外汇交易与管理

1、外汇交易与管理期末复习大纲1、参考教材： 王稳，外汇交易与管理， 对外经济贸易出版社， 2003 年版。2、复习大纲3、附录： 2004 年考题外汇交易与管理复习大纲一、名词解释外汇经纪商、外汇交易、外汇交易的基本分析、外汇风险、轨道线、外汇交易员、外汇投机、突破移动平均线、波浪理论、外汇交易室、曲线图、线状图(柱状图) 、K 线图、点数图。参考答案：外汇经济商： 是向外汇交易者提供外汇投资咨询服务，代理投资者进行外汇交易，并据此收取佣金的个人或者公司。外汇交易( Foreign exchange，常常简写为 FX 或 forex)：是指按一定的汇率和特定的交割日进行的货币间兑换的 合约。外汇

2、交易的基本分析： 外汇交易的基本分析是外汇交易分析和预测的基本形式和方法，是指外汇交易主体根据客观因素 (如政治、经济等因素)的变化和状况，推断外汇汇率的走向和趋势，从而采取相应决策行为的过程和形式。外汇风险： 又称汇率风险( Exchange Rate Risk)，是指经济主体在持有或买卖外汇的活动中，因汇率变动而蒙受损失的一 种可能性。轨道线： 轨道线是趋势线概念的延伸，当股价沿道趋势上涨到某一价位水准，会遇到 阻力，回档至某一水准价格又获得 支撑，轨道线就在接高点的延长线及接低点的 延长线之间上下来回，当轨线确立后，股价就非常容易找出高低价位所在， 投资 人可依此判断来操作股票。外汇交易

3、员 : 外汇交易员是指从事外汇交易的专门技术人员， 主要包括首席交易员 (chief dealer) 、高级交易员 (senior dealer)、 普通交易员 (dealer)、低级交易员 (junior dealer) 、实习生 (trainee)和头寸管理员 (position clerk) 等。外汇投机： 是指没有贸易或资本流动作为基础，单纯希望从货币汇价变动中获取利润的货币交易行为。突破： 突破(跌破)是外汇汇率走势的一种状况和形式，外汇汇率在阻力区的上限和支持区的下限之间波动时，即市场于 一个狭小的价格差距间交易了一段时间后，形成所谓的盘局市场，当价格走势穿破盘局时，就形成所谓的突

4、破走势。移动平均线： 将采样期间内股价，指数之波动程度，以采样次数求取平均值，而再以连续 平均值点所累积成之移动股价， 指数之线图，是为移动平均线。波浪理论： 人类各种活动的进步发展，经过统计，其曲线轨迹(波浪)符合一定的模式。阐述这一观点的，就是波浪理论。 波浪理论的基本观点： . 股价指数的上升和下跌将是交替进行的。推动浪和调整浪是价格波动的两种最基本的方式。 外汇交易室： 外汇交易室在空间规模、地理位置等各方面的要求都具有一定的特殊性。首先，作为交易室的房间一般为 一个中间没有立柱相隔的通房， 必须具备有良好的通风设备， 且地板要能够防静电， 地板垫高一些， 以便大量线路在其下面 联接，

5、保证通讯的畅通。其次，就是设计交易台，交易台的布置一般都没有标准规定，在通常情况下交易台应当互相靠得近 一些为佳，以便交易员能够互相交谈。最后，由于外汇交易要求迅速、灵敏，外汇交易室里的通讯设备、交易设备、情报设 备等总是最新而且最先进的，而且其变更替代也是很快的。曲线图： 曲线图是将不同价位按照时间顺序依次连接起来，形成一个简单图形。 线状图 （柱状图）：是图表分析法中主要流行于欧美的一种技术分析图形。直线图由曲线图演化而来，它忠实地记录了每 一个时间内汇价的波动情况， 描述了汇价的波动趋势。 通过直线图的变化我们可以很容易解读多空双方在市场中的争夺程度， 了解市场心理的变化趋势。K 线图：

6、 又称蜡烛图、阴阳图，原理和功能与直线图相同，与直线图相比具有更直观的特点。外汇市场的许多分析人员称 之为 “被长久遗忘的亚洲秘密 ”，主要流行于亚洲地区。点数图： 点数图是利用带方格的图表来记录、分析和预测外汇交易价格的变动趋势的图形。二、简述题和论述题1、如何理解外汇交易的重要性？ 外汇交易员成为具有无上权力的政治阶层。 外汇交易市场是国际经济和金融活动中的一种很强大的力量。 外汇交易市场是个充满机遇和挑战的梦幻般的地方。 外汇交易是跨国公司获取利润的主要来源。外汇交易不断创新着新的金融衍生产品，从而改变着国际金融和经济的运行。 离岸外汇交易的发展加重资本外逃的趋势。2、试述外汇交易的不同

