创业板客户交易行为管理课件

1、1 创业板 客户交易行为管理 2 u 当前重点关注的几类投资者行为 u 影响和后果 主要内容 u 相关要求 u 创业板推出需要我们做什么 3 一、群体性炒作 二、短线操纵 三、拉抬、对倒操纵 四、合谋或联手操纵 当前重点关注的几类投资者行为 4 首日暴涨首日暴涨连续跌停连续跌停 一、群体性炒作新股首日炒作 案例案例1: 中小板首八只（中小板首八只（ 2004.6.25 ） 证券简称证券简称 首日首日 开盘涨幅开盘涨幅 首日首日 最高涨幅最高涨幅 首日首日 收盘涨幅收盘涨幅 次日次日 涨跌幅涨跌幅 第三日第三日 涨跌幅涨跌幅 第四日第四日 涨跌幅涨跌幅 累计累计 涨跌幅涨跌幅 新和成新和成109

2、.55123.7186.65-9.99-9.99-6.16-23.97 江苏琼花江苏琼花105.33198.50143.99-10.02-10.021.87-17.53 伟星股份伟星股份145.59184.94139.89-10.01-9.873.56-16.01 华邦制药华邦制药118.75138.33100.73-10.02-7.271.99-14.89 德豪润达德豪润达37.2570.2242.42-9.14-5.94-0.14-14.66 精工科技精工科技130.57178.24130.70-9.99-9.546.69-13.14 华兰生物华兰生物85.51100.0069.63-10

3、.00 -9.99-2.54-21.05 大族激光大族激光334.78421.74324.89-10.00-10.01-8.40-25.81 平均平均133.42176.96129.86-9.90-9.08-0.39-18.38 上市首日上证综指：1401.11(-1.87%) 深证成指：3255.60(-1.05%) 5 股价连续六天跌停，股价 最低 16.98元。 6月19日13：50后买 入均价30.13元 6月27日打开跌停 成交均价17.48元 差价12.65元 4876个投资者共买入477.7 万股，投入资金14393万元 股票市值仅余8350万元， 损失6043万元，亏损率42

4、投资者损失惨重！ 一、群体性炒作新股首日炒作 案例案例2: 中工国际（中工国际（ 2006.6.19 ） 最高价：50元 最高涨幅：575.68%开盘价：17.11元 开盘涨幅：131.22% 收盘价：31.97元 收盘涨幅：332.03% 换手率：94% 上市首日 上证综指：1586.29 (0.75%) 深证成指：4106.09 (1.18%) 6 首 日 18.20元 10:07 22.40元 11:02 37元 13：53 开盘正常开盘正常：1313元，涨元，涨24.5%24.5% 盘中暴涨盘中暴涨：全日停牌全日停牌5 5次次 最高价：最高价：3737元元 最高涨幅：最高涨幅：254.

5、41254.41% % 群体性炒作：群体性炒作：买入买入1 1万股以下的万股以下的 账户占比账户占比97.4697.46% % 买入量占比买入量占比59.159.1% % 首 两 周 1010月月1010日日 收盘收盘12.912.9元元 跌破首日开盘跌破首日开盘 9 9月月1919日日 开盘开盘1313元（最低）元（最低） 收盘收盘3737元（最高）元（最高） 连续暴跌连续暴跌：1010个跌停个跌停 累计跌幅累计跌幅65.1465.14 第第1010个跌停跌破首日开盘个跌停跌破首日开盘 损失惨重损失惨重：前前8 8个跌停累计换手个跌停累计换手4.99%4.99% 9595% %以上的投资者无

6、法卖出以上的投资者无法卖出 一、群体性炒作新股首日炒作 案例案例3: 川润股份（川润股份（ 2008.9.19 ） 28.58元 11：21 33元 13:22 上证综指：2075.09(9.46%) 深证成指：7154.00(9.00%) 上市首日 7 以中小投资者 为主的群体性炒作已经成为 推动股价走向极端的重要力量 8 二、短线操纵虚假申报操纵 行政处罚 l 没收违法所得没收违法所得176.22万元万元 l 罚款罚款176.22万元万元 大同煤业（大同煤业（2006.6.262006.6.26） 周建明虚假申报操纵案 l 操纵操纵“大同煤业大同煤业”等等1515只股票只股票 l “ “大

7、同煤业大同煤业”（20062006年年6 6月月2626日）日） 2121分钟内连续挂出分钟内连续挂出6161笔买单笔买单 累计委托买入累计委托买入40004000余万股余万股 申报价格从申报价格从10.2210.22元提高到元提高到10.5910.59元元 2626分钟内全部撤单分钟内全部撤单 撤单后，以撤单后，以10.3610.36元卖出元卖出433433余万股余万股 案例案例1: 周建明周建明 9 成交日期成交日期买方股东买方股东卖方股东卖方股东成交股数成交股数占总股本比例占总股本比例% % 天津联盛北京嘉利900万股4.7368 河北夏成龙北京嘉利870万股4.5789 西安浩拓北京嘉

