企业偿债能力分析存在的问题初探

1、企业偿债能力分析存在的问题初探摘要：偿债能力的定义就是指企业偿还到期债务的能力,它是财务分析的重要组 成部分之一。分析偿债能力的工作是企业管理必须具备的，也是转变企业管理模 式、改变企业经营方式的主要措施。偿债能力的分析是财务分析的重要组成部分 之一。企业的安全性是一个企业财务管理的一个重要组成部分，对企业的发展有 着至关重要的作用。在我国，对偿债能力的分析，从假设前提、分析方法、资金来源到分析指标 等一系列的方面都存有缺陷，使我国企业对偿债能力的分析缺乏必要的科学性。 我们可以通过对这样方法标准进行修正、补充以及完善，从而使企业偿债能力分 析指标的实用价值和分析评价具有更高的科学性。本文通过

2、对企业短期偿债能力及长期偿债能力的分析，从而解释了这系列问 题的所在，并指出需要改进之处，提出改进方法。关键字：安全性偿债能力分析 改进solvency of enterprises and improvement of existing problems abstract：solvency is defined as an enterprise the ability to repay maturing debt, which is an important part of financial analysis. not only must the enterprise management

3、 have solvency, but also changes in enterprise management mode, changing the way business major initiatives. solvency is the most important part of financial analysis. the secure of enterprises is also a part of financial analysis, it is very important to the development of the enterprises.in china,

4、 on the solvency of the analysis, from the assumptions, analytical methods, sources of funding to the analysis of indicators and a series of aspects are flawed, so that the analysis of solvency of enterprises lack the necessary scientific. we can revise it , replenish it and make it more perfect, so

5、 that the target may has more functional and the analysis of solvency of enterprises more of the necessary scientific.by the way of short analysis and long analysis. this article explains the security aspects of this series where the problem is and needs to be improved.keywords： security solvency an

6、alysis improvements摘要1第一章绪论4l1本论文的背景41.2本课题的目的、意义以及研究方法5第二章短期偿债能力分析中存在的问题52. 1流动比率方面62. 2现金比率方面73. 3速动比率方面8第三章长期偿债能力分析中存在的问题103.1资产负债率103. 2产权比率113. 3利息保障倍数124. 4偿债保障比率12第四章短期偿债能力分析评价指标的改进134.1流动比率指标的改进144. 3现金比率指标的改进145. 2速动比率指标的改进15第五章长期偿债能力分析评价指标的改进165.1长期负债比率指标的改进175. 2利息保障倍数指标的改进185. 3通过分析现金流量表

7、来分析增加长期负债的合理性206. 4其他问题改进205. 4.1经营活动中产生现金的能力205. 4. 2企业的短期融资能力215. 4. 3资产的流动性22结论24致谢25参考文献26第一章绪论企业的安全性是一个企业财务管理的一个重要组成部分，对企业的发展有着 至关重要的作用。而在能够体现企业安全性的主要方面就是对企业偿债能力的分 析，所以，通常我们将企业的安全性和企业偿债能力的分析联系在一起。企业在 债务到期以前可以变现用于偿还流动负债的能力就是企业的短期偿债能力。它在 反映企业财务状况和经营能力的同时，也组成了现代企业综合能力。1.1 本论文的背景在我国，由于财务分析起步晚，未及国际财

8、务报告体系良好的接轨，导致及 国际的财务报告相比具有较大的差异。同时，我国的管理人员对国外普遍使用的 财务报告分析技术和方法不太熟悉，更不能把分析技术和方法灵活地运用到对企 业的财务报告的分析上，而只是借助国外的某些比率和方法,对财务报告进行零 散、片面的分析，难以系统地综合评价企业的经营成果。在当前的中国，分析企业偿债能力最常用的方法就是根据资产负债表、现金 流量表对流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率等一系列比率指标进行计 算，并将结果及有关评价标准进行比较，从而来评价企业偿债能力的强弱。企业的短期偿债能力分析指标主要由企业流动资产及流动负债的相对比率、 流动资产及流动负债的相关比率、

