水利水电工程项目评估2

1、第五章第五章 项目经济评价方法项目经济评价方法第一节第一节 概述概述第二节第二节 投资估算投资估算第三节第三节 企业成本费用估算企业成本费用估算第四节第四节 销售收入、税金、利润销售收入、税金、利润第五节第五节 贷款资金偿还方式贷款资金偿还方式第六节第六节 项目经济评价项目经济评价第七节第七节 水利水电建设项目经济评价水利水电建设项目经济评价5经济评价第一节第一节 概述概述一、项目经济评价的任务一、项目经济评价的任务三、三、项目经济评价的项目经济评价的步骤步骤第一节第一节 概述概述一、项目经济评价的任务一、项目经济评价的任务l在完成市场预测、厂址选择、工艺技术方案选择等可行性研究工作的基础上，

2、对拟建项目的各项投入产出的经济因素进行调查研究、计算及分析论证，对拟建项目的经济可行性和合理性作出全面的评价，为项目的科学决策提供依据 经经济济可可行行性性和和合合理理性性从从项项目目本本身身的的角角度度从从国国家家整整体体的的角角度度财财务务评评价价国国民民经经济济评评价价效益效益费用费用效益效益费用费用财财务务评评价价指指标标国国民民经经济济评评价价指指标标经经济济评评价价结结论论汇集、整理基础数据汇集、整理基础数据编制财务、经济活动报表编制财务、经济活动报表进行财务评价进行财务评价进行国民经济评价进行国民经济评价综合分析与评价综合分析与评价总投资总投资总成本费用总成本费用销售收入销售收入

3、利润及其分配利润及其分配贷款偿还贷款偿还现金流量表现金流量表二、二、项目经济评价的项目经济评价的步骤步骤第二节第二节 投资估算投资估算 设备、工器具购置费设备、工器具购置费建筑安装工程费用建筑安装工程费用 工程建设其他费用工程建设其他费用 预备费预备费固定资产投资方向调节税（固定资产投资方向调节税（2000年起已停征）年起已停征）一、建设投资一、建设投资固固定定资资产产投投资资按照有关概算编制的规定，逐项确定上列各项费用，再按照有关概算编制的规定，逐项确定上列各项费用，再汇总得到项目固定资产总投资估算结果汇总得到项目固定资产总投资估算结果亦可根据具体情况应用简化方法进行固定资产总投资估算亦可根

4、据具体情况应用简化方法进行固定资产总投资估算固定资产投资用于建设或购置固定资产所投入的资金无形资产不具备物质实体，但可以使企业在生产经营中较长期地提供特殊权利或取得较高收益的非流动资产递延资产集中发生，但可在若干会计期收益，应由以后各期产品成本负担的费用，亦称递延费用、待摊费用二、建设期借款利息二、建设期借款利息流动资金的含义流动资金的含义流动资金的构成流动资金的构成流动资金的估算流动资金的估算三、流动资金投资三、流动资金投资1.流动资金流动资金l项目投产后企业以货币购买劳动对象购买劳动对象和支付工资支付工资时所垫支的资金，是企业进行生产经营活动的必要条件。2.用途用途l它用于购买原材料、燃料

5、、备品备件、低值易耗品、包装品、半成品、产成品、外购商品和一定数量的资金，形成生产储备，然后投入生产，经过加工制成产品，通过销售收回货币。3.特性特性l流动资金就是这样由生产领域进入流通领域，又从流通领域回到生产由生产领域进入流通领域，又从流通领域回到生产领域领域，依次通过产、供、销三个环节，不断周转，反复循环流动资金的含义流动资金的含义流动资金生产领域流动资金流通领域流动资金储备资金生产资金成品资金结算资金货币资金原料、主要材料辅助材料燃料修理用备品备件在产品、自制半成品待摊费用产成品外购商品应收及应付帐款备用金发出商品库存现金银行存款定额流动资金非定额流动资金流动资金的构成流动资金的构成（

6、1）储备资金估算 l某项投入物储备资金投入物储备资金需要量=该投入物价格价格*年耗量年耗量/360 * 储存天数储存天数l储存天数=在途天数+（平均供应间隔天数*供应间隔系数）+验收天数+整理准备天数+保险天数（2）生产资金估算l某项在产品流动资金在产品流动资金需要量=在产品每日平均费用每日平均费用*生产周期天数生产周期天数 l某项在产品流动资金在产品流动资金需要量=产品年产量年产量/360*在产品单位生产成本单位生产成本*生产生产周期天数周期天数 流动资金的估算流动资金的估算（3）产成品资金估算 l产成品资金产成品资金需要量=产品平均日销售量日销售量*单位产品成本单位产品成本*产成品资金定产

7、成品资金定额天数额天数（4）结算资金与货币资金的估算 l应收帐款应收帐款=年销售额年销售额/360*平均赊销天数平均赊销天数l应付帐款应付帐款=年赊购原材料总额年赊购原材料总额/360*赊购天数赊购天数l现金现金=(生产总成本生产总成本-原材料原材料-折旧折旧-公用设施费公用设施费)/360*周转天数周转天数亦可应用简化方法（比例法）进行流动资金估算亦可应用简化方法（比例法）进行流动资金估算（1）按固定资产价值资金率估算l流动资金额=固定资产总额*固定资产价值资金率l固定资产价值资金率一般取2025（对化工企业），或1522（对一般企业） （2）按产品销售收入资金率估算l流动资金额=年产品销售