8、利872万股4.5895 合计2642万股13.91 n2008年8月8日，“中核钛白”原第二大股东“北京嘉利”解禁3920.8 万股 n8月14日至20日，“北京嘉利”实际控制人 “程文水”、“刘延泽” 通过大宗交易，将“北京嘉利”持有的2642万股卖给其控制的另外3 家机构 n9月10日至12日，“程文水”、“刘延泽”启用控制的5家机构通过对倒 、拉抬操纵“中核钛白”，以集中实际减持原“北京嘉利”持有的股份 三、拉抬、对倒操纵 案例案例: 中核钛白中核钛白 10 9月月10日至日至12日，日，“程文水程文水”、“刘延泽刘延泽”控制的控制的5家机构通过对倒、拉抬操纵家机构通过对倒、拉抬操纵“

9、中核中核 钛白钛白” ? 2008-9-12 ? 2008-9-11 ? 2008-9-10 ? 09:30 ? 15:00 ? 10:30 ? 13:00 ? 14:00 ? 09:30 ? 15:00 ? 10:30 ? 13:00 ? 14:00 ? 09:30 ? 15:00 ? 10:30 ? 13:00 ? 14:00 ? 8.60 ? 8.42 ? 8.24 ? 8.06 ? 7.88 ? 7.70 ? 7.52 ? 7.34 ? 7.16 ? 6.98 ? 6.80 ? 6.62 ? 6.44 ? 26988 ? 22490 ? 17992 ? 13494 ? 8996 ? 4

10、498 ? 14.36% ? 11.97% ? 9.57% ? 7.18% ? 4.79% ? 2.39% ? 0.00% ? -2.39% ? -4.79% ? -7.18% ? -9.57% ? -11.97% ? -14.36% ? 2.70% ? 2.25% ? 1.80% ? 1.35% ? 0.90% ? 0.45% ? 0.00% ?买入 (万股) ?卖出? (万股) 成交占成交占 比比(%)(%) ?对倒量? (万股) 对倒占比对倒占比 (%)(%) 股价波动 9月10日526.02?358.8564.7764.77284.70?41.6841.68盘中放量涨停，并维持至收市

11、9月11日497.00? 2552.5051.6151.61495.2516.7616.76开盘放量跌停，随后震荡上扬 9月12日749.2229.3629.36震荡跌停 合计1023.023660.58?43.1143.11779.95?15.8715.87 三、拉抬、对倒操纵 案例案例: 中核钛白（续）中核钛白（续） 行政处罚 l 程文水程文水 罚款罚款300300万元万元 市场禁入市场禁入1010年年 l 刘延泽刘延泽 罚款罚款200200万元万元 市场禁入市场禁入5 5年年 11 典型时段 l 买入 申报数量及占比：申报数量及占比：716.5716.5万股，占比万股，占比 80.37%

12、80.37% 买入成交及占比：买入成交及占比：391.10391.10万股，占比万股，占比 76.47%76.47% 申报价格：申报价格：7.397.39元至元至8.268.26元元 l 卖出 申报数量及占比：卖出申报数量及占比：卖出362.75362.75万股，占万股，占 比比57.64%57.64% 卖出成交及占比：卖出成交及占比：330.44330.44万股，占比万股，占比 64.62%64.62% l 互为对手方交易 成交成交258258万股，占比万股，占比50.49%50.49% 9月10日10：01一11：17 案例案例: 中核钛白（续）中核钛白（续） 12 影响和后果 群体性炒作

13、 u 参与的投资者损失惨重参与的投资者损失惨重 u 影响价格发现机制、扭曲定价影响价格发现机制、扭曲定价 短线操纵 u 加剧市场波动和炒作加剧市场波动和炒作 u 损害其他投资者权益损害其他投资者权益 13 影响和后果 持续发展受限 u 黄金十年为什么没了黄金十年为什么没了 u 权证产品为什么停了权证产品为什么停了 暴涨暴跌 u 市场整体风险难以控制市场整体风险难以控制 u 影响市场健康稳定发展影响市场健康稳定发展 14 投资者风险意识依然淡薄 会员客户管理是否有效 ? 这些说明了什么 投机炒作之风依然盛行 投资者教育是否到位 ? 投资者风险教育和交易行为规投资者风险教育和交易行为规 范是一项漫

