生命不息,创业不止--天使投17个原则讲解

1、再论天使投资：你该知道的17个原则摘要 : 针对“天使投资”，我们又 Dig 了大量博客。下面 17 条原则分享，来自 Mobius Venture Capital/Foundry Group 创始合伙人 Brad Feld；及 Formation | 8 创始人/GP：Joe Lonsdale。两者，都至少做了十年天使投资，enjoy。独立、敏捷的中美科技观察，硅发布微信号Guifabucom翻译简写 Renee后台数据：Paul Graham 如何成为一个天使投资人很受欢迎。针对“天使投资”，我们又 Dig 了大量博客。下面 17 条原则分享，来自 Mobius Venture Capit

2、al/Foundry Group 创始合伙人 Brad Feld；及 Formation | 8 创始人/GP：Joe Lonsdale。两者，都至少做了十年天使投资，enjoy。Brad Feld1，从“滥交”开始：要成功，你就需要做大量投资。我做天使时，活跃度大概是每个月一笔，这速度可能不适合每个人，但如果你一年都做不到四笔，那太少。同样，我建议你在各领域都玩一下，这能提高你赌到“巨兽”的机会，并且过程很有趣。2，有长期财务战略：早期，我基本每个交易都给同样金额，在第一阶段（1994-1996），金额是 25k 美金；而到 2006-2007，我给的是 50k 美金（我曾打破规则，在一些情

3、况下，偶尔给 25k 美金或 100k 美金，甚至更多）。并且我总假定，我投资的公司获得新一笔融资或被收购前，我会双倍投资（当我放进 25k 美金，其实我真实会放进的数字是 50k 美金）。接着，我开始考虑特定阶段，我将在此事上花多少钱。1994-1996 期间，我的决定是 100 万美金，这给了我 20 个（投 2.5 万美金时，其实想的是 5 万美金，所以 100 万美金等于 20 个交易）投资容量（但我实际上投了更多）；2006-2007 年，我放了更多，也做了更多交易。而由于我在每个公司都有一个时间框架和金额量，慢慢，我就有了“放下多少钱后，什么事没有发生是不让人满意的，我是时候离开”

4、的判断力。3，理解 0x 和 100x 的区别：我曾有过两笔投资，每笔回报率都超过 100x。自从我有在每个公司投资相同数额的投资战略，我需要的就是一个回报率为 100x 的交易，该交易，能允许我即使投资的 99 个公司都熄火，仍能保持盈亏平衡。而在有两个回报率为 100x 的交易后，我现在有了在所有投资基础上盈利超过 3x 的构想。4，选“人”要重于选“想法”：我从没后悔通过一笔失败交易，结识到一个或几位创业者朋友。但这里有个前提是：我一直讨厌和我不喜欢的人一起工作，或是和那种在我眼里，不是“A+”的人一起工作。这其实是个简单有效的过滤方法，你要学会用。5，决策果断：作天使时我做过的一笔最好

5、投资，是在一个 Meeting 后达成。实际上，我经常会在 Meeting 中直接给承诺。当然有时，“做决定”会花我更多时间，比如第二次见面后才发生，或是一顿长时间用餐后才发生。但有一点很明确，启动尽职调查方面，天使投资，尤其是个人天使，没任何理由，去拖延企业家时间。6，不折磨企业家记住，你应该是个“天使”而不是“恶魔”。如果你真想做伟大天使，果断决定，然后帮企业家完成他们财务计划。7，合作奔跑最棒的天使，都是团队合作，他们分享交易，也喜欢一起工作，不会觉得有义务投对方看中的项目，但实际上经常这么做。如果你在一个天使组，不同人将在不同情形下成为领投人。有时，我会扮演领投角色，把 25k 美金支

6、票，齐心协力变成 500k 美金；其它时间，我把领投工作交给朋友。但不论哪种方式，我都获得很多快乐尤其是在公司赢时。Joe Lonsdale1，投资最好的工程师/技术型人士联合创始人里，至少有一个必须是“技术”专家。如果可能，技术型人士应该不止一个。创始人要有一个忠诚的早期团队，成员是其熟知，或早前已经合作过。设计文化很有用，但工程师/技术型人士更重要。天使投资的全部盈利来自顶尖公司，而实际上全部顶尖科技公司，都由最好的工程师创建。2，有一个简单、鼓舞人心的愿景该愿景独一无二且雄心勃勃。怎么判断？一个头脑聪明的人，听到公司愿景，就会变得兴奋，很想加入这个公司。3，工资应该低，但员工上升空间大这

7、一条，尤其适用创始人和少量早期公司雇员。如果可以，最好的工程师愿到低薪但具备高增长潜力的公司。2012 年的硅谷，低薪意味年薪 40k 到 75k；而在纽约，意味 50k 到 85k。4，投资创造顶尖科技文化的团队产品经理和businessGuy 都不该有决策权，如果一家公司，是由 Business Guy 主导，实际上是这个 Busienss Guy 去找来工程师完成事情，或更糟的，是这个 Business Guy 命令工程师去创建什么。作为天使，赶紧跑。5，专注小的、定义明确的目标市场该公司应在某一领域有创新型垄断。如果一个团队，想在一个大区域占有一切，你就要帮他缩小范围。所有伟大企业家都

