 4、5 5 2 2、宜昌杰信工贸有限公司财务报表分析、宜昌杰信工贸有限公司财务报表分析 2010 20101111、1212 3 3、公司财务报表分析公司财务报表分析 要求选择一家上市公司近期连续至少要求选择一家上市公司近期连续至少3 3年的财务年的财务 报表。报表。 如：家电行业：格力、海尔、美的如：家电行业：格力、海尔、美的 食品饮料：伊利、光明、茅台、五粮液食品饮料：伊利、光明、茅台、

2、五粮液 医药行业：云南白药、同仁堂医药行业：云南白药、同仁堂 本地企业：兴发集团、安琪酵母本地企业：兴发集团、安琪酵母 你喜欢或准备投资的企业。你喜欢或准备投资的企业。 第1页/共63页 上市公司披露的财务信息：上市公司披露的财务信息： 1 1、入市报告。、入市报告。 2 2、定期报告。、定期报告。 3 3、临时报告。、临时报告。 其中，财务报表最重要。其中，财务报表最重要。 财务报表分析是以企业基本活动为对象、以财务财务报表分析是以企业基本活动为对象、以财务 报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的 系统认识企业的过程，其目的是了解过去、评价现

3、系统认识企业的过程，其目的是了解过去、评价现 在和预测未来，以帮助报表使用人改善决策。在和预测未来，以帮助报表使用人改善决策。 第2页/共63页 财务报表分析的主体财务报表分析的主体 财务报表的使用人有许多种，包括权益投资人、财务报表的使用人有许多种，包括权益投资人、 债权人、经理人员、政府机构和其他与企业有利益债权人、经理人员、政府机构和其他与企业有利益 关系的人士。关系的人士。 （一）债权人（一）债权人 债权人关心企业是否具有偿还债务的能力。债权债权人关心企业是否具有偿还债务的能力。债权 人可以分为短期债权人和长期债权人。人可以分为短期债权人和长期债权人。 债权人的主要决策：决定是否给企业

4、提供信用，债权人的主要决策：决定是否给企业提供信用， 以及是否需要提前收回债权。他们进行财务报表分以及是否需要提前收回债权。他们进行财务报表分 析是为了回答以下几方面的问题：析是为了回答以下几方面的问题： 1 1、公司为什么需要额外筹集资金；、公司为什么需要额外筹集资金； 2 2、公司还本付息所需资金的可能来源是什么；、公司还本付息所需资金的可能来源是什么； 3 3、公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还；、公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还； 4 4、公司将来在哪些方面还需要借款。、公司将来在哪些方面还需要借款。 第3页/共63页 （二）投资人（二）投资人 普通股股东投资于公司的目的

5、是扩大自己的财富。普通股股东投资于公司的目的是扩大自己的财富。 他们所关心的是包括偿债能力、收益能力以及投资他们所关心的是包括偿债能力、收益能力以及投资 风险等等。风险等等。 权益投资人财务报表分析，是为了回答以下问题：权益投资人财务报表分析，是为了回答以下问题： 1 1、公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收、公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收 益是否容易受重大变动的影响；益是否容易受重大变动的影响； 2 2、目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风、目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风 险和报酬如何；险和报酬如何； 3 3、与其他竞争者相比，公司处于何种地位。、与其他竞争者相比

6、，公司处于何种地位。 （三）经理人员（三）经理人员 经理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和负债经理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和负债 进行管理的个人组成的团体，有时称为进行管理的个人组成的团体，有时称为“管理当局管理当局”。 第4页/共63页 经理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发经理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发 展的能力。经理人员可以获取外部使用人无法得到的展的能力。经理人员可以获取外部使用人无法得到的 内部信息。他们分析报表的主要目的是改善报表。内部信息。他们分析报表的主要目的是改善报表。 （四）政府机构有关人士（四）政府机构有关人士 政府机构也是公司财务报表的使

7、用人，包括税务部政府机构也是公司财务报表的使用人，包括税务部 门、国有企业的管理部门、证券管理机构、会计监管门、国有企业的管理部门、证券管理机构、会计监管 机构和社会保障部门等。他们使用财务报表是为了履机构和社会保障部门等。他们使用财务报表是为了履 行自己的监督管理职责。行自己的监督管理职责。 （五）其他人士（五）其他人士 第5页/共63页 财务报表分析的原则财务报表分析的原则 财务报表分析的原则是指各类报表使用人在进行财务报表分析的原则是指各类报表使用人在进行 财务分析时应遵循的一般规范，可以概括为：财务分析时应遵循的一般规范，可以概括为： 目的明确原则；目的明确原则； 实事求是原则；实事求

