精细化工行业发展综况及投资风险和未来发展前景

1、精细化工行业发展综况及投资风险和未来发展前景一、精细化工行业发展分析一、行业总产值经过多年发展，精细化工已成为我国化学工业中一个重要独立分支和 新经济效益增长点。“十一五”期间，我国精细化工行业销售收入和利润 总额年增长率超过15机目前，我国有精细化工生产企业8000多家，生产 各类精细化学品达3万种以上，精细化率（精细化工产值占化工总产值比 例）达到40%左右。我国部分精细化工产品已经完全可以满足国民经济发 展需要，部分精细化工产品也实现了出口，并具有一定国际竞争力。2012 年精细化工行业完成工业产值为25568. 26亿元，同比增长12. 57乐 增速 较2011年回落5. 3个百分点。

2、2013年，我国精细化工规模以上企业工业 总产值约3. 5万亿元，同比增长40机 随着我国经济转型步伐加快，精细 化工行业将面临结构调整和产品创新。预计2014-2018年，我国精细化工 行业将保持20%高速增长，逐步向世界精细化工强国迈进。从各子行业发展看，目前:我国农药、染料、涂料、试剂、感光材料、 化学医药等行业已具备相当发展规模；饲料添加剂、食品添加剂、工业表 面活性剂、水处理化学品、造纸化学品、皮革化学品、油田化学品、电子 化学品、生物化工、功能高分子等行业也已初具规模。二、行业规模分析2012年精细化工行业资产总计和负债总计同比2011年双向小幅走高, 但资产增长速率和负债增长速率

3、同时大幅下滑。企业数量和从业人员数量 也是一致走低。图表精细化工行业资产和负债总额及同比增速1800016000140001200010000800060004000200020082009201020112012钱产e计伙债总计 一一费产增长率 -负债增长率数据来源：国家统计局截止2012年年末，精细化工行业有规模以上企业11332家，从业人 员数量1825129人，资产总计17012. 55亿元，增速为12. 25队 较2011年 明显下滑；从业人员数量；同时行业负债总计为8853. 60亿元，同比增长 13. 02%,增速较2011年下滑7. 38个百分点。图表精细化工行业规模指标单位：

4、亿元、%、家年份企业数量从业人员资产总计增长率负债总计增长率2008. 1-11138999154.2918.404821. 7915. 112009. 1-111660410862.9015.0095617.1612. 302010. 1-111758413594.4621. 396989. 7420.662011. 1-121251116544.0121.558424. 8420.402012. 1-121133217012.5512.258853. 6013.02数据来源：国家统计局2011年，精细化工行业小微型企业大量倒闭，从业人员数量降低有限, 总资产和总负债增速变化较小；但2012

5、年主要是中小型企业数量减少和 大型企业裁员，以及产业向高新、绿色环保方向调整，成长性较差精细化 工产品和企业在这段2010年起后金融危机时代逐渐被淘汰。三、行业经营情况受国内外市场需求不振以及市场供过于求影响，2012年精细化工产品 价格续跌，全年我国精细化工产品销售收入为25117. 71亿元，同比增长 11.32%,增速较2011年继续下滑；实现利润总额1808. 83亿元，同比增 长4. 75%,增速较2011年大幅降低；行业亏损额为160.42亿元，较2011 年增速超过一倍。从全年情况看，电力、能源等价格上涨、利息支出等财务费用大幅度 增加以及淘汰落后产能和新产品研发费用激增，精细化

6、工企业拥有上游原 料比重低，具有竞争优势高附加值产品较少等问题依然是行业利润同比下 降和债务大幅上调主要原因，同时也提高了精细化工行业和企业风险。图表精细化工行业经营效益单位：亿元、%年份销售收入增速利润总额增速亏损额增速2008. 112274.25.845. 2219.81.395.-111099301032009. 114113.12.996. 9214.65.6-6.-111332170272010. 118859.31.1366. 335.60. 1-7.-1199588779962011. 125761.31.1995. 025.78.635.-1209238586312012.

