航空公司财务分析公司能力策略论文

1、本科论文摘 要进入21世纪后，我国经济持续高速发展，这也带动了我国交通运输业的发展，其中高铁、航空等新型交通运输方式也得到了极大的发展。多种多样的交通运输方式使人们有了更多的选择，其中航空业发展极为迅速，极大提高了交通运输的质量。随着国内经济的持续高速发展，国内的航空公司也逐步走向成熟，因此对航空公司的财务管理的研究也随之成为热点。本文以海南航空控股股份有限公司为研究对象，基于财务分析对公司有关能力进行了分析和评价，最后对现阶段海南航空控股股份有限公司的能力提升提出了一些可行性建议。关键词：航空公司，财务分析，公司能力，策略AbstractAfter entering the 21st cen

2、tury, Chinas economy continues to develop at a high speed, which has also led to the development of Chinas transportation industry, including high-speed rail, aviation and other new modes of transportation have also been greatly developed. Therefore, peoples demand for traffic quality is also consta

3、ntly improving, which also prompted Chinas transportation industry to carry out changes to meet peoples growing demand for services. The variety of modes of transport ation has given people more choices, among which the aviation industry is developing very rapidly and greatly improving the quality o

4、f transportation. With the sustained high-speed development of the domestic economy, domestic airlines are gradually maturing, so the study of the financial management of airlines has become a hot topic. This paper takes hainan airlines holding co., ltd. as the research object, analyzes and evaluate

5、s the financial status and corporate capacity of domestic airlines, and finally puts forward some feasible Suggestions on the financial strategy of hainan airlines holding co., ltd. at the present stage.Key words: Airlines, Financial analysis, Corporate capabilities, Financial management strategy目 录

6、前 言11 相关概念及理论概述21.1 财务分析的概念21.2 财务分析的方法21.3 财务分析的作用22 海航控股的财务分析与能力评价42.1 偿债能力分析42.1.1 纵向分析42.1.2 横向分析62.2 盈利能力分析62.2.1 纵向分析62.2.2 横向分析92.3 营运能力分析102.3.1 纵向分析102.3.2 横向分析122.4 发展能力分析122.4.1 纵向分析132.4.2 横向分析142.5 海航控股的财务评价153 海航控股能力提升策略173.1 偿债能力提升策略173.1.1 科学举债降低财务风险173.1.2 制定合理的偿债计划173.2 盈利能力提升策略173

7、.2.1 控制成本提升资金使用效率173.2.2 开拓市场多种经营183.3 营运能力提升策略183.4 发展能力提升策略183.4.1 提高员工素质，收纳人才183.4.2 提升企业管理水平183.4.3 优化资产结构，扩大总资产规模18结 论20致 谢22参考文献23附 录24前 言当今世界，经济全球化不断发展。我国是社会主义国家，实行的是社会主义市场经济体制，但我国的企业也在不断变革，以适应市场环境，并逐步建立了现代企业制度。财务分析是财务管理的重要组成部分，它是运用合适的技术与方法，分析和评估企业过去和现在的经营活动，并对企业相关能力进行评价的经济活动。建立和健全财务管理机制，开展财务

8、分析对企业的长远发展至关重要，因为只有通过改善内部管理和提高经济效率，才能避免企业在市场竞争中处于劣势。在这样的背景下，我选择了这个研究课题。我校是一所交通特色突出的普通高等学校。在交通运输行业，航空运输是重要的组成部分，并且随着我国经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，我国航空业亦突飞猛进，航空企业的竞争也不断激烈。航空企业如何加强内部管理，实现健康可持续发展，是一个现实而重大的课题。为此，我在具体进行课题研究时，选择了一家航空企业海航控股作为研究的对象，并形成了本论文。本论文在研究中综合运用了定性分析与定量分析相结合的方法，并参考了国内外众多关于财务分析的文献资料。首先，论文对财务分析的

9、相关概念和理论进行了概述；其次，介绍了海航控股的基本情况，并运用财务分析的有关方法对海航控股的偿债、盈利、运营和发展能力进行了分析和评级；最后，对如何提升公司的能力进行了一个有益的探讨，提出了相关策略。本文对于航空企业特别是海航控股开展财务分析与能力评价，继而改善企业管理，提升企业能力，实现健康持续发展具有一定参考价值。但是，由于笔者知识和能力非常有限，研究很不深入并可能许多不足，请老师和同学们批评指正。1 相关概念及理论概述1.1 财务分析的概念科学技术是生产力，管理也是生产力。企业发展离不开管理，而财务管理则是现代企业管理的重心。企业财务管理过程包括财务预测、财务规划、财务决策、财务控制、

