财务管理期末考试题及答案

1、一、单项选择题（从下列每小题的四个选顶中，选出一个正确的，并将其序号宇母埴在题 后的括号里。每小题2分，共20分）1. 某公司全部俵务资本为100万元，借务的平均利率为10%。当销售额为100万元， 息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为（）A. 0.8 B. 1.2C. 1.5 D. 3.12. 某企业按年利率12%从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15%保持补偿性余额，则该顼贷款的实际利卒为（）A. 10.43% B. 12%C 13.80% D. 14.12%3. 如果一笔资金的现值与将来值相等，贝呎）A. 折现率为负 B.折现率一定为零C. 折现率为正，且其

2、值较高 D不存在通货膨胀4. 在公司资本结构决策中，如果负借比率由低调高，则对公司月殳东产生的影响是（）A. 可能会降低公司加权资本成本，从而增大月殳东价值B. 提高公司的经营风险C. 降低般东承受的风险D. 增加财务杠杆，从而降低般东收益能力5. 关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是（）A. 折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负B. 采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响n.折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算6. 应收账款的机会成本是指（）A. 应收账款不能收回而发生的损失 B.调査顾客信用情况的费用C.应收账款

3、占用资金的应计利息 P.催收账款发生的各项费用7. 某一月殳票的市价为20元，该公司月殳票每般红利为亠5元，则该般票当前市盈率为（）A. 10 B. 20C. 30 D. 408. 关于证券投资组台理论以下表述中，正确的是（）A. 证券投资组台能消除大部分系统风险b.证券投资中构成组合的各证券种类越多，贝q该组合的总体风险越大C.最小方差组台是所有组台中风险是小的组台，所以其必要擢酬率也最大n. 一般情况下，随着更多的证券加入到投资组台中，整体风险减低的速度会越来 越 慢9. A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售旻1000件，每件售价 15元。如果公司想实现利润800元，则

4、固定成本应控制在（）A. 4200 元 B. 4800 元C. 5000 元 D. 5800 元W.如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定（）A该项目的投资收益率为负数B. 该项目的投资收益率可能为正敌，但低于公司整体的加权资本成本C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率D. 该项目的现值指数将大于1二、多项选择题（从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的，并将其序号宇母埴 在题后的括号里。每小题2分，共20分。多选、少选、错选均不得分）1. 影响利率形成的因素包括（）A. 纯利卒B.通货膨胀贴补率C.违约风险贴补率P.变现力风险贴补率E. 到期风险贴补率2. 下列各项中，属于长期借款合同

5、一般性保护条款的有（）A. 流动资本要求B.限制高管人员工资及奖金支出C.现金性红利发放 P.资本支出限制E. 贷款的专款专用3. 企业降低经营风险的途径一般有（）A. 增加销售長 B.增加自有资本C.降低变动成本 P.增加固定成本比例E.提高产品售价4. 下列中，属于随着销售变动而发生变动的报表项目主要是（）A.应收账款B.存货C.应付账款 P.应付长期公司借券E.般本总额5. 股东财富最大化目标这一提法是相对科学的，因为它（）A. 揭示丁般东是公司的所有者、并承担公司剩余风险这一逻辑B. 股东财宣增减不完全取决于会计利润，利润与月殳东财富之间并不完全相关C. 般东财富最大化在事实上已经蕴含

6、了对除月殳东以外的其他利益相关者的利益最大 化的满足这一前提条件D. 月殳东财富是可以通过有效市场机制而充分表现出来的（如月殳价），因而是可長化的管 理目标E. 般东财富是全体般东的财宫，而不是特定般东群体（如大月殳东）的财宣6. 关于经营杠杆系数，当息税前利润大于（）H寸，下列说法正确的是（）A. 在其他因素一一定时，产销長越小，经营杠杆系数越大B. 在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C. 当固圭成本趋近于。时，经营杠杆系数趋近1D-当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于E.在其他因素一定时，产俏星越小，经营杠杆系数越小7. 与企业的其他资产相比，固定资产一般具有如下特征

7、（）A. 专用性强B. 收益能力高，风险较大C. 价值双重存在n.占用的资本规模校大E.投资时间长8. 月殳利无关论认为（）A.投资人并不关心月殳利是否分配B. 般利支付率不影响公司的价值C. 只有般利支付率会影响公司的价值D-投资人对月殳利、资本利得两者间并不存在偏好E.在有税状态下，般利支付与否与月殳东个人财富是相关的9. 用于评价盈利能力的指标主要有（）A.资产周转率B.净资产收益率C.总资产报酬率 P.资产負借率E.权益乘数iOo 一般来说，影响长期偿债能力的因素主要有（）A. 资产整体质星越奸、总资产周转性越强，则偿债能力也将越强B. 资产结构中固定资产比例越高，长期偿借能力越强C.