8、是原则； 全面分析原则；全面分析原则； 系统分析原则；系统分析原则； 动态分析原则；动态分析原则； 定量分析与定性分析结合原则；定量分析与定性分析结合原则； 成本效益原则。成本效益原则。 第6页/共63页 财务分析的意义：财务分析的意义： 1 1、影响社会资金的流向。、影响社会资金的流向。 2 2、促使资源有效配置。、促使资源有效配置。 3 3、有利提高公司经营管理水平。、有利提高公司经营管理水平。 巴菲特说：巴菲特说：“只有你愿意花时间学习如何分析财务只有你愿意花时间学习如何分析财务 报表，你才能够独立地选择投资目标。报表，你才能够独立地选择投资目标。”相反，如果相反，如果 你不能从财务报表

9、中看出上市公司是真是假是好是坏，你不能从财务报表中看出上市公司是真是假是好是坏， 巴菲特认为，你就别在投资圈里混了。巴菲特认为，你就别在投资圈里混了。 第7页/共63页 财务报表分析的步骤：财务报表分析的步骤： 1 1、准备阶段、准备阶段 分析目的：投资决策、资信分析、经营决策等。分析目的：投资决策、资信分析、经营决策等。 评价标准。评价标准。 分析计划：方法、人员、分工、进度、经费等。分析计划：方法、人员、分工、进度、经费等。 收集整理信息资料。收集整理信息资料。 2 2、实施阶段、实施阶段 整体分析整体分析: :比较分析、趋势分析。比较分析、趋势分析。 指标分析。指标分析。 因素分析。因素

10、分析。 3 3、报告阶段、报告阶段 结论。结论。 措施。措施。 报告。报告。第8页/共63页 财务报表分析的一般步骤财务报表分析的一般步骤 包括：包括： （一）明确分析目的（一）明确分析目的 （二）设计分析程序（二）设计分析程序 （三）收集有关信息（三）收集有关信息 （四）将整体分为各个部分（四）将整体分为各个部分 （五）研究各个部分的特殊本质（五）研究各个部分的特殊本质 （六）研究各个部分之间的联系（六）研究各个部分之间的联系 （七）得出分析结论（七）得出分析结论 第9页/共63页 财务报表分析使用的方法财务报表分析使用的方法 进行财务报表分析，最主要的方法是比较分析法进行财务报表分析，最主

11、要的方法是比较分析法 和因素分析法。和因素分析法。 （一）比较分析法（一）比较分析法 比较分析法的理论基础，是客观事物的发展变化比较分析法的理论基础，是客观事物的发展变化 是统一性与多样性的辩证结合。共同性使它们具有是统一性与多样性的辩证结合。共同性使它们具有 了可比的基础，差异性使它们具有了不同的特征。了可比的基础，差异性使它们具有了不同的特征。 在实际分析时，这两方面的比较往往结合使用。在实际分析时，这两方面的比较往往结合使用。 1 1按比较参照标准分类按比较参照标准分类 （1 1）趋势分析法）趋势分析法 趋势分析就是分析期与前期或连续数期项目金额趋势分析就是分析期与前期或连续数期项目金额

12、 的对比。这种对财务报表项目纵向比较分析的方法的对比。这种对财务报表项目纵向比较分析的方法 是一种动态的分析。是一种动态的分析。 第10页/共63页 通过分析期与前期通过分析期与前期 ( (上季、上年同期上季、上年同期) ) 财务报表中财务报表中 有关项目金额的对比有关项目金额的对比, , 可以从差异中及时发现问题可以从差异中及时发现问题, , 查找原因查找原因, , 改进工作。连续数期的财务报表项目的比改进工作。连续数期的财务报表项目的比 较较, , 能够反映出企业的发展动态能够反映出企业的发展动态, , 以揭示当期财务状以揭示当期财务状 况和营业情况增减变化况和营业情况增减变化, , 判断

13、引起变动的主要项目是判断引起变动的主要项目是 什么什么, , 这种变化的性质是有利还是不利这种变化的性质是有利还是不利, ,发现问题并发现问题并 评价企业财务管理水平评价企业财务管理水平, , 同时也可以预测企业未来的同时也可以预测企业未来的 发展趋势。发展趋势。 (2)(2)同业分析同业分析 将企业的主要财务指标与同行业的平均指标或同行将企业的主要财务指标与同行业的平均指标或同行 业中先进企业指标对比，可以全面评价企业的经营成业中先进企业指标对比，可以全面评价企业的经营成 绩。与行业平均指标的对比绩。与行业平均指标的对比, , 可以分析判断该企业在可以分析判断该企业在 同行业中所处的位置。和