7、125117.11.1808. 84.7160.72.-127122354282数据来源：国家统计局四、行业财务指标随着下游需求疲软，精细化工产品价格走低，精细化工企业经营效益 下滑，行业财务指标以走跌为主。具体来看，精细化工行业盈利能力、发 展能力和营运能力、偿债能力均出现不同程度下滑，但以发展能力降低最 为明显。2011-2012年，利润总额增长率从25. 58%降到4. 75%,资产增长 率从21. 55%降到12. 25%销售收入增长率从31. 23%降到12. 22。综合对比，2012年精细化工行业盈利能力、营运能力和偿债能力同比 2011年降低有限，整个行业抵抗风险能力相对较强，仍

8、有投资潜力，但传 统精细化工产品利润不断降低，新型产品创新难度大开发推广难度大，致 使精细化工行业长线发展压力较大。图表精细化工行业财务指标2012 年12月2011 年12月2010 年11月2009 年n月2008 年11月盈利能力销售毛利率(%)17. 4718. 2618. 1318. 9818. 78销售利润率(%)7. 207. 747.247. 066. 89资产报酬率(%)12. 1713. 4012. 2011.2411.4偿债能力负债率(%)52. 0450. 9251.4251.7152. 67产权比率(%)172. 15103. 76105. 83107. 08111.

9、29利息保障倍数(倍)7.9110.019.869. 138. 56发展能力利润总额增长率(%)4. 7525. 5835. 7714. 1719. 3资产增长率(为)12.2521.5521. 3915. 0018.4销售收入增长率(%)11.2231.2331. 5812. 3225. 99营运能力应收帐款周转率（次）10. 5612. 1710. 309. 6918. 30产成品周转率（次）23.2223. 0421.4415. 8314. 23流动资产周转率（次）2.752. 872.742. 722. 65数据来源：国家统计局二、中国精细化工发展问题分析一、量有余而质不足从20世纪9

10、0年代起，石油化工深加工发展及高新技术兴起带动了精 细化工产业蓬勃发展，精细化工已经成为当今化学工业中最具活力领域。 随着我国石油和化学工业“十二五”发展指南（简称：指南）出台, 国内石化产业将把重心向行业发展质量提升上转移。指南明确指出，“十 二五”期间我国化工产业应将培育壮大战略性新型产业作为首要目标，力 争将精细化工产品率提升至45%以上。预计到2015年，我国精细化工产值 将达1.6万亿元，精细化工自给率达到80%以上，进入世界精细化工大国 及强国之列。同时应该看到，在“十二五”期间，随着国内经济转型步伐加快和市 场竞争口益激烈，精细化工行业在迎来发展契机同时，也面临着巨大挑战。 我国

11、精细化工行业在结构调整和产品创新方面存在较大不足。二、产业结构亟待转型2011年让中国精细化工企业感受到了一丝凉意。作为“十二五”规划 开局之年，由于受到了出口观望态势和内需缩水双重挤压，精细化工行业 从2011年上半年高歌猛进陷入了经营困局。2011年第四季度80%企业发 展呈现停滞状态。精细化工产业主要面临问题是“量大质劣”，产业结构僵化、低水平 重复建设问题十分严重。同时，目前我国精细化工产业研发投入不足，在 国际高端产品市场上竞争力较弱，这些都是制约行业发展因素。从2011年中国国际精细化工及定制化学品展览会上看到，会场冷冷 清清，国内商家大幅度减少，前来洽谈业务外商更是寥寥无几。究其

12、原因, 一方面是受到了国内外宏观经济环境影响，另一方面是由于产能过剩、中 低端产品和通用产品市场饱和造成。从一组数据中可以更加清晰地认识到我国高端精细化产品不足。“十 一五”期间，我国化工产业利润年均增幅为13. 2%,比“十五”同期下降 10. 2%；而“十一五”期间专用化学品产值在化工行业比重则提升7机 不 难看出，在专用化学品比重不断增加同时，化工行业整体利润却在下降。 这暴露了化工产业结构致命短板：精细化率偏低。事实上，我国在精细化工核心领域中所占比例不大，农药、染料、化 学试剂等产业仍属于传统精细化工行业，却在市场上占据较大比重。根据 指南对目前我国化工产业结构分析不难看出，一方面，

