财务风险成因及控制措施

1、财务风险成因及控制措施目 录1.绪论11.1研究背景11.2研究意义12. 太原天龙公司财务概况12.1公司简介12.2公司财务现状23.太原天龙公司财务风险问题分析33.1筹资风险33.1.1偿债能力分析33.1.2资本结构分析53.2营运风险分析63.3 投资风险分析8表3.5 天龙公司2013年2016年投资风险分析表8图3.5 天龙公司2013年2016年总资产收益率趋势图83.3盈利能力分析93.3.1盈利能力分析93.3.2成本费用分析104.太原天龙集团股份有限公司财务风险控制114.1筹资风险控制124.1.1积极推进债务重组124.1.2选择恰当的筹资方式124.2营运风险控

2、制124.2.1细化应收账款和存货管理124.2.2加强资产的营运管理134.3盈利风险控制134.3.1提升整体盈利水平134.3.2加强成本费用控制13总结14参考文献15摘要财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险客观存在于公司财务管理的各个方面。 财务风险的存在无疑会对企业的生产经营产生重大影响。 如果企业对财务风险视而不见，在企业积累到一定程度后，可能导致企业破产或倒闭。 强化财务风险管理意识，加强对公司经营中财务风险的监控和防范，是保证公司稳健发展和长远发展的必要措施。本文以太原天龙公司的资产负债表、现金流量表和利润表为基础，对其2

3、013年-2016年的财务状况进行全面分析，发现太原天龙公司在资本结构、偿债能力、运营效率、盈利能力等方面存在诸多问题。针对目前的太原天龙公司的财务现状，提出了优化资本结构、实施债务重组、加强营运管理、控制成本费用、提高盈利能力等建议，最大限度把财务风险控制在合理范围内，避免出现财务危机。关键词:财务风险；风险控制；控制措施1.绪论1.1研究背景随着全球经济一体化进程加快，国内外市场竞争不断加剧，企业财务风险问题也显得日益突出。现代企业为了扩大经营规模，提高产品市场占有率，实现企业利润最大化，势必要面对和应对各种金融风险。虽然企业财务风险是客观的，但企业可以充分利用自身的资源，保持内部环境的最

4、佳平衡，使其适应外部环境。坚持财务核心指标，平衡企业的财务状况，规避不足，全面实现企业目标。在市场经济中，金融风险是面向国内外市场竞争的现代企业的产物。特别是在我国，市场经济发展不完善，风险越来越大，它贯穿于企业生产经营的全过程，事业有着重大的影响。了解财务风险的特点和成因，更重要的是掌握财务风险的预防措施和方法，将财务风险控制在合理可接受范围内。这是加强企业财务管理的重要举措。降低生产经营各个环节的财务风险，提高企业财务管理效率是非常重要的。1.2研究意义近年来，太原天龙公司的主营业务连年亏损，财务风险较大，经证券交易所特别处理。 如果不注意改变现状，很可能会破产。本文以太原天龙集团有限公司

5、为研究对象进行财务风险分析与控制，有助于降低太原天龙公司财务风险，防范金融危机，确保公司持续稳健发展，同时对其他同类公司具有借鉴意义。2. 太原天龙公司财务概况2.1公司简介太原天龙集团股份有限公司简称天龙公司(以下简称天龙公司)， 为山西省最大的综合性商贸企业，其前身系太原天龙商业贸易集团总公司，成立于1988年12月， 后经山西省体改委晋经改(1992)第54号文件批准，于1992年10月以定向募集方式整体改组设立为股份制企业。天龙公司在上市之初所属行业为批发和零售贸易，伴随其主营业务的变化，2013年其所属行业变更为消费电子类。目前天龙公司主营生产及销售DVD机、功放、音箱、通讯类等家用

6、视听产品，产品涉及家用电器、商贸等服务领域。已基本形成以视听电子产品生产、销售为主，租赁经营为辅的产业布局。 2.2公司财务现状（1）太原天龙公司2013年2016年经营状况表2.1 天龙公司主营业务收入与主营业务成本构成表行业主营业务收入主营业务成本主营业务利润率2013年工业7499万6382万14.90%租赁业958万507万47.08%2014年工业6678万6020万9.73%租赁业1067万100%2015年工业2773万2737万1.3%租赁业1118万152万86.40%2016年工业5112万5220万-2.11%租赁业990万100%其他737万638万13.43 从表2.

