企业财务政策研究

1、企业财务政策研究以汽车销售行业为例 关键词：财务政策、汽车销售摘要随着经济体制改革的深化和现代企业制度的建立，企业作为市场主体的独立自主性地位日益确立，这使得企业财务行为逐步成为一种积极的、主动的行为，自主选择性财务政策成为理财人员自主理财的外在表现。 汽车销售行业作为在中国蓬勃发展的朝阳行业，其资本密集、销售微利、售后多利的特点使汽车销售行业的财务在财务政策的选择上有了更为广阔的空间。自20世纪80年代以后，由于企业经营国际化及企业合并等经济因素的影响，财务导向的企业管理逐渐成为西方企业管理的新趋势。可以预言，在不久的将来我国大多数公司将逐步进入财务导向型的企业管理阶段。在这种经济背景下，如

2、何选择财务政策将成为企业财务管理中的核心问题之一。 本文以汽车销售行业财务政策的选择为例，来探讨如何为企业选择合理的财务政策。一、企业财务政策的简述及汽车销售行业财务政策的特点1、企业财务政策的含义 企业财务政策就是指企业组织财务活动过程中运用一系列财务管理的手段和方法，以实现财务目标的策略。它是以企业为财务主体，在宏观财务政策的指导下，根据企业的总体目标和现实要求所制定或选择的一套自主的财务行动准则。2、企业财务政策的特点 财务政策的类型多种多样，但其特点主要表现在以下几点：企业财务政策运用的主体是企业；财务政策的运用应具有主动性和灵活性；企业财务政策应具有相对稳定性。3、汽车销售行业财务政

3、策的特点（1）受汽车生产厂家的商务政策影响比较大，汽车销售行业是严格受生产厂家影响的行业之一：其产品没有可选择性，厂家生产什么车型就得卖什么车型；其定价没有自主性，每一款车型的价格都是厂家规定好的；其销售数量受厂家产能及市场政策的影响非常大。在进行财务政策选择的时候就要随时根据生产厂家的商务政策进行变化。（2）属于资本密集型行业，汽车销售行业需要投入的资金量较大，以建一个标准的奥迪城市展厅为例，在一个中等城市建一个标准的奥迪4s店，土地投入2000万，地上建筑投入5000万，机器设备投入1000万，维持月均60台的库存需要流动资金投入3000万。总体前期投入就需要1.1亿元，一旦进入正常经营，

4、试乘试驾车每年也得需要800万-1000万元左右。规划好资金投入的时间及数量，对于实现企业的良性发展有很大的好处。（3）现金流动速度较快，汽车销售行业主要以现金交易为主，只是在政府采购时才会形成短期的应收账款，利用好现金浮游量也是汽车销售行业需要考虑的问题。二、财务政策体系的构建企业完整的财务政策体系应当包括财务政策战略、财务政策类型和财务政策实施三个部分。企业财务政策涉及到财务活动的方方面面，一个完善的企业财务政策体系，应当与理财的基本观念和基本内容相适应，它能有效地指导企业财务管理的实践活动，从理财观念上看，尽管管理者应当树立的理财观念很多，但风险观念和信用观念是极具重要的两大基本观念；从

5、理财内容上看，尽管涉及到资金运动的各个环节，但融资管理、投资管理、营运资金管理和股利管理是理财的四项基本内容。据此，企业财务政策的类型应当包括：风险管理政策、信用管理政策、融资管理政策、营运资金管理政策、投资管理政策和股利管理政策等六个方面。具体如下：风险管理政策。信用管理政策。融资管理政策。营运资金管理政策。投资管理政策。股利管理政策。 在汽车销售行业里面，根据汽车销售行业的特点，着重需要考虑的财务政策主要有以下三个方面：风险管理政策、融资管理政策、运营资金管理政策。三、财务政策类型的选择1、 风险管理政策的选择风险和报酬是现代理财行为中必须正确处理的一对基本矛盾，它们之间的基本关系是风险越

6、大要求的报酬率越高。事实证明，不顾及风险，一味地追求过高报酬，极不利于企业的长远发展。因此风险管理政策选择的目的不在于一味地追求降低风险，而在于在报酬和风险之间做出恰当的抉择。供选择的风险管理政策类型主要有：回避风险政策；控制风险政策；转移风险政策。在汽车销售行业，由于库存占用的资金量相对于其他行业要大一些，因此在融资过程中，对风险的控制显得比较重要。汽车销售行业流动资金的来源主要有三个方面：自有资金、流动资金贷款（含短期贷款及两方承兑）、基于生产厂家担保的厂商银三方承兑。大多数的汽车销售商会选择第三种融资方式。厂商银三方承兑的特点：（1）占用生产厂家信用额度，不需要在经办行进行授信。相对于常

