医药行业11月投资策略：盈利继续好转但速度在减缓静待估值切换1115

1、2012 年 11 月 12 日行业研究评级：推荐（维持）研究所证券分析师：马金良 s0350510120001联系人：邓周宇 s0350112040029盈利继续好转，但速度在减缓,静待估值切换0755-联系人：万民远0755-2012 年医药行业 11 月投资策略投资要点：医药生物板块 3 季报回顾 剔除 st 股，2012 年前三季度医药生物板块上市公司实现营业收入 3586 亿（同比+19.04%），实现营业利润 330.67 亿（同比+3.12%）。收入增速保持稳定，利润增速止跌回升，但仍处在相对低位。在统计的 171 家上市企业中，113 家企业前三季度盈利实现正增长，其中归属上市

2、公司净利润增速在 20%以上的共有 60 家，占统计企业的 35%。行业概览基本面：行业经济运行数据显示行业盈利持续转好的速度减缓。行业 1-9 月实现收入增速19.50%，保持稳定；利润增速达到 17.40%，较前 8 月下降 0.91 个百分点，行业盈利回升的速度在减缓。政策面：安徽省发布了县级医院基本药物目录和药品招标政策，要求基本药物在县级医院的配比达到 70%以上，在药品招标环节采用了技术标和商务标综合评分的方式。基本药物在县级医院的配比要求利好独家品种，而招标方式也摈弃了唯低价是取的旧模式。作为中国医改风向标的安徽省，对此前极端招标政策的纠偏，对全国范围内的医改，有积极的示范作用。

3、市场回顾医药指数 10 月上涨 2.96%，超越大盘 4.63 个百分点，目前板块市盈率（2012 年）25.66 倍。投资建议 在 9 月份的投资策略中我们提出观点：医药股的防御性来自医药行业收入的稳定增长，医药股的进攻和收缩来自于医药行业利润增长的变化，我们认为：净利润增速的预期在这个阶段是决定股指走势的重要因素。我们认为行业净利润增速能否进一步推升是决定板块走势的重要因素。我们判断今年行业基本面处于温和回升的状态，刺激行业呈现进攻性发展的因素并没有出现，在当前的条件下，短期估值水平难以进一步推升，板块具备回调的压力。但是从中期来看，医药行业温和回升的趋势如果延续将使企业的盈利预测不断上调

4、，将推升指数进一步上涨。同时由于行业增长的确定性，行业将有望迎来估值切换，故我们维持对板块中长期“推荐”的投资评级。核心股票 康芝药业（困境反转型公司，业绩恢复明显），丽珠集团（拥有好品种，营销改革出现业绩拐点），和佳股份（行业受益于医疗资源下沉，公司受益于其优秀的商业模式），千金药业（受益于基本药物独家品种放量和营销改革），迪安诊断（行业快速增长，公司连锁模式的复制性已经出来），中恒集团（逐步走出经营底部），桂林三金（营销改革后增速有望加快，存在外延式收购的预期），恒瑞医药（化药龙头，研发销售俱佳），鱼跃医疗（家用医疗器械龙头，行业快速增长），恩华药业（麻醉药绝对行政壁垒），上海凯宝（痰热清

5、独家品种+新产品注入）。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告目录1、投资建议 .31.1、投资建议：长期推荐，短期回避 .31.2、核心股票池 .42、医药生物板块三季度报综述：企业盈利温和回升 .53、行业经济运行数据分析 .63.1、医药制造业：盈利温和回升，但速度在减缓 .63.2、子行业：中成药增速下降，化药增速回升明显 .64、政策环境：政策底部已经度过 .84.1、大病保险激发有效需求 .84.2、降价靴子落地，整体略好于预期 .84.3、安徽县医院招标意见显示行业政策底部已过 .95、市场回顾：近期强势震荡 .105.1、指数表现 .105.2、个股表现 .11

