第五章无形资产评估

1、第五章第五章 无形资产评估（掌握重点）（无形资产评估（掌握重点）（P182）一、无形资产评估的特点（一、无形资产评估的特点（P182）（一）无形资产评估的分类（分类标准）（一）无形资产评估的分类（分类标准）1、按无形资产取得方式、按无形资产取得方式2、按有无法律保护、按有无法律保护3、按可辨认程度、按可辨认程度 （重点）（重点）（二）影响无形资产评估价值的因素（二）影响无形资产评估价值的因素（P184）（了解）（了解）1、无形资产的成本：研发成本、法律保护成本、推广成本等；、无形资产的成本：研发成本、法律保护成本、推广成本等；2、 机会成本机会成本3、效益因素、效益因素4、使用期限、使用期限5

2、、技术成熟度、技术成熟度6、转让内容；、转让内容；7、同类无形资产技术发展趋势、更新等、同类无形资产技术发展趋势、更新等8、市场供求状况；、市场供求状况；例题：无形资产分为例题：无形资产分为收益性无形资产和法定无形资产收益性无形资产和法定无形资产，这种分类的标准，这种分类的标准是是(2008年年7月月 )（P183） A.按表现形态按表现形态 B.按可辨识程度按可辨识程度 C.按有无法律保护按有无法律保护 D.按取得渠道按取得渠道 无形资产评估无形资产评估例题：例题：下列选项中，属于不可确指资产的是下列选项中，属于不可确指资产的是( ) （2011.7）A.商标商标 B.商誉商誉 C.专有技术

3、专有技术 D.计算机软件计算机软件例题：例题：评估无形资产使用频率最高的方法是（评估无形资产使用频率最高的方法是（ ）（2009.9 ）A市场法市场法B成本法成本法 C收益法收益法 D物价指数法物价指数法 （排除法排除法）例题：例题：无形资产评估中，无形资产评估中，垄断性是影响无形资产价值的重要因素垄断性是影响无形资产价值的重要因素，这是，这是因为无形资产具有（因为无形资产具有（ ） （2010.7）A、附着性、附着性 B、共益性、共益性 C、积累性、积累性 D、替代性、替代性二、无形资产评估二、无形资产评估收益法（收益法（P189）（）（本法重要本法重要）无形资产评估无形资产评估收益法收益法

4、（一）无形资产功能性特征（一）无形资产功能性特征（P189）1、附着性：依附于有形资产发挥效益。、附着性：依附于有形资产发挥效益。2、共益性：自用，还可公用；、共益性：自用，还可公用；3、积累性：研发及提高具有积累性；、积累性：研发及提高具有积累性；4、替代性：技术更新、升级等；、替代性：技术更新、升级等；例题：例题：下列不属于无形资产成本特征的是（下列不属于无形资产成本特征的是（ ）（2009.4）（）（P199）A弱对应性弱对应性B共益性共益性 C不完整性不完整性 D虚拟性虚拟性例题：无形资产评估中，例题：无形资产评估中，垄断性是影响无形资产价值的重要因素垄断性是影响无形资产价值的重要因素

5、，这是，这是因为无形资产具有因为无形资产具有 （2010年）（年）（P190） A。附着性。附着性 B。共益性。共益性 C。积累性。积累性 D。替代性。替代性二、无形资产评估二、无形资产评估收益法收益法 （二）收益法评估无形资产公式（二）收益法评估无形资产公式（P191与与P193联系性联系性）111niiiKRTr（）( 2 ) 无 形 资 产 价 值 评 估 =（）(1)无形资产价值评估=无形资产未来每年净收益现值111niiiKRTr（）(3)无形资产价值评估=最低收费额+（）说明说明：（：（1）K无形资产分成率（无形资产分成率（利润分成率或销售分成率利润分成率或销售分成率P194）；）

6、；表示参与分配无形资产收益额的比例表示参与分配无形资产收益额的比例；Ri分成基数（即分成基数（即无形资产销售无形资产销售收入或销售利润）收入或销售利润）；T所得税率；所得税率；i收益期限；收益期限；r折现率；（折现率；（2）最最低收费额低收费额实质是实质是补偿转让方转让无形资产的最低额（补偿转让方转让无形资产的最低额（即无形资产最低即无形资产最低转让额转让额）；（；（3）公式中分子表示每年净收益额公式中分子表示每年净收益额；1、涉及的主要因素：预测收益、折现率（资本化率）等；相关公式：、涉及的主要因素：预测收益、折现率（资本化率）等；相关公式：无形资产评估无形资产评估收益法收益法（二）收益法计