14、先进企业的指标对比同行业中所处的位置。和先进企业的指标对比, ,有利有利 于吸收先进经验于吸收先进经验, , 克服本企业的缺点。克服本企业的缺点。 第11页/共63页 (3) (3)预算差异分析预算差异分析 将分析期的预算数额作为比较的标准将分析期的预算数额作为比较的标准, ,实际数与预实际数与预 算数的差距就能反映完成预算的程度，可以给进一步算数的差距就能反映完成预算的程度，可以给进一步 分析和寻找企业潜力提供方向。分析和寻找企业潜力提供方向。 比较法的主要作用在于揭示客观存在的差距以及形比较法的主要作用在于揭示客观存在的差距以及形 成这种差距的原因成这种差距的原因, ,帮助人们发现问题帮助

15、人们发现问题, ,挖掘潜力挖掘潜力, ,改改 进工作。比较法是各种分析方法的基础，不仅报表中进工作。比较法是各种分析方法的基础，不仅报表中 的绝对数要通过比较才能说明问题的绝对数要通过比较才能说明问题, ,计算出来的财务计算出来的财务 比率和结构百分数也都要与有关资料比率和结构百分数也都要与有关资料( (比较标准比较标准) )进行进行 对比，才能得出有意义的结论。对比，才能得出有意义的结论。 2 2按比较的指标分类按比较的指标分类 （1 1）总量指标）总量指标 总量是指财务报表某个项目的金额总量，例如净利总量是指财务报表某个项目的金额总量，例如净利 润、应收账款、存货等。润、应收账款、存货等。

16、 第12页/共63页 由于不同企业的会计报表项目的金额之间不具有由于不同企业的会计报表项目的金额之间不具有 可比性，因此总量比较主要用于历史和预算比较。可比性，因此总量比较主要用于历史和预算比较。 有时候总量指标也用于不同企业的比较，例如，证券有时候总量指标也用于不同企业的比较，例如，证券 分析机构按资产规模或利润多少建立的企业排行榜。分析机构按资产规模或利润多少建立的企业排行榜。 （2 2）财务比率）财务比率 财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映各财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映各 会计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方会计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方

17、面的特征、属性或能力。财务比率的比较是最重要的面的特征、属性或能力。财务比率的比较是最重要的 比较。它们是相对数，排除了规模的影响，使不同比比较。它们是相对数，排除了规模的影响，使不同比 较对象建立起可比性较对象建立起可比性, ,因此广泛用于历史比较、同业因此广泛用于历史比较、同业 比较和预算比较。比较和预算比较。 第13页/共63页 （3 3）结构百分比）结构百分比 结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部 结构。它反映该项目内各组成部分的比例关系，代结构。它反映该项目内各组成部分的比例关系，代 表了企业某一方面的特征、属性或能力。结构百分表了企业

18、某一方面的特征、属性或能力。结构百分 比实际上是一种特殊形式的财务比率。它们同样排比实际上是一种特殊形式的财务比率。它们同样排 除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性，除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性， 可以用于本企业历史比较、与其他企业比较和与预可以用于本企业历史比较、与其他企业比较和与预 算比较。算比较。 （二）因素分析法（二）因素分析法 因素分析法也是财务报表分析常用的一种技术方法，因素分析法也是财务报表分析常用的一种技术方法， 它是指把整体分解为若干个局部的分析方法，包括财它是指把整体分解为若干个局部的分析方法，包括财 务的比率因素分解法和差异因素分解法。务的比率因素分解

19、法和差异因素分解法。 第14页/共63页 1 1比率因素分解法比率因素分解法 比率因素分解法，是指把一个财务比率分解为若干比率因素分解法，是指把一个财务比率分解为若干 个影响因素的方法。例如，资产收益率可以分解为资个影响因素的方法。例如，资产收益率可以分解为资 产周转率和销售利润率两个比率的乘积。财务比率是产周转率和销售利润率两个比率的乘积。财务比率是 财务报表分析的特有概念，财务比率分解是财务报表财务报表分析的特有概念，财务比率分解是财务报表 分析所特有的方法。分析所特有的方法。 在实际的分析中在实际的分析中, ,分解法和比较法是结合使用的。分解法和比较法是结合使用的。 比较之后需要分解，以

20、深入了解差异的原因；分解之比较之后需要分解，以深入了解差异的原因；分解之 后还需要比较，以进一步认识其特征。不断的比较和后还需要比较，以进一步认识其特征。不断的比较和 分解，构成了财务报表分析的主要过程。分解，构成了财务报表分析的主要过程。 第15页/共63页 2 2差异因素分解法差异因素分解法 为了解释比较分析中所形成差异的原因，需要使用为了解释比较分析中所形成差异的原因，需要使用 差异分解法。例如，产品材料成本差异可以分解为价差异分解法。例如，产品材料成本差异可以分解为价 格差异和数量差异。格差异和数量差异。 在财务报表分析中，除了普遍、大量地使用比较法在财务报表分析中，除了普遍、大量地使

