金地集团报表分析

1、 金地集团2011年报主要分析案例分析说明：金地集团（600383）是一家以房地产开发为主营业务的上市公司，经营业务以住宅业务为核心，以商业地产和金融服务为两翼。由于集团旗下有多家子公司主要从事房地产开发系列业务，共同形成了房地产业务链条，因此本案例分析采用金地集团合并报表的数据。同时，为了进行对比分析，在房地产类上市公司中又选择了万通地产（600246）和万科地产（000002）作为同比对象。1.背景分析金地集团是中国以房地产开发为驰名的上市企业，自1988年创立以来，金地集团秉承“用心做事，诚信为人”、“以人为本，创新为魂”等“金地之道”的企业精神，在发展中坚守“科学筑家”的使命，在企业经

2、营中体现专业和科学的特质，为客户提供高品质、高品位、高性价比的产品服务，逐步形成了地产开发业务的核心竞争优势，现在已经成为中国房地产行业内极具特色和竞争力的全国化品牌公司，同时也是中国建设系统企业信誉aaa单位，房地产开发企业国家一级资质单位。 金地集团已经建立以上海、深圳、北京为中心的华东、华南、华北的区域扩张战略格局，并已成功进入武汉、西安、沈阳等市场，目前已布局全国二十个城市。已开发完成的项目，不仅取得了骄人的销售业绩，更因产品创新和产品品质获得各类专业奖项，产品品牌赢得市场认同。金地坚持以产品品质为核心，不断为客户创造价值。截至2010年底，金地集团已拥有多家控股子公司，总资产728亿

3、元，净资产177亿元， 2010年全年更是实现283亿元的销售规模。金地集团2010年全年累计实现签约面积229.05万平方米，同比增长21.6%；累计签约金额283.38亿元，同比增长34.6%。 从上市至今，公司的总资产规模增长了24倍，销售额增长了39倍，上缴利税增长了21倍，已跻身中国上市房地产公司综合实力前三强。目前，中国房地产行业市场竞争异常激烈，房地产泡沫严重，加之政府宏观经济政策的调控以及全球性经济危机的持续影响，尽管公司有很多优势，但是在实际经营中也会面临以下问题。a. 现今房地产市场供大于求的现象严重，住宅地产趋向饱和状态，出现明显的产能过剩形势，产品细分市场过于狭隘。b.

4、 房地产泡沫严重，全国有成千上万家的中小型房地产开发企业，投机取巧盛行，主要的房地产开发商易受政府打压政策的影响。c. 全国cpi和ppi升高，房地产开发所需的钢材等建筑原料的成本上涨，保值土地竞标日益困难，导致房价上升，使很多具有刚性需求的老百姓“谈房色变”。d. 企业自身管理制度不完善，开发理念需要进一步的改进，向发达国家学习。e. 随着环保的重视，楼盘开发需要更多地注重绿色理念，注重可持续性发展，建筑开发技术有待于提升。f. 现今人们生活水平日益提高，对住房的功能标准越来越高，在硬件配置逐步完善下，软性配置要求也要予以一定重视提升。综上表明：金地集团所处的行业以及宏观环境的变化在一定程度

5、上必然会对企业的绩效产生一定影响。2.关注审计报告的措辞从审计报告的措辞来看，该审计报告是一个无保留意见的审计报告。这就是说，注册会计师认为，公司的财务报表，符合以下条件。a. 财务报表符合国家颁布的公司会计准则和相关会计制度。b. 财务报表在所有重大方面公允地反映了被审计单位的财务状况，经营成果和现金流动情况。c. 注册会计师已按照独立审计准则的要求，实施了审计工作，在审计过程中未受阻碍和限制。d. 不存在应调整或披露而被审计单位未予调整或披露的重要事项。此无保留意见的审计报告，意味着注册会计师认为财务报表的反映是公允的，能满足非特定多数的利害关系人的共同需要，并对发表的意见负责。同时也表明