7、1可以看出，天龙公司主要的营业收入来自于工业，但由于营业成本居高不下，导致其主营业务利润率逐年下降。虽然天龙公司的经营方针是以租赁业为辅的，但通过对2013年2016年租赁业的经营分析发现，租赁业的主营业务利润率是呈现逐年上升的趋势的，并渐渐成为天龙公司主要的利润来源。（2）天龙公司2013年2016年主营业务收入分析图2.1 太原天龙公司2013年2016年主营业务收入趋势图（3）天龙公司2016年主要财务指标及行业均值表2.2 天龙公司2016年主要财务指标及行业均值比较表 单位：%速动比率现金比率资产负债率总资产周转率营业利润率2016年112.3114.310.18-52.14行业均值

8、102.611460.36.3通过以上分析可知，太原天龙公司目前的经营状况比较差，财务状况恶化，各主要指标都低于行业均值。3.太原天龙公司财务风险问题分析3.1筹资风险融资风险是指企业无法偿还到期借入资金本息的可能性。 融资风险主要受资本结构和偿债能力等因素影响。 企业融资风险主要表现在以下几个方面：一是企业资本结构不合理，资金成本高，二是企业无力清偿债务，债务不能还清。3.1.1偿债能力分析偿债能力是指企业用其资产偿还债务的能力。反映企业偿债能力的财务指标一般具有流动比率，速动比率，现金比率和资产负债率。流动比率越高，企业资产流动性越强，短期偿债能力就越强，一般认为流动比率2比较合理。速动比

9、率越高，公司立即实现偿还现有负债的能力就越强。一般认为1的速比是合理的。现金比率是现金和现金等价物与流动负债的比率。现金比率越高，企业的直接支付能力越强，流动负债越高。短期债权人越有可能在到期时支付本金和利息。资产负债率越低，表明企业债务担保余额越小，财务风险越小，一般认为资产负债率不应超过50。 表3.1 天龙公司2013年2016年偿债能力分析表 单位：%2013年2014年2015年2016年流动比率77812速动比率45611行业均值80.687.1102102.6现金比率2.210.253.32.3行业均值1.91.64.511资产负债率542.25151.55150.46114.3

10、1行业均值58.2595546图3.1 天龙公司2013年2016年流动比率、速动比率和现金比率趋势图图3.2 天龙公司2013年2016年资产负债率趋势图通过对表3.1和图3.1的分析可得到：（1）虽然天龙公司2014年2016年的流动比率和速动比率总体出现增长的趋势，但是却明显低于其合理水平；通过与行业速动比率和现金比率相对比，可以看出天龙公司的短期偿债能力十分薄弱，直接支付能力弱。（2）2013年天龙公司的资产负债率达到最高，在2014年2016年中虽然有所下降，但是每年的资产负债率都超过了100%，且远远高于行业平均值，说明公司的长期偿债能力不足，存在很大的风险。3.1.2资本结构分析

11、所谓资本结构，主要是权益资金和借入资金的比例关系。（财务管理）企业根据实际情况合理优化资本结构，有利于促使企业的资金成本达到最低，从而有效地控制筹资风险。表3.2 2013年2016年天龙公司资本结构分析表2013年2014年2015年2016年负债总额（亿）5.015.065.254.75资产总额（亿）0.92373.343.494.16流动负债比重（%）95.2182.4182.2980.84长期负债比重（%）4.7917.597.7119.16财务杠杆系数-9.21.33根据表3.2可以看出：（1）天龙公司债务规模很大，公司已经无力偿债。 这在2013年尤为明显。虽然2015-2016年

