财务管理学公式

1、1、 一般来说，市场利率可用下式表示：rprinflrdrlrmr式中：pr是纯利率；inflr是通货膨胀补偿率；dr是违约风险收益率；lr是流动性风险收益率；mr是期限性风险收益率单利终值的计算公式为：fppnrp（1nr）单利利息的计算公式为：ipnr式中：p是现值（本金）；f是终值（本利和）；i是利息；r是利率；n是计算利息的期数。单利现值的计算公式为：1.复利终值称为复利终值系数或一元的复利终值，用符号（f/p，r，n）表示。（可查表）因此，复利终值也可表示为：fp（f/p，r，n）2.复利现值根据复利终值的计算公式可以得到复利现值的计算公式为（互为逆运算）：式中：称为复利现值系数或一

2、元的复利现值，用符号（p/f，r，n）表示。（可查表）复利现值的计算公式也可以表示为：pf（p/f,r,n）年金是指一定时期内每期相等金额的系列收付款项。年金具有两个特点：一是每次收付金额相等；二是时间间隔相同。即年金是在一定时期内每隔一段时间就必须发生一次收款（或付款）的业务，各期发生的收付款项在数额上必须相等。（识记）保险费、养老金、租金、等额分期收款、等额分期付款、零存整取或整存零取储蓄。按每次收付款发生的时点不同，年金可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金四种形式普通年金终值式中：记为（f/a，r，n）。普通年金终值的计算公式表示为：普通年金现值，整理上式，可得：式中：记为（p/

3、a，r，n）。普通年金现值的计算公式可以表示为：2.即付年金现值p=a*(p/a,r,n)*(1+r) 或即付年金终值，各期期初等额系列收付款的复利终值之和。用公式表示为：或3.递延年金递延年金是指距今若干期以后发生的系列等额收付款项。递延年金现值，p=a*(p/a,r,n)*(p/f,r,m)或递延年金终值，计算方法与普通年金终值相同，与递延期长短无关。4.永续年金若m为一年内复利计息次数，r为名义利率，eir为实际利率，则如果名义利率为24%，每月复利计息，则1元投资的年末为：（二）期望值期望值又称预期收益,是指对于某一投资方案未来收益的各种可能结果,以概率权数计算的加权平均数。（识记）它

4、是衡量风险大小的基础，但它本身不能表明风险的高低，其基本计算公式是：式中：是期望值；pi是第i种结果出现的概率；n是所有可能结果的个数；ri是第i种结果出现后的收益。标准离差通常用符号表示，其计算公式为：准离差率是标准离差与期望值之比。（识记）通常用符号v表示，其计算公式为：一）单个证券风险与收益关系可以用资本资产定价模型表示,公式为：式中：rj为在证券j上投资者要求的收益率；rf为无风险证券的利率；j为证券j的系统风险的度量；rm为投资者对市场组合要求的收益率（即证券市场的平均收益率）；rmrf为市场风险溢价。（领会）证券投资组合的系数是个别证券系数的的加权平均数，权数为各种证券在投资组合中

5、所占的比例。计算公式为：一、营运能力比率一、营运能力比率总资产周转率总资产周转率是指公司在一定时期内营业收入与平均资产总额的比值。总资产周转率的计算公式如下：总资产周转率营业收入平均资产总额一、营运能力比率流动资产周转率流动资产周转率是指公司一定时期的营业收入同平均流动资产总额的比值。流动资产周转率的计算公式如下：流动资产周转率营业收入平均流动资产一、营运能力比率应收账款周转率应收账款周转率是指公司一定时期内的赊销收入净额同应收账款平均余额的比值。应收账款周转率反映了公司应收账款的流动速度，即公司应收账款转变为现金的能力。财务报表外部使用者难以得到赊销收入净额的数据，常以营业收入代替赊销收入净