21、用比较法 和因素分析法之外，有时还使用回归分析、模拟模型和因素分析法之外，有时还使用回归分析、模拟模型 等技术方法。等技术方法。 第16页/共63页 财务报表分析的内容财务报表分析的内容 财务报表分析的内容主要包括六项内容：财务报表分析的内容主要包括六项内容： 短期偿债能力分析、短期偿债能力分析、 长期偿债能力分析、长期偿债能力分析、 资产运用效率分析、资产运用效率分析、 获利能力分析、获利能力分析、 投资报酬分析、投资报酬分析、 现金流动分析。现金流动分析。 上述六个方面是相互联系的。一个公司偿债能力上述六个方面是相互联系的。一个公司偿债能力 很差，收益能力也不会好；收益能力很差，偿债能很差

22、，收益能力也不会好；收益能力很差，偿债能 力也不会好。提高资产运用效率有利于改善偿债能力也不会好。提高资产运用效率有利于改善偿债能 力和收益能力。偿债能力和收益能力下降，必然表力和收益能力。偿债能力和收益能力下降，必然表 现为现金流动状况恶化。现为现金流动状况恶化。 第17页/共63页 财务分析的体系：财务分析的体系： 1 1、盈利能力分析、盈利能力分析 收入盈利能力。收入盈利能力。 资产盈利能力。资产盈利能力。 净资产盈利能力。净资产盈利能力。 2 2、风险水平分析、风险水平分析 财务风险：财务风险： 偿债能力分析。偿债能力分析。 财务杠杆。财务杠杆。 经营风险经营风险 3 3、营运能力分析

23、、营运能力分析 4 4、现金流量分析、现金流量分析 5 5、综合分析、综合分析 第18页/共63页 财务分析的体系：财务分析的体系： 1 1、变现能力、变现能力 流动比率流动比率 速动比率速动比率 现金比率现金比率 2、偿债能力、偿债能力 资产负债率资产负债率 产权比例产权比例 有形净值债务率有形净值债务率 已获利息倍数已获利息倍数 3、营运能力营运能力 应收帐款周转率应收帐款周转率 存货周转率存货周转率 第19页/共63页 营业周期营业周期 流动资产周转率流动资产周转率 总资产周转率总资产周转率 4、盈利能力盈利能力 销售毛利率销售毛利率 销售净利率销售净利率 资产净利率资产净利率 5、获、

24、获现能力现能力 销售获销售获现比率现比率 每股经营活动净流量每股经营活动净流量 第20页/共63页 6、投资者获利能力、投资者获利能力 每股收益每股收益 净资产收益率净资产收益率 每股净资产每股净资产 股利支付率股利支付率 市盈率市盈率 第21页/共63页 偿债能力分析偿债能力分析 流动比率流动比率 = 流动资产流动资产/流动负债流动负债 流动比率可以反映短期偿债能力。流动比率可以反映短期偿债能力。 一般认为生产企业合理的最低流动比率是一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。 影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、 流动资产中的应收帐款数额和存货周

25、转速度。流动资产中的应收帐款数额和存货周转速度。 速动比率速动比率=（流动资产存货）（流动资产存货）/流动负债流动负债 由于种种原因存货的变现能力较差，因此把存货由于种种原因存货的变现能力较差，因此把存货 从流动资产中减去后得到的速动比率反映的短期偿从流动资产中减去后得到的速动比率反映的短期偿 债能力更令人信服。一般认为企业合理的最低速动债能力更令人信服。一般认为企业合理的最低速动 比率是比率是1。但是，行业对速动比率的影响较大。但是，行业对速动比率的影响较大。 比如，商店几乎没有应收帐款，比率会大大低于比如，商店几乎没有应收帐款，比率会大大低于1。 影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的

26、变影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的变 现能力。现能力。 第22页/共63页 超速动比率超速动比率=（货币资金（货币资金+短期投资短期投资+应收票据应收票据 +应收帐款）应收帐款）/流动负债流动负债 进一步去掉通常与当期现金流量无关的项目如进一步去掉通常与当期现金流量无关的项目如 待摊费用等。待摊费用等。 现金比率现金比率 =（货币资金（货币资金/流动负债）流动负债） 现金比率反映了企业偿还短期债务的能力。现金比率反映了企业偿还短期债务的能力。 应收帐款周转率应收帐款周转率 = 销售收入销售收入/平均应收帐款平均应收帐款 表达年度内应收帐款转为现金的平均次数。如果表达年度内应收帐款转为

27、现金的平均次数。如果 周转率太低则影响企业的短期偿债能力。周转率太低则影响企业的短期偿债能力。 应收帐款周转天数应收帐款周转天数 = 360天天/应收帐款周转率应收帐款周转率 表达年度内应收帐款转为现金的平均天数。影响表达年度内应收帐款转为现金的平均天数。影响 企业的短期偿债能力。企业的短期偿债能力。 第23页/共63页 存货周转率存货周转率= 销货成本销货成本2/（期初存货（期初存货+期末存货）期末存货） 存货周转天数存货周转天数 = 360天天/存货周转率存货周转率 存货周转率（天数）表达了公司产品的产销率，如存货周转率（天数）表达了公司产品的产销率，如 果和同行业其它公司相比周转率太小（