8、收入*销售收入资金率l销售收入资金率一般取1525 （3）按经营成本资金率估算l流动资金额=年经营成本*经营成本资金率l其中，经营成本资金率，对矿山企业，一般取3035。（4）按年销售利润资金率估算l流动资金额=年销售利润*销售利润资金率（5）按单位产量资金率估算l流动资金额=年生产能力*单位产量资金率 第三节第三节 企业成本费用估算企业成本费用估算一、企业总成本费用二、总成本费用的构成三、总成本费用的估算四、经营成本一、企业总成本费用一、企业总成本费用1.费用费用l企业在生产经营过程中发生的各项耗费各项耗费，包括直接费用、间接费用和期间费用2.成本成本l企业在生产经营活动中的直接费用和间接费

9、用按成本对象进按成本对象进行归集和分配行归集和分配，即构成各成本对象的制造成本3.总成本费用总成本费用l企业在一定时期内（一般为一年）为生产和销售产品而花费的全部成本和费用，包括制造成本（生产成本）、管理费用、财务费用和销售费用二、企业成本费用的构成二、企业成本费用的构成原料、辅助料、包装料燃料及动力工资及工资附加费基本折旧费维修费用其他制造费制造费用销售费用管理费用财务费用其他企业管理费总成本费用摊销费生产成本三、企业成本费用的估算三、企业成本费用的估算 1 1原料、辅助料、包装料原料、辅助料、包装料l要素成本法：原料、辅助料、包装料费用=年消耗量年消耗量* *单价单价l项目成本法：原料、辅

10、助料、包装料费用=单位产品消耗量单位产品消耗量* *单价单价2 2燃料及动力燃料及动力l要素成本法：燃料及动力费用=年消耗量年消耗量* *单价单价l项目成本法：燃料及动力费用=单位产品消耗量单位产品消耗量* *单价单价3 3工资及工资附加费工资及工资附加费l包括：管理人员工资、福利、奖金、职务工资；直接生产工人工资、奖金、津贴和补贴、福利；其他人员工资、奖金、福利、补贴和津贴。此项费用的计算公式为：l工资及工资附加费=月平均工资及工资附加费月平均工资及工资附加费* *人数人数* * 1212 4 4制造费用制造费用（1）基本折旧费）基本折旧费l生产设备等固定资产在使用过程中由于磨损而逐渐转移到

11、产品成本中去的那部分价值称为折旧折旧l项目投产时核定的固定资产价值称为帐面原值帐面原值l固定资产原值扣除折旧以后的价值称为帐面净值帐面净值 l在固定资产使用期终了或中途更换时，固定资产的价值称为残（余）值残（余）值残值有两种：一种是帐面残值帐面残值，另一种是当时的市场交易价值市场交易价值 l在产品成本中计入固定资产的折旧费用，为业主提存一笔资金，通过一定时期的积累，使业主重新获得足够的资金，用以对固定资产进行更新，进而使简单再生产有了资金上的保证l折旧费提取方法：线性折旧；双倍余额递减法等4 4制造费用制造费用（2）维修费用l方法一：维修费用=基本折旧*占基本折旧百分比(一般取50100)l方

12、法二：维修费用=固定资产原值*占固定资产原值百分比(一般取35)（3）其他制造费用(主要指其他车间经费)l方法一：其他车间经费=工资及工资附加费*占工资及工资附加费的百分比(一般取100200)l方法二：其他车间经费=(原料、辅助料、包装料+燃料及动力+工资及工资附加费+基本折旧)*百分比(一般取1.56)5 5销售费用销售费用l年销售费用产品销售收入*占产品销售收入百分比(一般取25)6 6管理费用管理费用l（1）摊销费 可按一定年限平均分摊。l（2）其他企业管理费l方法一：其他企业管理费工资及工资附加费*占工资及工资附加费百分比（一般为200300）l方法二：其他企业管理费=(原料、辅助料

13、、包装料+燃料及动力+工资及工资附加费+制造费用)*百分比（一般取39）7 7财务费用财务费用l包括利息净支出及其他财务费用，可按实际发生列入。四、经营成本、固定成本及可变成本四、经营成本、固定成本及可变成本1.经营成本经营成本总成本费用折旧与摊销费维简费借款利息支出l注意：l折旧费、摊销费、维简费既不属于现金流出也不属于现金流入折旧费、摊销费、维简费既不属于现金流出也不属于现金流入l利息支出也不包括在经营成本中利息支出也不包括在经营成本中2.固定成本l在一定范围内不随产量的变动而变动的生产费用（即为常数）3.可变成本l随产量的变动而变动的生产费用，一般情况下可近似看做可变成本随产量作正比例变

14、动总成本费用固定成本总成本费用固定成本+ 变动成本变动成本第四节第四节 销售收入、税金、利润销售收入、税金、利润一、销售收入一、销售收入二、税金二、税金三、企业利润三、企业利润一、销售收入一、销售收入销售收入销售收入是指企业销售产品或者提供劳务取得的收入，包括产品销售收入和其他销售收入l产品销售收入产品销售收入包括销售产成品、自制半成品，提供工业性劳务等取得的收入l其他销售收入其他销售收入包括材料销售、固定资产出租、包装物出租、外购商品出售、无形资产转让、提供非工业性劳务等取得的收入一般地，销售收入销售收入 = 销售量销售量 销售单价销售单价在项目经济评价中，常假定销售量等于产量，且全部收入立