6、额。（识记）应收账款周转率的计算公式如下：应收账款周转率营业收入平均应收账款应收账款周转天数360应收账款周转率一、营运能力比率存货周转率存货周转率是指一定时期内公司营业成本与存货平均余额的比值。存货周转率是衡量公司销售能力和存货管理工作水平的指标。存货是公司流动资产中所占比例较大的资产，它的质量和流动性直接反映了公司的营运能力，同时也会影响公司的偿债能力和获利能力。（识记）存货周转率的计算公式如下：存货周转率营业成本平均存货存货周转天数360存货周转率二、短期偿债能力比率流动比率流动比率是指公司一定时点流动资产与流动负债的比值。流动比率是衡量公司变现能力最常用的比率。流动比率越大，表明公司可

7、以变现的资产数额越大，短期债务的偿付能力就越强。流动比率过大，说明公司有较多的资本占用在流动资产上，影响资本的周转速度，从而影响公司的营运能力和获利能力。（识记）流动比率计算公式为：流动比率流动资产流动负债二、短期偿债能力比率速动比率速动比率是指公司一定时点速动资产与流动负债的比值。速动资产是指流动资产中变现能力较强的那部分资产，如货币资产、交易性金融资产、应收票据、应收账款等。其计算公式为：速动比率速动资产流动负债一般认为，制造业企业的速动比率为1比较适宜。由于各个行业的经营特点不同，判断的标准也不同。从债权人角度看，速动比率越高，偿债能力越强三、长期偿债能力比率资产负债率资产负债率是指公司

8、的负债总额与全部资产总额的比值。该指标表明在公司全部资产中债权人所提供资本的比例，用来衡量公司利用债权人提供的资本进行财务活动的能力，并反映公司对债权人权益的保障程度。（识记）资产负债率计算公式如下：资产负债率（负债总额资产总额）100%三、长期偿债能力比率产权比率产权比率是指公司负债总额与所有者权益总额的比值。该指标反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度，反映公司基本财务结构是否稳定。产权比率越低，表明公司的长期偿债能力越强，财务风险越小。其计算公式如下：产权比率（负债总额所有者权益总额）100%三、长期偿债能力比率利息保障倍数利息保障倍数又称已获利息倍数，是指公司一定时期息税前利润与利息

9、费用的比值，用以衡量公司偿还债务利息的能力。其计算公式如下：利息保障倍数息税前利润利息费用公式中的“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税费用之前的利润。它可以用税后利润加所得税费用和利息费用计算得出四、盈利能力比率销售毛利率销售毛利率是销售毛利占营业收入的百分比，其中销售毛利是营业收入减去营业成本的差额。销售毛利率的计算公式为：四、盈利能力比率销售净利率销售净利率是指净利润占营业收入的百分比。销售净利率的计算公式为：销售净利率（净利润营业收入）100%四、盈利能力比率净资产收益率净资产收益率又称所有者权益报酬率、净资产报酬率或股东权益报酬率。净资产收益率是公司净利润与平均净资产（即平

10、均所有者权益）的比值。其计算公式如下：净资产收益率（净利润平均净资产）100%净资产=所有者权益四、盈利能力比率总资产收益率总资产息税前利润率总资产息税前利润率是公司一定时期的息税前利润总额与平均资产总额的比值。其计算公式如下：总资产息税前利润率（息税前利润平均资产总额）100%四、盈利能力比率总资产收益率总资产净利率总资产净利率是指公司一定时期的净利润与平均资产总额的比值。其计算公式如下：总资产净利率（净利润平均资产总额）100%四、盈利能力比率每股收益每股收益是本年净利润与普通股股数的比值，反映普通股的获利水平。其计算公式如下：每股收益净利润普通股股数杜邦分析体系反映的财务比率及其相互关系

11、主要有：1.净资产收益率与总资产净利率及权益乘数之间的关系：净资产收益率总资产净利率权益乘数2.总资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间的关系：总资产净利率 销售净利率总资产周转率3.销售净利率与净利润及营业收入之间的关系：销售净利率净利润营业收入（识记）4.总资产周转率与营业收入及平均资产总额之间的关系：总资产周转率营业收入平均资产总额5.权益乘数与资产负债率之间的关系：权益乘数1（1资产负债率）（识记）一、成本性态分析总成本模型（应用）tcfcvcq式中：tc为总成本；fc为固定成本；vc为单位变动成本；q为销售量。（识记）tcfcvcq二、盈亏临界点分析计算盈亏临界点的基本模型设q为销