7、算无形资产计算公式（二）收益法计算无形资产计算公式最低收费额决定因素：重置成本、机会成本；最低收费额决定因素：重置成本、机会成本；无形资产最低收费额重置成本净值 转让成本分摊率 转让无形资产机会成本购买方运用无形资产的设计能力其中，（1）转让成本分摊率无形资产总设计能力（2）无形资产转让的机会成本无形资产转让净收益 无形资产再开发净增费用（3）无形资产重置成本净值）无形资产重置成本净值=重置成本重置成本-贬值贬值=重置成本重置成本*成新率成新率（4）上述（）上述（2）中）中“无形资产转让净收益无形资产转让净收益”是指转让无形资产后，在是指转让无形资产后，在其其尚可使用年限内所失去的净收益现值合

8、计尚可使用年限内所失去的净收益现值合计；“无形资产再开发净增费用无形资产再开发净增费用”是指无形资产转让后，是指无形资产转让后，企业需追加的科研费用及其他发费用的现值合计企业需追加的科研费用及其他发费用的现值合计；无形资产评估无形资产评估收益法收益法2、前公式（前公式（3）“最低收费额最低收费额”的确定的确定；（；（P191）（三）收益法计算无形资产，（三）收益法计算无形资产，收益额的确定（收益额的确定（P193）； 1、含义：收益指无形资产转让给购买方，、含义：收益指无形资产转让给购买方，对购买方在尚可使用期内所对购买方在尚可使用期内所产生的收益产生的收益，转让方按照分成率应获得的收益转让方

9、按照分成率应获得的收益。3、上述分成率公式：、上述分成率公式：销售收入分成率、销售利润分成率销售收入分成率、销售利润分成率（评估常用）（评估常用）无形资产评估无形资产评估收益法收益法2、无形资产收益额计算公式、无形资产收益额计算公式： （与与P191公式中分子联系：具体化公式中分子联系：具体化）=-无形资产收益额 销售收入销售收入分成率 （1 所得税率）=-无形资产收益额 销售利润销售利润分成率 （1 所得税率）=销 售 利 润其 中 ， 销 售 利 润销 售 收 入销 售 利 润 率销 售 收 入销 售 收 入=销售收入分成率 销售利润分成率销售利润率=销售利润分成率 销售收入分成率销售利润

10、率注意两种分成率计算公式含义和形式！注意两种分成率计算公式含义和形式！推导过程见书推导过程见书P（三）收益法计算无形资产，（三）收益法计算无形资产，收益额的确定收益额的确定；4、利润分成率计算方法、利润分成率计算方法：（除前：（除前”3“方法外还可采用方法）（方法外还可采用方法）（重点掌重点掌握握”边际分析法边际分析法“P194）利 润 分 成 率追 加 利 润 现 值利 润 总 额 现 值说明说明：（1）追加利润）追加利润=运用无形资产的利润运用无形资产的利润-未运用无形资产的利润；即未运用无形资产的利润；即购买购买（投资）无形资产所产生追加利润（投资）无形资产所产生追加利润；（；（无形资产

11、贡献净利润无形资产贡献净利润）（2）“利润总额利润总额” 指购买（投资）无形资产所产生的总利润指购买（投资）无形资产所产生的总利润；（；（利润利润总额（包含无形资产贡献部分）总额（包含无形资产贡献部分）（四）收益法计算无形资产，折现率的确定；（一般告知）（四）收益法计算无形资产，折现率的确定；（一般告知）（五）收益法计算无形资产，收益期限确定（五）收益法计算无形资产，收益期限确定：（：（P198）（）（掌握顺序掌握顺序）无形资产评估无形资产评估收益法收益法P19552理解例题；注意：无形资产只有无形损耗！注意：无形资产只有无形损耗！无形资产评估无形资产评估收益法收益法例题：在无形资产评估中，决

12、定最低收费额的因素有例题：在无形资产评估中，决定最低收费额的因素有( )（2011.4）A、重置成本、重置成本B、替代成本、替代成本C、机会成本、机会成本D、沉没成本、沉没成本 E、历史成本、历史成本例题：某无形资产转让中，确定的例题：某无形资产转让中，确定的销售利润分成率为销售利润分成率为40，已知该类产已知该类产品的品的销售利润率为销售利润率为20，则该无形资产转让的销售收入分成率为则该无形资产转让的销售收入分成率为( B )A、4 B、8 C、10 D、20 （可用排除法）（可用排除法）=销售收入分成率 销售利润分成率销售利润率例题：某企业转让一项专有技术，购买方在采用这项技术后，例题：

13、某企业转让一项专有技术，购买方在采用这项技术后，可以在未可以在未来五年分别取得追加利润来五年分别取得追加利润20万元、万元、30万元、万元、30万元、万元、40万元、万元、40万元万元。如果不采用这项技术如果不采用这项技术，该企业未来五年的利润（不含追加利润）均为，该企业未来五年的利润（不含追加利润）均为100万元年。折现率为万元年。折现率为10，则该专有技术转让的利润分成率为，则该专有技术转让的利润分成率为( )( )A.23.2 B.23.7 C.24.2 D.24.7 （2011.7） 2345234520303040401 10%(1 10%)(1 10%)(1 10%)(1 10%)