7、规的银行授信，可以减少办理环节，节省融资费用。（2）还款灵活，可随时还款取证。（3）银行方面资金回收比较快，可以迅速沉淀大量银行存款。2、信用管理政策的选择 信用管理政策是企业财务政策的重要组成部分，一般包括宽松的信用管理政策和从紧的信用管理政策两种类型。任何一个信用管理政策均由以下三个要素构成：4.2.1 信用标准政策 它是企业评价客户信用等级，决定给予或拒绝客户信用的依据，通常以预计的坏账损失率表示。若企业信用标准过高，将会使许多客户因信用品质达不到所设定的标准而被拒于企业商业信用之外；反之，则会使企业冒较大的坏账损失风险和支付较高的收账成本。为了评价、证实和判断客户的信用情况，用以确定对

8、其可否给予商业信用的标准，一般可采取“5”评估法:客户品质；偿债能力；财务能力；提供的担保品;经济情况。采用以上五项标准，对需要给予商业信用的客户分别进行评价，是保证应收账款安全的必要手段。汽车销售行业中，以现金交易为主，应收账款很少，不存在账期问题。4.2.2 信用条件政策 它是企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，包括信用期限和现金折扣两个方面。企业在制定信用政策的过程中，首先必须确定赊销需要采用的最佳信用期，企业采用的信用期越长，赊销的商品就越多，发生的销售收入就越大，取得的利润也可能越大，而且坏账损失也可能越高。其次还要确定合理的现金折扣政策，它是为了鼓励客户提前付款所给予的优惠。现

9、金折扣的实施可以加速应收账款的收回，但要发生折扣成本。4.2.3 收账政策 它是企业对收回账款所采取的措施。企业对收账政策的制定要宽严适度，若收账政策过于宽松，可能导致客户更加拖欠货款，增加与应收账款投资相关的成本；反之，则可能导致企业失去较多的销售机会，影响公司未来的销售和利润的增长。因此企业必须根据现实情况来制定合适的收账政策。我们认为，信用管理政策的选择需要考虑以下因素：应收账款占用水平；市场竞争的程度；公司的销售状况；客户的信用等级；公司信用制度；公司管理能力。简单地说，当公司的应收账款占用少，面临的市场竞争十分激烈，产品销路差，客户信用等级高，信用制度严密以及自身的管理能力强之时，可

10、实行适度宽松的信用政策；反之，则可以实行适度从紧的信用政策。3、融资管理政策的选择 企业融资管理政策选择的核心问题在于确定一个良好的资本结构。一般而言，融资管理政策的类型有以下几种：仅有普通股的资本结构政策；兼有普通股、优先股的资本结构政策；兼有普通股、优先股与债务资本的资本结构政策。4、营运资金管理政策的选择 良好的营运资金管理必须依靠一种切实可行的、能够有效地考虑风险与报酬的营运资金管理政策。一般来说，营运资金管理政策有以下三种类型：中庸型营运资金管理政策；稳健型营运资金管理政策；冒险型营运资金管理政策。以上各类营运资金管理政策各有利弊，其中：冒险型的营运资金管理政策的净流动资本最小，风险

11、最大，但其总成本最低，收益最高；稳健型营运资金管理政策的净流动资本最大，风险最小，但其总成本最高，收益最低；中庸型营运资金管理政策的收益与风险则介于二者之间。采用厂商银三方承兑的方式进行融资是一种冒险型的营运资金管理政策。在银行选择过程中也有很多技巧，下面是建行和中信银行在厂商银三方承兑方面的优劣势对比。项目建行一汽支行中信备注保证金20%20%相同手续费0.05%0.05%相同承诺费0.08%0中信有优势保险费（按额度一次性收取）0.01%0.01%相同监管费（元/月） 5000.00 0中信有优势保证金提前使用20%10%建行有优势合格证取得速度可立即取得需到银行领取建行有优势敞口额度不可累计使用可累计使用中信有优势上账速度隔天上账当天上账中信有优势二级展车需要申请，还会有数量限制可以随便摆中信有优势通过对比，我们可以发现，中信的融资优势要大于建行。5、投资管理政策的选择 企业投资管理政策按性质不同，可划分为稳定型、扩张型、紧缩型政策三种类型。我们认为，企业应根据外部宏观经济环境的变化和自身的情况等为依据，正确选择投资管理政策。在确定投资管理政策时必须考虑以下“三性”原则：第一，从属性原则；第二，指导性原则；第三，风险性原则。6、股利管理政策的选择 选择科学的股利政策对于保障股东权益，协调股东之间的利益关系，促进企业长期、