12、售量，p为销售单价，vc为单位变动成本，fc为固定成本，m为单位边际贡献，m为边际贡献总额，ebit为息税前利润，即公司尚未扣除利息费用和所得税费用之前的利润。成本按照成本性态分类之后，则息税前利润可用下列公式计算：ebitq（pvc）fc或 ebitmfcebitqmfc（应用）ebitq（pvc）fc 或ebitmfcebitqmfc而盈亏临界点就是使公司息税前利润等于零时的销售量，即：q（pvc）fc0所以， 或 （应用）二、盈亏临界点分析安全边际与安全边际率所谓安全边际，就是指正常销售超过盈亏临界点销售的差额，这个差额标志着公司销售下降多少才会发生亏损。安全边际有绝对数与相对数两种表现

13、形式，即安全边际和安全边际率。安全边际正常销售量（额）盈亏临界点销售量（额）由于只有安全边际部分的销售量（额）才能为公司创造利润，所以销售利润（率）可用下列公式计算：销售利润安全边际的销售量单位产品的边际贡献安全边际的销售额边际贡献率销售利润率安全边际率边际贡献率以盈亏临界点为基础，可得到另一个辅助性指标，即盈亏临界点作业率。其计算公式为：1盈亏临界点作业率安全边际率目标利润目标销售量（销售单价单位变动成本）固定成本五、利润敏感性分析确定影响利润各变量的临界值（应用）根据本量利关系的基本公式：ebitq（pvc）fc当ebit0时，便可求得盈亏临界点。既然单位变动成本和固定成本总额的最大允许值

14、、销售量和销售单价的最小允许值就是盈亏临界点，那么就可由上述公式计算出最大或最小允许值五、利润敏感性分析敏感系数与敏感分析表（应用）预计销售收入预计销售量预计销售单价预计生产量预计销售量预计期末产成品存货预计期初产成品存货预计直接材料采购量预计生产量单位产品的材料耗用量预计期末材料存货预计期初材料存货直接材料预计金额预计直接材料采购量直接材料单价预计直接人工预计生产量单位产品直接人工小时小时工资率期末现金余额期初现金余额现金收入现金支出资本的筹集（减运用）借款额最低现金余额现金不足额上述预测过程可以用下列公式表示：重点看121页例 在不考虑发行费用，且分期支付利息、到期还本的情况下，债券发行价

15、格的一般计算公式为： 式中：n为债券期限；t为付息期数。（本金复利现值利息年金折现然后相加） 个别资本成本长期借款资本成本（应用）长期借款资本成本包括借款利息和筹资费用。借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。分期付息、到期一次还本的长期借款资本成本的计算公式为：式中：kl为长期借款资本成本；it为长期借款年利息；t为公司所得税税率；l为长期借款筹资额（借款本金）；fl为长期借款筹资费用率。分期付息、到期一次还本的长期借款资本成本的计算公式可以改为：式中：rl为长期借款的年利率。 当长期借款的筹资费用（主要是借款的手续费）很小时，可以忽略不计。如果对资本成本计算结果精确度要求比较高，则需

16、要考虑用时间价值方法确定长期借款的税前资本成本，再进而计算税后资本成本。计算公式为：式中：l为第n年末应偿还的本金；k为长期借款的税前资本成本。 个别资本成本长期债券资本成本（应用） 长期债券资本成本主要是指债券利息和筹资费用。 债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的利息作为计算依据。 长期债券的筹资费用包括债券申请手续费、注册费、印刷费、推销费等，其数额一般比较高，在计算资本成本时一般不可以省略。 分期付息、到期一次还本的长期债券，其资本成本的计算公式为： 式中：kb为长期债券资本成本；ib为长期债券年利息；t为公司所得税税率；b为长期债券筹资额；fb为长期债券筹资费用率。 如果

