基于层次分析法的供应链融资信用风险评估

1、Central South& Technology学位类型：学术学位专业领域：企业管理研究方向：营销与物流管理导师姓名：邓德胜教授/陈德良副教授学生姓名：李仕进学号:22009147入学时间：2009年9月授课教师：陈德良副教授课程名称：物流与供应链管理基于AHP的供应链融资信用风险评估摘要：随着供应链融资这一概念的提出，国内学者和企业管理者对其作用产生了极大的关注， 并在企业运营过程中得以很好的运用。由于供应链中的企业彼此存着了利益共享，风险共担的关系,对处在供应链背景下的中小企业的综合信用风险进行评估显得很有必要。本文通过运用层次分析法 对供应链融资信用风险进行科学、有效的综合评价，不仅通

2、过对比分析，定量地证明供应链融资这 种中小企业新型融资模式的优势，而且为银行等金融机构的授信决策提供科学、客观的判断依据， 因而具有一定的理论意义和实践意义。关键词：层次分析法(AHP)供应链融资风险评估1. 供应链融资信用风险供应链融资信用风险是指处在供应链背景下的中小企业的综合信用风险，不仅包括企业自身原 因造成的信用风险，而且还包括供应链的风险因素给中小企业带来的信用风险，如信息传递风险、 财务状况风险、市场波动风险等。供应链融资，一方面可以提升中小企业的信用状况，给企业带来 融资优势，但另一方面，使企业所面临的环境更加的复杂多变，影响因素也更多。供应链上的各个 环节是环环相扣，彼此依赖

3、，任何一个环节出现问题，都可能涉及其他环节，影响整个供应链的正 常运行。对于中小企业，由于本身经济能力的限制，面对危机的自我反映和调节能力较低，因而受 到供应链的影响就显得更加明显和难以克服。供应链融资信用风险综合评价就是基于供应链融资的 思想，银行等金融机构从供应链的视角重新对中小企业的信用风险进行评估，从专注于对企业本身 风险的考察，转变为对企业所处整个供应链及其交易风险的综合评估，进而决定是否给中小企业提 供信贷支持。2. 供应链融资信用风险评价体系供应链融资信用风险评价体系与目前关于中小企业信用风险评价体系最大的差别点就在于它不 仅包括对中小企业基本素质、偿债能力、营运能力、盈利能力、

4、创新能力、成长能力、信用记录以 及行业状况等影响因素的考察，还包括对企业所处供应链的整体运营绩效、上下游企业的合作状况、供应链的竞争力及信息化共享程度等因素的综合评价，从而更加全面、系统、客观地反映处在供应 链中的中小企业的综合信用状况。既有利于中小企业合理地分析和评价自身的综合实力，以便于银 行等金融机构和社会公众投资者按照企业的经营管理水平和信用状况给予资金支持，并通过不断改 善经营管理，提高自己的资信级别，降低筹资成本，最大限度地享受相应的权益，还可以为商业银 行确定贷款风险程度和信贷资产风险管理提供重要的依据，另外也为监管部门的监管提供参考依据。因而，下文通过从行业状况、中小企业综合实

5、力以及企业所处供应链的运行状况三个方面构建供应 链融资信用风险评价指标体系，并运用层次评价法对其进行综合评价，从而科学、全面地确定中小 企业的信用状况。供应链融资下企业信用风险影响因素分析影响中小企业信用风险的因素错综复杂， 可以从很多方面进行分类，根据所研究的内容及其特点，下文将从三个方面对供应链融资信用风险 的影响因素进行分析：(1) 行业状况行业状况属于系统性风险，主要受宏观经济环境、行业成长性等因素的综合影响。对企业进行 行业状况分析，目的是判断企业所属行业所处的生命周期阶段，以及对经济变化反映的敏感性。行 业状况揭示了行业整体因素对企业经营的影响程度。(2) 中小企业综合实力中小企业