9、企业流动资产的结构和变现能力、企业流动负 债的种类和期限结构等决定，具体可以通过流动比率、速动比率、超速动比率等 指标来衡量。对企业长期偿债能力分析指标主要有资产负债率、产权比率、有形净值债务 率、利息保障倍数等指标，这些指标的具体标准要根据企业的行业、规模、经营 阶段的特性要求所决定。通过这些指标的比率，然后作出判断：长期偿债能力强、 一般或弱。1.2 本课题的目的、意义以及研究方法随着市场经济的发展，特别是资本市场的进一步完善,在企业的短期偿债能 力分析和长期偿债能力分析计算过程中，并未充分考虑资产及负债的质量、属性 以及各种外在因素，导致评估企业短期偿债能力显得不够有力，同时分析方法也

10、显得不足，建议通过对这样方法标准进行修正、补充以及完善，从而使企业偿债 能力分析指标的实用价值和分析评价具有更高的科学性。本文拟对企业偿债能力 分析指标的局限及其完善做初步的探讨。第二章短期偿债能力分析中存在的问题企业偿还流动负债的能力，或者说是指企业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力就是一个公司的短期偿债能力，它可以准确的反映公 司的财务状况。目前对企业短期偿债能力的分析通常采用流动比率、速动比率、 现金比率和现金流量比率等指标来进行的。这些指标从不同层面上反映企业短期 偿债的能力，但由于对资产及负债的属性、质量和会计核算上的计量属性等问题 考虑不健全导致对企业短期偿债能力

11、的评价不严谨。因此，在运用这些指标进行 分析、判断时，还需要作更进一步分析。2. 1流动比率方面流动比率即流动资产及流动负债的比率，反映企业用可在短期内转变为现金的流 动资产偿还到期流动负债的能力。一般来说，流动比率在200%以上表明短期偿债 有保障。从短期债权人的角度来看，流动比率越大越好，但从企业经营角度来看, 过大的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，这必然造成企业机会成 本的增加和获利能力的降低。因此，企业应尽可能将流动比率维持在不使货币资 金闲置的水平。海信电器（600060） 2010的财务指标显示其流动比率为1.64, 比2009年年底的1.69降低了 0.05,比200

12、8年年底的1. 74降低了。1,说明短 期偿债能力明显降低。（如图）图2-1流动比率通常情况下，流动比率并未考虑流动资产属性的差异、变现能力的差异及质 量的差异，所以可能出现：一个企业具有很高的流动比率，从表面上看其具有很 高的短期偿债能力，但是如果要细致分析，就会发现企业流动资产中难以变现资 产比重很大，使得该企业实际偿债能力较弱的情况。所以在使用它们时，我们有 必要先对企业资产构成和质量及流动负债的构成作进一步分析，这样就可以进一 步排除变现能力差的资产，使指标的数值扩大，真实评价出该企业的偿债能力。3. 2现金比率方面企业现金资产(包括现金、银行存款及短期投资)及流动负债之比率就是企业

13、的现金比率，它扣除了速动比率中的应收账款项目，反映了企业直接偿还流动负 债的能力。如果这一比率大于或等于1,则表明公司可以用经营收入来偿还到期 债务的本息，具有稳定可靠的第一偿债来源；如果这一比率小于1,则表明公司 的经营收入不能满足偿还到期债务的需要。海信电器(600060) 2010的财务指标 显示其现金比率为0.37,比2009年的0. 42降低了0.5,比2008年的0. 25增加了0. 8, 比2007年的0. 19增加了0. 18,故而说明该公司的经营收入不能满足偿还到期债务的需要。(如图)图2-2现金比率在这一比率中并未考虑负债的属性和到除了现金资产以外的其他流动资产也 是具变现