6、被审计单位的内部控制制度较为完善，可以使审计报告的使用者对被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量具有较高的信任度。3.资产负债表分析根据金地集团2011年资产负债表，编制资产负债表的趋势分析表，如下所示。资产负债表趋势分析表 2011年12月 项目增（减）/%结构/%项目增（减）/%结构/%2011201020112010流动资产：流动负债：货币资金36.7320.5918.72短期借款1039.722.520.27结算备付金向中央银行借款拆出资金吸收存款及同业存放交易性金融资产拆入资金应收票据交易性金融负债应收账款-73.760.0040.02应付票据预付账款-91.040.8812.20

7、应付账款95.916.394.06应收保费预收账款23.0225.6525.91应收分保账款卖出回扣金融资产款应收分保合同准备金应付手续费及佣金应收利息应付职工薪酬15.690.850.91应收股利应交税费7.410.680.78其他应收款42.232.261.97应付利息买入返售金融资产应付股利-25.900.040.06存货41.0970.8762.42其他应付款-0.074.795.95一年内到期的非流动资产应付分保账款其他流动资产80.192.902.00保险合同准备金流动资产合计24.5097.5097.33代理买卖证券款非流动资产：代理承销证券款发放委托贷款及垫款一年内到期的非流动

8、负债145.1013.135.36可供出售金融资产其他流动负债持有至到期投资流动负债合计50.4854.1244.70长期应收款非流动负债：长期股权投资9.650.170.20长期借款-21.5515.6624.81投资性房地产-4.601.421.85应付债券固定资产53.580.141.11长期应付款在建工程2554.290.070.004专项应付款工程物资预计负债固定资产清理递延所得税负债生产性生物资产其他非流动负债油气资产非流动负债合计-20.1616.9926.45无形资产负债合计24.2271.1171.15开发支出股东权益：商誉00.0080.01股本0长期待摊费用-10.000

9、.010.02资本公积1.166.878.44递延所得税资产73.570.680.48减：库存股其他非流动资产专项储备非流动资产合计16.392.502.67盈余公积16.780.920.98一般风险准备未分配利润42.719.718.46外币报表折算差额75.23归属于母公司股东权益合计少数股东权益65.24股东权益合计24.4528.8928.85资产总计24.29100100负债和股东权益总计24.291001001） 资产负债表总体状况的初步分析 从总体看，公司的资产总额从年初的728亿元增加到年末的905亿元，同比增长了24.29%；从负债及股东权益来看，主要是盈余公积增加了16.7

10、8%，未分配利润增加了42.71%，很显然公司盈利是资产增加的主要资金来源。这也意味着，投资者投入的资本得到了升值。从资产结构来看，公司年末的资产总额中，流动资产中货币资金占总资产的20.59%，存货占总资产70.87%，流动资产占据了总资产的97.50%；固定资产只占据总资产的0.14%，在建工程占据0.07%，固定资产同比增长了一半左右，在建工程增长了二十多倍，然而非流动资产在总资产的比例仍十分小。从负债与所有者权益的结构来看，短期借款增长了十倍多，应付账款增长了将近一倍，流动负债合计增长了50.48%，流动负债在总资产的结构中有所增加；股东权益同比增长了24.45%，盈余公积增长了16.

11、78%，未分配利润增长了42.71%，未分配利润的比重有所增大，少数股东权益增幅最大，达到了65.24%。2） 资产主要项目分析（1） 货币资金及其质量分析 从总体规模来看，货币资金同比增长了36.73%，大于资产的增幅，其占资产总额的比重也由年初的18.72%上涨到年末的20.59%。售楼款增加，借款增加，表明货币资金持有量充足，流动资产可变现能力强，资产的安全性较高。 三家公司货币资金占资产总额比较 从融资方面，公司的短期借款同比增长了1039.72%，所占资产的比重也由年初的0.27%涨到年末的2.52%，说明公司的短期融资能力很强，筹资渠道畅通，信用很好。由于房地产行业的性质，公司保持