15、即回收。二、税金二、税金 l税金税金是国家依法向有纳税义务的单位或个人征收的财政资金l税收主要职能税收主要职能：（1）筹集国家财政收入是税收的基本职能（2）调节经济的职能（3）监督经济活动的职能l税收种类税收种类：（1）流转税，即以商品流转额和非商品营业额为对象的税收；（2）所得税，是以法人的生产经营所得和个人收入所得为对象的税收；（3）财产税，其课税对象既可以是不动产，也可以是各种动产；（4）资源税，主要以各种自然资源作为征税对象；（5）特别目的税，以税法规定的某一种或某一类特定目的为对象的税收；（6）行为税，以某种应税行为为对象的税收 总总投投资资总总成成本本费费用用销销售售税税金金及及附

16、附加加从利润总额中扣除从利润总额中扣除固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税耕地占用税耕地占用税房产税房产税土地使用税土地使用税车船使用税车船使用税印花税等印花税等增值税增值税营业税营业税消费税消费税资源税资源税城市维护建设税城市维护建设税教育费附加教育费附加所得税所得税与与投投资资项项目目经经济济分分析析有有关关的的税税金金主主要要有有1增值税增值税 以商品生产、流通和劳务的增值额增值额为对象所课征的一种流转税价外计征价外计征：按不包含增值税税金的商品价格和规定的增值税率计征增值税计税公式计税公式：l应纳税额应纳税额 = 当期销项税额当期销项税额 - 当期进项税额当期进项税额。其中，销

17、项税额销项税额=销售额*税率l销售额销售额为纳税人销售货物或者应税劳务向购买方收取的全部价款和价外费用，但不包括收取的销项税额。l税率税率分别按17的基本税率、13的低税率（适用于基本食品和农业生产资料）、和零税率（出口商品）确定。l进项税额进项税额为纳税人购进货物或接受应税劳务所支付或负担的增值税额。l准予从销项税额中抵扣的进项税额准予从销项税额中抵扣的进项税额指增值税扣税凭证（增值税专用发票及海关提供的完税凭证）上注明的增值税额2营业税营业税l以纳税人从事经营活动的营业额（销售额）为课税对象的一种流转税。l纳税人：我国境内从事交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通讯业、文化体育业、娱乐业、

18、服务业、转让无形资产、销售不动产等营业、转让、销售活动的单位和个人l计税公式：应纳税额=营业额*税率 税率分别按3（交通运输业、建筑业、邮电通讯业、文化体育业等）、5（金融保险业、服务业、转让无形资产、销售不动产等）、520（娱乐业）确定3消费税消费税l对特定消费品和消费行为征收的一种流转税。l纳税人：我国境内生产、委托加工和进口应税消费品的单位和个人l消费税采用从量定额从量定额和从价定率从价定率两种办法计征l计税公式计税公式：从价定率从价定率应纳消费税额 = 销售额 * 税率从量定额从量定额应纳消费税额 = 销售数量 * 单位税额l采用从价计征从价计征办法的，按不含增值税税金但不含增值税税金

19、但包含消费税税金包含消费税税金在内的价格和规定税率计算征收消费税 4资源税资源税l以某些自然资源产品为课税对象对开发使用自然资源的单位和个人征收的一种级差收入调节税l征税税目征税税目主要包括原油、天然气、煤炭、黑色金属矿原矿、其他非金属矿原矿、有色金属矿原矿、盐等l资源税实行分产品类别从量定额从量定额计算征税的办法，设置有上下限的幅度税额。l计税公式为：应纳税额=课税数量*单位税额 课税数量课税数量纳税人开采或者生产应税产品的销售数量或自用数量单位税额单位税额根据开采或生产应税产品的资源状况而定，具体按资源税税目税额幅度表执行5城市维护建设税城市维护建设税l随同消费税、增值税、营业税附征并专项

20、用于城市维护建设的一种附加税l计税依据计税依据纳税人实际缴纳的消费税、增值税、营业税税额城市维护建设税城市维护建设税 = （消费税（消费税 + 营业税营业税 + 增值税）增值税）* 税率税率税率税率分三档纳税人所在地为市区的，取7；所在地为县城、建制镇的，取5；所在地不在市区、县城或建制镇的，取1l1993年12月11日，国家税务总局在工商税制改革实施方案中将该税种改以销售收入为计税依据，以体现享用市政设施与纳税义务相对应的原则。税率为市区0.6，县镇0.4，市区、县、镇以外0.26教育费附加教育费附加 l为加快发展地方教育事业扩大地方教育经费的资金来源，凡缴纳消费税、增值税、营业税的单位和个

21、人，都应缴纳教育费附加l计征依据计征依据各单位和个人实际缴纳的消费税、增值税和营业税的税额教育费附加教育费附加 = （消费税消费税 + 营业税营业税 + 增值税）增值税）* 附加率附加率附加率附加率3，分别与消费税、增值税和营业税同时缴纳 从事生产卷烟和烟叶生产的单位，减半征收7 7企业所得税企业所得税l企业所得税是对企业就其生产、经营所得和其他所得征收的一种税l应纳所得税额=应纳税所得额*适用税率其中l应纳税所得额应纳税所得额纳税人每一纳税年度的收入总额减去允许扣除项目后的余额l收入总额收入总额包括生产经营收入、财产转让收入、利息收入、租赁收入、特许权使用费收入、股息收入以及其他收入l准予扣

22、除项目准予扣除项目与纳税人取得收入有关的成本、费用和损失l适用税率适用税率目前除国家另有规定外，一般取33。外商投资企业所得税，目前仍按中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法执行三、企业利润三、企业利润利润总额利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收入-营业外支出1.销售利润l销售利润销售利润=产品销售利润+其他销售利润l产品销售利润产品销售利润=产品销售收入-产品总成本费用-产品销售税金及附加l其他销售利润其他销售利润=其他销售收入-其他销售成本费用-其他销售税金及附加2.投资净收益l投资净收益投资净收益投资收益扣除投资损失后的数额l投资收益投资收益包括对外投资分得的利润、股利和债券利