14、1002010030100301004010040=23.68%1 10%(1 10%)(1 10%)(1 10%)(1 10%)利润分成率追加利润现值利润总额现值说明说明：（1）追加利润）追加利润=运用无形资产的利润运用无形资产的利润-未运用无形资产的利润；未运用无形资产的利润；即即购买（投资）无形资产所产生追加利润购买（投资）无形资产所产生追加利润；（2）“利润总额利润总额” 指购买指购买（投资）无形资产所产生的利润（投资）无形资产所产生的利润；无形资产评估无形资产评估收益法收益法P19552联系例题；无形资产评估无形资产评估成本法（成本法（P199)无形资产评估成本法（少用）（无形资产评

15、估成本法（少用）（本法少考计算本法少考计算）一、无形资产成本的特征（掌握）一、无形资产成本的特征（掌握）P1991、不完整性、不完整性如会计上，对于无形资产研发支出要区分资本化、费用化；如会计上，对于无形资产研发支出要区分资本化、费用化；2、弱对应性、弱对应性无形资产研发和摊销与其收益对象之间不存在严格对应性；无形资产研发和摊销与其收益对象之间不存在严格对应性；3、虚拟性、虚拟性无形资产不具实务形态，是知识成果！无形资产不具实务形态，是知识成果！二、成本法评估无形资产计算形式二、成本法评估无形资产计算形式 无形资产评估价值无形资产重置成本成新率成本法评估无形资产类似成本法评估有形资产成本法评估

16、无形资产类似成本法评估有形资产（如设备等）（如设备等）（关键是确关键是确定重置成本和成新率定重置成本和成新率）无形资产评估无形资产评估成本法（成本法（P200)（一）无形资产评估重置成本确定（一）无形资产评估重置成本确定（自创方式自创方式）1、财务核算法（、财务核算法（从财务角度）（研发无形成本构成从财务角度）（研发无形成本构成）无形资产重置成本=物质资料实际耗费量 现行价格实耗工时量 现行标准费用2、市价调整法（、市价调整法（即即“成本成本/市价市价”系数法系数法）思路：思路：以类似无形资产以类似无形资产“成本成本/市价市价”系数为依据系数为依据，以此计算待估无形资，以此计算待估无形资产重置

17、成本；其中，产重置成本；其中，“成本成本/市价市价”系数系数=成本成本市价；市价；上述公式上述公式“成本成本” “市价市价”表示：表示：自创类似无形资产成本、市场转让自创类似无形资产成本、市场转让价格价格；=自创类似无形资产重置成本待估无形资产重置成本 类似无形资产市场价格自创类似无形资产市场价格二、成本法评估无形资产计算二、成本法评估无形资产计算1、市场类比法（以类似无形资产案例市场价格修正求得）、市场类比法（以类似无形资产案例市场价格修正求得）2、物价指数法（、物价指数法（价格指数法价格指数法）（）（与机器设备物价指数法评估相似与机器设备物价指数法评估相似）思路：思路：以无形资产购建历史成

18、本以无形资产购建历史成本为基础，考虑为基础，考虑物价指数变动物价指数变动，修正得到修正得到评估日无形资产重置成本评估日无形资产重置成本；评估时定基物价指数无形资产重置成本=无形资产历史成本购置时定基物价指数211tt t 无形资产重置成本=无形资产历史成本环比物价指数上述公式说明上述公式说明：（1）环比物价指数乘积关系环比物价指数乘积关系；（2）从建筑物购建下一年起算，一直到评估基准年份；从建筑物购建下一年起算，一直到评估基准年份；（二）无形资产评估重置成本确定（二）无形资产评估重置成本确定（外购方式外购方式）（）（P202）无形资产评估无形资产评估成本法成本法（三）无形资产成新率确定（三）无

19、形资产成新率确定专家鉴定法、年限法（掌握）专家鉴定法、年限法（掌握）剩余使用年限无形资产成新率已使用年限剩余使用年限无形资产评估无形资产评估成本法（成本法（P200)本法用无形资产剩余经济寿命（收益期限）本法用无形资产剩余经济寿命（收益期限）一、专利权的特点（一、专利权的特点（P205）（掌握）（掌握）独占性、地域性、时间性独占性、地域性、时间性 、可转让性；、可转让性；二、专利权的评估（二、专利权的评估（收益法（最常用收益法（最常用）和成本法（还可用）和成本法（还可用）（一）收益法（一）收益法关键参数：收益额、折现率和收益期限（关键参数：收益额、折现率和收益期限（P209）1、直接测算专利权