14、长而艰巨的任务！范是一项漫长而艰巨的任务！ 15 创业板面临的挑战 启动：平稳成功：平稳成功 长远：健康发展：健康发展 目 标 自身特点 构建什么样的市场环境？构建什么样的市场环境？ 打造什么样的投资者群体？打造什么样的投资者群体？ 市场环境 u 规模小、流通盘小 u 题材多、概念多 u 基本面变化快 u 市场炒作氛围热 乐观：没有最高、只有更高 u 制度改革变化多 发行制度、适当性管理、交易机制 u 各方期待关注高 逢新必炒在一定程度上已成为惯例 16 需要我们做什么 l 规则：公平、公正、透明 l 服务、引导、规范客户交易 l 难点：管住“惹事的”、防范违规 l 提高风险的识别能力、管理能

15、力和 承受能力 投资者投资者 会员会员 交易所交易所 17 服务与管理 鼓励炒作 纵容客户 不当荐股 加强教育 积极引导 严格规范 面临选择 推动风险 积聚和扩大 有效控制和 化解风险 18 总体要求 提高认识、高度重视 做好规定动作 强化针对性措施 有 效 性 是 核 心 19 了解客 户 风险控 制 风险教 育 配合监 管 法规教育法规教育 异常交易行为教育异常交易行为教育 交易风险教育交易风险教育 了解客户资信状况、背景情况、风险特点了解客户资信状况、背景情况、风险特点 建立有效的合规管理、内控机制建立有效的合规管理、内控机制 对客户交易行为有效监督，及时提醒、制止对客户交易行为有效监督

16、，及时提醒、制止 全力配合干预措施，及时告知、规范和制止全力配合干预措施，及时告知、规范和制止 及时、准确、完整地提供调查资料及时、准确、完整地提供调查资料 如何做 做好规定动作 20 如何做 引导好、教育好、规范好 充分的风险提示和教育 提高风险识别和判断能力 切勿盲目跟风 短线大户 中大户 散户散户 风险意识淡薄 重点：针对性、有效性 强化针对措施 重中之重 管住、管好 引导改变操作风格 创业板启动严禁炒作 21 具体要求具体要求 22 机 制 u 明确职责、建立联络人制度 l 指定总部合规或经纪业务部门专岗负责指定总部合规或经纪业务部门专岗负责 l 合规或经纪业务部门负责人担任合规或经纪

17、业务部门负责人担任“联络人联络人” u 健全营业部监督和管理机制 l 强化营业部配合监管的意识和责任强化营业部配合监管的意识和责任 l 督促、指导营业部不折不扣落实监管要求督促、指导营业部不折不扣落实监管要求 l 相应的培训和考核机制相应的培训和考核机制 针对性的营业部负责人培训针对性的营业部负责人培训 兼顾兼顾 “客户规范客户规范”和和“市场份额市场份额” 协调发展的考核机制协调发展的考核机制 u 必要的监控系统 l 根据自身及客户情况，实施监控根据自身及客户情况，实施监控 u 有效的投资者风险警示机制和信息发布网络 u 完善的研究报告和投资咨询的发布机制 l 防范研究报告和投资咨询导致的股

18、价波动防范研究报告和投资咨询导致的股价波动 具体要求会员总部 忌“重服务，轻管理” 23 具体要求会员总部 措 施 u 重点营业部、重点帐户 l 重点监控重点监控 l 专人督促专人督促 l 有效控制有效控制 u 重点股票和关键时点 l 充分的风险警示充分的风险警示 l 提前的控制措施提前的控制措施 l 盘中的及时配合盘中的及时配合 新股上市首日新股上市首日 无涨跌幅限制的股票无涨跌幅限制的股票 过度炒作股票过度炒作股票 忌“重形式，轻实质” 24 具体要求营业部 建立畅通的客户联系渠道，尤其是重点客户 令行禁止，积极配合，及时告知、提醒和规范 避免消极对待、阳奉阴违、大打折扣 高度重视客户交易行为的管理 熟悉相关法律、法规和交易所规则 营业部负责人是联络人、是第一负责人 以是否“有效”为衡量标准 认识 要到位 反应 要迅速 既要讲究沟通技巧，更要理直气壮 不能纵容客户甚至为不当行为提供方便 态度 要坚决 25 具体要求营业部 措施要有针对性措施要有针对性 讲究沟通方式和技巧讲究沟通方式和技巧 手段 要有效 重点帐户： 日常：耐心沟通，引导转变风格日常：耐心沟通，引导转变风格 盘中：重点盯视，确保听招呼、管得住盘中：重点盯视，确保听招呼、管得住 重点股票和关键时点： 短线大户：强化引导、重点防范短线大户：强化引导、重点防范 被电话、书面