23、息，投资到期收回或中途转让取得款项高于帐面价值的差额，以及按照权益法核算的股权投资在被投资单位增加的净资产中所拥有的数额等l投资损失投资损失包括投资到期收回或中途转让取得款项低于帐面价值的差额，以及按照权益法核算的股权投资在被投资单位减少的净资产中所分担的数额等3.营业外收入l与企业生产经营无直接关系的各项收入，包括固定资产的盘盈和出售净收益，罚款收入，因债权人原因确定无法支付的应付款项，教育费附加返还款等4.营业外支出l与企业生产经营无直接关系的各项支出，包括固定资产盘亏、报废、毁损和出售的净损失，非季节性和非修理期间的停工损失，职工子弟学校经费和技工学校经费，非常损失，公益救济性捐赠，赔偿

24、金，违约金等5.销售税金及附加l包括增值税增值税、营业税、消费税、资源税、城市维护建设税和教育费附加营业税、消费税、资源税、城市维护建设税和教育费附加利润总额利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收入-营业外支出1.销售利润2.投资净收益三、企业利润三、企业利润6.税前利润与税后利润l企业利润总额按国家规定作相应调整后，依法缴纳所得税l税前利润企业缴纳所得税前的利润l税后利润企业缴纳所得税后的利润l企业发生的年度亏损可以用下一年度的税前利润等弥补；下一年度利润不足以弥补的，可以在5年内延续弥补；延续5年内不足弥补的亏损，用税后利润等弥补7.税后利润的分配（1）被没收的财物损失，支付各项税收的滞

25、纳金和罚款。（2）弥补企业以前年度亏损。（3）提取法定盈余公积金。法定盈余公积金按税后利润扣除前两项后的10提取，盈余公积金已达注册资金50时可不再提取。（4）提取公益金。（5）向投资者分配利润。企业以前年度未分配的利润可以并入本年度向投资者分配。税后利润税后利润滞纳金和罚款滞纳金和罚款以前年度亏损以前年度亏损法定盈余公积金法定盈余公积金公益金公益金向向投资者分配利润投资者分配利润（1）支付优先股股利。（2）提取任意盈余公积金。任意盈余公积金按公司章程或股东会决议提取和使用。（3）支付普通股股利。应付利润应付利润优先股股利优先股股利任意盈余公积金任意盈余公积金普通股股利普通股股利股份有限公司提

26、取公益金后，按下列顺序进行分配：当年无利润时，不得分配股利，但在用盈余公积金弥补亏损后，经股东会特别决议，可以按照不超过股票面值6的比率用盈余公积金分配股利，在分配股利后，企业法定盈余公积金不得低于注册资金的25。盈余公积金可用于弥补亏损或者用于转增资本金，但转增资本金后，企业的法定盈余公积金一般不得低于注册资金的25。公益金主要用于企业的职工集体福利设施支出。 第五节第五节 贷款资金偿还方式贷款资金偿还方式一、最大额偿还方式一、最大额偿还方式二、逐年等额还本，年末付息方式二、逐年等额还本，年末付息方式三、本利等额偿还方式三、本利等额偿还方式四、年末付息、期末一次还本四、年末付息、期末一次还本

27、五、贷款期满本利和一次全部付清五、贷款期满本利和一次全部付清第六节第六节 项目经济评价项目经济评价一、现金流量与资金的时间价值一、现金流量与资金的时间价值二、经济评价常用报表二、经济评价常用报表三、项目财务评价三、项目财务评价四、项目国民经济评价四、项目国民经济评价五、不确定性分析五、不确定性分析一、现金流量与资金的时间价值一、现金流量与资金的时间价值 1.现金流量现金流量l建设项目在整个计算期内的资金支付和资金收入的系统资金活动净流量：净流量：NCFt=CIt-COt l现金流入量现金流入量CI 流入系统系统的资金量l现金流出量现金流出量CO 流出系统系统的资金量2.资金的时间价值资金的时间

28、价值l资金在生产流通过程中能产生新的价值，形成资金的增殖，且该增殖采取了随时间推移而增长的外在形式。l资金时间价值的具体表现形式包括利润、利息、通货膨胀率以及为考虑社会平均风险应补偿的收益率。若以R表示资金的时间价值（或称社会平均资金收益率），则有：R=R1+R2+R3 R1-仅考虑时间补偿因素的收益率；R2-考虑通货膨胀因素应补偿的收益率；R3-考虑社会平均风险应补偿的收益率；R1+R2-称为无风险收益率，应为最低的银行存款利率或国库券利率现值与终值变换等额年值与终值变换iiAFn1)1 (1)1 (niiFA等额年值与现值变换nniiiAP)1 (1)1 (1)1 ()1 (nniiiPA

29、计算情形等值变换公式资金流量图 Fn=P(1+I)n P=Fn/(1+i)n P F 0 1 2 . n (年) F A A . A 0 1 2 . N (年) P A A . A 0 1 2 . N (年)二、经济评价常用报表二、经济评价常用报表1.财务评价报表 （1）基本报表1）现金流量表）现金流量表l反映项目计算期内各年各年的现金收支（现金流入和现金流出），用以计算各项动态和静态评估指标，进行项目财务盈利能力分析l现金流入包括产品销售收入、回收固定资产余值和回收自有流动资金等l现金流出可能包括固定资产投资、流动资金、经营成本、销售税金、所得税等l现金流量表（全部投资）：不分投资资金来源，