10、财务分析等环节，其中财务分析是一个必不可少的环节。所谓财务分析，是指财务分析主体依据企业会计报表资料和其他数据资料，采用一定的分析方法，计算与企业能力有关的财务能力（包括偿债、盈利、运营和发展能力）指标，进而对企业的各项经营活动及财务能力进行全面客观的分析和评价，帮助企业预测未来经营质量的经济管理活动。 1.2 财务分析的方法企业财务报表所反映的财务信息并不能直接说明企业财务状况中存在的问题，因此必须运用正确的方式，对这些会计信息进行整合，分析所有信息之间存在的联系，以及信息所表达的特殊含义，总结企业的发展趋势，并对所获得的信息加以正确运用，从而完成对企业的财务分析，发挥财务分析对企业发展的作

11、用。财务分析的具体方法主要有以下几种。（1）比率分析法比率分析法通过对企业财务报表中的相关财务指标进行对比，得出一些反映了企业财务状况的财务比率，从而对企业的财务状况和经营业绩一种进行分析和评价。比率分析法是财务分析中最常用的分析方法。（2）比较分析法比较分析通过对财务报表中财务数据与实际情况进行对比，找出两者之间存在的差异，并进行分析。比较分析法是财务分析中最基本的分析方法。比较分析法主要包括纵向比较法和横向比较法。（3）趋势分析法趋势分析在本质上是一种比较，但其重点是比较同一项目在不同时期的变化。通过对企业多个年度的财务报表中的同一个财务指标进行对比分析，并对这一财务指标的变化趋势进行描述

12、，变化原因进行分析，以此来分析和评价企业经营活动中财务状况和经营成果的变化趋势。1.3 财务分析的作用财务分析的基础就是企业财务报表中所记录的财务信息，对企业财务报表中的财务信息进行合理运用来对企业的财务状况和业绩进行评估和分析即财务分析。通过财务分析能够对企业的有关能力（如偿债、盈利、运营和发展能力）进行科学的评价，发现企业中存在的问题，找出与同行业之间的差距，预测企业未来经营活动中的发展方向。财务分析可以对企业不同的利益相关者提供其所需的重要信息，帮助他们做出相应的决策。本文研究主要站在企业整体的立场，从财务分析的视角来评价企业的有关能力，并在此基础上对企业能力提升提出一些合理建议。2 海

13、航控股的财务分析与能力评价海南航空控股股份有限公司（以下简称“海南控股”）于1993年1月在我国最大的经济特区海南省成立，从成立至今，海南控股已经运营了27年，累计安全运行超过740万飞行小时，拥有波音737、787系列和空客330、350系列为主的年轻豪华机队。截至2019年上半年，海航控股及旗下控股子公司共运营国内外航线1,800余条，航线覆盖亚洲，辐射欧洲、北美洲和大洋洲。紧密配合国家“民航强国”发展战略，在北京、广州、海口、深圳等24个城市建立航空营运基地。下面我们依据海航控股2015-2018年度的财务报告提供的资料，从偿债、盈利、营运及发展能力等四个方面进行财务分析并作出基本评价。

14、2.1 偿债能力分析偿债能力是指一个企业偿还债务的能力的高低，也可以对企业的资本结构做出是否合理的判断。为了保障债权人的利益，必须对企业经营活动中面临的财务风险进行评估。偿债能力有短期偿债能力和长期偿债能力的区别。2.1.1 纵向分析表 2.1 海航控股的偿债能力指标表格财务指标2015年2016年2017年2018年流动比率0.790.900.630.44速动比率0.690.730.600.35现金比率（%）62.8865.6835.9321.79资产负债率（%）69.2454.1862.5266.42产权比率（%）225.12118.26160.57206.52数据来源：海航控股2015-

15、2018年年报图 2.1 海航控股的偿债能力指标折线图（注：由于流动比率与速动比率数值过小，且与其他指标数值差异较大，故在图中重合）（1）短期偿债能力分析流动比率主要被用来对企业短期偿债能力的强弱进行评估，流动比率的数值越高，就说明该企业拥有越强的企业资金的流动能力。如果对企业的速动比率与流动比率进行比较，就会发现速动比率比流动比率少了一部分缺乏流动性的资产数据，能够更方便准确的来评估企业的短期偿债能力。现金比率能够揭示企业的现金是否具有能够随时偿还债务的实力。观察表2-1中的数据再结合图2-1，从海航控股短期偿债能力来看，流动比率从15年到16年出现小幅度上升后从17年开始呈下降趋势；速动比