14、能力的，故而显得谨慎而保守。但是，在流动负债中的预收账款是可以 存货来偿还的。所以计算现金比率时预收账款应从流动负债中剔除后可以更好的 反映企业短期偿债能力。4. 3速动比率方面速动比率即速动资产和流动负债之间的比率，速动比率较之流动比率能够更 加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。其中，速动资 产是将流动资产中变现速度较慢的存货等扣除后的余额部分。一般来说，速动比 率等于100职寸比较适当。如果速动比率小于100冬,必然使企业面临很大的偿债风 险；如果速动比率大于100%,尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及 应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。海信电器

15、(600060) 2010的 财务指标显示其速动比率为l 25,较2009年的1.24增加了0. l较2008年的1. 30减少了0.05,故而可以看出海信电器(600060)偿还债务的安全性还是很高的。而进一个会计年度速动比率的提高说明公司的偿债能力进一步加强。(如图)图2-3速动比率但是我们在计算速动比率并没有剔除预收账款，预付账款及应收账款，这就 造成其计算不够准确。影响对公司偿债能力的分析。此外，以上这些指标对没有考虑一定时期后很可能发生的变化，其反映的只 是当前企业偿债能力，没有考虑负债等对企业偿债能力的影响。而这一点对债权 人到期时能否获得偿还是尤为重要的。9 / 28第三章长期偿

16、债能力分析中存在的问题长期负债是指期限超过一年的债务。长期负债数额较大,本金的偿需有积累 的过程。从长期来看，真实的报告收益应最终反映企业的现金净流入，而企业的 长期偿债能力及企业能否获利是密切相关的。分析长期偿债能力主要运用的财务 指标有：资产负债率、产权比率、利息保障倍数、偿债保障比率这四种指标。3.1资产负债率资产负债率，是指负债总额及资产总额的比率，是反映长期偿债能力经常用 到的指标。资产负债率通常保持在60%70%, 一般认为60%是最合适的。资产 负债率反映了企业资金的总体来源，有多少资金来源于负债。资产负债率越高说 明负债越大，风险越高，反之亦然。本文依据海信电器（600060）

17、有关资料整理 计算得出其简化的偿债能力分析表（表3-1）表3-1海信电器(600060)偿债能力分析表201020092008流动比率1.641.691.74速动比率1.251.241. 30现金流动负债比0. 080. 070. 08资产负债率0. 540.510. 48股东权益比0. 450. 470.5负债权益比1. 181.080. 96根据上表可看出2008年底至2010年底的资产负债率分别是0. 48, 0. 51, 0. 54, 资产负债率在增加，说明公司的负债在增加，偿债能力在减弱。一般来说，资产 负债率在0. 6以下都是比较合理的。在这里，资产负债率的计算基础是全部负债和全部

18、资产，因此,它实际上是反 映全部负债的偿付能力指标，而将其作为反映长期负债偿付。比如待摊费用及长 期待摊费用，本身并无直接的变现能力,其摊销价值需要依靠存货等资产的价值 才能得以补偿和收回。至于无形资产中的商誉、专利权等能否可用于偿债，也存 在很大的不确定性。能力的指标，有失偏颇。3. 2产权比率负债总额及所有者权益的比率就是企业的产权比率。其对评价偿债能力的作 用及资产负债率基本相同，主要区别是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性 的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度，即自有资金对偿 债风险的承受能力。本文依据海信电潜(600060)资产负债表所示数据计算出其2008年底至2

19、010年底负债权益比率分别是1. 18, 1. 08及0. 96,负债权益比率上升 说明公司的负债增加、长期偿债能力在减弱，和资产负债率反映的状况一致。同 样，其局限性及资产负债率相同。5. 3利息保障倍数该指标反映了企业经营所得支付债务利息的能力，其是根据损益表分析企业 偿债能力所使用的指标计算公式如下：利息保障倍数二息税前利润片汁息费用。同 时使用该指标有较大的局限性：在利用利息保障倍数指标时，因为会计采用权责发生制来核算费用和利润, 所以本期的利息费用不一定就是本期的利息支出，本期息税前利润也并非本期的 经营活动所获得的现金。该指标在反映支付利息能力上存在片面性，其修正指标 是现金利息保