30、以全部投全部投资资作为计算基础，用以计算全部投资所得税前及所得税后财务内部收益率、财务净现值及投资回收期等评估指标，考察项目全部投资的盈利能力，为对各个投资方案（不论其资金来源及利息多少）进行比较建立共同基础l现金流量表（自有资金）：从投资者角度出发，以投资者投资者的出资额的出资额作为计算基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算自有资金财务内部收益率、财务净现值等评估指标，考察项目自有资金的盈利能力 总投资全部资金销售收入回收固定资产余值回收流动资金经营成本销售税金所得税所得税自有资金自有资金投资经营成本销售税金偿还本息销售收入回收固定资产余值回收流动资金2）损益表）损益表l反映项

31、目计算期内各年各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标 3）资金来源与运用表）资金来源与运用表l反映项目计算期内各年各年的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据4）资产负债表）资产负债表l综合反映项目计算期内各年末各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力分析5）财务外汇平衡表）财务外汇平衡表l 适用于有外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析（

32、2）辅助报表l固定资产投资估算表l流动资金估算表l投资计划与资金筹措表l总成本费用估算表l折旧及摊销估算表l借款还本付息计算表等辅助报表2.国民经济评价报表（1）基本报表1）国民经济效益费用流量表l国民经济效益费用流量表（全部投资）以全部投资全部投资作为计算的基础，用以计算全部投资经济内部收益率、经济净现值等评价指标，一般多用于国内投资项目的评价和方案的比较l国民经济效益费用流量表（国内投资）以国内投资国内投资为计算基础，将国外借款利息和本金的偿付作为费用流出，用以计算国内投资的经济内部收益率、经济净现值等指标，作为利用外资项目经济评价和方案比较的依据序号序号项目项目合计合计生产负荷（生产负荷

33、（%）1 效益流量效益流量35669921.1 产品销售收入产品销售收入35394021.2 回收固定资产余值回收固定资产余值82881.3 回收流动资金回收流动资金193032 费用流量费用流量24730772.1 固定资产投资固定资产投资2141602.2 流动资金流动资金193032.3 经营费用经营费用22396143 净效益流量净效益流量1093915计算指标计算指标经济内部收益率（经济内部收益率（EIRR）经济净现值（经济净现值（ENPV）（is=12%）2）经济外汇流量表l用以计算产品出口创汇或替代进口节汇项目的经济外汇净现值和经济换汇成本、经济节汇成本等指标，作为评价项目对国家

34、的外汇贡献和消耗大小的依据序号项目合计生产负荷（%）1 外汇流入1.1 产品替代进口收入4135251.2 外汇借款124881.3 其他外汇流入0流入小计4260132 外汇流出2.1 固定资产投资中外汇支出151202.2 进口原材料02.3 进口零部件02.4 支付技术转让费02.5 偿还外汇借款本息149852.6 其他外汇支出0流出小计301053 净外汇效果395908（2）辅助报表l出口（替代进口）产品国内资源流量表l国民经济评价投资调整计算表l国民经济评价销售收入调整计算表l国民经济评价经营费用调整计算表等三、项目财务评价三、项目财务评价1.财务评价的涵义财务评价的涵义l项目财

35、务评价根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力盈利能力、清偿能力清偿能力以及外汇平衡外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性 l财务效益财务效益主要表现为生产经营的产品销售（营业）收入销售（营业）收入l财务支出（费用）财务支出（费用）主要表现为建设项目总投资、经营成本和税金建设项目总投资、经营成本和税金等各项支出2.财务评价指标财务评价指标（1）简单投资收益率l项目建成后正常生产年份正常生产年份的净收益与初期总投资之比。它是反映项目获利能力的静态评价指标。l全部投资收益率(R)：l自有资金收益率(R)：（2）投资

36、利润率l项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期内年平均利润总额与项目总投资的比率 IDYFRQDFRe%100项目总投资润总额年利润总额或年平均利投资利润率年销售利润年贷款利息年折旧费（3）投资利税率项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份正常生产年份的年利税总额或项目生产期内年平均利税总额与项目总投资的比率 （4）资本金利润率项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份正常生产年份的年利润总额或项目生产期内年平均利润总额与资本金的比率，它反映投入项目的资本

37、金的盈利能力%100项目总投资税总额年利税总额或年平均利投资利税率%100资本金润总额年利润总额或年平均利资本金利润率（5）投资回收期以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。它是反映项目财务上投资回收能力的指标静态投资回收期动态投资回收期0)(0tPttCOCI0|10PtNCFFNCPPtPtttCOCI00)(0|10PtPNCFFPNCPP（6）净现值（NPV）项目在整个建设和生产服务年限内各年整个建设和生产服务年限内各年的净现金流量按规定的折现率或基准收益率折现到基准年的现值之代数和。它是反映项目在建设和生产服务年限内获利能力的动态指标 准则：当NPV0时，项目或方案可以接受nttt

38、COCINPV0)(（7）内部收益率（IRR)内部收益率是一个折现率，在这样的折现率下，当其寿命终了时，以每年的净收益刚好把全部投资收回来，或者说是指项目在建设和生产服务年限内，各年的净流量现值累计值正好等于零。它是考察项目盈利能力的主要动态指标准则：当IRR ic,时，项目可以接受ntttIRRCOCI00)1 ()(（8）借款偿还期项目投产后，将可用作还款的利润、折旧及其他收益额偿还固定资产投资借款本金和利息所需要的时间。它是反映对借款清偿能力的指标（9）资产负债率反映项目各年所面临财务风险程度及偿债能力的指标 bPttbRI0PbbbbRRtPP0%100资产合计负债合计资产负债率（10