16、率与流动比率变化路径大致一致，均低于经验值1:1，可以看出公司多年来短期偿债能力不足，在2017年开始下降可见企业并没有有意识的进行负债结构的调整，以期降低财务风险。就现金比率来看，可以看出公司在2016年出现短期上升后持续下降，远低于标准值1，这些都表明海航控股在企业的生产经营活动收到的现金不够偿还企业承担的即将到期的债务，因此，海航控股为了能够及时偿还债务，必须出售企业名下资产或者对外部筹集资金。综上可知，海航控股短期偿债能力较弱，财务风险较大，应该及时调整负债结构，只有这样才能降低企业存在的财务风险。（2）长期偿债能力分析如果要对企业的长期偿债能力进行分析，那就绕不开企业的资产负债率和产

17、权比率等数据。资产负债率越小，那就说明企业就拥有越强的偿债能力，从而就更能保障企业债权人的利益。必须利用财务杠杆的作用，才能促进企业稳步发展。评估企业的长期偿债能力，那就少不了产权比率这个指标，产权比率的高低能够对企业的财务结构正常与否做出判断。通过表2-1中的数据结合图2-1可知，海航控股从2015年-2018年资产负债率较高，故企业在利用财务杠杆的同时要注意对财务风险的管控；产权比率类似于资产负债率，2015年和2018年均超过100%。综上可知，海航控股长期偿债能力较弱，说明企业主要依靠负债进行融资，还款压力较大。企业自身财务风险的增加，应逐步进行调整控制，以提高长期偿债能力。2.1.2

18、 横向分析表 2.2 2018年海航控股、南方航空偿债能力指标财务指标海航控股南方航空流动比率0.440.29速动比率0.350.26现金比率（%）21.798.73资产负债率（%）66.4268.30产权比率（%）206.52215.48数据来源：海航控股、南方航空2018年年报表2-2通过对海航控股、南方航空2018年的短期偿债能力指标进行横向对比可以得出，这两家企业的流动比率、速动比率和现金比率是海航控股表现较好，三项指标均高于南方航空。企业的流动比率与速动比率过高，这对企业总资产的周转也会造成负面影响，最终对企业的获利能力的提升是不利的。海航控股短期指标比南方航空要好，但低于行业平均水

19、平，长期指标低于南方航空，并且略低于行业于平均值，因此，海航控股短期偿债能力较弱，虽然海航控股长期偿债能力也较弱，但依旧处于行业平均水平。2.2 盈利能力分析企业的盈利能力关乎到企业未来的发展前途。如果对盈利能力进行分析，就会发现盈利能力指标可以对企业的经营业绩和管理水平做出合理地评价，也可以揭示企业经营活动中存在的矛盾，最终能够帮助企业管理者做出促进企业发展的正确决策。2.2.1 纵向分析（1） 基于营业活动的盈利能力分析表 2.3 海航控股2015年度-2018年度盈利能力指标财务指标2015年2016年2017年2018年主营业务利润率（%）24.019.59.853.42销售净利率（%

20、）9.858.976.84-5.66成本费用利润率（%）9.778.816.70-4.86数据来源：海航控股2015-2018年年报图 2.2 2015-2018年海航控股盈利能力指标折线图基于企业营业活动，主营业务利润率、销售净利率和成本费用利润率主要被用来评估企业盈利的能力的高低。其中，如果要想知道企业的主营业务利润是否增长，那就少不了要用到主营业务利润率，主营业务利润率表明了企业主营业务的获利能力的高低，常常被用来对企业的经济效益做出评价。主营业务利润率越高，那就表明企业的主营业务在同行业中的市场中有竞争优势，能够为企业带来更多的利润。而销售净利率越高说明企业更有活力，经营状况越好。通过

21、表2-3中的数据结合图2-2可知，三项财务指标在2015年到2017年时均大于0，因此企业2015到2017年营业利润为正值，说明企业当年有盈余，而2018年，有两项指标出现负值，这是由于企业利润总额、净利润较上年同期有较大的幅度下降，下降的原因是企业当年收入降低及财务费用较上年同期大幅上升。综上所述，海航控股主营业务利润率、销售净利率、成本费用利润率均呈逐年下降趋势，这说明了海航控股的主营业务市场竞争力在不断减弱，企业的经营效益也会越来越差，结合财务报表可知：公司营业成本比上年同期大幅上升，说明成本费用控制方面较差，需要及时调整。（2）基于投资报酬的盈利能力分析表 2.4 海航控股2015年

