我国上市公司信息披露失真问题的原因及对策

1、_我国上市公司信息披露失真问题的原因及对策 论文关健词：上市公司信息披零证券监管 论文摘要：信息披零制度是现代证券市场的基石，对证券市场的健康发展起着至关重要的作用。但是我国目前的信息披零失真问题非常严重。本文从监管、体制弊端和注册会计师等几方面分析了产生这种情况的原因，并试着给出了相应的对策。 所谓信息披露制度又称信息公开制度，是指在证券市场上公开发行证券者，将公司财务、经营、投资结构、董事会构成等信息完全、真实、准确、及时地予以公开，供市场理性判断证券投资价值以维护公司股东或债权人的合法权益的法律制度。信息披露制度有利于保护投资者的合法利益，保证公开、公平、公正原则的实现，是证券发行和交易

2、制度的重要组成部分，是现代证券市场的基石。 我国证券市场虽然还处于发展的初期，然而在信息披露的规范体系方面已经取得了可喜的成绩，已逐步建立了以会计信息披露为核心的信息披露制度，它对于促进我国证券市场的健康运行和发展发挥了重要作用。但是目前上市公司的现行信息披露制度还不健全和规范，信息披露的失真问题还十分严重，令人优虑，我们应当清醒的认清问题产生的原因并及时采取相应的对策。 一、我国上市公司信息披，失真的原因 (一)证券监管机制不健全，有关上市公司信息披落的法律法规不完善，缺乏有力的法律规范。当前，信息披露监管不力的原因主要有: 1、监管机制设计的缺陷。 目前对上市公司信息披露进行监管的部门主要

3、是证监会、两个交易所和中注协。但各自的职责和权限有所不同。 从我国证券监管的现状来看，属于政府监管。当前我国证券市场尚处于起步和发展的初级阶段，整个市场很不成熟，各项规则和制度都不健全，在此情况下，强化政府监管固然很重要，但完全依赖政府来监管市场是不现实的。事实上，我国证监会囿于目前的人力和物力，就很难做到有效监管。 交易所作为一线监管部门，没有对上市公司的调查权，主要通过上市公司提供的报告来发现问题。发现问题后，可以要求上市公司不断解释以澄清疑问.但不能对可疑问题做出实质性判断。如果认为某上市公司披露的信息确有重大问题，可以向证监会反映，由证监会进一步进行调查核实。这就决定了交易所发现真实性

4、问题的能力较为有限。 许多案例表明，中介机构，尤其是会计师事务所和注册会计师对信息披露的真实性负有不可推卸的责任，于是中注协就被认为应该对会计师事务所的监管不力负责。但是与证监会不同，证监会享有广泛的调查权和处罚权，中注协只能调查和处罚会计师事务所及相应的注册会计师，而不能调查上市公司。由于无法接触到原始的工作资料，中注协的监管重在检查规程问题，很难通过对事务所的检查发现信息披露的真实性问题。 2、配套法律法规不完善，对违规者处罚和对投资者利益保护的力度不够。 从我国目前的情况看，法规出台严重滞后于实践的发展，立法似乎更多地是被动消极地“堵窟窿”，缺乏预见性和超前性。在对信息披露违规案件的查处

5、实践中，主要以行政处罚为主，所谓处罚力度的加大，也只是体现在追究主要责任人员的刑事责任上。在财产责任方面，处罚后果往往只是表现为对当事人的违法所得全部由国家罚没，甚至只是以缴纳少量罚款代替，而没有对投资者的民事赔偿。有关民事责任的法律规定太少，同时这些民事责任的规定并没有提出具体的操作方案，过于原则化，致使投资者的损失事实上得不到赔偿。而由于投资者的巨额损失没有得到相应的赔偿.也没有起到对潜在违规者的威慑作用。 (二)原有体制性弊端。 我国一直强调证券市场要为搞活大中型国有企业服务。在以国有经济为主体的经济体制下，企业主要依靠政府意志和行政权力进人资本市场配置资源。这种做法助长了各地区、各部门

6、争取上市公司数量与额度，以及互相攀比，并给一些落后地区包装劣质企业上市提供了条件。在这种情况下，发行审核实质上流于形式，诱发了企业的虚假包装现象。 我国的上市公司大多数是由国有企业改制或进行部分资产剥离而成的。在我国股市中占最大比例的国有股，由于产权不明晰，往往导致国有股产权主体的虚置，上市公司的管理人员往往缺乏明确的国有股产权主体约束。而社会流通股较少且股权较为分散，也难以形成有效的产权约束。 (三)注册会计师素质和职业道德水平不高。 在西方国家，上市公司需要投资者相信其所披露的信息是真实、及时、充分的，就要聘请会计师事务所来对其财务状况进行审计并据此出具审计报告。注册会计师存在的基础就在于