17、公司平价发行债券，上述公式可简化为：式中：rb为长期债券的票面利率 优先股资本成本的计算公式为：式中：kp为优先股资本成本；dp为优先股年股息；pp为优先股筹资额（按发行价格确定）；fp为优先股筹资费用率。计算留存收益资本成本的方法主要有以下三种：1.股利增长模型。股利增长模型是依照股票投资的收益率不新提高的思路计算留存收益资本成本，一般假定收益以固定的年增长率递增。 采用这种方法，留存收益资本成本的计算公式为：式中：ks为留存收益资本成本；dc为预期年股利额；pc为普通股市价；g为普通股股利年增长率2.资本资产定价模型。 按照资本资产定价模型，留存收益资本成本的计算公式为：ksrfj（rmr

18、f）式中：ks为留存收益资本成本；rf为无风险证券的利率；j为股票j系统风险的度量；rm为投资者对市场组合要求的收益率（即证券市场的平均收益率）。3.风险溢价模型。根据投资的“风险越大，要求的报酬率越高”原理，普通股股东对公司的投资风险大于债券投资者，因而会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价。 根据这个原理，留存收益资本成本的计算公式为：kskbrpc式中：kb为债务税后资本成本；rpc为股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价债务税后资本成本比较容易计算，难点在于确定风险溢价。风险溢价可以凭借经验估计。一般认为，某公司普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，为3%5%，当市场利率达

19、到历史性高点时，风险溢价通常较低，为3%左右；当市场利率处于历史性低点时，风险溢价通常较高，为5%左右；而通常情况下，常常采用4%的平均风险溢价。普通股资本成本的计算公式为：式中：fc为普通股筹资费用率加权平均资本成本的计算公式为：式中：kw为加权平均资本成本；wi为第i种资本在长期资本中所占的权重；ki为第i种资本的税后资本成本；n为公司筹集长期资本的种类。留 意p144例经营杠杆系数用公式表示为：式中：ebit为基期息税前利润，ebit为息税前利润变动额；q为基期销售量，q为销售量的变动。经营杠杆系数的简化计算公式。因为：ebitq（pvc）fcebitq（pvc）式中：p为销售单价；s为

20、销售额；vc为单位变动成本；vc为变动成本总额；fc为固定成本总额。注意：经营杠杆系数的定义公式和简化计算公式均是建立在假设产量等于销量的前提下。财务杠杆系数的计算公式可表示为：财务杠杆系数的简化计算公式。式中：i为债务利息；d为优先股股息；t为公司所得税税率。复合杠杆系数的计算公式为：复合杠杆系数的简化计算公式为：dcldoldfl二、资本结构的决策方法比较资本成本法（1）计算各种筹资方式占筹资总额的比重（2）计算加权平均资本成本（3）比较各方案其他有关因素大体相同的条件下那个方案成本底选那个二、资本结构的决策方法每股收益分析法普通股每股收益的计算公式为：式中：eps为普通股每股收益；i为负

21、债利息；t为公司所得税税率；d为优先股股息；n为发行在外的普通股股数；s为销售额；vc为变动成本总额；fc为固定成本总额。在每股收益无差异点上，无论采用何种筹资方案，每股收益均是相等的。用eps1和eps2分别表示两种不同资本结构下的每股收益，即eps1eps2，则：看p159例二、资本结构的决策方法公司价值分析法（应用）公司的市场总价值v应该等于其股票的市场价值s加上长期债务的价值b，即：vsb式中：ebit为息税前利润；i为年利息额；t为公司所得税税率；d为优先股股息；ks为股权资本成本。股权资本成本可采用资本资产定价模型计算：ksrf（rmrf）式中：ks为股权资本成本；rf为无风险证券

22、的利率；为系统风险的度量；rm为投资者对市场组合要求的收益率（即证券市场的平均收益率）。公司的加权平均资本成本表示为：式中：kw为加权平均资本成本；k为长期债务的税前资本成本。一、债券投资估价分期计息，到期一次还本债券的估价模型典型的债券是固定利率、每年计算并收到利息、到期收回本金。其估价模型是：式中：v为债券价值；i为每年利息；r为市场利率（或投资者要求的收益率）；m为到期的本金（债券面值）；n为债券到期前的年数。（利息年金折现+本金复利现值折现）一、债券投资估价到期一次还本付息债券的估价模型对于该类债券来说，债券的利息随本金一同在债券到期日收回。其估价模型为： 债券到期本利合复利折现式中：