22、度-2018度年盈利能力指标财务指标2015年2016年2017年2018年净资产收益率（%）1075.91-7.67资产净利率（%）8.455.025.25-5.31每股收益(元)0.2460.2100.182-0.230数据来源：海航控股2015-2018年年报图 2.3 海航控股2015-2018年盈利能力指标折线图基于投资报酬，对企业的盈利能力进行评估，一定少不了对企业净资产收益率、资产净利率和每股收益的分析。其中，净资产收益率的高低反映了股东权益的收益高低，以此可以看出企业的资本是否得到了合理的使用，净资产收益率越高，债权人可以分到手的利益就越多，还可以刺激企业的投资带，净资产收益率

23、也不是高到无边际就好，要控制在适当的范围，注意规避财务风险。资产净利率通常被用来评估企业资产综合利用的效果，企业资金的合理运用，可以有效提高企业的资产净利率，这也就表明了企业的盈利能力水平越高，企业的管理优秀。每股收益通常被用来评估上市公司的盈利能力，每股收益变高了，表明企业投资者可以从企业股本中分到更多利益，也会加大该企业的股票的投资热度。通过表2-4中的数据结合图2-3可知，海航控股从2015年开始净资产收益率和资产净利率均有大幅下降，根据前面章节得出，两大盈利财务指标的大幅下降是由于企业近年来净利润的减少，说明企业资产利用能力水平不高，债权人和股东权益保证程度持续下降，影响企业的信誉。同

24、时，海航控股每股收益也逐年小幅度减少，一定程度上也反映企业获利水平的不断下滑，该企业的股票投资价值随之减少。综上，海航控股的盈利能力正不断下降，急需改变经营策略。2.2.2 横向分析（1）基于营业活动的盈利能力分析表 2.5 2018年海航控股、南方航空盈利能力指标财务指标海航控股南方航空主营业务利润率（%）3.429.80销售净利率（%）-5.662.45成本费用利润率（%）-4.862.41数据来源：海航控股、南方航空2018年年报表2-5所列数据是海航控股与南方航空基于营业活动对盈利能力指标比较的结果，可以看出三项财务指标中，南方航空比海航控股好，海航控股的三项财务比率均低于平均值，其中

25、销售净利率与成本费用利润率为负值，盈利能力相对较弱，都是受到公司利润总额、净利润及归属于母公司所有者的净利润均较上年同期有较大比例下滑。综上所述，盈利能力的减弱说明了企业的发展战略出现失误，急需改变策略，以提升企业获利水平。（2） 基于投资报酬的盈利能力分析表 2.4 2018年海航控股、南方航空盈利能力指标财务指标海航控股南方航空净资产收益率（%）-7.675.51资产净利率（%）-5.314.42每股收益(元)-0.2300.28数据来源：海航控股、南方航空2018年年报根据表2-6中的数据可知，2018年海航控股三项指标都低于南方航空，并且三项指标都为负值，与同行业的比较差距较大，完全是

26、亏损的表现，考虑到企业可能存在的财务风险，根据对企业偿债能力的分析可知，海航控股偿债能力较弱，财务风险较大，因此，企业在坚持发展战略盈利的同时，也应该注意调整企业财务杠杆，减小企业财务风险。综上所述，海航控股较同行业企业相比盈利能力较差，需要提高企业的经营管理水平，吸引投资者的资金注入。 2.3 营运能力分析企业对资产的使用效率的高低是评估企业营运能力的重要指标，说通俗点，企业的营运能力就是企业利用对资产的合理分配来换取营业收入的能力。如果企业在获得较高营业收入的同时能够降低期间所耗用的资产，那么就说明该企业的营运能力较强。企业的资产周转状况是对分析企业营运能力的重要指标，通过对企业营运能力的

27、分析，可以有效的提升企业的资金利用效率，最终能够提高企业的总收益，使企业发展更加稳健。2.3.1 纵向分析表 2.5 海航控股营运能力指标财务指标2015年2016年2017年2018年应收账款周转率（次）45.8139.7933.3924.66应收账款周转天数（天）7.869.0510.7814.60存货周转率（次）507.291074.00370.18289.47存货周转天数（天）0.710.340.971.24流动资产周转率（次）1.261.852.971.71固定资产周转率（次）0.610.721.131.04总资产周转率（次）0.270.320.460.38数据来源：海航控股官网图2

28、.4.1 海航控股的营运能力指标折线图图2.5.2 海航控股的营运能力指标折线图（注：由于各项指标数值差异较大，故使用了两个图表）（1）应收账款周转率企业的应收账款的收回速度以及企业的资金管理水平的高低都能够通过企业的应收账款周转率来看。应收账款周转率越高，就说明企业的应收账款能够更快速的收回，这就减少了企业的坏账风险，一定程度上对提高企业的经济效益有帮助。从上表中可以看出，海航控股2015-2018年企业应收账款周转率持续下降，应收账款周转天数在7-15天之间，并呈增长趋势，这也说明了这四年来海航控股的应收账款的回收速度不断下降，周转天数增加，资金回笼速度变慢，因此，海航控股应当加强应收账款