12、的货币资金量较为合理。（2） 应收款项及其质量分析 应收款项主要是应收账款，应收账款同比下降了73.76%，所占资产的结构由0.02%下降到0.04%，再同行业处于很低的水平。 三家公司应收账款占资产总额比较在营业收入上涨22.08%的情形下，应收账款不升却是始终保持很低水平，略有下降趋势，说明公司销售商品回款很好，而同行业的万科和万通应收账款相对来说却很高。（3） 预付账款及其质量分析预付账款两年间同比下降了91.04%，所占资产总额比重由年初的12.20%下降到年末的0.88%，变动幅度较大，所占比重变动十分大，作为一种特殊的流动资产，上期预付土地款本期转入存货。外单位占有金地的资金越来越

13、少，表明金地所需购买的建筑物资等原材料越来越少。（4） 其他应收款及其质量分析其他应收款同比增长了42.23%，所占资产总额的比重由年初的1.97%上涨到年末的2.26%。应收土地保证金及少数股东往来款增加。其他应收款是企业发生的非购销活动的应收债权，金地的其他应收款的数额越来越大，所占比重也上升趋势，不是一个好迹象，会容易产生坏账损失，影响总资产，应该深入了解详情，找出原因，做好必要措施，并且其他应收款的总额远远超过了应收账款的总额，应注意分析是否存在操纵利润的嫌疑。（5） 存货及其质量分析存货同比增长了41.09%，所占资产总额的比重也由年初的62.42%上涨到年末的70.87%，开发规模

14、增长。在房地产行业中处于较高的存货比重，说明当下房产的销售额不太乐观，发展不景气，受政府政策及经济危机的波动影响以及cpi、ppi的影响，应该努力提高技术降低建筑成本，实施多元化的营销策略，促使减少库存，增加业绩。三家公司存货占资产总额比较（6） 长期股权投资及其质量分析长期股权投资两年间同比增长了9.65%，所占总资产额的比重变动不大，表明公司的长期投资战略没有变化。（7） 固定资产及其质量分析固定资产两年间同比增加了53.58%，占资产总额的比重由1.11%下降到0.14%，固定资产的增加主要是由在建工程转入，表明公司前期建设的技术改造和扩建项目，新增建筑物及运输设备增加，已转化为生产能力

15、。在同行业中，金地的固定资产所占总资产总额比重较小。 三家公司固定资产占资产总额比较（8） 无形资产及其质量分析金地集团的无形资产2007年到2011年连续五年均为零，该企业没有无形资产。 三家公司无形资产占资产总额比较3） 负债主要项目分析（1） 对短期借款的分析 短期借款同期增长了1039.72%，同时其所占的资产总额比重由年初的0.27%增长到年末的2.52%，说明公司的短期筹资能力很强，信用好，然而也带来了一定的偿债风险，公司需要注意合理控制。（2） 对应付账款的分析 应付账款同比增长了95.91%，其所占的总资产额比重由年初的4.06%变动到年末的6.39%，应付账款的增加是由于对其

16、他单位款项支付时间的延长。公司一方面在减少应收账款，另一方面又在增加应付账款，可以得到外单位无息的营运资金，这种快收慢付的商业运营模式，是很明智的理财方式。（3） 对预收账款的分析 预收账款同比上涨了23.02%，但其所占资产总额的比重基本未变动。 三家公司预收账款占负债比较 金地集团的预收账款与营业收入基本同样幅度上升，对于企业来说预收账款越多会越好，说明提供的产品服务很热销，很受市场欢迎，观此趋势图，能够说明金地集团的未来业务走势会很好，前景乐观。（4） 对应付职工薪酬的分析 应付职工薪酬同比上涨了15.69%，占权益负债总额的比重也由年初的0.91%下降为年末的0.85%，按权责发生制对