7、类型。 为贸易结算而进行的外汇交易 为对外投资而进行的外汇交易 为外汇保值而进行的外汇交易 外汇筹资、借贷和还贷带来的外汇交易 金融投机需要外汇交易 因外币存款的需要而进行的外汇交易3、外汇交易的特点有哪些？外汇交易可以发生在 OTC市场，也可以在交易所进行，因此，外汇交易市场有两种类型：交易所交易 和场外交易，外汇交易市场的特点可分别考察。交易所交易的特点 交易所交易是传统的交易方式。一般地，交易所交易实行会员制，须申请席位，并经批准后才能成为 会员，进行交易，并且会员不能与场外交易者进行交易，如要从事交易，须经过专门的经纪商。场外交易市场的特点 近年来，场外市场之所能迅速发展，为越来越多的

8、人所青睐，成为外汇交易市场的主体，场外市场的 主要特点是：（ 1）、有市无场 外汇交易的网络却是全球性的，并且形成了一种松散的组织，市场是由大家认同的方式和先进的信 息系统所联系，交易商也不具有任何组织的会员资格，但必须获得同行业的信任和认可。这种没有统一场 地的外汇交易市场被称之为“有市无场” 。（2）、循环作业由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个全天 24 小时连续作业的全球外汇市场。（3）、零和游戏零和游戏（ zero-sum game），是博弈论的一个概念，意指在游戏双方中，一方得益必然意味着一方损 失。外汇交易是一种零和游戏。4、报

9、价行的报价技巧有哪些？报价行其外汇交易员在进行报价时，一般应该掌握以下技巧：（1）扩大买价与卖价之间的差额（ 2）应使报价优于一般价格水平（ 3）学会根据具体情况，灵活调整买卖价5、简述东京外汇市场的特点。东京外汇市场是随着日本对外经济和贸易的发展而发展起来的，是与日本金融自由化、国际化的进程 相联系的。东京外汇市场的一个突出特点是，行政性的干预特色。1949 年日本颁布 外汇与外贸管理法 ，规定“除了特别准许的情况之外， 任何事情都是禁止的” 。1980 年颁布新的外汇法 ，规定“除了特别禁止的之外，任何事情都是准许的” 。但仍保留一定的行政管理措 施，如从交易主体看，日本居民不经允许不得在

10、国外银行开立账户；获准经营外汇业务的银行在政府直接 管辖之下，交易活动才取得合法性，它们与各地银行办理国际结算签订的代理协定须经大藏省批准。从交 易内容看，经常项目收支贯彻实际需要的原则，一般没有限制，资本项目的交易也是比较自由的，但当国 际收支难以平衡， 日元汇率剧烈波动， 大量国际资本流动影响国内经济时， 资本交易要经由行政当局批准。具体地，干预外汇市场由大藏省和日本银行共同负责，共同拟定对策，磋定介入时间、金额、汇率， 其干预方式有间接干预和直接干预。一是间接干预。包括介入点、介入额和介入时机：介入点，是指在汇 率波动到哪个水平时，日本银行应该介入外汇市场；介入额，是指干预时具体应投入的

11、外汇资金数量，介 入额太小不足以影响汇率波动，太大则会矫枉过正；介入时机，是指何时介入的问题，过早没有必要，太 迟又会延误时机。在干预过程中，首先由日本银行外汇局外汇课分析市场情况，判断是否需要干预，然后 由大藏省金融局短期资金课和日本银行外汇课共同商讨决定，最终决定权归大藏大臣。决定干预后，由外 汇课业务负责人与代理银行联系，传达介入额与介入点。然后，代理行再通过经纪行按要求买卖外汇。二是直接干预，即不通过代理银行而直接向外汇经纪行提出买卖要求。日本银行在海外市场干预时， 一般委托当地货币当局进行。日本银行干预所需外汇资金主要来自“特别会计账户” ，如果不足，可以动用与美国纽约联邦储备银 行

12、所订“货币互换协定”项下的美元等。如果需要日元资金，则可以将“特别会计账户”项下的外汇转换 成日元，或向大藏资金运用部筹借日元，甚至可以出售外汇证券换取日元。在市场上干预无效的极端情况 下，日本政府可能采取法令强制干预外汇市场上的交易。6、我国个人外汇宝业务的交易方式有哪几种形式？目前，国内外汇宝业务的交易方式主要有四种交易方式：一是传统的手工柜台交易，二是电话委托交易，三是多媒体自助交易，四是新兴的网上交易。7、 交易员应具备哪些基本素质？ 交易员必须具备扎实的经济学和金融学知识 交易员必须具有很高的英语水平 交易员必须具有严格的止损概念 交易员必须具有冷静的心态 交易员必须具有果断决策的习