29、的催收工作，未及时回笼的资金不利于企业未来经营活动的进行，增加企业资金的坏账风险，最终会影响到海航控股营运能力的提升。因此，海航控股必须重视对应收账款的把控，降低坏账风险，通过多种手段，来提高企业应收账款的周转率。（2）存货周转率企业的存货周转率通常被用来评估企业对存货的管理水平，存货周转率能够用来衡量企业资产的流动性，通常情况下，如果企业的存货的变现能力好，那就是因为企业存货周转率高的原因，企业的资金周转速度就越快。从表2.7和图表2.4中可以看出，海航控股2015年-2016年的存货周转率猛然增长至前年两倍，随后两年呈下降趋势，说明企业存货变现能力起伏较大，在存货上占用的资金周转受环境影响

30、较大。（3）流动资产周转率流动资产周转率通常被用来评估企业流动资产的周转效率。从表2.7和图表2.4中可以看出，虽然海航控股的流动资产周转率在四年的经济周期中的表现波动较大，但均大于1，这是因为企业的流动资产小于销售收入，这也就说明海航控股的流动资产流动性较高。（4）固定资产周转率企业的固定资产周转率通常被用来评估企业的固定资产的周转效率，进而判断企业固定资产利用效率的高低。从表2.7和图表2.4中可以看出海航控股的固定资产周转率自2015-2017年呈波动上升趋势，只在2018年有少许下降，说明企业固定资产周转能力较强，战略决策无重大失误。（5）总资产周转率企业的总资产周转率通常被用来评估企

31、业的全部资产是否得到了合理的利用。从表2.7和图表2.4中可以看出海航控股的总资产周转率自2015-2017年呈波动上升趋势，只在2018年有少许下降，与固定资产周转率类似，说明企业总资产周转能力较强，战略决策无重大失误。2.3.2 横向分析表 2.6 2018年海航控股、南方航空营运能力指标财务指标海航控股南方航空应收账款周转率（次）24.6650.40应收账款周转天数（天）14.607.14存货周转率（次）289.4776.51存货周转天数（天）1.244.71流动资产周转率（次）1.716.73固定资产周转率（次）1.040.86总资产周转率（次）0.380.61数据来源：海航控股、南方

32、航空2018年年报通过与南方航空对比可知，南方航空的应收账款周转率以及流动资产周转率还有总资产周转率均高于海航控股，在拿海航控股的数据与行业平均水平进行比较时，一样较低，海航控股的存货周转率以及固定资产周转率均高于南方航空，说明海航控股资产利用率较高，企业营运能力较好，但仍需加快应收账款周转速度，及时回笼货款避免占用营运资金，减少坏账的可能性。综上，企业营运能力较同行业其他企业来说较好，但对于自身而言，仍有很大不足，需要提高企业经营水平。2.4 发展能力分析企业的发展能力，关乎企业的生存，只有存活下来之后，企业才有继续发展壮大的机会。企业的销售增长率以及利润增长率还有总资产增长率和资本积累率是

33、分析企业的发展能力的重要指标。2.4.1 纵向分析表 2.7 海航控股发展能力指标财务指标2015年2016年2017年2018年销售增长率（%）-2.2715.4847.2613.12利润增长率（%）23.264.6913.83-193.98总资产增长率（%）4.4812.6219.8812.14资本积累率（%）14.5171.603.64-4.67数据来源：海航控股2015-2018年年报图2.6 海航控股2015-2018年发展能力指标折线图（1）净利润增长率净利润增长率通常被用来评估企业的资产结构是否合理，通过净利润增长率可以看出评估企业的发展能力。企业的净利润增长率高于同行业平均水平

34、，就说明该企业在同行业中的市场竞争力较强，可以取得较好的经营业绩，能够明显的提高企业的效益，企业的发展能力就越强。另外，只有把企业的净利润增长率和销售增长率综合起来进行系统的分析，才能对企业的发展能力有一个清晰的认识。只有当企业的销售增长率低于净利润增长率时，企业的产品才会在同行业中脱颖而出，更具有市场竞争力，企业的发展能力才能得到提升。一般发展迅速的企业的净利润增长率有着较高水平，但是波动也会较大。企业的净利润增长率高了之后，就可以有更多的利润，能够吸引到更多的投资者投入资金，必然会刺激到股价的上涨。而企业的净利润增长率的下滑，则会降低投资者的预期，企业的股票价格随之下滑，企业的股票交易风险