23、f为到期本利和；其他字母含义同前。一、股票投资估价股票估价的基本模型（应用）通常情况下，投资者投资于股票，不仅希望得到现金股利收入，还希望在未来出售股票时从股票的价格上涨中得到好处。其估价模型为：式中：v0为股票内在价值；vn为未来出售时预计的股票价格；rs为股东要求的收益率；dn为第n年现金股利；n为预计持有的股票期数。（每年股利复利现值折现+本金复利折现）一、股票投资估价股利零增长型股票的估价模型（应用）股利零增长模型是假设未来现金股利保持固定金额，即d0d1d2d3dn，股东永久性持有股票，即中途不转让出售。则股票估价模型为：n公司拟购买股票，预计该股票未来每股现金股利为2元，且打算长期

24、持有，股东要求的收益率是10%，则该股票的内在价值为一、股票投资估价股利固定增长型股票的估价模型（应用）大多数公司的股利不是固定不变的，而是不断增长的。此时股票的估价就非常困难，只能计算股票价值的近似数。股东预计长期持有，股利固定增长型股票的估价模型为： 注意这是是d1（股利增长后）式中：g为股利预计增长率。一、股票投资估价股利分阶段增长型股票的估价模型（应用） 一个公司不可能一开始就处于稳定增长或永远处于匀速增长状态。公司的发展过程必然是不规则的，有较好的投资机会时，公司会快速增长；一旦步入成熟期，其发展就比较稳定。只有分段计算现金股利的增长情况，才能确定其股票的价值。该类型股票的估价模型为

25、：式中：n为快速增长的年限；g1为快速增长率；g2为正常增长率。m公司股票每股发放现金股利1元，预期从今年起股利将以20%的速度增长3年，然后其增长率降至正常水平，为5%，股东要求的收益率为15%。计算公司股票的内在价值。留意p171例二、股票投资期望收益率（识记）如果股票价格是公平的市场价格，则股票投资的期望收益率就等于股东要求的收益率。根据股利固定增长型股票的估价模型，可知：把公式移项整理，计算rs，可以得到：rs=d1/v0+g股票投资的收益率包括两部分：一是股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的；二是现金股利增长（g），它可以根据公司的可持续增长率估计。股票价值（v0）

26、股票市场形成的价格，只要能预计下一年的现金股利，就可估计出股票的预期收益率。（二）经营期现金流量（识记）经营期现金流量是指项目在正常经营期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。这种现金流量一般以年为单位进行计算。相关计算公式为：营业现金净流量（ncf）营业收入付现成本所得税或营业现金净流量（ncf）税后经营净利润折旧营业现金净流量（ncf）（营业收入付现成本）（1所得税税率）折旧所得税税率其中：付现成本营业成本折旧一、非折现现金流量指标（一）非折现现金流量指标投资回收期投资回收期（pp）是指通过项目的现金净流量来收回初始投资的现金所需要的时间，一般以年为单位。（识记）1.投资回收期的

27、计算步骤（应用）投资回收期的计算，因每年营业现金净流量是否相等而有所不同。（1）若每年营业现金净流量相等，则投资回收期的计算公式为：投资回收期初始投资额年现金净流量（2）若每年营业现金净流量不相等，则投资回收期的计算要根据每年年末尚未收回的投资额加以确定。其计算公式为：（二）非折现现金流量指标会计平均收益率会计平均收益率（arr）是评价投资项目优劣的一个静态指标，是指投资项目年平均收益与该项目平均投资额的比率。其计算公式为：（识记）（一）折现现金流量指标净现值（识记）净现值（npv）是指投资项目投入使用后的现金净流量按资本成本或公司要求达到的报酬率折算为现值，再减去初始投资后的余额。其计算公式

28、为：式中：npv为净现值；ncft为第t年项目的现金净流量；n为项目的年限；i为资本成本（或折现率）。1.净现值的计算步骤（应用）（1）计算每年营业现金净流量（2）计算未来现金流量的总现值（3）计算净现值（二）折现现金流量指标现值指数（识记）现值指数（pi）是未来现金净流量的总现值与初始投资额现值的比率，亦称为现值比率、获利指数等。其计算公式为：1.现值指数的计算步骤（应用）（1）计算未来现金净流量的总现值（2）计算现值指数，即根据未来现金净流量的总现值与初始投资额现值之比计算现值指数。（三）折现现金流量指标内含报酬率（识记）内含报酬率（irr）是指能够使未来现金流入量的现值等于现金流出量现值

