实体经济与金融的共赢之道-

1、实体经济与金融的共赢之道? 毫无疑问，在过去一二十年内，我国金融市场规模的扩大快于产品和服务市场的扩大，有利，还是潜藏着风险？ 金融热、实体冷 如今的中国经济形势已然表明：一半是火焰，一半是海水。 2013年财富世界500强公司榜单发布，一个引人注目的看点是，中国企业群体的崛起。中国企业上榜89家，其中9家银行上榜，但是这9家银行的利润占上榜89家企业利润总额的一半。 金融企业理应服务于实体经济，金融业利润过多，实体企业的利润必然少，如不采取措施，将大大挫伤实体经济的生产积极性，使得弃实体经济化加剧。 实体经济来说，虽然相较2012年，我国出口的严峻形势有所缓解，但受产能过剩的影响，制造业投资

2、回落恐怕还要延续一段时期。目前地方财政债务问题严重，中央财政对投资的拉动力也非常有限。在物价快速上涨的背景下，实际消费下降。 暴利催生了大量金融衍生品，金融的本质是逐利的，因而吸引大量资金流入金融业。但是经济不是依靠货币和账面数字支撑，实体经济必须是国家经济强大的基石。 在前不久获得2013“中国青年经济学人”奖的刘胜军看来，中国金融体系有八宗罪：1.实际利率过低导致投资过度；2.金融管制影响居民财富保值；3.国企享有不平等的金融优势；4.中小企业融资难；5.特权与寻租；6.扼杀企业家精神；7.货币超发加剧资产价格泡沫；8.金融管制导致影子银行膨胀滋生金融风险。 7月初，记者在采访中国人民大学

3、教授陈享光时，他表示，“过快的金融化，导致我们的实体经济跟不上，金融的快速发展没有相对应的实体经济的快速发展，特别是中小企业。而如果差距再进一步扩大，迎来的困难或许更多。我国有一个世界上其他国家无法理解的经济怪现象：生产领域的全面通胀和消费品领域的全面通缩并行，经济岌岌可危。” 资金脱离实体企业，是货币空转，而这些年货币空转在我国已成为一种经济现象。 “过去十几年，赚钱最多的是做放贷、炒地皮、市场垄断的，不赚钱的是辛辛苦苦干实业的。”在记者调查采访中，这是很多微小企业主的心声，他们认为，现在很多实体企业，特别是中小企业的日子越来越不好过，入不敷出成为常态。 当小生意不好做的时候，一定是经济发生

4、了大问题。久而久之，对我国经济将产生不良影响。 目前政府正力图全面削减各行业中的产能过剩，融资紧张会让发展不成熟的企业受创，但是大型企业，以及部分国企会因此更加壮大。日前，银行业收紧对中国造船企业的信贷，让本已因供过于求而一筹莫展的造船业雪上加霜。而不仅仅是造船业，其他行业也是如此。 国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌在公开演讲中，曾一阵见血地指出当前中国经济发展形势最真实的现状。他指出，整个中国社会目前都存在相当程度上的道德风险。“也就是说市场、老百姓投资者、企业家包括我们的银行都普遍认为地方融资平台有问题、有缺口，但是相信中央政府最后会来救；认为房地产投资有泡沫，但不相信

5、中央政府的调控会一步到位。我们的国企必须要改革，但是相信暂时是改不到位；认为我们的经济存在不少问题，但不相信中央银行会马上回归到合理的货币供应。因此，大家都存在这个预期没问题，想搞大项目的就敢去招商引资，敢发理财产品，再高的利率也不在乎。” 明知地方政府早就资不抵债，还要进行大量投资，然而，一个硬币，总有它的正反面，我国经济要想取得实打实地增长必须对顽疾开刀。 记者在采访中国产业园区网总经理王满时，他向记者表示，“长期以来，我国对市场的管制较多，过多的有形的手+无形的手，造成中小企业生存困难。”目前中国产业园区网主要为企业进行投资选址、融资等服务，以支持中国实体经济发展。他认为，只有那些认真做

6、企业，且本身在市场上取得一定效益的企业才能获得投融资。所以，“如果是自身定位不明，又没有让投资者看到市场潜力的小微企业，在现有体制下，融资会特别困难。” 诺亚（中国）财富管理中心认为，地方政府融资平台风险与房地产泡沫绑在一起。虽然我国货币存量增速不低，但制造业和ppi等指标均反映出实体经济的低迷，工业生产下降，失业率上升。由于6月底结算，央行略收紧拆借市场资金，一些金融机构流动性拮据，流动性风险可见一斑。“考虑到可能的境外流动性撤离、利率/汇率市场化改革，金融机构需要做好风险频繁发生的准备。” 目前，以贷款运用方式为主的资金信托仍将是信托公司的主要业务，而货款信托依然倚重基础设施与房地产。据诺

7、亚财富“2013下半年度策略报告”分析，“在对地方债务问题的担忧之下，金融机构（包括信托公司）对地方政府融资项目的风控标准将会趋严。” 财富管理公司不同于银行、投资机构，他们的投资更趋向于资金的稳定、保险。 “四万亿的投资造成了经济的一时繁荣，但是它带来的经济效益却是不可持续的。”北京君领财富投资管理有限公司副总经理罗明告诉本刊记者。他认为应控制货币发行规模。我国m2位居世界第一，似成为全球通胀第一风险国。自2003年以来，m2的增速呈现加速上行的格局，近十年增速达到18%！“虽然，我国现在m2也放慢匆匆而行的脚步，为13%左右，但相对于gdp7.5%的速度来说，它还是快了一些。” 君领财富目

8、前的投资方向主要有三个：稳健的金融股权，一线城市核心地带的商业物业，高端文化旅游产业。 小微企业迎免税曙光 在7月24日召开的国务院常务会议，决定进一步公平税负，暂免征收部分小微企业增值税和营业税。 小微企业数量众多，绝大多数的民营企业对推动经济发展、促进市场繁荣、不断扩大就业发挥着重要作用。为支持小微企业发展，会议决定，通过调整支出结构盘活存量财政资金，缓解财政收支矛盾，按照公平税负原则，从今年8月1日起，小微企业中月销售额不超过两万元的增值税小规模纳税人和营业税纳税人，暂免征收增值税和营业税，并抓紧研究相关长效机制。这将使符合条件的小微企业享受与个体工商户同样的税收政策，为超过600万户小微企业带来实惠，直接关系几千万人的就业和收入。 当前，我国经济处于合理区间，要立足当前、着眼长远，发挥调结构、促改革对稳增长的积极作用，不断增强发展后劲和内生动力。要在营造公平开放便利的市场环境上多下功夫，在激发