20、直接测算专利权超额净收益超额净收益（方法有两种）（方法有两种）根据超额净收益的来源测定：根据超额净收益的来源测定：收入的增加和成本费用的节省收入的增加和成本费用的节省；（1）收入的增加产生的超额净收益收入的增加产生的超额净收益（2）成本费用的节省产生的超额净收益成本费用的节省产生的超额净收益；2、采用利润分成率测算专利权采用利润分成率测算专利权超额净收益超额净收益（与前述方法一样）（与前述方法一样）专 利 权 评 估 价 格专 利 权 尚 可 使 用 年 限 超 额 净 收 益 折 现上述公式上述公式“超额净收益超额净收益”确定方法（两种）：确定方法（两种）： ）（后面详讲）（后面详讲）无形资

21、产评估无形资产评估专利权评估（前述方法具体运用）专利权评估（前述方法具体运用）1、直接测算专利权超额净收益直接测算专利权超额净收益（具体方法有三种）（具体方法有三种）（1）收入的增加产生的超额净收益）收入的增加产生的超额净收益（一）收益法评估专利技术（一）收益法评估专利技术超额净收益额的确定（超额净收益额的确定（P210）21()( 1)RPPQT21()()(1)RQQPCT（2）成本费用的节省产生的超额净收益；）成本费用的节省产生的超额净收益；21()( 1)RCCQT无形资产评估无形资产评估专利权评估专利权评估注意上述两公式的具体含义（从两个角度看）注意上述两公式的具体含义（从两个角度看

22、）2、采用利润分成率测算专利权超额净收益、采用利润分成率测算专利权超额净收益超 额 净 收 益 =销 售 收 入分 成 率 （ 1-所 得 税 率 ）说明：这里的分成率指利润分成率或销售收入分成率；说明：这里的分成率指利润分成率或销售收入分成率；（一）收益法评估专利技术（一）收益法评估专利技术超额净收益额的确定（超额净收益额的确定（P211）无形资产评估无形资产评估专利权评估专利权评估二、专利权的评估二、专利权的评估成本法（成本法（P213）（）（计算不掌握计算不掌握）（一）自创专利权成本包括：研制成本、交易成本（一）自创专利权成本包括：研制成本、交易成本（掌握掌握）；）；上述公式参数说明：上

23、述公式参数说明：专 利 权 成 本 ( 重 置 成 本 ) = 研 制 成 本 + 交 易 成 本思路：实为专利权重置成本法；思路：实为专利权重置成本法；无形资产评估无形资产评估专利权评估专利权评估（1）研制成本包括：直接成本（）研制成本包括：直接成本（9项）、间接成本（项）、间接成本（3项）（项）（P213）；）；（2）交易成本包括：技术服务费、手续费等（）交易成本包括：技术服务费、手续费等（4项）；（项）；（P214）；）；专 利 权 评 估 价 值 = 专 利 权 重 置 成 本成 新 率专 利 权 尚 可 使 用 年 限专 利 权 成 新 率专 利 权 总 使 用 年 限（二）自创专利

24、权按物价指数修正法评估（重置成本法）（二）自创专利权按物价指数修正法评估（重置成本法）一般以物价指数法进行修正一般以物价指数法进行修正： （与前所讲一样）（与前所讲一样）评估日定基物价指数专利权重置成本专利权成本自创专利时定基物价指数211ttt专利权重置成本=专利权成本环比物价指数专 利 权 尚 可 使 用 年 限专 利 权 成 新 率专 利 权 总 使 用 年 限专 利 权 评 估 价 值 =专 利 权 重 置 成 本成 新 率二、专利权的评估二、专利权的评估成本法（成本法（P215）无形资产评估无形资产评估专利权评估专利权评估例题：某企业转让一项专利技术，在研制开发过程中发生如下费用支出

25、：例题：某企业转让一项专利技术，在研制开发过程中发生如下费用支出：耗费材料耗费材料15万元，专用设备折旧万元，专用设备折旧2万元，万元，通用设备折旧通用设备折旧1万元万元，咨询鉴，咨询鉴定费定费4万元，培训费万元，培训费3万元，万元，管理费管理费5万元万元，应分摊的公共费用及水电费应分摊的公共费用及水电费2万元万元，技术转让过程中应缴纳的营业税，技术转让过程中应缴纳的营业税1.5万元。万元。则该项专利技术的间则该项专利技术的间接成本接成本为（为（ ） (2010年年4月月) （参考（参考P214-215）A8万元万元 B14万元万元 C16万元万元 D34万元万元例题：例题：一般而言，专有技术