6、5.3、估值水平 .126、医药生物行业可比公司盈利预测 .13请务必阅读正文后免责条款部分1999/122000/062001/122002/062002/122004/062004/122006/062006/122007/062008/122009/062010/122011/062011/122000/122001/062003/062003/122005/062005/122007/122008/062009/122010/062012/063证券研究报告1、投资建议1.1、投资建议：长期推荐，短期回避、投资建议：长期推荐，短期回避我们拟合了过去 12 年医药指数走势和医药制造业收入

7、和利润增速走势，发现：医药制造业的收入增速很长的时间序列中呈现非常稳定的状态（10%-30%之间变化），这是医药股呈现防御性的重要原因；但是净利润增速波动性非常大（0-60%之间波动），这是医药股呈现间歇性进攻性的重要原因；2006 年之后，医药股的走势跟行业利润增速的走势十分吻合，我们认为：净利润增速的预期在这个阶段是决定股指走势的重要因素。图 1、近、近 10 年医药制造业收入和利润增速70%60%50%医药制造业收入同比医药制造业利润总额同比医药生物指数6.005.004.0040%3.0030%20%10%0%2.001.000.00资料来源：wind、国海证券研究所近期基本面：行业

8、1-9 月营业收入增速 19.50%，保持相对稳定；利润增速达到17.40%，继续呈现温和回升并逐步趋稳的状态。目前估值：今年以来，医药生物指数较为强势，明显跑赢大盘，医药指数 10 月上涨 2.96%，同期沪深 300 下跌 1.67%，维持了医药板块今年以来较为的强势特征，目前板块市盈率（2012 年）达到 25 倍。投资建议：我们判断今年行业基本面处于温和回升的状态，板块第一阶段的估值修复过程早已完成，在当前条件下，短期估值水平难以推升，短期板块具备回调的压力，短期给予“回避”的评级。但从中期来看，医药行业温和回升的趋势如果延续将使企业的盈利预测不断上调，同时由于行业增长的确定性，板块有

9、望迎来估值切换，故维持对板块中长期的“推荐”评级。请务必阅读正文后免责条款部分， ， ，。4证券研究报告1.2、核心股票池、核心股票池康芝药业（困境反转型公司，业绩恢复明显），丽珠集团（拥有好品种，营销改革出现业绩拐点），和佳股份（行业受益于医疗资源下沉，公司受益于其优秀的商业模式） 千金药业（受益于基本药物独家品种放量和营销改革） 迪安诊断（行业快速增长，公司连锁模式的复制性已经出来） 中恒集团（逐步走出经营底部）桂林三金（营销改革后增速逐渐加快，存在外延式收购的预期），恒瑞医药（化药龙头，研发销售俱佳），鱼跃医疗（家用医疗器械龙头，行业快速增长），恩华药业（麻醉药绝对行政壁垒），上海凯宝（

10、痰热清独家品种+新产品注入）表 1、核心股票池、核心股票池股票代码 股票名称 投资评级股价2012-10-31总股本11a12eeps13e14e11a12epe13e14ebvpspb涨跌幅300244.sz002262.sz300273.sz002223.sz600276.sh002275.sz000513.sz300171.sz600479.sh600252.sh300086.sz迪安诊断恩华药业和佳股份鱼跃医疗恒瑞医药桂林三金丽珠集团东富龙千金药业中恒集团康芝药业买入增持买入增持增持增持增持增持增持增持增持28.0827.7216.2515.2230.0514.3034.8930.45

11、12.859.8012.610.922.342.005.3212.375.902.962.083.0510.922.000.460.450.400.430.710.491.221.050.270.340.010.630.620.570.510.880.581.521.270.400.750.130.850.870.790.661.090.691.841.750.510.590.471.111.171.050.851.360.832.192.130.650.770.7361.1961.4041.1235.7442.3928.9128.7129.1347.2928.54895.6144.4344.