20、障倍数，即经营活动现金净流量、现金利息支出、付现所得税之和 及现金利息支出的比值。该指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条 件，不能反映债务本金的偿还能力。对于长期性的债务，本金数额巨大，到期一 次还本，必须有一个利润或现金流入积累的过程，否则企业必然会感到巨大的财 务压力。这样一个积累过程没有在财务分析中充分反映，导致企业产生错误的想 法。6. 4偿债保障比率使用这一指标时需注意的是不要简单地选择某一期的经营活动现金净流量 做计算对象，要对企业近儿年的现金流量进行分析对比,重点分析现金流量表中 经营活动所产生的现金流量。分析企业经营活动中产生现金的能力及企业销售11/2

21、8量、成本开支比例及变动情况、赊销政策及资产管理效率等因素的关系。确定真 正体现企业近几年现金获取能力的经营活动现金净流量作为计算值。鉴于现有偿 债能力评价指标都存在不足，因而在运用指标进行偿债能力分析时,切忌简单比 较,应谨慎分析。应结合企业经营状况,考虑行业特点,恰当选择主要评价指标。 有必要对企业资产的构成和质量及负债的构成作进一步分析，借以确定指标对 偿债能力反映的程度，以排除变现能力差的资产使指标数值扩大的影响,真实评 价企业的偿债能力,避免偿债能力分析简单化。第四章短期偿债能力分析评价指标的改进基于上述分析，为了克服目前企业主要偿债能力指标的局限性，笔者认为 在计算短期偿债能力指标

22、过程中必须考虑企业资产、负债的属性、质量以及其计 量属性，也要考虑表外事项可能的影响，以确保偿债能力指标准确可靠。4.1流动比率指标的改进在流动资产中扣除：(1)一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货；(2)待摊费用；(3)待处理流动资产净损失；(4)用于购买或投资长期资产的预付账款。在流动资产中还需加上：(1)待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿 或补偿以及待处理流动资产本身的残值；(2)存货、有价证券变现价值超过账面价值部分。流动负债则要考虑或有负 债，如应收票据贴现、未决诉讼等可能形成负债的部分。改进后的流动比率计算公式为：流动比率二(流动资产-

23、 一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款和 积压的存货-待处理流动资产净损失-待摊费用-用于购买或投资长期资产的 预付账款+待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔 偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值+存货、有价证券变现价值超过账面价 值部分)+(流动负债+或有负债可能增加流动负债的部分)，其中：或有负债可能增加流动的负债二2或有负债x成为流动负债的概率。7. 3现金比率指标的改进对现金比率计算公式分子项目中的“有价证券”，由按历史成本计量的账面 价值调整为变现价值；分母项目中的流动负债调整及速动比率分母调整相同。改进后的现金比率计算公式为:现金比率=(现金+价证券变

24、现价值)+(流动负债-预收账款+或有负债可 能增加流动负债的部分)4. 2速动比率指标的改进首先应对速动比率计算公式中的分母“流动负债”进行改进：(1)流动负债中剔除预收账款；(2)流动负债中要加上或有负债可能增加流动负债的部分。其次还要对速动比率计算公式中的分子“速动资产”进行改进：(1)从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款；(2)扣除超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款；(3)加上有价证券变现价值超过账面价值部分。改进后的速动比率计算公式为：速动比率二(速动资产-用于购买或投资长期资产的预付账款-超过一个年 度或一个经营周期以上未收回的应收账款)土 (流动负债-预收账