13、我国在传统大 宗化工产品生产上占据优势，产量明显超过国内市场消化能力；另一方面, 受到高科技限制，绝大部分高端化工产品仍需大量进口，依赖性强。其中, 有机化学品、合成纤维单体、合成树脂等部分高端材料长年位于进口首位。产业结构调整是多方面，除了产品结构调整外，还要考虑到外部环境 因素。按照指南要求，精细化工产业发展还要从原材料结构、生产布 局和企业结构等方面进行调整，以适应“十二五”期间发展要求。技术创新对精细化工产业作用是巨大，发达国家很早就注意到了这一 点。事实上，精细化工产业最为发达日本、美国早在10年前就开始开发 功能性、环保型高端精细化学品。口本在平板显示器等电子领域精细化工 产品位于

14、世界前列，直接导致日本显示材料等高端产品领域占据市场主导 地位。精细化工产业要提升产品竞争力，走健康、持续发展道路，就必须加 快产业结构调整，向创新之路转型。三、政策扶持能否助其发展尽管精细化工被列为我国优先发展六大领域之一，但由于该产业门类 多、涉及广、产业链联系紧密，因此受到产业政策影响较大。特色精细化 工园区建立将有助于优惠政策实施，同时对产业上下游资源整合起到促进 作用。近年来，随着二三线城市工业地产蓬勃发展，国内许多省区都把建设 精细化工园区作为调整地方化工产业布局、发展新材料产业、推进集聚重 要举措。现在园区内各项目建设速度明显加快，2011年开封精细化工产业区落 实数量超过了过去

15、5年。开封精细化工产业区作为国内首批精细化工园区, 由于受到投资环境和政策影响，以往几年该园区建设情况并不乐观。配套 设施跟不上，很多从事精细化工生产企业不得不自己掏腰包，无形中加大 了投资风险。从2010年开始，该产业园区完善了园区交通规划、办公用 地、配套生活设施等，同时放宽投资政策，吸引国内外有实力精细化工企 业入驻。截至2012年初，已经先后有数十家企业投产，涉及行业包括农 药、涂料、塑料等几十个产业项目。应该说，优惠政策扶持对工业园区发 展起到了至关重要作用。精细化工是一项产业关联度大行业，客观上要求园区产业定位必须准 确，园区内企业及企业之间、企业及公共设施之间要达到和谐。化工园区

16、 能够为精细化工生产提供一个稳定、方便基地，从而促进该产业发展。同 时，化工园区还为精细化工产业提供一个及国际市场对接平台。园区可以借助国内科技部门、高校研究机构优势，锁定具有良好市场 前景高端精细化工产品，通过国外技术引进、消化，形成具有区域特色精 细加工产业链。从20世纪90年代中期开始，我国规划了第一批15个精细化学品生 产基地，随后又增加了以上海为代表多家大型石化工业园。截至目前国 家级化工园区共有60多家，这些化工园区绝大多数涉及精细化工产业。 从产业布局上看，我国精细化工生产大部分分布在浙江、江苏、山东、上 海、天津和广东等沿海地区。从精细化工产业一体化角度来看，国内化工园区也不是

17、独立，应该形 成由点到面效应。目前 :中西部工业园区无论从数量还是功能上都不及沿 海地区，还存在较大发展潜力。三、中国精细化工行业发展应对措施一、加强研发投资精细化工行业所要求竞争主要是技术竞争，技术来源于研发。精细化 工产品中，三分之二价值来源于原材料，另外三分之一来源于技术，而对 刚开发出来投人市场新品种而言，技术所创造价值则要占三分之二以上。 技术音量高，附加值也就高，可见技术对精细化工发展重要程度。目前， 我国精细化工企业主要集中在中低档，高档产品竞争力很弱，相当部分高 档精细化工产品更新换代靠进口。因此我国要抓紧时机，有针对性地开发 一些国内紧缺、市场前景好高档产品或新产品对提升我国

18、精细化工行业竞 争力及提高企业赢利能力相当重要。二、产品研发必须同市场需求相结合精细化工产品是为其它行业服务，向它们提供有效功能材料，它市场 需求取决于它所服务行业发展和需求。因此，产品研发者必须深入到应用 领域，了解该行业发展前景及需求特点，改进现有产品，并根据具体需要 开发新产品。三、加强企业集团化建设，使产品系列化、多样化我国精细化工企业数量多、规模小，无法形成规模经济。尽管精细化 工行业产品特点是需求品种多，单品种需求数量有限，产品更新快，生命 周期短，但由于产品研发、营销在前期需要大量投入，我国企业规模太小, 无法达到研发、市场营销所要求规模经济。虽然受市场限制，单个产品产 量难以增