35、也会大大增加。（2）销售增长率销售增长率通常被用来分析企业的营业收入变化情况。当企业的营业收入比上年有了增长部分，那就意味着企业的销售增长率大于零。销售增长率越高，说明企业营业收入比上年出现了增长，企业的发展顺畅。（3）总资产增长率总资产增长率通常被用来分析企业的资产规模变化情况。总资产增长率越高，说明企业盈利能力水平就越高，企业的发展速度也会越快。同时，需要特别注意的是，盲目的扩张并不能提升企业的发展能力，只有循序渐进、脚踏实地的发展，企业才会更有美好的前景。（4）资本积累率资本积累率（资本增长率）是对企业资本的积累的表达。企业的资本积累率越高，说明企业的发展能力水平越高，受到财务风险的影响

36、也越小。通过表2-9中的数据结合图2-5可知，企业四项发展能力指标在2015-2018年间呈现不同程度的波动。其中销售增长率2015年下降，营业收入减少，增长率为负值，而后从2016年开始上升，直到2018年再次下降，而相比2015年销售收入大幅下降一部分原因是由于2015年企业营业收入从36,043,771减少至35,225,439。企业利润增长率在2015年出现大幅上升，2016-2017年呈稳步上升趋势，但在2018年出现巨大幅度下降，并呈负值，结合2018年年报可以看出该企业当年出现巨额亏损。总资产增长率和资本积累率也在持续不断的波动并在较长时间内处于较低水平，说明企业成长能力较差，经

37、营规模扩张较慢，同时企业资本积累较少，应对风险、持续发展的能力较弱。综上所述，海航控股整体发展能力波动较大，其中利润增长率尤其明显，波动幅度较大，不利于企业发展能力的提升。企业前期指标值较低，是因为企业仍处于探索阶段，自身发展战略还未全面实施，而不同发展能力指标呈现不同程度的波动，受近些年国际国内市场波动影响较大，表明海航控股整体发展能力有待提升。2.4.2 横向分析表 2.8 2018年海航控股、南方航空发展能力指标财务指标海航控股南方航空销售增长率（%）13.1212.66利润增长率（%）-193.98-49.42总资产增长率（%）12.1412.97资本积累率（%）-4.6725.77数

38、据来源：海航控股、南方航空2018年年报表2-10将海航控股与南方航空的销售增长率、利润增长率、总资产增长率和资本积累率进行对比，可以看出除销售增长率外，海航控股其余三项指标值均低于南方航空，说明海航控股发展能力在同行业较差，企业需要结合当前发展战略，适当扩大企业规模，扩大企业发展水平。2.5 海航控股的财务评价通过对海航控股2015年到2018年财务报表的纵向分析以及与同行业南方航空的横向分析，我们可以合理的评价海航控股的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力。（1）偿债能力海航控股的短期偿债能力和长期偿债能力都明显低于同行业平均水平，因此所承担的财务风险较大，在后续财务战略的制定时一定要特

39、别注意，逐步找到能够减少自身财务风险的方法，并进行调整控制，探索出适合本企业的战略。（2）盈利能力盈利能力分为基于营业活动的盈利能力和基于投资报酬的盈利能力。在横向分析中，海航控股的主营业务利润率以及销售净利率和成本费用利润率均略低于行业平均水平，说明海航控股的盈利能力较差；再分析海航控股的净资产收益率、资产净利率和每股收益可得，企业在2015-2017年企业处于平稳发展状态，但趋势放缓，并且2018年销售净利率、成本费用利润率均为负值，与同行业的比较中，海航控股各项指标均低于行业平均水平，未来需改善经营策略。（3）营运能力通过对海航控股营运能力财务指标中各项周转率的逐一分析，从纵向分析来看，

40、海航控股的应收账款周转率呈逐年下降趋势，存货周转率和流动资产周转率均呈波动状态，固定资产周转率和总资产周转率先有小幅上升后又小幅下降，可见企业近年来营运能力不稳定，还存在一定问题；从横向分析来看，企业营运能力财务比率除存货周转率和固定资产周转率外均低于南方航空，说明企业运营管理水平需要改善，以提高企业营运能力。（4）发展能力通过分析海航控股各项发展能力指标，可以看出企业各项发展能力比率呈现不同程度的波动，其中利润增长率波动最为明显，表明企业仍在探索，处于成长阶段，同时各项指标值在波动中也在缓慢增长。此外，进行横向分析时，企业在同行业竞争中处于劣势，表明接下来企业要做的就是改善发展战略，提高公司