25、款+或有负债 可能增加流动负债的部分)。15 / 28第五章长期偿债能力分析评价指标的改进长期负债是指企业偿还长期负债的能力。或者说是指企业在长期债务到期 时，企业盈利豁资产可用于偿还长期负债的能力，但到期的长期负债在资产负债 表中列入短期负债。长期负债的偿还有以下儿个特点：a.保证长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债能力较强，不至于破产 清算。所以，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。b.长期负债因为数额较大，其本金的偿还必须有一种积累的过程。从长期来 看，所有真实的报告收益应最终反映为企业的现金净流入，所以企业的长期偿债 能力及企业的获利能力是密切相关的。c.企业的长期负债数额大小关系到

26、企业资本结构的合理性，所以对长期债务 不仅要从偿债的角度考虑，还要从保持资本结构合理性的角度来考虑。保持良好16 / 28的资本结构又能增强企业的偿债能力。5.1长期负债比率指标的改进根据现行资产负债率、权益比率和负债权益比率存在的问题,应从长期负债、 所有者权益中的长期资金占长期资产的比重上分析评价企业对长期负债的偿债 能力。现提出长期资产负债率、长期权益比率和长期负债权益比率三个改进后新 指标：(1)长期资产负债率。它是指长期负债占能偿债的长期资产的比例。计算公式如下：长期资产负债率=长期负债+能够用来偿债的长期资产二长期负债+(固 定资产+无形资产+长期投资)其中：能够偿债的长期资产只包

27、括固定资产、无形资产和长期投资。因为长 期资产占用资金时间长，资金回收速度慢,因此一般应主要用所有者权益购置。用 负债购置部分一般应在30q40%以下，以不超过1/3为宜。最高不超过50览如果这 个指标超过50斩说明用长期负债购置的资产占长期资产的多数，长期负债偿债能 力会产生问题，财务风险较大。在实际经济生活中，我国有一些企业，特别是国有 企业，购置固定资产、无形资产所需资金2/3来自银行借款，有的甚至百分之百靠 借款。这样的企业,长期背着沉重的债务包袱，如果不能偿还到期长期负债，就得 进行债务重组或破产清算,财务风险极大。(2)长期权益比率。它是所有者权益中投资在长期资产上这一部分占可偿债

28、 长期资产的比重。所有者权益一部分用在流动资产上,也就是营运资金或流动资 本，其余的占用在固定资产等长期资产上(它也可能占用在长期待摊费用和其它资产上，但这两部分资产及偿债能力分析无关，我们将其排除在外），可把它称为 长期主权资或长期资本,它可以用可偿债长期资产减除长期负债求得。所以这个 指标的计算公式为：长期权益比率二长期主权资金+可偿债长期资产二（可偿债长期资产-长期 负债）可偿债长期资产长期资产中用主权资金购置的至少应占2/3,故这个比率在60k70%以上比 较合适,最低应在50与以上。如果低于50乳说明长期资产中用长期负债购置的超过 一半，财务风险较大。上面两个指标的关系是:长期资产负

29、债率+长期权益比率二1（3）长期负债权益比率。它是指长期负债及长期主权资金的比例。计算公式如下：长期负债权益比率=长期负债+长期主权资金=长期负债+（可偿债长期 资产-长期负债）这个比例一般应小于100斩如果大于100$,说明长期负债数额大于长期主权 资金,企业偿还长期负债能力弱。8. 2利息保障倍数指标的改进“已获利息倍数”指标是根据损益表分析企业偿债能力所使用的指标。该指 标的计算公式如下：已获利息倍数二息税前利润/利息费用该指标反映的是从所借债务中获得的收益为所需支付债务利息的多少倍。一 般情况下企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本，企业举债经营的原则是 对债务所付出的利息必须小于使

30、用这笔钱所能赚得的利润。否则对外借债就会得 不偿失。由此该指标至少要大于1。但该指标有较大的局限性，基于以上利息保 障倍数存在的问题,我认为应在利息保障倍数分析的基础上，进一步计算以下三 个指标以全面衡量债务偿还情况：(1)债务本金偿付比率。债务本金偿付比率二年税后利润小e债务本金+债务年限该指标必须大于1,指标值越高说明企业的偿债能力越强。就一个企业某一时 期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债能力的好坏。对于一个企业来 说,往往需要连续计算五个会计年度的债务本金偿还比率,才能确定其偿债能力 的稳定性。从稳健的角度来评价某个企业的长期偿债能力状况时,通常选择最低 指标的年度。(2)债务

