茅台年现金流量表分析PPT学习教案

1、会计学1 茅台年现金流量表分析茅台年现金流量表分析 生命周期分析 茅台公司的生命周期为成熟 期 成立时间 行业环境 行业地位 公司战略 公司成立于1953年 产能过剩，行业将进入中低速发展的调整期 公司的酱香型白酒在行业中处于垄断地位 链延伸并放大至浓香型白酒、酱香型白酒和 啤酒产业，尝试对酒度、产品规格和品牌进 行多元化 第1页/共22页 第2页/共22页 第3页/共22页 第4页/共22页 经营活动现金流量充足 茅台最近三年的经营活动现金流量净额都为正数。且处于一个稳定上升的趋势，说明企业的销售呈稳定的上升。茅台最近三年的经营活动现金流量净额都为正数。且处于一个稳定上升的趋势，说明企业的销

2、售呈稳定的上升。 当企业经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗成本后还有剩余，则意味着着企业经营活动产生的现金流量已经处于良好的运转状态。当企业经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗成本后还有剩余，则意味着着企业经营活动产生的现金流量已经处于良好的运转状态。 茅台企业的经营活动现金流量充足的原因是销售商品、提供劳务收到的现金充足。茅台主营业务的盈利能力非常强。茅台企业的经营活动现金流量充足的原因是销售商品、提供劳务收到的现金充足。茅台主营业务的盈利能力非常强。 经营活动产生的现金流量 经营活动产生的现金流量 第5页/共22页 1111年至年至1313年投资活动的现金

3、流出量都大于现金流入量，投资活动的净额出现负增长，年投资活动的现金流出量都大于现金流入量，投资活动的净额出现负增长， 原因主要是该企业购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金。原因主要是该企业购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金。 贵州茅台近年来固定资产投资规模急速膨胀、单位投资成本大幅飙升，固定资产投资贵州茅台近年来固定资产投资规模急速膨胀、单位投资成本大幅飙升，固定资产投资 中的大部分为房屋及建筑物，购地价格的飞涨很可能是其投资成本飙升的主要原因。中的大部分为房屋及建筑物，购地价格的飞涨很可能是其投资成本飙升的主要原因。 如果土地成本而不是机器设备成本构成项目主要的投资成本，那

4、么可以预测的是，茅如果土地成本而不是机器设备成本构成项目主要的投资成本，那么可以预测的是，茅 台中端产能的建设成本并不会明显低于高端产能。台中端产能的建设成本并不会明显低于高端产能。 同时，中端产品不仅毛利率低，而且需要投入更高的营销费用，且面临产能过剩压力同时，中端产品不仅毛利率低，而且需要投入更高的营销费用，且面临产能过剩压力 ，如果投资失败，将损害其未来的持续盈利能力以及现金分红能力。，如果投资失败，将损害其未来的持续盈利能力以及现金分红能力。 投资活动现金流量分析 第6页/共22页 筹资活动的现金流量主要是现金的流出筹资活动的现金流量主要是现金的流出 主要用于分配股利、利润或偿付利息支

5、付的现金增加，而其他产生现金流入的筹资活动则较少，主要用于分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加，而其他产生现金流入的筹资活动则较少， 表明贵州茅台通过自身经营活动所创造的现金收益能力很强，现金流充足，公司呈良性发展。表明贵州茅台通过自身经营活动所创造的现金收益能力很强，现金流充足，公司呈良性发展。 筹资活动现金流量分析 第7页/共22页 2011年年2012年年2013年年 现金流动负债 比 122.9465%125.4444%121.4862% 债务保障率122.7475%125.2129%132.9193% 第8页/共22页 从表中可以看出，贵州茅台在这三年里两个比率都大于1，现金流动负