41、发展能力。3 海航控股能力提升策略3.1 偿债能力提升策略3.1.1 科学举债降低财务风险结合海航控股财务能力综合测评结果可知，海航控股的偿债能力在同行业中处于较低水平，负债融资作为海航控股筹集资金的重要手段，一定要将负债控制在适度的范围内，通过科学的举债，并充分发挥资金的效用，对于提升企业的偿债能力是极有帮助的，而且还可以一定程度的提高企业的经济效益。因此，企业进行合理的筹划是必要的，可以根据企业债务的轻重缓急,将不同种类的举债方式进行细致划分，再结合企业自身的实际需要，进行科学的举债，以此来降低财务风险。海航控股可以通过银行贷款的融资方式，来提升企业的短期和长期偿债能力，优化企业内部资产结

42、构，降低企业财务风险。3.1.2 制定合理的偿债计划我国有很多企业的破产倒闭是因为对债务缺乏正确的认识，没有进行合理的安排，来降低财务风险，为了避免在偿还债务时不能调用足够的资金的情况，企业应该对自身的负债进行详细的分类，然后在不影响后续经营活动的情况下制定出合理的偿债计划。企业应该通过合理的资金运作，让偿债计划得到逐步实施。只有依据正确的财务信息才能制定合理的偿债计划，偿债计划必须根据企业的实际状况制定的足够详细，然后对企业的资金流动进行严格把控，让企业的偿债计划影响不到生产经营计划，使企业的资金得到合理的利用，在每个偿债时点都能及时清除债务。因此，海航控股应该加强忧患意识，利用制定好的计划

43、，提升企业的偿债能力，为企业的持续发展提供动力。3.2 盈利能力提升策略3.2.1 控制成本提升资金使用效率首先，要在不影响正常生产经营活动的情况下减少资金的占用；其次，通过对资金流动的严格把控，提高企业的资金使用效率；再次就要把企业的闲置资金和债务控制在合理范围内，以降低企业经营活动中的资金风险，及时回笼资金。要做到收支失衡，稳步发展。最后就要合理分配企业资金，严格把控投资方向与规模，提高资金的使用效率，最终节约成本。3.2.2 开拓市场多种经营随着航空行业的快速发展，行业进入新的竞争格局，企业的盈利空间受到挤压。海航控股应根据自身优势，积极宣传开拓新市场，保持优势产品竞争力，发展多样化经营

44、，以分散风险，最终实现盈利水平的提高。3.3 营运能力提升策略（1）充分利用企业现有资产，并及时处理那些闲置资产，加快资金的回笼，以此提高企业总资产的周转率。（2）加强应收账款的把控，及时回笼资金，同时做好对应收账款的分类，让专人负责应收账款的回收工作，来提高企业资金的周转速度。（3）加强对存货的管理，发现问题并及时解决，做到存货在合理范围，减少企业资金的占用，盘活资金，对存货进行科学的管理。3.4 发展能力提升策略3.4.1 提高员工素质，收纳人才培养更高素质的人才以提升企业的发展能力。为了企业的可持续发展，必须拥有足够多的高素质人才，而人才的产生又很关键。培养一批能够推动企业发展的高素质人

45、才，需要多方面的共同努力。个人方面，要不断学习新知识、新技能，然后运用到工作中去，更好地服务于企业，为企业创造价值的同时，也是自身价值的体现。企业方面，要解放思想、转变观念，提高人才的待遇，为人才的培养与产生提供更好地环境。除了企业内部的人才培养外，企业也应该通过优厚的薪资待遇，引进企业外部的高素质人才。通过奖金和合理的晋升渠道，激励所有的高素质人才为企业的发展贡献自己的力量，促进企业的可持续发展。3.4.2 提升企业管理水平紧抓行业发展机遇，顺应时代发展潮流，创新管理模式。创新观念在现代社会至关重要，创新是第一生产力，企业的管理机制的可以增强企业活力。企业的经营管理是不断发展变化的，受到经济

46、环境的极大影响。时代在进步，企业管理者要创新企业管理机制，提升企业管理水平，助力企业发展。3.4.3 优化资产结构，扩大总资产规模企业的资产结构是否合理，会影响到企业的经营活动，因此，优化企业的资产结构对企业的持续发展至关重要。通过对企业资产结构的优化，可以有效的减少资金积压，提升资金的运作效率，确保企业的经营活动正常进行。同时，资金使用效率的提升，能够为企业取得更多的收益，也能减少相应的负债，降低财务风险，最终实现企业的可持续发展。总资产规模的扩大，一定程度上表明了企业具有较高的盈利能力水平，但盲目的扩大企业的总资产规模并不能促进企业的发展，反而会给企业带来巨大的负担。因此，海航控股应该在未