12、5228.5729.8134.2924.6822.9823.9432.4313.0797.0033.1531.9020.4523.1027.5420.6918.9417.4325.2216.7526.8325.2323.6115.5318.0022.0517.2615.9114.3319.8012.7817.275.052.364.322.073.423.369.619.872.981.838.865.5611.743.777.378.804.263.633.084.315.361.4220.6013.2418.317.017.018.8017.8210.687.2721.08-5.66资料来

13、源：公司数据 国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告2、医药生物板块三季度报综述：企业盈利温和回升、医药生物板块三季度报综述：企业盈利温和回升剔除st股，我们统计了医药生物上市企业盈利情况：2012年前三季度，我们统计的171家医药生物上市公司实现营业总收入3586亿，同比增长19.04%，实现营业利润330.67亿，同比增长3.12%。扭转了自2011年中报以来持续下降的趋势，上市公司的情况和行业整体趋势较为一致。个股来看：在统计的171家上市企业中，113家企业前三季度盈利实现正增长，其中归属上市公司净利润增速在20%以上的共有60家，占统计企业的35%，我们重点覆盖的丽

14、珠集团（+22%），恩华药业（+33%），迪安诊断（+37%），千金药业（+44%）及和佳股份（+46%）等均列其中。图 2、医药板块上市公司近 3 年收入增速营业收入25%23.57%20.57%21.32%20.40%20%15%21.00%18.82%21.31%19.59%16.41%19.04%17.22%10%5%0%资料来源：wind，国海证券研究所图 3、医药板块上市公司近、医药板块上市公司近 3 年营业利润增速45%40%35%30%40.15%32.53%营业利润25%20%18.52%18.99%20.88%16.40%15%10%5%11.08%6.55%3.39%0.

15、74% 3.12%0%资料来源：wind，国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2001/082002/012002/062002/112003/042003/092004/022007/012007/062007/112008/042008/092009/022009/071999/122000/052000/102001/032004/072004/122005/052005/102006/032006/082009/122010/052010/102011/032011/082012/016证券研究报告3、行业经济运行数据分析、行业经济运行数据分析3.1、医药制造业：盈利温和回升，但

16、速度在减缓、医药制造业：盈利温和回升，但速度在减缓医药制造业：1-9月实现收入12070亿元，同比增长19.50%，较前8月小幅上升0.45个百分点；实现利润总额1175亿元，同比增长17.40%，较前8月小幅回落。收入方面：由于政府医疗支出增速的放缓，伴随着强力限抗政策和药品低价招标政策，行业收入从去年年底开始呈现增速缓慢下降的趋势，增速从30%左右下降在20%左右，进入今年4月以来，行业收入增速稳定在20%左右。利润方面：由于原材料价格的上升，伴随着强力限抗政策和药品低价招标政策，行业利润增速在今年2月出现明显下滑，从去年的20%以上的增速下降到12%，目前行业利润增速正缓慢回升，但是回升

17、的速度在减缓。图 4、近、近 10 年医药制造业收入和利润增速70%60%50%医药制造业收入同比医药制造业利润总额同比医药生物指数6.005.004.0040%3.0030%20%10%0%2.001.000.00资料来源：wind、国海证券研究所3.2、子行业：中成药增速下降，化药增速回升明显、子行业：中成药增速下降，化药增速回升明显中成药增速下降：1-8月实现收入2399亿，同比增长20.37%，较前7月19.97%略有回升；实现利润总额245亿，同比增长23.08%，较前7月下降1.74个百分点.2011年中成药是收入和利润增速最快的子行业之一， 2012年受宏观经济及毒胶囊事件冲击影

18、响，行业增速逐步放缓，我们预计未来随着宏观经济的企稳及毒胶囊事件的逐步消化，行业增速将逐渐稳定。化学制剂增速回升明显：1-8月实现收入3166亿，同比增长22.60%；实现利润总额342亿元，同比增长22.57%，较前7月的19.79%上升2.78个百分点，整体继续请务必阅读正文后免责条款部分2011-092011-11 2011-12 2012-01 2012-022012-04 2012-05 2012-06 2012-072011-102012-032012-082011-09 2011-10 2011-11 2011-122012-02 2012-032012-052012-07201

19、1-09 2011-10 2011-11 2011-12 2012-012012-032012-05 2012-06 2012-072012-082012-012012-042012-062011-09 2011-102011-12 2012-012012-03 2012-04 2012-052012-07 2012-082011-112012-022012-062012-082012-022012-047证券研究报告保持回升态势。在限抗政策和普药低价招标政策的影响下，去年化学制剂增速明显下滑，进入2012年，随着政策环境趋缓，行业增速逐渐改善，我们预计随着限抗政策利空的逐步消化，以及药品招标