6、债比在12年上升而13年下降，这是由于13年的流动负债增加所致。而茅台集团一直以来的债务保障率一直保持在100%以上且逐年增长，可见，茅台集团现金流充足承担债务的能力很强。 分析 茅台企业的现金可能没有充分利用，存在部分的闲置资金。在今后的经营活动中，要注意现金的充分利用，以获得更高的收益。 看法 第9页/共22页 2011年年2012年年2013年年 每元销售现金净流 入 55.1491%45.0622%40.9264% 每股经营现金流量9.7811.4812.19 全部资产现金回收 率 51.2604%32.9758%43.4320% 第10页/共22页 我们可以看到这个比率在逐年下降，这

7、是因茅台处于转型时期销售费用增加且支付给职工的现金支出增加。 茅台集团每股经营现金流量比较大且不断上升，原因在于茅台经营活动获得现金收入增加。茅台集团运用全部资产并通过主营业务获取现金的能力强，但是该比率不稳定。 每元销售现金净流入每元销售现金净流入每股经营现金流量每股经营现金流量 并列关系三并列关系三 全部资产现金回收率全部资产现金回收率 第11页/共22页 2011年年2012年年2013年年 现金再投资比率4.652.832.34 现金股利保障倍 数 3.812.771.71 营运指数0.910.820.74 第12页/共22页 茅台公司从2011年到2013年现金再投资比率一直持续下降

8、，这主要是因为茅台由于支付股利的现金大大的增加，且近两年投资支出增加。 茅台公司从2011年到2013年现金股利保障呈现持续下降趋势，这主要是由于茅台公司的现金股利占结余现金流量的比重上升。 茅台公司从2011年到2013年营运指数持续下降，这是由于茅台经营销售活动中的支出增加，非付现费用增加。 第13页/共22页 投资活动方面分析 筹资活动方面分析 经营活动方面分析 经营活动现金流量净额总体上增加，但增速放缓。主要受销售商品、提供劳务收到、收到的其他与经营活动、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的其他与经营活动有关的现金等项目的影响 经营活动现金流量净额在11-12年快速增长，而在12-1

9、3年间增速大幅度放缓。原因在于12年本期比起上期购建固定资产、无形资产和其他长期资产大量支付的现金以及支付的其他与投资活动有关的现金在大幅增加，且12年有大量的投资收入 筹资活动现金流入在11-12年快速增长，在12-13年是呈现负增长。而筹资活动流出在2年间逐年增长。筹资活动现金流量净额在这3年里总体呈增长趋势，原因在于在分配股利、利润或偿付利息所支付的现金快速增加。 第14页/共22页 展。而从2011年到2013年现金及现金等价物 净增加额增长幅度下降甚至出现负增长这 主要是由于的销售受到三公政策的影响， 预售款大幅度减少，应收款项增加所致。 第15页/共22页 最近三年茅台酒业的现金流

10、入主要来源于 经营活动。 筹资活动现金流入很小，这说明茅台企业 近三年来现金充足 投资收益只占据了微乎其微的部分，主要 是收回其他与投资活动有关的现金流。 1 经营 流入 2 投资 流入 3 筹资 流入 现金流入结构分析 综上可以看出：企业有稍微扩大生产规模且企业的收入几乎完全依赖于经营活动的收 入，但经营活动产生的现金流量充足。资金来源的结构单一，经营状况的好坏直接影 响了企业的发展。一旦经营管理不善，该企业将面临危机。 第16页/共22页 现金流出结构分析 1 经营 流出 经营活动现金支出占了主要部分，经营活动现金流出中以支付的各项税费所占的比重最重。但总体经营活动现金流支出呈下降趋势。

11、2 投资 流出 投资流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。投资比例逐年有所增加，企业未来可能有大量的现金流入。 3 筹资 流出 企业向投资者分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，以及筹资活动产生的现金流出都出现上涨趋势，因为这些项目所占的比重是与在现金流入的比重成正比。 第17页/共22页 资，该项目为“十二五”万吨茅台酒工程 第二期新增2500吨茅台酒技术改造项目，此 项目位于公司的生产区内茅台镇第四号地 块。 第18页/共22页 从2011年到2013年茅台的经营活动现金流量净额一直呈上升 趋势，主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加，说明茅 台收现能力较强，坏账风险小。 投资活动现金流量净额一直呈负增长趋势，是购建固定资产 、无