固定资产投资变动特点

1、固定资产投资变动特点一、固定资产投资的变化特点近年来，在宏观经济政策的引导和推动下，我国固定资产投资根本保持了稳步增长态势，同时，影响投资增长的因素发生了较大的变化。2.从管理渠道上看，投资重点从根本建设逐步转向更新改造和房地产投资政府国债投资主要反映在根本建设投资中，因此政策性投资最直接、最主要的作用是影响根本建设投资的变化。根据不同投资的增长情况，可以分析政策性投资和非政策性投资因素作用程度的变化。表2显示，1998年，根本建设投资是推动投资增长的主要因素，一方面增长率是最高的，到达20.16，另一方面其在总投资增量中的比重是最大的，为57.7，这主要是由于扩大内需政策在初始阶段重点放在根

2、本建设投资上，因此政策性因素对投资影响度很大。1999年，根本建设投资受上年基数较大因素的制约增长率只有4.52，在投资增量中的比重降低到37.2%,但政策性投资力度仍然很大，而更新改造投资受控制加工工业工程政策的影响，同比下降了0.7%。2000年，投资重点发生了较大变化，开始由维持短期经济扩张的根本建设投资转向具有中长期性质的更新改造投资上来。当年根本建设投资增速为7.8，在投资增量中的比重维持在31.7。更新改造投资增速升到13.88，比重到达20.3%，为近十年来的最高水平。与此同时，房地产投资、其他投资增幅明显提高，2001年二者在投资增量中所占比重分别为31.66%和16.92%，

3、房地产投资已成为投资增长的主体奉献局部。2002年投资态势有所反复，其中根本建设投资增长率比上年提高6个百分点，比重提高了8.17个百分点，主要是由于前期国债投资工程需注入大量后续资金，更新改造投资增长11.1，比重下降了将近8个百分点，房地产投资增长21.9，比上年下降5.4个百分点，比重降低了8个百分点，但这一情况在2003年1、2月份得到扭转，国有及其他类型投资中更新改造和房地产投资增速再次提高，分别到达41.8和37。这种情况说明，政策性因素对投资增长的影响力度开始下降，非政策因素影响力度正在逐步提高。表2全社会投资图4各项资金来源构成比重从增长率和比重看。自1997年起国家预算内资金

4、保持了较快增长，1998年和1999年分别到达71和54的高速度，到2001年逐步降至20.71%的水平。国家预算内投资在全部投资中比重由1997年的2.8%稳步升到2001年的6.7%；国内贷款增速波动较大，波幅处在3%到17%之间，但其比重根本保持稳定，始终维持于20左右；利用外资从1997年到2000年一直是负增长，2001年才开始扭转这一态势，比上年微增了2.03%。利用外资比重呈逐年下降之势，由1997年的10.6下降到2001年4.6；自筹和其他资金除1999年增长较低注：各方案假设条件如下，方案1：利率保持上年度水平；方案2：财政支出保持上年度水平；方案3：除利率和财政政策以外的

5、其它经济政策保持中性即政策变量为零；方案4：利率、财政支出保持上年度水平且其它经济政策保持中性。以上四方面因素虽然也存在一定交叉局部，比方市场变动和投资政策环境变化会反映到企业预期上，但总体看，投资领域不断扩大、投资愿望增强，成为影响投资变动的重要因素，投资资金增长中的非政策性因素增强和投资环境的改善支持了投资自主增长能力的提高。综合考虑四方面因素影响，2003年我国固定资产投资总额增长情况将比拟平稳，投资结构和投资效率将得到有效提升。根据模型分析结果，在基准假设条件下现有汇率政策不变、财政政策和其它政策均保持上年连续性，2003年全社会固定资产投资名义增长率约为15.5%。三、我国固定资产投

6、资面临的形势“十五时期，我国经济处在一个全面开放、加速改革进程的关键时刻，经济增长模式由追求数量扩张转向注重质量和效益提高。在已初步形成的买方市场条件下需要进一步调整市场供求结构，提高产业技术水平，提升居民消费结构。因此，我国未来投资需求潜力仍然很大，投资开展面临有利和不利两方面因素。有利因素包括：一我国经济水平仍处较低阶段，客观上使得投资具有较大的开展潜力第一，生产能力方面。根据经济学理论，投资产生的条件之一是经济开展到达潜在产出水平。在此条件下，新增投资可以增加未来经济增长能力。我国经济目前还未到达潜在增长水平刘国光，2002，前期投资形成的生产能力没有得到充分利用，外表上看来似乎未来投资

7、开展势头不会十分有力，但是实际上并非如此。目前多数过剩的生产能力主要分布于传统领域中，这些投资领域已经趋于狭窄，投资风险较高，综合效益较低，这局部过剩投资形成的生产能力确实有待淘汰和转型。但另一方面，在高技术信息产品、大型成套设备制造、房地产开发方面，生产能力无法满足社会需求，生产结构和消费结构相互影响、相互推动，这些领域投资积极性正在得到进一步增强。第二，根底设施方面。我国根底设施密度(按人口或按面积平均)与世界平均水平相差很远(王梦奎，陆百甫，卢中原：“中国经济的阶段性变化、面临的问题和开展的前景，国务院开展研究中心?调研报告?，2002年4月)，在“十五期间甚至未来更长的一段时期内需要大