39、）流动比率反映项目各年偿付流动负债能力的指标 （11）速动比率反映项目快速偿付流动负债能力的指标 %100流动负债总额流动资产总额流动比率%100流动负债总额存货流动资产总额速动比率偿债备付率 利息备付率 四、项目国民经济评价四、项目国民经济评价建设项目国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性1项目国民经济评价与财务评价的关系项目国民经济评价与财务评价的关系区别：区别： （1）评价的角度评价的角度不同微观(企业的角度) ;宏观(国家整体的角度) （2）

40、效益与费用的含义及划分范围效益与费用的含义及划分范围不同直接效益和费用 ；直接效益、直接费用和间接效益、间接费用 （3）评价采用的价格评价采用的价格不同现行预测价格（市场价格）；影子价格 （4）评价的具体标准评价的具体标准(或参数或参数)不同因行业而异的基准收益率；社会折现率 联系联系：（1）国民经济评价在财务评价的基础上进行（2）国民经济评价和财务评价是宏观与微观的统一 2项目国民经济评价的方法项目国民经济评价的方法 （1）识别和计算项目的直接效益、间接效益和直接费用、间接费用；以货物影子价格影子价格及影子工资、影子汇率、土地影子费用等计算项目的固定资产投资、流动资金、经营费用、销售收入；在

41、此基础上计算国民经济评价指标 （2）也可在财务评价的基础上进行：剔除剔除财务评价中已计算为效益和费用的“转移支付”，增加增加财务评价中未反映的间接效益和间接费用；用影子价格及影子工资、影子汇率和土地影子费用等代替财务价格和费用，对销售费用、销售效益、固定资产投资、流动资金、经营成本等进行调整调整；以此为基础计算项目的国民经济评价指标评价指标3项目国民经济评价的主要指标项目国民经济评价的主要指标 （1）经济内部收益率 （2）经济净现值 （3）经济外汇净现值（ENPVF） （4）经济换汇成本 经济换汇成本=（5）经济节汇成本 经济节汇成本=ntttEIRRCB00)1 ()(nttstiCBENP

42、V0)1 ()(nttstFiFOFIENPV0)1 ()(ntnttsttstiOFIFiDR00)1 ()(/)1 ( nttsttsnttiOFIFiRD00)1 ()(/)1 (国内资源4.社会效果主要评价指标社会效果主要评价指标l定量的价值形式指标l劳动就业效果指标（包括总就业效果、直接就业效果和间接就业效果）l收入分配效果指标（如职工分配、企业分配、国家分配和国外分配之间的比例关系等）l产品国际竞争能力指标l综合能耗指标l节能效果指标l土地利用效果指标l相关投资分析指标l环境保护效果指标等 4.社会效果主要评价指标社会效果主要评价指标非定量化的定性指标l先进技术的引进l社会基础设施

43、l生态平衡l地区开发和经济发展l人口结构及文化素质改变l审美、政治、军事等方面的定性分析指标5.5.评价结论评价结论l若两种评价的结论均为项目可行，则该项目应予通过通过；l若国民经济评价的结论为不可行，则该项目应予否定否定；l对某些国计民生急需的项目，如国民经济评价为可行，但财务评价为不可行，则l应重新考虑方案，l必要时可向主管部门提出采取相应经济优惠措施的建议，使项目具有财务上的生存能力五、不确定性分析五、不确定性分析1.不确定性分析的意义不确定性分析的意义（1）不确定性分析）不确定性分析l针对项目建设中某些因素的不确定性某些因素的不确定性，在项目评价时就有关不确定性因素对经济评价指标的影响

44、进行分析，以估计项目可能承担的风险和确定项目在经济上的可靠性（2 2）投资风险）投资风险l由于随机因素导致投资项目总体的实际价值与期望价值的差异l实际工作中，很难将不确定性因素与随机因素相区分，且二者都会引起投资风险，故研究投资风险时，对二者不加区分风险风险（3）不确定性产生原因）不确定性产生原因1）投资项目的规划、设计、分析、评价所依据的原始数据（如产品销售量、售价、成本、投资、建设周期等）预测结果与项目实施后实际发生的情况难免出现差异，给预测结果带来不确定性；2）市场供需情况在不断变化，对这种变化很难作出精确预测；3）技术在不断发展，新产品、新技术在不断涌现；4）政治、经济形势的变化引起政

45、策变化，如价格政策、税收政策、货币信贷政策、产业政策、产品政策、科技政策等的变化；5）通货膨胀及其他随机因素等l这些因素的不确定性，也就给方案的实施结果带来了风险（4）不确定性分析内容）不确定性分析内容l盈亏平衡分析l敏感性分析l概率分析财务评价财务评价财务评价财务评价国民经济评价国民经济评价2盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是根据项目正常生产年份的产销量、产品售价、生产成本及产品构成等方面的基本数据，研究产销量、成本和利润三者之间的数量依存关系，确定项目盈亏平衡的界限，分析和预测产销量、价格、成本等不确定性因素的变动对项目盈亏影响的一种分析方法当生产能力利用率达到某一数值或产量达到某一规模时，企业

