影响上市公司环境信息披露有效性的三大因素1

1、 影响上市公司环境信息披露有效性的三大因素 孙再凌摘要：以往的研究主要集中于影响上市公司环境信息披露的微观层面，如上市公司规模、公司绩效等，事实上企业环境信息披露是否有效，主要取决于宏观层面的影响。本文指出目前影响我国上市公司环境信息披露有效性的因素主要体现在三方面：一是市场因素；二是道德和文化因素；三是法律制度因素。关键词：上市公司；环境信息披露；影响因素上市公司环境信息披露要发挥有效作用，不仅需要企业自身的努力，还需要通过政府和市场使更多的利益相关者积极参与。尤其目前在全球气候变化的大环境下，企业的环境信息披露问题更是推上日程。本文主要从以下三个方面阐述对其产生的主要影响因素：一、市场因素

2、市场通过三个重要事项给企业以巨大的信息披露压力：明确表示对环境信息的需求；利用投资及购买决策导向促进信息公开；对表现良好的企业进行奖励，对表现不良的企业进行处罚，从而实现投资者、消费者和公众获取环境信息的平衡。市场中各利益相关者对企业环境信息披露的需求和影响各不相同。如从银行的角度来看，环境问题包含三个基本元素：银行的贷款项目是否卷入严重的环境问题中？这无疑增加项目的成本，也使贷款服务可能出现问题。如果项目将要清算并且银行成为公司财产实质上的所有者，那么和那些财产相关的环境负债的可能性多大？“污染者支付”原则可以要求银行作为项目的相关者在任何项目清算成本中拿出一小部分吗？甚至是如果项目还没有进

3、入清算程序并且银行还没有取消抵押品赎回权呢？问题的后果已经是一些公司发现获得银行贷款变得更加困难，附加提供贷款的要求变得更加严厉。目前国际金融机构对申请贷款企业在环保评估上实行统一的赤道原则。该原则倡导金融机构对于项目融资中的环境和社会问题应尽审慎性核查义务，只有在融资申请方能够证明项目执行不会破坏环境、不会引发社会问题的前提下，金融机构才可提供融资服务。经过几年的实践和发展,赤道原则已然成为国际项目融资中的行业标准和国际惯例。截至2012年3月，实行赤道原则的金融机构即赤道银行已有67家，其业务遍及全球100多个国家，项目融资总额占全球项目融资市场的80%以上。目前我国各银行中对企业贷款涉及

4、的环境问题规定如表1。随着各银行绿色金融政策的相继出台和不断完善，有关银行的信贷政策会促使企业进行更多的环境信息披露，以此降低银行信贷风险。从消费者角度来看，2012年来自中国社会调查事务所的一份调查结果表明，绿色消费品以其健康、节能、无污染等特点逐渐受到了人们的青睐，日益走进百姓生活。调查显示，86.7的人认为治理环境污染问题事关重大且迫在眉睫；71.3的人认为发展环保产业、开发绿色产品对改善环境状况大有裨益。人们普遍认为绿色产品应具有健康、节能、无污染的特点，对以上特点的认同比例分别超过了70。因此，环境成为左右消费者志向的重要因素，不考虑环境、不积极生产绿色产品、提供绿色服务的企业，其销

5、售额就会减少，甚至会面临企业倒闭的风险。目前政府绿色采购正积极倡导了这种消费理念，起到了引领和示范作用。政府作为市场的最大消费者，也是最关键的消费者，能对市场产生有效调控和引导作用，通过政府采购领域推广绿色采购，获得经济效益的同时，也可获得可观的社会效益和环境效益。在欧美国家，目前欧盟绿色采购占公共采购的平均份额为19%，其中瑞典达50%、丹麦40%、德国30%、澳地利28%、英国23%，均超过欧盟的平均值。2006年11月,我国已颁布了环境标志产品政府采购清单，这标志着以政府绿色采购为主要推动力的绿色采购将会在我国全面展开,不仅政府要进行绿色采购,企业也要顺应可持续发展的要求进行绿色采购,

6、这加速了中国绿色采购的进程。而消费环节的绿色行动会进一步促使企业积极生产绿色产品，并使企业主动自愿披露环境信息以示与其他企业的区别。从投资者角度来看，绿色投资近些年在全世界增加了很多。来自权威部门的数据显示，2012年中国在清洁能源上总共投资达346亿美元，成为当之无愧的世界第一，而美国以186亿美元退居第二。中国投资于清洁能源的总额几乎是美国投资额的两倍。而5年前中国在这方面的投资仅为25亿美元。绿色投资额的急剧投入主要是源于全球气候变化问题的日益凸现，气候变化反应的是环境问题，环保、节能和新能源等已成为全球化中的重要内容，低碳经济也正成为主流思想。在各国纷纷制定低碳减排的战略目标中，对碳信

7、息披露的要求也随之应用而生。目前碳信息披露项目（carbon disclosure project ，cdp）2对中国上市公司带来很大冲击：一方面源于对中国公司进行全球投资者中，很多都已经签署了这一项目；另一方面这一项目对于那些为跨国公司提供产品的中国企业来说必须按要求提供气候变化等相关信息。而这些变化会加快促使企业完善自己的环境战略目标，抓住机遇和挑战去积极披露其环境信息。二、道德和文化因素当前气候变化将引发世界经济分流，依存于世界经济体系下的企业个体亦不能置身事外，气候变化对企业而言意味着巨大挑战。企业作为资源调动、产品生产、服务提供的主体；同时作为自然资源的主要消耗着、污染物的主要排放者