8、 企业获利能力越弱，长期偿债能力将可能越差D-公司资本结构政策，债务政策越稳健，长期偿俵能力就可能越强E.公司般东实力越强，则长期偿债力越强三、判断题（判断下列说法正确与否，正确的在题后括号里划“/ ,错误的在题后括号里划“X”。每小题1分，共10分）1. 简言之，财务管理可以看成是财务人员对公司财务活动事项的管理。（）2. 在总资产报酬率高于平均债务利率的情况下，提高财务杠杆将有利于提高净资产收 益率。（）3. 如果A、B两项目间相互独立，则选择项目A将意味着不得选择项目B。（）4. 在资本限是决策和项目选择中，只要顼目的预期内含报酬率高于设定的加权平均资 本成本，则被选顼目都是可行的。（）

9、5. 公司实施定额月殳利政策时，公司月殳利不随公司当期利润的波动而变动。（）6. 公司实施月殳票回购时，可以减少公司发行在外股票的月殳教，从而提高月殳票价格，并 最终増加公司价值。（）7. 在其他因素不变情况下，提高资产负债率将会提高权益乘数。（）8. 在分析公司资产盈利水平时，一般要剔除因会计政策变更、税率调整等其他因素对 公司盈利性的影响。（）9. 事实上，优先认股权是一种具有潜在交易价值的一种权证。（）10. 在项目现金流估算中，不论是初始现金流長还是终结现金流長，都应当考虑税收 因素对其的影响。（）1、财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程迸行的管理（对）。-2、当预计的息税前利润大

10、于每月殳利润无差别点时，采用负俵筹资会提高普通般每月殳利润, 但会増加企业的财务风险。（对）3、在计息期与利率相同下，年金终值系教与年金现值系数互为倒数。（错）-4、在存货模式下，持有现金的机会成本与现金转换成本相等时，此时的现金持有長为最佳现金持有長。（对）-5、根据顼目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出是中都包括固定资产投资。 （错）-6、固定月殳利政策不利于般票价格的稳定与上涨。（错）-7、发放月殳票股利不会使般本总额与般权结构发生变化。（错）-8、债券价格由面值和票面利率决定。（错）-9、投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。（错）-10、随着折现率的提高，未来某一

11、款项的现值将逐渐增加。（错）-四、计算题（每题15分，共30分）1. A公司般票的贝他系数为2.5,无风险利率为6%,市场上所有月殳票的平均报酬率为 10%。要求：计算该公司股票的预期收益率。（2）若该般票为固定成长股票、成长率为6%,预计一年后的月殳利为1.5元，则该般票的 价值为多少？若股票未来3年股利为零成长，每年般利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增 长，増长率为6%,则该月殳票的价值为多少？2. 某公司拟为某大型投资顼目筹资10亿元。经董事会决策并报月殳东大会批准后，该 项目的融资方案昙终确定为：向银行借款3亿元，期限5年，借款年利率为10%; （2） 上市融资，拟上市发行般票融

12、资7亿元（发行1亿般，每,股发行价格为7元）。童事会在上 市时，在招月殳说明书中明确承诺，公司第一年末的月殳利为0.1元/股，且股利支付在未来 将保持8%的年増长卒。假定月殳票筹资费率为5%,公司适用所得税率25%。则要求测算：该银行借款的资本成本；普通股的融资成本；该融资方案的加权平均资本成本；（4）经测算，该项目的内含报酬率为14%,试判断这一新增投资项目在财务上是否可行。五、计算分析题（20分）你意识到你毕业后自主创业可能是最奸的方式。你淮缶开设并经营一家健身中心，并 发现一个废弃的仓库可以满足你的需要。该仓库的年租金为48000元，每年年末支付。你 伎计一开始壽要投入150000元用于

