2020年期货从业基础重点知识点

1、2020年期货从业基础重点知识点2016年期货从业资格考试基础知识重点笔记程序化交易（一）概念：程序化交易（programtrading）,又称程式化交易，是 指所有利用计算机软件程序制定交易策略并实行自动下单的交易行 为。（二）境内外程序化交易的发展1 .起源于20世纪80年代的美国；2 .早期的程序化交易是指在纽约股票交易所（nyse）同时买卖超过 15只以上的股票组合的交易，分为买入和卖出两种。有时也被称为 篮子交易（baskettrading）。（三）程序化交易系统的形式1 .价值发现型；2 .趋势追逐型；3 .高频交易型；4 .低延迟套利型。（四）程序化交易系统的设计1 .交易策略的

2、提出：自上而下和自下而上；2 .交易策略的程序;化；3 .程序化交易系统的检验：统计检验、外推检验和实战检验；4 .程序化交易系统的优化。期货市场作用(一)期货市场在宏观经济中的作用1 .提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。2 .为政府制定宏观经济政策提供参考依据。3 .促进本国经济的国际化。4 .有助于市场经济体系的建立与完善。(二)期货市场在微观经济中的作用1 .锁定生产成本、实现预期利润。2 .利用期货价格信号，组织安排现货生产。3 .期货市场拓展现货销售和采购渠道。4 .期货市场促使企业关注产品质量问题。通关方案：期货从业，不看书，只刷题，72小时超速通关，证券监管局3.

3、在“五位一体”的监管体系中，证监局的工作具体包括：(1)在净资本监管工作中，负责对期货公司风险监管报表进行审 核，持续监控期货公司净资本等风险监管指标是否符合标准，对期 货公司进行现场检查，及时采取监管措施，并按规定将有关情况报 告中国证监会。(2)在保证金安全监管工作中，负责保证金的日常监管和现场检 查，对预警信息进行核实与处理。(3)在期货公司董事、监事和高级管理人员监管工作中，负责依 照期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法等规 定和中国证监会的授权对期货公司董事、监事和高级管理人员进行 监督管理;负责核准除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外 的董事、监事，以及公司财务负

4、责人、营业部负责人的任职资格;对 违规高管进行责任确认和追究，依法采取监管措施，并及时向中国 证监会报告。管理和维护辖区内高管人员监管数据库，建立、管理期货公司董 事、监事和高级管理人员日常监管工作档案，对其合格和诚信情况 进行记录，掌握其动态，配合中国证监会对有关人员的诚信状况进 行调查与查询。根据中国证监会关于对期货公司首席风险官的管理 规定，督导期货公司设立合格的首席风险官，督促、保障首席风险 官认真、充分履行职责，促进期货公司建立良好的公司治理和内控 机制。美国期货市场1.芝加哥期货交易所(cbot),历史最长的、最早上市农产品和利 率期货的交易所。牛市价差期权牛市价差期权最普遍的价差

5、期权类型。该策略由两种不同执行价 格的期权头寸组成，购买一个确定执行价格的看涨期权和出售一个 相同标的、到期日相同的较高执行价格的看涨期权得到。其特点是在标的物价格上涨时能够获利。当投资者预期标的物 价格上升时，可考虑采用牛市价差策略。对于看涨期权，执行价格 越低，权利金应该越高，所以出售的执行价格较高的期权的权利金 应该小于购买的执行价格较低的期权的权利金。因此，用看涨期权 构造牛市价差期权策略时，需要一定的初始投资。三种不同类型：期初两个看涨期权均为虚值期权；期初一个看涨期权为实值期权，另一个为虚值期权；期初两个看涨期权均为实值期权。此外，通过购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格

6、的看跌期权也可以建立牛市价差期权。对于看跌期权，执行价格越高，权利金也越高，所以与利用看涨 期权建立的牛市价差期权不同，利用看跌期权建立的牛市价差期权 投资者开始会得到一个正的现金流(忽略保证金要求和交易成本)，即构建策略初期交易者盈利，标的物价格下跌会使交易者亏损，所 以该策略也被称为牛市价差期权策略。用看跌期权建立的牛市价差 期权策略的最终收益低于用看涨期权建立的牛市价差期权策略的最 终收益。量价分析（一）交易量、持仓量与价格1.交易行为与持仓量的变化（1）只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加。（2）当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手）,持仓量不变。（3）当买卖双方均为原交易者

7、，均做平仓交易时，持仓量减少。一旦交割发生，当买卖双方以交割形式完成期货交易时，持仓量 下降。交易行为与持仓量变化表买方卖方持仓量的变化1多头开仓空头开仓增加（双开仓）2多头开仓多头平仓不变（多头换手）3空头平仓空头开仓不变（空头换手）4空头平仓多头平仓减少（双平仓）通过分析持仓量的变化，可以确定资金是流入市场还是流出市场。模拟误差1 .准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时，买进 或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指 数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从 而导致一定的误差。这种误差，通常称为“模拟误差”。2 .产生的原因:(1)组成指数的成分股太多，短时期内同时买进或卖出这么多股 票的难度较大，并且准确模拟将使交易成本大大增加。通常，交易 者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数，这会产生 模拟误差；(2)即使组成指数的成分股不太多，但由于指数大多以市值为比 例构造，严格按比例复制很可能会产生零碎股，这也会产生模拟误 差。3