6、的综合实力主要包括企业基本素质、偿债能力、营运能力、盈利能力、创新能力、成长潜力和信用记录。这七个要素科学而全面地反映了中小企业自身的经营能力和信用状况。1) 企业基本素质企业基本素质是影响企业信用状况的内部条件，较高的企业素质可以保证企业不断开发新产品、新业务、提高市场占有率，获得更大经济效益。对中小企业来讲，企业的基本素质主要体现在企业 规模、领导者素质、职工队伍素质和管理水平等方面。2 )偿债能力企业偿债能力是企业信用状况的最主要表现，也是企业信用评价的首要指标。企业偿债能力及 反映企业经营风险的高低，又反映企业利用负债从事经营活动能力的强弱。反映企业偿债能力的指 标主要有资产负债率、流

7、动比率、速动比率、现金比率、逾期债务比率、利息保障倍数等。3 )营运能力营运高能力是指通过企业生产经营资金周转速度等有关指标所反映出来的资金利用的效率，它 表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金 利用效果越好、效率越高、企业管理人员的经营能力越强。营运能力的大小对盈利的持续增长与偿 债能力的不断提高，产生决定性的影响。反映企业营运能力的指标主要有存货周转率、应收账款周 转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。4) 盈利能力企业的盈利能力是企业信用的基础，企业只有盈利，才有可能按期偿还债务。盈利能力是指企 业在经营过程中获取利益的能力，

8、使企业管理水平和经营业绩的集中体现，是反映企业能够实现资 金在呢改制过程的重要方面之一。盈利能力是企业赖以生存的基础，衡量企业盈利能力的指标很多，主要有销售净利率、销售毛利率、资产报酬率和净资产收益率等。5 ）创新能力随着科技的迅猛发展，企业的技术创新能力对于形成竞争优势起到了举足轻重的作用，尤其对 于科技型的中小企业尤为重要。评价企业创新能力的指标主要有新产品销售收入比重、技术人员比 重、新技术装备率、研发投入强度等。6）成长潜力成长潜力是推动企业不断前进，改善资信状况的作用力，只有成长潜力大的企业才能保证盈利 的持续性，其信用状况才会好。 反映企业成长潜力的指标包括三方面一是企业所在行业的

9、发展前景, 二是国家政策支持，三十企业自身的成长能力。评价企业自身的成长能力的指标主要有净利润增长 率、销售收入增长率、资本积累率、企业发展规划等。7）信用记录信用记录是企业以往的履约状况，不仅反映企业的偿债能力，同时也客观的反映企业的偿债意 愿。我国的信用基础非常薄弱，对中小企业进行信用评价，必须注重企业的偿债意愿分析。3. 构建供应链融资模式下信用风险评价指标体系根据上文对供应链融资信用风险影响因素的分析，结合中小企业自身的发展特点以及本文的研 究内容，并遵循信用评价指标体系的设计原则，构建供应链融资信用风险评价指标体系。该指标体 系共划分为三个层次：即目标层 A,准则层B,指标层C,如下

10、图所示：供应链融资模式下企业信用风险评估体系A宏观环境Ci行业成长性C2企业基本素质C3营运能力C5盈利能力C6偿债能力C4供应链模式下企业信用风险评估体系（1 ）基本步骤1）建立判断矩阵建立判断矩阵是 AHP决策分析中一个关键的步骤。 判断矩阵表示针对上一层次中的某元素而言, 评定该层次中各有关元素相对重要性程度的判断，其形式如下:5耳B= r:或若 B = （q ） it j,门0S丿在该层次范围内，通过各因素的两两比较，可以确定各因素的权重。为了使各个标准，或在某 一标准下各因素便于两两比较其重要性（或优劣性），层次分析法用标度表示相对各因素的重要性。本文并采用1-9标度法对各指标进行两

11、两比较：1割斷捱障标宦丘葺含叉标jt需 文进示比料甫岡If3比前耆比后丰抽0雹捱5臺乐薪牛習索栩比、如者比坊者第足直奧7査示两牛直累竹止.It者比肩者特创亶聲9astMet+att,前皐出后 4小聂承上述相彈判坤中冏饶 倒竝若因素i岗丿比較艸到斷乩闵鷲/与比较的冋斷h迂吵土2）计算各因素权重根据上述建立的判断矩阵，求出与之相应的特征向量，即得出中小企业信用评价各因素在同一 标准下的权重。 计算判断矩阵的每行元素的积。叫=nj（ T2 川）j-i 计算m行的n次方根值。 对向量作归一化处理。Wis3）一致性检验理想的判断矩阵应该很好地满足一致性条件，也就是判断矩阵的因素之间的比较值应该符合逻 辑