28、或天数太长），果和同行业其它公司相比周转率太小（或天数太长）， 就要注意公司产品是否能顺利销售。就要注意公司产品是否能顺利销售。 固定资产周转率固定资产周转率= 销售收入销售收入/平均固定资产平均固定资产 该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标，指该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标，指 标越高表示固定资产运用效果越好。标越高表示固定资产运用效果越好。 总资产周转率总资产周转率= 销售收入销售收入/平均资产总额平均资产总额 该指标越大说明销售能力越强。该指标越大说明销售能力越强。 主营业务收入增长率主营业务收入增长率=（本期主营业务收入上期主（本期主营业务收入上期主 营业务收入）营业务收入）

29、/上期主营业务收入上期主营业务收入100% 一般当产品处于成长期，增长率应大于一般当产品处于成长期，增长率应大于10%。 第24页/共63页 资本结构分析资本结构分析 股东权益比率股东权益比率 =股东权益总额股东权益总额/资产总额资产总额100% 反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映 企业的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是企业的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是 低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高 报酬的财务结构。报酬的财务结构。 资产负债比率资产负债比率 = 负债总额负债总额/资产

30、总额资产总额100% 反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。 资本负债比率资本负债比率= 负债合计负债合计/股东权益期末数股东权益期末数100% 它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的 偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来 降低负债率。资本负债率为降低负债率。资本负债率为200%为一般的警戒线，为一般的警戒线， 若超过则应该格外关注。若超过则应该格外关注。 第25页/共63页 判断企业债务状况的一个指标。它属于资本结构性判断企业债务状况的一个指标。它属

31、于资本结构性 问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。 有息负债比率有息负债比率 =（短期借款（短期借款+一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债 +长期借款长期借款+应付债券应付债券+长期应付款）长期应付款） /股东权益期末数股东权益期末数100% 无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的， 前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少 利润；因此，公司在降低负债率方面，应当重点减利润；因此，公司在降低负债率方面，应当重点减 少有息负债，而不是无息负债，这对于利润

32、增长或少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或 扭亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力方面，扭亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力方面， 100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安 全警戒线。全警戒线。 第26页/共63页 盈利能力分析盈利能力分析 营业成本比率营业成本比率 = 营业成本营业成本/主营业务收入主营业务收入100% 在同行之间，营业成本比率最具有可比性，原因是在同行之间，营业成本比率最具有可比性，原因是 原材料消耗大体一致，生产设备及工资支出也较为一原材料消耗大体一致，生产设备及工资支出也较为一 致，发生在这一指标上的差异可以

33、说明各公司之间在致，发生在这一指标上的差异可以说明各公司之间在 资源优势、区位优势、技术优势及劳动生产率等方面资源优势、区位优势、技术优势及劳动生产率等方面 的状况。那些营业成本比率较低的同行，往往就存在的状况。那些营业成本比率较低的同行，往往就存在 某种优势，而且这些优势也造成了盈利能力上的差异。某种优势，而且这些优势也造成了盈利能力上的差异。 相反，那些营业成本比率较高的同行，在盈利能力不相反，那些营业成本比率较高的同行，在盈利能力不 免处于劣势地位。免处于劣势地位。 营业利润率营业利润率 = 营业利润营业利润/主营业务收入主营业务收入100% 销售毛利率销售毛利率 =（主营业务收入主营业

34、务成本）（主营业务收入主营业务成本） /主营业务收入主营业务收入100% 第27页/共63页 税前利润率税前利润率 = 利润总额利润总额/主营业务收入主营业务收入100% 税后利润率税后利润率 = 净利润净利润/主营业务收入主营业务收入100% 这几个指标都是从某一方面反应企业的获利能力。这几个指标都是从某一方面反应企业的获利能力。 资产收益率资产收益率 = 净利润净利润2/（期初资产总额（期初资产总额+期末期末 资产总额）资产总额）100% 资产收益率反应了企业的总资产利用效率，或者资产收益率反应了企业的总资产利用效率，或者 说是企业所有资产的获利能力。说是企业所有资产的获利能力。 净资产收

35、益率净资产收益率 = 净利润净利润/净资产净资产100% 又称股东权益收益率，这个指标反应股东投入的又称股东权益收益率，这个指标反应股东投入的 资金能产生多少利润。资金能产生多少利润。 营业费用率营业费用率 = 营业费用营业费用 / 主营业务收入主营业务收入100% 财务费用率财务费用率 = 财务费用财务费用 / 主营业务收入主营业务收入100% 第28页/共63页 主营业务利润率主营业务利润率 = 主营业务利润主营业务利润/主营业务收入主营业务收入100% 一个企业如果要实现可持续性发展，主营业务利一个企业如果要实现可持续性发展，主营业务利 润率处于同行业前列并保持稳定十分重要。但是如果润率