17、员工的绩效工资支付计提。（5） 对应交税费的分析 应交税费同比上涨了7.41%，所占权益负债总额的比重由年初的0.78%降到年末的0.68%，本年利润增加导致年末应交税款增加。（6） 对其他应付款的分析 其他应付款同比下降了0.07%，占权益负债的比重由年初的5.95%变动为年末的4.79%，应付款减少，额外的利息费用减少，财务负担减轻。4） 所有者权益分析所有者权益较上年增长了24.45%，占权益负债的总额由年初的28.85%上涨到年末的28.89%，主要是盈余公积和未分配利润所致，公司盈利性很好。5）资产负债表的总体评价 综上所述，公司的总体质量较好，能够维持正常运转。资产的流动性和安全性

18、都较高，固定资产的逐年增加为公司的进一步做大奠定了基础，但存货较多，这是现今房地产行业的一个痛处，公司应着力扩大营销，增大销售量。从负债和所有者权益来看，预收账款较多，在行业中处于较好的水平，资产负债率处于行业正常水平，融资能力很强，但是短期偿债风险也较高，应注意把握。4.利润表分析根据金地集团2011年利润表，编制利润表的趋势分析表。合并利润表趋势分析表 2011年12月 项目增（减）/%2011结构/%2010结构/%一、营业总收入22.08100100 其中：营业收入 利息收入 已赚保费 手续费及佣金收入二、营业总成本22.5079.2378.97 其中：营业成本20.7861.2761

19、.93 利息支出 手续费及佣金支出 退保金 赔付支出净额 提取保险合同准备金净额 保单红利支出 分保费用 营业税金及附加19.9610.1110.29 销售费用84.643.972.63 管理费用9.413.784.21 财务费用-33.860.090.16 资产减值损失-90.840.020.25 加：公允价值变动收益 投资收益-86.300.050.43 其中：对联营企业和合营企业的投资收益三、营业利润18.3720.8121.47 加：营业外收入21.750.130.13 减：营业外支出216.760.060.02 其中：非流动资产处置损失四、利润总额18.1720.8821.57 减：

20、所得税费用14.645.245.58五、净利润19.4115.6415.99 归属于母公司股东的净利润12.0012.6113.75 少数股东损益64.923.032.24六、每股收益 （一）基本每股收益11.67 （二）稀释每股收益七、其他综合收益八、综合收益总额 归属于母公司股东的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额1）利润表总体状况的初步分析2011年，公司实现营业收入23918506165.62元，同比增长22.08%；营业利润4978509259.53元，同比增长18.37%；实现净利润3740874593.67元，同比增长19.41%；每股收益0.67元，同比增长11.67%

21、。2） 利润表主要项目分析（1） 对营业收入的分析销量因素。虽然说现今政府正在进行宏观经济调控，对房地产的打压很严峻，但是公司的销售量还是很乐观的，在行业暂时不景气的形势下，销售量依然上涨，幅度虽然不大，但是仍大于行业平均水平。价格因素。房产价格虽然在政府政策的压制下出现小回落，但是对于老百姓来说房价依然是很高的，公司所销售的客户群依然是以中、高层收入人群为主体，对于低端收入群体，缺失相应的市场空间，对如今有着刚性需求的中低端客户群来说，这个市场前景很诱人。分地区收入情况。在全国市场中，主要收入来源于二线城市及三四线城市，诸如沈阳，西安等，一线城市的成交量出现大幅度的下滑，虽然二三线城市也下滑

22、，但是销售额还是很可观的，公司应在战略上加大对二线及三四线城市的重视。（2） 对营业利润的分析 2011年营业利润同比增长了18.37%，营业利润占营业收入的比重由年初的21.47%下降到年末的20.81%。营业成本。2011年营业成本同比增长了20.78%，所占营业收入的比重由年初的61.93%下降到年末的61.27%,虽然比重以微小的幅度下降了，但是营业成本的数额却是在增加的，营业成本所占营业收入的比重处于行业的一般水平。三项费用。在营业收入增长、销量增加的情况下，销售费用同比增长了84.64%，所占营业收入比重也由年初的2.63%上涨到年末的3.97%，说明公司为了扩大销售，正在扩张销售