26、具有实用性、新颖性、价值性和一般而言，专有技术具有实用性、新颖性、价值性和(2010.4)A独占性独占性 B保密性保密性 C时间性时间性 D可转让性可转让性 无形资产评估无形资产评估专利权评估专利权评估无形资产评估无形资产评估专有技术专有技术一、专利技术的特点（一、专利技术的特点（P216）二、专利技术评估的方法（成本法（主）、收益法）二、专利技术评估的方法（成本法（主）、收益法）（一）专利技术评估的方法（一）专利技术评估的方法成本法（成本法（P218）思路：思路：1、实为计算专利技术的重置成本实为计算专利技术的重置成本；2、计算专利技术的成新率计算专利技术的成新率；专 利 技 术 评 估 价

27、 =专 利 技 术 重 置 成 本成 新 率（二）专利技术评估的方法（二）专利技术评估的方法收益法（收益法（P219）（掌握）（掌握）专利技术价格专利技术尚可使用年限超额净收益折现例题：专有技术评估中的条件百分比的含义相当于例题：专有技术评估中的条件百分比的含义相当于( )（2011.4）A、成新率、成新率B、实体性贬值率、实体性贬值率 C、折现率、折现率D、资本化率、资本化率（P219）无形资产评估无形资产评估商标权（商标权（P221）一、商标权评估的主要方法（一、商标权评估的主要方法（P224）主要采用收益法，也采用市场发和成本法；主要采用收益法，也采用市场发和成本法；1( 1)niiiR

28、Pr收益法：商标权评估价值是商标权收益法：商标权评估价值是商标权在尚可使用年限内每年净收益现值在尚可使用年限内每年净收益现值合计合计；成本法：先确定重置成本法，再考虑贬值率（成新率），最后再确定成本法：先确定重置成本法，再考虑贬值率（成新率），最后再确定其评估价值；（与前面讲同）其评估价值；（与前面讲同）二、商标权评估的类型（二、商标权评估的类型（P223）1、商品所有权评估（转让商标所有权）、商品所有权评估（转让商标所有权）2、商标使用权评估（许可商标使用权）、商标使用权评估（许可商标使用权）说明：（说明：（1） 一般来说，前者评估价格大于后者；一般来说，前者评估价格大于后者；（2）“2”涉

29、及不同许可类型；涉及不同许可类型；无形资产评估无形资产评估商标权（商标权（P221）三、商标权评估的主要方法说明三、商标权评估的主要方法说明1、收益额是客观收益；、收益额是客观收益；2、收益期限是未来获利期限，不是注册期限；、收益期限是未来获利期限，不是注册期限；3、评估许可使用权时，要涉及相关的机会成本和转让成本分成率等；、评估许可使用权时，要涉及相关的机会成本和转让成本分成率等；例题：我国商标法规定商标注册的有效期为例题：我国商标法规定商标注册的有效期为(2010年真题年真题)A5年年 B10年年 C20年年 D无限期无限期 例题：下列无形资产中，同时属于工业产权和知识产权的是例题：下列无

30、形资产中，同时属于工业产权和知识产权的是( )A.版权版权 B.专有技术专有技术C.专利权专利权 D.商誉商誉 （2011.7）（）（P222）无形资产评估无形资产评估例题：某企业转让生产某药品的技术，经评估人员收集获得以下资料：例题：某企业转让生产某药品的技术，经评估人员收集获得以下资料：该企业与购买方共同享有该项技术该企业与购买方共同享有该项技术，双方的设计生产能力分别为年产双方的设计生产能力分别为年产400400万单位和万单位和100100万单位万单位；该技术系该企业三年前从外部引进的，账面该技术系该企业三年前从外部引进的，账面价格为价格为20002000万元万元；根据该类技术的更新速度

31、和产品的市场情况判断该；根据该类技术的更新速度和产品的市场情况判断该技术还可以使用技术还可以使用7 7年；近年；近3 3年来，物价每年环比上涨年来，物价每年环比上涨1010；由于购买方由于购买方生产能力较为强大，其投产后将占领一定市场份额，生产能力较为强大，其投产后将占领一定市场份额，出让方为此在未出让方为此在未来来7 7年预计每年将减少纯收益约为年预计每年将减少纯收益约为3030万元万元；另外，；另外，该技术转让后，该企该技术转让后，该企业为保持技术领先，需要立即追加费用业为保持技术领先，需要立即追加费用100100万元万元。要求：若折现率取要求：若折现率取1010，计算该企业转让该技术的最

32、低收费额（计算该企业转让该技术的最低收费额（即最即最低转让额低转让额）。( (计算结果以计算结果以“万元万元”为单位，保留两位小数为单位，保留两位小数) )（1 1）该技术的重置成本为该技术的重置成本为：20002000* *（1+10%1+10%）3=26623=2662（万元）（万元）（2 2）该技术成新率为该技术成新率为：7 7（3+73+7）=70%=70%（3 3）该技术的重置成本净值（现值）为该技术的重置成本净值（现值）为：26622662* *70%=1863.470%=1863.4（万元）（万元）（4 4）转让成本分摊率为转让成本分摊率为：100100（100+400100+4