13、惯交易员必须具有熟练的计算机操作能力8、简述外汇交易的主要技术工具。在现代科学技术发展的情况下，适应不同的金融市场和不同的交易所的特殊要求，发展了不同的电子 交易系统。计算机技术和通讯技术的发展，使传统的电话、电传等交易工具越来越是显得多余，仅仅是计 算机屏幕使交易系统本身成为一个逻辑过程，现在广泛使用的有三种系统：1、直接交易系统， 2、自动撮合系统， 3、前两个系统的支持系统。随着国际金融市场一体化，各金融中心间的联系越来越紧密。目前，全世界运用最广泛有以下三种：路透社终端、美联社终端和德励财经终端。这是英国的路透新 闻社、美国的联合新闻社和德励财经资讯有限公司，利用已分散于世界各地金融中

14、心的新闻记者，广泛采 集有关政治、经济、金融、商品、贸易、证券等各种信息，并通过卫星、交易机、电传机，电话机、录音 机等先进的通讯工具，以最快捷的速度向用户提供服务的信息终端。9、 简述外汇交易的主要形式。由于外汇风险会给外汇交易带来实际的资产损失，因而，外汇交易的发展产生了远期外汇交易以及由 此而来的一系列外汇交易形式，为外汇交易提供了有效的风险工具。对个人客户，我国银行提供个人实盘 外汇买卖业务； 对公司客户， 我国银行提供即期外汇买卖、 远期外汇买卖、 择期外汇买卖、 掉期外汇买卖、 外汇期权、利率期权、利率互换、货币互换等业务。10、影响期权费的因素有哪些？期权费的制定主要依据以下几个

15、因素。1、货币汇率的波动性。一般说来，汇率较为稳定的货币收取的期权费比汇率波动大的货币低。2、期权合约的到期时间。时间越长，期权费越多，这是因为时间越长，汇率波动的可能性就越大， 期权卖方遭受损失的可能性也就越大。3、协议日与到期日的汇率差价。当到期日的即期价格高于协议价格时，合约处于赚钱状态，内在价 格为正，期权费较高；当到期日的即期价格等于或低于协议价格时，合约处于不赚钱或赔钱状态，内在价 格为零，期权费就会较低；4、期权供求关系。期权的买方多卖方少，收费自然会更多一些；而如果期权卖方多买方少，收费就会便宜一些，这就是基本供求规律的作用。11、外汇交易行情预测的基本原则是什么？ 在外汇交易

16、行情预测过程中，必须遵循以下四个原则： 坚持客观性的原则坚持准确性的原则 坚持可检验性的原则坚持结论保密性的原则12、外汇交易行情预测的基本方法有哪些？ 一般地，外汇交易行情预测大体有四种方法： 经济模型法。在计量经济学的基础上建立预测模型，包括单因素预测模型和多因素预测模型，然 后将各种因素的预想值代入求出汇率的预测数值。 图表分析法（技术分析法） 。把汇率波动的日平均值、月平均值和年平均值等连成曲线，然后再根 据各种数值的位置来预测现时汇率趋势，确定其变动方向。 主观分析法（直觉分析法） 。影响汇价的因素可归纳为购买力平价、外汇收支的差额和利率差别等 主要方面。在外汇交易过程中，人们会对上

17、述因素产生不同的心理预期，而这种心理预期往往对外汇市场 产生很大影响。在这种情况下，分析者运用长期积累的分析经验，依靠知觉判断，对汇率的变化趋势进行 预测。综合分析法。把上述方法综合起来，分析外汇汇率的变化趋势。13、试述影响外汇交易的基本经济因素。 一定的经济状况和关系决定一定的金融状况和关系及其外汇汇率的走向，同时后者对前者又具有一定的反作用。因此，从根本的经济关系上看，货币和金融现象和状况是基本经济因素和关系的表象和实现形 式。经济因素永远是主导金融及外汇市场变化的最基本条件。影响外汇汇率波动的基本经济指标主要有以 下几项：国内生产总值（ GDP）；通货膨胀指标，包括：生产物价指数（CP

18、I），消费物价指数（ OPI），零售物价指数（ RPI）；货币指标，包括：货币供应量，利率；生产指标，包括：失业率、非农业就业 数字、新房屋开工量、设备使用率、工业生产指数、商业存货、耐用品订单；贸易指标，包括：外贸平 衡数、流动账数据。14、投机因素如何影响外汇汇率？ 投机性因素是影响外汇汇率走势的重要因素， 据 BIS 的统计， 全球外汇交易额中有 80%的交易是投机 性交易，因此，外汇交易的基本分析必须研究投机因素如何影响外汇市场的走势。投机性因素对外汇汇率走势的影响，称为投机性攻击（speculative attacks ）。在经济学中，它一般地是指这样一种情形，投机者们突然取得了政府