29、的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。内含报酬率通常也称为内部收益率。其计算公式为：式中：ncft为第t年项目的现金净流量。1.内含报酬率的计算步骤（应用）（1）每年现金流量不等时内含报酬率的计算步骤。每年现金流量不等时内含报酬率的计算，通常要使用逐步测算法。步骤如下：第一步，首先估计一个折现率，用它来计算项目的净现值。第二步，如果净现值恰好为零，则表明所用的折现率就是irr；如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的折现率，应提高折现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的折现率，应降低折现率后进一步测算。第三步，经过多次测算，找到接近于零的正负两个净

30、现值对应的折现率，用插值法求出近似的irr。（2）每年现金流量相等时内含报酬率的计算步骤。在投资项目的有效期内，如果各期现金净流量相等，同时不存在建设期，则可按以下步骤计算项目的内含报酬率：第一步，计算年金现值系数。因为，初始投资额每年现金净流入量年金现值系数则：第二步，查年金现值系数表，在相同的期数内，找出与上述年金现值系数相邻的较大和较小的两个折现率。第三步，根据上述两个相邻的折现率和已经求得的年金现值系数，采用插值法计算出该项目的内含报酬率。2.年均成本法（识记）年均成本法就是把投资项目在寿命周期内总的成本现值转化为每年的平均成本，并进行比较的方法。年均成本的计算公式是：（应用）现金持有

31、总成本可以表示为：式中：c为现金持有量；k为有价证券利息率；t为公司在一定时期内现金的需求量；f为现金与有价证券的单位转换成本。令此公式的一阶导数等于零，可求出令总成本最小的现金持有量：在确定下限l的数额时，需要综合考虑公司每日最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。上限h的计算公式为：h3z2l均衡点z的计算公式为：式中：f为现金与有价证券的单位转换成本；为每日现金净流量变动的标准差；k为有价证券的日利息率。现金持有量决策现金周转模型（1）计算现金周转期（天数），即公司从购买材料支付现金至销售商品收回现金的时间：现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期（2）计算现金周转次数

32、，即一年或一个经营周期内现金的周转次数：（3）计算最佳现金持有量：现金持有量决策因素分析模型因素分析模型是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金持有量的一种方法。最佳现金持有量（上年现金平均占用额不合理占用额）（1预计销售收入变化的百分比）因素分析模型考虑了影响现金持有量高低的最基本因素，计算比较简单，但这种模型假定现金需求量与销售量呈同比例增长，有时情况并非完全如此由于投放在应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本。应收账款平均占用资本应收账款平均余额变动成本率式中：全年按照360天计算；平均收现期是各种收现期的加权平均数应收账款的坏账成本赊销额预计坏账损失

33、率（1）购置成本。购置成本是指存货本身的价值。在不存在批量折扣的条件下，购置成本取决于年需求量d与单价u，与存货持有量决策无关。购置成本du（2）订货成本。订货成本是指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电话费等支出。订货成本中有一部分与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支等，称为固定订货成本，是存货持有量决策的无关成本，用f1表示；另一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资等，称为变动订货成本，是存货持有量决策的相关成本，用k表示。公司要降低订货成本，可以大批量采购，减少订货次数。订货次数等于年需求量d与每次订货批量q之比。购置成本与订货成本之和即为存货的取得成本。2.储存成本储存成本是指因储存存货而发生的成本，如仓储费、存货占用资本的利息支出、保险费、损耗费等，通常用tcc表示。储存成本分为固定成本和变动成本。固定成本与存货数量多少无关，如仓库折旧、仓库固定职工的工资等，是与存货持有量决策的无关成本，用f2表示。变动成本与存货数量有关，与存货的库存数量成正比，如存货占用资本的应计利息、存货的保险费等，是存货持有量决策的