36、处于同行业前列并保持稳定十分重要。但是如果 该指标异忽寻常地高于同业平均水平也应该谨慎了。该指标异忽寻常地高于同业平均水平也应该谨慎了。 固定资产回报率固定资产回报率 = 营业利润营业利润/固定资产净值固定资产净值100% 总资产回报率总资产回报率 = 净利润净利润/总资产期末数总资产期末数100% 经常性总资产回报率经常性总资产回报率 = 剔除非经常性损益后的净利润剔除非经常性损益后的净利润 /总资产期末数总资产期末数100% 这几项都是从某一方面衡量资产收益状况。这几项都是从某一方面衡量资产收益状况。 投资收益分析投资收益分析 市盈率市盈率 = 每股市场价每股市场价/每股净利润每股净利润

37、净资产倍率净资产倍率 = 每股市场价每股市场价/每股净资产值每股净资产值 资产倍率资产倍率 = 每股市场价每股市场价/每股资产值每股资产值 第29页/共63页 杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系。 该分析体系是由美国杜邦公司的经理创造出来的，该分析体系是由美国杜邦公司的经理创造出来的， 所以也称为杜邦系统。杜邦财务分析体系是以净资产所以也称为杜邦系统。杜邦财务分析体系是以净资产 收益率率为基础的，净资产收益率是所有财务比率中收益率率为基础的，净资产收益率是所有财务比率中 综合性最强、最具有代表性的一个指标。综合性最强、最具有代表性的一个指标。 用公式表示如下：用公式表示如下： 净资产收益率净资

38、产收益率=资产净利率权益乘数资产净利率权益乘数 式中：资产净利率式中：资产净利率=销售净利率资产周转率销售净利率资产周转率 权益乘数权益乘数=1/（1资产负债率）资产负债率） 从以上公式中可以看出，决定净资产率高低的因素从以上公式中可以看出，决定净资产率高低的因素 有三个：销售净利率、资产周转率和资产负债率。销有三个：销售净利率、资产周转率和资产负债率。销 售净利率对净资产收益率有很大作用，销售净利率越售净利率对净资产收益率有很大作用，销售净利率越 高，净资产收益率也越高。影响销售净利率的因素是高，净资产收益率也越高。影响销售净利率的因素是 第30页/共63页 销售额和销售成本。销售额高而销售

39、成本低，则销售销售额和销售成本。销售额高而销售成本低，则销售 净利率高；销售额高而销售成本高，则销售净利率低。资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。净利率高；销售额高而销售成本高，则销售净利率低。资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。 资产负债率反映了公司利用财务杠杆进行经营活资产负债率反映了公司利用财务杠杆进行经营活 动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公动的程度。资产负

40、债率高，权益乘数就大，这说明公 司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也 高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公 司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所 承担的风险也低。承担的风险也低。 杜邦分析方法的作用，主要是解释各项主要财务杜邦分析方法的作用，主要是解释各项主要财务 比率指标的变动原因和揭示各项财务比率指标相互比率指标的变动原因和揭示各项财务比率指标相互 之间的关系。之间的关系。 第31页/共63页 表表1ABC有限公司比较利润表

41、有限公司比较利润表(2000年至年至2002年年)单位：元单位：元 项目项目 2000年年 2001年年 2002年年 主营业务收入主营业务收入 1588179 2107690 2533824 主营业务成本主营业务成本 1222468 1608581 2000000 主营业务税金及附加主营业务税金及附加 35398 46977 56476 主营业务利润主营业务利润 330313 452132 77348 减：管理费用减：管理费用 154221 229443 236966 财务费用财务费用 28202 30000 41415 期间费用合计期间费用合计 182423 259443 278381 营

42、业利润营业利润 147890 192689 198967 加：营业外收入加：营业外收入 20629 50827 27401 减：营业外支出减：营业外支出 87813 103462 144779 利润总额利润总额 80706 140054 8l589 减：所得税减：所得税 12106 21008 12238 净利润净利润 68600 119046 69351 经营所得现金经营所得现金 58012 64058 33109 第32页/共63页 表表2ABC有限公司比较资产负债表有限公司比较资产负债表(2000年至年至2002年年)单位：元单位：元 项目项目 2000年年12月月31日日 2001年年

43、12月月31日日 2002年年12月月31日日 流动资产：流动资产： 货币资金货币资金 24050 43817 53887 短期投资短期投资 367 2l236 100 应收款项应收款项 450331 506659 642428 存货存货 223545 290770 364274 其他流动资产其他流动资产 42227 101668 56486 流动资产合计流动资产合计 740520 964150 1117175 长期投资长期投资 36288 78512 94276 固定资产净额合计固定资产净额合计 661326 938163 994635 无形资产无形资产 28764 54591 68542