19、加，但可采取系列化和多样化手段来扩大总产量，实现相关规模 经济效益。四、扩大对外交流合作尽管国外产品对我国时常形成一定冲击，但这些冲击主要是高端、新 型市场。我国产品在低档产品市场还是具有优势。可以多及国外同行交流 及合作，通过合作引进高端产品技术，加以吸收、改进、创新，增强我国 产品在高端市场竞争力。四、中国精细化工行业投资风险分析一、资金成本风险随着美国货币宽政策qe3、qe4执行，引发了一轮纸币泛滥浪潮，加 上2008、2009两年国内投资大幅增加，两者协同作使国内各行业产能过 剩，投资收益大幅降低，从2012年开始，货币政策一直相对紧缺。在此 影响下，精细化工企业财务费用大幅上升，对生

20、产经营产生负面影响，企 业货币政策风险加大。所以，未来精细化工生产企业仍会面临资金使用成 本较高风险。二、兼并重组风险受政策影响带动，精细化工联合重组步伐明显加快。大型企业快速兼 并重组会导致企业内部管理风险加大，中小型民营企业则会在行业整合趋 势下，竞争力面临被大型企业削弱趋势，原材料资源、市场资源都有被侵 占风险。三、供求失衡风险从目前精细化工行业供需局面来看，国内供需总体形势是供过于求； 国外经济形势仍然较为严峻，国外需求受到低迷经济环境影响持续疲软。 总体来看，预计供给在一定时间内仍将大于需求。且精细化工行业本身已 经存在落后产能，加上需求萎缩，行业内固定资产投资进一步扩张，供需 矛盾

21、在一定时期内可能进一步拉大，供需失衡风险也随之增大。四、产品结构风险目前全国有精细化工生产企业8000多家，生产各类精细化学产品达3 万种以上，年生产量约1300多万吨，年产值约3900亿元，精细化率达到 40%左右。但是，目前我国虽已成为精细化工产品生产大国，农药、染料、 涂料、橡胶加工等传统精细化工行业却仍面临着“量有余而质不足”困境, 主要表现在高端产品缺乏，而低质商品过剩成产严重，产业结构雷同、低 水平重复建设、研发投入不足等问题，严重阻碍了行业发展。总来看，我 国石油和化学工业产品结构仍以中低端产品和通用产品为主，高档、专用 产品比例较低，我国精细化工行业迫切需要加快转变发展方式、走

22、创新驱 动发展之路。五、环保需求风险精细化工行业进一步增加节能减排指标任务仍然艰巨。精细化工处于 产业链末端，产量虽然不大，污染却较为严重，随着国家“十二五”对节 能减排要求提高，行业内企业均面临着较大节能减排风险。要切实解决行 业高浓度、难降解有机废水处理问题，必须依靠科技进步。目前我国对工 业节能减排十分重视，企业必须提高环保意识，引进先进技术，提高生产 效率，促进节能减排，否则就有可能被淘汰。六、原材料价格风险石油、煤炭和天然气、磷矿石是我国精细化工行业主要原料。国际原 油价格长期以来受国际市场影响较大，具有很大不确定性；煤炭市场由于 受资源整合影响以及运力限制等多重因素影响，有上涨趋势

23、；天然气价格 随着原油价格波动而波动，这些因素都对精细化工产品生产成本产生了很 大影响。同时，动力煤价格不断走高，导致电价有上调趋势。五、中国精细化工产业未来发展前景精细化学品是化学工业中收入占比最大也是同比收入增长最快行业。 2014年，精细化学品行业占化学工业利润总额44乐 同时利润总额增速达 10%以上。未来中国专用化学品也将保持年均8. 4%快速增长。化工产业下游精细化学品行业呈现出“一低四高”特点，即直接生产 成本低，利润高、市场开发费高、技术服务费高、研究成本高。目前，在精细化学品行业，民营企业是主力军，占企业总数79队其 中，化肥农药行业落后产能较多，仍有大量外资企业和民营企业准备进入 该领域，十三五期间，主要完成产业结构优化任务；涂料方面，以外资和 民营企业为主，目前行业整体运行情况良好；油墨方面，也是以外资和民 企为主，但行业集中度较高，十三五时期，应加快淘汰落后产能；颜料方 面，钛白粉产业集中度较高