19、某一资源储备（如黄金储备、美元储备等）的较大份额，而这种资源的价格(如外汇汇率)正是政府承诺要保持稳定的。15、心理预期因素如何影响外汇汇率？在依靠 “硬” 经济数据的同时， 外汇交易分析人员应对非经济因素予以极大的关注，如心理预期因素。由于其自身的性质，这类因素往往是定性的而非定量的，但确实是相当重要。情绪、态度、预期等都属于 心理预期因素，但含义有所不同。态度反映了外汇交易员对当前条件的感受，预期是对未来情况的态度， 情绪或信心是一种态度的体验，或者说是外汇交易员对外汇汇率走势是否符合自己的需要而产生的体验。 所谓市场心理，是指市场上多数人在某一特定时间、特定形势下，对某种汇率走势的看法，

20、它是在一定时 间内慢慢酝酿而形成的。必须指出的是，市场心理不一定是正确的，而且当市场心理发生偏差时，市场也 是会立即改变的。通过心理预期因素分析外汇汇率走势有两个重要的指标：1、消费者情绪指数( Michigan index ofconsumer sentiment,ICS )，是密执安大学一批研究者每个月通过电话对700 个典型家庭进行交叉抽样调查得出的结果。 2、消费者信心指数 (Conference board consumer confidence index) ，是一个叫做“会议委员会” 的机构扩展到 5000 个具有代表性的家庭样本得出的结果。16、如何分析外汇汇率的短期变化？ 第

21、一，外汇市场不是一个有效率的市场，即外汇价格的波动不能充分反映市场在一定时期内出现的全 部信息， 导致外汇的实际价格经常会过分地偏离均衡价格。 探讨外汇市场是不是一个有效率的市场 (market efficiency )十分重要。第二，外汇的即期价格与外汇汇率的长期均衡价格会发生偏离。 第三，外汇的短期价格波动幅度总是会超过它长期的均衡价格波动幅度。17、外汇交易的基本分析应注意什么？全面分析资料 注意对影响国际金融市场因素的全面分析，尽可能掌握比较充分的资料，防止由于片面性的信息导致 做出错误的判断。掌握最新信息 某些新近的信息，如某个国家的某项经济政策，某个地区发生的自然灾害等都可能对国际

22、金融市场带 来影响，也许这种影响不一定会马上发生，但一旦发生影响，对毫无防备的投资者来说可能带来致命的一 击。结合技术分析法 在外汇买卖交易中，最为重要的是对外汇汇率的走势进行正确的预测，而一项正确预测的得出既依赖于对 影响外汇汇率走势的基本因素分析，也依赖于外汇交易的技术分析。18、试述外汇交易技术分析的理论基础。 市场走势能反映一切信息价格的变动呈趋势形态历史经常会重演市场价格是人们预期一致的结果19、简述外汇交易技术分析的要素。 技术分析法关注的市场变量工具有价格、成交量与未平仓量，三者之中，价格最为重要。技术分析工 具主要有两类，一类是图表，一类是指标。目前应用最广泛的图表有曲线图、线

23、状图(柱状图)、K 线图、点数图等。常用指标有三类：价格平滑指标，如移动平均指标等；能量均衡指标，如相对强弱指数(RSI)、随机指数( KD 线)等；市场动力指标，如 OBV能量潮等。20、简述外汇交易风险的类型。 广义上的外汇风险，包括交易风险、转换风险、经济风险、利率风险、信用风险、国家风险。21、试述交易室外汇风险的管理。 交易室风险管理的主要有两个方面：一是交易额度的设定和控制，用于对汇率风险、信用风险、交割 风险等的管理；二是现金流量表的设立和控制，用于对流动性风险的管理。22、试述银行外汇风险的管理。 外汇银行整体交易额度的确定 外汇银行的头寸管理 外汇银行资产负债“配对”管理 外

24、汇银 行的利率敏感性缺口管理 国家风险的控制对外经济贸易大学20042005 年学年第一学期外汇交易与管理课程期末考试试题( B)远程教育中心 姓名 层次 专业学号 分数、名词解释(每题 6 分，共 30 分)外汇交易、外汇交易员、外汇交易的技术分析、外汇投机、突破参考答案：外汇交易( Foreign exchange，常常简写为 FX 或 forex)，是指按一定的汇率和特定的交割日进行的货币间兑换的合约。外汇交易员 ：外汇交易员是指从事外汇交易的专门技术人员，主要包括首席交易员(chief dealer) 、高级交易员 (senior dealer) 、普通交易员 (dealer)、低级交易员 (junior dealer) 、实习生 (trainee)和头寸管理员 (position clerk) 等。外汇交易的技术分析 ：技术分析法是指根据外汇交易市场汇率走势的过去表现， 借助技术分析工具预测汇率的未来趋势并确 定入市出市的策略的预测分析方法。外汇投机 ：是指没有贸易或资本流动作为基础，单纯希望