47、来的经营活动中，根据自身的实际发展情况，相应的增加企业的总资产，保障企业在未来发展过程中拥有足够的资金，从而提高企业的发展能力，实现企业的可持续发展。结 论本文运用了多种方式对海航控股2015年至2018年的年度财务报表进行系统分析，发现海航控股主要存在的问题是负债率较同行业来说较低，从而使得该企业资金使用率不高，并通过多方面对于海南航空控股股份有限公司的不足进行了建议。同时采用了南方航空2015年到2018年的年度财务报表来与海航控股的年度财务报表进行对比分析，来发现两家公司各自不同的优缺点。通过对海航控股四年报表的纵向分析，发现偿债能力方面，海航控股短期偿债能力较弱，财务风险较大。长期偿债

48、能力较弱，还款压力较大。盈利能力方面，海航控股多项指标均呈逐年下降趋势，这说明了海航控股的主营业务市场竞争力在不断减弱，企业的经营效益也会越来越差，结合财务报表可知：企业营业成本比上年同期大幅上升，说明成本费用控制方面较差，需要及时调整。从2015年开始净资产收益率和资产净利率均有大幅下降，两大盈利财务指标的大幅下降是由于企业近年来净利润的减少，说明企业资产利用能力水平不高，债权人和股东权益保证程度持续下降，影响企业的信誉。同时，海航控股每股收益也逐年减少，一定程度上也反映企业获利水平的不断下滑，该企业的股票投资价值随之减少。营运能力方面，海航控股的应收账款周转率逐年下降，应收账款周转天数呈增

49、长趋势，这说明了这四年来海航控股的应收账款的回收速度不断下降，周转天数增加，资金回笼速度变慢。存货周转率猛增，随后呈下降趋势，说明企业存货变现能力起伏较大，在存货上占用的资金周转受环境影响较大。流动资产周转率在四年的经济周期中的表现波动较大，但均大于1，这是因为企业的流动资产小于销售收入，这也就说明海航控股的流动资产流动性较高。固定资产周转率与总资产周转率呈波动上升趋势，说明企业固定资产周转能力和总资产周转能力较强，战略决策无重大失误。发展能力方面，海航控股发展能力各指标波动较大，其中利润增长率的波动最为明显，这不利于企业发展能力的提升。通过与同为上市企业的南方航空的横向对比，发现偿债能力方面

50、，海航控股短期指标比南方航空要好，但低于行业平均水平，长期指标低于南方航空，并且略低于行业于平均值，因此，海航控股短期偿债能力较弱，虽然海航控股长期偿债能力也较弱，但依旧处于行业平均水平。盈利能力方面，海航控股的盈利能力指标均低于南方航空，说明盈利能力水平较低，财务风险较大。营运能力方面，海航控股的应收账款周转率以及流动资产周转率还有总资产周转率均低于南方航空，且低于行业平均水平，存货周转率以及固定资产周转率均高于南方航空，说明海航控股资产利用率较高，企业营运能力较同行业其他企业来说较好。发展能力方面，除销售增长率外，海航控股的利润增长率、总资产增长率和资本积累率均低于南方航空，说明海航控股发

51、展能力在同行业内较差。最后，对本论文揭示的海南航空控股股份有限公司在生存和发展中存在的矛盾，提出了一些合理的建议，对于海航控股具有一定的借鉴意义。致 谢时光荏苒，转眼间四年的大学生活就要过去了。当我的论文接近尾声的时候，才真正感到四年光阴的短暂，感到了对我们的学习、成长一直默默付出的各位老师的不舍，感到对一起生活四年的同学们的不舍，对校园里熟悉的风景和教室里温暖氛围的不舍回忆四年来的大学生活，不禁心潮澎湃，心中的感激之情难于言表。首先，感谢我的老师们，你们无微不至的关怀是我四年来不断进步的最大动力。他们严谨的治学风范，渊博的知识积累，正直的工作作风都不断熏陶着我，指引着我。在此，我要特别感谢指导我论文的甘永生老师。在写作初期，多次耐心的指导，从论文的题目确定，大纲的制定，到论文语言的把握都给予了细心、耐心地讲解。在老师的精心指导下，我的论文得以完善、定稿。在此，致以诚挚的谢意和崇高的敬意。此外，我还要感谢我的同学与朋友，感谢经管学院的每一位同学和老师，是你们在四年的大学生活中给我帮助和鼓励，让我的大学生活倍感温馨，感谢你们让我大学记忆里的每一个角落充满阳光和彩色。最后，我还要感谢我的家人。谢谢你们，你们永远是我勇往直前最坚强的后盾！参考文献1 缪丽华 吕阳 王虹. 浅析企业偿债能力J.