20、政策的缓和，化药增速会呈现持续温和回升的局面。图 5、中成药收入和利润增速、中成药收入和利润增速图 6、化学制剂收入和利润增速45403530收入同比利润增速302520收入同比利润增速2520151050资料来源：wind、国海证券研究所151050资料来源：wind、国海证券研究所中药饮片增速放缓：1-8月实现收入582亿，同比增长27.65%，较前7月下降1.96个百分点；实现利润总额41.63亿，同比增长22.81%，较前7月的28.77%大幅下滑。过去2年中药材价格持续上涨，中药饮片收入增速处于医药制造业中最快的水平，但是随着农户种植热情的提高，中药材价格将有所回落，我们预计中药饮片

21、收入和利润增速将放缓。化学原料药增收不增利：1-8月实现收入2080亿，同比增长12.70%，较前7月小幅回落0.36个百分点；实现利润总额139.65亿，同比下降0.80%，产能过剩及低价竞争导致化学原料药行业整体表现出增收不增利的现象， 随着部分企业亏损停产，未来化学原料药行业盈利情况将有所好转，但行业整体仍将在低位徘徊。图 7、中药饮片收入和利润增速、中药饮片收入和利润增速图 8、化学原料药收入和利润增速、化学原料药收入和利润增速80706050403020100收入同比利润增速302520151050-5-10收入同比利润增速-15-20-25资料来源：wind、国海证券研究所资料来源

22、：wind、国海证券研究所生物制品增速趋稳：1-8月实现收入1079亿，同比增长14.99%，与前7月基本持请务必阅读正文后免责条款部分2011-09 2011-10 2011-11 2011-12 2012-01 2012-02 2012-03 2012-04 2012-05 2012-06 2012-07 2012-082011-09 2011-10 2011-11 2011-122012-022012-042012-06 2012-07 2012-082012-012012-032012-058证券研究报告平，实现利润总额136.69亿，同比增长14.75%，较前7月回升1.23个百分点

23、。去年1季度由于批签发的原因，行业收入和利润基数较低，造成了今年一季度的高速增长，随着同比收入基数的正常化，行业增速趋于平缓。医疗器械增速放缓趋稳：1-8月收入达到686亿，同比增长18.71%，较前7月小幅回升0.34个百分点；实现利润总额66.67亿元，同比增长27.37%，较前7月回升0.95个百分点，行业收入和利润增速经过近段时间放缓后有趋稳迹象。图 9、生物制品收入和利润增速、生物制品收入和利润增速图 10、医疗器械收入和利润增速、医疗器械收入和利润增速收入同比35302520151050资料来源：wind、国海证券研究所利润增速收入同比50454035302520151050资料来

24、源：wind、国海证券研究所利润增速4、政策环境：政策底部已经度过、政策环境：政策底部已经度过4.1、大病保险激发有效需求、大病保险激发有效需求8月30日，国家发改委等六部委联合发布了关于开展城乡居民大病保险工作的指导意见。我们认为大病保险将有效激发基层群众的有效医疗需求，城乡居民大病保险，是在基本医疗保障基础上对大病患者高额医疗费用进一步保障的安排，筹资来源主要是新农合和城镇居民医保的结余，这将有效提升大病患者的购买力。同时，本次指导意见引入商业保险，积极探寻第三方监管医疗资金使用的方法。明确采取向商业保险机构购买大病保险，报销比例不低于50%。将医保基金被“打包”交给保险公司，将有效引导医

25、药行业走向健康发展的轨道。4.2、降价靴子落地，整体略好于预期、降价靴子落地，整体略好于预期9月17日，国家发改委发布最新调整的抗肿瘤，心脑血管和血液药品的最高零售限价，共涉及95个品种，200多个代表剂型规格，平均降价幅度为17%。我们认为此次降价品种间有所差异，单独定价品种受影响较大，但整体幅度小于预期。分产品来看，化药龙头恒瑞医药收入占比较高的多西他赛和奥沙利铂最高零售价较招标价降了约7%和15%，此前市场预期较为悲观的氯吡格雷等降价幅度则好于预期，此轮降价受影响较大的多为国内有成熟仿制药的外资单独定价品种，整请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告体利好国内仿制药龙头企业。09版医保