12、资产总额逐渐增加，但可能明显低于负债总额。 因此，从财务杠杆效应来看，在公司的债务承担过程中，如果资本结构的负债过度恶化，就会造成财务风险。（2）公司流动负债在过去四年中占负债比重较大，四年来每年负债总额的80以上。即使在2013年，流动负债占总负债的95以上。可以说，公司的负债结构是不合理的。 短期内需要偿还大笔债务，公司将带来巨大的债务压力。3.2营运风险分析营运风险是指企业在运用资产获取收益时，给企业带来不利影响的可能性。企业经营的日常管理应包括应收账款与存货结构的合理化和优化，流动资产不流动的消除，无固定资产闲置，及时调整， 资产结构的优化。 对于企业经营风险的管理，可以提高企业各项资

13、产的流动性，在成本最低，利润最大或收益水平有限的情况下，将经营风险控制在较低水平，并承担着既定的财务风险。 表3.4 2013年2016年天龙公司资金回收分析表 单位：次2013年2014年2015年2016年应收账款周转率16.57.383.3610.71行业平均值6.46.49.04.9存货周转率4.074.843.519.76行业平均值3.73.74.64.0总资产周转率0.910.230.110.18行业平均值0.90.80.90.3图3.3 天龙公司2013年2016年应收账款周转率和存货周转率趋势图图3.4 天龙公司2013年2016年总资产周转率趋势图通过对表3.4、图3.3和图

14、3.4的分析可得：（1）2013年2015年的应收账款周转率出现明显的下降的趋势，但是除了2015年，天龙公司应收账款周转率均高于行业平均值。2013年是由于天龙公司的子公司珠海市金正电器有限公司加大对应收款项的清收管理所致；2014年由于外销增加，结算政策导致应收账款增加到1670万元；2015年应收账款周转率是四年中最低的，主要原因是主营业务收入下降引起的；2016年天龙公司应收账款周转率上升主要是由于主营业务收入的变化，而不是公司管理管理提高。因此，公司对应收账款的回收力度要继续增强。（2）2015年的存货周转率比2014年有所下降，在2016年存货周转率提高主要原因是公司加强了存货周转

15、管理,积极处理滞销、呆滞存货，这说明公司对存货的管理仍需继续加强。（3）近四年天龙公司的总资产周转率很低，远远低于同行业2016年行业平均水平1.5，说明天龙公司经营状况差，资金回收缓慢，供、产、销转换需要的周期长。3.3 投资风险分析投资风险是指为了获得不确定的回报，可能遭受收益损失甚至本金损失的风险，企业未来的投资。 投资风险反映在企业投资过程中，即从企业投资决策到投资期末，由于各种投资相关因素的变化，导致实际投资收益和预期收益 的业务偏差。表3.5 天龙公司2013年2016年投资风险分析表2013年2014年2015年2016年经营杠杆系数1.17-16.4-12.32.47总资产收益

16、率（%）-32.7313.09-1.8717.35净资产利润率（%）行业平均值（%）1.00.95.55.1投资收益（万）58.1图3.5 天龙公司2013年2016年总资产收益率趋势图由表3.5和图3.5可以分析得到：（1）天龙公司的经营杠杆系数在2014年和2015年是以负数形式出现的，说明这两年公司的经营状况是处于亏损状态的，公司存在比较大的经营风险。（2）由于天龙盈利能力下降，公司净利润为负值，直接导致2013年和2015年总资产负收益，说明公司经营水平直接影响投资。近四年来，天龙的净资产收益率都是负值，主要原因是连续四年所有者权益为负数，说明公司的投资收益正在下降，所有者的盈利能力较

17、弱。（3）现金流量表中，2014年至2016年三年期间投资活动产生的现金流量净额为负，投资活动产生的现金流量净额主要来自出售或购买固定资产，无形资产和长期资产。由于天龙公司管理不善，许多已完成的生产项目处于亏损状态。 2015年和2016年，公司光学薄膜项目投资仍处于实施阶段，暂时无法为公司带来投资收益。（4）目前，天龙公司主要的对外投资采用购买股票的方式。在2015年和2016年天龙公司的控股公司珠海市金正电器有限公司、太原市三晋大厦有限公司、太原天龙金正电器有限公司和山西金正光学科技有限公司，由于经营不理想，导致公司实际收益与预期收益发生偏离。由此可以看出，天龙公司对外投资风险主要受到被投