13、改造并购賣一些傩身设备俄值为零）。根据你的调査, 你估计潜在的会员有500位，年会费500元/人。你还雷聘请5位教练，且人均年薪为 24000元。如果该项目开始盈利，且税率为40%,假定采用直线法折旧，且顶目期为 年。请根据上述计算并分析：该项目的经营现金净流長；（2）该项目的回收期；如果折现率为10%,请测算该项目的净现值并说明其是否可行；（4）通过本题，总结说明在投资决策过程中雷要对哪些决策参数进行预测和判断？（已知：PV3FA（10%, 10） = 6.145）.试卷代号：2038中央广播电视大学2008-2（）09学年度第一学期“开放专科”期末考试（半开卷）财务管理试题答案及评分标准（

14、供参考）2009年1月一、单选题（每小题2分，共20分）1. C 2. D 3. B 4. A 5. A6. C 7. D 8. D 9. A 10. B二、多选题（每小题2分，共20分）1. ABCPE 2. ACP 3. ACE 4. ABC 5. ABDE6. AC 7. ABCPE 8. ABD 9. BC 10. ABCP三、判断题（每小题1分，共10分）1. X 2. / 3. X 4. X 5. /6. X 7. / 8. a/ 9. / 10. 7四、计算题（每题15分，共30分）1. 答：根据资本资产定价模型公式：该公司般票的预期收益率=6%+2.5乂（10%-6%）=16%

15、（5分）（2）根据固定成长般票的价值计算公式：该月殳票价值=1.5/（16%-6%） = 15（元）（5分）根据非固定成长月殳票的价值计算公式：该月殳票价值=1 -5X（P/A, 16 %, 3）+1.5X（1 +6%） /（16 % 6 %）X（P/S ,16%,3）=1.5X2.2459+15.9X0.6407= 13.56（元）（5 分）2. 答：银行借款成本=10%x（l-25%） = 7.5%（4分）（2）普通般成本=0.1/7X（l-5%）+8% = 9.50%（5 分）加权平均资本成本= 7.5%* 3/10+9.50%x 7/10=8.90%（4分）（4）由于项目的内含报酬率为

16、14%高于加权平均资本成本，则可认为这一项目是可行 的。（2分）五、计算分析题（20分）根据上述，可以测算出该项目经营期内的现金流旻，即；经营性现金流入：500X 500（1分）经营性现金流出48000+5 X 24000（1分）年折旧额：150000/10（1分）则每年经营活动的现金净流g = （5（）0X 500-480（X）-5X24000-150000/10）X（1 -40 %）+150000/10=55200（%）（3 分）由于初始投资额为150000元，且未来10年内的经营现金流長为55200元（此为一年 金），因此，可以测算出其回收期为：150000/55200=2.72（年）（

17、4 分）该项目的 NPV=552OOX6.145 150000= 189204（元）（5 分）因此，该项目在财务上是可行的。（4）通过本题可以归纳出，要进行项目决策，需要预测的主要决策参数有：市场分析 和收入预测；项目投产后的运营成本及预测；投资规模预测；（4）项目资本成本； 项目的寿命期；税收政策及决策雇后一点在本题中没有涉及，可以不计分）（5分）三、判断趣1财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业的管理水平，提高企业经济效 益，所以，财务分析是财务管理的核心。（）【答案】X【解析】财务管理的核心是财务决策，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰 成败。2在协调所有者与经营者矛盾的方

18、法中，“無骋”是一种通过市场来约束经营者的方法。（）【答案】X【解析】本题的考点是财务管理目标的协调。协调所有者与经营者矛盾的方法包括解聘、接收和激励。其中解聘是通过所有者约束经营者的方法，而接收是通过市场约束经营者的方法，激励则是将经营者的报酬与绩效挂钩的方法精品3企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系，称 为财务活动。（）【答案】x【解析】企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动尺其所体现 的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。4如果企业现有资金不能满足企业经营的雪要，还要采取短期借款的方式来筹集所雷资金， 这样会产生企业资金的收

19、付，这属于筹资活动。（）【笞:案】X【解析】筹资活动是指由于资金筹集而产生的资金收支。而如果企业现有资金 不能满足企业经营的雪要，还要采取短期借款的方式来筹集所需资金，这样所产生的企业资 金收付属于由企业经营而引起的财务活动，属于经营活动。5财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生彫响作用的企业各种内部条件的统称。（）【答案】X【解析】财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生彫 响作用的企业内外各种条件的统称。6企业财务管理是企业管理的一个组成部分,区别与其他管理的特点在于它是一种使用价值 的管理。（）【笞:案】X【解析】企业财务管理是企业管理的一个组成部分，区别与其他管