8、力开展，如电力、能源、公路、铁路等。1997年，中国人均消耗石油当量907千克，人均消耗电力714千瓦时，而同年世界平均水平分别为1692千克和2053千瓦时。2000年，中国每百万人仅拥有铁路54.3公里，公路1108公里，而世界平均水平分别为214公里和4750公里。截至2002年11月，我国高速公路只有2万公里，每百万人只拥有15.7公里。因此，未来比拟长的时期内根底设施建设潜在的投资需求仍然巨大。第三，城市化开展方面。我国城市化率只有33左右，而1997年世界平均水平为46，中等收入国家为49，高收入国家为76。城市化开展一方面提供大量投资时机，另一方面伴随的劳动力结构的改善将进一步鼓

9、励消费和投资增长以及结构的提升，进而为传统产业技术水平和竞争力的提升、制造业规模的扩大创造机遇。这些方面也都是极具吸引力的投资热点。第四，科技进步方面。我国确立的以科技为推动力的方针政策为经济增长和结构升级拓宽了空间。国际经验说明，工业化开展进程中，全要素生产率对经济增长的奉献度不断提高。作为开展中国家，我国技术进步潜力巨大，尤其对属于技术、资本密集型的高新技术产业来说，投资需求更强烈。同时，买方市场的初步形成，使得以往适应供不应求市场格局的企业经营方式难以为继，市场导向型的结构调整和产业升级成为当前改革的重中之重。从总体效果看，以科技进步为根底的内涵型增长模式的建立，将更有助于培育微观主体健

10、康的投资行为，从而提高投资效益。二持续的高储蓄率是投资开展的根本保证我国投资资金供给并非是严重的问题，也不是制约经济开展的主要问题。资金供给由以国营集体企业为主逐步转向以居民储蓄为主，我国储蓄率从“六五时期33.5%上升到“八五期间的41%，“九五时期也保持在大约38%的高水平，表现出充裕的态势。高储蓄率一方面说明市场投资的渠道仍不顺畅，另一方面也说明居民消费结构升级正处于质变的关键时刻，预示下一步市场活泼的可能性逐渐增大，投资回报将有较大改善。总之，高储蓄率为投资稳定增长提供了量的保证，这是投资增长的必要条件之一。三宏观经济环境的改善为投融资市场化奠定了坚实根底1998年以来，扩大内需政策的

11、主要目标是保持经济持续稳定增长。与政策调控能力和调控特点相配合，贯穿投资政策始终，尤其是在初期时候那么是以根本建设投资为主要手段，中央政府发行的长期建设国债大多数投向根本建设。我国政府抓住了这一有利时机，办成了一些多年想办而一直没有办到的事情，在一定程度上改变了根底设施的落后状况。经验说明，根底设施环境的改善与未来投资的增长之间是高度正相关的。投资环境的进一步改善引导鼓励了民间投资愿望，打破了原同时，入世效应将促进投资领域更加开放。一是外经贸活动的活泼将带动我国一些具有比拟优势的行业和企业的开展。近两年国际制造业基地正在逐渐向我国转移，这是我国宏观经济环境改善、投资吸引力增强的表现；二是通过对

12、我国法律规章的修订，逐步适应国际标准，将进一步迫使给予国内企业以同等待遇，这比直接对国内企业进行政策保护更加有效；三是对外开放有了一大步跨越，这对很多固有的陈腐观念形成冲击，新的效劳和新的管理思想将逐步改造原先的政府和企业行为，从而使投资具有市场理性，投资效率得到提高。投资领域还存在以下制约因素：1.消费存在体制障碍拉动经济的根本在于社会消费，扩大内需重点不但要放在投资增长上，也要考虑对消费的支持。这两年在消费上没有太好举措，甚至一方面鼓励居民消费，另一方面存在一定程度的体制障碍，制约着消费结构升级。主要问题，一是国内市场存在严重壁垒，自由贸易环境有待改善。二是商品质量没有保障，消费者对局部商

13、品质量信心缺乏，消费行为和愿望仍然比拟谨慎。三是缺乏标准的消费环境,价格欺诈、虚假广告、强制交易和不平等合同条款等现象依然大量存在,严重侵害了消费者权益。四是消费信贷多数限于政策行为，不是银行从切身利益角度出发提供的金融效劳工程等。消除这些障碍难度很大，处理不好可能使矛盾扩大。2.储蓄向投资转化的机制不顺畅，形成资金和工程供求之间的双向错位在我国现阶段的投融资体制中,银行仍然起着最重要的中介作用,但是由于银行改革进展比拟缓慢,导致大量的储蓄资金或沉淀下来，或利用效率低下。虽然稳健货币政策要求适当增加货币供给量、加大贷款投放，但是国有商业银行均不同程度地出现了惜贷现象，减少放贷或只提供给政府要求