8、有扩张偏好，但他们，也知道要如何聚焦。6，公司在解决真正的难题他们用顶尖技术文化，揭露/表达自己，是在有商业价值的一个领域，解决一个已知问题。“想法”本身是不值钱的，我看过一大堆“隐性”公司，或从不显露自己技术的公司，几乎都不会赢。与之相比，那些创造了新解决方案，每天产生大量 Insights，接手并解决真正困难问题的公司，才值得你押赌。另外，获得种子投资的公司在“增量改进”上是不明显的，因为当它们带着产品到达市场，很可能现任技术已足够提高到消除它的优势。7，能“召唤”来最好导演和顾问一个好公司，应该能吸引各产业顶尖人士挺身相助。如果这个公司，不能从该行业/领域的关键人物那获得资金，这是一个坏

9、迹象。你可以考虑带一个身处该产业的朋友一起投资，以建起门槛。8，好团队会诚实修改时间表大部分创业团队会持续不断修改时间表，因为几乎所有创业公司，都不能完成自己定下的业绩预期，而这其中，会有一些非常诚实，能适应，并能从这种“误判”中学到东西。9，不投资人云亦云的东西比如作为天使时，我不投资电商、支付、与“交易”相关公司，及各类社交媒体。这些区域过分饱和。我的意思是：除非你手上有“不公平”优势，并知道自己：正手握世界上一流的创业团队。同样，不要投资“把戏型的东西”，因为类似项目，在一个对的时间，可能会带来“优势”，但问题在于：一个创业团队和它行事原则，基本上早期就已经决定。最后，时刻问自己一个问题

10、：“为什么这个交易到了我手上？”10，找到一个好交易，或自己开创一个交易（指自己创业）把其它事都撇一边，你在赌的，其实是：他们的 Drive 和决心会成功。这可能是最重要的品质，我们都知道：天使投资，是一门有关“衡量/测量”的艺术。如果你是激进型人格，可以问问自己：有这些家伙支持，我会去战斗吗？我的意思是：不要赌任何团队，或专门为这件事筹资，一个团队能不能赢，不是以你作为天使的痴迷和决心为准的。（本文版权归硅发布所属公司所有，未经授权，任何组织、机构或个人不得对作品实施转载。）生命不息，创业不止阑夕05月14日 08:00 分享到： 56创业 投资 互联网 分类 : 互联网摘要 : 我们终于到

11、来一个“创业者很拼、而VC比创业者还拼”的古怪时代，它最终会变成什么样子，谁也无法预料，但我相信，时隔多年以后，没有人会后悔参与这场血泪交融的盛大革命。文 | 阑夕创业者越来越不够用了。一个显著的征兆是，继“天使投资人”之后，连“创业导师”的现身频率也开始远胜于创业者，我甚至不止一次接到咨询，问有没有产品或是技术团队愿意出来做一个创业项目，资金、资源，战略、战术，股东、股权，一切都已到位，就差创业者了。乐观的讲，这是一个世代的红利，社会不再歌颂贫穷与苦行，尽管诸多险阻，关于财富的重组与再分配，仍然是这个国家史无前例的自由岁月。更加乐观的讲，我们必须适应被关在一个笼子里的现状，并设法突破那些来自

12、上层的不思进取的惯性力量，但是即便如此，我们也被席卷进了充满变数的创业漩涡，任性扭转世界。欧亨利说，“你当然不能出一个价钱，叫人把永恒包扎得好好的，送货上门；但是我看到时间老人走过金矿的时候，脚踝给磕得满是伤痕”。所以无人可以指责这种全民狂热，因为当一扇通往未来的窗被打开，你不知道它什么时候就会悄然闭合，甘愿自我催眠，只是为了不留遗憾。而创造历史的人，也在成为历史。上个周末，我赴经纬中国与真格基金、K2VC合办的创世纪大会，代表逐鹿网主持一场论坛。可以想象，超过500名创业者和VC聚在一起，会有如何的火花。徐小平和陈科屹自不必多言，都是扮猪吃老虎的厉害人物，作为活跃在中国创业一线的顶级基金的操

13、盘者，他们的每一笔投资，都影响着一个行业的起伏。作为中国近年以来成绩最为出色的投资机构之一，经纬中国更像是这场活动的搭台者。傅盛和唐岩分别以“经纬系毕业生”的角色开场，尽显两极风采，在前者面前，张颖是良师益友，忆苦方才思甜，到了后者那里，张颖就成了捧哏的相声演员，索性自黑到底。最初的时候，张颖与唐岩见面，唐岩在资本市场里正四处碰壁，那时陌陌尚未发布，唐岩顶着“网易史上最有能力的总编”的务虚光环。他们二人在日后的很长一段时间里得以互相认可的契机，在于彼时他们都保持了做人的原则以及维护了本应维护的价值观：唐岩希望保护一个在自己最难的时候帮助自己的小天使的权益，只有张颖肯定这点并愿意做出让步。而在陌

