金融衍生商品交易分析1ppt课件

1、第三讲金融衍生商品买卖分析按商品 远期金融衍生商品 期货形 态 期权 掉期 特征：利用保证金来买卖全额金融衍生商品，以合 约的方式采用现金结算盈亏的方式进展。 主要内容：一、期货买卖 二、证券期权买卖三、其他金融衍生商品一、期货买卖 1、概述 2、国债期货买卖3、国债回购买卖 4、股票指数期货买卖 1、概述1、概念：是相对于现货而言，买卖双方经过签署合约的方式，把商品和货币的相互换位推至未来某一日期。2、期货合约标的物的特征。3、根据买卖标的物的不同，分为两大类：A、商品期货上海、大连、郑州B、金融期货金融工具，可分为：利率期货、货币期货、股指期货4、期货合约与远期合约的关系5、期货的功能A、

2、套期保值B、投机C、价钱发现2、国债期货买卖1国债期货合约的特点2国债期货与国债现货的区别 1国债期货合约的特点A、保证金制度初始保证金、维持保证金例：某人做多开仓某国债期货合约十口，每口是代表2万元国债。按5%支付初始保证金，合计1万元2万10 5%。该种类当日挂牌价是120元/每百元。如假设干天后，行情上升1元，他的保证金账户增至1.2万元1万+(2万 10/100) 1，投资者可随时提走盈利2000元(1.2万-1万)，如行情跌至119元，那么亏损2000元(2万 10/100) 1。维持保证金比率是60%，还未触及，可等待行情反转，或平仓了结。如他持仓到期，那么按当初开仓时支付的价钱，

3、进展实物交割，总计支付24万元(120 200 10)购入面值20万元的国债。 B、结算制度(逐日盯市，每日无负债制度)结算分为三种：一是对冲结算二是实物结算三是现金交割 C、涨跌停板制度价值回归型价钱动摇类型 涨跌有利于调整买卖战略 投机买卖型 停板有利于降低信息买卖的投机价值(2)国债期货与国债现货的区别 A、交方式不同B、买卖目的不同C、一切权不同D、平安程序不同E、买卖量限制不同F、杠杆力度不同3、国债回购买卖 1、概念： 国债回购买卖是指国债持有人为获取短期资金而出卖债券，同时与买入方商定在假设干天后以更高的价钱购回原来出卖的国债。2、收益计算：每100元单位资金融通的利息=100元

4、年收益率回购天数/3603、国债回购的作用：A、活泼国债买卖B、扩展券商合法融资面C、有利于中央银行公开市场业务的开展 4、股票指数期货买卖1、概念：股票指数期货是指证券市场中以股票价钱综合指数为标的物的金融期货合约。2、股指期货买卖组合条件： A、买卖对象：合约 B、合约价钱：“点 C、合约现金结算 D、保证金买卖(3)例：某人持有总市值60万港元的10种股票，他担忧市场利率上升，又不愿马上出卖股票，于是以恒指期货对本人手持现货保值，当日恒指8000点，每份恒指期货合约价钱400000港元，经过数据得知，这10种股票的贝塔值分别为：1.03，1.26，1.08，0.96，0.98，1.30，

5、1.41，1.15，1.20，0.80，每种股票的比重分别为11%，10%，10%，9%，8%，12%，13%，7%，11%，9%，请计算该组合的贝塔值？现要对该组合进展价钱下跌的保值，应如何操作该合约？3个月后，该组合市价为54.5万港元，恒指为7400点。投资者对冲后总盈亏多少？解：1.计算组合的贝塔值：Bp=X1B1+X2B2+XnBn=1.0311%+1.2610%+0.80 9%=1.92.为进展下跌保值，应这样操作：手中现货属做多，期货合约那么做空，要出卖多少份合约，得根据组合总市值与每份合约的价值之比，再乘上贝塔系数。即 600000 1.9=1.7份2份50 80003.对冲压

6、后，计算总盈亏：三个月后，现货买卖损失： 60万-54.5万=5.5万港元合约对冲盈利： 2 800 50-2 7400 50=6万港元总盈利=合约对冲盈利-现货买卖损失 =6万-5.5万=5千港元二、证券期权买卖 1、 期权买卖概述2、 期权买卖的操作 3、 期权与期货买卖的比较 1. 期权买卖概述1、概念：期权是期货买卖的一种选择权，它表示人们可以在特定的时间，以特定的价钱买卖某种一定数量商品的权益，期权买卖就是某种权益的买卖2、分类 买入期权看涨期权、CALLS 卖出期权看跌期权、PUTS3、期权买卖组合条件：A、协定价钱敲定价钱B、期限：普通不超越一年C、数量：一个期权合约可买卖一百股

7、股票D、期权费期权合约的价钱、期权价钱E、买卖的目的：套期保值及投机F、结算：期权买卖双方分别与期权清算公司结算 2、期权买卖的操作1、根本操作 2、组合操作 1、根本操作 ccpp买入卖出2、组合操作A、买入看涨期权，同时卖出看跌期权 适用于牛市环境 0 P1 P2YB、买入看跌期权，同时卖出看涨期权 适用于熊市环境0 P1 P2 Y C、买入具有一样到期日，协定价钱和标的物的看涨跌期权适用于价钱猛烈动摇的环境0D、卖出具有一样到期日，协定价钱和标的物的看涨跌期权适用于牛皮盘整状环境03、期权与期货买卖的比较1、联络：两者都是金融衍生工具 2、区别： A、期货买卖不能象期权买卖那样， 根据客

8、户需求量体定做。 B、买卖双方的权益义务不同。 C、买卖双方承当的风险不同三、其他金融衍生商品1、权证 2、备兑权证回购认股证 1、权证1、股票先购权证2、股票购买权证1、股票先购权证A、概念：是股份公司增资扩股时给予股东的一种权益，股东按各自持股比例大小得到不同数量的股票先购权证，可按低于市价的优惠条件购得一定比例的新股，也使得老股东的持股比例不至于下降，这等于公司给予的特别股息。B、作用： 有利于公司为了筹集资金，尽快完成 新股增发方案。C、特点： 其一，该权证有效期短，普通为2周到 1个月，过期作废。 其二，其本身价值由两部分构成， 即内在价值和投机价值。 2、股票购买权证A、概念：是股

9、份公司发行的，给予投资者的一种保证，当公司在发债或发优先股时，为吸引投资者，以一定的比例、时间和价钱给予投资者购买某种股票的承诺。B、作用：公司发出股票购买权证显示出对本人股票的充分自信心，同时也防止投资者因过早购买股票而冲淡每股盈利，且能为投资者进展套期保值。C、特点：该权证有效期限长，配股价钱高。2、备兑权证回购认股证 1、概念 2、备兑权证的发行人与购买者出于的目的 3、影响备兑权证价钱的三要素 4、在市场中的作用 1、备兑权证的发行人与购买者出于的目的A、发行人，即投资银行看淡后市，为了添加资金流动性，提高投资报答率，发行备兑权证，这样一方面可以收取期权费收入，另一方面可以将手中持有股票的估计利润先行套现，从而能适度控制风险。B、购买者是看好备兑权证有效期后的行情。 2、概念是属于一种期权式的凭证，它给予投资者的