7、投资者是否相信其职业判断。而我国的会计师事务所是在计划经济条件下建立发展的，在政府的长期荫庇下，注册会计师养成了风险意识差、职业道德水平不高、品牌意识欠缺等弊病，虽然1999年全行业完成了与政府的脱钩改制，但由于配套工作没跟上，加之全行业的转变也需要一个过程，因而达不到市场经注册会计师，而不能调查上市公司。由于无法接触到原始的工作资料，中注协的监管重在检查规程问题，很难通过对事务所的检查发现信息披露的真实性问题。 二、我国上市公司信息披扭失真问魔的对策 (一)加强监管，完善证券监管机制。 1、提高发现违规行为的能力。 确立政府监管、行业自律和社会监督的三位一体的监管框架，逐步完善由证监会、证券

8、交易所、行业协会共同构成，功能互补的监管体系，明确几个监管主体的任务和方向。作为证券市场上立法和执法主角的证监会不必事必躬亲，应使自己处于一种相对超脱的地位，集中精力查处内幕交易及其他违反信息披露法规的案件，产生应有的威慑作用。证券交易所是证券市场最为重要的自律组织，也是一线的监管者，其信息披露监管的核心是通过上市规则和上市协议书来制约上市公司遵守信息披露规则，负责日常的信息披露工作。另外，值得引起我们注意的是，许多发达市场国家，如美国、英国和澳大利亚等，均建立了较为严谨的投资者监督和申诉制度，这是一条非常值得我国借鉴的经验。 2、提高违规成本。 对于所发现的上市公司信息披露违规行为，一定要严

9、惩不贷、决不姑息，对负有责任的当事人及主管者进行严厉惩处，严重者要追究其刑事责任。另外，更为重要的是，完善证券法中的民事损害赔偿制度，通过责令违规者赔偿受害投资者的损失，可以有效地剥夺违规者通过违规行为所获得的非法利益，而且给违规者强行加上了一种经济上的巨大负担。同时，民事损害赔偿责任制度还可以有效地动员广大的投资者来参与监控。在成熟市场国家，特别是美国，让证券违法者最为胆寒的不是刑事诉讼或者行政处罚，而是由中小股东提起的要求民事损害赔偿的民事诉讼。 (二)加强注册会计师队伍的建设和管理。 上市公司财务会计信息披露质量的高低，关键在于注册会计师的把关。目前，我国注册会计师队伍逐渐壮大，其素质也

10、不断提高，但仍有不少注册会计师法律责任意识和职业道德观念比较淡薄。为保证注册会计师的执业质量，规范注册会计师的执业行为，应坚持不懈地进行注册会计师法律意识和职业道德的宣传和教育，要求其严格遵守准则及执业规范指南。同时，还要对不负责任及违反职业道德的注册会计师制定严格的处罚措施，对参与作假的会计师事务所予以重罚直至吊销营业执照，并限定其从业人员在规定的期限内甚至永久性不得从事同类性质职业直至追究刑事责任等。证监会应加强对会计师事务所及注册会计师的审查，形成约束机制及例行制度。建议明确赋予注册会计师协会以惩戒权，建立惩戒委员会。 (三)完善上市公司治理结构，发挥独立黄事和独立监率的作用。 完善上市

11、公司治理结构是企业转变经营机制，建立现代企业制度的基础。加强公司内部治理结构建设，建立内部约束机制，可以有效地防止管理层利用信息的垄断优势侵害中小股东的利益。一方面通过聘请具有一定社会威望且业务水准、道德素质过硬的专家担任公司的独立董事，保证独立董事和公司的各股东和经营者之间均无利益牵连，建立真正意义上的独立董事制度;另一方面，要增设由中小股东、债权人担任的独立监事。由独立董事和独立监事，代表中小股东对上市公司的信息披露行为进行监督，并在董事会决议和相关公告中发表客观公正的意见。还有，要完善中小投资者的累积投票权和委托投票权制度，形成对大股东的约束以切实保障中小投资者公平获取信息资源的权利。其他参考文献：1.赵慧芝.加强高校科研经费管理的几点思考j.现代经济信息,2010(12).2.付林,李冬叶.高校科研经费的使用监管