12、，如果判断矩阵不能满足逻辑上的一致，那么判断矩阵就失去了意义，必须重新构建。在实际应 用中，由于各人偏好以及知识水平的差异，判断矩阵的一致性总是存在一定的缺陷，因此采用一致 性指标（Consistency Index, Cl）来衡量判断矩阵的一致性。一般当矩阵阶数2时，就要进行一致性检验。Cl=（入 max-n）/（n-1）Cl为一致性指标；n为判断矩阵的阶数；入max为判断矩阵的最大特征值。当入max=0, Cl=0，为完全一致性；CI值越大，矩阵的完全一致性越差。一般只要CI 0.1时，就需要调整和修正判断矩阵，使其满足前述条件。平均随机一致性检验标准值表阶数123456789101112

13、RI000.580.91.121.241.321.411.451.491.521.544)计算合成权重收集上述调查结果，进行以下统计。说明判断矩阵B2通过一致性检验，具有一致性。贝U B 层各因素的层次总排序特征向量3 i=(0.729,0.104,0.076,0.033,0.007,0.015,0.036)对层次总排序作一致性检验，CR=0.029v 0.1结果表明层次总排序通过一致性检验，具有可以接受的一致性。根据上述层次结构模型各底层因素的层次总排序权重，可以得出供应链融资信用风险影 响因素的排序为：宏观环境、行业成长性、企业基本素质、信誉状况、偿债能力、盈利能力、营运 能力。5) 评价

14、信用得分评级人员根据上面建立的指标体系中的各项指标对企业进行评分。6) 确定信用等级根据信用综合评价值，对照信用等级评价表来综合评价中小企业信用等级和信用状况，并据此 判定是否给予中小企业信贷支持，以及信贷额度、期限等。信用等级评价表粽合倍用隸级信用状况说期90-100AAA信用卓越企业信用程度跡债务凤险很小.谨类血业贵金实力雄 1乳 资产质帛优良,各项指标先进,经营状况隹 盈利能 力虬经济效益明址发展前呆广阔+消偿支讨能力强+ 不确定性因索对其经营与发爪前妙响极小*企业陷入财备 闲境的可能件极小*AA信用很好企业信用程度高、债务风脸小.谨类企业资金实力较强， 盜产质最较好务项指标先进.经营状

15、况较桂，盈利水平 锻強.经济效益穏走发展前绘较为广阔.有较强的消偿 立忖能九70-80A信用良好金业信用超度良好*亦止常墙况下偿还债务没冇问題。该 类企业资金、资产质尿尚可.各项指标处于中上等水平” 经仿处丁艮性循坏状播+不确足杵1対索对瞬帕发展的 燼响垂小。60-70BBB信用一般企收信用用廈-.般+樸还侦务的能力一妙：该类企收裁金 和财务状况尚(L各项指标处于屮等水乎4!其经营状况、 盈利水半及未來发展處受金确址闵春的匪响偿试能力有 波动.50-60BB信川欠佳企业信用程度较整,偿债能力欠隹“谄类企业资金和財务 状呪较差，齐项指标处F较低水平未來发展冊晟不明朗. 消偿与支时能力不粧.口-处丁-较为悪劣的经济坏境下， 有可能发生逃债.40-50B荷用较基釧M阳;汕恂汀侧唯 川瀾.该坯泌 |处皿 为恶劣的经济坏境下，有町能发生倒惯，但II前尚有能办 还本时乩300CCC荷用很差企业fTTItJIHZ：企业盈利能力和谢贞能力很虬 该类企业 对投蚩咅投戦安命愎障小，存衣重大风险和不枪远件，儿 吓没有偿债能力.20-30cc信用极差企业信用槻差,企业已处f 7ltlU态,对投资者而言具有 髙惟的检机性*没有偿债能力.10-20C没有信用企业无信用，企业肚木无力偿还债务木息.亏损严屯已 按近破产.410D港有侑用企业已濒