8、，一面创造价值，一面破坏价值，在应对气候变化的呼声中，企业被顺理成章地推到了舞台的正中央。在提倡低碳经济的世界潮流中，减碳效果的实现与企业本身具有的盈利性、影响性、创造性密切相关，并且在低碳经济时代到来的时候，减碳能力更是关乎着企业的长期发展。在低碳领袖企业评价指标中，将低碳企业文化理念作为影响企业长期发展能力的一个重要指标出现。可见，若企业将环境文化（如减少reduce、再利用reuse、回收recycle一种环境文化的新3rs ）加入组织的文化理念中，企业就会接受公司活动会破坏环境，公司应致力于最小化这种影响，并寻求方法予以改善，在向外界提供信息时也会更积极将公司实现“绿色化”的途径、策略

9、进行披露，以示跟其他组织的区别。绿色企业文化是指企业及其员工在长期的生产经营实践中逐步形成的为全体员工所认同和遵循的、具有本企业特色的、对企业成长产生重要影响的、关于节约资源和环境保护及其与企业成长关系的看法和认识的总和（李冰，2009）。企业环境文化能够引导企业顺应时代要求，尊重市场经济规律和环境规律，避免受到经济规律和环境要求的惩罚，企业在环境文化指导下生产出的环境产品拥有更高的质量或更好的功能，能更好地满足顾客的要求并吸引顾客。这都有助于企业扩大市场份额，获取更多的经济效益。戴化勇，鲍升华（2010,12）在绿色企业文化与企业经营绩效关系研究中，用实证的方法得出结论：绿色企业文化与企业经

10、营绩效存在某种间接的联系，加强绿色企业文化在某种程度上是能够提升企业经营绩效的。随着环境产业日益成为国际竞争新的制高点，各国政府、银行和各种社会组织在发放贷款和进行投资时，越来越重视环境保护问题，把有关环保的建设与生产项目列为优先考虑的对象，而企业环境文化可使企业获益于各种有形或无形的优惠政策和支持，其结果会导致企业积极披露其环境管理、环境文化等等有关环境方面的大量信息，以满足各方信息需求。三、法律制度因素宪法、基本法、政府条例是影响环境信息披露的制度基础。在这个三层级制度结构中,宪法的地位和权威性最高，它是国家的根本大法。目前，不论各国的宪法规定如何，但均已将环境的价值纳入其规范体系之中，以

11、此作为环境立法、环境行政的依据。宪法层次的规则主要是在国家的宪法中表述，它们统率着所有其他的正式成文规则。一国或一个地区比较完善和成熟的环境信息披露制度，通常是由宪法或具有宪法属性的规则做出环境保护规定，明确国家的环境保护职责和任务,构成环境保护立法的宪法基础。当通过宪法选定了相应的规则后,就进入建立法律的程序。基本法为第二个层次的规则，受第一层次所控，并且第二层次的规则系统应具有内在一致性，这也是第三个层次规则具有可操作性的前提和保证。比较各国环境立法，属于这一层次的环境基本法的主要特征是对国家环境保护的政策和目标、环境保护的基本权利义务、环境保护的基本原则和主要措施、环境管理制度、环境行政

12、组织机构、环境法与相关法律的适用关系等内容作出规定。最低层次的是政府条例。这一层次的规则在环境信息披露制度中体现在各个政府部门、组织关于环保的法规上。对最低层次的规则的规范表明环境信息披露制度已进入实践阶段，例如对于环境报告的格式、环境成本的确认和计量、环境报告主体等等。显然，这三个层次的制度是支撑一个健全的环境信息披露制度的基础，因此，建立完善的环境信息披露制度不可能一蹴而就，只有循序渐进地建立起一套全面、系统的环境保护制度后，对于环境信息的披露才能走向深入和规范。环境信息披露制度通过提供一系列规则界定企业的选择空间，规范了企业的信息披露行为，但制度的建立实际上只是规定了人们的行为标准。实际

13、上不执行这个标准，从现实的效果看等于没有制度。并且在制度执行机制不健全的情况下，即便有完善的制度，也可能导致产生各种违反制度的行为，从而使制度失去应有的绩效。企业环境信息披露制度的执行机制主要包括企业环境信息的强制披露机制与企业环境信息的自愿披露机制两种类型。企业环境信息披露制度或者依靠价值观念、伦理道德和风俗习惯等非正式约束得以自我实现，或者依靠国家强制力的正式约束得以强制执行。但两者绝不可以随意割裂开来，它们是一个对立统一体，即互为基础和条件，在某些情况下又存在着冲突和矛盾。非正式的自愿披露机制是对正式的强制披露机制的扩展、细化与限制，它降低了执行的成本，同样，非正式的自愿披露机制作用的有效发挥，也依赖于正式的强制披露机制的支撑。课题名称：本文系内蒙古自治区高等学校人文社会科学重点研究基地内蒙古中小企业发展研究基地资助课题（项目编号：y12017）的阶段性研究成果