18、资单位的经营状况的影响。因此，在选定投资项目之前对投资决策进行分析是很有必要的。3.3盈利能力分析企业从事经营活动,其直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。企业获利的途径无非就是两个方面：一是开源，即扩大收入，二是节流，即降低费用。3.3.1盈利能力分析 盈利是企业生存发展的前提条件，企业的战略选择是否恰当，企业是否具有竞争力，最终都会体现在企业的利润水平。无论是判断企业经营状况、财务困境预测，还是评价企业的核心竞争力，都以主营业务利润率、总资产报酬率和销售净利润率作为反映公司的经营业绩普遍使用的评判指标。 表3.6 2013年2016年天龙公司盈利能力分析表 单位：%2

19、013年2014年2015年2016年营业利润率-31.01-21.5213.88-52.14行业平均值13.012.810.06.3销售净利率-35.6157.90-16.4396.92销售毛利率24.2221.6525.7514.35图3.6 天龙公司2013年2016年销售净利率和销售毛利率趋势图通过对表3.6和图3.6的分析可得到：（1）在2013年2015年中主营业务利润率是上升的趋势，在2015年由负转正，超过了行业平均值；2016年主营业务利润率又转为负数，且是四年中的最低值，说明公司目前的获利的能力不足。（2）在2013年2014年期间和2015年2016年期间销售净利率都出现

20、上升其实，但是相同时期销售毛利率出现下降趋势，说明天龙公司在增加销售收入的同时，降低期间费用，有利于提高销售净利润率。3.3.2成本费用分析 成本费用是指企业在生产经营活动中所发生的各种资金耗费。成本费用可以综合反映企业经营质量，加强企业成本费用的分析，有利于提高企业的经营管理水平。表3.7 2013年2016年天龙公司成本费用分析表2013年2014年2015年2016年销售费用（万）590420224244财务费用（万）240657616222085管理费用（万）98111579991653营业成本占主营业务收入比重（%）81.4678.3574.2585.65期间费用占主营业务收入比重（

21、）47.0320.8173.1458.22图3.7 天龙公司2013年2016年三项费用趋势图通过对表3.7和图3.7的分析可得到：（1）营业成本占主营业务收入比重都在70%以上，且2016年的营业成本所占比重是四年中的最大值，达到了85%以上。因此，现阶段天龙公司应加强对营业成本的控制，以提高营业利润。（2）2013年、2015年和2016年天龙公司期间费用占主营业务收入的比重大，且财务费用占大部分。天龙公司必须对期间费用进行管理，降低期间费用的增长速度。4.太原天龙集团股份有限公司财务风险控制4.1筹资风险控制4.1.1积极推进债务重组通过实施债务重组，努力消减债务，改善资产和财务状况，化

22、解经营风险。2009 年在在政府和有关部门的支持，指导和协调下，公司实施了债务重组。经过不懈努力，公司债务重组工作取得良好成效，债务重组取得突破。 2014年12月30日，本公司签署“债务重组协议”并实施。通过债务重组，公司债务减少11258万元，债务重组收入增加6398万元，大大改善了公司财务结构，公司经营活动产生的现金流量净额为正。 2016年，通过对青岛龙力生物科技有限公司债务进行债务重组，债务减少9848万元，债务重组收入增加9848万元。公司通过非经营性损益实现扭亏为盈，财务结构大大改善。因此，天龙公司历史债务重，偿债能力不足，融资困难，债务重组的方式不仅可以防止债务人破产清偿债务，