23、费用支出，以增加房产销量；财务费用同比下降了33.86%，所占营业收入的比重由年初的的0.16%下降到年末的0.09%，公司对借款利息等财务费用处理得很适当，控制很好；管理费用同比上涨了9.41%，所占营业收入的比重由年初的4.21%下降到年末的3.78%，虽然数额小幅度增多了，但总体结构下降了，公司对流程等事项的管理控制的很好，小于营业收入的增长幅度。3） 对关联交易的分析 公司在报告期内，主要是集团内的子公司之间发生的服务咨询，产品购销，股权转让等交易，总额为135781142.58元人民币，相比上年增加了578.91%，对公司利润影响很大，需要注意控制。4） 利润表的总体评价由利润表可以

24、得出，公司营业总收入的增长幅度与营业总成本的增幅相差无几，应努力降低成本，并且销售费用在营业总收入的比重中显著提升，说明利润的增加与营销战略密不可分，净利润的增幅与营业总收入的增幅相差不大，保持了行业的一般水平。另外，三项费用中除了销售费用之外，管理费用和财务费用的有效控制，保证了利润水平高于行业平均水平，虽然与万科的净利润相差很大，但是前景很好。 在未来一段时间内，伴随着中国城镇化水平的加速，有着刚性需求房产的人群将会越来越大，所以房地产行业的前景很乐观，如公司对管理加以科学化，技术创新化，资源合理配置，利润将会很可观的。5. 现金流量表分析根据金地集团2011年现金流量表，编制现金流量表的

25、趋势分析表。现金流量水平分析表项目20112010增(减)/%一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 28,271,940,448.6626,058,764,762.388.49 客户存款和同业存放款项净增加额 向中央银行借款净增加额 向其他金融机构拆入资金净增加额 收到原保险合同保费取得的现金 收到再保险业务现金净额 保户储金及投资款净增加额 处置交易性金融资产净增加额 收取利息、手续费及佣金的现金 拆入资金净增加额 回购业务资金净增加额 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 233,260,472.27261,822,284.36-10.91 经营活动现金流入小

26、计 28,505,200,920.9326,320,587,046.748.30 购买商品、接受劳务支付的现金 19,420,583,799.0223,170,658,648.72-16.18 客户贷款及垫款净增加额 存放中央银行和同业款项净增加额 支付原保险合同赔付款项的现金 支付利息、手续费及佣金的现金 支付保单红利的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 769,839,907.72530,710,745.5745.06 支付的各项税费 4,522,540,846.393,324,539,700.5336.04 支付其他与经营活动有关的现金 2,261,975,144.562,333,44

27、3,598.87-3.06 经营活动现金流出小计 26,974,939,697.6929,359,352,693.69-8.12 经营活动产生的现金流量净额 1,530,261,223.24-3,038,765,646.95-49.64二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 1,622,235,512.95200,134,269.11710.57 取得投资收益收到的现金 3,317,410.9685,418,844.99-96.12 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 487,573.97374,120.15-86.97 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其

28、他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 1,626,040,497.88285,927,234.25468.69 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 89,360,069.3439,614,105.33125.58 投资支付的现金 2,652,462,819.05228,713,192.661059.73 质押贷款净增加额 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 41,722.41 投资活动现金流出小计 2,741,864,610.80268,327,297.99921.84 投资活动产生的现金流量净额 -1,115,824,112.9217,5

29、99,936.266239.93三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 1,548,507,513.571,161,215,354.1433.35 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 1,507,910,200.801,161,215,354.1429.86 取得借款收到的现金 11,431,169,562.1310,943,625,893.514.46 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 12,979,677,075.7012,104,841,247.657.23 偿还债务支付的现金 6,102,472,400.003,961,076,817