46、既无盈利也不亏损，此时即称企业处于盈亏平衡点BEP(生产能力利用率)= BEP(产量)= 安全余度 %100TCPCvftCpCvf%100mmXBEPXSRS盈亏平衡的界限盈亏平衡的界限固定成本年销售税金年变动成本销售收入销售价格判断项目经营安全状况的参考标准值判断项目经营安全状况的参考标准值 经营状况经营状况安全安全比较安全比较安全不太好不太好要警惕要警惕危险危险经营安全经营安全率率3025-3015-2510-15103敏感性分析敏感性分析 若某一影响因素发生较小的变化，就能导致经济效益指标发生较大的变化，则称该因素为敏感因素敏感因素敏感性分析分为单因素单因素敏感性分析和多因素多因素敏感

47、性分析敏感性分析的目的敏感性分析的目的（1）研究影响因素在一定范围内变动时引起项目经济效益指标的变动范围；（2）找出影响项目经济效益指标的最敏感因素；（3）通过多项目敏感性对比，找出敏感性大或敏感性小的项目，以选取经济效益指标好且敏感性小的最佳项目；（4）通过对项目实施后可能出现的各种情况的分析，进一步寻找替代项目，通过对项目实施后可能出现的各种情况的分析，进一步寻找替代项目，或者对原项目采取某些有效的控制措施，以确定最现实、最可靠的项目组合或者对原项目采取某些有效的控制措施，以确定最现实、最可靠的项目组合。 敏感性分析步骤敏感性分析步骤（1）确定分析指标l净现值和内部收益率 （2）选定所要分

48、析的不确定因素l变动可能性大；准确性把握不大产品产量(生产负荷)、产品价格、产品成本或主要原材料及燃料与动力价格、固定资产投资、建设工期及汇率 （3）寻找敏感因素l对各因素设定变动数量或幅度，计算相应的经济评价指标l当各因素变动率相同时，经济评价指标变动率越大的因素就是项目对之越敏感的因素 敏感性分析示意图敏感性分析示意图 例：某小型电动汽车项目现金流量如下表（万元）经分析，投资、经营成本、产品价格均可能在20范围内变动设基准收益率为10，不考虑所得税。试作敏感性分析年份0121011投资15000销售收入1980019800经营成本1520015200期末资产余值2000净现金流量15000

49、046006600该投资方案净现值NPV=-K+(B-C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11) =-15000+4600*6.144*0.9091+2000*0.3505 =11394(万元)可见，在同样变动幅度下，产品价格变动对方案净现值影响最大；经营成本变动的影响次之；投资额变动的影响最小变动率20151050投资变动投资变动后净现值1439413644128941214411394经营成本变动经营成本变动后净现值2837424129198841563911394产品价格变动产品价格变动后净现值-10725-5195335586411394变动率510

50、1520投资变动后投资变动后净现值10644989491448394经营成本变动经营成本变动后净现值71492904-1341-5586产品价格变动后净现值16924224532798333513亦可根据NPV0求得各因素允许变动幅度，即由NPV=-K(1+x)+(B-C)(P/A,10%,10)(F/P,10%,1)+L(P/F,10%,11)=0NPV=-K+B-C(1+y)(P/A,10%,10)(F/P,10%,1)+L(P/F,10%,11)=0NPV=-K+B(1+z)-C(P/A,10%,10)(F/P,10%,1)+L(P/F,10%,11)=0求得：x=76.0%；y=13.

51、4%；z=-10.3%可见，若投资及产品价格不变，经营成本高于预期值13.4以上，或投资及经营成本不变，产品价格低于预期值10.3%以上，方案将变得不可行。而如果经营成本及产品价格不变，只有投资额高于预期额76.0%以上，方案才变得不可接受。4概率分析概率分析 （1）根据主客观经验研究不确定性因素和随机因素在一定范围内的变动规律，进而寻求项目经济效益指标经济效益指标（如净现值）的概率分布概率分布（2）在此基础上，进一步计算项目净现值的期望值及净现值大于等于零时的累计概率，累计概率值越大，项目承担的风险越小寻求经济效益指标概率分布的方法主要有两类：专家判断法（如专家会议法等）模拟法，如蒙特卡罗模

52、拟法等第八节第八节 水利水电建设项目经济评价水利水电建设项目经济评价 一、水利水电建设项目的效益计算一、水利水电建设项目的效益计算二、水利水电建设项目的费用计算二、水利水电建设项目的费用计算 三、水利水电建设项目的费用分摊三、水利水电建设项目的费用分摊 四、水利水电建设项目经济评价的计算期及评价参数四、水利水电建设项目经济评价的计算期及评价参数 一、水利水电建设项目的效益计算一、水利水电建设项目的效益计算（一）国民经济评价时（一）国民经济评价时l其效益应按有、无项目对比有、无项目对比可获得的直接效益和间接效益计算，并采用系列法或频率法计算其多年平均效益系列法或频率法计算其多年平均效益，作为国民

53、经济评价的基础1防洪（防凌、防潮）效益防洪（防凌、防潮）效益2治涝（治碱、治渍）效益治涝（治碱、治渍）效益3灌溉效益灌溉效益4城镇供水效益城镇供水效益5乡村生活供水效益乡村生活供水效益6水力发电效益水力发电效益7 航运效益航运效益8其他水利效益其他水利效益1防洪（防凌、防潮）效益防洪（防凌、防潮）效益 l按该项目可减免的洪灾损失可减免的洪灾损失和可增加的土地开发利用价值计算，以多年平均效益和特大洪水年效益表示 l洪灾损失主要可分为五类（1）人员伤亡损失；（2）城乡房屋、设施和物资损坏造成的损失；（3）工矿停产、商业停业、交通、电力、通信中断等造成的损失；（4）农、林，牧、副、渔各业减产造成的损