26、目录后发改委已进行4次降价，前三次降幅分别为21%，14%，17%。中长期来看，大部分龙头药企对此类“经常性”降价行为已经习惯，能够通过以量补价或新品种或新剂型弥补价格上的损失，而单品种企业则可能遭受重大打击，因此中长期来看，行业将出现分化。4.3、安徽县医院招标方案显示政策逐渐缓和、安徽县医院招标方案显示政策逐渐缓和10月下旬，作为中国医改风向标的安徽省，发布了县级医院药品招标采购实施方案，采购目录，采购办法等文件，其中比较关键的点包括：1. 基本药物：县级医院基本药物采购占比必须达到基本药物：县级医院基本药物采购占比必须达到70%以上：县级医院基本药以上：县级医院基本药物目录包括1048个

27、品种，包括735种化药和生物药，313种中成药，且要求目录内药品采购金额占每季度总采购金额的比例不低于70%。2. 县级医院药品招标摒弃唯低价是取的思路 1）仍采取“双信封”制评标标方法，分技术标和商务标。2）技术标不划分质量层次，对投标药品质量相关因素、销售金额、行业排名、市场信誉等指标，实行百分制评价，得分高的按排名入围。商务标分三个质量层次，每个质量层次内部，综合得分最高者为拟中标药品，得分次高者为拟备用品种，且将技术标引入商务标评比，占比达到60%，是对过去唯价格论的修正（商务标评审综合得分=技术标评审得分60%+ 40nminn（n为同组中某药品的报价，nmin为同组中某药品的最低报

28、价） 。3. 总结：基本药物在县级医院的配比要求利好独家品种，而招标方式摈弃了唯低价是取的旧模式。作为中国医改风向标的安徽省，对此前极端招标政策的纠偏，对全国范围内的医改，有示范作用。请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告5、市场回顾：近期强势震荡、市场回顾：近期强势震荡5.1、指数表现、指数表现申万医药指数 10 月涨幅达到 2.96%，同期沪深 300 指数下跌 1.67%，跑赢沪深300 指数 4.63 个百分点，维持了医药板块今年以来较为的强势特征。在目前板块估值并不便宜的情况下，未来的投资思路将集中在估值较低，有业绩支撑，盈利预测有可能不断上调的股票。图 11、过去一年医药指数

29、走势、过去一年医药指数走势0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%沪 深 300医药2011-9-12011-11-12012-1-12012-3-12012-5-12012-7-12012-9-1资料来源：wind、国海证券研究所分子行业看，由于前期涨跌幅差异较大，医药 6 个子行业板块 10 月走势分化，其中化学制药板块表现最好（+3.86%），其次是医疗器械（+3.04%）和中药（+2.80%），而医药商业跌幅较大（-3.43%），也是唯一一个跑输沪深 300 的子行业。图 12、10 月份医药各子行业涨跌幅5%涨跌幅4%3%2%3.86%1.64%3.04%2.80%

30、1%0%-1%-2%-3%-4%-3.43%-1.53%化学制药(申万)生物制品(申万)医疗器械(申万)医药商业(申万)中药(申万)医疗服务(申万)资料来源：wind、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告5.2、个股表现、个股表现10 月份涨幅前十名中，前期涨幅较小且产品降价幅度好于预期的信立泰以 42%的涨幅位居榜首，我们重点推荐的丽珠集团紧随其后，单月获得 27%的涨幅。10 月份跌幅前十名中，贵州百灵以-14%跌幅位居首位，以岭药业和亚宝药业位列跌涨幅榜的第二、三位。图 13、10 月涨幅前十位月涨幅前十位前十名涨幅图 14、10 月涨幅后十位后十名涨幅中源协和科伦