33、00）=20%=20%（按产量分成按产量分成）（5 5）无形资产转让的机会成本无形资产转让的机会成本为：为：3030（P/A,10%,7P/A,10%,7）+100=30+100=304.868+100=246.052(4.868+100=246.052(万元万元) )（6 6）该项无形资产转出的最低收费额为（该项无形资产转出的最低收费额为（最低转让价格最低转让价格）：1863.41863.420%+246.052=618.73(20%+246.052=618.73(万元万元) )无形资产评估无形资产评估商誉（商誉（P238）一、商誉的特点（一、商誉的特点（P238）二、商誉价值的评估二、商誉

34、价值的评估割差法和超额收益法割差法和超额收益法（一）割差法（一）割差法（P239）商誉评估价值企业整体资产评估价值 各单项资产评估价值之和（不含商誉）公式中，企业整体价值可用（公式中，企业整体价值可用（1）收益法计算（）收益法计算（2）资本化法计算：）资本化法计算：（ 2） 企 业 整 体 价 值企 业 预 期 年 金资 本 化 率（ 1） 企 业 整 体 价 值企 业 预 期 每 年 收 益 现 值 合 计上述公式：上述公式：（1）适于）适于未来每年收益不等未来每年收益不等；（2）适于）适于未来每年收益相等（永续年金）未来每年收益相等（永续年金）；在后面讲解；在后面讲解.不可确指资产、其价值

35、由多项因素决定、是企业长期积累价值；不可确指资产、其价值由多项因素决定、是企业长期积累价值；（二）超额收益法（二）超额收益法（P240P240）超额收益法按照被评企业不同，分为超额收益资本化法、超额收益折现超额收益法按照被评企业不同，分为超额收益资本化法、超额收益折现法法归属于商誉的超额收益；归属于商誉的超额收益；1、超额收益资本化法（、超额收益资本化法（适于未来每年超额收益相等适于未来每年超额收益相等）商 誉 的 价 值企 业 年 超 额 收 益收 益 资 本 化 率企业年超额收益企业预期年收益 行业平均收益率 企业单项资产价值合计二、商誉价值的评估二、商誉价值的评估割差法和超额收益法割差法

36、和超额收益法2、超额收益折现法（、超额收益折现法（P241）（）（适于未来每年超额收益不等适于未来每年超额收益不等）1S( 1)niiir商誉评估价值Si表示企业第表示企业第i年的归属于商誉的超额收益年的归属于商誉的超额收益超额收益超额收益是指超过行业（社会）平均收益的部分；商誉评估价值就是指超过行业（社会）平均收益的部分；商誉评估价值就是企业超额收益的资本化价格；是企业超额收益的资本化价格；无形资产评估无形资产评估商誉商誉无形资产评估无形资产评估商誉商誉例题：如果企业整体评估价值与各单项资产评估值之和存在差额，这个例题：如果企业整体评估价值与各单项资产评估值之和存在差额，这个差额被称为差额被

37、称为(2009年年7月月 )A评估值评估值 B商誉商誉 C评估误差评估误差 D商标商标 例题：评估商誉必须坚持（例题：评估商誉必须坚持（ ）（）（2010.7）A、预期原则、预期原则 B、替代原则、替代原则 C、贡献原则、贡献原则 D、最有效使用原则、最有效使用原则例题：例题：在采用割差法评估商誉在采用割差法评估商誉时，时，要得到企业整体资产价值要得到企业整体资产价值，可采用的，可采用的评估方法为评估方法为( )（2011.7）A.成本法成本法 B.市场法市场法 C.收益法收益法 D.资产基础法资产基础法作业作业1：v 甲企业许可乙企业使用其生产可视对讲电话的专利技术，已知条件如下：甲企业与乙

38、企业共同享用可视对讲电话专利，甲乙企业设计能力分别为150万部和50万部：该专利该专利为甲企业外购，账面价值为甲企业外购，账面价值100100万元，已使用万元，已使用4 4年，尚可使用年，尚可使用6 6年，年，假设前假设前4 4年技术类资产累计价格上涨率为年技术类资产累计价格上涨率为15%15%；该专该专利对外许可使用对甲企业生产经营有较大影响，由于失去利对外许可使用对甲企业生产经营有较大影响，由于失去垄断地位，市场竞争会加剧，预计在以后垄断地位，市场竞争会加剧，预计在以后6 6年，甲企业减年，甲企业减少收益按折现值计算为少收益按折现值计算为5050万元，万元，增加研发费用以提高技术增加研发费