54、失；（5）防汛、抢险、救灾等费用支出各类防护对象受洪灾后的损失，应根据洪水淹没深度、淹没历时，结合各地区的具体情况，分析计算洪水退去后，及时补种的农田损失补种的农田损失，应考虑损失产值与补种产值之差，并考虑补种费用洪水后土地肥力增加肥力增加使产值增加的，应从损失中扣去财产损失财产损失应按修复、补救和清理费用计算水利建设项目运行初期和正常运行期各年的防洪效益，应根据防护区社会经社会经济发展济发展规划和防洪安全设施建设计划，预测估算 防凌和防潮的效益，可参照上述防洪效益计算方法，结合具体情况分析计算 2治涝（治碱、治渍）效益治涝（治碱、治渍）效益按该项目可减免的涝灾损失计算，以多年平均效益和特大涝

55、水年效益表示。采用频率法计算多年平均治涝效益时，可根据涝区特点和资料情况，选用涝灾频率法或内涝积水量法或雨量涝灾相关法涝灾损失主要可分为以下四类：（1）农、林、牧、副、渔各业减产造成的损失；（2）房屋、设施和物资损坏造成的损失；（3）工矿停产、商业停业、交通、电力、通信中断等造成的损失；（4）抢排涝水及救灾等费用支出治碱、治渍效益，应根据地下水埋深和土壤含盐量与作物产量关系的试验或调查资料，结合项目降低地下水和土壤含盐量的功能分析计算 3灌溉效益灌溉效益 按该项目向农、林、牧等提供灌溉用水可获得的效益计算，以多年平均效益、设计年效益和特大干旱年效益表示 灌溉效益可采用以下方法计算：（1 1）分

56、摊系数法）分摊系数法 按有、无项目对比灌溉和农业技术措施可获得的总增产值，乘以总增产值，乘以灌溉效益分摊系数灌溉效益分摊系数计算。（2 2）影子水价法）影子水价法 按灌溉供水量乘该地区的影子水价计算。（3 3）缺水损失法）缺水损失法 按缺水使农业减产造成的损失计算 灌溉节水设施灌溉节水设施的效益应按该节水设施可节省的水量，用于扩大灌溉面积或用于提供城镇用水等可获得的效益计算灌溉工程作为农业项目中的一个部分时作为农业项目中的一个部分时，应把灌溉与农业技术措施的效益结合起来，计算项目的综合效益灌溉效益与治涝、治碱、治渍效益联系密切与治涝、治碱、治渍效益联系密切的，可结合起来计算项目的综合效益 4城

57、镇供水效益城镇供水效益按该项目向城镇工矿企业和居民提供生产、生活用水可获得的效益计算，以多年平均效益、设计年效益和特大干旱年效益表示 城镇供水效益可采用以下方法计算：（1 1）最优等效替代法）最优等效替代法 有兴建等效替代工程条件或可实施节水措施，替代该项目向城镇供水的，可按最优等效替代工程或节水措施所需的年费用最优等效替代工程或节水措施所需的年费用计算。（2 2）缺水损失法）缺水损失法 按缺水使城镇工矿企业停产、减产等造成的损失计算。（3 3）影子水价法）影子水价法 按项目城镇供水量乘该地区的影子水价计算。（4 4）分摊系数法）分摊系数法 按有该项目时工矿企业等的增产值乘以供水效益的分摊系数

58、增产值乘以供水效益的分摊系数近似估算 城镇供水建设，通常包括水源建设和水厂、管网建设。其供水效益应按相应工程设施费用占总费用的比例进行分摊 5乡村生活供水效益乡村生活供水效益按该项目向乡村提供人畜用水可获得的效益计算。主要有：（1）节省运水的劳力、畜力、机械和相应燃料、材料等费用；（2）改善水质，减少疾病可节省的医疗、保健费用；（3）增加畜产品可获得的效益 6水力发电效益水力发电效益按该项目向电网或用户提供容量和电量所获得的效益计算，可采用以下方法：（1 1）最优等效替代法）最优等效替代法 按最优等效替代设施所需的年费用最优等效替代设施所需的年费用计算。（2 2）影子电价法）影子电价法 按项目

59、提供的有效电量乘影子电价有效电量乘影子电价计算 水力发电站的多年平均发电量多年平均发电量应采用系列法计算，如系列短又缺乏代表性时，可采用枯水年、平水年和丰水年等代表年加权平均计算水力发电站的容量和电量容量和电量，应根据电力系统电力电量平衡分析，合理确定对梯级水电站梯级水电站，除考虑本电站的效益外，还应考虑由于本级水电站建设可增加其他梯级电站的效益 7航运效益航运效益航运效益应按该项目提供或改善通航条件所获得的效益计算，可采用以下方法：（1 1）对比法）对比法 按有、无项目对比节省运输费用、提高运输效率和提高航运质量可获得的效益计算。（2 2）最优等效替代法）最优等效替代法 按最优等效替代设施所

60、需的年费用最优等效替代设施所需的年费用计算。采用对比法时，航运效益主要有：（1）替代公路或铁路运输，所能节省的运费。（2）提高和改善港口靠泊条件和航运条件，所能节省的运输、中转及装卸等费用。（3）缩短旅客和货物在途时间，缩短船舶停港时间，缩短潮汐河道候潮待泊时间等所带来的效益。（4）提高航运质量，减少海损事故所带来的效益。水利建设项目补水济航补水济航的效益，亦可按对比法或最优等效替代法计算。有条件的地区，也可按多年平均补水量乘该地区的影子水价计算 8其他水利效益其他水利效益水土保持水土保持建设项目中水利措施的效益，可与农、林、牧等措施结合进行计算，主要有：（1）减少水、土、肥流失，增加当地农、