20、理的特点在 于它是一种资金的管理。7在企业的财务活动中，广义的分配活动是指对企业利润总额的分配，而狭义的分配活动仅 指对于企业税后净利润的分配。（）【答案】X【解析】广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派活的行为;而狭义的分 配仅指结企业净利润的分配.&债券之所以会存在溢价发行和折价发行，这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而 借券票面利率，一经发行，便不易迸行调整。（）【笞:案】J【解析】当票面利率高于市场利率时，债券溢价发行;当票面利率低于市场利率 时，债券折价发行;当票面利率等于市场利率时，债券则平价发行。9资金时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社

21、会财富 分配的一种形式。（）【笞:案】7【解析】资金时间价值的相对数表示，即纯利率。利率作为一种经济杠杆，是资 金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。10在风险分散化过f呈中，在投资组台中投资项目增加的初期，风险分散的效应并不是很明 显，但是随着投资项目个数增加到一圭程度后风险分散的效应会逐渐增强，当投资组台包括 市场上的所有投资项目时，就可以分散掉全部风险了。（）.【答案】X【解析】在风险分散化过程中，在投资组台中投资项目增加的初期，风险分散 的效应很明显，但是随着投资项目个数增加到一定程度后风险分散的效应会逐渐降低。当投 资组台包括市场上的所有投资项目时，只能分散掉全部非系统

22、风险，而不能分散全部风险。 11一个财务管理者必须作两个决策，一是企业运营雲要多少营运资金；二是如何筹集企业 运营所雲要的营运资金。（# ）答案:对解析:一个财务管理者必须作两个决策，一是企业运营需要多少营运资金；二 是如何筹集企业运营所需要的营运资金。所以本题的说法是正确的。该题针对“营运资金的管理原则及战略”知识点进行考核12在应收账款管理中，信用政策必须明确地规定信用标准、信用条件和折扣条件。（） 答案:错解析:信用政策必须明确地规定：信用标准、信用条件、信用期间和折扣条 件。该题针对应收账款信用政策”知识点迸行孝核13在存货管理中，与持有存货有关的成本，包括取得成本和储存成本。（）答案

23、:错解析:存货管理的目标，就是要尽力在各种存货成本与存货效益之间做出权衡, 在充:分发挥存货功能的基础上，降低存货成本，实现两者的是佳结合。该题针对存货的功能与持有成本”知识点进行考核14某企业年初从银行贷款200万元，期限为1年，年利率为8%,按照贴现法付息，则年末 应偿还的金额为216万元。（）答案:错解析:贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息，而到期再偿 还全部本金的一种计息方法，所以该企业年末应偿还的金额为200万元。该题针对流动负债管理”知识点进行考核15采用固圭或稳定增长月殳利政策，公司财务压力较小，有利于般票价格的稳定与上涨。（） 答案:错解析:采用固定或稳定増长般利

24、政策，月殳利的支付与企业的盈利相脱节，即不 论公司盈利多少，均要支付固定的或按固定比率増长的般利，这可能会导致企业资金紧缺， 财务状况恶化，所以采用该政策企业的财务压力较大。该题针对“般利政策与企业价值”知识点迸行誇核16剩余月殳利政策能保持理想的资本结构，使企业价值长期最大化。（x/ ）答案:对解析:剩余般利政策下，田存收益优先保证再投资的需要，从而能保持理想 的资本结构，使企业价值长期果大化。该题针对“股利政策与企业价值”知识点进行考核17根据代理理论可知，较多地派发现金月殳利可以通过资本市场的监督减少代理成本。（7 ） 答案:对解析:代理理论认为较多地派发现金月殳利，减少了内部融资，导致

25、公司进入 资本市场寻求外部融资，从而公司可以将接受资本市场上更多、更严格的监督，这样便通过 资本市场的监督减少代理成本。该题针对“般利政策与企业价值”知识点迸行誇核18速动比率较流动比卒更能反映流动负借偿还的安全性，如果速动比率较低，则企业的流 动负借到期绝对不能偿还。（）【正确答案】错【答案解析】速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，但 并不能认为速动比率较低，则企业的流动负俵到期绝对不能偿还。因为如果企业存货的流转 顺畅，变现能力强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的俵务本 息。19市盈率越高说明投资者对企业的发展前景越看好，投资者更愿意以较高的价格购买公司