44、资产总额资产总额 1466898 2035416 2274628 第33页/共63页 短期借款短期借款 523502 671178 672330 应付款项应付款项 256866 380696 195476 其他流动负债其他流动负债 483 2738 156626 流动负债合计流动负债合计 780851 l054612 l024432 长期负债长期负债139116 220699 340324 负债总额负债总额 919967 1275311 1364756 其中：其中： 下年到期的债务下年到期的债务 235000 612400 584000 股本股本 371000 569230 75739935

45、资本公积资本公积 54997 55586 6781 盈余公积盈余公积 120934 135289 14569165 股本权益总额股本权益总额 546931 760105 909872 负债及股东权益总额负债及股东权益总额 l466898 2035416 2274628 第34页/共63页 表表3ABC有限公司比较现金流量表有限公司比较现金流量表(2000年至年至2002年年) 单位：单位： 元元 项目项目 2000年年 2001年年 2002年年 一、经营活动产生的现金流量：一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金158200 2051362 23

46、89665 收到的税费返还收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金 现金流入小计现金流入小计 158200 2051362 2389665 购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金 151680 1831536 173800 支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金138000 165000 1800000 支付的各项税费支付的各项税费 2300 9820 lO076 支付的其他与经营活动有关的现金支付的其他与经营活动有关的现金 89500 39800 401105 现金流出小计现金流出小计 381480 2046156

47、2384981 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额 -223280 5206 4684 第35页/共63页 二、投资活动产生的现金流量：二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金 15224 15224 取得投资收益所收到的现金取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产处置固定资产、无形资产和其他长期资产 所收回现金净额所收回现金净额 5200 5200 收到的其他与投资活动有关的现金收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计现金流入小计 20424 20424 购建固定资产、无形资产和其他长期资产购建固定资产、无形资产和其他

48、长期资产 所支付的现金所支付的现金 750000 276837 185243 750000 276837 185243 投资所支付的现金投资所支付的现金 36288 42224 30988 36288 42224 30988 支付的其他与投资活动有关的现金支付的其他与投资活动有关的现金 现金流出小计现金流出小计 786288 319061 216231 786288 319061 216231 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额 -786288 -319061 -195807 -786288 -319061 -195807 第36页/共63页 三、筹资活动产生的现金流量：三、

49、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资所收到的现金吸收投资所收到的现金 371000 198230 139364 371000 198230 13936435 35 借款所收到的现金借款所收到的现金 662618 300000 150000 662618 300000 150000 收到的其他与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计现金流入小计 1033618 498230 289364 1033618 498230 28936435 35 偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金 70741 29223 70741 29223 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金分配股利

50、、利润或偿付利息所支付的现金 133401 58948 133401 5894835 35 支付的其他与筹资活动有关的现金支付的其他与筹资活动有关的现金 现金流出小计现金流出小计 204142 88171 204142 8817135 35 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额 1033618 294088 201193 1033618 294088 201193 四、汇率变动对现金的影响四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额 24050 -19767 10071 24050 -19767 10071 第37页/共63页 表表4ABC

51、有限公司资产负债表结构分析有限公司资产负债表结构分析(2000年至年至2002年年) 单位：元单位：元 项目项目 2000年年 2001年年 2002年年 流动资产：流动资产： 货币资金货币资金 164 215 237 短期投资短期投资 003 104 001 应收款项应收款项 3070 2489 2824 存货存货 1524 1429 1602 其他流动资产其他流动资产 288 500 248 流动资产合计流动资产合计 5049 4737 492l 长期投资长期投资 247 386 414 固定资产净额合计固定资产净额合计 4508 4609 4373 无形资产无形资产 196 268 30

52、1 资产总额资产总额 1000 1000 1000 第38页/共63页 流动负债：流动负债： 短期借款短期借款 3569 3298 2956 应付款项应付款项 1751 1870 859 其他流动负债其他流动负债 003 013 689 流动负债合计流动负债合计 5323 5181 4504 长期负债长期负债 948 1084 1496 负债总额负债总额 6271 6265 6000 股本股本 2529 2797 3330 资本公积资本公积 375 273 030 盈余公积盈余公积 825 665 640 股东权益总额股东权益总额 3729 3735 400 负债及股东权益总额负债及股东权益总

53、额 1000 1000 1000 第39页/共63页 表表5ABC有限公司财务状况与经营成果各重要项目有限公司财务状况与经营成果各重要项目 趋势比较表趋势比较表(2000年年=100) 单位：单位： 项目项目 2001年年 2002年年 货币资金货币资金 182 224 应收款项应收款项 112 143 存货存货 130 163 长期投资长期投资 216 260 固定资产净额合计固定资产净额合计 142 150 无形资产无形资产 190 238 短期借款短期借款 128 128 应付款项应付款项 149 76 长期负债长期负债 159 245 股本股本 153 204 第40页/共63页 资本