39、用以提高技术含量、保住市场份额的追加成本按现值计算为含量、保住市场份额的追加成本按现值计算为1010万元。万元。请评估该项专利许可使用的最低收费额（以万元为单位，小数点后保留两位）。参考答案作业作业2：v 甲企业将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用对利润分成的方法，该专利系三年前从外部购入，账面成本该专利系三年前从外部购入，账面成本8080万元，万元，三年间物价累计上升25%，该专利法律保护期十年，已过四年，尚可保护六年，经专业人员测算，该专利成本利润率为该专利成本利润率为400%400%，乙企业资产重置成本为4000万元，成本利润率为成本利润率为12.5%12.5%，通过论证分析，技术人员认

40、为该专利剩余使用寿命为五年，另外，通过对市场供求状况及有关会计资料分析得知，乙企业实际生产能力为年产某型号产品乙企业实际生产能力为年产某型号产品2020万台，成本费用每台约为万台，成本费用每台约为400400元，元，未来五年间产量与成本费用变动不大，该产品由于采用了专利技术，性能有较大幅度提高，未来第一、第二年每台售价可达500元，在竞争的作用下，为维护市场占有率，第三、第四年售价将降为每台450元，第五年降为每台430元，折现率确定为折现率确定为10%10%.要求：根据上述资料确定该专利评估值（不考虑流转税因素）。参考答案收益法评估企业价值（本书第八章第四节）（收益法评估企业价值（本书第八章

41、第四节）（P306）一、企业价值评估收益法含义一、企业价值评估收益法含义 指预测企业在未来存续期内各年净收益，然后将其折现，其合计值就指预测企业在未来存续期内各年净收益，然后将其折现，其合计值就是企业价值；是企业价值；二、收益法评估企业价值的具体方法（两类）二、收益法评估企业价值的具体方法（两类）收益法评估假设收益法评估假设： （P306）（1）企业能按照设计进行生产；）企业能按照设计进行生产；（2）企业持续经营下去）企业持续经营下去;（3）企业经营期无穷长；）企业经营期无穷长；（一）年金资本化率法（一）年金资本化率法适用于：企业未来每年收益额相等的价值评估；适用于：企业未来每年收益额相等的价

42、值评估；分两种：（分两种：（1）企业未来每一期收益额相等（即年金）；（）企业未来每一期收益额相等（即年金）；（2）企业未来）企业未来若干期不等，但可以等值化（年金化）；若干期不等，但可以等值化（年金化）；Ar企 业 年 金 收 益企 业 价 值资 本 化 率（一）年金资本化率法（一）年金资本化率法 如果企业未来各年收益额不相等，可以通过以下方法确定等值年金收益：如果企业未来各年收益额不相等，可以通过以下方法确定等值年金收益：思路：预测未来若干年收益现值合计，然后进行年金等值化（前讲过）思路：预测未来若干年收益现值合计，然后进行年金等值化（前讲过）211.( / , , )1(1)(1)(1)(

43、1)(1)niinniRAAAAAP Ar nrrrrrr 说明：说明：Ri表示未来前表示未来前n年每年预测收益，年每年预测收益，A表示需计算的等额年金值；表示需计算的等额年金值；r表示折现率；表示折现率；11111(1)niiniRArrr化 简 整 理 得 ，（）收益法评估企业价值（本书第八章第四节）收益法评估企业价值（本书第八章第四节）Ar企 业 年 金 收 益企 业 价 值资 本 化 率Ar企 业 年 金 收 益然 后 ， 根 据 “ 企 业 价 值” 计 算资 本 化 率二、收益法评估企业价值的具体方法（续）二、收益法评估企业价值的具体方法（续）（二）分段法（二）分段法本法适用于：企

44、业未来经营期内，前若干年收益不稳定，从某年开始及本法适用于：企业未来经营期内，前若干年收益不稳定，从某年开始及以后保持稳定收益；以后保持稳定收益；11112(1)(1)nniniiRRPrrr说明：说明：1、Ri表示未来前表示未来前n年每年预测收益年每年预测收益；2、Rn+1表示从未来第（表示从未来第（n+1）年起每年收益保持不变）年起每年收益保持不变；3、r1表示折现率，表示折现率，r2表示资本化率表示资本化率；4、上述公式计算企业价值有两段构成，前段为复利折现，后段为永续上述公式计算企业价值有两段构成，前段为复利折现，后段为永续年金现值年金现值；收益法评估企业价值（本书第八章第四节）收益法

45、评估企业价值（本书第八章第四节）例题：某例题：某企业预期未来年均收益额为企业预期未来年均收益额为120万元，资本化率为万元，资本化率为10，采用采用资产基础法计算的资产基础法计算的企业价值企业价值为为1150万元，该企业商誉的价值为（万元，该企业商誉的价值为（2010.7） A.50万元万元 B.0万元万元 C.40万元万元 D.50万元万元 例题：某企业若能继续经营例题：某企业若能继续经营3年，每年的收益预计分别为年，每年的收益预计分别为300万元、万元、400万元、万元、200万元。营业终止后预计可回收万元。营业终止后预计可回收500万元。假设折现率为万元。假设折现率为6，则该企业的评估值