26、 月殳票。（）【正确答案】箔【答案解析】一般来说市盈率高，说明投资者对企业的发展前景越看好, 越愿意以较高的价格购买公司般票。但是如果市盈率过高，则也意味着这种月殳票具有较高的 投资风险。20在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给企业带来更多财 务杠杆利益，同时也増加了企业的财务风险。（/ ）【正确答案】对【答案解析】权益乘教=1/ （1 资产负债率），在其他条件不变的情况 下，权益乘数越大，资产负债率越高，所以企业的负俵程度越高，能给企业带来更多财务杠 杆利益，但是同时也增加了企业的财务风险。判断题A（X）A. B、C三种证券的期望收益率分别是125%. 25%、10

27、 8%,林准差分别为631%、19. 25%、505%,则对这三种证券的选择顺序应当是E、A. CoC(x)财务杠杆率大干1,表明公司基期的息稅前利润不足以支付当期债息。(X)财务管理目栋中的企业价值星大化目栋考虑了取得现金性收益的时间因素，但没有考虑风脸与狠酬之间 的关系。(V)从指栋含义上可以看出，利息保握倍数既可以用于衡重公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。(2)从资本提供看角度，固定资本投资决镀中用于折现的资本成本其实就是投资音的机会成本。(V)超过盈亏临界点后的埴重收入，将直接增加产曲的贡献毛益总颌。以“)对于渍务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。(V)当息稅前利润率(

28、ROA)高于借入资金利率时，增加借入资本，可以提高净资产收益率(ROE)。F(X)风险与收益对等原则意味着，承担任何风险都能得到其相应的收益回拆。G()咆买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面的利息率风险和列买力风险。(、/)公司持有风险是指可以通过分散拽资而予以消除的风险，因此此类风险并不会从资本市场中取得其相应 的风险溢价补偿。(V)般利无关湮论认为，可供分配的股利总訓高低与公司价道是柜关的，而可供分配之股利的分配与否与公 司价值是无关的。(公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。L(X)流功比率、速功比率及现金比率是用干分析企业短期偿债能力的指林，这三项指标

29、在排序逻揖上一个 比一个谨恒，因此，其指林道一个比一个更小。M(vO某企业以“2/10,门/40”的信用条件购入原料一批，若企业延至第30天付款，则可计算求得，其 放弃现金折扣的机会成本为36. 73%。Q(S企业无论是用现金啕人有价证券还是转让有价证券换取现金，部需要付出一定的交易费用，即捷换成 本，如妥托买卖佣金-妥托干续费*证券过户熱 实物交割干续费李啦X)如果项目净现值小于，即表明该项目的预期利润小于琴。(V)如杲莫企业的永久性流功资产.部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企业所辜行的 财务政策是激进型融资政策。(V)如杲莫债券的票面年利率为12%,且该债券半年计息一次，

30、则该债券的实际年收益率将大于12%。(V)如杲企业承担违约风险的能力越强,则企业制定的信用栋准就应该越低。(X)如杲英证券的风险系教为1,则可以肯定该证券的风险回狠必高于市场平均回很。(X)若净现道为负歇 则表明该拽资项目的投资很酬率小于0,项目不可行。(X)若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。S(v7rfT盈率指栋主要用来评佶舲票的投资价值与风险。如果某股寒的巾盘率为40,则意味盂该股寒的投资 收益率为2 5%。(X)市盈建是指叢票的每股市价与等股收益的比率，该比率高低在一定程度上反映了舲票的拽资价值。(X)所有企业或投资项目所面临的系统性风险是相同的。(X

31、)般票价道是指当期实际般利和资本利得之和所形成现金流入重的现值。(X)稅差連论认为，如杲资本利得稅率高干股利分红中个人所得稅率，则股东陌向于将利満留存于公司内部, 闻不是将其当作股利来支付。T(X)贴现现金流重指标被广泛采用的根本原因，就在T它不需要考虑货币时间价值和风险因素。0X)现金折扣是企业为了鼓励客户条买商品而给予的价格优惠，琴次咆买的数重越务，价恪也就越便宜。Y(X)由于优先股舲利是税后支付的，因此，相对于债务融资闻言，优先般融资并不具财务杠杆效应。(X)由于借款融资必须支付利息，阳发行，股票芥不必然要求支付般利，因此，债务资本成本相对要高于腹票 资本成本。(X)由于折IE屣于非付现成本，因此公司在进行投资决策