31、药业三诺生物九安医疗香雪制药誉衡药业健康元长春高新丽珠集团信立泰13141718182022252742九州通海翔药业联环药业嘉事堂华兰生物曲江文旅仁和药业亚宝药业以岭药业贵州百灵-14-10-10-10-11-11-11-8-9-901020304050-20-15-10-50资料来源：wind、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分资料来源：wind、国海证券研究所2006-01-132006-07-212007-01-192009-01-092009-07-102011-06-172011-12-162012-06-152005-01-072005-07-152007-07-2020

32、08-01-182008-07-112009-12-312010-07-022010-12-2412证券研究报告5.3、估值水平、估值水平10 月末医药板块相对全部 a 股的估值溢价率回升至 163.37%的水平，创近年新高。医药生物板块整体预测 pe（2012）25.66 倍，pb3.43 倍，在所有一级行业中处于相对靠前的位置。我们判断今年行业基本面呈现温和回升的状态，推动板块呈现进攻性上涨的条件还不具备。图 15、医药估值溢价率、医药估值溢价率160140120100806040200资料来源：wind、国海证券研究所溢价率sw医药生物全部a股2001801601401201008060

33、40200图 16、板块、板块 pe 对比图 17、板块、板块 pb 对比sw黑色金属sw有色金属sw电子sw餐饮旅游sw医药生物sw信息设备sw信息服务sw农林牧渔sw轻工制造sw食品饮料sw机械设备sw综合sw商业贸易sw公用事业sw交通运输sw化工sw纺织服装sw交运设备sw采掘sw家用电器sw建筑建材sw房地产sw金融服务32.5929.2125.7125.6625.1724.4223.3421.1418.6617.7217.5915.9915.7715.1514.4414.1313.3012.7111.5511.2210.246.7749.96pesw食品饮料sw医药生物sw餐饮旅游

34、sw有色金属sw农林牧渔sw综合sw电子sw信息设备sw信息服务sw商业贸易sw机械设备sw家用电器sw房地产sw纺织服装sw轻工制造sw公用事业sw交运设备sw采掘sw化工sw建筑建材sw金融服务sw交通运输3.432.942.912.702.482.482.472.392.011.961.901.871.841.761.701.691.671.621.421.231.215.10pb0.0020.0040.0060.00sw黑色金属0.840.001.002.003.004.005.006.00资料来源：wind、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分资料来源：wind、国海证券研究所

35、13证券研究报告6、医药生物行业可比公司盈利预测、医药生物行业可比公司盈利预测表 5、医药板块可比公司、医药板块可比公司股票代码股票名称关注度收盘价总股本总市值流通市值每股收益市盈率bvpspb2012-10-31(亿元)(亿元)2011a2012e2013e2014e2011a2012e2013e2014e最新最新中药000538.sz 云南白药600535.sh 天士力000423.sz 东阿阿胶600518.sh 康美药业600252.sh 中恒集团600436.sh 片仔癀600085.sh 同仁堂600479.sh 千金药业002317.sz 众生药业002566.sz 益盛药业60

36、0422.sh 昆明制药300026.sz 红日药业002275.sz 桂林三金300039.sz 上海凯宝600594.sh 益佰制药600557.sh 康缘药业000650.sz 仁和药业中药均值65.5052.8341.4616.999.8098.6918.2912.8532.9015.0319.1733.6414.3024.3421.5721.555.52306.945.166.5421.9910.921.4013.023.051.802.213.142.275.902.633.614.169.916454.74272.83271.16373.56106.99138.17238.153

37、9.1759.2233.1660.2376.2184.4064.0277.8089.5754.69147454.73272.83271.06373.56106.99138.17238.1539.1714.8116.6860.1434.4578.6734.9776.0966.1852.171371.741.181.310.460.341.820.340.270.840.440.410.540.490.640.740.440.300.722.221.451.570.660.752.540.430.401.010.480.580.970.580.900.910.570.390.962.781.851