31、本息偿付比率。债务本息偿付比率二经营活动现金净流量+(债务利息+债务本金)此比率用于衡量企业债务本息可由经营活动创造现金支付的程度。比率越高, 说明企业偿债能力越强。该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还 债的现金流量。该指标大于1,说明企业有足够现金支付利息及偿还本金。(3)现金偿还比率。现金偿还比率二经营活动现金净流量+长期负债这一比率反映企业当前经营活动提供现金偿还长期债务的能力。虽然企业可 以用从投资筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中产生的现金应是 企业现金的主要来源。该比率越高,说明企业偿还长期债务能力越强。5. 3通过分析现金流量表来分析增加长期负债的合理性在

32、现金流量表分析中，当企业经营活动中的现金流量为负数，而这些不足的 现金流量主要依靠增加长期负债来弥补，则需要具体分析。若企业正处在初创时 期，为保持资本结构的合理化，用一部分长期负债来支撑企业流动资产的资金需 求是正常现象。若企业处于稳定经营阶段，其资产结构及资本结构已基本确定， 营运资本及经营活动的现金需求应以短期融资为主，这时靠长期负债的增加来弥 补经营活动的现金短缺往往是一个危险的信号。当企业是为了长期发展需求而进 行长期融资时，长期负债增加的合理性也要具体分析，企业长期发展需求主要是 指长期资产的购置或进行长期投资。这时应分析企业资本结构是否发生了变化。 企业的长期资本需求主要靠股东的

33、投资和长期债权人来提供，而这两者之间不同 行业特征应保持一定的比例。企业一般需维持一个相对稳定的资本结构，若发生 变化，使债务性长期资本所占的比重过大，则可能说明企业财务计划失控，股本 融资遇到困难。5. 4其他问题改进5. 4.1经营活动中产生现金的能力企业在经营活动中产生现金的能力取决于企业销售量大小及增长情况、成本 开支比例及变动情况、赊销政策及资产管理效率等因素。外部环境的变化及企业 的适应能力是分析企业产生现金能力的关键。这方面的分析可以从以下两方面来 进行：分析企业近几年的现金流量表，观察企业近几年经营活动中所产生的现金 流量是否充裕。重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。

34、首先要分析基本的经营现金流入和现金流出情况。如果一个企业一段时期从 客户处收到的现金大于它进行的各种经营活动的支出，那么，这个现金流量水平 应保持相对的稳定的正数。这个数字是企业维持正常经营活动的基本保证，长期 出现负值是十分不正常的，经营活动将难以维持的。生产单一产品的企业周期阶 段其现金流量特征是否相吻合是判断现金流量适当性的关键，生产多种产品的企 业，由于企业不同产品所处的生命周期是可能相互交叉的，故整个企业的现金流 量应保持在较为稳定的水平才是恰当的。企业在营运资本上的投入是及企业的相 关政策有联系的，如赊销政策决定应收账款的水平，支付决策决定应付账款、预 付费用的水平，预期销售增长前

35、景决定企业的库存水平。所以联系企业的自身战 略、行业特征及相关政策来解释企业在在营运资本方面的投入是否合理。最后，我们还可以通过计算比率分析现金流入及债务偿还的关系：经营活动中的现金比率二经营活动中产生的净现金流量+流动负债这一比率衡量由经营活动产生的现金流量支付即将到期债务的能力，是衡量 企业短期经营偿债能力的动态指标。一般而言，比率越大说明短期偿债能力越强。运营资本指标是流动资产及流 动负债之间的差额。运营资本表示的是企业用流动资产偿还流动负债之后剩下的 还有多少可用于身缠，运营资本越多，证明企业越有能力偿还到期债务。另外， 企业的管理水平，母公司及子公司之间的资金调拨等也影响偿债能力。同