30、.6054.06 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 2,246,714,385.651,475,300,695.7452.29 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 354,614,656.63132,365,543.39167.91 支付其他与筹资活动有关的现金 1,770,595,675.7332,780,444.825301.38 筹资活动现金流出小计 10,119,782,461.385,469,157,958.1685.03 筹资活动产生的现金流量净额 2,859,894,614.326,635,683,289.49-56.90四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 75,909,

31、657.0218,685,204.29306.26五、现金及现金等价物净增加额 3,350,241,381.663,633,202,783.09-7.79 加：年初现金及现金等价物余额 12,882,720,330.889,249,517,547.7939.28六、年末现金及现金等价物余额16,232,961,712.5412,882,720,330.8826.01现金流量垂直分析表项目内部结构/%流入结构/%流出结构/%流入流出比一、经营活动产生的现金流量： 20112010201120102011201020112010 销售商品、提供劳务收到的现金 99.1899.01 客户存款和同业存

32、放款项净增加额 向中央银行借款净增加额 向其他金融机构拆入资金净增加额 收到原保险合同保费取得的现金 收到再保险业务现金净额 保户储金及投资款净增加额 处置交易性金融资产净增加额 收取利息、手续费及佣金的现金 拆入资金净增加额 回购业务资金净增加额 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 0.820.99 经营活动现金流入小计 10010066.1267.99 购买商品、接受劳务支付的现金 71.9978.92 客户贷款及垫款净增加额 存放中央银行和同业款项净增加额 支付原保险合同赔付款项的现金 支付利息、手续费及佣金的现金 支付保单红利的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 2.851

33、.81 支付的各项税费 16.8811.32 支付其他与经营活动有关的现金 8.387.95 经营活动现金流出小计 10010067.7183.65 经营活动产生的现金流量净额 1.056730.89650 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 99.7669.99 取得投资收益收到的现金 0.2029.87 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 0.040.14 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 1001003.770.74 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 3.2614.76 投资支付的现金

34、96.7485.24 质押贷款净增加额 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 1001006.890.76 投资活动产生的现金流量净额 0.593041.06559三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 11.939.59 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 88.0790.41 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 10010030.1131.27 偿还债务支付的现金 60.3072.43 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 22.2026.97 其中：子公司支付给少数股

35、东的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 17.500.60 筹资活动现金流出小计 10010026.415.59 筹资活动产生的现金流量净额 1.28260 2.21329四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：年初现金及现金等价物余额 六、年末现金及现金等价物余额1） 现金流量表总体状况的分析 从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净增加额为335024万元，同比下降了7.79%。其中，经营活动现金流量净额为153026万元，同比下降了49.64%；投资活动现金流量净额为111582万元，同比上涨了6239.93%；筹资活动现金流量净额为285989万元

36、，同比下降了56.90%。2） 现金流量主要项目的分析（1） 对经营活动现金流量的分析 从现金流量表中可以看出，经营活动现金流入同比增长了8.30%，其中“销售商品提供劳务收到的现金”同比增加了8.49%，所占经营活动现金流入的比重持续在99%以上，经营活动现金流入占现金总流入的比重与上年相比下降了1.87%，大约在65%左右，表明现金流入主要来自于商品劳务的输出；经营活动现金流出同比下降了8.12%，其中“购买商品提供劳务支付的资金”同比下降了16.18%，所占现金总流出的比重与上年相比下降了15.94%，另外“支付给职工的现金”同比增长了45.06%，“支付的各项税费”同比增长了36.04

37、%，最终导致经营活动现金流出总额下降。总体上看，公司收到现金的能力并未减弱，经营活动现金流量净额在行业中处于很低的水平，但是在2010年后，开始逐步升高，有着很高的发展趋。（2） 对投资活动现金流量的分析 从现金流量表中可以看出，投资活动现金流入同比增长了125.58%,其中“收回投资收到的现金”增长了710.57%，并且其所占投资活动现金流入的比重由上年的70%上升到今年的99%，说明公司收回投资资金，而“投资收益收到的资金”同比下降了96.12%，其所占比重也由上年的29.87%下降到今年的0.20%，说明投资收益并不好；再看投资活动现金流出，同比增长了468.69%，“投资支付的现金”尤