38、.960.890.593.160.540.511.300.610.781.420.691.141.130.770.501.213.482.312.381.170.773.850.670.651.610.841.021.880.831.441.370.990.621.5237.5544.6731.6737.1728.5454.2154.3647.2939.3434.3746.2962.3828.9138.2129.3149.0818.2140.0929.5136.5026.3525.6713.0738.9042.7732.4332.6331.0233.2234.6724.6827.1923.76

39、37.8714.2229.6723.5328.5221.1719.1016.7531.2634.1025.2225.4024.5924.4723.6320.6921.2919.1027.8811.0423.4018.8222.8817.4514.4712.7825.6527.3319.8020.4117.8018.7617.8617.2616.9115.7521.758.8818.508.006.985.244.211.838.222.672.988.216.772.604.273.365.073.123.451.134.608.197.577.924.045.3612.006.854.314

40、.012.227.367.874.264.806.916.244.906.16化学药600276.sh 恒瑞医药002262.sz 恩华药业600079.sh 人福医药002422.sz 科伦药业002294.sz 信立泰600267.sh 海正药业600521.sh 华海药业300110.sz 华仁药业000566.sz 海南海药002099.sz 海翔药业600216.sh 浙江医药300006.sz 莱美药业000513.sz 丽珠集团300086.sz 康芝药业30.0527.7222.5657.0037.8615.1213.6214.3710.756.6520.4317.4834.8

41、912.6112.372.344.934.804.368.405.472.184.953.245.201.832.962.00371.5964.86111.32273.60165.01126.9674.5631.3853.2321.58106.2531.99103.1825.22370.9164.86100.44127.0972.33126.9674.3214.1250.7917.1491.9518.3861.998.910.710.450.612.010.930.600.400.400.210.321.950.401.220.010.880.620.832.321.350.510.560.4

42、90.370.382.040.511.520.131.090.871.062.951.710.660.710.690.450.512.340.761.840.471.361.171.333.612.150.870.890.910.530.712.631.052.190.7342.3961.4037.0628.3240.7225.1934.3835.8450.6620.5410.4943.7728.71895.6134.2944.5227.2124.5728.0829.4824.3829.2529.4117.5010.0034.1422.9897.0027.5431.9021.3719.3422

43、.1422.7519.0820.9523.8712.958.7522.9718.9426.8322.0523.6116.9615.7817.6217.3115.3515.8020.479.347.7716.6715.9117.273.422.365.3716.334.895.362.795.462.652.258.443.419.618.868.8011.744.203.497.742.824.882.634.052.962.425.123.631.42化学药均值119940.750.911.151.4335.9027.7421.1416.565.235.07生物制药002007.sz 华兰生

44、物600867.sh 通化东宝300199.sz 翰宇药业300122.sz 智飞生物23.279.0915.5931.505.767.762.004.00134.0870.5631.18126.00134.0670.5614.4321.650.640.470.400.490.710.170.500.650.870.270.650.821.030.350.841.0936.1719.3838.7564.1632.8952.9131.3248.4826.7533.4824.0738.3122.6925.6618.5328.964.112.644.885.655.663.453.195.58生物制

45、药均值90600.500.510.650.8339.6141.4030.6523.964.324.47医疗器械002223.sz 鱼跃医疗300003.sz 乐普医疗600587.sh 新华医疗300171.sz 东富龙002551.sz 尚荣医疗300273.sz 和佳股份15.228.9231.5030.4520.0016.255.328.121.742.081.852.0080.9172.4354.8363.3436.9032.5030.5426.1054.8320.5816.7415.110.430.580.621.050.240.400.510.660.901.270.350.570

46、.660.791.251.750.610.790.850.921.582.130.941.0535.7415.3151.1229.1383.5641.1229.8113.5535.1023.9456.5928.5723.1011.3125.3017.4332.9620.4518.009.6919.9814.3321.2715.532.072.884.539.876.394.327.373.096.953.083.133.77医疗器械均值57270.550.710.971.2442.6631.2621.7616.475.014.56医疗服务300015.sz 爱尔眼科300244.sz 迪安诊断600763.sh 通策医疗16.7928.0821.304.270.921.6071.7325.8334.1521.7313.0534.150.400.460.440.480.630.590.650.850.790.831.111.0841.7261.1948.7835.