36、时，企 业外部因素也影响企业的短期偿债能力，如：宏观经济形势、证券市场的发育及 完善程度、银行的信贷政策等。5. 4. 2企业的短期融资能力借新债还旧债是大多数企业都采用的一种还债技巧，所以短期债务偿还能力也包括这方面的能力。但企业短期融资能力往往不能直接从财务报表的项目上看 出来，需要对财务报表附注予以分析：a.分析企业短期借款的融资成本，若企业的短期借款利息较公布的贷款利 息高出很多，说明企业的债权人对企业的信誉较担心，或说明企业尚未得到金融 机构的高度信任。在这种情况下，企业发生短期债务危机时很可能要付出高额代 价甚至无法应付。b.企业是否存在大量未使用的银行贷款额度。这种信贷额度的存在

37、往往是 企业保持流动资产及流动负债动态平衡能力的重要体现。c.企业是否具有良好的长期融资环境。如是否具有配股资格、是否发行过 长期债券且信誉良好。良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的重要保 证。d.企业的长期资产是不是有一部分可以立即变现。企业的长期资产往往是 营运中的资产，短期内可能难以变现。但若企业有大量的已上市债券和股票，均 可以缓解短期流动性问题。e.企业若将应收账款出售或将应收票据贴现，另一方面如有追索权，则会 增加企业短期债务数量的风险。f.企业若有负债，或为他人提供的信用担保，均会增加企业的短期支付要 求，且为进一步融资设置了障碍。5. 4. 3资产的流动性资产的流动性是

38、指企业资产转换成现金的能力。包括是否不受损失地转换为 现金以及转换需要的时间。流动资产是偿还流动负债的物质保证，从根本上决定 了企业的偿还能力。流动资产是企业进行经营活动的短期资源准备，绝大多数流 动资产在今后的经营活动中应转化为现金投入下一轮周转，所以，流动资产的质 量也影响今后经营活动中产生现金的能力。资产负债表中，流动资产的质量主要 反映为账面价值及市场价值相比是否存在高估的问题。对于一个企业如果不良资 产比例较高，则企业资产质量较差，相应的偿债能力将受到受到很大的影响。而 目前在计算比率时并未考虑不良资产对企业偿债能力的影响。实际上不少企业存 在着大量的不良资产，如三年以上尚未收回的应

39、收账款、长期积压的商品物资， 因其资产质量较差，资产的实际价值低于账面价值。所以，高质量的流动资产应 能按照账面价值或高于账面价值而迅速变现。流动资产的质量判别应通过分析每 项具体的流动资产项目来得出综合结论。27 / 28因此，我们可以得出，在实际分析中在运用偿债能力指标分析时应注意四个 问题。1 .现行偿债能力分析是建立在清算基础上而非持续经营基础上。2 .现行偿债能力分析是静态分析的而非动态分析。3 .现行偿债能力分析没有充分体现实质重于形式原则和稳健性原则。4 .避免企业偿债能力指标分析的局限，区分企业的行业特点和发展阶段等等, 要结合定性分析。在分析短期偿债能力时，目前所使用的指标对没有考虑一定时期后很可能发 生的变化，其反映的只是当前企业偿债能力，没有考虑负债等对企业偿债能力的 影响。而这一点对债权人到期时能否获得偿还是尤为重要的。故而需要进行改进。在分析长期偿债能力时，目前所使用的指标时，有必要对企业资产的构成和 质量及负债的构成作进一步分析，借以确定指标对偿债能力反映的程度，以排除 变现能力差的资产使指标数值扩大的影响，真实评价企业的偿债能力,避免偿债 能力分析简单化。综上所述，企业的安全性是及企业的偿债能力的紧密相连的。所以企业在进 行日常的财务核算时，要特别注意企业的借贷情况。同时，企业的财务人员在分