46、应为（则该企业的评估值应为（ ）万元）万元 A419.8 B806.9 C1226.7 D5806.9（10年年4月）月） 例题：某企业预期未来年均收益额为例题：某企业预期未来年均收益额为120万元，资本化率为万元，资本化率为10，采用，采用资产基础法计算的企业价值为资产基础法计算的企业价值为1150万元，该企业商誉的价值为（万元，该企业商誉的价值为（ ）A.50万元万元 B.0万元万元 C.40万元万元 D.50万元万元例题：下列选项中，表述正确的是（例题：下列选项中，表述正确的是（ ）（）（2010.7）A.根据公式可以看出，评估值等于一年的收益除以本金化率，因而评估根据公式可以看出，评估

47、值等于一年的收益除以本金化率，因而评估值的高低与收益期限无关；值的高低与收益期限无关；B.根据公式可以看出，只要预测出评估基准日后第一年的收益，然后除根据公式可以看出，只要预测出评估基准日后第一年的收益，然后除以本金化率即可求得评估值；以本金化率即可求得评估值；C.凡是可利用公式来评估计算的资产，其每年的收益额必须完全相等；凡是可利用公式来评估计算的资产，其每年的收益额必须完全相等；D.公式中的收益额公式中的收益额A实质上是经过了年金化的年收益额实质上是经过了年金化的年收益额；例题：某企业拟产权转让，需评估。经预测，其未来例题：某企业拟产权转让，需评估。经预测，其未来5年的净利润分别年的净利润

48、分别为为120万元、万元、130万元、万元、150万元、万元、160万元和万元和200万元。从第六年起，万元。从第六年起，每年的净利润稳定在每年的净利润稳定在200万元的水平上。该企业资产包括流动资产、固万元的水平上。该企业资产包括流动资产、固定资产及无形资产，其评估值分别为定资产及无形资产，其评估值分别为180万元、万元、830万元和万元和480万元，该万元，该企业负债的评估价值为企业负债的评估价值为20万元。若折现率与资本化率均为万元。若折现率与资本化率均为10。 要求：计算该企业的商誉价值。要求：计算该企业的商誉价值。(计算结果以计算结果以“万元万元”为单位，保留两为单位，保留两位小数位

49、小数)（2010年年4月）月）企 业 整 体 价 值企 业 预 期 每 年 收 益 现 值 合 计523451201301501602002001 10%1804.541 10% 1 10%1 10%1 10%1 10%10% （）万 元（）（）（）（）企 业 各 单 项 资 产 评 估 价 值 =180+830+480=1490商誉价值企业整体评估价值各单项资产评估价值之和1804.54149020334.54商 誉 价 值（）万 元注意：评估商誉时要扣除负债；注意：评估商誉时要扣除负债； 例题：企业整体资产评估值与企业单项例题：企业整体资产评估值与企业单项可确指可确指资产评估值汇总之间的关

50、资产评估值汇总之间的关系是系是(2009年年7月月)A前者必然大于后者前者必然大于后者 B前者必然不等于后者前者必然不等于后者 C前者必然小于后者前者必然小于后者 D前者有可能等于后者前者有可能等于后者 例题：某企业未来五年预期收益的现值之和为例题：某企业未来五年预期收益的现值之和为1500万元，折现率与资本万元，折现率与资本化率均为化率均为10，按年金资本化价格法计算该企业的价值约为，按年金资本化价格法计算该企业的价值约为(P306/48 2009.7)A3957万元万元 B5500万元万元 C5686万元万元 D15000万元万元 例题：评估某持续经营企业，前例题：评估某持续经营企业，前5

51、年各年的收益年各年的收益(净利润净利润)现值加总后为现值加总后为2500万元，第万元，第6年起每年净利润固定在年起每年净利润固定在350万元，假设折现率与本金化率万元，假设折现率与本金化率均为均为10，则该企业的评估值应为，则该企业的评估值应为 （ 2010.7）A。4673.15万元万元 B。6000.00万元万元 C。15767.80万元万元 D。28500.00万元万元 例题：评估商誉必须坚持（例题：评估商誉必须坚持（ 2010 年）（年）（P242） A、预期原则 B、替代原则、替代原则 C、贡献原则、贡献原则 D、最有效使用原则、最有效使用原则 例题：待评估企业未来例题：待评估企业未来5年的预期收益额分别为年的预期收益额分别为25万元、万元、28万元、万元、30万万元、元、32万元和万元和35万元，假定从第万元，假定从第6年起，每年预期收益额稳定在年起，每年预期收益额稳定在35万元万元水平。根据资料确