38、为多，占投资活动现金流出的90%以上，总的来说，投资活动现金流量净额是亏损的，支出的比收入的多很多，公司正在可能抓取一切投资机会，实行多元投资，以获长远收益。（3） 对筹资活动现金流量的分析 从现金流量表中可以看出，公司筹资活动产生的现金流量净额为285989万元，同比下降了56.9%，主要是公司偿还债务、分配股利、分配利润或偿付利息所引起的。从筹资活动现金流入看，主要是借款，所占筹资的比重为90%以上，同比增加了4.46%，同时“吸取投资的资金”同比增长了33.35%；从筹资活动现金流出看，偿还债务支付的资金同比增长了54.06%，所占筹资活动现金流出的比重却下降了，但是总额是增加的。总的说

39、明，金地集团的筹资能力很强，但同时所背负的债务压力也很大，所要偿还的债务占其筹资现金流出的主要组成部分。3) 现金流量表的总体评价 综上所述，公司现金及现金等价物的净增加额为正数，经营活动的现金流量可以满足投资和筹资的需要，还可以为现金及现金等价物的净增加额做出贡献，表明公司的创造资金能力很强。6. 所有者权益变动分析根据金地集团2011年所有者权益变动表，编制所有者权益增减变动及结构分析表。所有者权益增减变动及结构分析表项目20112010增（减）/%结构20112010股本4,471,508,572.00 4,471,508,572.00 0.00 17.10 21.29 资本公积6,21

40、6,486,637.00 6,145,335,356.05 1.16 23.78 29.26 盈余公积830,463,956.74 711,139,360.25 16.78 3.18 3.39 未分配利润8,786,909,058.66 6,157,297,367.98 42.71 33.61 29.31 所有者权益合计26,141,778,692.08 21,005,600,507.26 24.45 100.00 100.00 从所有者权益变动增减变动及结构分析表中可以看出，公司所有者权益同比增长了24.45%，其中“资本公积”同比增长了16.78%，“未分配利润”同比增长了42.71%，“

41、未分配利润”在所有者权益总额的比重达到了33.61%，股权总额的增长主要是由以上二者引起的。“未分配利润”的较大幅度增长，说明了公司有较高的利润比例来分配利润，对投资者者来说诱惑很大，房地产行业目前的利润仍旧很可观。2012年及以后的金地，将在企业核心竞争能力培养，体系效率提升等方面付出更多的努力，以适应未来市场发展需要，在市场竞争中占据更为有利的位置。7. 财务比率分析 为了便于分析比较，根据金地集团2011、2010年的年报数据计算了两年的有关财务比率，同时为了便于同类公司进行比较分析，计算了万科和万通有关财务比率。财务比率分析表 2011年12月 项目财务比率金地集团万科万通2011年度

42、2010年度2011年度2011年度短期偿债能力流动比率1.82.181.411.53速动比率0.490.780.370.51现金比率0.380.410.170.33长期偿债能力资产负债率71.11%71.15%77.10%66.60%产权比率246.19%246.65%336.68%199.42%已获利息倍数235.93132.4432.009.11有形净值债务率246.26%245.65%338.85%199.47%盈利能力毛利率38.73%38.07%66.06%80.20%销售净利润率15.64%15.99%16.16%9.81%总资产收益率6.12%6.59%6.18%7.01%净资产收益率14.31%14.91%4.53%4.08%资本保值增值率1.241.391.241.04营运能力应收账款周转率3057.431648.9446.1893.42应收账款周转天数0.120.227.803.85存货周转率0.270.280.250.48存货周转天数1333.331285.711440750营业周期1333.451285.931447.8753.85流动资产周转率0.300.430.290.54总资产周转率0.290.310.