14、支持的国有工程，货币政策效力不大理想。同时，银行大量的超额准备金只满足于吃中央银行的利息，“不求有功，但求无过，以此来应付中央对银行降低不良贷款比例的行政命令。这样一来，造成了银行资金闲置和企业开展筹资困难的并存。3.投资体制改革相关的其他问题第一，投资产权主体仍然没有明确的法律地位。投融资改革要求实现“谁投资，谁决策，谁承当风险，但是目前政府不但对根底设施工程亲自抓，甚至对企业投资决策也过多干预。一些地方政府“全力帮助地方企业搞活经营，一来可以增加地方财力，二来还树立了所谓政府主导经济开展的好范例。企业投资行为通常是主管机构和企业领导人讨价还价的结果，有的甚至是上级主管机构的意志起决定性作用

15、，上级领导成为投资行为的实际决策者。企业投资不按市场规那么行事，致力于研究如何寻找到政策优先权支持，造成信息传导机制失效。这样做的结果扭曲了政府和企业的行为，破坏了正常的政企关系。第二，国有企业经营机制不健全影响投资效率的提高。国有企业投资行为缺乏必要的可行性分析，缺乏硬的预算约束，包括长期效果评估，主要原因就是缺乏完善的鼓励约束机制。企业经理人行为应当是主观上追求个人收入和声誉的最大化，客观上实现企业经营的利润最大化。目前多数企业中这条纽带是断裂的，因此企业实现的仅是经营稳定化，主要完成上级下达的任务，如实现所谓的扭亏增盈，积极配合实施下岗再就业工作等。企业家那么在隐蔽信息的手段下，利用对企

16、业的直接领导权为个人谋取最大利益，以弥补企业家的时机本钱，同时伺机换取政治收益。第三，信用秩序不良造成资金运动受阻。我国经济中有许多领域都存在无法可依、有法不依、执法不严的问题，造成社会信用缺失，经济秩序混乱，非常明显地制约了经济开展。目前，企业面临的一个严重问题是信用缺乏，资金运动过程中，供求各方面都存在着道德风险。有的企业领导人甚至说：“从借钱的那天起，我就根本没有想到过以后要还。在这种条件下，企业难以通过正常的信用关系获得需要的资金，造成投融资体制的恶化。四、政策建议投资体制改革目标应当是促进投资体制在长期向标准化、制度化、市场化方向开展，同时防止短期内投资过快增长引发的低效率问题。一发

17、挥市场机制作用，落实已经确立的改革目标1998年，国家计委曾提出了明确的投资体制总体改革目标(投资体制改革目标是：1到2000年初步建立起与社会主义市场经济相适应的投融资体制框架，即企业自主决策、银行独立审核、开展资本市场、健全效劳体系、强化监督反应。2将实行“谁投资、谁决策、谁承当风险的原那么。除重大工程外，政府一般不再对工程进行审核，而改为登记备案制。银行的商业化改革进程将加快。商业银行按有关法律，根据资产负债比例管理原那么，自主决策，独立承当贷款风险。3政府财政性投资改革思路是，在中央和地方政府之间明确划分事权，根据事权划分确定各级政府的投资范围。政府的财政性投资将分为政府公共事业投资和

18、政府产业开发投资。两类投资的比例关系将根据经济与社会开展客观需要确定。4今后国家对投资主要实行以间接方式为主的宏观调控。通过法制手段进行投融资管理，将是新投资体制的一个显著特点)，从中可以看出，有关部门对我国投资体制存在的问题是有共识的。然而到今天，有些方面与目标仍有很大差距。当前我们应当抓住外部局势好转的有利条件，将这项改革措施尽快贯彻实施。确立企业在竞争性领域的投资主体地位，形成企业自主决策、自担风险、银行独立审贷，政府宏观调控的新的投资体制。二大力促进投资资金来源多元化开展第一，完善企业法人治理结构。理顺企业依据本钱效益分析和风险收益比拟的筹资原那么，建立完善的法人治理结构，奠定投融资市

19、场化的微观根底，使企业能够在现代市场环境中筹措到开展所需资金。第二，加快金融体制改革，形成高效的资金融通渠道。鼓励开展非国有银行机构，实现金融业对内开放。完善面向中小企业的金融效劳,在融资体制方面逐步建立适应民间投资需要的多层次金融体系，以保证民间投资资金的供给。加快开展直接融资，将资金的风险责任引入到投资行为中来，解脱资本市场为国企改革效劳的错误目标，还其市场化本色。三改善投资环境，建设公平竞争的市场第一，加强投资立法，为投资主体提供充分的法律保护。重点加强投资产权的独立性、投资收益权、投资所有权、投资契约的履行和知识产权保护等方面的法制建设，强化政策规定的透明度和稳定性。加强执法监督力度，坚决从严查处和制裁各种侵权行为和人员。第二，促进政府转变职能，为投资活动提供有效效劳。政府职能应尽快调整到经济调节、市场监督、维护社会秩序和提供公共效劳上来。在市场准入方面，继续清理现行投资准入政策，表达国民待遇和公平竞争原那么，打破所有制界限、部门垄断和地区封锁。进一步建立公开、透明、讲求实效的行政审批制度，减少对企业和社会投资的行政审批，取