14、陌上线的同一年，全球瞩目的互联网女皇Mary Meeker提出了“SOLOMO”（Social+Local+Mobile）概念，每一条支线都与唐岩的创业路径恰好符合。多年以后，中国媒体行业流行将这种顺势称为“赶上风口”。拿了经纬中国的投资之后，唐岩时常转发张颖的微博大唱反调，认为“那些微博太鸡汤，挺烦的”。他并非有意针对张颖，李开复、雷军这些大佬前辈也是唐岩的嘲讽对象，他甚至还对辱骂陌陌的用户回敬粗口。对于唐岩的挤兑，张颖早已习惯且坦然，他与唐岩的关系，已经到了无需通过“秀恩爱”才能向业界传递同舟共济的阶段。事实上，在中国的VC圈里，“价值观投资”一直是一条暗线，如唐岩也以VC的身份投资了罗永

15、浩（锤子科技）、黄章晋（大象工会），纯粹因为因价值观接近转化而来私人情谊。无论是对待媒体还是现场发言，唐岩从不掩盖自己对财富的向往，他说“创业一定要为了钱”，并会因为资产的增长而不断改善个人的生活品质，豪宅、好车、以及在美国旅游时一百一百的给小费，都是典型的唐岩风格。而在很多VC眼中，愈是懂得如何花钱的创业者，一定更加明白怎样挣钱。张颖也会有意识地提醒他们，他常向经纬系的创业者建议，在B轮和C轮融资金额比较大的时候，最好拿10%到15%的老股套现奖励自己的核心团队，特别是做的好的公司，创始人应该在董事会里帮助团队争取更多的期权。“在恰当的时候，考虑拿点钱回去给老婆和孩子，要不然家人觉得你神经病

16、，透支生命地在工作，生活又苦哈哈的，好几年一分钱拿不回来。这点真的要这么做，在适当的时候就要套现一点，这样能安抚家里人，然后创业者才能后顾无忧地再拼命打仗”。另一方面，在职业领域，张颖的“刚”和“柔”都令人印象深刻。他相信富豪在使用财富上的优越价值，“钱放在我们这种人手里，会更好”，也放言会让那些不靠谱的竞争对手绝望。但是另一方面，对待经纬中国投过的那些创业者，张颖的“照顾”又显出特别的低姿态。傅盛回忆他创办的可牛科技与金山安全合并时，可能经纬中国这边是不太愿意的，“毕竟大股东变成小股东，也担心做不成”，但是张颖在听到傅盛说一定要做之后，就表态全力支持。而在张颖这边，他更愿意将这些已成明星的创

17、业者描述为“天助自助者”，投资人的帮助更多是锦上添花，真正主宰项目命运的，是创业者自己。毫无疑问，创业者享受这种待遇，即使里面夹杂着泡沫，但是，连总理不都喝着泡沫慢慢的互联网咖啡了么。面对由更多创业者组成的卖方市场，VC的角色不断前移，从财务支持到资源供应，再到团队服务和宣传站台，一些原本犯不上由这些整天跟钱打交道的社会精英应当接触的“苦脏累活”，也在逆向深入VC圈子。我曾耳闻一个90后创业者在推荐自己项目时，非常不耐烦的打断对面那个年龄和他父亲一样的VC，说“你压根就不懂”。当然，最后这笔投资还是谈成了，因为VC纵使满腹怨言，也不得不恐惧被这些小孩抛下世界演变轨道的可能性。“凡人类所能享有的

18、尽善尽美之物，必通过一种亵渎而后才能到手，并且从此一再要自食其果，受冒犯的上天必降下苦难和忧患的洪水，侵袭高贵的努力向上的人类世代”，这句话出自希腊神话里的泰坦后裔普罗米修斯，他认为创造的价值大于冒犯上天的代价，所以他愿意为了人类盗取圣火，并被宙斯困于高加索山饱受折磨。仿佛正在经历荒诞不经的现代神话，“每个毛孔都滴着血和肮脏”的资本主义的游戏规则和坚持社会主义核心价值观的国度情投意合亲密拥抱，诺大棋局上的每一个作战单位都变得八面玲珑。就像我在活动晚宴上突然听到右手边的青年自我介绍说是某知名军事网站的创始人，离席换桌的念头一闪而过，然后还是老老实实摆出笑脸互道问候。活动结束前夜，三家投资机构身价数十亿的合伙人集体身穿雨衣登台，接受创业者的“鸡蛋雨”袭击，也是拼了。据说红杉中国也在策划今年晚些时候的十周年纪念，经纬、真格和K2的这场活动被拿过去参考良久，最后还是不敢递给沈南鹏相仿这般“放肆”的创意。总的来说，将“尊重创业者”作为VC之间竞争的一种主旋律，虽有继续“惯坏”创业者的隐忧，却有利于营造平等化的创业环境，在打破旧的阶级秩序的同时，也更加扶持那些不易破土而出的新的幼苗。比如我颇为意外的遇到了潘海天，