54、公积与盈余公积资本公积与盈余公积 108 878 流动资产总额流动资产总额 130 151 流动负债总额流动负债总额 135 131 资产总额资产总额 139 155 负债总额负债总额 139 148 股东权益总额股东权益总额 139 166 主营营业收入主营营业收入 133 160 主营营业成本及税金主营营业成本及税金 132 163 主营营业利润主营营业利润 137 145 期间费用期间费用 142 153 营业利润营业利润 130 135 税前利润税前利润 174 101 净利润净利润 174 101 第41页/共63页 表表6ABC有限公司利润表结构分析有限公司利润表结构分析(2000

55、年至年至2002年年) 单位：单位： 项目项目 2000年年 2001年年 2002年年 主营业务收入主营业务收入 1000 1000 1000 减：主营业务成本及税金减：主营业务成本及税金 7920 7855 8116 主营业务利润主营业务利润 2080 2145 1884 减：管理费用减：管理费用 971 1089 935 财务费用财务费用 178 142 163 期间费用合计期间费用合计 1149 1230 1099 营业利润营业利润 931 914 785 加：营业外收入加：营业外收入 130 24l 108 减：营业外支出减：营业外支出 553 49l 57l 利润总额利润总额 50

56、8 664 322 减：所得税减：所得税 076 100 048 净利润净利润 432 565 273 第42页/共63页 (1)财务状况方面财务状况方面 ABC有限公司的负债比率，有限公司的负债比率，3年中均高达年中均高达60以上，以上， 而且在而且在2000年至年至2002年，流动负债过多，致使该年，流动负债过多，致使该 公司发生负营运资金的现象。但公司已注意到这一点，公司发生负营运资金的现象。但公司已注意到这一点， 在在2002年营运资金已为正数，负债比率也有所下降。年营运资金已为正数，负债比率也有所下降。 不过，资本结构依然欠佳。不过，资本结构依然欠佳。 (2)经营成果方面经营成果方面

57、 根据表根据表6公司营业收入呈递增之势，公司营业收入呈递增之势，2002年比年比 2000年增长了年增长了60，增长速度较快，营业收入快速，增长速度较快，营业收入快速 提高。提高。 第43页/共63页 该公司的营业成本率该公司的营业成本率2000年为年为7920， 2001年一度降低到年一度降低到7855，但，但2002年又上升到年又上升到 8116，造成，造成2002年营业利润率仅为年营业利润率仅为1884， 远低于前两年。分析成本上升的原因，在于人工工远低于前两年。分析成本上升的原因，在于人工工 资价格上涨。为了避免因人工工资价格上涨提高经资价格上涨。为了避免因人工工资价格上涨提高经 营成

58、本，影响公司的利润，公司努力挖潜，节约开营成本，影响公司的利润，公司努力挖潜，节约开 支，降低费用。因此，支，降低费用。因此，2002年公司期间费用绝对年公司期间费用绝对 额虽比前两年高，但占营业收入的比重却大幅下降额虽比前两年高，但占营业收入的比重却大幅下降 ，从，从2001年的年的1230降为降为1098，显示公司，显示公司 管理效率已有提高。管理效率已有提高。 第44页/共63页 4偿债能力分析偿债能力分析 表表7ABC有限公司偿债能力分析指标汇总表有限公司偿债能力分析指标汇总表(2000年至年至2002年年) 项目项目 2000年年 2001年年 2002年年 (a)流动资产元流动资产

59、元 740520 964150 1117175 (b)流动负债元流动负债元 780851 1054612 1024432 (c)流动比率流动比率(ab) 0948 0914 1091 (d)存货元存货元 223545 290770 364274 (e)速动资产速动资产(a-b)元元 516975 673380 752901 (f)速动比率速动比率(eb) 0662 0830 0735 (g)长期负债元长期负债元 139116 220690 340324 (h)营运资金元营运资金元 -40331 -90462 92743 (i)长期负债与营运资金比率长期负债与营运资金比率(gh) 367 (j)

60、税前利润元税前利润元 80706 140054 8l580 (k)财务费用元财务费用元 28202 30000 4l415 (l)利息保障倍数利息保障倍数(j+k)k) 386(倍倍) 507(倍倍) 297(倍倍) (m)负债总额元负债总额元 919967 1275311 l364756 (n)资产总额元资产总额元 l466898 2035416 2274628 (o)资产负债率资产负债率(mn) 0627 0527 06 第45页/共63页 由于由于2000平营运资金为负数，使本指标计算无意平营运资金为负数，使本指标计算无意 义，故仅计算义，故仅计算2002年的指标。年的指标。 表表7表明