23、而且可以让债权人最大限度地提起债权，减少损失。4.1.2选择恰当的筹资方式通过前面的分析表明，天龙公司已经进入破产困境，虽然短期抵押再融资是首选，但天龙的短期偿付能力已经不在安全范围之内。如果继续增加短期债务，公司将面临金融危机。因此，公司必须选择适当的方式筹集资金，解决公司运作中资金不足的问题。根据天龙公司的现状，提出如下建议：一是要与优秀企业或投资机构合作，开辟良好的长期融资渠道。其次，根据组合风险分散理论，多元化融资可以有效地分散企业的融资风险。融资的统一是不现实的，可能是非常危险的或非常昂贵的。因此，结合非公募筹资，债券发行，股票认购融资等融资方式，不仅分散了集资带来的风险，而且解决了

24、资金短缺的问题。三是利用应收账款筹集资金。应收账款除了主动收取外，还应该用来筹集资金。这不仅是企业筹集资金的一种途径，也是扩大应收账款投资收益的一种途径。这不仅是企业筹资的一种方式，也是扩展应收账款投资收益的一种方式。如应收账款抵借、应收账款让售等。4.2营运风险控制4.2.1细化应收账款和存货管理应收账款管理是日常经营管理中应收账款日常管理的重要环节，应做到以下几点。首先，做一个好的老化分析。这将有助于澄清当前的收款重点和程序，从而提高应收账款的效率。二是加强坏帐管理。严格批准坏账损失，防范各种不正之风，积极参与破产后的善后工作，尽量减少损失，并留意逾期坏账的应收账款。三是合理使用贴现手段，

25、促使付款及时收回。企业应根据自身实际情况，制定贴现政策，促使收购价格及时回收。库存过多会挤压公司的营运资金，造成流动性不足的库存。一方面在企业中占用大量的资金，另一方面，企业必须支付大量的托管费用来保管这些库存，导致企业费用增加，利润减少。 货物库存过小，无法满足生产销售周转要求，一旦原材料或产品短缺，直接影响生产经营秩序，造成损失。企业应制定最佳的股票定额管理办法，定期对股票进行检查，及时了解库存情况，明确库存恶化，损坏，报废或丢失的处理责任，分析原因并予以处理及时合理的方式。4.2.2加强资产的营运管理 资产经营是企业的盈利能力，但企业不能盲目追求资产规模的盲目扩张，忽视成本效益原则。 资

26、产规模要适应企业的销售水平。 资产运营效率分析表明，天龙公司总资产周转量处于行业中下游，说明天龙公司目前的产能过剩，生产规模相对较大 销售收入。 可考虑租赁，出售或偿还部分未使用价值资产，以提高资产运营效率，为公司创造更多收入。4.3盈利风险控制4.3.1提升整体盈利水平（1）强化主营业务意识，增加主营业务效益 一方面要调整营销策略，做好市场调研，完善营销策划，加大维护力度，扩大现有销售渠道的份额，另一方面加强与国内终端大卖场的合作，的各种资源和机会，扩大出口份额，使主要产品，农村市场，城市终端店或出口销售有良好的销售。（2）发挥生产优势，调整产品结构，开辟新的利润增长点分析现有的市场环境，利

27、用公司的生产优势，积极寻求新的合作伙伴，研究，开发和选择目前公司新产品的开发，以解决公司产品优化，产品结构等问题，开辟新的利润增长点，完善公司经营环境，提高公司竞争力，盈利能力和可持续发展能力。（3）加强和改善物业管理和服务水平，实现租金收入最大化加强对出租单位的监管责任，结合市场变化，转变思路，不断探索新的租赁经营管理理念，抓住机遇努力寻找富业新的经营模式，从而最大限度地提高物业租赁效益。4.3.2加强成本费用控制从天龙公司的经营业绩来看，长期以来天龙公司盈利能力持续下滑，企业盈利能力较差，说明企业成本控制存在问题。从行业平均水平来看，天龙的业务利润率低，说明企业成本控制业务不好，随着中国资源成本的上升，企业成本的进一步压缩已经不可能，企业之间的竞争将主要集中在管理层面的竞争。从成本支出规模和主营收入占比来看，天龙公司的费用明显偏大，成本费用管理效率低下成为公司盈利能力的主要